股价与交易表现 - 截至2026年1月16日收盘，鹭燕医药股价报收于19.68元，下跌10.01%，已连续跌停2天 [1] - 当日换手率为1.35%，成交量5.17万手，成交额1.02亿元 [1] - 该股已连续4日下跌，近5个交易日中有3日跌幅超5% [2] - 前10个交易日股价累计下跌7.2% [2] - 因连续三个交易日内跌幅偏离值累计达20%，公司登上龙虎榜，为近5个交易日内第2次上榜 [2] 资金流向 - 1月16日主力资金净流出2417.69万元，游资资金净流入27.16万元，散户资金净流入2390.53万元 [2] - 前10个交易日主力资金累计净流出7.59亿元 [2] 公司公告与核查 - 公司股票于2026年1月14日至1月16日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，构成交易异常波动 [3] - 经核查，公司前期披露信息无需更正或补充，近期经营情况正常，内外部环境未发生重大变化 [3] - 公司、控股股东及实际控制人均无应披露未披露事项，且在异常波动期间无买卖公司股票行为 [3] - 董事会确认目前无应披露而未披露的重大事项 [3] 投资者互动与市场关切 - 投资者询问公司旗下康源爱心（广州）科技有限公司开发的四款康源AI心电设备是否已上市，以及公司是否属于AI医疗应用概念 [4] - 董秘对上述及关于公司近期重要事项变更的询问，均回复“公司重大信息请查阅公司公告” [4][5] - 对于央行将健康产业纳入服务消费与养老再贷款支持领域的政策，董秘回应称公司将根据市场反馈适时调整经营举措，为上下游客户提供优质服务 [5]

文章核心观点 - 国内外脑机接口行业在政策与技术双重驱动下迎来密集催化 同时AI医疗应用呈现加速发展态势 通用大模型正加速向医疗健康场景渗透 [1] 脑机接口行业细分路径与投资关注点 - 侵入式路径在中国刚进入临床试验阶段 投资应关注侵入式领军企业 以及在柔性电极、植入技术、特定场景算法等有望成为行业关键抓手的领域 [1] - 半侵入/介入式路径的投资关注点在于“数据读出”能力与“入组规模” 这两点均能显著提升商业化确定性与产业关注度 [1] - 非侵入式路径关注“医疗+消费”双轮驱动的稀缺组合 该技术路径整体商业化落地较快 [1] AI医疗应用发展趋势 - OpenAI推出ChatGPT Health标志着通用大模型正式向医疗健康场景加速渗透 [1] - 国内互联网医疗与AI的深度融合正逐步成为AI时代的重要方向 [1] 相关金融产品信息 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪的是创医药指数（399275） [1] - 创医药指数从创业板市场中选取涉及生物技术、基因工程、新型疫苗与药物研发等业务的上市公司证券作为指数样本 以反映创新生物医药领域相关上市公司的整体表现 [1]

截至2026年1月15日收盘，融捷健康(300247)报收于5.34元，下跌2.91%，换手率4.44%，成交量35.64万 手，成交额1.9亿元。 董秘： 尊敬的投资者您好，公司和讯飞医疗都是安徽影联云享医疗科技有际公司的股东，其中讯飞医 疗持股比例是51%，公司持股比例是6.8333%；影联云享公司的主要业务是利用互联网医学影像存档与 通信系统，为客户提供学术交流、远程临床会诊、远程影像会诊、个人健康档案、影像数据在医院内外 的无缝连接等服务。感谢您的关注！ 董秘最新回复 投资者： 请问董秘.融捷集团在创新药方面累计投入多少资金.谢谢 董秘： 尊敬的投资者您好，这个问题已超出了我们上市公司的范围噢，建议您可以查询融捷集团的官 网。感谢您的关注！ 投资者： 公司和在港上市AI医疗应用龙头企业讯飞医疗合资公司有AI应用医疗业务吗 当日关注点 来自交易信息汇总：1月15日主力资金净流出1152.63万元，散户资金净流入1354.43万元。 交易信息汇总资金流向 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 1月15日主力资金净流出1 ...

涉及的公司与行业 * **公司**：蚂蚁集团（及其AI医疗应用“阿福”）、阿里巴巴、阿里健康、好大夫在线、虎鲸大药房、九州通、美年健康、愉悦、三诺、益丰、海王星辰、叮当快药、豆包、Deepseek、元宝、微医、平安好医生、字节跳动、腾讯、京东健康、卫宁健康、东软、东华、创业慧康、讯飞医疗科技、迪恩健康 * **行业**：AI医疗应用、互联网医疗、在线问诊、药品电商、健康管理、消费医疗（口腔、医美、疫苗）、可穿戴设备、医疗信息化（HIS）、医疗保险 核心观点与论据 业务概况与战略定位 * 阿福于2025年6月上线，定位为从医疗到健康全场景的AI助手，核心功能包括健康咨询、健康服务和健康陪伴[3] * 公司目标是成为国民健康第一入口，计划在2026年底达到8,000万月活跃用户，挑战3亿注册用户[1][5] * 公司计划从2027年开始商业化落地，目标三年内实现1,000亿元收入和100亿元利润[1][5][8] 用户数据与画像 * 截至2026年1月，阿福月活跃用户达2,600万，日均访问量980万[1][5] * 用户年龄集中在25-55岁（占90%），女性略多于男性（53%对47%）[1][11] * 用户地域分布均衡，一二线城市占45%，三线及以下城市占55%[1][12] * 用户提问中，60%为自己提问，30%为子女提问，10%为老人和父母提问；健康相关问题占80%，疾病相关问题占20%[2][12] * 用户留存率方面，30天留存率约35%，7天留存率约12%；平均停留时长从10秒提升至30秒，对话轮次从1.1轮增加到2.5轮[3][13] 商业化进展与模式 * 当前已实现商业化，每日产生约9万单付费问诊（每单30元），3万单药品订单（每单120元），1,000单体检订单（每单800元）[1][10] * 未来三年1,000亿元收入目标分解：C端付费700亿元（单次购买400亿，会员制300亿），B端付费300亿元（来自保险公司和药企合作）[1][8] * 明确不采用广告竞价排名模式[1][8] * 付费问诊业务中，平台抽成20%，医生获得80%[15] * 各项业务利润率：药品业务12%-15%，体检和消费医疗业务约30%[3][16] * 2027年预期收入目标为两三百亿元[9] 技术与数据能力 * 基础模型基于通义千问及Deepseek，参数规模约为220-300亿（22-30B）[6][7] * 数据来源包括：蚂蚁医保码的8亿支付用户、线下医疗资源（医保码支付数据、互联网医院问诊数据、商业保险理赔数据）、医院数据（商保理赔材料、既往病例档案）、用户使用数据（在线问诊记录、医保刷卡记录）[1][6][33] * AI技术通过建立用户信任、增加稀缺医疗资源供给（如院士级智能体）、提高匹配效率和数据分析准确性来赋能业务[18] 合作伙伴与生态协同 * **蚂蚁与阿里协同**：战略独立但业务协同，蚂蚁基于支付场景（医保码）切入医疗，阿里健康提供药品供给[1][6] * **医生与医院合作**：与28万名医生合作（一半来自三甲医院），覆盖6,000多家三级及以上医院，与500多家医院深度合作提供数字分身服务[3][14] * **药品供应链**：自营虎鲸大药房（供应40%药品），30%订单由阿里健康交付，其余30%通过淘宝闪购及其他合作药房提供[3][22][23] * **其他合作**：与美年健康合作体检，与愉悦、三诺等合作可穿戴设备及定制保险项目[21] 市场竞争与行业格局 * 在垂直医疗模型领域暂无完全对标产品，但关注三类竞争者：通用模型企业（豆包、Deepseek、元宝）、垂直医疗门户（微医、平安好医生）、行业头部企业（字节、腾讯、京东健康、阿里健康）[17] * 认为自身优势在于覆盖严肃医疗、健康管理和消费医疗，用户规模更大[17] * 对比平安好医生和微医，认为对方在医保码用户数据和医院数据全面性上不如阿福[34] * 梳理国内AI医疗行业参与者包括：服务公立医院的HIS厂商（卫宁、东软等）、互联网医院平台（微医、平安好医生等）、基层医疗服务商（讯飞等）、医保智能辅助诊断服务商（迪恩健康等）[39] 发展计划与前景 * 2026年计划接入口腔、医美和疫苗等消费医疗场景，重点培养用户习惯[1][10] * 计划进一步对接复旦Top 100等优质医院，并寻求与更多院士进行深度合作以增强传播效应[25] * 春节期间将通过支付宝“集五福”等活动进行推广，并增加慢性病管理功能覆盖[27] * 认为AI医疗在B端市场（AI制药、影像分析等）更为成熟，C端市场处于培养阶段，老龄化趋势将带来增长潜力[28] * 目前没有拓展海外市场的计划[37] * 长期需在模型能力、产品能力和推广能力三方面持续努力[38] 其他重要内容 业务运营细节 * 所有线上付费问诊导流给好大夫在线[3][14] * 与阿里健康的结算：阿里健康收取约20%的毛利，阿福从中收取佣金分成[3][24] * “线下履约”指跟进患者到体检机构或医院的预约、检查及结果回传等全流程服务[32] 行业对比与差异 * 对比海外AI医疗产品（如OpenAI Health GPT），认为其优势在于理解医疗数据价值和流通逻辑，但阿福提供从咨询到诊疗的全链条服务，且数据主要来自国内顶尖医院[30][31] * 中美商业模式差异：国内用户更愿为具体结果（如药品、号源）付费，而非单纯建议；OpenAI采用订阅制且商业模式更多样[35] * 卫宁健康与讯飞医疗科技差异：前者主要服务三甲医院（重症为主），后者更多面向基层社区卫生院（慢病管理为主）[40] 潜在风险与挑战 * 当前付费率较低，因商业化链条植入不足且现有场景（问诊、开药等）使用频次低[20] * 医院合作接受度高，但2025年与院士的合作目标（10个）未完全达成（实际6个）[25][26] * 数据隐私是海外用户关注重点，国内用户更关注付费意愿和商业化信任[31]

市场表现 - 1月13日A股市场整体震荡调整，但医疗器械ETF（562600）逆势收涨1.05%，实现四连阳 [1] - AI医疗应用方向个股表现强势，天智航上涨16.62%，迪安诊断上涨11.9%，贝瑞基因上涨9.97%，九强生物上涨9.41%，春立医疗、凯普生物、华大基因等涨超6% [1] - 医疗器械ETF（562600）昨日成交额达6614.53万元，交投活跃度显著提升 [1] 行业动态与驱动因素 - 脑机接口产业迎来技术突破、资本加持、政策赋能三重共振 [1] - 技术层面，国内多家企业完成侵入式脑机接口临床试验，实现高位截瘫患者通过意念操控智能设备，完成从“实验室演示”到“生活实用”的跨越 [1] - 资本层面，非侵入式领域企业强脑科技完成约20亿元融资，创下全球该领域第二大融资纪录 [1] - 政策层面，四川明确侵入式脑机接口医疗服务价格，多地已落地相关支付政策，国家药监局公示两项脑机接口行业标准立项 [1] 产业前景与投资标的 - 脑机接口是“十五五”规划明确的未来产业，千亿级产业生态雏形渐显 [2] - 医疗器械ETF（562600）跟踪的中证全指医疗器械指数中，脑机接口相关成分股占比达23.8%，在已上市ETF中含量最高，能精准覆盖脑机接口核心标的 [2] - 该指数中医疗器械行业占比高达89.2%，集中度突出，能有效捕捉细分赛道增长机遇 [2] - 场外投资者可选择华夏中证全指医疗器械ETF发起式联接A(021250)和联接C（021251)进行便捷布局 [2]

张文宏认为，AI可以在一些辅助性的工作上发挥作用，比如帮助医生快速查找相关的医学文献、提供 一些参考的治疗方案等。 采写:南都记者 李文 并非全盘拒绝AI，先让AI初步分析 不过，张文宏并不是全盘拒绝AI。他以自身使用AI的经验为例，说明他通常让AI先对病例进行初步分 析，之后再凭借专业经验快速识别并纠正其中的错误。 张文宏表示，自己也会使用AI，他接触的病人量太大、太复杂，短期内处理大量病例时，他一般会让 AI"先看一遍"，"但是我一般看一眼就知道(AI)哪里是错的"，而年轻医生则有可能被误导，他强调，是 否会被误导，取决于"你的能力是不是强过这个AI"。 张文宏的这种观点，与当今许多医院的发展思路和做法不同。2025年初，自DeepSeek诞生后，不少医 院将大语言模型引入院内系统，辅助医生调取资料、提炼病历，并给出一定的病情分析、诊断辅助。与 通用大模型不同的是，引入医院的大模型进行了更多保证信息安全、保证数据质量的训练和设置。 "在我们医院，我拒绝把AI引入病历系统。"1月10日，在香港举行的高山书院十周年论坛上，国家传染 病医学中心(上海)主任张文宏就AI医疗应用表达观点称，把AI引入病历系统不利于 ...

据南方都市报1月13日报道，"在我们医院，我拒绝把AI引入病历系统"，1月10日，在香港举行的高山书 院十周年论坛上，国家传染病医学中心（上海）主任张文宏就AI医疗应用表达观点称，把AI引入病历 系统不利于年轻医生的成长。 张文宏表示，若将AI引入病历系统，会改变现有的年轻医生培养体系，"现在要从实习医生、住院医 生，再到我（这个岗位），它一下进来后，（年轻医生）对疾病的诊断，没有经过系统的训练，马上通 过AI得出结论……造成什么问题？（年轻医生）没有经过系统的训练，就不能鉴别AI是对还是错"。 据南方都市报1月13日报道，"在我们医院，我拒绝把AI引入病历系统"，1月10日，在香港举行的高山书 院十周年论坛上，国家传染病医学中心（上海）主任张文宏就AI医疗应用表达观点称，把AI引入病历 系统不利于年轻医生的成长。 张文宏表示，若将AI引入病历系统，会改变现有的年轻医生培养体系，"现在要从实习医生、住院医 生，再到我（这个岗位），它一下进来后，（年轻医生）对疾病的诊断，没有经过系统的训练，马上通 过AI得出结论……造成什么问题？（年轻医生）没有经过系统的训练，就不能鉴别AI是对还是错"。 不过，张文宏并不是全 ...

市场行情与板块表现 - 今日A股股指盘中集体下跌，医疗服务、CRO概念、医药商业等板块领涨，商业航天、大飞机等板块领跌 [1] - 创业板软件ETF华夏（159256）盘中下跌1.85% [1] - 持仓股中，卫宁健康大涨超16%，万兴科技涨超10%，创业慧康、鼎捷数智、拓尔思等股涨幅居前，航天智装、慧博云通、银之杰等股跌幅居前 [1] AI医疗行业动态 - 美国AI公司Anthropic于1月12日正式推出面向医疗保健领域的新一代模型Claude Opus 4.5，并扩展其在生命科学方向的能力 [1] - 该版本重点覆盖事前授权、理赔申诉、护理协调以及患者消息分类等高频流程，目标是降低人工成本并提升处理效率 [1] - Claude目前已接入多项核心医疗行业数据库，以强化其在合规与业务流程中的应用能力 [1] AI产业链中软件行业的定位 - 在AI产业链中，软件行业主要处于中游技术层和下游应用层，扮演核心技术支撑和应用落地的关键角色 [1] - 在中游技术层，软件行业主要提供AI框架、开发平台和算法模型，这些是AI应用开发的基础 [1] - 在下游应用层，软件行业通过将AI技术与各行业结合，推动AI应用的落地 [1] 机构观点：AI医疗商业化前景 - AI医疗应用在国家战略与市场需求共振下，已迈入商业化快速落地阶段 [2] - AI制药能大幅提升药物早研效率，例如将候选药物发现周期从4.5年缩短至12–18个月 [2] - 建议关注三大方向：具备全球服务能力的AI制药平台、承接AI制药验证需求的传统CRO公司，以及临床前与临床CRO环节 [2] - AI在医疗影像、体外诊断、消费级健康管理等器械领域的应用正加速渗透 [2]

市场表现与事件驱动 - 1月13日上午A股市场分歧加大 医药和保险板块涨幅居前 而稀土和光伏板块调整幅度较大 [1] - 医疗器械ETF（562600）逆市上涨2.32% 冲击4连阳 其持仓股迪安诊断已连续3个涨停板 [1] - 消息面上 英伟达与礼来宣布将在未来五年内共同投资10亿美元建立人工智能药物实验室 旨在推动机器人技术和物理人工智能以加速医学发现与生产 [1] 行业观点与催化剂 - 华福证券观点认为 十五五规划开年 后续财政政策预计将释放更积极信号 建议重视超跌底部的AI医疗应用机会 [1] - AI医疗应用需求显现 最新上线的“蚂蚁阿福”流量凸显真实需求 AI“六小龙”中的智谱和miniMax港股聆讯意味着资本加速认证进入新阶段 [1] - 相关AI医疗公司收入增长可见 商业化开启加速 [1] - 脑机接口领域 国内外技术共振 国内获批进入高峰窗口期 海外脑机接口百亿级大龙头如强脑科技和博瑞康等上市加速 预计将强力催化板块 [1] 投资工具与产品分析 - 医疗器械行业发展方兴未艾 可借道医疗器械ETF（562600）把握成长机遇 [2] - 该ETF跟踪的中证全指医疗器械指数中 脑机接口概念占比达23.8% 在已上市ETF中含量最高 [2] - 该指数中医疗器械行业占比高达89.2% 集中度突出 能有效捕捉细分赛道增长机遇 [2] - 场外投资者可选择华夏中证全指医疗器械ETF发起式联接A（021250）和联接C（021251）进行便捷布局 [2]

报告行业投资评级 - 对医药行业维持“推荐”评级 [3][13] 报告核心观点 - 2026年中国创新药出海趋势持续强化，市场对创新药配置有望回升，创新药指数自2026年1月5日以来实现5连阳，涨幅10.16%，跑赢沪深300指数7.37个百分点 [4][13] - 全球小核酸药物研发迎来积极突破，国内企业出海取得进展 [5] - 口服自免药物展现市值价值，国内企业积极布局 [6] - 脑机接口技术迎来产业化重要时机，政策支持与收费标准明确推动应用落地 [8] - 放疗设备技术发展带来百亿市场机遇 [10] - 病理收费改革为AI医疗应用打开商业化瓶颈，C端应用加速 [12] 根据相关目录分别进行总结 1. 医药行情跟踪 - 最近一周（2026/1/3-2026/1/10）医药生物行业指数跌幅为0.18%，跑输沪深300指数2.13个百分点，在申万31个一级行业中涨幅排名第25位 [28] - 最近一月（2025/12/10-2026/1/10）医药生物行业指数跌幅为2.33%，跑输沪深300指数5.42个百分点，涨幅排名第27位 [29] - 子行业方面，最近一周涨幅最大的为医疗器械（涨0.08%），跌幅最大的为医药商业（跌1.66%）[36]；最近一月涨幅最大的为医药商业（涨3.78%），跌幅最大的为化学制药（跌3.98%）[36] - 最近一年（2025/1/10-2026/1/10）细分行业中，化学制药涨幅最大（25.62%），PE（TTM）为46.43倍；中药跌幅最大（-6.53%），PE（TTM）为27.08倍 [45] 2. 医药板块走势与估值 - 医药生物行业指数最近一月跌幅为2.33%，跑输沪深300指数5.42个百分点；最近3个月跌幅为5.29%，跑输沪深300指数3.37个百分点；最近6个月涨幅为6.53%，跑输沪深300指数9.36个百分点 [47] - 医药生物行业当期PE（TTM）为36.95倍，高于5年历史平均估值31.12倍 [52] 3. 团队近期研究成果 - 近期发布了多份深度报告与公司点评，覆盖领域包括银屑病治疗、血制品、吸入制剂、呼吸道检测、GLP-1药物等 [55] 4. 行业重要政策和要闻 - **重要政策**：2026年1月7日，国家药监局发布《第四批鼓励仿制药品目录》[57]；2026年1月9日，国家药监局公示《采用脑机接口技术的医疗器械侵入式设备可靠性验证方法》等2项行业标准立项 [57] - **行业要闻**：2026年1月，多家公司达成创新药授权合作，如宜联生物与罗氏就YL201项目达成协议，首付款及近期里程碑付款达5.7亿美元 [4][58]；海思科与美国AirNexis公司就HSK39004达成许可协议，涉及1.08亿美元首付款及最高9.55亿美元里程碑付款 [58]；葛兰素史克宣布小核酸药物Bepirovirsen治疗慢性乙肝的III期研究取得积极结果 [5][59] - **上市公司公告**：多家公司发布药物研发进展、合作、增持及回购公告，例如恒瑞医药、东诚药业、海思科、汇宇制药、君实生物等 [60][61] 医药推选及选股推荐思路 - **小核酸领域**：推荐悦康药业、阳光诺和，关注瑞博生物、前沿生物、迈威生物 [13] - **自免领域**：推荐亚虹医药、益方生物，关注荃信生物、诺诚健华 [13] - **吸入制剂**：关注长风药业、健康元 [13] - **放疗设备**：推荐百洋医药 [13] - **脑机接口**：推荐美好医疗（侵入式），关注翔宇医疗、麦澜德（非侵入式）[13] - **高值耗材出口**：关注春立医疗、爱康医疗、南微医学、百心安 [15] - **AI医疗**：推荐安必平，关注鱼跃医疗、美年健康 [15] - **CXO**：关注益诺思、昭衍新药，推荐维亚生物、普蕊斯 [15] - **原料药**：关注富祥药业、司太立，合成生物学关注奥翔药业 [15] - **连锁药店**：推荐益丰药房、老百姓，关注一心堂 [14]