Z Highlights ： 从试点到生产阶段 2024 年标志着生成式 AI 成为企业关键战略的转折点 。数据显示出一个极具冲击力的趋势：今年企业在 AI 上的支出飙升至 138 亿美元，是 2023 年 23 亿 美元支出的 6 倍以上 —— 这清晰地表明企业正在从试验阶段走向实际执行，将 AI 深度嵌入其核心业务战略中。 这场支出激增反映出组织内部对生成式 AI 的乐观情绪： 72% 的决策者预计在不久的将来会更广泛地采用生成式 AI 工具。这种信心并非凭空而来 —— 生 成式 AI 工具已经深深融入了专业人士的日常工作中，从程序员到医疗服务提供者，几乎无所不在。 尽管前景乐观、投资持续增长，许多决策者仍在探索哪些 AI 应用真正适合自身业务 。我们调查中超过三分之一的受访者表示尚未清晰规划如何在全组织 范围内部署生成式 AI 。这并不意味着他们在盲目投资；相反，这凸显出我们正处于大规模转型的早期阶段。企业领导者才刚刚开始理解生成式 AI 对组织 可能产生的深远影响。 在去年的《 2023 年企业生成式 AI 现状报告》中，我们记录了企业对 AI 的初步试验阶段。而 2024 年的报告则在此基础上进一步 ...

行业趋势与市场动态 - 生成式AI和大模型技术正在从根本上改变新药研发进程，有望将研发周期缩短30%-50% [3][7] - 过去1个月内近100亿美元资本密集涌入AI制药领域，跨国药企与AI公司达成超过20项重大合作 [5] - 第三方机构预测2030年全球处方药市场达1.756万亿美元，AI制药将成为核心增长引擎 [6] - 传统新药研发成功率不足10%，平均耗时10年以上且成本高达3亿美元 [7][8] 公司定位与技术突破 - C12聚焦实验室场景的通用机器人，优先解决药物研发中"纯化"环节的痛点 [4][16] - 将垂直领域AI Agent与具身智能结合，突破湿实验效率瓶颈 [3] - 试点场景显示生产效率可提升数倍，成本显著下降 [10] - 采用租赁模式降低客户试错成本，决策周期仅为传统采购的一半 [55][56] 产品演进与商业模式 - 初期产品为AI Agent解决实验设计问题，仅覆盖7%的需求 [37] - 根据客户反馈转向硬件开发，解决科研人员70%的重复劳动 [4][37] - 商业模式从软件订阅扩展到"租转售"，按工作流复杂度收费 [52][56] - 产品可泛化至新材料和化工领域，已获跨行业客户主动联系 [38][40] 竞争格局与差异化 - 区别于晶泰等AI分子设计公司，专注湿实验验证环节 [15][16] - 采用通用机器人+定制手指方案，打破All-in-one系统的高定制局限 [47][50] - 硬件成本仅为传统方案的1/15-1/20，更适应中小型药企需求 [55] 创始人洞察与战略 - 创业源于观察到实验室效率低下，科学家60-70%时间耗费在重复操作 [12] - 战略聚焦单点突破（纯化环节）而非全流程，缩短商业化路径 [61][62] - 核心方法论：深入场景解决问题→产品化→持续迭代验证价值 [25][26] - 2024年目标为深度服务1-2家标杆客户，2025年实现规模扩张 [72] 技术实现路径 - 利用大语言模型基础，将垂直领域开发成本降低50% [19] - 通过任务分解和现实对齐（grounding）解决AI幻觉问题 [46] - 构建双臂协同机器人串联专业设备，形成灵活自动化方案 [44][47]

AWS利润贡献变化 - AWS经营利润同比增速从去年同期的72%降至10% [2] - 24Q2 AWS经营利润101 6亿美元 占公司整体经营利润53% 较去年同期64%显著下降 [2] - 经营利润率32 9% 为8个季度最低水平 主要因资本性支出增加导致折旧摊销压力 [7][8] 资本性支出与AI投入 - 24Q2资本性支出达321 8亿美元 同比接近翻倍 管理层透露全年AI相关支出将达1000亿美元 [8][2] - 投资现金流显示24Q2购置物业设备支出32 183亿美元 同比增加82 6% [9] - 行业普遍进入AI资本竞赛 需未来显著营收增长匹配投入规模 [2] 云业务竞争格局 - AWS 24Q2收入同比增17 5% 增速稳定但低于微软Azure的39% [4] - AWS规模为市场第二的1 54倍 规模效应下增速放缓具有合理性 [4] - 微软凭借ChatGPT合作及Office Copilot等产品加速云市场追赶 [11] 供给限制与战略布局 - 电力短缺成为AWS产能扩张最大瓶颈 芯片良率问题亦制约供给 [10] - 公司押注自研芯片性价比及全栈服务能力 预计未来季度供给逐步改善 [10] - Alexa+接入生成式AI模型 采用订阅付费模式试图挽回AI入口劣势 [15] 财务与战略特征 - 24Q2经营现金流325 2亿美元 同比增29% 但基本被资本性支出抵消 [12] - 历史战略显示公司偏好高现金流低利润模式 持续投入前沿技术寻找增长点 [13] - 传统"现金牛"定义不适用当前AWS 需观察千亿级投入能否转化为长期竞争优势 [13]

美股财报季表现 - 美股三大指数全线大跌 道指跌1.23% 标普500指数跌1.60% 纳指大跌2.24% [2] - 2倍做多恐慌指数期货ETF一度飙涨超17% 市场避险情绪急剧升温 [2] 亚马逊股价暴跌 - 亚马逊股价盘中一度暴跌超9% 收盘跌幅达8.27% 单日总市值蒸发超2063亿美元（约合人民币14740亿元） [3] - 资金抛售主因是AWS业务增长乏力及盈利能力恶化 [3] AWS业务表现 - AWS第二季度营收308亿美元 略超预期的307亿美元 同比增长17% 增速与上一季度持平 [3] - AWS第三季度营收预期中值不及华尔街预期的195亿美元 [3] - AWS营业利润率从第一季度39.5%骤降至32.9% 主要因生成式AI投入导致折旧费用上升 [3] - 竞争对手微软Azure及其他云服务营收同比增长34% 第四财季Azure营收同比增长39% [3] 亚马逊整体业绩 - 第二季度每股收益1.68美元 营收1677亿美元 均好于市场预期 [4] - 第三季度营收预期同比增长10%至13% 但营业利润预期中间值180亿美元低于市场预期的195亿美元 [4] - 线上商店业务营收同比增长10%至614.85亿美元 实体店业务营收同比增长7%至55.95亿美元 [5] - 第三方卖家服务营收同比增长10%至403.48亿美元 订阅服务营收同比增长11%至122.08亿美元 [5] AI领域挑战 - AWS在生成式AI领域面临"需求超过供应"局面 最大制约因素是电力 [6][7] - 公司自研AI芯片Trainium2性价比优势显著 比其他GPU供应商好30%到40% [8] 管理层表态 - 亚马逊CEO强调AWS业务规模远超竞争对手 第二位规模约为AWS的65% [8] - 关税政策影响未来走向"无法知晓" 但截至目前尚未削弱需求或推高价格 [8][9] - 生成式AI驱动的Alexa+被定义为"能采取行动的个人助理" 已推广给数百万用户 [9]

作者：行情君 资料显示，环球墨非AI有限公司是一家为数字内容产业提供虚拟内容生产和数字资产开发的生成式AI 驱动技术解决方案提供商。利用其专有的"Mofy Lab"技术平台,该平台由交互式3D和人工智能("AI")技术 组成,该公司在3D中创建了各种物理世界物体的高清虚拟版本,从角色,物体到场景等等。数字资产可用于 不同的应用,包括电影、电视剧、AR/VR、动画、广告、游戏等。环球墨非是中国领先的数字资产银行 之一,拥有超过10万份高精度3D数字资产。 本文源自：金融界 8月2日，环球墨非(GMM)盘中上涨3.49%，截至00:25，报2.701美元/股，成交3.35万美元，总市值 7892.54万美元。 财务数据显示，截至2024年09月30日，环球墨非收入总额4136.1万美元，同比增长53.82%；归母净利润 1213.74万美元，同比增长85.25%。 ...

每经记者｜张梓桐 每经编辑｜文多 8月1日，第二十二届中国国际数码互动娱乐展览会（即2025 ChinaJoy）正式开幕，"出海"与"人工智能（AI）"仍然是今年各大厂商关注的核心议题。 "游戏行业是最早出海的行业，没有之一。"亚马逊云科技中国区行业集群总经理李剑日前接受《每日经济新闻》记者采访时笃定说道。 "我接触过很多中国游戏厂商，其中有不少都是从初创期就开始使用亚马逊云科技服务的。"回忆起早期中国游戏企业出海的场景，李剑语气中带着些许感 慨。 他还注意到，AI已为内容生产环节带来了最直观的变化。"原来需要'重劳动力'的美工美术工作，如今在AI辅助下，能实现很大程度的提效。"李剑解释道， AI生成的素材已能满足很多场景需求。这不仅降低了中小团队的创作门槛，也让大型厂商能将更多人力投入到创意设计中。 代码生成是AI为行业带来的另一个效能突破点。"现在大约30%的代码由AI生成，这在几年前是难以想象的。"李剑给出的这个数据背后，是开发效率的质 变。 AI重塑游戏全生命周期：从构建到运行的革新 "生成式AI（人工智能）出现后，第一批受益者就包括游戏行业。"李剑谈到这项新技术时，眼中透着兴奋。在他看来，AI对游戏 ...

据外媒最新报道，OpenAI已融资83亿美元，投资者包括黑石集团、TPG、T.Rowe等。目前，OpenAI的估值已达3000亿美元，远远甩开其他竞争对手。 不过，在此轮融资以前，今年3月31日，OpenAI就已经宣布在软银集团领投的新一轮融资中筹集400亿美元，投资后估值达到3000亿美元。彼时就有消息 称，根据投资条款，如果OpenAI未能在今年12月31日前重组为一家独立的营利性公司，软银等对该公司的巨额投资可能会减少100亿美元至300亿美元。 这表明，4个月前高调宣布的400亿美元融资并未真正"尘埃落定"，资金到底到位了多少也没有详细说明。记者注意到，此次融资83亿美元，投资者中并未包 括软银。加之最近关于双方牵头参与的AI基建项目"星际之门"进展缓慢的消息甚嚣尘上，OpenAI和软银之间的投资与合作关系似乎面临着较大的变数。 OpenAI融资83亿美元与"消失的软银" 据外媒最新报道，OpenAI已融资83亿美元，最新估值达3000亿美元。 市场人士普遍分析认为，OpenAI急于筹集资金，或与推进"星际之门"项目有关。本周四（7月31日），OpenAI表示将在挪威推出名为"星际之门挪威"的人工 智 ...

投资评级 - 维持"买入"评级，现价对应25-27年PE分别为38x/30x/25x [3][4] 核心财务表现 - **25Q2业绩超预期**：净销售额1677亿美元（同比+13.3%，超预期3.47%），营业利润191.7亿美元（超指引上限9.5%，超预期14.3%），净利润181.6亿美元（超预期28.1%）[1] - **25Q3指引分化**：营收指引1740-1795亿美元（中位数超预期2.1%），但营业利润指引155-205亿美元（中位数低于预期7.5%）[1] - **AWS收入加速增长**：25Q2收入308.7亿美元（同比+17.5%，增速环比提升0.6pcts），但营业利润率32.9%（环比-6.6pcts，同比-2.6pcts）[2] - **电商业务利润率改善**：北美/国际营业利润率分别达5.5%/4.1%，主要因物流履约费用率下降 [2] 业务分项分析 - **AWS成本压力**：面临电力、芯片供应限制，生成式AI规模化阶段80%-90%成本来自推理端，AWS定制芯片技术栈性价比优势凸显 [2] - **资本开支高企**：25Q2资本支出（TTM）1030亿美元（同比+85.8%），单季度资本开支314亿美元，预计25Q3-Q4维持同等水平以支持AI和芯片投入 [3] - **折旧费用增长**：25Q2折旧摊销费用152.3亿美元（同比+26.5%）[3] 盈利预测调整 - **营收预测下调**：25-27年营收预测调整为6938/7664/8568亿美元（较前次下调0.07%/0.05%/0.39%）[3] - **净利润预测上调**：25-27年净利润预测上调至661/822/1010亿美元（较前次上调0.61%/3.26%/5.16%）[3] 市场表现 - **股价反应**：业绩公布后盘后股价下跌7%[1] - **相对收益**：近1月/3月/1年绝对收益分别为6.5%/23.2%/27.2%，跑赢标普500指数[7] 历史趋势 - **营收增速回升**：25Q2营收同比增速13.3%（前值8.6%），为近5个季度最高[1][10] - **净利润持续增长**：25Q2净利率10.8%，较20Q1低点显著改善[12] - **资本开支周期**：25Q2资本支出（TTM）同比增速85.8%，显著高于历史平均水平[17]

评级与目标价调整 - 花旗银行将eBay评级从"中性"上调至"买入"，目标价大幅调升至100美元 [1] - 目标价基于DCF估值模型测算，采用8.8%的WACC和2.5%终端增长率，得出基础估值98美元，叠加每股2美元少数股东权益价值 [2] 财务表现与增长预期 - 第二季度核心品类GMV同比增长超10%，显著高于公司整体增速，其中收藏品类别交易卡GMV连续第10个季度加速增长 [1] - 管理层上调2025财年指引，预计全年收入增长4-6%，非GAAP每股收益增幅达10-12%至5.43美元 [1] - 美国市场GMV增长7%成为主要驱动力，受益于消费者需求改善及关税影响弱于预期 [1] 战略转型与技术升级 - 聚焦高增长品类、技术升级与用户体验优化是重塑竞争力的核心 [1] - 通过生成式AI优化Google PLA列表标题提升质量得分与排名，专有LLM模型使商品列表接受率提高至90%以上 [2] - AI购物助手与专业代理的推出强化平台交互效率，技术投入已转化为商业价值 [2] 估值与市场定位 - 2026年预期EV/EBITDA倍数14.0x、P/E倍数22.0x，均高于五年平均水平，处于电商行业中等偏上区间 [2] - 估值重构反映市场对其增长前景的重新定价 [2] 国际市场与竞争策略 - 欧洲市场面临挑战，但C2C领域的深耕部分对冲了国际风险 [3] - 差异化竞争策略在垂直领域建立护城河，护城河价值逐步显现 [3]

财务表现 - 2025财年第三季度总收入达980亿美元，同比增长10%，创2021年12月以来最大季度收入增幅 [1] - Mac收入同比增长20%至85亿美元，主要受益于搭载M4芯片的新款MacBook Air热销 [3] - iPad收入增长18%至70亿美元，教育市场采购量同比激增30% [3] - 大中华区收入达170亿美元，同比增长7%，终结连续四个季度下滑态势 [3] 市场反应 - 业绩超华尔街预期，股价盘后上涨超3%，市值重回3.5万亿美元上方 [1] - 高盛上调苹果目标价至240美元，认为端侧AI与隐私保护结合将吸引高端用户 [4] AI战略布局 - 公司大幅增加对生成式AI及机器学习领域的资本支出与研发投入，聚焦隐私保护前提下的个性化体验 [3] - AI已深度融入iPhone、iPad和Mac新产品，从Siri优化到照片编辑再到健康监测功能 [3] - 首次对AI领域并购持开放态度，考虑通过并购强化AI技术路线图与核心能力 [3] 分析师观点 - 摩根士丹利指出公司尚未披露自研大模型细节，目前AI功能更多依赖第三方模型整合 [4] - 高盛认为端侧AI与隐私保护结合将提升服务业务毛利率 [4]