2013年初，如果你将目光投向A股市场的两大风格赛道——一边是被视为"老成持重"的红利低波指数， 另一边是被誉为"新经济引擎"的创业板指，恐怕很难想象，它们在经历了中国经济转型、市场牛熊更 迭、科技浪潮席卷的十三年后，会在2025年9月的某个平淡交易日，悄然交汇于同一收益水平线上。 图：红利低波指数与创业板指的长期累计收益比较（全收益） 数据来源：wind，截至2025年10月21日 这不是一句轻描淡写的统计结果，而是一个关于投资认知的隐喻，一场真实发生在你我身边的"龟兔赛 跑"。 被低估的"慢"：红利资产为何总被遗忘在角落？ 在多数人的心智图谱中，红利投资总带着几分"暮气"。它的成分股常被冠以"煤电油运"的标签，被认为 是增速见顶、缺乏想象空间的传统企业。它们不讲述改变世界的故事，不描绘百倍增长的蓝图，只有按 部就班的经营、稳定可持续的分红，以及一眼望得到头的业务模式。 于是，在舆论场中，红利成了那个"沉默的配角"。当市场被情绪点燃，当成长股带着AI、人形机器人、 固态电池的叙事冲锋陷阵，红利总是被遗忘在角落。它的"慢"，被误读为"停滞"；它的稳定，被曲解 为"平庸"。 但很少有人意识到：这种"慢"，恰恰是 ...

芒格曾说： "如果既能理解复利的威力，又能理解获得复利的艰难，就 等于抓住了理解许多事情的精髓。" 复利的威力大家已经了解，但是复 利的艰难是什么呢？摩根·豪泽尔的书里揭示了一些重要的答案。 致尊敬的您： 摩根·豪泽尔又推出了一本新著《金钱的艺术》，它与前两本书《金钱 心理学》和《一如既往》构成了豪泽尔的"金钱三部曲"，豪泽尔的书 里没有什么深奥难懂的理论或公式，但他非常善于用讲故事的方式娓 娓道来，读起来如沐春风，轻巧地揭示出他想要表达的主题。 三本书的主题一脉相 承，都是关于财富、 人性与幸福，而核心 是关于财富复利与人 生复利的秘密。爱因 斯坦说复利是世界上 第八大奇迹，或者说复利是所有投资人心中的圣杯。我们做了一个测 算，假设年化投资收益率10%，想要达到1个亿的财富，倒推不同的剩 余投资年限需要多少相应的本金。结果显示，如果你是一个中年人， 还有30年投资年限，需要的本金是573万元，但是如果你是个二三十岁 的年轻人，还有60年的投资年限，那么本金只需要33万。这就是复利 的魔方，看起来并不难以实现，但是现实中却鲜有人能够实现。这背 后到底隐藏着什么秘密？本期重阳来信我们借豪泽尔的智慧一起来做 一个 ...

券商社交媒体指数总榜排名 - 2025年9月券商SMI总榜前三名与8月一致，分别为东方财富、中信证券、招商证券 [1] - 第一创业证券、山西证券、申万宏源证券新进入榜单 [1] - 天风证券、国泰海通证券、国盛证券掉出榜单 [1] 抖音平台高赞内容趋势 - 高赞作品呈现"热点即时化"趋势，券商敏锐捕捉实时行情与宏观政策进行即时解读 [1] - 中信证券TALK在美联储降息后推出解读视频，剖析其对全球六大资产的影响及A股相关性 [1][6] - 国金证券在美联储降息日迅速推出历史A股走势解读视频 [1][6] - 财经社牛养成记（招商证券）发布贵金属市场解读，华西证券点评市场板块轮动，华安证券整理ETF涨幅榜以追踪投资热点 [1][6] 视频号平台高赞内容特点 - 高赞内容以品牌宣传作品及投资者教育内容为主 [2] - 银河证券服务推出《守护银发》系列短剧，将反诈知识融入故事 [2][14] - 财经社牛养成记使用"与40年后的自己对话"的设定阐释"复利"投资理念 [2][13] - 广发证券发布成立34周年品牌宣传内容，德邦证券探讨财富自由话题 [10] 公众号平台热门题材 - 上榜题材以重要市场资讯及行情解读为主 [2] - 热门标题包括中信证券"两个新高"、东方财富证券"股神巴菲特加仓,可能还会增持"、国信证券"我们处在牛市的什么阶段" [19] - 中金点睛发布固态电池系列报告，天风研究分析AI服务器发展对高端铜箔国产替代的助力 [19][20]

真正聪明的人早就明白，挣钱只是第一步，守住并让钱增值才是关键。 比如： 理财就像给自己装了安全气囊： 有人说，现在的世界分成两种人：一种是努力赚钱却总觉得钱不够用的人；另一种，是懂得理财，让钱替自己工作的那一群人。 前者靠体力和时间赚钱，后者靠认知和规划赚钱。 差距，从不是收入的高低，而是有没有让钱持续生钱的能力。 一、为什么你越来越累，却越来越穷？ 每个人都在努力，但努力的方向不同，结果也不同。 有的人拼命加班、做副业，却依旧被房租、车贷、生活费压得喘不过气。 为什么？因为钱在贬值，你的劳动却在原地打转。 举个简单的例子： 十年前，你的月薪5000元，在一线城市还能活得体面； 现在，即使月薪1万元，也不敢随意消费。 通货膨胀、房价、教育、医疗……生活的隐形成本在飞涨。 如果你没有理财意识，再高的收入，也可能被时间吃掉。 二、理财不是有钱人的游戏，而是普通人的必修课 很多人以为理财是有钱人才需要的事情，其实恰恰相反。 越没钱的人，越要理财。 理财不是炫富，而是防穷。 当你月入不高，更需要清楚每一分钱的流向。 理财不是让你去炒股、买房，而是帮你掌握主动权。 理财不是因为有钱，而是因为想变得有底气。 在钱越来越难 ...

新一期通胀挂钩储蓄债券利率 - 新一轮I Bonds年化利率确定为4.03%，自本周六起生效，将维持六个月，略高于过去半年的3.98% [1] - 利率由2024年3月至9月的美国消费者物价指数变化加上0.90%的固定利率共同构成，固定利率较上一期的1.1%明显下降 [1] - 新利率适用于投资者持有的前六个月，之后将按当时的CPI与0.9%固定利率重新设定 [1] 债券产品结构与特点 - 债券最短持有期限为12个月，若持有未满五年时赎回，将被扣除最近三个月利息作为提前赎回惩罚 [1] - 利息每半年自动计入本金并产生复利，不存在再投资风险，投资者可选择在赎回时再缴纳利息所得税 [2] - 固定利率一旦锁定，将在最长30年的债券存续周期中保持不变，而浮动利率则每六个月根据CPI更新 [1] 历史表现与当前市场定位 - I Bond在2022年5月至10月利率一度达到9.62%，成为对抗高通胀的热门工具，当前4.03%的利率相比高通胀时期大幅回落 [1] - 尽管吸引力已低于2022年同期高峰，但在通胀仍高于美联储2%目标的背景下，这类债券仍具配置价值 [2] - 当前4.03%的利率仍高于美国多数储蓄账户及短期美国国债收益率 [1]

全职投资人的生活方式 - 部分全职投资人通过投资实现了时间自由，可以随时旅行，享受生活，例如避开节假日出行、环洱海、去腾格里沙漠等 [2][3][5][14] - 有投资人表示，离开职场后过上了理想的生活，每天自然醒，进行慢跑、徒步、看书等活动，心态放松，自得其乐 [15] - 部分投资人认为，职业投资的生活节奏与上班并无巨大区别，仍保持规律的作息，但获得了选择居住地（冬暖夏凉）的自由 [12] 对财富自由的定义与财务规划 - 有观点认为财富自由并非一个固定的资产数额，而是一种相对状态，例如拥有300多万资产即已实现个人定义的财务自由 [10] - 财务规划可基于动态目标，例如设定资产为人均GDP的特定倍数（如100倍、200倍），而非追求一个绝对数字 [16] - 有案例显示，在2018年以约100万本金进行测算，预计年化收益20%（即20万），在覆盖年消费10万后仍有结余，从而决定辞职 [10] 投资哲学与心态 - 投资心态上强调不贪、不比、不怕，赚取明白钱（如逆回购、打新），并认识到概率问题的复杂性 [12] - 建议职业投资人在赚取足够保障体面生活的财富后应适可而止，考虑将更多精力用于回馈社会 [16][17] - 长期主义思维对于资源有限的个人实现资产复利增长至关重要，但需在长期与短期主义之间找到合适的平衡点（灰度思维） [22] 对“活在当下”的反思 - 文章引发对投资人群体现状的思考，质疑是否过度憧憬未来而忽略了享受当下生活 [1] - 有评论认为，“活在当下”的理念可能是“垃圾文学的产物”，对于资源不足的个体，一段时期的长期主义是必要的 [21][22] - 另一种观点提倡在欲望尚存且经济允许时及时满足自己（如买车），因为凡事都有其“时间窗” [13]

投资策略核心理念 - 通过忽略8个常见投资误区，在十年内构建了100万美元的投资组合 [1][3] - 投资方法基于基本面研究和数据洞察，而非市场噪音或民间传说 [3] - 平均投资者因情绪化决策和错误信息每年跑输市场4-5%，而该策略通过专注基本面来超越这一表现 [3] 起步资金与持续投入 - 投资起步资金需求低的误区被打破，最初每月投入200美元即可开始 [3] - 首笔投资为100美元购买Vanguard S&P 500 ETF (VOO)，通过复利效应实现增长 [4] - 自动化转账和定额投资是关键策略，使用Acorns或Robinhood等应用购买零股 [5] - 以7%年化回报计算，每月200美元投入十年后可积累超过35,000美元 [4] 市场时机与长期持有 - 摒弃市场时机选择，转向"设置后遗忘"的长期投资策略 [6] - Vanguard研究显示，错过市场最佳10个交易日会使年回报率从9.8%降至5.2% [7] - 投资组合配置为80%宽基指数基金和20%成长型股票，在2020年市场波动中坚持投资获得60%回报 [8] - 数据显示，1980年投入10,000美元并长期持有至2020年可增长至120万美元，而择时交易者仅获得20万美元 [8] 投资组合构建与集中度 - 反对过度分散，采取智能集中策略，70%资金配置于科技和医疗等高信念行业 [9] - 使用Morningstar等工具选择低费率ETF，投资组合保持10-15个持仓 [10][11] - 行业集中策略在2019年贸易战期间跑赢宽基指数，2023年人工智能热潮中Nvidia持仓获得200%回报 [10] - 过度分散会侵蚀超额收益，通过相关性分析使波动率降低15% [11] 费用控制与税收优化 - 主动管理费会显著侵蚀收益，1%的年费在10年内可造成67,000美元损失 [12][13] - 转向DIY投资并使用指数基金，将费用降至0.04% [12] - 优先选择无佣金ETF，并通过税收优惠账户提高效率 [13] - 投资组合年化回报率因此比同行高出2% [13] 资产类别配置比较 - 房地产投资并非最优选择，仅配置15%于REITs获得被动收入 [14] - 数据显示房地产扣除通胀后回报率为3-5%，而投资组合实现15%年复合增长率 [14] - REITs提供3-4%股息收益和更高流动性，在2022年加息环境中表现优于实物房产 [14] - 实物房产存在税收和维护成本问题，年维护成本占房产价值5-10% [15] 个股选择与指数投资 - 避免过度依赖个股选择，90%资金配置于ETF [16] - 零售投资者个股选择平均跑输指数3.5%，仅将不超过10%资金用于深度研究后的个股投资 [16] - 核心持仓为VOO等指数基金，在2021年 meme 股狂热期间保持稳定，获得40%回报 [16] - 通过贴现现金流模型筛选个股，避免行为偏差如过度自信 [16] 债券配置与通胀保护 - 债券在低利率环境下并非安全资产，2022年债券损失13% [17] - 债券配置保持在5%，主要选择高收益公司债和通胀保护国债 [17][18] - 采用期限匹配策略构建债券阶梯，平均收益率为4.5% [18] - 传统60/40股债组合历史回报率为8%，但2000年后降至6%，因此调整为85/15的激进配置 [18] 行为金融与情绪管理 - 情绪化投资会导致2%的表现差距，通过规则化交易决策来规避 [19][20] - 建立交易规则：不基于单一新闻交易，记录每项决策，年度回顾而非每日检查 [19] - 使用Empower等应用追踪情绪与回报关系，通过配偶问责制避免冲动交易 [20] - 纪律性投资使80万美元在2025年增长至100万美元 [20] 投资工具与平台选择 - 使用Vanguard、Fidelity等平台进行自动化投资和股息再投资 [8][9] - 利用Morningstar进行基金筛选，Yahoo Finance进行相关性分析 [10][11] - 推荐使用Personal Capital等费用分析工具，保持费率低于0.5% [13] - 通过Google Sheets公式计算年复合增长率，使用Excel进行投资组合可视化 [21][24] 行业与板块配置偏好 - 重点配置科技行业通过QQQ ETF，医疗保健通过XLV ETF [10] - 国际 exposure 配置20%于新兴市场通过VWO ETF，2024年中国市场反弹贡献25%回报 [23] - 可持续发展投资选择ICLN等气候基金，ESG投资选择ESGU ETF获得5年150%回报 [22][27] - 人工智能领域通过ARKK ETF早期布局，获得80%回报 [26]

很多人以为理财是有钱人的游戏，但事实恰恰相反。 理财，不是为了显摆财富，而是为了拥有选择的自由。 当你学会理财，你买的不只是收益，而是一份从容——面对生活不慌，面对未来不惧。 一、为什么每个人都该理财？ 理财并不是赚更多钱，而是让现有的钱更聪明。 你可能努力工作十年，却发现工资的增长远远赶不上物价； 你可能辛苦存钱，却眼看银行利息被通胀吃掉； 甚至你可能拼命赚钱，却始终在月光边缘挣扎。 问题不在于你赚得不够多，而在于你没让钱为你工作。 会理财的人，让钱替自己打工； 不会理财的人，只能一直为钱打工。 这就是差距的根源。 二、理财第一步：从管理自己开始 很多人一提到理财，就急着问：买什么能赚钱？ 但理财的起点，从来不是投资，而是管理自己。 先控制支出 理财的第一步不是挣钱，而是守住钱。 每个月固定储蓄10%-20%的收入，剩下的钱再去消费。 当储蓄变成习惯，你的财富就开始积累。 建立应急金 应急资金就像一张安全网，防止突发事件击垮生活。 建议存下相当于3至6个月开销的钱，放在高流动性账户中。 清理坏债务 高息信用卡、分期贷款，是财富的最大敌人。 先还掉负债，再谈投资，理财之路才能稳健。 三、资产配置：风险与收益的 ...

有人说，现在的时代太卷了： 工作不稳定、房价高、孩子教育贵、养老金又远。 生活的每一个选择，都像在走钢丝。 可如果你静下心来想想，会发现一个规律—— 越是不确定的时代，越该学会理财。 因为理财，是你对抗不确定的唯一确定方式。 一、理财不是投机，而是生活的规划 很多人一听理财，脑子里立刻浮现出：股票、基金、比特币…… 好像理财就是炒，是赌。 其实，理财的核心，从来不是投机，而是规划生活、分配资源。 你理财，不是为了暴富，而是为了让未来更稳； 不是为了炫耀，而是为了生活有底气。 理财，不是有钱人的特权，而是普通人的刚需。 因为你不理财，财就不会理你。 二、从管钱开始，建立自己的理财体系 理财的第一步，不是投资，而是管好钱。 ✅ 第一步：记录收支 你得先知道钱花到哪里去了。 很多人觉得自己没法存钱，其实是花得不知不觉。 记录一个月的支出，你就能看清生活的漏洞。 ✅ 第二步：分配收入 一个简单的公式： 收入 = 70%生活支出 + 20%储蓄投资 + 10%自我提升 这个公式的魔力在于，它让你不再被钱牵着走。 钱开始被规划，生活开始变得有序。 ✅ 第三步：建立安全垫 准备3-6个月的生活费用作为应急金， 这笔钱不追求 ...

其实，正因为钱少，才更要理财。 有时候，生活教会我们最现实的一课： 不是努力不够，而是钱不够聪明。 你可能每天早出晚归、加班到深夜，工资涨一点，房租、物价、学费却涨得更快。 你越努力，生活反而越紧绷。 而那些懂理财的人，似乎不用拼命，也能慢慢过上有底气的日子。 为什么？因为他们让钱替自己工作。 一、理财的真相：不是富人游戏，而是普通人的生存必修课 很多人觉得：我一个月就那点工资，理什么财？ 理财不是赚大钱的捷径，而是让钱不贬值、不乱花、有方向。 会理财的人，把每一笔钱都安排得明明白白—— 这笔用来生活，那笔用于储蓄，还有一笔投向未来。 你以为理财难，其实难的是——你不敢开始。 二、理财第一步：从认清自己的钱开始 理财的核心，不是买基金、买股票，而是搞清楚钱的流向。 你可以试着问自己三个问题： 我的钱都花在哪？ 我有哪些固定支出？ 因为你不是被生活推着走，而是自己在掌握方向。 有人说：理财改变命运。 我能存下多少？ 当你把支出记录下来，你会惊讶地发现： 外卖的钱能买一只基金； 奶茶的钱能变成一次定投； 那些看似不痛不痒的消费，正在悄悄掏空你的钱包。 控制开支，不是让你省吃俭用，而是让钱花得更有价值。 理财并不复 ...