科创板新能源与节能环保领域IPO概况 - 截至2025年8月末，科创板新能源及节能环保领域IPO企业数量达68家 [1] - 电化学储能系统供应商海博思创作为今年登陆科创板的企业，将上市募集资金用于储能系统等绿色发展领域 [1] 科创板相关行业再融资情况 - 科创板已有19家节能环保与新能源行业上市公司完成再融资 [1] - 再融资总金额达648亿元 [1]

科创板新能源与节能环保领域IPO情况 - 截至2025年8月末科创板新能源及节能环保领域IPO企业数量达68家 [1] - 电化学储能系统供应商海博思创登陆科创板并将募集资金投入储能系统等绿色发展领域 [1] 科创板相关行业再融资情况 - 科创板已有19家节能环保与新能源行业上市公司完成再融资 [1] - 再融资总金额达648亿元人民币 [1]

文章核心观点 - 上海证券交易所通过构建多元化的绿色金融产品体系和推动ESG信息披露 积极引导资本市场服务国家“双碳”战略 连接产业与资本[2][4][6][9] 多元产品供给 - 科创板新能源及节能环保领域IPO企业达68家[2] - 科创板19家节能环保与新能源行业上市公司完成再融资 金额达648亿元[3] - 累计发行绿色债券及低碳转型债券逾9300亿元[4] - 新能源 环保等领域有7单基础设施REITs项目上市 资产规模逾180亿元[4] - 累计发布155条ESG相关指数 跟踪产品近百只 规模逾700亿元[4] - 46只绿色ETF挂牌上市 规模接近500亿元[5] - 基于中证ESG评价的宽基指数产品超160只 规模超2600亿元[5] ESG信息披露与治理 - 2024年4月发布可持续发展报告指引 明确四大核心披露框架[6] - 2025年沪市超半数公司发布ESG专项报告 上证50及科创50公司实现100%披露[6] - 发布提升ESG信息披露质量及评级专项行动方案[7] - 截至2025年8月 22%沪市上市公司中证ESG评级同比上升 超七成获AAA-BB级 近两成获AAA-A级[7] - 数字化服务平台为5000余家公司提供ESG相关服务[7] 市场推广与投资者教育 - 打造《价值与投资》等特色节目探访绿色产业企业[8] - 在品牌投资者关系活动中组织投资者走进企业实地交流[8][9] - 联合基金管理人开展绿色ETF投教宣传[8] 国际参与与合作 - 作为唯一受邀交易所代表参与G20可持续金融圆桌会 介绍中国实践[9] - 实践案例被纳入《G20可持续金融报告》[9] - 牵头制定世界交易所联合会可持续交易所原则[10] - 连续6年将ESG投资设为国际投资者大会核心议题 举办ESG专场主题活动[10]

论坛背景与主题 - 2025金砖国家新工业革命伙伴关系论坛于9月16日至17日在厦门举办 核心主题为释放大金砖合作潜力 实现包容可持续工业化 重点关注人工智能 绿色低碳 数字经济 产业创新等领域 [1] - 论坛为全球政产学研各界搭建高端交流平台 促进产业政策协同共进 拓展企业合作新机遇 [1] 行业现状与挑战 - 全球新型储能市场规模持续高速扩张 为新能源行业发展注入强劲动力 [1] - 可再生能源大规模接入电网 其间歇性和不稳定性使新型储能在时间和空间维度上的调度难度显著增加 [1] - 储能系统集成技术处于快速迭代期 但部分设备制造企业仍停留在供给侧硬件堆叠的传统模式 产品同质化现象严重 [1] - 行业缺乏全链条数据闭环管理 难以实现客户价值最大化 [1] 技术解决方案 - 储能系统亟需建立全生命周期闭环的数字化管理体系 以实现安全高效可持续发展及客户价值最大化 [2] - 人工智能技术正全方位重塑储能系统技术生态 覆盖项目规划 设备设计 预测运维 智能调度及安全监控等环节 [2] - AI技术已成为提升储能系统效能 降低运营成本的关键驱动力 [2] 产业协同与发展方向 - 创新举措落地需储能产业链上下游企业紧密协作 共同推动AI 大数据 数字孪生等数智技术在储能领域的深度应用 [2] - 通过全产业链协同实现价值全面提升 [2] - 公司将持续深化金砖国家资源对接与沟通 强化产业链上下游协同 为金砖国家能源结构转型升级注入创新活力 [2]

合作核心内容 - 海博思创与中国进出口银行北京分行签署全方位合作伙伴关系协议 [1] - 合作聚焦全周期培育护航、国际业务合作、综合产品服务、创新合作四大核心领域 [1] - 合作旨在通过银企协同构建长期发展共同体，推动产业与金融深度融合 [1] 全周期培育护航 - 双方将在科创领域的新动能、新技术、新产品及强化产业链配套能力等重点环节开展金融合作 [3] - 银行将提供全周期、多维度、高价值的综合金融服务，并针对公司不同发展周期制定专项服务计划 [3] - 融资结构将由单一需求向多元需求转变，业务合作策略将根据公司发展适时调整 [3] 生态共建与资源协同 - 合作外延由金融投融资向生态共建转变，围绕重点产业链布局 [3] - 银行将依托存量客户，帮助海博思创连接产业生态资源，赋能企业加速成长 [3] - 合作旨在助力公司与产业上下游企业协同，打造创新协同、资源共享、供应链互通的企业融通发展生态 [3] 公司发展机遇 - 合作将为公司搭建更广阔的金融合作平台，借助银行的专业资源与政策优势扩大金融"朋友圈" [3] - 公司将在融资渠道拓展、国际业务布局等关键领域获得强有力支撑，为全球化发展奠定基础 [3] - 公司将以此次合作为契机，持续拓展金融合作范畴，强化国际市场影响力与竞争力 [4] 政策性银行支持 - 中国进出口银行北京分行将强化政策性银行职能，以科技金融为引领，培育新质生产力 [4] - 银行将支持公司在更高层次和更广范围走出去，参与对外经贸合作，服务高质量共建"一带一路" [4] - 合作旨在助力首都开放型经济发展迈上新台阶 [4]

论坛背景与核心主题 - 2025金砖国家新工业革命伙伴关系论坛在厦门举办，核心主题为“释放大金砖合作潜力，实现包容可持续工业化” [1] - 论坛重点关注人工智能、绿色低碳、数字经济、产业创新等领域，旨在促进政策协同与企业合作 [1] 全球及中国储能市场前景 - 2025年全球新型储能新增装机量预计达72GW/193GWh，市场规模持续高速扩张 [3] - 中国稳居全球最大单一储能市场，2025年全年预计新增装机量超过38GW [3] 储能产业政策环境变化 - 国家发改委和国家能源局联合发布136号文，推动新能源上网市场化电价改革 [3] - 行业发展模式正从政策导向型向市场驱动型加速转变 [3] - 政策层面大力倡导人工智能与能源深度融合，以赋能新型储能智能化运行 [3] 新型储能产业发展挑战 - 可再生能源的间歇性和不稳定性增加了储能在时间和空间维度上的调度难度 [4] - 行业存在产品同质化严重问题，部分企业仍停留在硬件堆叠的传统模式，缺乏全链条数据闭环管理 [4] - 2022至2024年新型储能电站整站综合效率与设备转换效率存在7%的差距，存在能源损耗问题 [4] - 能源损耗归因于电芯一致性、设备故障及老化、电池性能衰减和运维不专业等问题 [4] 人工智能赋能储能系统全生命周期管理 - 储能是高度复杂的系统工程，需建立全生命周期闭环数字化管理体系以实现安全高效发展 [6] - 人工智能技术正全方位重塑储能技术生态，覆盖项目规划、设备设计、预测运维、智能调度及安全监控 [6] - 前端研发需建立精准数字化建模，打通功率、热、安全、算法、机械、寿命等多维度数据通道 [6] - 生产制造环节需建立全链条可溯源数据体系，实现柔性制造、品质保障与智能调度 [6] - 工程建设阶段需实现全链条数据覆盖，通过预测性维护确保管理安全 [6] - 后期运维需对电站在线率、电力电量、能效、寿命进行多维度状态评价，实时守护安全 [6] AI在储能运营阶段的优化应用 - 运营阶段AI可赋能新能源与储能系统优化配置，包括精确价格预测系统和超短期功率预测修正系统 [7] - 通过深度强化学习算法实现现货场景下实时优化控制策略，使收益可视化、可衡量 [7] - 实现高度智能化的关键在于算法模型的自更新迭代 [7] 产业链协同与未来发展 - 储能产业创新举措落地需依赖产业链上下游企业在AI、大数据、数字孪生等技术上的紧密协作 [7] - 公司计划借助金砖合作平台深化资源对接与沟通，强化产业链协同，为能源结构转型注入创新活力 [7]

板块整体表现 - 其他电源设备板块较上一交易日下跌1.44% [1] - 当日上证指数下跌1.15%至3831.66点，深证成指下跌1.06%至13075.66点 [1] - 板块主力资金净流出9.74亿元，游资资金净流入2452.64万元，散户资金净流入9.49亿元 [2] 领跌个股表现 - 海博思创（688411）领跌板块，跌幅达5.43%，收盘价198.60元，成交额7.70亿元 [2] - 中恒电气（002364）跌幅5.26%，成交额20.09亿元，成交量66.94万手 [2] - 动力源（600405）跌幅5.05%，成交额2.95亿元 [2] 资金流向特征 - 科士达（002518）获主力资金净流入1.40亿元，占比10.01%，但散户资金净流出1.77亿元 [3] - 新雷能（300593）主力净流入5115.37万元，占比7.93%，但游资和散户均呈净流出状态 [3] - 融发核电（002366）主力净流入3878.21万元，但游资净流出6385.32万元 [3] 个股成交活跃度 - 上海电气（601727）成交量达307.65万手，成交额25.35亿元，跌幅0.61% [1] - ST华西（002630）成交量106.32万手，成交额3.18亿元，跌幅4.85% [2] - 科泰电源（300153）成交量33.32万手，成交额13.03亿元，跌幅2.54% [2] 逆势上涨个股 - 科士达（002518）涨幅2.79%，收盘价39.44元，成交额13.97亿元 [1] - 欧陆通（300870）涨幅1.30%，收盘价222.08元，成交额11.43亿元 [1] - 新雷能（300593）涨幅1.03%，收盘价18.55元，成交额6.45亿元 [1]

行业需求与政策动态 - 1-8月储能+EPC采招规模达79.88GW/271.79GWh 同比增191% GWh口径 项目量大幅增加且单体功率变大 多个项目单体规模达2GWh 配储时长从1-2小时提升至3-4小时 [1][2] - 8月单月储能+EPC规模25.8GW/69.4GWh 同比增520% 环比增169% 其中集采项目占比38% 独立储能项目占比56% 集采项目占比在1月和8月明显提升 [1][2] - 国家发改委印发新型储能规模化建设专项行动方案 目标2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上 加快储能市场机制完善 储能纳入容量电价体系后收入模型更多元 [1][2] 市场结构与项目特点 - 独立储能需求景气度可持续 政策驱动及数据中心为保障电力供应稳定性提升配储需求 装机需求长期可持续 [2] - 集采项目主要由央国企进行 具有周期性 一般一年两次 时间为春节前后和下半年补采 [2] 产业链价格与利润影响 - 8月4小时储能系统价格0.431元/Wh 环比增3% 预期Q4系统价格仍有望上升 电芯价格上涨及政策鼓励推动系统价格提升 [3] - 成本端具备电芯库存厂商将收获库存溢价 利润有望增长 长期或将顺价传导电芯成本压力 [3] - 大型储能PCS厂商利润影响较为有限 因国内PCS厂商较多竞争激烈 价格上涨较为困难 [3] 投资标的 - 推荐大储标的上能电气300827SZ 海博思创688411SH 国内工商储标的昱能科技688348SH 户储德业股份605117SH [4]

**行业与公司** * 储能行业（大型储能、户用储能、工商储能）及代表性公司阳光电源、德业股份、海博思创、宁德时代、中创新航等 [1][2][11] **核心观点与论据** **行业景气度与驱动因素** * 储能行业迎来景气反转 需求持续超预期 龙头企业估值较低 有望实现价值重估 [1][2] * 国家政策推动行业从政策驱动转向经济性驱动 统一大市场建设整治低价竞争 136号文取消强制配套储能 提升独立储能项目经济性 [1][3][4] * 储能系统价格大幅下降 新能源装机渗透率不断提升 成本降低和需求爆发推动市场发展 [2] **市场规模与增长** * 国内大型储能市场增长迅速 预计2025至2027年全国新增装机容量超1亿千瓦 至2027年底全国新型储能装机容量预计达1.8亿千瓦（截至2024年底为7,376万千瓦） [1][5] * 海外储能市场快速增长 美国因援助比例2026年起下调 预计2025年底前出现抢装潮 [1][5] * 澳洲自2025年7月起实施大额户用补贴计划 促进当地光伏配套率提升（目前仅8%-10%）未来12个月内出货量有望翻四倍以上 [5][6] * 欧洲工商用存量因动态电价政策及补贴支持（如荷兰、德国、意大利、希腊）经济性显著提高 [5][6] * 新兴市场如印尼推出320吉瓦时分布式电池计划 促进微电网需求增长 [7] **商业模式与经济性** * 新型独立储存模式通过高额容量电价和现货峰谷套利提升投资回报率（IRR） [1][5] **公司表现与业务进展** * 阳光电源二季度业绩良好 受益于美国加快发货确认及国内抢装 预计2025年业绩约140亿元 2026年约170亿元 [1][8] * 阳光电源积极布局AIDC（人工智能数据中心）业务 预计到2030年国内新增10GW（对应200亿元市场空间）海外15GW（对应600亿元市场空间）总计贡献30亿元利润 对应600亿市值 中远期市值有望达4,000亿水平 [3][9][10] * 储能电芯板块价格Q3开始修复 上涨约10% 主要因供需紧张 龙头企业如宁德时代、中创新航满产 [3][11] **企业具体数据与预期** * 宁德时代储能占比超60% 今年出货量增长150%以上 [11] * 中创新航储能占比超40% 上半年储能增长150%左右 全年出货量预计120GWh 明年180-200GWh 毛利率提升至17%以上 [11][12][13] * 海博思创今年出货量预计20-30GWh 明年目标增长三倍以上至7GWh 海外毛利率高达36% 国内毛利率约15-18% [11] * 益维理能今年出货量130GWh 明年预期220GWh 对欧洲市场预期增速35% [11] **估值与推荐** * 行业当前估值在2025年和2026年均为约20倍水平 [14] * 重点推荐公司包括户储龙头德业股份、艾罗能源、锦浪科技、固德威以及大储龙头海博思创 [14]

业绩总结 - 2025年1 - 6月公司销售收入45.22亿美元，去年同期36.87亿美元，同比增长22.66%[10] - 2025年1 - 6月公司毛利润3.63亿美元，去年同期3.33亿美元，同比增长8.99%[10] - 2025年公司商品交易总额40.82亿美元，去年同期31.41亿美元，同比增长29.95%[10] - 2025年公司总交易额120.59亿美元，去年同期109.72亿美元，同比增长9.91%[10] - 2025年1 - 6月公司综合交易费率1.85%，去年同期2.11%，同比下降12.32%[10] - 2025年1 - 6月公司纯交易费率1.82%，去年同期2.08%，同比下降12.50%[10] - 2025年1 - 6月，公司自营业务收入为137,423,518.36元，同比增长17.49%[21] - 2025年1 - 6月，公司自营业务毛利率为3.04%，同比下降0.13个百分点[21] - 截至2024年12月19日，公司业务收入86110.26万元、业务成本9462.97万元、业务利润76647.28万元[22] - 2025年6月30日，公司业务未达预期金额为5966.56万元，业务未达预期金额（另一项）为5973.58万元，差值为 - 7.02万元[23] 用户数据 - 2025年2月，公司预计客户数量达到136万[8] 未来展望 - 2025年公司预计收入和利润较去年有所提升[10] 新产品和新技术研发 - 公司电池管理系统（BMS）在电池健康监测方面，电池健康状态（SOH）误差控制在±3%以内[14] - 公司电池管理系统（BMS）在电池电量监测方面，电池荷电状态（SOC）误差控制在±2%以内[14] - 公司电池管理系统（BMS）在电池一致性方面，电池组内单体电池电压差控制在3%以内[14] - 公司功率型PCS装置达到2.5kW/L的功率密度[16] - 公司SiC模块效率达到99.3%[16] - 公司实现了兆瓦级的储能系统集成应用[16] 其他 - 公司在资产托管业务中，客户的托管费率约为1%[20] - 2025年1月27日公司收到4443.2537万元的款项[10] - 2025年5月16日公司收回2022年的账款236.2344万元[10] - 公司总交易金额从133.30亿元提升至180.09亿元[10] - 公司拥有500亩土地用于相关业务发展[21] - 2025年6月30日，“ᕐࢁ䖹”综合相关金额为36678185元，占比20.37%[25] - 2025年6月30日，“䫡᰺”综合相关金额为5161597元，占比2.87%[25] - 2025年6月30日，“㡂呿”综合相关金额为3350000元，占比1.86%[25] - 2025年6月30日，“ᆉᮜՏ”综合相关金额为35684元，占比0.02%[25] - 2025年6月30日，“ᶘц㤱”综合相关金额为377597元，占比0.21%[25] - 2025年6月30日，“ᕐ⥋”综合相关金额为158000元，占比0.09%[25] - 项目1金额为200万美元，占比1.11%[26] - 项目2相关金额分别为25.85万美元、98.3万美元和124.15万美元，占比0.69%[26] - 项目3相关金额分别为17.5万美元、164.95万美元和182.45万美元，占比1.01%[26]