本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 2月9日，AI应用板块大涨，多股涨停。其中，AI漫剧这一细分方向领涨，中文在线、海看股份均是20CM一字板涨停，还有引力传媒、掌阅科技 等多股涨停。 （ 点此领取概念股名单 ） 消息面上，2月7日，字节跳动旗下多模态模型Seedance 2.0完成重磅版本更新。国金证券认为，这标志着字节系在AI视频生成领域已从"追赶"迈 向"领跑"。新版本有3大亮点： 一是， 角色与场景的一致性质变 ：有效解决了前代模型在长镜头下的"脸部崩坏"和"风格漂移"问题。在多镜头连续生成中，主体特征保持高度稳定，这 是AI视频从"短视频素材"走向"叙事性长内容"的关键门槛。 二是， 复杂的物理动态模拟 ：在处理大幅度动作（如奔跑、打斗）及光影流转时，物理规律的遵循度显著提升，画面流畅度与真实感逼近实拍效果，大 幅减少了"AI抽搐"现象。 三是， 语义理解与指令跟随 ：模型对复杂Prompt的解析能力增强，能够精准还原剧本中的情绪氛围与分镜构图，极大降低了创作者的"抽卡"试错成本。 国金证券分析认为， Seedance 2.0的能力跃升直接击中了漫剧制作的痛点 。漫剧是将 ...

公司股价表现 - 阅文集团早盘股价上涨超过9%，截至发稿时上涨8.19%，报37.24港元，成交额达7480.89万港元 [1] 行业技术突破 - 字节跳动在即梦平台上线Seedance2.0视频生成模型，引发AI产业界广泛测评与讨论，实测效果惊艳 [1] - 该模型支持文字、图片、视频、音频等各类素材输入并生成视频，在自运镜和分运镜、全方位多模态思考、音画同步生成、多镜头叙事能力等关键能力上实现突破 [1] - 开源证券认为，这或为AI影视的“奇点”时刻，有望在AI漫剧、AI短剧等短内容方面率先得到广泛应用 [1] 行业影响与机遇 - AI视频技术有望进一步推动漫剧/短剧制作大幅降本提效和产能供给释放 [1] - 拥有IP储备、平台流量优势的公司或充分受益于AI视频技术的发展 [1] 公司竞争优势与前景 - 招商证券认为，沿着AI视频行业的研究框架，阅文集团是最为受益的公司，坚定看好其在AI应用浪潮里的发展良机 [1] - 光大证券表示，阅文是稀缺的IP全产业链头部公司，在线阅读业务维持稳定，持续孵化新IP [1] - 公司受益于短剧、IP衍生品等新业务表现亮眼，以及未来加码AI漫剧业务，自有侧利润有望持续改善 [1]

文章核心观点 - 2026年春节档临近，A股影视院线板块出现显著反弹，板块指数及多只个股大幅上涨，市场关注度提升[3][4] - 春节档已成为全年电影市场的核心黄金档期，票房贡献举足轻重，2025年春节档票房创历史新高，显示出该档期的巨大市场潜力[6][7] - 2026年春节档影片阵容强大、题材多元，且有多家上市公司深度参与出品，其市场表现将对相关公司的业绩和估值产生重要影响[10][11][13][14] 春节档市场地位与历史表现 - 春节档已从普通档期跨越为核心黄金档期，历年上映影片数量稳定在6至8部[7] - 自2021年以来，春节档票房均突破60亿元，占全年票房比重始终保持在12%以上[7] - 2025年春节档票房超过95亿元，创历史新高，较2015年增长4倍以上，占全年票房比重18%以上[7] - 2025年春节档现象级影片《哪吒之魔童闹海》档期票房达48.39亿元，内地总票房154.46亿元，全球票房超159亿元，创下亚洲电影新纪录[7] 2026年春节档影片定档情况 - 截至文章发布，已有6部影片定档2026年大年初一（2月17日），另有一部影片《重返·狼群》将于大年初三（2月19日）重映[10] - 定档影片题材类型差异化明显，阵容豪华，包括沈腾、马丽、成龙等明星，以及韩寒、张艺谋等导演[10][11] - 具体影片包括：《飞驰人生3》、《熊猫计划之部落奇遇记》、《惊蛰无声》、《镖人：风起大漠》、《熊出没·年年有熊》、《星河入梦》[10][11] - 截至2月6日，猫眼累计想看人数显示：《飞驰人生3》超77万，《熊猫计划之部落奇遇记》超30万，《惊蛰无声》接近26万[11][12] 影视院线板块市场表现 - 自1月29日至2月6日，影视院线板块指数累计涨幅接近7%[3] - 横店影视自1月29日以来累计涨幅超过58%，7个交易日内录得5个涨停板[4] - 2026年以来，参与春节档的7家主要上市公司股价累计涨幅均值为33%[15] - 横店影视年内涨幅超过100%，博纳影业、浙文影业、光线传媒涨幅居前[15][16] 参与春节档的上市公司梳理 - 中国电影参与出品《飞驰人生3》、《惊蛰无声》、《熊出没·年年有熊》、《星河入梦》、《镖人：风起大漠》[14][16] - 万达电影参与出品《飞驰人生3》、《惊蛰无声》等影片[14][16] - 博纳影业参与出品《飞驰人生3》[14][16] - 横店影视投资出品《熊出没·年年有熊》、《飞驰人生3》、《星河入梦》[14][16] - 光线传媒参与出品《飞驰人生3》、《熊猫计划之部落奇遇记》、《惊蛰无声》[16] - 幸福蓝海参与出品《飞驰人生3》、《熊出没·年年有熊》[16] - 浙文影业参与出品《镖人：风起大漠》[16] 相关公司业绩与资金动向 - 横店影视2025年业绩扭亏，净利润为1.3亿元至1.8亿元[15] - 光线传媒2025年业绩预增，净利润增幅上限为550.65%[15] - 融资余额方面，横店影视2月5日融资余额较去年末增幅超过62%，光线传媒增幅超过22%，中国电影、万达电影增幅均超过5%[15][16] - 横店影视表示已组建团队孵化AI漫剧，AI技术显著降低了单分钟制作成本并提升了产出效益[14]

公司业务动态 - 公司出品的文旅微短剧《九龙湖之有间客栈》已于2025年度播出 [2] - 公司出品的竖屏微短剧《江南机动队》已杀青待播 [2] - 未来公司将继续布局微短剧业务矩阵 [2] 公司发展战略 - 公司将在持续夯实主航道基本盘的同时探索新赛道增量 [2] - 公司计划实现传统优势与新兴业态的协同共振 [2] - 对于AI漫剧等新兴业态，公司将持续关注市场动态与行业技术趋势，并根据自身战略规划审慎评估相关机会 [2]

公司战略合作与投资 - 万兴科技宣布斥资数千万元战略投资多模态通用大模型研发企业生数科技，双方达成战略合作，旨在进行“大模型+工具+场景”的生态级共创，打造AI漫剧工业化生产新范式 [1] - 双方合作旨在加速AI技术在数字创意（尤其是漫剧领域）的深度融合及规模化落地，具体包括构建AI漫剧“生态+技术”闭环、共创漫剧创作工具、推进多模态大模型在视频与图像生成场景的应用，以及共建AIGC工具链与解决方案 [1] - 生数科技CEO表示，与万兴科技的合作是其实现“技术价值规模化”战略的关键，万兴科技的全球产品生态与用户基础为Vidu大模型提供了大规模应用转化和持续迭代的路径 [2] - 万兴科技董事长表示，此次合作是深度共创，旨在重塑AI创作流程，将模型能力嵌入关键创作节点，提升成品交付能力，共同推进“创意平权” [2] 行业前景与市场 - AI漫剧作为“文化+科技”深度融合的新兴业态，凭借低成本、高产能和视觉呈现优势，正迎来爆发式增长 [3] - 据行业预测，未来三年全球AI漫剧市场规模有望突破1000亿元，AI漫剧已成为头部科技企业抢占全球数字文创制高点的战略性赛道 [3] 合作方技术与产品能力 - 生数科技专注于自主研发多模态通用大模型及应用，已构建Vidu MaaS、Vidu SaaS、Vidu Agent的应用矩阵，其Vidu模型是全球创作者、内容机构和企业用于商业内容创作的首选模型之一 [6] - Vidu通过构建“参考生视频模型”，能够解决角色一致、画面稳定等核心创作难题，帮助创作者从重复劳动中解放，推动产能的规模化与标准化 [6] - 万兴科技是业务覆盖全球200多个国家和地区、累计活跃用户突破20亿的数字创意软件A股上市公司 [6] - 公司实施“双模驱动+AIGC应用矩阵创新”战略，其自研的万兴天幕大模型具备“多媒体+垂直解决方案+算力数据及应用本土化”特色，并开放引入第三方优势模型 [7] - 公司创新开发了万兴剧厂、万兴天幕AI等AI原生产品及解决方案，为AI漫剧产业提供从创意到成片的一站式服务 [7] 具体产品效能与规划 - 万兴剧厂是AI驱动的一站式精品漫剧创作平台，集成行业领先图像视频生成模型，专为短漫剧制作公司、AIGC影视工作室及高校/影视培训机构打造 [7] - 该平台具备百万字符小说改编剧本、导演级可控创作、全链路智能提效等能力，单集创作平均周期提速8倍，整剧人力成本下降72%，算力成本平均降低55%，项目整剧AI创作成本降低60%+ [7] - 该平台可广泛应用于2D漫剧、AI真人剧、3D漫剧、影视剧等多种精品剧的影视级规模化生产 [7] - 未来，万兴剧厂将基于万兴天幕、Vidu等模型核心能力，进一步提升漫剧风格角色一致性、全流程共创Agent，并携手Vidu升级AI仿真人漫智能Agent全链路 [7] 合作基础与背景 - 万兴科技与生数科技于2024年开启合作，公司旗下视频创意业务多款产品已接入Vidu大模型能力，合作基础深厚 [3] - 此次投资是公司继推出万兴剧厂、千万级投资爆款漫剧制作厂商灵漫快创后，对其AI漫剧战略的进一步加码 [1]

腾讯上线独立漫剧APP - 腾讯于2月4日突然上线了旗下首款独立漫剧App“火龙漫剧” [1] - 该App由腾讯视频内部一支年轻团队快速筹备上线，融合漫画分镜、AI技术、动态效果与短视频形态，内容当前均为免费 [3] - App以竖屏信息流为主界面，设计类似主流短视频平台，单集时长多在1-3分钟之间 [1][3] 腾讯的内容采购与合作 - 腾讯进行了内容采购，与中文在线就动画微短剧授权合作达成协议，预计合作金额为2320万元 [1] AI漫剧行业趋势与竞争格局 - AI漫剧作为短剧领域的新兴细分赛道，正展现出巨大的商业潜力，吸引了包括腾讯在内的众多互联网平台布局 [3] - 2025年中国网络文学核心市场规模已达594.6亿元，同比增长20.0%，预计2030年将达到1213.0亿元 [3] - 网络文学带动的市场规模在2025年已达3151.4亿元，到2030年有望突破7000亿元大关 [3] - 字节旗下红果已上线“红果免费漫剧”并进入短剧APP榜第三，百度上线了“柚漫剧”和“七猫漫剧”，随着腾讯“火龙漫剧”上线，三大巨头在漫剧战场均已布局独立APP [3] - 自1月起，各大视频平台升级了漫剧支持政策，行业进入群雄逐鹿阶段 [3] 腾讯的战略背景与动机 - 腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾此前在年度大会上表态，腾讯视频去年受到短剧冲击，除了坚持高品质长视频投入，接下来也要做一些广告驱动的产品 [6] - 马化腾的表态被视为一个防守反击的战斗宣言，旨在应对短剧冲击，受影响最大的是投入大、用户多的腾讯视频 [6][8] - 所谓“广告驱动”，可能是指学习红果的免费短剧路线，通过“广告中插播剧集”的模式拓展营收场景，缓解对VIP收入的依赖 [8] 腾讯的竞争策略与机会 - 腾讯的机会在于精品内容策略，虽然网文数量可能被字节旗下的番茄小说追赶，但精品内容需要时间沉淀 [8][17] - 从精品网文衍生出精品短剧、漫剧、AI漫剧，可对字节系的同类衍生链形成降维打击 [8][18] - 腾讯此前选择短剧做尖兵，此刻又以漫剧作先锋，两者并不矛盾 [8] - 二次元赛道火热，漫剧成为短剧的一种突破类型，其参考项是短剧的“鼻祖”——泡面番 [8] - 漫剧对二次元粉丝的吸引能够带来增量市场，这是过去短剧不完全覆盖的对象，且此类用户对漫剧的忠诚度可能更高 [10][11] - 在竖屏领域直接对抗之外，腾讯视频的优势在于其精品策略的落点仍在横屏短剧上，通过大屏、用户体量及横屏收看习惯来实现精品化突围 [12][13] - 去年腾讯在短剧产品业态上已见效，今年则可能在营收业态（广告中插播影视）上再跨出一步 [14] 字节跳动（字节系）的竞争护城河 - 字节系从番茄小说入局，到红果短剧升维，其以免费模式获得用户，用快速聚集网文形成IP集群，再改编成短剧、漫剧乃至AI漫剧，形成衍生扩张 [15][16] - 免费模式是其揽客护城河，IP是其留客护城河 [17] - 红果短剧目前月活已达2.36亿 [6] - 红果在短剧和漫剧上，依靠算法推荐和数据驱动，在受众精准投放上优势明显，这是字节跳动的传统优势 [19][20]

公司战略与投资 - 万兴科技于2月5日宣布加码AI漫剧战略 [1] - 公司斥资数千万元战略投资多模态通用大模型创新企业生数科技 [1] - 双方达成战略合作 [1] 合作内容与目标 - 合作将基于生数科技的Vidu AI漫剧大模型 [1] - 结合万兴科技的全球解决方案 [1] - 推进“大模型+工具+场景”生态级共创 [1] - 全面构建AI漫剧“生态+技术”完整闭环 [1] - 目标是打造AI漫剧工业化生产新范式 [1] - 共享产业红利 [1]

公司战略合作与投资 - 万兴科技宣布加码AI漫剧战略，斥资数千万元战略投资多模态通用大模型研发企业生数科技，双方达成战略合作，旨在进行“大模型+工具+场景”的生态级共创，打造AI漫剧工业化生产新范式 [1] - 双方合作旨在加速AI技术在数字创意，尤其是漫剧领域的深度融合及规模化落地，具体包括构建AI漫剧“生态+技术”完整闭环、共创漫剧创作工具、推进多模态大模型在视频与图像生成场景的技术创新与应用、共建AIGC工具链与解决方案 [1] - 生数科技CEO表示，与万兴科技的合作是实现“技术价值规模化”战略的关键，万兴科技的全球产品生态与用户基础为Vidu大模型提供了大规模应用转化与迭代的最优路径 [3] - 万兴科技董事长表示，此次合作是深度共创，旨在重塑AI创作流程，将模型能力嵌入关键创作节点，提升成品交付能力，共同推进“创意平权” [3] - 万兴科技与生数科技于2024年开启合作，其视频创意业务多款产品已接入Vidu大模型能力 [4] 行业前景与市场规模 - AI漫剧作为“文化+科技”深度融合的新兴业态，凭借低成本、高产能和天马行空的视觉呈现，正迎来爆发式增长 [4] - 据行业预测，未来三年全球AI漫剧市场规模有望突破1000亿元，AI漫剧已成为头部科技企业抢占全球数字文创制高点的战略性赛道 [4] 合作方技术实力与产品 - 生数科技专注于自主研发多模态通用大模型及应用，已构建Vidu MaaS、Vidu SaaS、Vidu Agent的应用矩阵，Vidu已成为全球创作者、内容机构和企业首选用于商业内容创作的模型之一 [6] - 生数科技的“参考生成视频模型”能够解决角色一致、画面稳定等核心创作难题，推动产能的规模化与标准化，引领AI漫剧工业化进程 [6] - 万兴科技深耕数字创意软件二十余年，业务覆盖全球200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿 [6] - 万兴科技实施“双模驱动+AIGC应用矩阵创新”战略，其自研万兴天幕大模型具备“多媒体+垂直解决方案+算力数据及应用本土化”特色，并开放引入第三方优势模型 [6][7] - 万兴科技创新开发了万兴剧厂、万兴天幕AI等AI原生产品及解决方案，为AI漫剧产业提供从创意到成片的一站式服务 [7] 核心产品能力与效益 - 万兴剧厂是AI驱动的一站式精品漫剧创作平台，集成行业领先的图像视频生成模型，专为短漫剧制作公司、AIGC影视工作室及高校/影视培训机构打造 [7] - 万兴剧厂具备百万字符小说改编剧本、导演级可控创作、全链路智能提效等特色能力 [7] - 使用万兴剧厂可使单集创作平均周期提速8倍，整剧人力成本下降72%，算力成本平均降低55%，项目整剧AI创作成本降低60%+ [7] - 该平台可广泛应用于2D漫剧、AI真人剧、3D漫剧、影视剧等多种精品剧的影视级规模化生产 [7] - 未来，万兴剧厂将基于万兴天幕、Vidu等模型核心能力，进一步提升漫剧风格角色一致性、全流程共创Agent，并将携手Vidu升级AI仿真人漫智能Agent全链路 [7]

AI漫剧行业市场热度与规模 - 行业热度急速攀升，呈现冰火两重天态势 [1] - 2025年AI漫剧行业规模达到248亿元，日均付费GMV突破1000万元 [1] - 平台跑步入场：字节跳动推出“红果漫剧APP”，为精品漫剧提供每分钟最高3万元、单部超百万元的保底；番茄小说开放超6万部IP改编权 [1] - 腾讯上线独立漫剧APP“火龙漫剧”，已上线超过1700部作品；其微信生态内漫剧上架增长3380%，是增长最快的细分赛道 [1] - 快手、百度、爱奇艺、阅文、中文在线等公司均在AI漫剧领域有所布局 [1] AI漫剧行业财务表现与头部案例 - 从短剧转型的“酱油文化”透露，其漫剧业务单月收入已增长至5000万元，全年营收达10亿元、净利润约2~3亿元，公司规模迅速扩张至千人 [1] - 成功案例《明日周一》由10人团队45天完成、AI参与度超50%，上线5天播放量破500万，利润约200万元 [5] - 首部播放量破10亿的作品为《斩仙台下，我震惊了诸神！》 [15] AI漫剧制作成本与商业模式演变 - AI将动画成本降到传统的1/5到1/10，单部成本在10万到15万元 [4] - 行业初期依赖低成本、快周转、平台补贴和投流催生热度 [4] - 但承制费用已大幅下降：AI精品漫承制单价从2024年每分钟3000-5000元，跳水至500-1000元，部分价格被卷至200元/分钟 [11] - 市场定价混乱，单分钟价格跨度从30-80元、80-200元、300-500元、600-900元到1000-2000元不等 [12] - 极低成本案例：有团队将单部AI漫剧成本压缩至500元 [12] - 东吴证券研报指出，AI可使漫剧制作成本降低90% [5] AI漫剧生产流程与人力结构 - AI将传统漫剧11个制作流程精简为剧本创作、图片生成、图转视频、后期加工4个步骤 [5] - 生产极度依赖“抽卡”生成模式，效果不可控，导致人工反复抽卡成为主要工作 [6] - 行业实为劳动密集型产业，抽卡师和动画师工作强度大 [5][6] - 灵矩动漫项目小组约5-7人，其中抽卡师占3-4人；一部60集（约100分钟）漫剧平均耗时22天 [6] - 头部公司依靠规模化人力支撑：酱油文化员工近千人，灵矩动漫超700人 [9] - 为压缩成本，出现找大学生兼职抽卡、外包套外包等现象 [4][8] AI技术局限性与内容同质化 - AI生成效果同质化严重，角色表情僵硬，风格趋同，问题难靠人工解决，需静待技术提升 [14] - 主题剧情套路化：男频题材占压倒性优势，如大男主逆袭、修仙打怪等 [15] - 用户对内容不满：46.7%用户不满配音情感不足，44.9%用户认为角色扁平化，37.1%用户觉得内容质量参差 [17] - 爆款稀少：2025年全年播放量破亿的AI漫剧占比仅0.18%，80%作品播放量在百万以下 [17] 营销投流现状与挑战 - 投流成为催熟爆款直接手段：巨量引擎AI漫剧日均广告消耗量超百万元，较2025年上半年翻倍，投流峰值突破400万元/天 [19] - 快手单日投流金额最高也超400万元，数十部作品广告消耗突破百万 [19] - 投流试错成本高：有团队投流6万元仅换回1000元付费转化 [20] - 用户画像独特：65%漫剧用户为男性，85%为年轻人；与短剧受众重合度低（快手平台显示重合度仅38%） [20] 行业乱象与风险 - 版权纠纷频发，出现连环抄袭“罗生门”事件 [21] - 存在欠款、骗稿等丑闻，承制团队需警惕上线后结尾款的套路 [21] - 各种培训机构以“暴富”故事为噱头“卖课”，但课程内容多为网上可搜到的常见攻略 [22] - 行业陷入“报喜不报忧”游戏，大谈流水，闭口不谈利润 [4] 监管动态与行业未来方向 - 监管介入：国家广电总局于2025年11月开展专项治理，首次将AIGC类动画微短剧纳入分类分层审核体系；2026年1月起开展为期一月整治，重点整治“AI魔改”乱象 [22] - 行业向精品化、IP化发展：灵矩动漫对作品《末日壁垒》进行IP衍生品开发，直播销量超1万份 [23] - 大厂提供支持：抖音、阅文、百度等相继开放精品IP改编版权，推出AI漫剧合作扶持计划 [23] - 行业未来将从规模之争过渡到精品化、多元化内容竞争，并走向IP改编合规化与上下游合作规范化 [23]

行业动态：巨头全面布局与市场高速增长 - 中国动画微短剧市场规模在2025年达到189.8亿元，同比增长276.3%，预计2030年有望突破850亿元 [6] - 2025年在投漫剧数量从1月的234部激增至12月的17944部，市场整体播放量超700亿，是2024年的十倍 [6] - 字节旗下红果、百度（柚漫剧、七猫漫剧）、腾讯（火龙漫剧）三大互联网巨头均已上线独立漫剧APP，行业进入群雄逐鹿阶段 [2][5] - 自2025年11月起，红果、百度等公司相继推出独立漫剧应用，2025年被视为“漫剧元年” [5] - 2025年1月起，各大视频平台升级了漫剧支持政策，例如抖音短剧版权中心公布了涵盖保底、原创IP、深度合作激励的精品漫剧激励政策 [2][6] 腾讯公司具体举措 - 腾讯于2月4日上线独立漫剧APP“火龙漫剧”，内容免费，单集时长多在1-3分钟之间 [2][3] - 火龙漫剧是腾讯视频内部年轻团队的探索项目，主要围绕AI技术在漫剧领域的应用模式进行验证，属于内部创业与创新尝试 [3] - 腾讯董事会主席马化腾表示，腾讯视频去年受到短剧冲击，接下来要做一些广告驱动的产品 [3] - 腾讯斥资2320万元从中文在线采购动画微短剧，以进行内容授权合作 [2][4] - 分析认为，马化腾的表态是一种防守反击，旨在学习免费短剧模式，通过广告驱动拓展盈利场景，摆脱对VIP收入的过度依赖 [4] 漫剧定义与技术驱动 - 漫剧是依托网络文学IP，通过AI工具完成剧本生成、人物建模、场景绘制、配音合成的全流程数字化制作的新型内容载体，核心特征为“去真人化” [5] - AI技术的迭代正推动漫剧产业快速扩张，2025年快手的可灵AI、字节的即梦AI、MiniMax的海螺AI、OpenAI的Sora、Google的Veo等视频生成大模型快速更新 [7] - 快手可灵AI于2月5日全球上线3.0系列模型，覆盖图片生成、视频生成、编辑及后期等影视级全流程链路，标志着AI进入影视与创意内容的核心生产环节 [7] - AI技术可以提升微短剧内容制作中资产生成、视频制作等核心工作流的效率，AIGC工具助力创作提效 [7] 竞争格局与市场观点 - 分析认为，腾讯的优势在于精品内容和长期积累的优质网文IP，可打造精品短剧、漫剧乃至AI真人漫剧，形成从精品源头到多元衍生的内容链条 [5] - 漫剧能够有效吸引二次元粉丝，为短剧市场带来新的增量用户，且这部分受众对漫剧的忠诚度通常高于一般短剧 [6] - 漫剧行业从内容供给、盈利模式到政策环境仍处于快速变化阶段，内容、制作、终端等不同优势方仍有较多竞争机会 [7] - 漫剧被视为短剧领域的一个重要突破方向，是一种向内容本质回归的“固本培元”，其形态可参考短剧的“鼻祖”泡面番 [6]