行情表现 - 截至10月23日收盘，焦煤主力合约JM2601大涨5.14%（+61.5点）至1258.5点，较阶段性前低1116.0涨幅达12.77%（+142.5点）[2] - 焦煤远月合约J2605同步大涨4.17%（+53.0点）至1325.0点，焦煤全系合约均出现不同幅度上涨[2] 蒙煤供应扰动 - 蒙古国政局动荡影响蒙煤供应，10月17日至22日期间政府职位罢免与否决事件引发政治不确定性，目前政府已重新运行[4] - 蒙煤坑口生产因煤层剥离问题导致产量明显下滑，四季度给予五大长协进口贸易商的配额也大幅下调，蒙5原煤供需转为平衡偏紧[5] - 甘其毛都口岸通关车数大幅下降，10月23日通关570车/日，较10月份日均车数减少近一半，较9月份日均1280车/日左右大幅下滑[5] - 截至10月19日，甘其毛都口岸蒙煤库存低至228.2万吨，较年初高点450万吨下滑49.28%[5] - 截至10月22日，甘其毛都口岸蒙5原煤报价1098元/吨，对应仓单成本1293元/吨，期货盘面仍处于贴水格局[5] 国内供应收紧 - 山西吕梁、临汾部分煤矿因安全原因停产，内蒙古乌海等地露天煤矿因采空区治理问题停产，造成大幅减产[6] - 截至10月22日，523矿样本煤矿产能利用率85.1%，周环比下降2.3%，原煤日产量191.0万吨/日，周环比减少5.1万吨/日[6] - 样本煤矿原煤库存443.1万吨，周环比减少18.3万吨，精煤日产量76.1万吨/日，周环比减少1.8万吨/日，精煤库存189.5万吨，周环比减少15.9万吨[6] - 自2023年阿拉善左旗新井煤矿事故后，乌海地区70%露天煤矿长期停产，上周环保加严导致三个采空区治理项目（占乌海地区原煤供应30%）再度停产[7] - 截至10月22日，山西低硫主焦S0.7报价1557元/吨，山西中硫主焦S1.3报价1340元/吨，对应仓单成本1340元/吨，期货盘面价格仍贴水[6] 成本支撑与提涨预期 - 主流焦企第二轮提涨预计10月24日得到主流钢厂同意，10月27日执行，并有继续提涨第三轮意向[8] - 焦煤价格持续上涨对焦炭形成成本支撑，焦炭提涨落地也给予焦煤上涨空间[8] 需求端支撑 - 247家样本钢厂铁水产量保持在240万吨/日左右的高位水平，全样本焦企加247家样本钢厂焦炭产量在110万吨/日以上[9] - 进入11月份下游焦企和钢厂将开启冬储补库，主动补库需求将推动焦煤供需进一步向偏紧转变[9] 后市展望 - 继续看多焦煤，单边建议逢低做多焦煤2601合约[10] - 套利建议多焦煤空焦炭，因焦炭提涨滞后于焦煤[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计维持高位震荡走势，螺纹波动参考3100 - 3350，热卷波动参考3300 - 3500元，操作上轻仓做多尝试，关注表需季节性修复情况，做空1月卷螺价差持有 [1] - 铁矿单边震荡看待，区间参考780 - 850，逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空焦炭 [4] - 焦炭投机建议逢高做空焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利推荐多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢现货华东涨10元，华北和华南持平；螺纹钢05合约跌2元，10和01合约涨3元；热卷现货各地区持平，05、10和01合约有不同程度上涨 [1] - **成本和利润**：钢坯价格持平，江苏电炉螺纹成本涨1元，转炉成本降1元；华东、华北和华南热卷利润有不同变动，螺纹利润同样有变动 [1] - **产量**：日均铁水产量增1.0至242.0，五大品种钢材产量增8.5至864，螺纹产量持平，电炉产量降4.0至22.7，转炉产量增4.0至183.7，热卷产量降2.3至324.2 [1] - **库存**：五大品种钢材库存降9.1至1510.6，螺纹库存降14.0至636.3，热卷库存增2.5至380.5 [1] - **成交和需求**：建材成交量增1.2至10.4，五大品种表需增23.7至874.1，螺纹表需增10.4至220.4，热卷表需降0.1至321.7 [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本各品种有不同程度上涨，01合约基差多数上涨，5 - 9、1 - 5价差降，9 - 1价差涨 [4] - **现货价格与价格指数**：日照港各品种价格上涨，新交所62%Fe掉期持平，普氏62%Fe涨0.3 [4] - **供给**：45港到港量增312.7至2675.0，全球发运量降248.3至3324.8，全国月度进口总量增61.5至10522.5 [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水增1.4至242.4，45港日均疏港量增7.9至339.2，全国生铁月度产量降100.5至6979.3，粗钢月度产量降229.0至7736.9 [4] - **库存变化**：45港库存增129.9至13930.97，247家钢厂进口矿库存增316.4至9309.4，64家钢厂库存可用天数增2.0至24.0 [4] 焦炭产业 - **相关价格及价差**：山西准一级湿熄焦（仓单）持平，日照港涨43，焦炭01、05合约上涨，基差有变动，J01 - J05涨1，钢联焦化利润降11 [6] - **上游焦煤价格及价差**：焦煤（山西仓单）、蒙煤仓单持平 [6] - **供给**：全样本焦化厂日均产品降0.4至66.3，247家钢厂日均产量增0.5至241.0 [6] - **需求**：247家钢厂铁水产量增1.4至242.4 [6] - **库存变化**：焦炭总库存增5.2至920.4，全样本焦化厂焦炭库存降3.4至63.0，247家钢厂焦炭库存增16.6至661.3，港口库存降8.0至196.1 [6] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算降3.1至 - 3.9 [6] 焦煤产业 - **相关价格及价差**：山西中硫主焦煤（仓单）、蒙5原煤（仓单）持平，焦煤01、05合约上涨，基差有变动，JM01 - JM05降6，样本煤矿利润增17 [6] - **海外煤炭价格**：澳洲峰景到岸价降0.3，京唐港澳主焦库提价、广州港澳电煤库提价持平 [6] - **供给**：原煤产量增11.4至872.5，精煤产量增8.1至450.6 [6] - **需求**：全样本焦化厂日均产量降0.4至66.3，247家钢厂日均产量增0.5至241.0 [6] - **库存变化**：汾渭煤矿精煤库存降10.3至114.7，全样本焦化厂焦煤库存增58.7至999.1，247家钢厂焦煤库存增5.7至796.1，港口库存降16.7至265.5 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计维持高位震荡走势，建议轻仓做多尝试，关注表需季节性修复情况，做空1月卷螺价差持有 [1] - 铁矿石处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多看待，可逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭建议逢低做多2601合约，套利多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤单边建议逢低做多2601合约，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，如华东螺纹钢现货涨10元/吨，螺纹钢05合约涨15元/吨；热卷现货及期货价格也有不同程度上涨 [1] - 成本和利润：钢坯价格降30元/吨，江苏电炉螺纹成本升2元/吨，华东热卷利润降30元/吨等 [1] - 产量：日均铁水产量升0.4至241.0，五大品种钢材产量降1.8至855.5，螺纹产量降5.5至206.5，热卷产量升1.4至326.5 [1] - 库存：五大品种钢材库存升5.1至1519.7，螺纹库存降3.6至650.3，热卷库存升4.7至378.0 [1] - 成交和需求：建材成交量升1.2至10.4，五大品种表需升7.0至850.3，螺纹钢表需升12.0至210.0，热卷表需降4.3至321.8 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本部分品种有变动，如卡粉升1.1至855.0，01合约基差多数下降，5 - 9价差升1.0至21.0等 [4] - 供给：45港到港量升312.7至2675.0，全球发运量降248.3至3324.8，全国月度进口总量升61.5至10522.5 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水升0.5至241.0，45港日均疏港量升7.9至339.2，全国生铁月度产量降100.5至6979.3，全国粗钢月度产量降229.0至7736.9 [4] - 库存：45港库存升129.9至13930.97，247家钢厂进口矿库存升316.4至9309.4，64家钢厂库存可用天数升2.0至22.0 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：山西准一级湿熄焦（仓单）持平，日照港准一级湿熄焦（仓单）涨11至1603，焦炭01合约涨13至1730等 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量降0.1%至66.7，247家钢厂铁水产量升0.5至241.0 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量升0.5至241.0 [6] - 库存：焦炭总库存升8.9至915.2，全样本焦化厂焦炭库存降1.4至66.4，247家钢厂焦炭库存升11.4至644.7 [6] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算降0.2至 - 3.3 [6] 焦煤产业 - 价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）持平，蒙5原煤（仓单）涨5至1185，焦煤01合约涨7至1225等 [6] - 供给：原煤产量升11.4至872.5，精煤产量升8.1至450.6 [6] - 需求：焦炭产量方面，全样本焦化厂日均产量降0.1%至66.7，247家钢厂日均产量升0.5至241.0 [6] - 库存：焦煤总库存情况，煤矿、口岸、钢厂去库，洗煤厂、焦化厂、港口累库 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，进入9 - 10月需求有季节性走强预期，若表需修复，供需差收窄、累库偏缓，但产量高位考验旺季需求承接能力；当前钢价回落、吨钢利润下滑，后期关注煤矿复产和旺季需求情况，操作上单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] - 铁矿石方面，基本面难有大涨驱动，9月铁水保持偏高水平，“金九银十”需求存疑，策略上单边和期间震荡看待，区间参考750 - 810，套利推荐多铁矿空焦煤 [3][4] - 焦炭方面，盘面交易9月市场预期，随着焦化利润好转和限产解除，供应将逐步宽松，后市有下跌可能，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦炭 [5] - 焦煤方面，9月煤价或继续回落，需关注政策实际执行情况，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦煤 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢现货在华东、华北价格下跌，华南持平；热卷现货华东、华南持平，华北下跌；螺纹钢和热卷部分合约价格有涨跌变化 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格持平，江苏电炉和转炉螺纹成本下降，华东、华北、华南热卷和螺纹利润均下降 [1] - 产量：日均铁水产量下降0.3%，五大品种钢材、螺纹产量上升，热卷产量下降0.2% [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹库存上升 [1] - 成交和需求：建材成交、五大品种钢材、螺纹钢表需上升，热卷表需下降 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、现货价格多数上涨，部分基差、价差有变化 [3] - 供应：45港到港量、全球发运量上升，全国月度进口总量下降 [3] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量下降 [3] - 库存：45港库存小幅累库，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数持平 [3] 焦炭和焦煤产业 - 价格及价差：焦炭部分合约价格有涨跌，焦煤合约价格下降；钢联焦化利润和样本煤矿利润下降 [5] - 供应：全样本焦化厂日均产量、247家钢厂日均产量下降，汾渭样本煤矿精煤产量上升 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量下降 [5] - 库存：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存、港口库存有不同变化；焦煤相关库存有不同变化 [5] - 供需缺口：焦炭供需缺口扩大 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，8月钢材表需环比下降、供需差走扩、库存累库明显，9 - 10月需求有季节性走强预期，但产量高位考验旺季需求承接能力，当前钢价高位回落，吨钢利润下滑，单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] - 铁矿石方面，目前基本面难有大涨驱动，9月铁水仍将保持高位，“金九银十”需求存疑，单边建议短线逢高做空，套利推荐多铁矿空焦煤 [3] - 焦炭方面，期货震荡下跌，现货提涨后暂稳，供应端焦企开工小幅下降，需求端高炉铁水高位回落，库存小幅累库，后市有下跌可能，投机建议逢高做空，套利推荐多铁矿空焦炭 [5] - 焦煤方面，期货震荡下跌，现货总体弱稳运行，供应端煤矿开工环比小幅下降，需求端焦化开工和高炉铁水产量高位略降，库存中位略降，9月煤价或继续回落，投机建议逢高做空焦煤01，套利推荐多铁矿空焦煤 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如华东螺纹钢现货从3270元/吨降至3250元/吨，热卷05合约从3352元/吨降至3314元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格下降50元/吨至2950元/吨，部分成本下降，如江苏转炉螺纹成本下降26元/吨至3173元/吨；部分利润有变动，如华东热卷利润下降8元/吨至121元/吨 [1] 供应 - 日均铁水产量微降0.7至240.1万吨，五大品种钢材产量上升0.7%至884.6万吨，其中电炉和转炉产量均有上升 [1] 库存 - 螺纹和热卷库存均上升，螺纹库存上升2.7%至623.4万吨，热卷库存上升1.1%至365.5万吨 [1] 成交和需求 - 建材成交量和五大品种表需均有上升，建材成交量上升6.6%至8.9万吨，五大品种表需上升0.6%至857.8万吨 [1] 铁矿石产业 相关价格及价差 - 仓单成本和现货价格大多下跌，如卡粉仓单成本从812.1元/吨降至792.3元/吨，日照港卡粉从891.0元/吨降至873.0元/吨 [3] 供应 - 45港到港量和全球发运量上升，45港到港量上升5.5%至2526.0万吨，全球发运量上升7.3%至3556.8万吨；全国月度进口总量下降1.2%至10462.3万吨 [3] 需求 - 铁水产量、疏港量、生铁和粗钢月度产量均下降，247家钢厂日均铁水下降0.2%至240.1万吨，45港日均疏港量下降2.2%至318.6万吨 [3] 库存变化 - 港口库存和钢厂权益矿库存下降，45港库存下降0.3%至13763.02万吨，247家钢厂进口矿库存下降0.6%至9007.2万吨 [3] 焦炭产业 相关价格及价差 - 焦炭期货合约价格下跌，如焦炭09合约从1481元/吨降至1467元/吨，09基差从154元/吨升至168元/吨 [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量下降1.4%至64.5万吨，247家钢厂日均产品下降0.3%至240.1万吨 [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量下降0.3%至240.1万吨 [5] 库存变化 - 焦炭总库存下降0.14%至887.5万吨，其中全样本焦化厂和247家钢厂焦炭库存有小幅上升 [5] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算下降22.4%至 - 5.7万吨 [5] 焦煤产业 相关价格及价差 - 焦煤期货合约价格下跌，如焦煤09合约从987元/吨降至943元/吨，09基差从159元/吨升至171元/吨 [5] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（蒙煤仓单）价格下降2.7%至1114元/吨 [5] 海外煤炭价格 - 部分价格下跌，如京唐港澳主焦库提价从1570元/吨降至1510元/吨 [5] 供给 - 原煤产量持平，精煤产量上升0.4%至444.5万吨 [5] 需求 - 全样本焦化厂日均产品下降1.4%至64.5万吨，247家钢厂日均产品下降0.3%至240.1万吨 [5] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存下降0.8%至116.7万吨，全样本焦化厂焦煤库存下降0.5%至961.3万吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，上半年供需双强库存去化，但价格受焦煤成本拖累下跌，当前有企稳反弹迹象，需求环比走弱幅度不大因出口高增，6月供需接近平衡库存止跌，7 - 8月是需求淡季，下半年受中美关税影响需求预期偏弱，中期成本支撑弱、需求预期差，可在当前位置试空或卖虚值看涨期权 [1][3] - 焦炭方面，期货震荡下跌现货持稳，第四轮提降落地阶段性底部显现预期好转，供应受环保等因素边际收紧，需求端铁水有刚需支撑但产量见顶回落，库存处于中等水平，策略上单边逢高套保2509合约，投机观望，套利可考虑多焦煤空焦炭 [5] - 焦煤方面，期货震荡下跌现货稳中偏强，国内有企稳迹象呈震荡筑底走势，供应端国内产量小幅下降但仍处高位，进口煤有库存压力，需求端焦化开工下滑铁水产量回落但需求有韧性补库需求回暖，库存处于中位水平，策略上单边观望，套利可考虑多焦煤空焦炭 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东涨50元/吨至3130元/吨、华北持平3160元/吨、华南跌10元/吨至3180元/吨；05、10、01合约分别涨11元/吨、2元/吨、10元/吨 [1][3] - 热卷现货华东涨10元/吨至3200元/吨、华北持平3110元/吨、华南跌10元/吨至3180元/吨；05、10、01合约分别涨3元/吨、2元/吨、1元/吨 [1][3] 成本和利润 - 钢坯价格跌10元/吨至2900元/吨，板坯价格持平3730元/吨；江苏电炉螺纹成本涨1元/吨至3270元/吨，江苏转炉螺纹成本涨10元/吨至2954元/吨 [1][3] - 华东、华北、华南热卷利润分别涨8元/吨、8元/吨、18元/吨至197元/吨、117元/吨、197元/吨；华东、华北、华南螺纹利润分别涨18元/吨、降2元/吨、涨8元/吨至87元/吨、167元/吨、157元/吨 [1][3] 产量 - 日均铁水产量微降0.1至242.1万吨，五大品种钢材产量涨12.5万吨至881.0万吨，涨幅1.4% [1][3] - 螺纹产量涨5.7万吨至217.8万吨，涨幅2.7%，其中电炉产量涨1.6万吨至25.0万吨，涨幅6.8%，转炉产量涨4.1万吨至192.9万吨，涨幅2.2% [1][3] - 热卷产量涨1.8万吨至327.2万吨，涨幅0.6% [1][3] 库存 - 五大品种钢材库存微涨1.1万吨至1340.0万吨，涨幅0.1%；螺纹库存降2.1万吨至549.0万吨，降幅0.4%；热卷库存涨1.0万吨至341.2万吨，涨幅0.3% [1][3] 成交和需求 - 建材成交量持平10.5，涨跌幅0.4%；五大品种表需降4.3万吨至879.9万吨，降幅0.5% [1][3] - 螺纹钢表需涨0.7万吨至219.9万吨，涨幅0.3%；热卷表需降4.4万吨至326.3万吨，降幅1.3% [1][3] 焦炭产业 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦持平1094元/吨，日照港准一级湿熄焦跌10元/吨至1160元/吨，09、01合约分别跌18元/吨、19元/吨 [5] - 09基差、01基差分别涨3、10，J09 - J01涨2，钢联焦化利润（周）降23 [5] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）涨10，涨幅1.1%，焦煤（蒙煤仓单）涨5元/吨至843元/吨，涨幅0.6% [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量降0.2万吨至64.5万吨，降幅0.3%；247家钢厂日均产量持平47.4万吨 [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量涨0.1万吨至242.3万吨，涨幅0.0% [5] 库存 - 焦炭总库存降12.0万吨至940.9万吨，降幅1.3%，全样本焦化厂、247家钢厂、港口库存均下降 [5] 供需缺口 - 焦炭供需缺口测算降0.2万吨至 - 5.4万吨，降幅3.84% [5] 焦煤产业 焦煤相关价格及价差 - 焦煤（山西仓单）涨10，涨幅1.1%，焦煤（蒙煤仓单）涨5元/吨至843元/吨，涨幅0.6%，09、01合约分别跌23元/吨、29元/吨 [5] - 09基差、01基差分别涨28、34，JM09 - JM01涨7，样本煤矿利润（周）降9，降幅3.0% [5] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价涨0.5美元/吨至187美元/吨，涨幅0.34%，京唐港澳主焦库提价持平1230元/吨，广州港澳电煤库提价跌0.9元/吨至697元/吨，降幅0.1% [5] 供给 - 原煤产量降3.6万吨至852.9万吨，降幅0.4%，精煤产量降2.3万吨至434.9万吨，降幅0.5% [5] 需求 - 全样本焦化厂日均产量降0.2万吨至64.5万吨，降幅0.3%；247家钢厂日均产量持平47.4万吨 [5] 库存 - 汾渭煤矿精煤库存降35.6万吨至223.3万吨，降幅13.8%，全样本焦化厂、247家钢厂库存上升，港口库存降17.7万吨至285.6万吨，降幅5.8% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，伊朗局势不改变中国钢材供需宽松格局，预计黑色金属反弹但不改向下趋势，操作上反弹偏空或卖虚值看涨期权[1] - 铁矿石方面，短期上方有压制，中长期09合约偏空，价格区间或下移至720 - 670[4] - 焦炭方面，现货基本面偏宽松，单边建议反弹至1380 - 1430逢高做空2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略[6] - 焦煤方面，现货基本面有所改善，单边建议反弹至800 - 850逢高做空2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略[6] - 硅铁方面，短期价格底部震荡，关注成本变动，供需矛盾上升[7] - 硅锰方面，供应压力仍存，短期价格底部震荡，关注焦炭价格变动[7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷部分现货及合约价格下跌，如螺纹钢华南现货跌10元/吨，热卷05合约跌11元/吨[1] - 成本和利润：钢坯价格降10元，部分地区热卷和螺纹利润有变动，如华东热卷利润增31元[1] - 产量：日均铁水产量持平，五大品种钢材产量降21.5万吨，螺纹和热卷产量均下降[1] - 库存：五大品种钢材库存降9.2万吨，螺纹库存降12.4万吨，热卷库存增4.8万吨[1] - 成交和需求：建材成交量和五大品种表需等均下降[1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本和现货价格多数下跌，如PB粉仓单成本降7.7元/吨，日照港PB粉降7元/吨[4] - 供应：45港到港量、全球发运量和全国月度进口总量均增加[4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量等有不同变化，铁水产量微降[4] - 库存：45港库存降52.5万吨，247家钢厂进口矿库存增108.5万吨[4] 焦炭 - 价格及价差：部分焦炭价格持平，09和01合约价格下跌，钢联焦化利润降27元[6] - 供给：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量均下降[6] - 需求：247家钢厂铁水产量微降[6] - 库存：焦炭总库存降15.3万吨，各环节库存多数下降[6] 焦煤 - 价格及价差：焦煤部分价格有变动，如蒙煤仓单涨5元，样本煤矿利润降15元[6] - 供给：原煤和精煤产量下降[6] - 需求：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量均下降[6] - 库存：汾渭煤矿精煤库存增12.5万吨，部分环节库存有变动[6] 硅铁 - 价格及价差：主力合约收盘价下跌，部分地区现货价格上涨，如青海、宁夏等地[7] - 成本及利润：生产成本持平，部分地区生产利润有变动，如宁夏生产利润增50元[7] - 供给：硅铁产量和开工率下降[7] - 需求：硅铁需求量和铁水产量下降[7] - 库存：60家样本企业库存增0.2万吨，下游可用天数增0.2天[7] 硅锰 - 价格及价差：主力合约收盘价下跌，部分地区现货价格上涨，如宁夏[7] - 成本及利润：部分锰矿价格持平，生产成本和利润有变动，如广西生产成本增4.1元[7] - 锰矿供应：发运量增9.0万吨，到港量降14.0万吨，疏港量增1.7万吨[7] - 供给：硅锰产量和开工率增加[7] - 需求：硅锰需求量和河钢集团采购量下降[7] - 库存：63家样本企业库存增0.9万吨，库存平均可用天数降0.3天[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油预计价格震荡运行 [3] - 尿素行情或有反弹，关注出口动态 [4] - 铜震荡偏强，关注关税预期影响下的库存变化 [9] - 碳酸锂有反弹趋势，可空单适量止盈离场，反弹做空布局 [10] - 沥青近期高位震荡，建议做多沥青09 - 12价差 [12] - PP低位震荡 [14] - 塑料近期低位震荡 [15] - PVC近期低位震荡 [17] - 豆油期货行情预计震荡偏弱 [18] - 豆粕期货将维持震荡偏强运行 [20] - 焦煤整体仍偏空为主 [21] 各品种总结 原油 - 供给端：欧佩克+7月增产41.1万桶/日，沙特希望未来加速增产并下调7月售价，但OPEC+产量增长不及预期，加拿大野火致35万桶日产量停产，美伊核协议谈判陷入僵局，美国钻井数量下降，产量预期下降，供给压力缓解 [3] - 需求端：中美经贸磋商、非农数据好于预期使市场风险偏好回升，美国进入出行旺季，但成品油需求与库存数据不佳，全球贸易战悲观预期未扭转 [3] 尿素 - 供给端：山西天泽及安徽临泉临检，日产下降，但多口径日产均在20万吨左右，限制盘面上方空间 [4] - 需求端：盘面价格下降，市场情绪冷淡，农需不温不火，复合肥工厂灵活排产，库存同比偏高，小麦收割结束后农需或增加，但支撑力度有限 [4] 铜 - 供给端：精铜矿港口库存大幅去化，供应趋紧，冶炼厂亏损加深面临减产风险，钢铁关税使其他地区铜库存去化，供应紧缺加深 [9] - 需求端：进入淡季，表观消费量减少，PMI等指标回升，但下游开工率环比下降，需求制约铜价上涨 [9] - 支撑因素：库存偏低，关税政策预期带动全球铜贸易流转 [9] 碳酸锂 - 供给端：云母及盐湖原料制锂环比增加，六月产量预期向上，基本面过剩 [10] - 需求端：下游采购意愿转好但拿货谨慎，低库存随用随采，对锂价支撑不足 [10] 沥青 - 供给端：上周开工率环比回升3.6个百分点至31.3%，6月地炼预计排产130.9万吨，环比增6.5万吨，同比增37万吨 [12] - 需求端：下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比降0.4个百分点至25.6%，受资金制约，华南出货顺畅，全国出货量环比增14.31% [12] PP - 供给端：检修装置重启，企业开工率涨至85.5%，标品拉丝生产比例降至28%，端午石化累库，库存处近年同期偏高，埃克森惠州装置投产放量 [13][14] - 需求端：下游开工率环比回落0.28个百分点至50.01%，塑编开工略有减少，新增订单有限，美国加征关税不利出口，丙烷进口受限 [13] 塑料 - 供给端：检修装置重启，开工率升至85.5%，新增产能量产，5月下旬新增检修装置近期重启，端午石化累库，库存处近年同期偏高 [15] - 需求端：下游开工率环比降0.16个百分点至39.14%，农膜进入淡季，订单稳定，包装膜订单略有回升，美国加征关税不利出口，乙烷进口受限 [15] PVC - 供给端：开工率环比增2个百分点至78.19%，仍处近年同期偏高水平 [16] - 需求端：下游开工略有回落，采购谨慎，印度反倾销及雨季限制出口，社会库存仍偏高，房地产改善需时间，需求未实质改善前压力大 [16][17] 豆油 - 国际：截至6月8日当周，美国大豆优良率68%，种植率90%，出苗率75% [18] - 国内：6月6日，主要油厂进口大豆库存674.1万吨，豆粕库存39万吨，大豆压榨量升至高位，累库加快，需求疲软 [18] 豆粕 - 国际：美国大豆播种接近尾声，天气良好，未来降雨利于生长 [19] - 国内：油厂开机率增加，供应充足，提货量增加，库存累积，6月6日，油厂大豆实际压榨量224.46万吨，开机率63.1%，大豆库存610.29万吨，豆粕库存38.25万吨 [19][20] 焦煤 - 供给端：蒙煤税收未证实，通关数量维持高位，6月安全检查或收紧供应，但总库存维持高位，除独立焦企外库存同比偏高 [21] - 需求端：华北钢厂招标焦炭提降三轮，焦企利润负值，库存高位，钢厂高炉检修，铁水产量回落，夏季钢材需求减少，对焦煤需求支撑减弱 [21] 期市综述 - 6月10日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，铝合金涨超4%，苯乙烯涨超2%，不锈钢、沪锌等跌超1% [6] - 资金流向：沪铜2507、不锈钢2508、中证1000 2506资金流入，沪深300 2506、中证500 2506、沪银2508资金流出 [6]

价格表现 - 焦煤期货主力合约开盘报721元/吨 午间收盘最高触及743元 涨幅达2.16% [1] - 焦煤行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 供应端分析 - 中蒙边境口岸焦煤供应环比季节性上升 但口岸贸易商出货量不佳 蒙煤口岸库存仍较高 [1] - 进口澳煤性价比减弱 澳煤进口量有所回落 [1] - 产地煤矿点陆续复工复产 110家洗煤厂开工率和产能利用率有所上升 焦煤整体供应趋于宽松 [1] - 蒙古经济对煤炭出口依赖度高 加征资源税可能导致蒙煤出口收缩 但消息真实性未证实 [2] 需求端分析 - 钢厂持续向上游焦企寻求利润 焦炭第二轮提降开启 [1] - 周内长流程铁水见顶回落 炉料端成本支撑减弱 [1] - 焦煤销售不畅 需求走弱 库存压力大 [2] - 进口窗口难以打开 供需矛盾需供给侧及进口限制改善 [2] 市场预期与机构观点 - 黑链存负反馈格局预期 终端需求成色是焦煤基本面调整的核心 [1] - 宏观利多因素已在盘面兑现 黑链交易逻辑再度切换为基本面驱动 [1] - 市场情绪受蒙古国政治变动影响 预计焦煤价格短期反弹 [1] - 建议交易者中期逢反弹做空 维持反弹布空思路 [1][2] - 双焦供强需弱的格局未有明显变化 在终端需求预期下滑及铁水产量见顶回落预期下 整体仍维持偏空思路 [2] - 操作上建议空单继续持有 焦煤2509参考压力位850 焦炭2509参考压力位1430 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业：表需修复但5月环比4月有所下滑，产业端供需双强持续去库，抢出口和抢转口支撑需求，低库存下宏观情绪好转或修复估值，关注终端补库对现货传导及合约区间压力 [1] - 铁矿石产业：09合约震荡运行，5 - 9月差走高，短期铁水维持高位，成材低库存及需求韧性维持，后续铁矿供需压力将增强，宏观预期好转或带来情绪修复，预计短期震荡运行 [4] - 焦炭产业：期货震荡偏弱，宏观利多驱动商品普涨，现货端市场提涨与钢厂提降博弈，供应端开工提升、利润修复，需求端铁水保持高位、钢厂按需补库，库存端各环节库存走低，基本面偏空，关注铁水回落可能 [5] - 焦煤产业：期货震荡偏弱，市场竞拍遇冷，供需宽松格局难扭转，供应端国内煤矿复产、进口煤有变化，需求端下游开工提升但按需采购，关注铁水见顶回落可能，库存端煤矿累库、口岸去库、下游库存低 [5] - 硅铁产业：期货主力合约微幅运行，环保检查进驻内蒙、宁夏大厂减产，供应压力缓解，需求端铁水产量高位、钢厂利润修复，库存处于中高水平，供需矛盾缓解，预计价格企稳反弹 [6] - 硅锰产业：主力合约小幅上涨，维持减产，锰矿发运环比下滑、到港将维持高位，港口贸易商进口利润倒挂，供需矛盾收窄，预计价格震荡企稳反弹 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格有涨有跌，不同地区表现不同 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格不变，各地区螺纹和热卷成本及利润有变动 [1] - 产量：日均铁水产量持平，五大品种钢材产量下降，螺纹产量增加、热卷产量下降 [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹、热卷库存均下降 [1] - 成交和需求：建材成交量下降，五大品种、螺纹、热卷表需上升 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本多数下降，09合约基差多数大幅上升，5 - 9价差、9 - 1价差上升，1 - 5价差下降 [4] - 现货价格与价格指数：日照港各品种粉矿价格多数下降，新交所62%Fe掉期下降、普氏62%Fe上升 [4] - 供应：45港到港量、全球发运量、全国月度进口总量均下降 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、全国生铁和粗钢月度产量上升，45港日均疏港量下降 [4] - 库存变化：45港库存上升，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数不变 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭期货主力和远月合约下跌，9 - 1价差走弱，现货市场提涨与钢厂提降博弈 [5] - 上游焦煤价格及价差：焦煤价格不变，期货主力和远月合约下跌，9 - 1价差走强 [5] - 供给：全样本焦化厂日均产量增加，247家钢厂日均产量不变 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量下降 [5] - 库存变化：焦炭总库存、全样本焦化厂、247家钢厂、港口库存均下降，钢厂可用天数下降 [5] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值上升 [5] 焦煤产业 - 价格及价差：焦煤期货主力和远月合约下跌，05、09基差上升，9 - 1价差走强，样本煤矿利润下降 [5] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价上升，京唐港澳主焦库提价不变，广州港澳电煤库提价下降 [5] - 供给：汾渭样本煤矿原煤和精煤产量增加 [5] - 需求：全样本焦化厂日均产量增加，247家钢厂日均产量不变 [5] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存上升，全样本焦化厂、港口库存上升，247家钢厂焦煤库存上升，可用天数有变化 [5] 硅铁和硅锰产业 - 现货价格及价差：硅铁主力合约收盘价下降，硅锰主力合约收盘价上升，各地区现货价格有变动 [6] - 成本及利润：硅铁和硅锰生产成本和利润有变动，锰矿价格有涨跌 [6] - 供给：硅铁周产量增加、开工率下降，硅锰周产量下降 [6] - 需求：硅铁和硅锰需求量有变动，高炉开工率上升，河钢招标价下降 [6] - 库存变化：硅铁60家样本企业库存下降，硅锰63家样本企业库存上升 [6]