智通财经APP获悉，辉瑞(PFE.US)公布了好于预期的2025年第三季度业绩，同时上调了全年盈利预期。该公司表示，持续推进的成本削减措施 帮助弥补了销售增长放缓带来的压力，这也为其竞购减肥药初创公司Metsera(MTSR.US)提供了资金支持。 财报显示，辉瑞Q3营收同比下降6%至166.54亿美元，好于分析师普遍预期的165亿美元;调整后的净利润为49.49亿美元，同比下降18%;调整后的 每股收益为0.87美元，好于分析师普遍预期的0.64美元。 | ($ in millions, except per share | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | amounts) | Third-Quarter | | | | Nine Months | | | | 2025 | 2024 | % Change | 2025 | 2024 | % Change | | Revenues | $ 16,654 | $ 17,702 | (6%) | $ 45,022 | $ 45,864 | (2%) | | Reported(3) ...

辉瑞Q3营收166.5亿美元，同比下降6%，主要受新冠产品需求下滑拖累。辉瑞预计全年调整后每股收益3-3.15美元，此前预计2.9-3.1美元，因其非新冠 业务增长抵消整体营收滑坡。 辉瑞Q3营收由去年同期的177亿美元降至166.5亿美元，同比下降6%，主要受新冠产品（Paxlovid和Comirnaty）需求下滑拖累。尽管如此，公司上调 了其全年盈利预测，因其非新冠业务增长抵消整体营收滑坡。 公司在财报中宣布，与特朗普政府达成一项历史性协议，通过直接采购平台提供大幅折扣，换取关税豁免和长期业务的确定性。然而，其进军利润丰厚 的减肥药市场的雄心正面临挑战，在一项关键的收购交易中，辉瑞已针对竞争对手诺和诺德和目标公司Metsera提起诉讼。 4日，辉瑞公布Q3财报： 按业务划分： 第三季度营收166.5亿美元，同比下降6%（运营层面下降7%），市场预估165.9亿美元。 净利润为35.41亿美元，同比下降21%；调整后净利润为49.49亿美元，下降18%。 调整后每股收益0.87美元，同比增长18%，超出市场预期。 全球生物制药业务（Biopharma）第三季度营收163.1亿美元，同比下降6%； Pfize ...

收购竞争事件 - 辉瑞正筹备对Metsera及诺和诺德提起诉讼，因诺和诺德以更高报价截胡了辉瑞对肥胖药研发公司Metsera的收购 [1] - 诺和诺德的报价虽金额可观但结构复杂，采用两步交易模式，此前已被Metsera董事会以风险过高为由否决 [1] - 辉瑞指责诺和诺德的方案规避监管审批，且不符合"更优提案"标准 [1] 公司战略与市场定位 - 收购Metsera是辉瑞在放弃减肥药片研发后，跻身1500亿美元减肥药市场的关键举措 [1] - 辉瑞的公关策略将自身与Metsera定位为"美国国家队"，而将诺和诺德的竞购定义为外资"绞杀式收购" [1] 潜在法律与监管问题 - 辉瑞声明指出诺和诺德的行为是市场垄断企业吞并新兴美国挑战者以压制竞争的非法尝试 [1] - 辉瑞认为诺和诺德的竞购行为已涉嫌违反反垄断法规 [1]

美股盘前，Metsera股价飙升近20%。截至周三收盘，Metsera股价今年以来已上涨190%至52.21美元，市 值约为55亿美元。 诺和诺德声称，已提出每股56.50美元的全现金报价，对应企业价值约60亿美元；而辉瑞此前报价为每 股47.50美元现金，对应企业价值约49亿美元。 此外，诺和诺德与Metsera双方均提供了或有价值权证(CVR)，若后者在临床和监管审批里程碑上达成既 定目标，总收购价有望再增加数十亿美元。 另据知情人士透露，诺和诺德向减重药物初创公司Metsera提出更高的收购报价，意在抢夺辉瑞已达成 的交易，进一步巩固其在减肥药市场的领先地位。 据悉，诺和诺德曾在Metsera与辉瑞签约前就提交过初步收购提议，如今该公司重启报价，并在价格与 交易结构上均有所提升。目前诺和诺德与Metsera已进入深入谈判阶段，最早有望于周四达成最终协 议。 辉瑞今年9月宣布，已同意以每股47.50美元现金收购Metsera，对应企业价值约49亿美元。若达到特定研 发目标，辉瑞还将额外支付每股22.50美元，使得交易总价值达到73亿美元。 减肥药市场竞赛 全球减肥药市场预计到2030年将达到1000亿美元 ...

辉瑞收购Metsera的交易核心 - 辉瑞公司宣布将以最高73亿美元的价格收购减肥药物开发商Metsera，交易包括每股47.50美元的现金收购以及在达成特定里程碑时再支付每股22.50美元 [2] - 此次收购被券商分析师视为一次战略性的“补缺”，旨在帮助辉瑞快速切入市值已超千亿美元的减肥药市场，避免被边缘化 [3] - 收购使辉瑞一举获得了Metsera包括长效注射GLP-1、胰淀素类似物、口服GLP-1及联合疗法在内的完整产品管线，实现了从“缺位”到“全赛道布局”的跨越 [3] Metsera的核心资产与技术平台 - Metsera的核心产品管线包括：MET-097i（一种每周和每月注射的GLP-1受体激动剂，处于2期开发阶段）、MET-233i（一种每月一次的胰淀素类似物，处于1期开发）以及两种即将开始临床试验的口服GLP-1受体激动剂候选药物 [2] - 进展最快的MET-097i在为期12周的II期试验中，使受试者体重减少了11.3%，其采用HALO脂质化平台设计，半衰期达380小时，有望实现每月一次给药 [5] - Metsera的HALO™技术平台能显著延长多肽药物半衰期，实现每月注射一次且无需滴定；MOMENTUM™平台则专注于优化多肽药物的口服递送，解决生物利用度难题 [3][8] - MET-233i作为长效胰淀素类似物，被期待能成为有效的食欲抑制剂，同时避免GLP-1疗法导致的肌肉流失等副作用 [6] 全球减肥药市场竞争格局 - 全球减肥药市场正从诺和诺德和礼来的“双雄争霸”走向多方混战格局 [10] - 2025年上半年，诺和诺德肥胖症药物销售额同比增长58%至387.96亿丹麦克朗（57.40亿美元），其减肥用司美格鲁肽注射液销售额同比增长78%至368.88亿丹麦克朗（54.58亿美元） [10] - 礼来2025年上半年营收282.862亿美元，同比增长41%，其GLP-1/GIP双靶点激动剂替尔泊肽（Mounjaro和Zepbound）上半年合计销售额达147.34亿美元 [11] - 技术创新方向主要集中在长效制剂（如月注射剂）、口服制剂和多靶点药物（如GLP-1/GIP/GCG三靶点激动剂） [11] 市场前景与未来趋势 - 高盛预测，到2030年口服GLP-1药物将占据减肥药市场24%的份额，并将口服产品的远期市场份额（2040年）提升至接近40个百分点 [12][15] - 中国减重药物市场规模有望于2030年达到149亿美元，而整体体重管理市场规模预计突破万亿元，中国18岁及以上居民超重及肥胖率已突破50%，催生了逾2.7亿的潜在临床需求群体 [12][14] - 高盛亚洲医药研究主管指出，GLP-1类产品在未来3至5年内会成为全球市场最大的药品品类，其市场规模在上半年已经超越PD-1市场 [14] - 未来市场竞争将从单纯的“疗效PK”扩展到给药便利性、联合疗法、患者耐受性等多维度的竞争，行业创新节奏会进一步加快 [12][15]

收购交易核心条款 - 辉瑞公司宣布以每股47.50美元的现金价格收购Metsera，该价格较Metsera上周五33.32美元的收盘价溢价约42.5% [1] - 交易总价值达到73亿美元，预计将于2025年第四季度完成 [1] - 受收购消息影响，Metsera股价在9月22日盘中一度涨超62%，收涨逾60%，市值达到约56亿美元 [2][10] 辉瑞公司战略动机 - 此次收购是辉瑞在减肥药领域屡次受挫后的战略选择，旨在推动公司进入肥胖症治疗领域 [3] - 辉瑞曾开发口服小分子GLP-1药物Lotiglipron和Danuglipron，但均因肝损伤问题在2023年及今年4月终止开发 [3] - 公司计划运用在心血管代谢疾病领域的积累，结合生产与商业化网络，加速推进注射剂产品管线 [8] - 专家预测全球减肥药市场到2030年代初期价值可能达到1500亿美元 [3] Metsera公司技术与管线价值 - Metsera成立于2022年，正基于GLP-1机制和其他生物靶点开发注射和口服肥胖治疗药物 [4] - 公司主打药物MET-097i是一种每月一次的GLP-1受体激动剂，处于临床二期试验研究中 [5] - Metsera还拥有两款口服GLP-1 RA候选药物即将进入临床试验 [5] - 辉瑞看中Metsera在GLP-1和淀粉样肽类别中的长效注射剂研发管线以及正在开发的口服肽 [5] 行业竞争格局与趋势 - 交易凸显大型制药公司对肥胖和代谢疾病平台日益增长的兴趣 [6] - 瑞士制药商罗氏于2023年斥资31亿美元收购Carmot Therapeutics Inc，并于2025年9月19日宣布以最高35亿美元收购89bio [6] - 默克在2024年年底斥资高达20亿美元买下翰森制药一款在研减肥药全球权益 [7] - 未来减肥药市场的竞争将更加激烈，可能从礼来和诺和诺德双雄主导转变为三者竞争 [8][11] - 行业研发方向将更加聚焦于长效化、多靶点和口服药物的开发，以应对GLP-1药物需长期使用及停药后体重易反弹的问题 [9]

来源：环球网 【环球网科技综合报道】9月23日消息，据路透社报道，全球制药巨头辉瑞公司已与生物科技公司 Metsera达成最终收购协议，将以每股47.50美元现金收购后者全部流通股，交易总价值最高达73亿美 元，其中22.50美元/股的额外支付与特定临床及监管里程碑挂钩。 据悉，该收购价较Metsera上周五33.32美元的收盘价溢价42.5%，消息公布后，Metsera美股盘前股价暴 涨超50%，市值突破35亿美元。 此次收购辉瑞旨在弥补其在减肥药领域的研发挫败。此前，辉瑞自主研发的GLP-1受体激动剂 Danuglipron因耐受性问题于2025年初终止开发，另一款候选药物PF-06954522也因安全性担忧于8月放 弃。连续受挫后，辉瑞选择通过并购快速切入市场，以应对礼来和诺和诺德在GLP-1类药物领域的"双 雄"垄断格局。 辉瑞董事长兼首席执行官Albert Bourla表示："肥胖与200多种健康问题相关，拟议收购Metsera符合我们 聚焦高影响力机会的战略，将推动辉瑞进入这一关键治疗领域。"根据协议，辉瑞计划利用其在心血管 代谢领域的临床、生产和商业化能力，加速Metsera产品组合的全球推广。 ...

收购交易核心信息 - 辉瑞公司计划以最高73亿美元的总价收购减肥药开发商Metsera [1] - 收购价格包括每股47.50美元的现金和基于业绩里程碑的或有支付 [1] 辉瑞公司背景与动机 - 辉瑞此前在自主研发减肥药danuglipron方面遭遇挫折，包括耐受性和安全性担忧 [1] - 通过收购Metsera，辉瑞旨在快速获取成熟的药物管线，以应对礼来和诺和诺德等竞争对手的主导地位 [1] 被收购方Metsera概况 - Metsera成立于2022年，开发基于GLP-1机制和其他靶点的肥胖治疗药物 [1] - Metsera的主要候选药物MET-097i在中期试验中显示患者平均减重11.3% [1] 行业市场前景 - 全球减肥药市场预计到2030年代初期将达到1500亿美元的规模 [1]

收购交易核心条款 - 辉瑞以总价高达73亿美元收购减肥药开发商Metsera [1][3] - 交易包括每股47.50美元的现金收购价以及根据业绩里程碑最高每股22.50美元的或有支付 [3][6] - 收购报价较Metsera上周五33.32美元的收盘价溢价约42.5% [1][4] - 消息公布后Metsera美股盘前股价大涨51.26%，市值达到约35亿美元 [1][4] 辉瑞的收购背景与战略动机 - 辉瑞此前在自主开发减肥药方面遭遇挫折，包括放弃实验性药物danuglipron及其缓释版本 [7] - 此次收购旨在帮助公司在规模有望达到1500亿美元的减肥药市场中占据一席之地 [3][8] - 通过收购可快速获得成熟的药物管线和临床数据，避免漫长的研发周期 [8] 收购标的Metsera概况 - Metsera是一家成立于2022年的行业新秀，由ARCH Venture和Population Health Partners创立 [7] - 公司专注于基于GLP-1机制开发注射和口服肥胖治疗药物 [7] - 其主要候选药物MET-097i是一种注射剂，在中期试验中显示患者平均减重11.3% [7] 行业前景与竞争格局 - 专家预测全球减肥药市场到2030年代初期价值可能达到1500亿美元 [5][8] - 目前礼来和诺和诺德在GLP-1类减肥药物领域占据领先地位，为新进入者设置了较高竞争门槛 [8] - 减肥药需求激增，市场竞争日趋激烈 [8]

在自身减肥药研发遭遇挫折后，辉瑞正通过一笔重大收购重新布局，以期在这个规模有望突破千亿美元的赛道中占据一 席之地。 随后，辉瑞测试了该药物的每日一次缓释版本，涉及约1400名患者，但持续的肝脏安全担忧进一步削弱了公司在该领域 的雄心。这些挫折促使辉瑞转向收购策略，以期在快速增长的抗肥胖药物市场分得一杯羹。 Metsera成立于2022年，由风险投资公司ARCH Venture和投资公司Population Health Partners创立。该公司正基于GLP-1机 制和其他生物靶点开发注射和口服肥胖治疗药物。公司的主要候选药物MET-097i是一种注射剂，在今年早些时候的中期 试验中显示患者平均减重11.3%。 据媒体22日报道，辉瑞已接近达成一项交易，计划以高达73亿美元的总价收购减肥药开发商Metsera。报道称，辉瑞将以 每股47.50美元的现金收购这家总部位于纽约的公司，并根据特定业绩里程碑的达成情况，额外支付最高每股22.50美元。 这一收购价较Metsera周五33.32美元的收盘价溢价约42.5%。美股盘前Metsera股价大涨51.26%，市值达到约35亿美元。 Metsera于今年早些时候 ...