美元指数市场动态 - 美元指数DXY日内显著走强，涨幅扩大至0.50% [1] - 美元指数现报97.61 [1]

事件概述 - 2025年农历大年初二，全球贵金属市场发生剧烈下跌，黄金和白银价格出现崩盘式行情，而国内市场因春节休市无法交易，投资者面临“休市挨打”的被动亏损局面 [1][3] 市场价格表现 - **COMEX黄金期货**：单日暴跌2.33%，收于4896.10美元/盎司，跌破5000美元关键关口，最低触及4857美元，回吐了节前半个月的涨幅 [3] - **COMEX白银期货**：单日暴跌3.93%，现货白银盘中最大跌幅达5.13%，价格跌至72.3美元/盎司 [3] - **国内市场预估价**：尽管休市，但国内价格被动跟跌，黄金T+D预估价下跌1.47%，沪金期货下跌1.61%，白银T+D下跌3.26%，沪银期货暴跌5.52% [3] 价格暴跌的核心原因 - **全球市场持续交易**：国内春节休市，但伦敦、纽约COMEX、芝加哥商品交易所等全球主要贵金属市场正常交易，国际价格变动直接导致国内价格被动调整 [5] - **避险情绪消退**：大年初二当天，美伊谈判传出缓和消息，地缘政治风险溢价消失，此前为避险而涌入贵金属的资金迅速撤离 [6][7] - **美元走强与美联储政策预期**：美国强劲的非农就业和通胀数据导致市场将美联储3月降息概率压至8%以下，美元指数暴力拉升，作为无息资产的黄金白银遭遇抛售 [8] - **流动性真空**：中国作为全球最大黄金消费国，春节休市使得最大的多头买盘暂时消失，市场流动性骤减，较小的卖单即可引发价格大幅下跌 [9][10] - **杠杆踩踏与强制平仓**：芝加哥商品交易所在节前三次上调白银期货保证金至2.5万美元/手，导致高杠杆投资者因无法补足保证金而被强制平仓，金价跌破关键位后触发程序化止损，形成抛售螺旋 [11][12] 对行业及投资者的影响 - 投资者在休市期间无法进行任何交易操作，包括止损或补仓，只能被动承受资产账面缩水，体验了“人为刀俎，我为鱼肉”的无奈 [1][3] - 持有实物金饰、贵金属基金或进行相关投资的投资者，在春节期间直接面临账面亏损，影响了节日心情 [3][13] - 此次事件凸显了投资全球定价资产在国内外市场交易时间不同步时所面临的特殊风险 [1][5] 长期前景与市场观点 - 分析认为此次暴跌是短期情绪、资金抛售和流动性真空叠加所致，贵金属的长期保值逻辑并未被破坏 [14] - 支撑长期逻辑的因素包括：全球央行持续的购金需求、美联储仅是推迟而非取消降息、以及地缘政治风险仅是暂时缓和而非永久消失 [14] - 预计国内市场开盘后价格可能会出现一定程度的修复 [15]

美元指数市场动态 - 美元指数在2月17日出现短线走高行情 现报97.39 较之前上涨0.31% [1]

人民币对美元2025年及2026年初走势回顾 - 2025年人民币对美元走势呈现先弱后强、年末突破7.0关口的态势，全年累计升值约4% [1] - 2025年走势可分为三个阶段：1-4月承压期，受美国“对等关税”冲击，在岸人民币一度贬至7.35，离岸人民币跌破7.4；4-7月反弹期，因中美关税谈判缓和、美元指数大幅下滑9%及中国出口韧性，人民币回升至7.16；7-12月走强期，因企业结汇需求激增、外资回流A股，年末升破7.0关口 [3] - 2026年初延续强势，2月在岸与离岸人民币双双升破6.9，创2023年4月以来新高 [3] - 需注意，人民币对美元显著升值的同时，对一篮子货币（CFETS指数）小幅贬值3.5%，反映其对非美货币总体走弱 [3] 驱动人民币对美元走强的主要因素 - **美元走弱**：美联储于2025年9月、10月、12月连续降息3次，共计75个基点，导致美元指数2025全年下跌9.7%，非美货币被动升值 [5] - **中国经济基本面支撑**：2025年中国贸易顺差达1.19万亿美元，创历史新高，推动企业结汇需求集中释放；同时A股走强吸引外资流入，北向资金净流入超1500亿元 [5] - **政策引导与市场预期推动**：央行通过逆周期因子调节中间价，引导汇率有序升值，并释放稳汇率信号以防范超调 [5] - **企业行为强化趋势**：人民币升值推高了企业结汇意愿，形成了“升值→结汇增加→进一步升值”的正向循环 [5] 人民币对美元汇率未来前景展望 - **短期展望**：多数机构预测人民币对美元汇率在2026年可能触及6.8，主要支撑因素包括美联储延续降息周期使美元维持弱势、中国经济表现出较强韧性（如科技行业突破、出口优势），以及政策发力支持经济增长 [7] - **潜在风险与挑战**：若美国通胀反弹推迟降息、地缘冲突加剧或欧元/日元贬值，可能推升美元；同时，中国对美出口企业利润可能受挤压，但实际有效汇率因国内物价低位而处在低位，会起到一定缓冲作用 [7] - **长期展望**：长期来看，人民币汇率将以双向波动为主，央行强调保持汇率在合理均衡水平基本稳定，防范单边预期 [7] - **本轮升值的特殊性**：中信证券指出，本轮升值伴随港股表现平淡、外资流出A股等非常规迹象，驱动逻辑可能已转向中国企业海外盈利提升、全球对实物资产需求增长等新因素 [7] - **升值带来的影响**：人民币升值降低了能源、原材料等进口成本，提升了居民海外购买力，并利好航空等拥有“美元负债”的行业 [7] 对出口企业的建议与汇率管理 - 出口企业应避免单边押注汇率，善用套期保值工具，并逐步推进人民币跨境结算以管理风险 [8] - 未来人民币汇率将更依赖经济内生动能，在政策护航下呈现双向波动、弹性增强的特征 [8]

美元汇率走势 - Bloomberg美元现货指数上涨0.1%，尽管日元走强约0.4%，但货币篮子中其他货币下跌支撑了指数高位 [1] - 期权市场显示对美元的短期看跌情绪缓解，近端风险逆转指标处于近一个月来负值程度最低水平 [1] - 对冲基金在周二活跃地削减了美元空头头寸 [4] 市场对美联储的利率预期 - 货币市场预计美联储到2024年底将降息约64个基点，这相当于约三次降息 [1] - 部分策略师认为当前市场对三次降息的预期过于激进，超出了经济数据所能支持的范围 [1] - 丹麦银行分析师预计美联储将在6月和9月降息，随后将利率维持在3.00%-3.25%的区间直至2027年，强于预期的1月就业报告削弱了春季进行额外“保险式降息”的理由 [4] 影响市场预期的核心因素 - 有观点认为联邦基金利率的降息押注过度，为短期内推升美元的重新定价留下了空间，理由是具有韧性的增长以及核心通胀停留在美联储2%目标之上 [1] - 市场在美联储会议纪要和周五个人消费支出(PCE)数据公布前缺乏明确宏观催化剂，投资者有空间进行头寸调整 [4] - 随着美伊核谈判新一轮临近，地缘政治风险再次成为关注焦点 [4]

离岸人民币汇率走势 - 2月16日（周一）深夜，离岸人民币对美元汇率盘中升破6.89，截至收盘上涨176点，报6.8835 [1] - 至2月17日6:15，离岸人民币汇率进一步报6.8825 [1] 美元指数及主要非美货币表现 - 2月16日纽约尾盘，美元指数上涨0.23% [1] - 主要非美货币多数下跌：欧元兑美元下跌0.15%，英镑兑美元下跌0.2% [1] - 美元兑日元上涨0.54%，美元兑加元上涨0.14%，美元兑瑞郎上涨0.26% [1]

近期人民币汇率走势 - 2月16日离岸人民币对美元汇率盘中升破6.89，收盘报6.8835，上涨176点；2月17日报6.8825 [1] - 2月12日在岸、离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.9，刷新2023年4月以来新高 [1] - 同期美元指数上涨0.23%，非美货币多数下跌，如欧元兑美元跌0.15%，英镑兑美元跌0.2% [1] 人民币走强驱动因素 - 外部环境改善是重要背景，2025年11月以来中美经贸关系回稳，整体外部环境趋于缓和 [3] - 美元弱势为非美货币打开了升值空间 [4] - 企业结汇需求集中释放形成季节性支撑，出口高增累积的结汇需求加速释放，叠加年底年初传统结汇旺季，共同推升汇价 [4] - 离岸人民币领涨，汇市情绪偏高，成为助推人民币走势偏强的重要因素 [4] - 近期人民币表现稳健并非单纯受美元波动牵引，内生定价因素占主导，外汇供给端保持平稳，中间价定价偏离已由负值逐步收敛至接近零 [4] 短期与中期汇率展望 - 春节前后人民币仍将处于偏强运行状态，因一季度出口预计保持较快增长、企业结汇需求可能持续释放、市场情绪偏高，且美元指数短期内大幅反弹可能性不大 [5] - 2025年12月以来人民币对美元中间价已持续向偏弱方向调控，旨在引导市场预期，防范短期内人民币过快升值 [5] - 2025年美元指数跌幅已对美联储降息等利空因素有所消化，2026年美元有望企稳，意味着人民币对美元被动升值动能会明显减弱 [6] - 需警惕外部需求与贸易环境的不确定性，一旦出口节奏或外部摩擦出现边际变化，人民币短端波动可能放大，但在当前供需与定价框架下，尚不足以触发汇率中枢的方向性转向 [6] - 2026年人民币对美元汇价将围绕7.0至7.2中枢双向波动 [6]

近期人民币汇率走势分析 - 2月16日，离岸人民币对美元汇率盘中升破6.89，收盘报6.8835，单日上涨176点[1] - 春节前夕，人民币汇率持续走强，2月12日在岸、离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.9关口，创2023年4月以来新高[3] 推动人民币走强的主要因素 - **外部环境改善**：自2025年11月以来，中美经贸关系回稳，整体外部环境趋于缓和[4] - **美元指数走弱**：为非美货币提供了升值空间[4] - **季节性结汇需求**：出口高增累积的结汇需求加速释放，叠加年底年初传统结汇旺季，共同推升汇价[4] - **市场情绪偏高**：以离岸人民币领涨为标志，汇市情绪成为助推因素[4] - **内生定价因素主导**：近期人民币表现稳健并非单纯受美元波动牵引，外汇供给端保持平稳，中间价定价偏离已收敛至接近零[3] 后市展望与机构观点 - 东方金诚首席宏观分析师王青预计，春节前后人民币仍将处于偏强运行状态[4] - 王青指出，2025年12月以来人民币对美元中间价已持续向偏弱方向调控，旨在引导市场预期，防范短期过快升值[5] - 王青判断，2026年人民币对美元汇价将围绕7.0至7.2中枢双向波动，因美元指数对美联储降息等因素已有所消化，今年人民币被动升值动能将明显减弱[5] - 华泰期货提醒需警惕外部需求与贸易环境的不确定性，认为一旦出口节奏或外部摩擦出现边际变化，可能放大人民币短端波动，但尚不足以触发汇率中枢的方向性转向[5]

外汇市场动态 - 美元指数于2月16日纽约尾盘上涨0.23%至97.08 [1] - 非美货币多数下跌 欧元兑美元下跌0.15%至1.1851 英镑兑美元下跌0.20%至1.3628 [1] - 美元兑日元显著上涨0.54%至153.5205 [1] - 澳元兑美元汇率持平于0.7072 [1] - 美元兑加元上涨0.14%至1.3637 美元兑瑞郎上涨0.26%至0.7697 [1]

美元指数市场表现 - 美元指数DXY突破97关口 [1] - 日内涨幅为0.13% [1]