黄金价格预测 - 花旗预计黄金价格在第三季度将在3100美元至3500美元/盎司附近盘整 [1] - 中东地缘政治局势缓和以及全球经济增长前景改善是黄金价格盘整的主要原因 [1]

黄金市场基本面分析 - 现货黄金价格延续弱势，亚盘时段一度刷新近一个月低点至3291美元附近，当前交投于3296美元附近 [1] - 周四现货黄金收报3327.60美元/盎司，跌幅约0.13%，盘中曾涨至3350关口附近 [1] - 中东地缘政治紧张局势缓解削弱了黄金作为避险资产的吸引力，导致金价回落 [1] - 特朗普政府关税政策引发市场对通胀预期的重新评估，但市场普遍预期美联储将在9月启动降息，年内可能降息两次共50个基点，为金价提供潜在支撑 [1] 经济数据与市场反应 - 第一季度美国GDP下修至萎缩0.5%，消费者支出增幅从1.2%下调至0.5%，显示经济动能减弱 [3] - 劳动力市场出现裂痕，续请失业金人数升至2021年11月以来最高水平 [3] - 耐久财订单因商用飞机需求强劲反弹16.4%，但整体经济活动趋软信号不容忽视 [3] - 美国10年期国债收益率跌至4.25%，30年期国债收益率跌至4.811%，收益率曲线趋陡反映市场对长期通胀压力的担忧 [3] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔重申观望立场，强调需等待关税对通胀影响明朗化 [3] - 里奇蒙联储总裁巴尔金和旧金山联储总裁戴利表示，关税效应可能为秋季降息提供理由，但7月降息为时尚早 [3] - 芝商所FedWatch工具显示，市场预计9月降息概率超过90%，7月降息概率仅为20% [3] 地缘政治与政策不确定性 - 中东地缘政治紧张局势缓解削弱黄金避险需求，但特朗普政府关税政策带来新的不确定性 [4] - 关税可能推高通胀，迫使美联储推迟降息，对金价形成压力；若关税效应有限，美联储可能提前降息，为金价提供上行空间 [4] - 特朗普可能提前提名美联储主席的传闻加剧市场波动，潜在候选人政策倾向可能影响利率路径预期 [4] 技术面分析 - 日线级别金价短期承压，可能挑战3290以下空间，后市或留意3250附近潜在风险 [5] - 1-4小时级别短线走势自3450高位回吐涨幅，隔夜测试3350后承压下行至3291重要分水岭附近 [5] - 亚盘午市时段市场表现乏力，日内或进一步下行打开3290下方空间 [5] 交易策略 - 空单建议3312附近轻仓空，止损3324，目标3290/3255附近；激进3300以上酌情尝试 [6] - 多单建议稳健关注晚间PCE数据；激进3290上方尝试，止损3289，目标3300/3310附近 [6]

以色列与伊朗停火的影响 - 以色列国防军将把注意力转回加沙地带 致力于解救被扣押人员和终结哈马斯统治 [1] - 以色列与伊朗停火具有脆弱性 伊核问题未彻底解决 未来美伊协议存在不确定性 [1] - 伊朗决定重建国力和核能力 以色列可能定期打击伊朗目标 类似去年黎以停火后的情况 [1] 加沙地带冲突持续 - 以伊停火对加沙战场无直接正面影响 冲突仍将持续 [1] - 以色列坚持彻底消灭哈马斯 加沙冲突短期内不会降级或停火 [2] 中东地区安全结构变化 - 新一轮巴以冲突后 以色列军事强势 打破原有地区大国平衡 [4] - 中东地区从相对平衡发展为以色列一家独大 蕴含更大冲突风险 [4] - 地区动荡和不稳定局面将持续 [4]

近日国际原油价格呈现剧烈波动走势，主要由中东地缘政治局势变化主导。23日亚盘初因美国袭击伊朗核设施引发供应担忧，油价一度冲高至76.74美元/桶 高点，但随后美国总统特朗普呼吁降低油价以及投资者对中东局势持观望态度导致油价承压，市场供应忧虑缓解，国际油价收盘大跌逾7%，价格基本回吐 冲突以来的涨幅。 后市来看，市场观望中东局势，今原油盘中走势继续下行，本轮变化率或继续正向收窄，消息面支撑继续减弱。但考虑本轮计价周期过半，零售价上调基调 难有变动。另外需求面来看，受临近的暑假提振，汽油需求存向好预期，而因高温多雨天气拖累，柴油需求面偏弱，但炼厂开工负荷持续偏低，供应端柴油 行情形成利好支撑。预计短期内国内汽柴行情或继续下行，但基本面支撑尚可，预计整体跌幅有限。 国际油价宽幅下跌带动国内变化率正向收窄，国内市场消息面支撑减弱。据金联创测算，截至6月24日第五个工作日，参考原油品种均价为74.91美元/桶， 变化率为11.12%，对应的国内汽柴油零售价应上调520元/吨。但因零售价上调预期仍存，国内汽柴行情走势较为坚挺，整体跌幅较为谨慎，据金联创监测数 据显示，今日主营市场92#汽油指数8730，较上一交易日相比下 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 海外美联储主席重申不急于降息，以色列和伊朗停火使全球避险情绪降温，美元指数走弱，全球风险偏好升温；国内 5 月消费增长强劲但投资和工业生产放缓，经济增长整体稳健，短期有助于提振国内风险偏好；各资产表现不一，股指短期震荡反弹可谨慎做多，国债短期高位震荡谨慎观望，商品板块中黑色短期低位震荡、有色短期震荡偏强、能化短期波动加剧、贵金属短期高位震荡，均谨慎观望[2]。 各行业总结 宏观金融 - 海外美联储主席不急于降息，以色列和伊朗停火使全球避险情绪降温，美元指数走弱，全球风险偏好升温；国内 5 月消费强但投资和工业生产放缓，经济增长稳健，短期提振国内风险偏好；资产上股指短期震荡反弹谨慎做多，国债短期高位震荡谨慎观望，商品板块中黑色短期低位震荡、有色短期震荡偏强、能化短期波动加剧、贵金属短期高位震荡，均谨慎观望[2] 股指 - 国内股市在电池、人形机器人及汽车等板块带动下上涨，基本面中国 5 月消费强但投资和工业生产放缓，经济增长稳健，短期提振国内风险偏好，中东地缘政治缓和及美联储官员偏鸽表态支撑国内风险偏好；市场交易逻辑聚焦中东地缘风险、美国贸易政策变化及贸易谈判进展，短期中东地缘风险降温影响减弱，后续关注中东地缘风险、中美贸易谈判进展及国内增量政策实施情况，操作短期谨慎做多[3] 贵金属 - 伊朗和以色列停火削弱贵金属避险需求，周二贵金属市场显著下行，鲍威尔表示需更多时间观察关税对通胀影响，美联储 6 月议息会议维持利率不变，上调失业率预测并降低经济预期，鹰派言论压制贵金属上行；周二美国 6 月消费者信心意外恶化，美国经济隐忧犹存；展望后市，中东冲突缓和使市场风险偏好上行，贵金属短期承压[3][4] 黑色金属 钢材 - 周二钢材期现货价格小幅回调，市场成交量低位运行，中东局势缓和使市场情绪降温，原油价格大跌；基本面现实需求未见明显恶化，上周五大品种钢材表观消费量环比回升 16.08 万吨，库存延续下跌趋势，今日原油价格回落使市场对后市预期悲观；供应上五大品种钢材产量环比回升 9.68 万吨，长流程钢厂利润处于高位，供应短期难明显下降；钢材市场既反映需求走弱预期，也有低位反弹修复基差支撑，短期预计底部震荡[6] 铁矿石 - 周二铁矿石现货价格跌幅扩大，盘面价格小幅回调，上周铁水产量触底回升，钢厂继续补库，钢厂利润中高位时铁水产量预计维持高位；供应方面本周全球铁矿石发运量环比回升 154 万吨，到港量环比回升 178.2 万吨，二季度为传统发运旺季，后期供给或维持高位，周一港口库存环比回升 61 万吨；短期价格区间震荡，中期有补跌可能[6] 硅锰/硅铁 - 周二硅铁、硅锰现货价格持平，上周钢联口径五大材产量环比回升，铁合金需求短期尚可；硅锰 6517 北方市场价格 5480 - 5530 元/吨，南方市场价格 5500 - 5550 元/吨，云南地区 7 月电费最低，工厂将陆续复产，产量呈阶梯上升走势，内蒙地区个别工厂有检修预期但整体产量影响小，叠加新点火炉子产量增加，整体合金产量波动不大；Mysteel 统计全国 187 家独立硅锰企业样本开工率全国 36.39%，较上周增 1.09%，日均产量 25230 吨，增 460 吨；锰矿价格延续弱势；下游采购情绪不佳，市场成交跟进一般；短期硅铁、硅锰市场区间震荡，若原油价格走弱，铁合金价格可能回调[7] 纯碱 - 周二纯碱震荡偏弱，主力合约收于 1161 元/吨，跌幅 0.6%；供应方面开工率上涨，产量周环比增加，供应增速趋缓但整体仍宽松；需求方面玻璃产线本周变化不大，整体产量小幅增加但在底部，以刚需生产为主；利润方面周环比下降但仍有利润；供应宽松，需求端周环比收缩，库存周环比增加，存在累库，价格预计继续承压，短期区间震荡[8] 玻璃 - 周二玻璃震荡偏强，主力合约收于 1015 元/吨，涨幅 1.1%；供应方面玻璃产线周环比持稳，整体产量周环比变化不大，维持在底部，以刚需生产为主；需求方面终端地产行业形势持续弱势，需求难有起色，下游深加工订单下滑，整体采购以刚需为主；利润方面整体利润不佳，周环比下滑；当前玻璃供应以刚需生产为主，下游订单数量下滑，虽汽车玻璃厂备货增加，但地产行业不佳，需求整体疲软，短期区间震荡[9] 有色新能源 铜 - 美联储副主席鲍曼担忧就业市场疲软而非通胀风险，理事沃勒可能支持下月降息；基本面产量高位，需求存在边际走弱风险，库存放缓，comex 与 lme 价差高位刺激铜大量流入美国，提前透支后期美国进口需求；做空时机可能需等待，后期关注美国与其他国家谈判结果、美国何时对铜征收关税[10] 铝 - 中东地缘政治形势缓和，霍尔木兹海峡封锁担忧缓解，昨日铝价下挫；铝锭和铝棒均大幅累库，大概率去库拐点已至，符合季节性库存走势；以旧换新政策之前提振市场需求，使铝 3 - 5 月同比增速近 5% - 6%，但目前政策面临变数；铝锭延续大幅去库，现实强但市场预期弱，供应高位下需求端存在边际走弱风险[11] 铝合金 - 当前步入需求淡季，制造业订单增长乏力，废铝供应偏紧从成本端对铸造铝合金价格形成支撑；预计短期价格震荡偏强，但受制于需求疲软，上方空间有限[11] 锡 - 供应端国内现实端锡矿偏紧，加工费低位，云南江西两地合计开工率小幅下跌 0.21%至 46.84%，缅甸佤邦矿山复产进度不及预期，泰国运输禁令影响缅甸 500 - 1000 金属吨的锡矿供应；需求端进入需求淡季，订单环比下降，光伏组件因抢装透支环比走弱，铅蓄电池需求疲软，现货市场成交冷清，高价抑制采购需求，刚需采购为主，本周库存下降 100 吨；价格短期震荡偏强，但高关税风险、复产预期和需求边际回落使上方空间承压[12] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂加权合约反弹 2.67%，减仓 2.5 万手，市场流传消息对盘面造成扰动但可信度待验证；上周周度产量环比增加 335 吨至 1.85 万吨，周度开工率 48.16%，盐湖和矿石提锂开工均上升；澳洲锂辉石精矿 CIF 报价 610 美元/吨，持稳；需求端硅片等中间环节排产放缓，动力电芯周度产量连续四周下滑；供增需弱，社会库存持续高位，冶炼厂累库；操作短期观望，中期逢高空配[12] 工业硅 - 工业硅横盘整理，供需两弱，基本面宽松；上周周度产量 70434 吨，环比增加 2.5%，开炉数量总计 235 台，四川增加 4 台，新疆增加 4 台，云南减少 2 台，甘肃减少 1 台，西南丰水期开工有所上升但低于往年同期；价格因原料硅煤传导受煤炭价格反弹带动，但反弹力度弱；操作短期观望，中期逢高空配[13] 多晶硅 - 多晶硅延续弱势，供给端 5 月开工率 33.4%处于低位，进一步下降空间有限，近期头部企业有提产预期；需求端下游硅片、电池片、组件等价格持续下行，压力向上游传导；6 月 19 日报道光伏行业协会召开“限产保价”会议，若光伏三季度加大减产力度，多晶硅供求矛盾将加剧[13] 能源化工 原油 - 特朗普促成以色列和伊朗停火协议后暗示希望伊朗继续出口石油，对油价下跌表示满意，市场认为这可能是维持停火或核问题的保证；市场将重新关注今年晚些时候可能出现的供应过剩情况，油价将继续偏弱震荡[14] 沥青 - 油价大幅下挫，沥青价格跟随走低；厂库去化幅度偏低但持续，总体转移情况良好，但盘面价格拉升过快，现货跟涨有限，基差明显回落，近期发货量走弱；需求接近旺季时点，后期关注去化情况，短期继续跟随原油高位波动[14] PX - 原油回落使 PX 价格回调，但后期大幅下行空间或许有限；PTA 近期开工略有回升带动需求回升，国内装置近期检修增加，偏紧格局将持续；PX 外盘下跌至 859 美金，PXN 大幅走低 257 美金，近期将继续跟随原油偏弱震荡[15] PTA - PTA 基差继续保持 +265 左右，原油回落或开启下游矛盾爆发，前期下游产品利用库存进行成品涨价销售，阶段性被迫进行恐慌性原料购买，加剧 PTA 流通性问题，原油扭转后全产业链叠加或导致产销持续走低，叠加近期聚酯开工仍然偏高，库存压力持续走高，后期或导致减产获得实际执行；价格后期有上方压力[15] 乙二醇 - 原油大幅下跌，停火协议后期仍有达成可能，伊朗封锁海峡概率走低，装置减停影响减弱，叠加后续国内装置开工仍有恢复空间，外国装置总体回升，进量影响可缓和；港口库存和工厂库存近期去化放缓，近期整体强度可能不及上游，油价回落将继续压制乙二醇近期价格[15] 短纤 - 原油价格回落带动短纤价格回调，短纤总体保持跟随聚酯板块偏强震荡格局；终端订单一般，开工继续下行；短纤自身库存持续高位，去化需等到月末旺季需求备货开始；近期油价整体上行，短纤将跟随聚酯端中枢上移[16] 甲醇 - 盘面大幅下跌，港口甲醇市场基差稳中走强，现货买气清淡；6 月下商谈 2615 - 2635 元/吨，基差 09 + 240/+260 左右，7 月上商谈 2470 - 2475 元/吨，基差 09 + 95/+100 左右；地缘冲突或已结束，短期价格预计回调；但伊朗甲醇装置运行负荷低，进口到港仍存在下降预期，供应缺口带动下，同时甲醇价格回落使 MTO/MTP 利润有所修复，继续回调空间有限，预计区间震荡偏强为主[17] PP - 期货盘中高位回落，市场幅度 -20/-80 元/吨，华东拉丝主流在 7150 - 7250 元/吨；产量同比和环比仍在上涨，新增产能投放继续，下游开工小幅回落，原油价格大下跌，地缘政治溢价回吐，PP 价预计下跌，关注以伊冲冲突发展情况[17] LLDPE - 聚乙烯市场价格调整，线性成交价 7280 - 7700 元/吨，华北市场价格下跌 100 - 120 元/吨、华东市场下跌 80 - 90 元/吨、华南市场价格下跌 150 元/吨；装置产量未明显增长，下游需求变动不多，地缘冲突缓和油价下跌，盘面预计继续走弱，短期波动加剧[17] 农产品 美豆 - 隔夜 CBOT 大豆受豆油及原油拖累下跌，11 月大豆收 1037.00 跌 9.75 或 0.93%；美国中西部地区将迎来对作物生长有利的天气，本周降雨提升土壤水分储备，周末可能迎来热浪，未来几周将出现更多降雨和温暖天气[18] 豆菜粕 - 油厂高开机稳定，豆粕供需逐步宽松，市场心态震荡偏弱，国内基差预期不变；前阶段豆粕低估值区间内突破上涨，除美豆及进口成本预期主导外，弱基差及弱油脂提供跷跷板支撑；现阶段油强粕开始趋弱，弱基差定价压力相对大[18] 棕榈油 - 未提及具体内容 生猪 - 弱基差定价压力相对大，持续至 8 - 9 月猪价预期的年内高点可能不高，预计 LH09 合约盘中逢高卖出套保压力会持续存在[20]

盘前宣布停火，股指放量大涨 市场回顾 今日股指放量上涨，以沪深300指数为例，收盘上涨1.20%。从资金面来看，两市成交额上涨2919.75亿元。 期指均放量上涨。 股指日报 股指期货日报 2025年6月24日 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 重要资讯 1. 伊朗和以色列宣布正式停火。 核心观点 今日股指放量大涨，主要原因为盘前伊朗和以色列宣布正式停火，中东地缘政治风险降温。从期指算术平均 基差来看，除IH小幅贴水加深外，其余均贴水收敛，说明市场情绪整体有所提振。不过盘后外围再传新消 息，以色列国防军称，已侦测到伊朗再次发射弹道导弹。当前中东局势仍存变数，再加上外围利好难以对股 指形成持续的驱动，因此市场情绪向好以及股指上行持续性皆有待观察，操作上建议多头持仓观望。 策略推荐 多头持仓观望 股指日报期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 1.38 | 1.02 | 1.70 | 2.37 | | 成交量（万手） | 1 ...

市场表现 - 纽约股市三大股指全线上涨 道琼斯工业平均指数上涨374 96点至42581 78点涨幅0 89% 标普500指数上涨57 33点至6025 17点涨幅0 96% 纳斯达克综合指数上涨183 57点至19630 98点涨幅0 94% [1] - 标普500指数十一大板块中非必需消费品板块和房地产板块分别以1 75%和1 49%涨幅领涨 能源板块下跌2 51% [1] 地缘政治影响 - 伊朗对美国驻卡塔尔乌代德空军基地进行导弹打击 但未造成人员伤亡 投资者对石油市场灾难性影响担忧有限 [2] - 防务公司股票在盘前交易中上涨 显示市场对中东局势后续影响的关注 [2] 个股动态 - 特朗普媒体公司宣布最多4亿美元股票回购计划 股价上涨 回购资金来自比特币储备策略 第一季度总收入仅880万美元 [3] - 道琼斯公司股票评级被BMO Capital Markets下调至"低配" 目标价从29美元下调至22美元 预计下跌21% 2026年EBITDA预计比市场预期低10亿美元 [3] - Ventas公司评级被摩根大通从"中性"上调至"增持" 目标价从70美元上调至72美元 预计有15%上涨潜力 公司在医疗房地产和老年人住房领域表现突出 [4]

【短评-白银】美联储理事沃勒最新表态称，他预计关税不 会显著推高通胀，因此美联储可能最早在7月会议上就降息，这 一表态为美联储可能重启宽松周期提供了重要信号。他强调， 美联储应该慢慢行动。评：美联储对降息有松动的迹象，需要 密切关注。中东战争基本面是整体利空白银，但是黄金是否会 再度上涨，从而带动白银上涨，需要观察。关注黄金白银是否 走分化行情。 投资咨询中心 2025年06月23日 今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】全国45个港口进口铁矿库存总量13894.16 万吨，环比下降38.98万吨；日均疏港量313.56万吨，增12.31 万吨；在港船舶数量93条，增2条。评：近期价格震荡运行，海 外矿山延续财年末和季末冲量，发运量有季节性增加预期，7月 上旬之前发运或将维持高位，但同比增量有限；需求端钢企盈 利率和铁水回升，预计短期可以维持高位。钢企补库导致疏港 增加，港口库存小幅下降，随着海外发运季节性增加，矿石有 阶段性小幅累库预期，但预计幅度有限，整体供需矛盾不突 出，预计大幅下行可能性较小，维持矿价震荡运行的判断。 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业 ...

央视网消息：欧洲试图将德黑兰拉回谈判桌之际，美国加入以色列对伊朗的袭击。外溢风险与国际斡旋的交织下，博弈各方如何避免陷入 中东旋涡？来看相关报道。 德新社：伊朗报复烈度或上升 英国广播公司：美国的部署"极具暗示性" 在美国对伊朗三处核设施发动袭击之前，一直在为更广泛的冲突角色做准备。过去几天，数十架美国军机已从美国本土基地转移。这些部 署"极具暗示性"，显示美国正在为未来几周内"支持密集作战行动"制定应急计划。舆论认为，美国发布"成功打击"伊朗核设施的消息将导致中 东地缘政治力量严重失衡，未来局势走向更加难以预测。 路透社：以色列与美国进行了"全面协调" 文章说，以色列一名官员透露，在对伊朗核设施的打击行动中，以色列与美国进行了"全面协调"。美方专家暗示局势存在降温可能，但专 家表示，伊朗仍然可以通过地区代理武装和导弹实力强化对美以的威慑。伊朗要让以色列付出巨大代价，"只有美国认识到缓和局势的紧迫 性，并成功说服以色列停止军事行动，伊朗才可能探讨政治解决路径。" 以色列希望以自己的方式重塑中东格局，并导致伊朗內部发生影响深远的变化。分析称，以色列持续对伊朗领导层和民众发出威慑，明确 表示要粉碎伊核计划，却没有 ...

赫伯罗特货柜航运公司运营动态 - 公司在霍尔木兹海峡的航运作业持续进行且不会中断 [1] - 公司正密切关注中东地区地缘政治发展情况 [1]