业绩表现 - 壳牌业绩略低于市场预期 [1] - 盈利低于平均预期主要由于综合天然气和营销业务的业绩疲软 [1] - 市场预期在业绩更新前已下调 [1] 财务与股东回报 - 公司连续第17个季度将股票回购规模维持在30亿美元以上 [1] - 尽管本财季净债务增加但资产负债表依然健康 [1] 市场反应 - 壳牌股价下跌1.8%至2,815便士 [1]

核心财务表现 - 第四季度净利润增长4.1%至25.3亿欧元，与分析师预估的25.4亿欧元基本一致 [1] - 调整后每股收益为1.78欧元，高于上年同期的1.68欧元 [1] - 净利息收入为262.8亿欧元，同比增长4.0% [1] - 拨备较上年同期增加19%，主要受土耳其和墨西哥市场推动 [1][2] - 一项资本实力指标未达到预估水平 [1] - 公司预计衡量盈利能力的股本回报率今年将提高至20%左右，去年该比率为19.3% [2] 资本配置与股东回报 - 在收购萨瓦德尔银行计划失败后，公司宣布了39.6亿欧元的股票回购计划，旨在将超额资本返还给投资者 [1] - 公司宣布派发2025年收益的期末股息，每股0.60欧元 [1] - 公司计划利用重大风险转移作为提高盈利和资本的杠杆，计划发行两笔涉及约70亿欧元资产的此类交易 [3] 战略发展与市场反应 - 收购规模较小的竞争对手萨瓦德尔银行的计划于去年10月失败，公司正专注于发展现有业务 [1] - 自去年10月中旬收购失败以来，公司股价已上涨约40%，投资者更青睐派息而非充满不确定性的交易 [1] - 收购交易的失败重新引发了市场对公司在新兴市场（如委内瑞拉、土耳其、墨西哥）敞口的担忧 [2] - 收购计划的失败标志着公司首席执行官和董事长遭遇挫折，与竞争对手桑坦德银行达成的一系列交易形成对比 [3] 行业与竞争对手动态 - 竞争对手西班牙桑坦德银行本周同意以120亿美元收购美国韦伯斯特金融公司，并在半年前宣布从萨瓦德尔银行手中收购英国TSB银行 [3] - 桑坦德银行公布了优于预期的第四季度利润，并宣布了50亿欧元的股票回购计划 [4] 分析师观点与未来焦点 - 加拿大皇家银行分析师认为，公司股价要进一步上涨可能会困难得多，因其诱人的财务状况已很大程度上反映在普遍预期中 [2] - 分析师指出，公司对今年西班牙成本的指引“显著高于”分析师目前的预期 [2] - 预计电话会议的焦点将是西班牙的成本问题 [3]

公司近期表现与关键公告 - 2026年1月，公司销量为13.47万辆，同比大幅下滑超过50% [1] - 公司宣布筹划一项回购计划，金额不低于10亿元且不超过20亿元，旨在减少公司注册资本 [1] - 2026年1月具体销量为134,701辆，同比大幅下滑51.14% [2] 销量结构分析 - 2026年1月，公司自主品牌销量为100,110辆，同比下降58.46% [2] - 2026年1月，公司新能源汽车销量为36,621辆，同比下降45.74% [2] 股价与市值变动 - 2025年2月2日，公司股价最低探底至11元/股，创下近年新低，公司市值不足1100亿元 [2] - 中国长安汽车于2025年7月27日注册成立，7月28日A股收盘价为13.42元，涨幅为3.24% [2] - 自新央企成立以来至公告时，公司股价已下跌13.69%，市值站在千亿关口 [2]

核心观点 - 2026年1月，A股市场回购与增持活动整体降温，实施金额和预案金额均环比显著下滑，但支持资本市场稳定的结构性货币政策工具使用比例微升至56.0% [4][8] - 港股市场回购金额亦环比大幅下降41%，但头部公司如腾讯控股、小米集团-W、舜宇光学科技的回购规模依然领先 [4][26] - 报告梳理了1月份值得关注的进行大额回购、增持及发布分红承诺的上市公司，为投资者提供参考 [4][31][33] 结构性货币政策工具使用情况 - 为支持资本市场稳定，央行创设了两项总额度8000亿元的结构性货币政策工具，并于2025年5月合并使用以提升便利性 [4][8] - 截至2026年1月底，股票回购、增持再贷款工具累计申请交易806笔，金额约1633.0亿元，其中用于回购的申请占比64%（1038.8亿元），用于增持的占比36%（594.2亿元） [4][8][9] - 2026年1月单月，回购增持再贷款的申请总额环比下降11%，主要因增持申请金额环比大幅下降86%所致 [4][9] - 本月两项工具（互换便利与回购增持再贷款）的申请金额占总额度比例达到56.0%，较上月提高0.3个百分点 [4][8] A股回购情况概览 - 2026年1月，A股实施回购交易78笔，金额约149.3亿元，环比12月下降33% [4][11] - 同期，A股新发布回购预案24笔，按金额上限计共51.4亿元，环比12月下降42% [4][11] - 回购资金中，约77%为自有或自筹资金，约23%使用了专项贷款 [4][11] - 回购目的多样：用于股权激励/员工持股计划的有15家，用于注销的有7家，用于转换公司可转债的有5家 [4][11] - 拟回购金额最大的三家公司为：金开新能（5-6亿元）、世纪华通（3-6亿元）、金田股份（2-4亿元） [4][11] A股控股股东增持情况概览 - 2026年1月，A股控股股东实施增持交易9笔，完成金额12.0亿元，环比12月大幅下降69% [4][20] - 同期，新发布增持预案5项，按金额上限计共2.3亿元，环比12月下降36% [4][20] - 增持资金中，约41%为自有或自筹资金，约59%使用了专项贷款 [4][20] - 拟增持金额较大（或占市值比例较高）的三家公司为：金田股份（0.5-1亿元，占市值0.2%-0.5%）、弘亚数控（0.3-0.6亿元，占市值0.4%-0.7%）、惠城环保（0.25-0.5亿元，占市值0.1%-0.2%） [4][20] 港股回购情况概览 - 2026年1月，港股实施回购金额约128.3亿港币，环比12月下降41% [4][26] - 港股回购后均直接注销 [26] - 当月回购金额最高的三家公司为：腾讯控股（63.6亿港币）、小米集团-W（25.4亿港币）、舜宇光学科技（10.2亿港币） [4][26] 值得关注的公司列表 - **A股回购增持关注组合**：报告结合基本面、估值、回购/增持金额占比等因素，列出了1月值得关注的A股公司，例如金开新能（拟回购5-6亿元）、恒源煤电（拟回购2-2.5亿元）、奥泰生物（拟回购1-2亿元） [31][32] - **港股回购增持关注组合**：列出了1月值得关注的港股公司，包括舜宇光学科技（本月回购10.2亿港币，占总市值1.5%）、佑驾创新、百融云-W等 [31][32] - **A股分红承诺关注**：报告跟踪了1月新发布分红承诺的公司，例如洋河股份承诺在2025-2027年度，每年现金分红总额不低于当年归母净利润的100% [33][34]

公司股价与市场反应 - 中通快递-W股价上涨2.74%，报184港元，成交额达3.21亿港元 [1] 2025年财务与运营指引 - 公司预计2025年总收入在人民币485亿元至500亿元之间，较2024年的人民币442.807亿元增长约9.5%至12.9% [1] - 公司预计2025年毛利在人民币121.5亿元至125.5亿元之间，较2024年的人民币137.17亿元减少约8.5%至11.4% [1] - 预计收入增长主要受包裹量驱动，包裹量预计从2024年的340.1亿件增至2025年的385.2亿件，同比增长13.3% [1] - 2025年初步业绩显示包裹量增长13.3%，营收与毛利指引中位数大致符合花旗及市场预期 [1] 资本运作与机构观点 - 公司拟溢价约37.5%发行15亿美元票据 [1] - 花旗指出，公司截至2025年9月尚有7亿美元股份回购额度，可能于近期业绩发布时重启回购计划 [1] - 花旗认为低利率和合理溢价可完全抵销潜在稀释影响，对发行可换股票据看法轻微正面 [1]

公司股价与市场反应 - 截至发稿，中通快递-W股价上涨2.74%，报184港元，成交额达3.21亿港元 [1] 2025年财务与运营指引 - 公司预计2025年总收入介于人民币485亿元至人民币500亿元，较2024年的人民币442.807亿元增长约9.5%至12.9% [1] - 公司预计2025年毛利介于人民币121.5亿元至人民币125.5亿元，较2024年的人民币137.17亿元减少约8.5%至11.4% [1] - 收入增长主要受包裹量驱动，预计将从2024年的340.1亿件增加至2025年的385.2亿件，同比增长13.3% [1] - 公布的2025年初步业绩中，包裹量增长13.3%符合花旗预期，营收与毛利指引中位数也大致符合该行及市场预期 [1] 资本运作与机构观点 - 公司拟溢价约37.5%发行15亿美元票据 [1] - 花旗指出，由于截至2025年9月尚余7亿美元股份回购额度，公司可能于近期业绩发布时重启回购计划 [1] - 花旗认为，低利率和合理溢价可完全抵销潜在稀释影响，对发行可换股票据看法轻微正面 [1]

公司资本回报计划 - 公司预计于2026年首次派发股息 [2] - 公司授权实施一项新的股票回购计划，最高回购金额为50亿美元 [2]

市场整体表现 - 2月5日，恒生指数低开0.82%，收于26627.95点，下跌219.37点，跌幅0.82% [1][2] - 恒生科技指数下跌1.31%，收于5295.89点 [1][2] - 恒生生物科技指数收于14995.29点，下跌160.91点，跌幅1.06% [2] - 恒生中国企业指数收于8978.46点，下跌69.92点，跌幅0.77% [2] - 恒生综合指数收于4073.68点 [2] 科网股板块走势 - 科网股板块延续跌势，多数成分股下跌 [2] - 哔哩哔哩-W股价下跌10.000港元至233.600港元，跌幅4.11% [3] - 腾讯音乐-SW股价下跌2.300港元至62.200港元，跌幅3.57% [3] - 华虹半导体股价下跌3.100港元至99.300港元，跌幅3.03% [2][3] - 阿里巴巴股价下跌逾2% [2] - 快手-W股价下跌1.650港元至71.500港元，跌幅2.26% [3] - 中芯国际股价下跌逾2% [2] - 美团-W股价下跌1.950港元至90.200港元，跌幅2.12% [3] - 小鹏汽车-W股价下跌1.050港元至65.500港元，跌幅1.58% [3] - 京东集团-SW股价下跌1.600港元至106.300港元，跌幅1.48% [3] - 腾讯控股股价下跌8.000港元至550.000港元，跌幅1.43% [3] - 金山软件股价下跌0.380港元至27.300港元，跌幅1.37% [3] - 同程旅行股价下跌0.300港元至22.000港元，跌幅1.35% [3] - 商汤-W股价下跌0.030港元至2.340港元，跌幅1.27% [3] - 蔚来-SW股价下跌0.400港元至35.200港元，跌幅1.12% [3] - 阿里健康股价下跌0.070港元至6.170港元，跌幅1.12% [3] - 金蝶国际股价下跌0.350港元至10.710港元，跌幅3.16% [3] 个股特殊动态 - 百度逆势上涨超2% [3] - 百度董事会授权一项总金额不超过50亿美元的股票回购计划 [3]

公司资本回报政策 - 百度集团预计于2026年首次派发股息 [1] - 公司首次采纳股息政策 未来股息分派将由可持续的资金来源支持 主要来自经营利润 并可能由出售非核心资产所得款项及其他投资回报补充 [1] - 公司授权实施一项新的股票回购计划 最高回购金额为50亿美元 [1] 股票回购计划细节 - 该回购计划有效期至2028年12月31日 [1] - 董事会将定期审查并可调整计划条款及规模 [1] - 回购将通过公开市场交易以现行市价或其他法律允许的方式进行 将以严谨及透明的方式定期执行 [1]

公司资本配置与股东回报计划 - 公司批准一项新的股票回购计划，规模不超过50亿美元，有效期至2028年12月31日 [1][1] - 董事会已批准就公司的普通股首次采纳股息政策，该政策可能包括股息的定期及/或特别分派 [1][1] - 董事会预计于2026年宣布首次派发股息 [1][1]