核心观点 - 报告核心观点认为，从历史经验看，岁末年初时段市场风格会呈现出明显的防御性特征，大盘价值风格占优，而中证1000代表的小微盘风格则相对承压 [1][3][8] - 这一特征主要受机构投资者年度业绩考核与结算、以及1月上市公司年报业绩预告密集披露等因素影响，资金倾向于流向基本面稳健的大盘蓝筹股 [3][8] - 年初险资等长期资金在“开门红”阶段的配置需求也为低估值的大盘价值板块提供了增量资金支持 [3][8] 流动性专题：岁末年初市场风格特征 - 历史数据显示，12月中旬至12月末，沪深300和300红利指数上涨概率较大，超额收益相对明显，而中证1000指数涨跌互现，跑输整体指数的概率较大 [11] - 具体来看，2010年以来，在12月15日至12月31日期间，沪深300指数录得正收益的概率为53%，300红利指数为53%，而中证1000指数仅为40% [12] - 进入1月业绩预告披露高峰期后，300红利指数上涨概率进一步提升至67%，而中证1000指数下跌概率较大，录得正收益的概率仅为33% [14][15] - 在业绩预告披露期，前期涨幅大、估值贵、偏主题催化的小盘风格标的面临调整压力，投资者倾向于选择绩优或低估值的蓝筹股进行防御 [11] 近期市场流动性状况 - **货币政策与利率**：上周（12月15日至12月19日）央行公开市场净投放2190亿元，未来一周将有4575亿元逆回购、3000亿元MLF、1200亿元国库现金定存到期 [3][17] - 货币市场利率下行，截至12月19日，R007上行0.7个基点至1.51%，DR007下行2.8个基点至1.44% [3][17] - 国债收益率下行，1年期国债收益率下行3.3个基点至1.35%，10年期国债收益率下行0.9个基点至1.83% [3][17] - 同业存单发行规模扩大，上周发行总规模为9957.9亿元，较上期增加540.1亿元 [3][18] 股市资金供需 - **资金供给**：二级市场可跟踪资金净流入规模扩大 [2][3] - 新成立偏股类公募基金68.5亿份，较前期增多1.6亿份 [2][30] - 股票型ETF净流入560.8亿元 [2][30] - 融资资金净买入34.2亿元，净买入额较前期收窄161.9亿元，截至12月19日A股融资余额为24871.3亿元 [2][30] - **资金需求**： - IPO融资规模回升至61.0亿元，共有4家公司进行IPO发行 [34] - 重要股东净减持规模扩大至121.9亿元 [2][34] - 公告的计划减持规模为67.3亿元，较前期上升 [2][34] - 限售解禁市值为349.2亿元，较前期下降，但未来一周解禁规模将上升至1879.5亿元 [34] 市场情绪与交易结构 - 上周融资资金交易活跃度减弱，融资买入额占A股成交额比例为11.3%，较前期下降，股权风险溢价下降 [39] - 海外市场风险偏好改善，VIX指数较前期（12月12日）下降0.8点至14.9 [41] - 交易结构上，上周关注度相对提升的风格指数及大类行业仅必选消费和可选消费 [45] - 当周换手率历史分位数排名前5的行业为：必选消费（97.7%）、北证50（93.0%）、可选消费（91.6%）、周期（83.4%）、科创50（78.4%） [45] 投资者偏好 - **行业偏好**：上周电子、通信、电力设备获各类资金净流入规模较高 [49] - ETF资金净流入规模较高的行业为电子（121.5亿元）、电力设备（67.2亿元）、通信（47.6亿元） [49] - 融资资金净买入规模较高的行业为电子（42.7亿元）、国防军工（28.1亿元）、非银金融（16.1亿元） [49] - 融资资金净卖出规模较高的行业为基础化工（-18.7亿元）、食品饮料（-11.7亿元）、银行（-10.2亿元） [49] - **个股偏好**： - 融资净买入规模较高的个股为中国平安（+25.7亿元）、航天电子（+9.9亿元）、C沐曦-U（+9.6亿元） [51][53] - 融资净卖出规模较高的个股为东山精密（-9.5亿元）、贵州茅台（-7.7亿元）、恒逸石化（-5.6亿元） [51][53] - **ETF偏好**： - 上周ETF净申购343.3亿份，宽指ETF以净申购为主，其中A500ETF申购较多 [55] - 行业ETF申赎参半，信息技术ETF申购较多（净申购31.0亿份），军工ETF赎回较多（净赎回45.0亿份） [55] - 净申购规模最高的股票型ETF为华泰柏瑞中证A500ETF（+70.8亿份），净赎回规模最高的为富国中证军工龙头ETF（-26.8亿份） [56] 外部流动性变化 - **国外主要央行动向**： - 日本央行将政策利率上调25个基点至0.75% [60][61] - 英国央行将基准利率下调25个基点至3.75% [60][61] - 欧洲央行决定将关键存款利率维持在2%不变，并上调了经济增长预期 [60][61] - **海外重要经济数据**： - 美国11月整体CPI同比上涨2.74%，低于一致预期的3.06%；核心CPI同比上涨2.63%，低于一致预期的3.03% [3][64] - 美国11月失业率升至4.6%，为2021年10月以来的最高水平 [3][64] 监管动向 - 12月15日，《求是》杂志发表重要文章《扩大内需是战略之举》，指出要坚决贯彻落实扩大内需战略规划纲要，尽快形成完整内需体系 [16] - 12月16日，中央财办有关负责同志详解2025年中央经济工作会议精神，指出扩大内需是明年排在首位的重点任务，并强调要从供需两端发力稳定房地产市场 [16] - 中国人民银行发布通知，实施一次性信用修复政策，对2026年3月31日前足额偿还的个人小额逾期信息，金融信用信息基础数据库将不予展示 [16]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月23日收盘，三花智控股价报收于33.1元，较前一交易日下跌6.55% [1] - 当日开盘价为35.9元，最高价35.94元，最低价33.1元，成交额达19.98亿元 [1] - 近52周股价最高为46.3元，最低为20.62元 [1] 2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为38.74亿至46.49亿元人民币，较上年同期增长25.00%至50.00% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为36.79亿至46.15亿元人民币，同比增长18.00%至48.00% [1] - 预计基本每股收益为0.98至1.18元/股 [1] 业绩增长驱动因素 - 制冷空调电器零部件业务的龙头地位巩固及市场需求增长，叠加技术积淀和规模化生产优势推动该业务持续增长 [1] - 新能源汽车热管理领域领先布局带动汽车零部件业务订单拓展 [1] - 制冷空调电器零部件与汽车零部件两大板块协同发力促进整体业绩提升 [1] 公告与信息来源 - 公司发布了《2025年度业绩预告》 [2] - 业绩预告数据未经会计师事务所审计，具体财务数据以公司2025年年度报告为准 [1]

2025年度业绩预告总体情况 - 截至统计时点，共有17家公司公布了2025年度业绩预告 [1] - 业绩预告类型分布为：业绩预增公司12家，业绩预降公司2家，业绩预亏公司1家 [1] 业绩预增公司详情 - **C百奥 (688796)**：预计净利润增幅中值最高，达303.57%，属于医药生物行业，最新收盘价55.96元，但今年以来股价下跌14.95% [1] - **摩尔线程 (688795)**：业绩预告类型为“减亏”，预计净利润增幅中值为41.36%，属于电子行业，最新收盘价764.90元，今年以来股价上涨27.38% [1] - **立讯精密 (002475)**：预计净利润增幅中值为26.09%，属于电子行业，最新收盘价57.36元，今年以来股价上涨41.52% [1] - **宏远股份 (920018)**：预计净利润增幅中值为21.42%，属于电力设备行业，最新收盘价28.93元，今年以来股价下跌30.87% [1] - **奥美森 (920080)**：预计净利润增幅中值为16.44%，属于机械设备行业，最新收盘价27.68元，今年以来股价下跌24.09% [1] - **南特科技 (920124)**：预计净利润增幅中值为13.02%，属于家用电器行业，最新收盘价18.72元，今年以来股价下跌23.62% [1] - **中国铀业 (001280)**：预计净利润增幅中值为11.42%，属于有色金属行业，最新收盘价74.98元，今年以来股价上涨10.28% [1] - **泰凯英 (920020)**：预计净利润增幅中值为10.44%，属于汽车行业，最新收盘价17.29元，今年以来股价下跌20.10% [1] - **丹娜生物 (920009)**：预计净利润增幅中值为8.92%，属于医药生物行业，最新收盘价79.71元，今年以来股价下跌21.93% [1] - **信通电子 (001388)**：预计净利润增幅中值为5.40%，属于电力设备行业，最新收盘价43.00元，今年以来股价下跌31.38% [1] - **精创电气 (920035)**：预计净利润增幅中值为5.00%，属于机械设备行业，最新收盘价41.80元，今年以来股价下跌19.80% [1] - **新恒汇 (301678)**：预计净利润增幅中值为4.66%，属于电子行业，最新收盘价66.99元，今年以来股价上涨59.95% [1] - **南网数字 (301638)**：预计净利润增幅中值为2.76%，属于计算机行业，最新收盘价20.48元，今年以来股价上涨10.82% [1] 业绩预平公司详情 - **海安集团 (001233)**：业绩预告类型为“预平”，预计净利润增幅中值仅为0.14%，属于汽车行业，最新收盘价62.35元，今年以来股价下跌25.35% [1] 业绩预降公司详情 - **中诚咨询 (920003)**：业绩预告类型为“预降”，预计净利润增幅中值为-4.14%，属于建筑装饰行业，最新收盘价33.42元，今年以来股价下跌13.28% [1] - **锦华新材 (920015)**：业绩预告类型为“预降”，预计净利润增幅中值为-5.47%，属于基础化工行业，最新收盘价51.02元，今年以来股价上涨20.64% [1] 业绩预亏公司详情 - **N昂瑞微 (688790)**：业绩预告类型为“预亏”，预计净利润增幅中值为-19.44%，属于电子行业，公告时未列出最新收盘价及年内涨跌幅 [1]

业绩预告总体情况 - 截至统计时点，共有16家公司公布了2025年度业绩预告 [1] - 业绩预告类型显示，业绩预增的公司有12家，业绩预降的公司有2家，另有1家预平及1家减亏 [1] 业绩预增公司详情 - **N百奥 (688796)**：预计2025年净利润增幅中值高达303.57%，属于医药生物行业 [1] - **立讯精密 (002475)**：预计2025年净利润增幅中值为26.09%，最新收盘价60.60元，今年以来股价上涨49.51%，属于电子行业 [1] - **宏远股份 (920018)**：预计2025年净利润增幅中值为21.42%，最新收盘价27.00元，今年以来股价下跌35.48%，属于电力设备行业 [1] - **奥美森 (920080)**：预计2025年净利润增幅中值为16.44%，最新收盘价27.32元，今年以来股价下跌25.07%，属于机械设备行业 [1] - **南特科技 (920124)**：预计2025年净利润增幅中值为13.02%，最新收盘价18.95元，今年以来股价下跌22.68%，属于家用电器行业 [1] - **中国铀业 (001280)**：预计2025年净利润增幅中值为11.42%，最新收盘价67.80元，今年以来股价微跌0.28%，属于有色金属行业 [1] - **泰凯英 (920020)**：预计2025年净利润增幅中值为10.44%，最新收盘价17.10元，今年以来股价下跌20.98%，属于汽车行业 [1] - **丹娜生物 (920009)**：预计2025年净利润增幅中值为8.92%，最新收盘价81.00元，今年以来股价下跌20.67%，属于医药生物行业 [1] - **信通电子 (001388)**：预计2025年净利润增幅中值为5.40%，最新收盘价43.14元，今年以来股价下跌31.15%，属于电力设备行业 [1] - **精创电气 (920035)**：预计2025年净利润增幅中值为5.00%，最新收盘价39.80元，今年以来股价下跌23.64%，属于机械设备行业 [1] - **新恒汇 (301678)**：预计2025年净利润增幅中值为4.66%，最新收盘价65.90元，今年以来股价上涨57.35%，属于电子行业 [1] - **南网数字 (301638)**：预计2025年净利润增幅中值为2.76%，最新收盘价21.26元，今年以来股价上涨15.04%，属于计算机行业 [1] 其他业绩预告类型公司详情 - **C摩尔 (688795)**：业绩预告类型为减亏，预计净利润增幅中值为41.36%，最新收盘价628.31元，今年以来股价上涨4.63%，属于电子行业 [1] - **海安集团 (001233)**：业绩预告类型为预平，预计净利润增幅中值为0.14%，最新收盘价67.47元，今年以来股价下跌19.22%，属于汽车行业 [1] - **中诚咨询 (920003)**：业绩预告类型为预降，预计净利润增幅中值为-4.14%，最新收盘价33.06元，今年以来股价下跌14.22%，属于建筑装饰行业 [1] - **锦华新材 (920015)**：业绩预告类型为预降，预计净利润增幅中值为-5.47%，最新收盘价48.36元，今年以来股价上涨14.35%，属于基础化工行业 [1]

股价表现 - 北森控股股价上涨6.31%，报收6.91港元，成交额为352.02万港元 [1] 公司运营与财务预期 - 公司计划于11月24日举行董事会会议，审议并批准截至2025年9月30日止六个月的中期业绩 [1] - 公司发布正面盈利预告，预计中期收入介于5.031亿元至5.263亿元人民币，同比增长约15.2%至20.5% [1] - 公司拥有人应占亏损预计介于1460万元至2380万元人民币，亏损幅度同比大幅收窄约76.0%至85.2% [1]

文章核心观点 - 随着三季报披露 部分公司提前发布2025年度业绩预告 共有9家公司公布预告 [1][2] - 业绩预告类型显示 业绩预增公司占主导 7家公司预增 仅1家公司预降 [2] 2025年度业绩预告公司概况 - 立讯精密(002475)预计净利润增幅中值为26.09% 属于电子行业 今年以来股价上涨60.47% [2] - 宏远股份(920018)预计净利润增幅中值为21.42% 属于电力设备行业 今年以来股价下跌26.00% [2] - 奥美森(920080)预计净利润增幅中值为16.44% 属于机械设备行业 今年以来股价下跌14.58% [2] - 泰凯英(920020)预计净利润增幅中值为10.44% 属于汽车行业 今年以来股价下跌7.02% [2] - 信通电子(001388)预计净利润增幅中值为5.40% 属于电力设备行业 今年以来股价下跌27.61% [2] - 新恒汇(301678)预计净利润增幅中值为4.66% 属于电子行业 今年以来股价上涨68.98% [2] - 锦华新材(920015)业绩预降 预计净利润增幅中值为-5.47% 属于基础化工行业 今年以来股价上涨37.93% [2] 其他业绩预告公司 - 永泰能源(600157)于2024年8月8日发布业绩预警 属于煤炭行业 今年以来股价下跌4.68% [2] - 瑞华技术(920099)于2024年9月6日发布业绩预增 属于基础化工行业 今年以来股价上涨6.53% [2]

第三季度业绩表现 - 第三季度营业收入为2.26亿元，同比增长26.5% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3088.28万元，同比下降11.08% [2] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为2253.11万元，同比下降24.11% [2] - 第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.09元，同比下降55% [3] - 第三季度加权平均净资产收益率为2.36%，同比下降0.65个百分点 [3] 前三季度累计业绩 - 前三季度累计营业收入为7亿元，同比增长18.12% [2] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元，同比下降11.72% [2] - 前三季度累计扣除非经常性损益的净利润为1.06亿元，同比下降13.9% [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为9621.58万元 [3] - 前三季度加权平均净资产收益率为9.4% [3] 盈利能力指标 - 第三季度毛利率为23.31%，同比下降10.97个百分点，环比下降4.56个百分点 [3] - 第三季度净利率为13.59%，同比下降5.85个百分点，环比下降2.42个百分点 [3] 财务状况 - 报告期末总资产为20.66亿元，较上年度末的13.6亿元增长 [3] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为19.1亿元，较上年度末的12.2亿元增长 [3] 2025年全年业绩预告 - 预计2025年全年营业收入为9.56亿元，同比增长13.56% [4] - 预计2025年全年净利润约为1.95亿元，同比增长约4.66% [4] - 业绩增长主要得益于智能卡业务和蚀刻引线框架业务的良好经营态势 [4]

本期业绩预告概况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年9月30日 [1] - 预计2025年前三季度实现营业收入为50,000万元到60,000万元，同比减少6.13%到21.78% [1] - 预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-42,000万元到-32,000万元，同比减亏28.47%到45.50% [1] - 预计2025年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为-39,000万元到-29,000万元，同比减亏37.39%到53.44% [1] 上年同期业绩情况 - 2024年前三季度营业收入为63,918.67万元 [1] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-58,720.19万元 [1] - 2024年前三季度扣除非经常性损益的净利润为-62,291.79万元 [1] 本期业绩变化原因 - 光伏新能源业务受行业周期性影响持续低迷，导致营业收入规模较去年同期进一步下滑 [2] - 主要产品单价低位徘徊、折旧摊销等固定费用及融资成本较高，共同导致毛利减少、净利润持续亏损 [2] - 净利润同比减亏主要因去年同期计提了较大额度存货减值，而本报告期内未计提大额存货减值 [2]

2025年前三季度业绩预告 - 预计营业收入为37,000万元至40,000万元，同比减少6,379.07万元至9,379.07万元，同比下降13.75%至20.22% [1] - 预计归属于母公司所有者的净利润为2,900万元至3,400万元，同比减少6,725.11万元至7,225.11万元，同比下降66.42%至71.36% [1] - 预计扣除非经常性损益的净利润亏损560万元至670万元，同比减少7,174.39万元至7,284.39万元，同比下降108.47%至110.13% [1] - 上年同期营业收入为46,379.07万元，归属于母公司所有者的净利润为10,125.11万元，扣除非经常性损益的净利润为6,614.39万元 [1] 2025年度融资活动 - 公司拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额不超过29,986.21万元 [2] - 募集资金净额将用于OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目及补充流动资金 [2] - 发行价格为17.20元/股，发行数量为17,433,843股，发行对象包括多家基金管理公司及个人投资者 [3] 历史融资与上市情况 - 公司于2020年9月3日在上交所科创板上市，发行价格为62.57元/股，发行数量为1,828.42万股 [3] - 上市首日最高价达112.00元，募集资金总额11.44亿元，扣除费用后净额为10.60亿元，较原计划多3.83亿元 [3] - 原计划募集资金6.77亿元，用于AMOLED发光材料、新型OLED光电材料及高世代蒸发源研发项目 [4] - 2023年向特定对象发行4,951,599股，发行价18.47元/股，募集资金净额约8,899万元 [4] - 两次募资共计约12.35亿元 [5] 历史分红派息记录 - 2025年6月实施每10股转增2股并派息2.5元 [5] - 2024年5月实施每10股转增4股并派息8元 [5] - 2023年5月实施每10股转增4股并派息10元 [5] - 2022年6月实施每10股转增4股并派息14.9606元 [5]

交易表现与资金流向 - 2025年10月17日公司股价收于8.3元，下跌2.12%，换手率为1.44%，成交量为12.69万手，成交额为1.07亿元 [1] - 当日主力资金净流出1581.61万元，而游资资金净流入839.82万元，散户资金净流入741.78万元 [1][3] 2025年前三季度业绩预告 - 公司预计2025年1-9月归属上市公司股东的净利润为3000万元至3600万元，较上年同期的10174.62万元下降64.62%至70.51% [2][3] - 公司预计2025年1-9月扣除非经常性损益后的净利润为2500万元至2900万元，较上年同期的9119.85万元下降68.20%至72.59% [2] - 业绩下降主要原因包括户外业务受市场环境和新品迭代节奏影响导致销售不及预期，以及芯片业务受汇率波动影响产生汇兑损益拖累 [2] 公司治理与财务决策 - 公司第六届董事会第七次会议于2025年10月17日召开，审议并通过了《关于使用自有资金购买理财产品的议案》，表决结果为7票同意、0票反对、0票弃权 [3]