1. 美国证交会批准交易所加快比特币、黄金ETPs上市流程 美国证交会（SEC）批准了三家交易所加快上市持有现货商品（如黄金或比特币）的交易所交易产品 （ETP）的流程。根据SEC声明，芝加哥期权交易所（CBOE）、纳斯达克和纽约证券交易所获得监管 机构的许可，只要它们符合"批准的通用上市标准"，就可以上市基于大宗商品的信托股票。SEC主席 Paul Atkins在声明中表示："这一批准有助于通过简化上市流程和减少在美国可信赖的资本市场获取数 字资产产品的障碍，最大限度地增加投资者的选择，促进创新。" 2. 美国国会推进比特币战略储备法案，拟5年内购入100万枚比特币 据Crypto in America报道，美国国会于9月17日召开比特币战略储备立法推进会议。包括参议员Ted Cruz、Marsha Blackburn在内的多位共和党议员，以及MicroStrategy创始人Michael Saylor等业界代表出 席会议。 《BITCOIN法案》由参议员Cynthia Lummis于今年3月重新提出，该法案旨在将比特币纳入与 黄金同等地位的国家战略储备资产，并要求美国政府在未来5年内收购100万枚比特币。 ...

刚刚登陆纽交所的加密货币交易所Bullish，在交出一份扭亏为盈的财报同时，获批了一张关键的美国监 管牌照为它打开了全球最大市场的大门，其打造"加密货币领域MSCI"的雄心也浮出水面。 9月17日，由前纽交所总裁Tom Farley领导的加密货币交易所Bullish，交出了作为上市公司的首份成绩 单。截至6月30日的第二季度，公司实现净利润1.083亿美元，与去年同期1.164亿美元的净亏损形成鲜明 对比。这标志着公司在上市后出现的一个重要转折。 尽管实现了净利润层面的大幅逆转，但财报细节也揭示了复杂的一面。若剔除一次性项目，公司该季度 的调整后亏损为600万美元，而去年同期为调整后利润480万美元。调整后营收为5700万美元，同比去年 的6070万美元有所下滑。这可能引发市场对其核心业务持续增长能力的关注。 尽管调整后数据承压，但Bullish管理层仍对未来表达了乐观预期。公司首席执行官Tom Farley表示，第 二季度的工作正为当前第三季度带来强劲动力。Bullish预计，第三季度调整后收益将在1200万美元至 1700万美元之间，调整后收入将在6900万美元至7600万美元之间，预示着增长有望恢复。 ...

香港金融监管机构对《施政报告》的响应 - 香港证监会、香港交易所、香港保监局等机构支持《施政报告》实施 [2] 香港证监会观点 - 欢迎强化股票市场和优化上市制度 巩固全球首选上市地地位 [3][4] - 将人民币柜台及房地产投资信托基金纳入沪深港通 深化内地市场联系 [4] - 扩展数字资产产品和服务类型 促进数字资产生态系统发展 [4] - 促进债券发行、建立商业回购市场、推出国债期货和提升金融基建 发展固定收益及货币市场 [4] - 与香港金融管理局合作制订固定收益及货币市场路线图 [4] - 致力于巩固集资及内联外通优势 追求创新和多元化发展 [5] - 支持香港特区重点举措 发挥内地市场高水平对外开放关键作用 [5] - 与香港、内地及国际持份者合作 推动资本市场长远稳健发展 [5] 香港交易所观点 - 欢迎涵盖一级和二级市场及跨资产类别举措 推动国际金融中心可持续发展 [6][7] - 感谢特区政府支持 保持资本市场韧性与活力 [7] - 作为亚洲金融市场核心基础设施 连接资本与机遇 [7] - 构建多元资产生态圈 丰富证券、固定收益、货币、商品及碳市场产品 [7] - 推动市场互联互通 构建更具活力市场 [7] 香港保监局观点 - 保险提升国际金融中心地位 提升专属自保保险和再保险业务竞争力 [8][9] - 设立航运专项风险池开拓新机遇 加强应对突发事件韧性 [9] - 探讨为使用内地医疗或护老服务及大湾区自驾游居民提供便利 [9] - 支持低空经济发展 [9] - 检讨风险为本资本制度设计参数和风险调校 吸引离岸再保险业务和保险公司参与基建融资 [9] 香港中资基金业协会观点 - 持续强化股票市场、构建国际领先债券市场及蓬勃货币市场 [10] - 优化基金、单一家族办公室和附带权益优惠税制 吸引全球资本落户管理 [10] - 推动房地产投资信托基金纳入互联互通 提升两地市场流动性 [10] - 探索缩短股票结算周期至T+1、推动海外企业来港第二上市、协助中概股回归 拓宽投资管道与产品多样性 [11] - 推动代币化存款、真实代币化资产交易及稳定币监管框架落地 支持黄金代币化等创新产品开发 [11] - 加速数字资产与传统金融融合 推动成为亚洲数字资产枢纽 [11] - 探索区块链技术在资产管理和跨境结算中应用 提升市场效率与透明度 [11] - 推动跨境理财通3.0及人民币国际化进程 [11] 香港数码港观点 - 加大推动人工智能及数据产业发展 打造国际人工智能及数据产业枢纽 [12][13] - 以人工智能超算室为核心引擎 构建全面生态系统 [13] - 推动人工智能研发及转化应用 融入产业发展 [13] - 数码港第五期落成提供更先进基建及空间 吸纳创新企业落户 [13] - 配合特区政府招商引资 吸引海内外企业落户 [13] 香港金融发展局观点 - 推行T+1结算提升全球竞争力 扩大债券市场广度和深度 [14] - 推动黄金和大宗商品交易发展 提供国际资产配置更全面选择 [14] - 支持推动再保险业务及房地产投资信托基金纳入互联互通机制 提升市场多元性和流动性 [14] - 推动发展碳排放审计服务 研究香港在国际碳市场角色 [14] 香港科技大学观点 - 持续推进政府办公智能化进程 为市民生活及各行业AI转型作贡献 [15][16] - 支持2026年建立人工智能研发院 积极参与相关建设 [16] - 支持推动中小学人工智能教育计划 [16] - 支持设立大学城筹划及建设组 对高等教育长远发展具战略意义 [16]

【导读】香港证监会、香港交易所、香港保监局等机构纷纷发文力挺李家超《施政报告》 9月17日，香港特区政府行政长官李家超发表《2025年施政报告》（以下简称《施政报告》）后，香港 证监会、香港交易所、香港保监局等机构纷纷发文力挺，表示将在各自专注的领域全力支持《施政报 告》的实施。 香港证监会： 欢迎巩固香港顶尖金融中心地位措施 香港证券及期货事务监察委员会（以下简称香港证监会）欢迎《施政报告》中提出的措施，以支持香港 作为领先国际金融中心的持续发展。 香港证监会表示，《施政报告》就强化股票市场和优化上市制度的建议措施，将巩固香港作为全球首选 上市地的地位。与此同时，将人民币柜台及房地产投资信托基金纳入沪深港通的建议，有助于深化香港 与内地市场的联系。在创新方面，有关扩展向专业投资者提供的数字资产产品和服务类型的建议，有望 促进香港数字资产生态系统的发展。这些措施与香港证监会的策略重点高度一致。 香港证监会同时指出，《施政报告》中的一项重点，是透过促进债券发行、推动建立商业回购市场、推 出国债期货和提升金融基建等措施，进一步发展固定收益及货币市场。这些措施将为香港市场的多元化 发展注入强心针，并提升其对环球投资 ...

数据显示，Bullish第二季度每股收益达0.93美元，较去年同期的-1.03美元大幅提升，并远超-0.05美元的 市场预期。营收为5700万美元，虽低于去年同期的6070万美元，但超出市场预期的5580万美元。数字资 产销售额达586亿美元，较2024年第二季度的496亿美元显著增长。当季交易量飙升至1796亿美元，较去 年同期的1330亿美元显著提升。 截至6月30日的三个月内，调整后运营开支为4890万美元，高于去年同期的4600万美元。调整后 EBITDA为810万美元，低于去年同期的1470万美元。 此外，Bullish旗下数字资产指数提供商CoinDesk Indices季度末资产管理规模达410亿美元，较第一季度 增长超90亿美元。今年4月至6月期间加密货币价格大幅攀升，比特币当季涨幅达30%，成为全球表现最 佳的主要资产。追踪整体市场的CoinDesk20指数同期上涨23%。 展望未来，公司预计2025年第三季度调整后营收将达到6900万至7600万美元，远超分析师平均预测的 5710万美元;调整后EBITDA预计为2500万至2800万美元;交易量预计达1330亿至1420亿美元。 Bull ...

2.香港 2025 施政报告涉及数字资产内容一览 来源：市场资讯 （来源：吴说） 1.QCP：美联储启动降息周期 加密市场或持续跑输股市 QCP Capital 指出，美联储预计将于今晚启动降息周期，首次降息 25 个基点至 4.00–4.25%。尽管市场已 计入至 2026 年共六次降息，投资者仍关注点阵图和鲍威尔发布会的措辞。尽管流动性改善，近期加密 市场表现仍落后于传统风险资产，今晚的联储表态能否缩小这一差距值得关注。 香港行政长官 2025 年施政报告指出，金管局会继续推进 Ensemble 项目，包括推动商业银行推出代币化 存款和推动真实代币化资产交易，例如用代币化存款结算代币化货币市场基金；以及协助政府将代币化 债券发行恒常化，并通过监管沙盒鼓励银行加强风险管理；正落实稳定币发行人制度，并就数字资产交 易及托管服务的发牌制度制订立法建议，证监会亦正研究在充分保障投资者的前提下，扩展可提供予专 业投资者的数字资产产品和服务的类型；同时加强国际税务合作，打击跨境逃税；证监会亦透过引入自 动化汇报和数据监测工具，构建香港数字资产的风险防线。 3.以太坊创始人 Vitalik Buterin 今日在日本开 ...

智通财经APP获悉，德勤中国香港数字资产主管合伙人吕志宏指出，《施政报告》提出香港金管局将继 续推进Ensemble项目及恒常化代币化债券发行，显示政府正积极推动代币化由试点走向常态化。他指 出，随着代币化债券逐步常态化，下一步有望在沙盒中探索更多应用场景，包括贸易融资及基金分销， 加强推动香港在全球RWA代币化浪潮中成为示范市场，并带动资本市场进一步深化与多元化。 他称，欣见政府在推动创新的同时，通过监管沙盒推动银行加强风险管理，并就数字资产交易及托管服 务建立发牌制度，同时引入自动化数据监测工具，确保在创新与稳健之间取得平衡，助力香港构建值得 信赖和具前瞻性的数字资产生态。 ...

香港2025年施政报告金融资本市场措施 - 香港特区行政长官李家超发表2025年《施政报告》 涉及香港金融和资本市场发展 香港证监会及港交所迅速回应 [1] 香港证监会回应 - 欢迎《施政报告》措施 支持香港作为领先国际金融中心的持续发展 [2] - 强化股票市场和优化上市制度建议 巩固香港作为全球首选上市地的地位 [2] - 将人民币柜台及房地产投资信托基金纳入沪深港通 深化香港与内地市场联系 [2] - 扩展向专业投资者提供的数字资产产品和服务类型 促进香港数字资产生态系统发展 [2] - 促进债券发行 推动建立商业回购市场 推出国债期货和提升金融基建 发展固定收益及货币市场 [2] - 与香港金融管理局合作制订固定收益及货币市场路线图 将于9月25日香港固定收益及货币论坛探讨新机遇 [2] - 致力巩固香港在集资及内联外通方面的传统优势 追求创新和多元化发展 [3] - 支持香港特区重点举措 令香港作为全球领先金融中心保持蓬勃发展 在内地市场高水平对外开放中发挥关键作用 [3] - 继续与香港 内地及国际持份者合作 推动香港资本市场长远稳健发展 [3] 港交所回应 - 欢迎《施政报告》多项举措 涵盖一级和二级市场以及跨资产类别 推动香港作为国际金融中心的可持续发展 拓宽金融生态圈 [3] - 感谢特区政府对香港交易所及金融服务业的坚定支持 使香港资本市场保持韧性与活力 [3] - 期待与特区政府及所有持份者合作 提升香港在全球金融市场中的领先地位 [3] - 作为亚洲金融市场核心基础设施 连接资本与机遇 为中国及国际投资者构建多元资产生态圈 [3] - 特区政府持续支持香港金融市场发展 施政报告措施有助于丰富证券 固定收益和货币 商品及碳市场等领域产品种类 推动市场多元发展 [3] - 期待与行政长官 业务伙伴 监管机构和其他持份者合作 推动市场互联互通 构建更具活力面向未来的市场 [4] 香港金管局行动 - 推出"中小企融资担保计划"新措施 八成信贷担保产品申请期延长两年至2028年3月底 [4] - 计划总信贷保证承担额额外增加200亿港元至合共3100亿港元 [4] - "还息不还本"安排再度延长一年 申请期由2025年11月17日结束延长至2026年11月17日为止 [4] - 香港按证保险有限公司与贷款机构跟进落实安排 借款企业可于2025年11月1日起查询具体安排 [4]

商业模式与变现方式 - 互联网金融公司商业模式本质是流量的再变现 变现方式差异主要体现在牌照类型不同 [1] - 公司作为证券投资咨询业务持牌机构 主要通过提供投顾产品和服务进行变现 [1] - 通过融媒体渠道更易触达新一代个人投资者 客户分类分层使流量运营更加精细化 [1] - 专业投研+内容运营团队为投顾提供支持 投顾以直播形式输出专业内容 提高交互频率和用户粘性 [1] 业绩表现与市场关联性 - 公司业绩与股市交投活跃度高度相关 市场成交额越高则订单及收入增长越快 [1] - "9.24"行情后市场成交额明显回升 入市投资者增加使订单金额爆发式增长 [1] - 25H1营收同比大幅增长133% 确认收入订单主要来自去年下半年 [1] - 25H1归母净利润达8.7亿元 远高于2022年高点 反映市场交投活跃下业绩具备较大弹性 [1] - 二季度末合同负债为8.09亿元 较24年末下降7% [1] 成本结构与经营杠杆 - 流量采购费和员工总成本占营收比重超过50% [1] - 市场交投活跃有利于提升ROI 释放经营杠杆 [1] 市场空间与客户需求 - 个人投资者数量持续增长 客户结构呈现年轻化 带来增量需求 [2] - 新一代投资者更倾向通过短视频、直播获取投资理财信息 对个性化金融服务需求提升 [2] - 在线投资决策解决方案市场空间广阔 [2] 产品竞争优势 - 产品矩阵较可比公司更简洁 高端产品定价更高、周期更短 能满足不同类型投资者需求 [2] - 抓住短视频平台流量机遇 精细化运营流量池 形成差异化竞争优势 [2] - 2024年整合现有产品 将旗舰版、擒龙版整合为"股道领航系列"与"超级投资家" [3] - 推出"九爻股"小额产品系列服务长尾客户 [3] - 2024年付费用户数共18.15万人 其中大额产品13.1万人、小额产品5.1万人 [3] 渠道与内容优势 - 较早采用融媒体获客的财经资讯公司 建立覆盖传统媒体及新兴MCN渠道的公域流量池 [2] - 通过企业微信承接公域流量池客户 九方智投APP自然流量带来用户留存 [2] - 注重投研能力全面建设 形成专业全面的投研团队 由九方研究所负责开发产品服务内容 [3] - 共有462名证券投资顾问 1935名具备证券从业资格员工 处于第三方投顾行业头部 [4] - 内容开发制作人员714人（含研究所） 服务运营人员500人 占比分别为25%和17% [4] 海外业务与数字资产布局 - 通过收购香港持牌机构加强在香港、美国及沪港通深港通北向交易等核心市场覆盖能力 [4] - 通过配售融资布局数字资产领域 未来通过"技术及经验复制+外部投资"拓展行业经验 [4] - 将金融信息技术延伸至数字资产场景 [4] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为14.9/17.4/18.8亿元 [5] - 预计EPS分别为3.19/3.73/4.02元 [5] - 2025年9月12日收盘价对应PE分别为22x/19x/18x 对应PS分别为8x/7x/6x [5]

美团与肯德基合作 - 美团联合肯德基为骑手提供工作餐补 覆盖全国超1万家肯德基门店 日均提供近千万份套餐 [1] - 美团为购买套餐的骑手发放6元红包 实付最低9.9元 [1] 数字资产与跨境支付 - 渣打银行SC Ventures计划设立2.5亿美元基金 专注于投资金融服务领域数字资产 预计2026年推出 [2] - 沙特央行与蚂蚁国际签署协议 预计2026年在沙特全国支付系统开通Alipay+跨境支付服务 [2] 云计算与数字化转型 - 天翼云与中科曙光联合打造智算一体机 入选中国信通院2025上半年度高质量数字化转型十大典型案例 [3] 内容治理与技术应用 - 抖音上线"AI抖音求真"功能 平台谣言曝光量一个季度以来下降67% [4] 无人配送与智能制造 - 新石器无人车获阿布扎比首张无人配送车牌照 标志中东市场进入全面商业化阶段 [5] - 联想集团墨西哥蒙特雷制造基地入选世界经济论坛"灯塔工厂" 系中国企业在美洲首次点亮 [6] 质量管理与制造业 - 海康威视获第五届中国质量奖 质量管理体系成熟度从2020年82.66%提升至2024年86.75% 客户满意度从87.15%提升至91.61% [7] 人形机器人合作 - 天永智能与柏奥尼克机器人战略合作 推动人形机器人在中国规模化应用 提供生产线设计制造与工厂建设 [8][9] - 露笑科技控股子公司拟推出家庭具身AI服务机器人 与开普勒机器人及头部跨境电商合作研发AI具身智能技术 [10] 人工智能与产业政策 - 周鸿祎表示工业专业智能体市场潜力十倍于传统软件 可同时替代软件工具属性和人力执行属性 [11] - 广东省印发人工智能赋能玩具产业行动方案 支持AI融合机器人开辟陪伴玩具新市场 打造"AI+玩具+机器人"跨界融合模式 [12] 消费政策 - 商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 提出五方面19条举措包括开展"服务消费季"活动及优化服务供给 [11] - 贵州省自2025年10月1日起实施境外旅客购物离境退税政策 [11]