报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对螺纹钢和铁矿石期货进行分析，认为螺纹钢期货主力合约运行于2882 - 3330横盘整理区间，铁矿石期货主力合约处于732 - 872区间整理阶段，建议对螺纹钢实施大网格交易策略、现货企业观望，对铁矿石实施网格交易策略 [7][31] 各目录总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330横盘整理区间 周度产量186万吨，表观消费量218万吨，主要钢厂库存142万吨，社会库存545万吨 整理阶段可考虑网格交易策略，天线3330，地线2882，网格间距32，网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周可考虑对螺纹钢期货主力合约实施大网格交易策略 [11] - 整理阶段现货企业套期保值建议观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 未提及具体数据内容 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于732至872区间整理阶段 上周全球发运量3464万吨，中国45个主要港口到货量2646万吨，钢铁企业库存8723万吨，国内主要港口库存15858万吨 震荡整理阶段可考虑实施网格交易策略 [31] 品种交易策略 - 上周铁矿石中线价格处于震荡整理阶段 [34] - 本周整理阶段AI智能系统建议对铁矿石实施网格交易策略，天线872，地线732，网格间距10，网格数量14 [35] 相关数据情况 - 展示了铁矿石i2605合约持仓597704，较前值增加16973，增幅0.97% 还呈现了分时成交、订单流等交易数据 [53]

网格交易策略概述 - 网格交易是一种基于价格波动的高抛低吸策略，不预测市场具体走势，而是利用价格在特定范围内的自然波动获利，适用于价格频繁波动的市场 [4][13] - 在震荡行情中，投资者可通过网格交易反复赚取较小差价以增强收益，待市场新方向明确后再进行仓位及策略切换 [4][13] - 适用网格交易的标的需具备五大特征：场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大 [4][13] - 基于上述特征，权益型ETF被认为是相对适合进行网格交易的标的类型 [4][13] 本期ETF网格策略重点关注标的分析 - **机器人ETF (159770.SZ)**：在“政策+技术+需求”三重共振下，2025年被视为人形机器人赛道爆发元年 [4][14] - 政策层面，2025年政府工作报告提出大力发展智能机器人等新一代智能制造装备，同年8月国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》推动产业发展 [4][14] - 技术层面，2025年多项机器人大会与赛事是对我国人形机器人技术成熟度与商业化能力的集中检验 [4][14] - 产业正迎来营收与产量“双高增长”，2025年上半年我国机器人行业营业收入同比增长27.8%，其中工业机器人产量同比增长35.6% [4][14] - **央企科技ETF (560170.SH)**：具备“央企”与“科技”双重属性，聚焦国家核心科技战略力量 [5][17] - “十五五规划”强调加快高水平科技自立自强，央企是攻坚“卡脖子”技术、推动科技国产化替代的主力 [5][17] - 国企改革深化提升行动推动央企聚焦主业、提升效率并加强市值管理，有望带动价值重估 [5][17] - 该ETF跟踪中证国新央企科技引领指数，投资于国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信等核心科技领域的50家央企上市公司 [5][17] - **证券ETF龙头 (159993.SZ)**：资本市场改革深化为头部券商打开成长空间 [5][6][20] - 2025年前三季度，43家上市券商总营收达4214.16亿元，同比增长17.13%；归母净利润达1692.91亿元，同比增长62.48% [5][6][20] - 42家券商实现归母净利润正增长，超六成增速超过50% [5][6][20] - 细分业务方面，经纪业务全部同比正增长；自营业务近八成同比正增长；投行业务总收入251.51亿元，同比增长23.46% [6][20] - 近期重要会议均提出“持续深化资本市场投融资综合改革”，证监会主席提出对优质机构适当“松绑”，有望提升头部券商资本利用效率 [6][20] - **港股央企红利ETF (513910.SH)**：高股息驱动的红利投资逻辑在低利率环境下具备长期配置价值 [7][23] - 自2024年新“国九条”提出强化现金分红监管以来，多项政策推动上市公司向常态化分红机制转变 [7][23] - 《关于推动中长期资金入市的指导意见》等政策在低利率与“资产荒”背景下引导险资、养老金等入市，提升了高股息资产价值 [7][23] - 短期来看，临近年末防御风格或占优，业绩与分红更具确定性的红利策略可能更受市场青睐 [7][23] 策略实施与组合建议 - 建议投资者选择数只合适的、相关性较低的ETF构成网格交易组合，例如搭配“宽基+行业”或“A股+港股”等不同类型或范围的ETF [25] - 组合分散的好处除了分散风险外，还可以起到轮动效果，从而提高资金利用率 [25] - 报告基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长五个维度对权益型ETF进行打分筛选出本期适合网格交易的标的 [14]

报告基本信息 - 报告时间：2025.12.22 - 12.26 [1] - 报告品种：螺纹钢、铁矿石期货 [2] 螺纹钢期货 中线行情分析 - 主力合约运行于2882至3330的横盘整理区间 [7] - 周度产量183万吨，表观消费量216万吨，主要钢厂库存142万吨，社会库存547万吨 [7] - 整理阶段可考虑网格交易策略，天线3330，地线2882，网格间距32，网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周进入横盘整理区间，可考虑实施大网格交易策略 [11] - 整理阶段现货企业建议观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [21][27] 铁矿石期货 中线行情分析 - 主力合约处于732至872的区间整理阶段 [32] - 上周全球发运量3324万吨，中国45个主要港口到货量2697万吨，钢铁企业库存8986万吨，国内主要港口库存15302万吨 [32] - 震荡整理阶段可考虑实施网格交易策略 [32] 品种交易策略 - 上周中线价格处于震荡整理阶段 [35] - 本周整理阶段可考虑实施网格交易策略，天线872，地线732，网格间距10，网格数量14 [36] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [38][48][51]

网格交易策略概述 - 网格交易本质上是一种高抛低吸的交易策略，不预测市场具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场 [12] - 在震荡行情中，投资者可灵活运用网格交易，通过反复多次赚取较小差价来增强收益，待新的市场方向明确后再进行策略切换 [12] - 适用网格交易的标的特征包括：选择场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大 [12] - 基于上述特征，权益型ETF被认为是相对合适进行网格交易的标的类型 [12] 本期ETF网格策略重点关注标的分析 - **军工龙头ETF (512710.SH)**：“十五五”规划有望推动新一轮军工采购周期，规划提出如期实现建军一百年奋斗目标，加快先进战斗力建设 [13] - 我国2025年国防预算为1.81万亿元，同比增长7.2%，创历史新高，但占GDP比重仍低于1.3%，远低于美国的3.5%和俄罗斯的6.3% [13] - 该ETF跟踪中证军工龙头指数，主要投资于航空装备、军工电子、导弹、无人机等军工细分领域的龙头企业，有望受益于行业基本面改善 [13] - **恒生医药ETF (159892.SZ)**：我国创新药在研管线数量稳居全球第二，截至2025年1月，在研管线达7041个，全球占比29.5%，同比增长15.1% [16] - 2025年上半年，我国创新药对外授权总金额突破660亿美元，超过2024年全年519亿美元的交易总额，其中多笔交易金额超过10亿美元 [16] - 国内政策对创新药发展支持力度空前，如构建“双目录”支付体系、完善“双通道”管理机制等，助力创新药出海 [16] - 该ETF跟踪恒生生物科技指数，聚焦在港股上市的30家生物科技公司，高度集中于创新药等核心赛道 [16] - **港股汽车ETF (520600.SH)**：充分受益于新能源汽车智能化、出海化趋势，国内消费刺激政策及充电设施完善有效提振需求 [18] - AI大模型降低了智能驾驶应用成本，有望加速“智驾平权”，推动汽车智能化渗透率快速提升 [18] - 2025年截至10月末，我国新能源汽车国内累计销量1092.9万辆，同比增长25.7%；累计出口201.4万辆，同比增长90.4% [18] - 2025年11月，商务部等四部门发布通知加强二手车出口管理，有望进一步规范产业竞争秩序，促进二手车出口健康发展 [18] - **游戏ETF (159869.SZ)**：国内版号发放常态化，2025年11月共有178款国产网络游戏与6款进口游戏获批，过审数量再创新高 [21] - 2025年1月至11月累计发放游戏版号1624个，已远超去年全年总额，成为近几年版号发放数量最多的一年 [21] - 2025年上半年，中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为95.01亿美元，同比增长11.07% [21] - AI技术在游戏美术、代码、剧情生成等环节的应用，有助于降低开发成本、提升效率，并有望催生玩法创新 [21] 网格策略组合构建建议 - 建议投资者使用网格交易策略时，选择数只合适的、相关性较低的ETF构成组合，例如搭配“宽基+行业”或“A股+港股”等不同类型或投资范围的ETF [23] - 构建组合进行分散的好处除了可以分散风险之外，还可以起到轮动效果，从而提高资金利用率 [24]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330横盘整理区间，可考虑大网格交易策略，现货企业整理阶段观望待中线趋势明朗 [7][11][12] - 铁矿石期货主力合约处于732至872区间整理阶段，可考虑实施网格交易策略 [33][37] 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330横盘整理区间，周度产量186万吨，表观消费量211万吨，主要钢厂库存145万吨，社会库存542万吨，整理阶段可考虑网格交易策略，天线3330，地线2882，网格间距32，网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周螺纹钢期货主力合约进入横盘整理区间，可考虑实施大网格交易策略 [11] - 现货企业整理阶段建议观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [21][28] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于732至872区间整理阶段，上周全球发运量3326万吨，中国45个主要港口到货量2693万吨，钢铁企业库存8981万吨，国内主要港口库存15307万吨，震荡整理阶段可考虑实施网格交易策略 [33] 品种交易策略 - 上周铁矿石中线价格处于震荡整理阶段 [36] - 本周整理阶段AI智能系统建议可考虑实施网格交易策略，天线872，地线732，网格间距10，网格数量14 [37] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [39][49][52] 品种诊断情况 - 铁矿石2605合约，卖价754.5，买价754.0，持仓469035，较前值减少3547，减幅0.72%，订单流显示空头堆积等信息 [55]

网格交易策略概述 - 网格交易本质上是一种高抛低吸的交易策略，不预测市场具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场 [13] - 在震荡行情中，投资者可灵活运用网格交易，通过反复多次赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的市场方向明确后再进行策略切换 [13] - 适用网格交易的标的特征包括：选择场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大 [13] - 基于上述特征，权益型ETF被认为是相对合适进行网格交易的标的类型 [13] 本期ETF网格策略重点关注标的分析 - 军工龙头ETF (512710.SH)：“十五五”规划有望推动新一轮军工采购周期，规划提出“如期实现建军一百年奋斗目标”和“加快先进战斗力建设” [14] - 我国2025年国防预算为1.81万亿元，同比增长7.2%，创历史新高，但占GDP比重仍低于1.3%，远低于美国的3.5%和俄罗斯的6.3% [14] - 该ETF跟踪中证军工龙头指数，主要投资于航空装备、军工电子、导弹、无人机等军工细分领域的龙头企业 [14] - 游戏ETF (159869.SZ)：国内版号发放常态化，2025年11月共有178款国产网络游戏与6款进口游戏获批，过审数量再创新高 [17] - 2025年1月至11月累计发放游戏版号1624个，已远超去年全年总额，成为近几年版号发放数量最多的一年 [17] - 2025年上半年，中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为95.01亿美元，同比增长11.07% [17] - AI技术在游戏美术、代码、剧情生成等环节的应用，有助于降低开发成本、提升效率，并有望催生玩法创新 [17] - 软件ETF (159852.SZ)：旨在捕捉软件自主可控的国产化替代及AI赋能变革的发展机遇，“十五五”规划提出“加快高水平科技自立自强” [20] - 在政策推动下，国产软件替代进程加速，尤其在政务及关键行业领域，为基础软件和工业软件带来广阔发展空间 [20] - AI技术作为核心驱动力，正推动产业从硬件基础建设迈向软件应用落地新阶段，国内外厂商对算力的大量投入为AI应用商业化落地提供了基础 [20] - 该ETF跟踪中证软件服务指数，一键覆盖30只行业龙头股 [20] - 恒生互联网ETF (513330.SH)：互联网公司有望通过AI强化流量入口，提高商业变现能力，AI已从战略投入期进入规模化应用落地期 [23] - 阿里旗下AI助手千问App公测一周后，下载量已突破1000万次，字节跳动发布了搭载豆包手机助手的工程样机演示视频 [23] - 将AI深度植入核心产品，有助于互联网厂商提升用户触达与服务能力，从而巩固流量优势并创造新盈利点 [23] 策略组合建议 - 建议投资者使用网格交易策略时，可以选择数只合适的、相关性较低的ETF构成组合，例如搭配“宽基+行业”或“A股+港股”等不同类型或投资范围的ETF [26] - 这样做组合分散的好处除了可以分散风险之外，还可以起到轮动效果，从而提高资金利用率 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330的横盘整理区间 中线整理阶段可考虑网格交易策略 现货企业观望等待新一轮中线趋势明朗 [7][11][12] - 铁矿石期货主力合约处于732至872的区间整理阶段 震荡整理阶段可考虑实施网格交易策略 [32][36] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330的横盘整理区间 周度产量189万吨 表观消费量216万吨 主要钢厂库存142万吨 社会库存548万吨 整理阶段可考虑网格交易策略 天线3330 地线2882 网格间距32 网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周螺纹钢期货主力合约进入横盘整理区间 可考虑实施大网格交易策略 [11] - 现货企业在整理阶段建议观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [21][27] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于732至872的区间整理阶段 上周全球发运量3323万吨 中国45个主要港口到货量2699万吨 钢铁企业库存8984万吨 国内主要港口库存15300万吨 震荡整理阶段可考虑实施网格交易策略 [32] 品种交易策略 - 上周铁矿石中线价格处于震荡整理阶段 [35] - 本周整理阶段AI智能系统建议可考虑实施网格交易策略 天线872 地线732 网格间距10 网格数量14 [36] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [38][48][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330的横盘整理区间，可考虑大网格交易策略，现货企业整理阶段观望 [7][11][12] - 铁矿石期货主力合约处于732至872的区间整理阶段，可考虑实施网格交易策略 [31][35] 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330横盘整理区间，周度产量212万吨，表观消费量233万吨，主要钢厂库存156万吨，社会库存590万吨，整理阶段可考虑网格交易策略，天线3330，地线2882，网格间距32，网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周主力合约进入横盘整理区间，可考虑实施大网格交易策略 [11] - 现货企业整理阶段建议观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [15][20][21] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于732至872的区间整理阶段，上周全球发运量3473万吨，中国45个主要港口到货量2217万吨，钢铁企业库存8993万吨，国内主要港口库存15052万吨，震荡整理阶段可考虑实施网格交易策略 [31] 品种交易策略 - 上周中线价格处于震荡整理阶段 [34] - 本周整理阶段AI智能系统建议可考虑实施网格交易策略，天线872，地线732，网格间距10，网格数量14 [35] 相关数据情况 - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [41]

市场规律与点位分析 - 市场运行存在“均值回归”规律，价格围绕价值波动，如同遛狗理论所描述[1] - 2025年之前上证指数以3000点为锚点上下波动，4000点则需考虑新的布局策略[1] 行业估值与盈利分析框架 - 使用估值分位点指标衡量行业“贵贱”，该指标将当前估值置于历史中进行比较[2] - 结合行业营收总收入增长（X轴）和PE（TTM）估值分位数（Y轴）进行二维分析可提高投资胜率[2] - 非银金融、有色金属等行业估值分位数在35%以内，且今年盈利同比有较强增长[5] - 通信、半导体等行业尽管估值走高，但市场高预期下景气度维持高位[5] - 医药行业盈利增速放缓主要受地缘因素影响，当前盈利水平不能完全代表其实际水平[5] 具体产品表现 - 广发中证港股通非银ETF（513750）规模超200亿，今年以来收益超40%[5] - 易方达沪深300非银ETF（512070）规模超130亿，今年以来取得近8%的正收益[5] 市场底部特征与投资策略 - 历史数据显示市场大跌后探底过程漫长，最长754天，最短230天，投资者需做好心理和资金准备[6][7] - 在市场大概率处于高性价比布局区域时，通过分批买入方式配置中长期向好资产是较好选择[6] - 可借助网格交易策略应对市场波动，设定5%-25%的买入阈值，按计划分批买入[7][8] - 网格交易需严格按设定执行，避免情绪干扰，但在单边市中效果有限，适合有经验投资者[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330横盘整理区间，可考虑大网格交易策略，现货企业整理阶段观望 [7][11][12] - 铁矿石期货主力合约处于732至872区间整理阶段，可考虑实施网格交易策略 [31][35] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330横盘整理区间，周度产量208万吨，表观消费量230万吨，主要钢厂库存153万吨，社会库存597万吨，整理阶段可考虑网格交易策略，天线3330，地线2882，网格间距32，网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周主力合约进入横盘整理区间，可考虑实施大网格交易策略 [11] - 现货企业整理阶段建议观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [15][20][21] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于732至872区间整理阶段，上周全球发运量3516万吨，中国45个主要港口到货量2268万吨，钢铁企业库存9001万吨，国内主要港口库存15054万吨，震荡整理阶段可考虑实施网格交易策略 [31] 品种交易策略 - 上周中线价格处于震荡整理阶段 [34] - 本周整理阶段AI智能系统建议可考虑实施网格交易策略，天线872，地线732，网格间距10，网格数量14 [35] 相关数据情况 - 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [41][48][52]