山东省特色产业集群发展 - 山东省新增35家特色产业集群，涵盖高端软件、粉末冶金、绿色健康食品、智能家电电路板、美妆睫毛等多个领域 [3] - 济南市拥有10家省级特色产业集群，产业包括人工智能、高端激光装备、精品钢、能源互联网、数字经济等 [3] - 青岛市新增3家省级特色产业集群，国家级中小企业特色产业集群数量达6家，居全省首位并与宁波、深圳并列全国计划单列市第一 [3] - 泰安市省级特色产业集群总量增至14家，与青岛市并列全省第一 [4] - 德州市、滨州市、菏泽市、烟台市、东营市、威海市、日照市、临沂市、淄博市、枣庄市、济宁市、聊城市、潍坊市均有新增特色产业集群 [4] 青州市工程机械产业集群 - 青州市工程机械行业为支柱产业，产业链完整，以卡特彼勒为龙头，配套企业集中 [5] - 2024年青州市生产各类工程机械整机12.5万余台，集群总产值超100亿元 [6] - 卡特彼勒以378.4亿美元销售额（占比15.9%）蝉联全球工程机械制造商榜首 [6] - 卡特彼勒（青州）有限公司为全球工程机械产业链重要一环，产品覆盖100多个国家和地区 [7] 潍坊市产业集群动态 - 潍坊市玉米产业集群入选2025年国家优势特色产业集群建设名单 [7] - 潍坊诸城市东晓生物科技股份有限公司为全球最大蛋白乳基粉生产基地，产品衍生20余种 [7]

行业整体表现 - 2025年工程机械行业内需复苏，出口市场在多年高增长后继续稳步上行 [1] - 1-6月挖掘机共销售12 05万台，同比增16 8%，其中国内销6 56万台同比增22 9%，出口5 49万台同比增10 2% [1] - 1-6月装载机共销售6 48万台同比增13 6%，其中国内销3 56万台同比增23 2%，出口2 91万台同比增3 71% [1] 国内需求驱动因素 - 房屋新开工面积同比增速回升，基建投资保持较强韧性 [1] - 政策推动下国内需求不断复苏，6月挖掘机国内销8136台同比增6 2% [1] - 分析师认为6月国内销量增速回升或因二手设备出口加快、上年同期低基数 [1] - 4月起挖掘机增长结构切换，小挖增速放缓，中大挖需求恢复增长 [1] 出口市场动态 - 6月挖掘机出口1 07万台同比增19 3%，增速较5月大幅回升 [1] - 虽有贸易摩擦风险，但产品在高基数上进一步走高 [1] - 柳工预计海外行业需求下滑但区域有分化，正优化区域结构并推进海外基地建设 [1] 下半年展望 - 分析师预计二手设备出口加速、政策驱动更新需求释放将支撑挖掘机国内销量增长 [1] - 柳工认为下半年国内土方设备需求将正增长，全年有望两位数以上增速 [1] - 多项工程将释放需求红利 [1]

行业整体表现 - 2025年1-6月挖掘机销量12.05万台同比增长16.8% 其中国内销量6.56万台同比增长22.9% 出口5.49万台同比增长10.2% [1] - 同期装载机销量6.48万台同比增长13.6% 其中国内销量3.56万台同比增长23.2% 出口2.91万台同比增长3.71% [1] - 6月单月挖掘机销量1.88万台同比增长13.3% 其中国内8136台同比增长6.2% 出口1.07万台同比增长19.3% [2] 国内需求驱动因素 - 房屋新开工面积同比增速从2025年前2月-29.6%回升至前5月-22.8% 地产需求拖累减弱 [2] - 1-5月基建投资(不含电力)同比增速保持5.6% 显示基建投资韧性 [2] - 6月挖掘机国内销量增速较前值回升7.7个百分点 主因二手设备出口加速及低基数效应 [2] - 4月起挖掘机增长结构切换 小挖增速放缓 中大挖因矿山需求恢复及设备更新提速转向恢复式增长 [2] 出口市场表现 - 6月挖掘机出口量增速较5月大幅回升 日本欧洲印尼挖掘机开工小时数分别增长1.1% 4.5% 6.5% 北美下降3.4% [3] - 行业预计海外整体需求下滑但区域分化 公司正提升新兴地区优势并拓展欧美业务 [3] 下半年展望 - 分析师认为二手设备出口加速叠加政策驱动将支撑国内挖掘机销量持续增长 [3] - 政策资金三季度集中拨付有望支撑淡季增长 行业呈现"内外需共振+技术升级"特点 [3] - 公司预计下半年国内土方设备需求保持稳定正增长 全年增速有望达两位数 [4] - 城市更新老旧小区整治及"两重""两新"投入将释放刚性置换需求 有色矿山水利工程等项目提供稳定支撑 [4]

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为增持（维持），工程机械行业投资评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 6月挖机内外景气度均回升，看好行业持续复苏，二手挖机出口增长拉动国内更新需求，国产 品牌海外份额有望提升，推荐三一重工、柳工、恒立液压，相关公司包括徐工机械、中联重科等[1] 根据相关目录分别进行总结 国内终端需求与项目资金情况 - 1 - 5月国内房屋新开工面积累计同比降幅略有收窄，基础设施投资完成额同比增幅与1 - 4月相当，水利管理业固投完成额表现亮眼，大挖对应的采矿业固投完成额同比增长，煤炭开采业增速有所加速[2] - 2025年前5月各省份地区政府债券发行额合计达4.3万亿，同比增长53%，未来资金改善传导至施工工程和设备使用环节值得期待[2] 二手机出口情况 - 4、5月挖机出口台数分别为2.3、2.6万台，测算二手机出口台数1.3、1.6万台，分别同比增长21%、52%，5月二手机出口加速或为6月内销恢复奠定基础[3] - 我国存量设备机龄处于2016年以来顶部水平，二手机出清存量设备，刚性更新需求有望支撑内需[3] 海外市场情况 - 东南亚、南美、中东等国家需求旺盛，1 - 5月对印尼、越南、阿根廷、阿联酋挖机出口台数分别同比增长67%、68%、539%、53%，相关基建需求支撑出口增长[4] - 发展中国家存在大量二手机进口需求，23年发达国家二手机总供应量高于我国新机出口量，国产新机较二手机有竞争力，未来国产品牌海外市占率有望提升[4] 重点推荐公司情况 三一重工 - 2025年Q1实现总营收211.77亿元（yoy + 18.77%、qoq + 5.76%），归母净利24.71亿元（yoy + 56.40%、qoq + 123.14%），扣非净利24.03亿元（yoy + 78.54%），业绩符合预期[15] - 看好公司作为行业龙头受益于国内工程机械行业复苏，海外全球化战略推进，业绩有望高增，维持“买入”评级[15] - 预计2025 - 2027年归母净利润为89.4/119.9/156.5亿元，对应EPS分别为1.05/1.41/1.85元，给予25年22倍PE，对应目标价23.1元[15] 柳工 - 2025年Q1实现营收91.49亿元（yoy + 15.24%、qoq + 26.95%），归母净利6.57亿元（yoy + 32.00%、qoq + 10145.19%），扣非净利6.12亿元（yoy + 34.09%），一季报归母净利润增速位于预告上限附近[15] - 认为公司22年混改/整体上市完成后国企改革效果持续显现，行业回暖时收入及净利率有望提升，维持“买入”评级[15] - 预计25 - 27年归母净利润为19.61/23.91/29.07亿元，对应EPS分别为0.97/1.18/1.44元，给予25年15倍PE，对应目标价14.55元[15] 恒立液压 - 6月5日公司出席中期策略会，认为2025年国内工程机械市场保持增长，贸易摩擦下供应链扰动带来新机遇，产能全球化布局价值将体现，行星滚柱丝杠方案渗透率有望提高[15] - 认为全球化布局带来新机遇，线性驱动器项目开拓新市场空间，维持买入评级[15] - 维持2025 - 2027年归母净利润为27.51/32.27/37.72亿元，对应EPS为2.05/2.41/2.81元，维持2025年40倍PE估值，维持目标价82元[15]

核心观点 - 周二A股三大指数集体收涨，沪指涨0.7%，深成指涨1.47%，创业板指涨2.39%，沪深两市成交额14537.64亿元；港股恒生指数涨1.09%，恒生科技指数涨1.84%；美国三大指数涨跌不一，道指跌0.37%，标普500跌0.07%，纳指涨0.03% [1][5] - 7月8日国家七部门联合发布意见明确发展“1+N”托育服务体系 [2][5] - 国家发改委新增下达100亿元以工代赈中央投资，支持多地实施项目，预计发放劳务报酬45.9亿元，助力31万重点群体就业增收 [2][6] - 6月挖掘机与装载机销量同步双位数增长，6月销售挖掘机18804台，同比增13.3%，销售装载机12014台，同比增11.3% [7] 市场回顾 国内市场 - A股三大指数集体收涨，沪指收于3497.48点，涨0.7%，深成指收于10588.39点，涨1.47%，创业板指收于2181.08点，涨2.39%；申万行业中通信、电力设备、电子领涨，公用事业、银行、家用电器领跌；概念板块中BC电池、硅能源、PCB概念涨幅居前，中船系概念跌幅居前 [1][5] - 沪深300、科创50、上证50、上证180、上证基金等指数有不同涨幅，国债指数微跌0.02% [3] 港股市场 - 恒生指数收涨1.09%，收于24148.07点，恒生科技指数收涨1.84% [1][3] 海外市场 - 美国三大指数涨跌不一，道指收于44240.76点，跌0.37%，标普500收于6225.52点，跌0.07%，纳指收于20418.46点，涨0.03%；日经225涨0.26%，美元指数涨0.04% [1][3] 重要新闻 托育服务体系建设 - 7月8日国家卫生健康委等七部门联合发布意见，明确发展以托育综合服务中心为枢纽，以多种形式为网络的“1+N”托育服务体系 [2][5] 以工代赈投资 - 国家发改委新增下达100亿元中央预算内投资，支持26个省（区、市）和新疆生产建设兵团实施1975个项目，预计发放劳务报酬45.9亿元，助力31万重点群体稳就业促增收 [2][6] 研报精选 行业事件 - 近日协会公布数据，6月销售挖掘机18804台，同比增13.3%，销售装载机12014台，同比增11.3% [7] 投资要点 - 6月挖掘机海内外销量同比齐增，国内销8136台，同比增6.2%，出口10668台，同比增19.3%；1 - 6月共销售120520台，同比增16.8%；6月销售电动挖掘机27台 [8] - 6月装载机内销亮眼，国内销6015台，同比增13.6%，出口5999台，同比增9.11%；1 - 6月共销售64769台，同比增13.6%；6月销售电动装载机3049台 [8] 行业驱动因素 - 内需方面，基建投资加速叠加设备更新政策红利释放，产品电动化升级成重要结构性动力 [9] - 出口方面，新兴市场基建需求旺盛，国产设备性价比高，传统市场需求复苏 [10] 投资建议 - 国内需求有望在政策推动下加速复苏，出口竞争力持续提升，工程机械行业需求有望改善，建议关注优质公司 [10]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 工程机械行业持续呈现“内需改善 + 出口增长”双重驱动，当前行业呈现“内外需共振 + 技术升级”特点，建议关注具备市场优势以及积极布局海外市场的优质公司 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6月销售各类挖掘机18,804台，同比增长13.3%，销售各类装载机12,014台，同比增长11.3% [1] 投资要点 - 6月中国挖掘机海内外销量同比齐增长，2025年6月销售各类挖掘机18,804台，同比增长13.3%，1 - 6月共销售120,520台，同比增长16.8%，6月销售电动挖掘机27台 [2] - 6月中国装载机内销表现亮眼，2025年6月销售各类装载机12,014台，同比增长11.3%，1 - 6月共销售64,769台，同比增长13.6%，6月销售电动装载机3,049台 [2] 行业现状与趋势 - 内需方面，基建投资加速叠加设备更新政策红利释放，内需连续两月扩大，政策资金三季度集中拨付将支撑淡季增长，产品电动化升级趋势成为行业增长重要结构性动力 [3] - 出口方面，新兴市场基建需求旺盛，国产设备性价比优势显著，主机厂拓展新兴市场叠加传统市场需求复苏，出口持续增长 [3] 投资建议 - 国内市场在政策推动下需求有望加速复苏，出口方面国产工程机械产品具备性价比优势，竞争力持续提升，工程机械行业需求有望不断改善 [3]

市场表现 - A股三大指数盘中持续走高 上证指数收涨0.58% 深证成指收涨1.27% 创业板指收涨2.26% [1] - 沪深两市半日成交额达8730亿 较昨日放量约1012亿 主力资金净流入约15亿 [1] 行业板块 强势板块 - 光伏概念大幅走强 首航新能、通威股份等多股涨停 亚玛顿呈"地天板" [1] - 消费电子概念回升 工业富联涨停 [1] - 游戏概念表现俱佳 冰川网络领涨 [1] - 稀土永磁、半导体、盲盒经济、工程机械等概念早盘收涨 [1] 弱势板块 - 银行、保险等大金融概念集体低迷 [1] - 农牧饲渔、冰雪经济、旅游酒店等概念早盘走弱 [1]

2025年6月挖掘机销售数据 - 2025年6月挖掘机总销量18804台，同比增长13.3%，其中国内销量8136台（+6.2%），出口10668台（+19.3%）[1] - 2025年1-6月累计销量120520台（+16.8%），其中国内65637台（+22.9%），出口54883台（+10.2%）[2] - 6月电动挖掘机销量27台，其中6吨以下11台，10-18.5吨级4台，18.5-28.5吨级12台[3] 2025年国内挖掘机月度销量波动 - 2月销量同比增幅最高达99.4%（11640台），1月（5405台）和5月（8392台）分别同比下降0.3%和1.48%[6] - 3月销量19517台（+28.5%），4月12547台（+16.4%），显示季度性增长特征[6] 2024年国内挖掘机市场表现 - 全年呈现"前低后高"趋势：2月同比降幅最大（-49.2%），1月（+57.7%）和12月（+22.1%）增幅显著[6] - 下半年销量稳定在6200-9300台区间，7月同比增长21.9%（6234台），9月同比增长21.5%（7610台）[6] 2023年行业低谷期数据 - 全年销量普遍同比下降30-60%：1月降幅58.5%（3437台），3月降幅47.7%（13899台）[9] - 11月出现48%同比降幅（7484台），12月逆势增长24%（7625台）[9] 2021-2022年市场对比 - 2021年呈现"高基数"特征：1月销量1.96万台（+97.2%），2月24562台（+255.5%）[12] - 2022年大幅下滑：3月销量26556台（-63.6%），4月16032台（-61.0%），全年降幅普遍超40%[9] 行业动态与趋势 - 工程机械行业复苏迹象显现，2025年出口持续增长（1-6月出口+10.2%）[2][13] - 新能源化趋势加速，电动挖掘机产品线逐步完善[3][16] - 政策面推动"国四"标准切换，行业进入技术升级周期[13]

据中国工程机械工业协会统计： 2025年6月工程机械主要产品月平均工作时长为77.2小时，同比下降9.11%，环比下降8.56%。其中：挖掘机 64.2小时；装载机92.7小时；汽车起重机109小时；履带起重机86.6小时；塔式起重机47.7小时；压路机35.1小 时；摊铺机44.7小时；旋挖钻机61.3小时；非公路矿用自卸车142小时；混凝土泵车42.7小时；搅拌车64.7小 时；叉车92.7小时。 2025年6月工程机械主要产品月开工率为56.9%，同比下降7.55个百分点，环比下降2.65个百分点。其中：挖掘 机58.2%；装载机59.5%；汽车起重机73.3%；履带起重机58.7%；塔式起重机39.5%；压路机45.7%；摊铺机 57.1%；旋挖钻机45%；非公路矿用自卸车47.4%；混凝土泵车37.7%；搅拌车34.7%；叉车53.4%。 【来源：中国工程机械工业协会】 2024年开工情况 数据回顾 2025年开工情况 数据回顾 ◆ 2024年12月工程机械主要产品月平均工作时长为93.9小时，环比下降2.91% ◆ 2024年10月工程机械主要产品月平均工作时长为88.9小时，环比下降1.24% ...

新能源机械行业增长 - 1至5月新能源环卫车辆累计销售4837台，同比增长74.6%；电动矿卡累计销售848台，同比增长178.9%；电动装载机累计销售10904台，同比增长207.7% [1] - 2024年新能源工程机械销售额为18亿美元，预计2025年达32亿美元，2030年将达158亿美元 [1] - 碳酸锂价格下降推动电池成本降低，电动化工程机械回本周期缩短，运营成本比从2:1降至1:1.5甚至1:1.2 [1] 企业布局与竞争态势 - 宇通重工推出覆盖环卫、矿卡、重装三大品类的7款新品，定位"新能源作业设备引领者" [2] - 工程机械新能源渗透率达13.4%，环卫设备新能源渗透率从去年下半年超10%升至今年一季度15.9% [2][3] - 徐工、三一、中联重科等龙头企业自2018年起陆续推出电动装载机、挖掘机等产品 [2] 细分场景与技术突破 - 宇通重工针对环卫地库场景开发8吨纯电动压缩车，提升垃圾收运效率和装载量 [3] - 第三代纯电动矿卡采用能量回收系统、智能热管理系统等，能耗较行业节省20%以上 [3] - 工程机械作业环境复杂，电池需具备宽温域适应性，液压系统需低温稳定性，结构件需耐腐蚀性 [4] 产业链协同与挑战 - 三电成本占比高，电池寿命（5-8年）与工程机械设计寿命（十几年）存在错配 [4] - 三一集团与宁德时代合作，徐工携手比亚迪成立电芯工厂，宇通自研零部件并联合宁德时代等企业 [4] - 行业需通过技术开放共享和全产业链协同解决通用化新能源方案难以适配多样化需求的问题 [5]