12月19日（周五）晚间，贵州百灵（SZ002424）、ST远智（即远大智能，SZ002689）、福能东方 （SZ300173）和八一钢铁（SH600581）四家上市公司发布公告，披露了公司及相关责任人收到行政处 罚决定书或事先告知书的详情。 《每日经济新闻》记者注意到，监管层依法采取行政处罚，再次向市场释放了强烈信号：对于财务造 假、资金占用等挑战底线的违法违规行为，无论手段多么隐蔽，无论涉及金额多大，都将面临法律的严 惩。 伪造文件与资金空转 根据辽宁证监局下发的《行政处罚决定书》，远大智能在2019年至2022年6月期间，为了提前确认收 入，利用伪造的《验收证明》作为入账依据。 具体来看，远大智能在部分非买断式电梯产品尚未取得特种设备检验机构出具的《监督检验报告》，且 客户未取得电梯控制权的情况下，通过伪造文件，将不符合收入确认条件的电梯销售及安装费提前确认 为营收。 这种"无中生有"的操作导致远大智能财务数据严重失真。2019年至2021年，远大智能分别虚增营业收入 约1.23亿元、6623万元和1.38亿元，对应年度虚增利润总额分别约为3258万元、2175万元和3045万元。 尤其是在2020年， ...

受损股民可至新浪股民维权平台登记该公司维权：http://wq.finance.sina.com.cn/ 关注@新浪证券、微信关注新浪券商基金、百度搜索新浪股民维权、访问新浪财经客户端、 新浪财经首页都能找到我们！ 上海久诚律师事务所股票索赔律师许峰提示，长药控股（300391）虚假陈述引发的投资者索赔案还在持 续推进中。长药控股投资者索赔案已有投资者胜诉先例，目前还可继续发起索赔。（许峰律师专栏） 许峰律师代理的长药控股投资者索赔案已向武汉市中级人民法院提交立案，目前正在等待法院的下一步 安排，律师团队同步还在继续推进后续案件的立案工作，还在继续接受其他投资者的索赔委托。 2025年11月7日，长药控股公告收到证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌定期报告等财务数据虚 假记载，根据《证券法》《行政处罚法》等法律法规，证监会决定对公司立案。 2024年4月30日，长药控股发布关于公司存在资金占用、违规担保暨公司股票可能被实施其他风险警示 的风险提示性公告，称公司2023年度财务报告审计机构中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 出具的带强调事项段和持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。 长江医药控 ...

文章核心观点 - 江苏吴中因董事长钱群山、副董事长钱群英姐弟通过秘密关联交易网络进行长期、大规模的财务造假及资金占用，导致公司被强制退市，股价暴跌，公司资产几近被掏空 [1][3][10] 财务造假详情 - 造假时间跨度为2020年至2023年，通过至少6家关联公司虚构无商业实质的贸易业务 [3][8] - 4年累计虚增收入超过17亿元，其中2020年至2023年虚构收入金额分别为4.95亿元、4.69亿元、4.31亿元和3.77亿元 [3][9] - 关联方长期非经营性占用上市公司资金，2020年至2023年末占用余额分别为1.27亿元、13.92亿元、15.43亿元、16.92亿元，占当期披露净资产比例从6.88%飙升至96.09% [10] - 主要关联方包括优诺德、杭州昕同、宁波炘炘，3家公司合计占用资金7.69亿元 [6] 关联交易网络与客户 - 一个由至少6家公司（优诺德、杭州昕同、宁波炘炘、浙江协创、江苏胤海、浙江九玺）组成的关联网络，在2020-2023年间牢牢占据公司贸易业务前五大客户名单 [8][9] - 2020-2022年，该网络成员作为前五大客户贡献营收分别为4.85亿元、4.66亿元和4.17亿元；2023年作为前十大客户贡献3.75亿元，与公司虚构收入总额基本相当 [9] - 记者实地探访其中5家关联公司注册地址，发现4家“查无此人”，1家已退租搬离，疑似使用虚拟注册地址 [3][5][7][9] 事件暴露与公司反应 - 异常在2025年一季度末暴露，贸易业务团队突然停止业务，本应每季度回笼的资金未能收回 [12] - 管理层发现异常后采取了发送对账单、要求确认函、发送催收函等措施，但董事长钱群山坚称贸易业务真实，未说明资金去向 [12] - 钱群山在向证监会申辩中否认组织、指使或知悉造假，但时任董事陈颐的申辩与之矛盾，称其仅根据钱群山指令进行资金调度，证监会未采纳钱群山的自辩 [13][14] 医美业务与股价表现 - 公司曾通过旗下产品“艾塑菲童颜针”讲述医美故事，该产品2024年销售额达3.26亿元，帮助公司扭亏为盈，2025年一季度收入占比扩大至35.55% [15] - 医美概念曾推动公司股价从5.43元/股最高涨至13.88元/股，涨幅一度超过150% [16] - 财务造假事发后，公司股价进入退市整理期后累计下跌超过70% [1] 中介机构责任 - 涉及造假年份的审计机构包括中汇会计师事务所（2020、2021年报）和中兴财光华会计师事务所（2024年报），两家机构项目合伙人均为汤洋 [17] - 2024年年报签字会计师俞某曾在2025年4月因另一审计项目问题被湖北证监局出具警示函 [18] - 2023年定增项目的保荐券商为中山证券，其是否尽到审慎核查义务受到关注 [18]

涉信息披露违法违规被立案调查 - 2025年12月12日，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被正式立案调查 [2][7] - 根据历史案例，上市公司被立案调查后最终被认定违规并受处罚的可能性较大，调查期间公司将面临投资者集体诉讼 [2][7] - 律师表示，暂定于2025年12月12日（含当日）之前买入，并在2025年12月13日之后卖出或仍持有而亏损的投资者可参与维权 [2][7] 存在巨额历史资金占用问题 - 截至今年10月底，公司原控股股东南京斯威特集团及其关联方违规占用上市公司资金余额高达3.49亿元，占公司最近一期经审计净资产的921.63% [3][8] - 该资金占用问题为超过二十年的历史包袱，虽经诉讼追偿，但因原控股股东生产经营基本停止、资产被查封冻结，追偿工作陷入停滞 [3][9] - 巨额资金占用长期未解决，成为公司治理和财务状况的重要隐患，立案调查或许与此事项存在一定关系 [3][9] 经营恶化且面临退市风险 - 公司股票交易已于2025年4月30日被实施退市风险警示 [5][9] - 根据规则，若公司2025年年度利润总额、净利润或扣非后净利润孰低者为负，且营业收入低于3亿元，股票将被终止上市 [5][9] - 公司当前主业为大宗商品贸易，2025年前三季度营业收入仅544.03万元，同比大幅下滑63.7%，营收远低于1亿元的“生命线”，依靠自身经营摆脱退市危机的可能性微乎其微 [5][9] 公司整体陷入多重危机 - 公司状况呈现全方位失序，除资金占用和立案调查外，还面临复杂股权结构、资金问题以及近期管理层变动等多重危机 [4][9] - 此次立案调查使公司的“保壳”之路雪上加霜，可能面临行政处罚、投资者索赔及市场信誉恶化等后果，对其本已脆弱的财务状况造成不利影响 [6][10]

时隔半年，再次谈起钱氏姐弟财务造假的细节，退市苏吴（以下统称江苏吴中）的时任高管们变得沉默寡言。 因连续多年财务造假被勒令退市的江苏吴中股票于2025年12月9日进入退市整理期。截至发稿，留给中小股东决定去留的时间仅剩11个交易日。从12月9日 开盘到现在，江苏吴中股价累计下跌66.94%。 | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 60分 日 周 月 更多 | AI交易策略 F9 前复权 超级叠加 画线 工具 @ ② > | 退市苏吴 1 | 600200 | △ 600200.SHi退市苏曼] 2025/01/24 收8.87 幅-2.31%(-0.21) 开9.16 高9.32 低8.74 均8.99 量42.75万 换6.01% 振6.39% 额 | WP | 0.41 | -0.04 -8.89% | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024/03/08-2025/12 ...

时隔半年，再次谈起钱氏姐弟财务造假的细节，退市苏吴（以下统称江苏吴中）的时任高管们变得沉默寡言。 12月初，每经记者通过多种渠道向江苏吴中财务总监、董秘及其他高管表达采访诉求。截至发稿，各方均未给出有效回应。 实探3家关联公司： 注册地址均"查无此人" 11月下旬，中国证监会对江苏吴中下发《行政处罚决定书》，揭开了江苏吴中钱氏姐弟长达数年的违法行为。 因连续多年财务造假被勒令退市的江苏吴中股票于2025年12月9日进入退市整理期。截至发稿，留给中小股东决定去留的时间仅剩11个交易日。从12月9日 开盘到现在，江苏吴中股价累计下跌66.94%。 监管查明，江苏吴中的三家子公司通过与浙江优诺德贸易有限公司（以下简称优诺德）等多家关联公司开展无商业实质的贸易业务，虚增营收、营业成本 和利润，并占用部分资金。 江苏吴中股价走势 图片来源：Wind 《每日经济新闻》记者深入调查发现，过去4年，江苏吴中董事长钱群山、副董事长钱群英两姐弟秘密搭建了一关联交易网，通过至少6家公司以贸易业务 往来为遮挡，4年累计虚增收入超17亿元，并长期占用上市公司资金。每经记者进一步实地走访其中5家后发现，有4家公司的注册地址"查无此人"， ...

资金占用与清偿计划 - 截至2025年半年度报告披露日，新华锦集团及其关联方非经营性占用公司资金4.06亿元 [1] - 原计划通过出售股权清偿占用资金，但该交易已终止 [1] 潜在退市风险与时间线 - 若未能在六个月内清收被占用资金，公司股票将被停牌 [1] - 停牌后两个月内仍未完成整改，将被实施退市风险警示 [1] - 此后两个月内仍未完成整改，将被终止上市交易 [1] 公司现状与应对措施 - 公司正督促新华锦集团还款 [1] - 公司目前生产经营正常 [1]

祥源系母公司债务危机 - 祥源控股在浙江金融资产交易中心发行的多款金融产品逾期兑付，涉及金额据统计超百亿元[1][19] - 逾期产品预期收益率为4%-5%，增信人为祥源控股及其实控人俞发祥[1][19] - 旗下上市公司交建股份、祥源文旅、海昌海洋公园发布澄清公告，称相关金融产品与上市公司及其子公司无关，上市公司不承担任何兑付及担保义务[1][19] - 市场反应负面，澄清公告发布后，截至12月11日，交建股份股价跌幅近30%，海昌海洋公园跌幅超15%，祥源文旅跌幅超10%[2][20] 祥源文旅近期对中景信资产的现金收购 - 2024年12月2日，祥源文旅公告拟以自有资金3.45亿元收购中景信持有的金秀莲花山景区开发有限公司100%股权[2][20] - 2024年9月18日，公司公告以3.07亿元收购中景信持有的莽山旅游64%股权[11][29] - 2024年12月20日，公司公告拟以1.23亿元收购中景信持有的卧龙中景信100%股权[12][30] 收购标的财务与估值疑点 - 金秀莲花山标的业绩在收购前骤升：2024年营收429.54万元，2025年前8个月营收飙升至3057.45万元，增长超6倍，但同期净利润仅约35.34万元[9][27] - 收购估值普遍采用收益法且溢价率高：金秀莲花山收益法评估增值率241.19%[8][26]，莽山旅游收益法评估增值率381.54%[12][30]，卧龙中景信收益法评估增值率110.47%[13][31] - 部分标的收购当年即出现商誉减值，例如收购莽山旅游形成商誉2亿元，当期计提减值7.3万元[13][31] - 频繁并购致公司商誉高企，截至三季度末商誉达8.46亿元[15][32] 收购方与被收购方的关联关系 - 交易对手方中景信由天津中景信旅游信息咨询中心（有限合伙）持股80%，海南祥源创业咨询有限公司持股20%[3][21] - 海南祥源创业咨询有限公司穿透后股东为祥源控股，即祥源文旅的控股股东[3][21] - 祥源控股于2021年10月对中景信进行了战略投资[5][23] - 公司声称该交易不构成关联交易，理由是祥源控股仅为战略投资者，未派驻人员、未施加重大影响及形成控制[8][26] 上市公司资金状况与历史资金占用问题 - 祥源文旅账面资金紧张，三季报显示货币资金3.49亿元，短期借款近2亿元，长期借款6.32亿元，存在资金缺口[10][29] - 实控人俞发祥曾有通过并购套取上市公司资金的前科：2022年通过支付资产收购意向金和保证金的形式，非经营性占用上市公司资金累计4.1亿元[16][34] - 2022年上半年资金占用发生额1.1亿元，占当期净资产10.47%；全年发生额4.1亿元，占净资产15.15%[17][36] - 该资金占用行为未及时披露，也未在2022年半年度报告和年度报告中披露[17][36]

关于营业收入与固定资产减值 - 2025年前三季度公司实现营业收入3.56亿元，同比大幅减少54.25%，归母净利润为-2.04亿元，持续亏损 [1] - 营收下滑主要因核心产品单晶NCM三元前驱体销量下降，公司主动精简优化销售订单结构，减少亏损较大的业务，导致对前两大客户销售收入分别同比下降48.66%和74.41% [2] - 公司产品高度集中，NCM三元前驱体销售占比超过95%，客户集中度高，前五大客户销售占比超过90% [2] - 行业层面，磷酸铁锂（特别是磷酸锰铁锂）技术发展抢占三元材料市场份额，同时行业新进入者增多，产能扩张导致结构性过剩，竞争加剧，公司产能利用率较低 [3] - 公司产品采用“主要原料成本+加工费”定价模式，价格受镍、钴等进口原材料价格波动影响大，与布局一体化生态的龙头企业相比竞争优势不明显 [3] - 持续亏损主要因固定资产折旧等固定成本较高，而产销量低未能有效分摊，但通过减少亏损订单和降本增效，毛利率较上期有所提升 [3] - 报告期末固定资产账面价值8.91亿元，前三季度计提固定资产减值损失0.56亿元 [1] - 2024年三元前驱体产能利用率为47.96%，2025年上半年进一步下降至18.74%，机器设备闲置，NCM生产线存在减值迹象 [4] - 公司于2025年6月30日对NCM生产线资产组进行减值测试，可收回金额按预计未来现金流量现值确定为47,069.20万元，计提减值5,640.85万元，减值率为10.70%，公司认为计提充分 [4] 关于存货 - 报告期末存货账面价值为2.85亿元，前三季度计提存货跌价准备993万元 [5] - 存货中库龄超过1年的金额合计为11,914.32万元，主要系长期滞销的库存积压 [6] - 公司自2025年下半年披露多起买卖合同纠纷，主要涉及与对方就发货或收货数量存在争议，但不存在客户验收不通过、未达性能标准的次品，也不存在交付争议或潜在纠纷 [6] - 存货跌价准备计提方法：库存商品按估计售价减销售费用和税费；委托加工物资等按反溶为硫酸盐后用于生产的产成品估计售价减至完工成本、销售费用和税费；原材料及在产品类似 [7] - 公司2024年度报告已对存货科目进行追溯调整，涉及资金占用、虚增收入、跌价准备计提不足及账实差异等事项，相关事项正由公安机关核查，待查明后将统一追溯调整 [8] 关于应收票据与信用减值损失 - 报告期末应收票据余额为308.86万元，较年初的2.02亿元大幅下降 [8] - 2025年前三季度计提信用减值损失2,213.76万元，较以前年度大幅增加 [8] - 信用减值损失增加主要源于基于最新市场环境和客户信用状况，对部分客户预期信用损失率进行了审慎评估和调整，公司认为计提合理充分，不存在前期计提不充分的情形 [8] - 期初应收票据包含已背书未到期、已贴现未到期及持有未到期的银行承兑汇票，金额分别为1,841.82万元、17,868.67万元和459.99万元，这些票据到期日均在2025年上半年，截至回复日均已到期承兑及终止确认 [10] - 应收票据大幅下降原因：一是报告期营业收入下滑导致销售回款减少，且票据结算占比下降22.48%，收到的银行承兑汇票大幅减少；二是收到汇票后多用于背书支付或贴现，且本期收到的“6+9”银行承兑汇票金额高且绝大部分已到期终止确认，期末未终止确认余额小 [10] 关于追溯调整与资金占用 - 公司对前期部分会计科目进行了追溯调整，主要涉及与张宝资金占用相关的账务处理、虚增收入、存货跌价准备计提不足以及存货账实差异等事项，目前正由公安机关进一步核查，待查明后将统一进行追溯调整 [11] - 截至公告日，张宝仍有非经营性资金占用本金16,133.88万元未归还，公司已收到其归还的3,000万元 [12] - 张宝因涉嫌职务侵占已被公安机关立案侦查并采取强制措施，同时因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [12] - 公司董事会表示将勤勉尽责，关注事项进展，配合追讨资金，并及时披露清偿进展 [12]

公司违规事实 - 2020年，公司以采购设备及材料、预付工程款等名义向其他公司支出款项，资金最终划转至控股股东新疆惠伦及实际控制人赵积清等关联方账户，用于归还股权质押款及个人借款，构成关联方非经营性资金占用 [2] - 2020年资金占用累计发生额为2830万元，期末余额为2660万元，资金占用发生额占公司2020年年报披露净资产的5.12% [2] - 公司未在2020年年报中披露上述资金占用事项，导致该年报存在重大遗漏 [1][3] - 为掩盖资金占用行为，公司在2021年至2022年期间实施了财务造假 [1] - 财务造假手段包括：向供应商支付款项后在账面虚构原材料、固定资产等资产，进而虚增成本费用、虚减利润总额；通过与客户签订虚假订单、虚假发货等方式虚增营业收入；对客户未实际提货的产品确认收入；对多确认的收入未进行冲减处理 [4] 财务造假具体影响 - 2021年虚增营业收入2549万元，占当期披露营业收入的3.89%；2022年虚增营业收入6233万元，占当期披露营业收入的15.79% [4] - 2021年虚增利润总额845万元，占当期披露利润总额的6.13%；2022年虚减利润总额141万元，占当期披露利润总额的0.91% [4] - 公司2021年、2022年年报因此存在虚假记载 [1][4] - 虚构采购业务形成的部分成本（123万元）与资金占用形成的材料采购结转成本相重叠 [4] 监管处罚与后续进展 - 广东证监局拟对公司及5名当事人合计处以1140万元罚款 [1] - 具体处罚方案：对公司责令改正、给予警告，并处以300万元罚款；对实际控制人赵积清给予警告，并处以400万元罚款；对其他4名当事人给予警告，并处以60万至150万元不等的罚款 [6] - 截至2025年3月，关联方已归还全部占用资金及利息 [3] - 监管机构考虑当事人积极配合查处、占用资金已归还、主动供述调查未掌握的违法行为等因素，拟作出从轻处罚 [1][6] - 法律人士指出，公司为掩盖资金占用而造假属于“错上加错”，后续可能面临投资者索赔 [5]