非农就业数据修正与影响 - 2025年7月新增非农就业7.3万人，低于预期的11.0万人，前值从14.7万人大幅下修至1.4万人[1] - 6月非农数据被下修13.3万人，主要来自政府就业(下修6.2万人)、休闲酒店业(下修1.6万人)和建造业(下修1.2万人)，合计占下修总量的近70%[12][16] - 5月和6月非农数据累计下修25.8万人，7月新增就业较一季度月均10万+水平明显回落[12] 就业市场趋势 - 7月失业率升至4.2%，高于前值4.1%，劳动参与率降至62.2%[14][31] - 失业人口增加22.1万人，其中暂时性失业增加8.0万人，永久性失业持平，完成临时工作失业增加3.1万人[31][35] - 商品生产部门新增就业连续三个月为负(-1.3万人)，反映企业投产意愿不足[27][28] 行业表现差异 - 金融活动(+1.5万人)、教育保健(+7.9万人)和零售业(+1.6万人)新增就业表现稳健[27] - 服务业新增就业从1.6万人升至9.6万人，需求相对稳定[15][27] - 制造业新增就业-1.1万人，耐用品(-0.7万人)和非耐用品(-0.5万人)均表现疲弱[13][27] 薪资与通胀 - 7月平均时薪同比升3.9%，环比升0.3%，均高于前值[14][41] - 商品生产部门时薪环比增速0.1%，低于私人服务部门的0.4%[43] 市场预期与政策 - CME Fedwatch显示市场预期2025年美联储将降息3次，9月首次降息概率达83.4%[23][26] - 10年期国债收益率下行14个基点至4.23%，2年期下行25个基点至3.69%[11]

由于市场对美国经济和就业形势的担忧加剧，1日美元指数快速下跌超1%，美国10年期国债收益率快速 下跌超过12个基点，纽约股市三大股指早盘跌幅均超过1%，市场对美联储降息预期快速升温。 转自：北京日报客户端 美国劳工部1日公布的数据显示，7月美国失业率环比上升，当月非农业部门新增就业岗位表现也逊于市 场预期。受此影响，当日美国股市和美元指数大幅下跌。 数据显示，7月美国失业率环比升高0.1个百分点至4.2%。同时，5月和6月非农业部门新增就业岗位数量 较此前公布数据有大幅下调，显示美国就业市场明显降温。 美国行业金融机构海军联邦信贷联盟首席经济学家希瑟·朗表示，最新数据反映美国就业市场正快速恶 化。 芝加哥商品交易所美联储观察工具1日早间公布的数据显示，美联储在9月货币政策会议上降息25个基点 的概率从前一日的37.7%大幅升至75.5%。 来源：新华社 ...

点击注册小程序 2025 年 7 月 30 日，美股股指表现分化，道指、标普 500 分别下跌 0.4%、 0.1%，纳斯达克指数上涨 0.1%。10 年期国债收益率上行 4 个 bp 至 4.38%， 2 年期国债收益率上行 8 个 bp 至 3.94%。 事件： 2025年7月30日，美国经济分析局公布2025年二季度GDP数据初值： 核心观点： 美国2025年二季度消费环比增速反弹，主要来自"抢进口"效应减弱下的净出口贡献，消费与投资则难掩疲弱。 一方面，二季度"抢进口"效应减弱，美国进口环比折年率降至-30.3%，导致净出口对GDP拖累大幅收敛，是二 季度经济增速转正的重要原因。但另一方面，消费与投资则难掩疲弱，其中二季度美国消费者信心指数低迷， 相应地个人消费表现较弱，1.4%的环比增速为2024年以来的次低值，私人投资环比折年率也降至-15.6%，因此 不宜高估本次经济数据的韧性。 从降息角度来看，美国经济增速转正，但消费与投资表现低迷，指向美国经济仍在下行通道中，美联储在下半 年重启降息的概率依然存在。就经济数据本身而言，客观上看，二季度经济数据高于预期，缓和经济衰退担 忧，相应地美联储选择在7 ...

尽管美国经济增速强劲，打破了"陷入衰退"的悲观预期，但内需降温、通胀反弹与投资疲软的问题依然严峻。与 此同时，就业市场数据也超出了市场预期，7月ADP就业人数增加10.4万人，远高于预期的7.6万人，但仍远低于去 年平均水平。这反映出关税政策的不确定性导致雇主对招聘决策趋于谨慎，劳动力市场整体需求疲软。 近日，金融市场迎来了一波显著波动，美元指数在7月31日强劲上扬超过1%，直逼100点重要关口，同时，美债收 益率全线飘红，其中对利率变化尤为敏感的2年期美债收益率更是跃升超过7个基点。伦敦现货黄金价格也遭遇重 挫，从3327.155美元的高位滑落至3275.150美元，跌幅达到50美元。这一系列变动的幕后推手，正是最新出炉的美 国经济数据。 据美国经济分析局公布的初步统计结果显示，第二季度美国GDP在剔除通胀因素后，实现了年化3%的增长率，这 一数据不仅彻底扭转了第一季度-0.5%的萎缩态势，还大幅超越了市场普遍预期的2.6%。与此同时，核心个人消费 支出（PCE）物价指数年化季环比初值录得2.5%，虽然较前一季度的3.5%有所下降，但仍高于市场预期的2.3%， 显示出通胀压力有所反弹。 深入分析美国经济第二 ...

经济数据 - 2025年二季度实际GDP年化季率初值+3.0%，预期+2.4%，前值-0.5%[1] - 二季度实际个人消费支出季率初值+1.4%，预期+1.5%，前值+0.5%[1] - 二季度核心PCE物价指数年化季率初值+2.5%，预期+2.3%，前值+3.5%[1] 市场反应 - 2025年7月30日，道指、标普500分别下跌0.4%、0.1%，纳斯达克指数上涨0.1%[2] - 10年期国债收益率上行4个bp至4.38%，2年期国债收益率上行8个bp至3.94%[2] 各板块表现 - 消费环比增速反弹主要来自净出口贡献，个人消费表现较弱，私人投资环比折年率降至-15.6%[1] - 净出口方面，进口环比折年率降至-30.3%，净出口对GDP拖累从一季度4.8个百分点收敛至0.6个百分点[7] 降息预期 - 市场预期最早于2025年9月降息25个BP，概率为59.8%，第二次降息时点为12月，概率为42.8%，全年累计降息2次[7] 风险提示 - 美国经济超预期回落；地缘政治形势超预期演变；国际贸易摩擦加剧[43]

宏观经济表现 - 美国2025年二季度GDP环比折年率反弹至3%，但实际同比增速持平于2%，自2023年三季度以来呈下行趋势[4][7] - 私人国内实际最终购买(PDFP)环比折年率降至1.2%，为2023年一季度以来新低，反映内需持续放缓[4][7] 消费领域 - 二季度消费项环比折年率回升至1.4%，但同比增速回落至2.4%，服务项是主要拖累因素[5][8] - 耐用品消费环比折年率转正至3.7%，但同比增速走低，反映关税不确定性消退后的短暂回暖[5][8] - 2025年6月零售销售同比增速为3.9%，但4-5月环比连续负增长，实际消费支出同比降至2.2%[12] 投资领域 - 二季度投资项环比折年率大幅回落至-15.6%，同比增速降至-0.1%，反映企业"抢进口"行为消退[5][14] - 非住宅投资同比降至3.2%，住宅投资同比增速下滑至-1.3%，建筑项同比降幅达3.8%[5][14] 贸易与就业 - 二季度进口环比折年率骤降至-30.3%，同比增速走低11.6个百分点至1.1%，为2023年12月以来次低水平[5][20] - 6月失业率降至4.1%，但劳动参与率下行至62.3%，私营部门新增就业大幅放缓至7.4万人[21][22]

美联储会议决议 - 维持利率在4.25%-4.5%区间，按3月计划缩表[4][14] - 2张反对票，鲍曼和沃勒认为应降息25bp[4][14] 鲍威尔表态 - 表态中性略偏鹰，警惕通胀，未对9月会议做决定[4][16] - 确保关税一次性价格上升不演变成严重通胀[17] 美国经济数据 - 2季度实际GDP环比初值3.0%，同比2%，消费有韧性[5][19] - 私人投资环比降15.6%，净出口因进口降成增长主因[20] 通胀情况 - 7月通胀预期较6月降0.7个百分点至4.4%，6月部分CPI指标反弹[6][30] - 贸易协定后关税税率或升至15%-20%，需评估通胀影响[31] 市场表现 - 美股道指收跌0.38%，纳指收涨0.15%，美债收益率升，美元逼近100，黄金下跌[7][35] - CME期货定价2025年降息不超50bp[7][35]

美国财长贝森特：美国经济重拾信心和动能。 基本面和总统特朗普的那些政策都"让人难以置信"。 ...

美国财长贝森特表示，美国经济重拾信心和动能。 ...

美国财长贝森特：美国经济正在恢复信心和动力。 ...