通胀预期调查结果 - 波黑央行最新季度调查显示2026年预期通胀率为3.2% 较2023年9月的调查结果上升0.1个百分点 [1] - 预计通胀走势将在2027年逐步趋稳 预期通胀率将降至2.8% [1] - 通胀率下降趋势表明价格压力正逐渐缓解 经济框架趋于稳定 [1]

黄金与白银市场动态 - 纽约商品交易所2026年2月黄金期货价格收于每盎司4983.00美元，涨幅为1.42% [1] - 国际黄金价格逼近每盎司5000美元，白银价格突破每盎司100美元，均创下历史新高 [1] - 持续的避险需求、基于图表走势的买盘以及强劲的看涨技术指标推动贵金属价格走高 [1] 日本央行政策与市场 - 日本央行维持政策利率在0.75%不变 [1] - 日本央行在最新季度展望报告中上调了六项通胀预期中的四项 [1] - 日本央行重申如果展望成为现实，将提高借贷成本 [1] - 日本短期债券收益率在日本央行上调通胀预期后上升，而长期债券压力在经历大幅抛售后有所缓解 [1] 地缘政治与贸易 - 俄罗斯总统普京与美国特使就旨在结束乌克兰战争的最新和平计划展开会谈 [2] - 美国和乌克兰官员表示，双方在结束俄乌战争的20点计划上取得了重大进展 [2] - 俄罗斯官员则表示，除非其领土要求得到接受，否则战争“没有希望达成长期解决方案” [2] - 美国总统特朗普撤回了对8个欧洲国家加征“夺岛”关税的最新威胁 [1] - 预计欧盟议员将就批准欧盟与美国的贸易协议进行投票，此前该程序因特朗普暗示有意收购格陵兰岛而一度暂停 [1] 美国经济数据 - 美国2026年1月份密歇根大学消费者信心指数终值为56.4，环比高于12月的52.9，但同比低于2025年1月的71.7 [2] - 长期通胀预期从12月的3.2%小幅上升至1月的3.3% [2] - 标普全球数据显示，美国1月服务业PMI初值为52.5，与12月持平，低于经济学家普遍预期的52.9 [2] - 美国1月制造业PMI升至51.9，略高于12月的51.8 [2]

（来源：吴说） 美国密歇根大学消费者调查显示，2026 年 1 月消费者信心指数终值为 56.4，环比 +6.6%，但同比仍 -21.3%。当前经济状况指数升至 55.4，消费者预期指数为 57.0。一年期通胀预期降至 4.0%，为 2025 年 1 月以来最低；长期通胀预期小幅升至 3.3%。 ...

日本当局对日元汇率的态度与行动 - 日本财务大臣片山皋月表示日本当局正以紧迫感关注汇率走势但拒绝评论是否进行了市场干预 [1] - 日元兑美元汇率在日本央行行长植田和男新闻发布会后剧烈波动一度跌至159.23随后在几分钟内回升至157.37 [1] - 负责汇率事务的最高官员三村淳同样拒绝就政府是否介入市场支撑日元或进行利率检查发表评论 [1] - 2024年当日元跌破160关口时日本当局曾先后四次耗资近1000亿美元进行买入日元的干预行动 [1] 日本央行政策与市场反应 - 日本央行政策委员会做出被广泛预期的决定维持基准利率不变 [1] - 经济学家Taro Kimura指出日本央行行长植田和男混杂了鹰派和鸽派信号以保持下次加息时机的灵活性并强调了日元疲软可能通过抬高进口价格从而推高通胀预期的风险 [2] - 日本40年期国债收益率在本周早些时候创下纪录高点因市场担忧政府扩大支出可能加剧日本的债务负担这些担忧也拖累了日元走势 [2] 影响日元与日本市场的其他政治经济因素 - 首相高市早苗承诺如果她及其领导的自民党在2月8日的提前选举中获胜将暂停对食品和非酒精饮料征收为期两年的8%消费税日本市场本周因此一直处于紧张状态 [2]

货币政策决议 - 日本央行宣布维持政策利率在0.75%左右不变 [1] - 央行决定维持现行利率水平不变，并上调了2026财年的通胀预期 [1] 经济与物价展望 - 日本央行将2025财年经济增长率预期上调至0.9% [1] - 日本央行预计2026财年经济增幅为1.0% [1] - 央行继续将2025财年通胀预期维持在2.7% [1] - 央行将2026财年通胀预期由1.8%上调至1.9% [1] - 央行认为2026年上半年物价涨幅或回落至2%以下，但全年仍将呈缓慢上涨态势 [1] 市场反应与焦点 - 由于日本首相释放减税信号，日本债市汇市出现剧烈震荡 [1] - 市场出现日元急剧走软和长期利率大幅上扬的情况 [1] - 市场高度关注日本央行行长在记者会上的表态，焦点在于央行会否被迫放缓货币政策正常化步伐或重新开始购买国债 [1] - 鉴于央行行长未就重启购债释放信号，仅重申将视情况推进加息，市场人士认为当前的日元贬值和长期利率上扬恐将持续 [1]

货币政策决议 - 日本央行宣布维持政策利率在0.75%左右不变 [1] - 央行上调2026财年通胀预期 由1.8%上调至1.9% [1] - 央行维持2025财年通胀预期在2.7%不变 [1] 经济与物价展望 - 日本央行上调2025财年经济增长率预期至0.9% [1] - 预计2026财年经济增幅为1.0% [1] - 央行认为2026年上半年物价涨幅或回落至2%以下 但全年仍将缓慢上涨 [1] 市场反应与预期 - 日本首相释放减税信号导致债市汇市剧烈震荡 日元急剧走软 长期利率大幅上扬 [1] - 市场关注焦点为日本央行会否放缓货币政策正常化步伐或重启购买国债 [1] - 央行行长未就重启购债释放信号 仅重申将视情况推进加息 市场认为日元贬值和长期利率上扬恐将持续 [1]

新华财经东京1月23日电 日本央行23日在结束为期两天的货币政策会议后宣布，维持现行利率水平不 变，将2026财年（2026年4月至2027年3月）通胀预期由1.8%上调至1.9%。 （文章来源：新华财经） 日本央行当天发表公告说，央行决定在下次议息会之前将政策利率（无担保隔夜拆借利率）保持在 0.75%左右。公告显示，出席货币政策会议的9名央行审议委员意见出现分歧，审议委员高田创加息至 1.0%的提议遭到其他8名审议委员的否决。 日本央行当天同时发表经济与物价形势展望报告，将2025财年日本经济增长预期上调至0.9%，2026财 年预计经济增幅为1.0%。 关于日本物价形势，央行认为，2026年上半年随着大米等食品价格回落，物价涨幅或回落至2%以下， 全年来看物价仍将呈缓慢上涨态势。央行继续将2025财年通胀预期维持在2.7%，同时将2026财年通胀 预期由1.8%上调至1.9%。 由于日本首相高市早苗为了赢得即将举行的众议院选举近日再次释放减税信号，导致日本债市汇市出现 剧烈震荡，日元急剧走软，长期利率大幅上扬。当天，市场高度关注日本央行行长植田和男在记者会上 的表态，日本央行是否被迫放缓货币政策正常化步 ...

美国宏观经济数据 - 美国2025年第三季度实际GDP年化季环比终值增长4.4%，创两年来最快增速，略高于市场预期及修正前的4.3% [1][6] - 第三季度消费者支出按年化计算增长3.5%，其中服务支出创三年来最快增速，商品支出也较前一季度加快 [1][6] - 第三季度核心个人消费支出（PCE）物价指数终值为2.9%，与预期持平，表明通胀压力未明显升温 [1][6] - 2025年第二季度实际GDP按年率计算强劲反弹，增长3.8%，而第一季度曾萎缩0.6% [1][6] - 综合2025年前三季度数据，美国经济年化增长率为2.5%，增长由消费支出、出口、政府支出和投资共同驱动，进口额下降也对GDP构成正向贡献 [1][6] 日本央行政策与通胀预测 - 日本央行维持政策利率在0.75%不变，符合市场预期，但上调了中长期通胀预测 [2][7] - 日本央行维持2025财年核心CPI预测在2.7%不变，将2026财年核心CPI预测从1.8%上调至1.9%，2027财年预测维持在2.0% [2][7] - 日本央行上调核心-核心CPI预测：2025财年从2.8%上调至3.0%，2026财年从2.0%上调至2.2%，2027财年从2.0%上调至2.1% [2][7] - 央行表示通胀预期正在温和上升，中长期通胀预期可能持续温和上升，但指出核心消费者通胀率在今年上半年可能放缓至2%以下 [2][7] 外汇与大宗商品市场动态 - 黄金价格大幅攀升并刷新历史高位，现汇价交投于4960附近，受美元走软、贸易及地缘紧张局势引发的避险情绪，以及美联储年内降息2次的预期支撑 [3][8] - 澳元大幅攀升，突破0.6800关口并刷新15个月高位至0.6850附近，受美元走软、澳大利亚表现良好的经济数据以及对澳大利亚加息预期升温的支撑 [4][9] - 美元/日元震荡上行，现汇价交投于158.60附近，受日本政治不确定性担忧、美国整体表现良好的经济数据以及市场避险情绪降温的支撑 [5][10] 即将发布的经济数据 - 今日需关注的数据包括：英国12月季调后零售销售月率、欧元区1月SPGI制造业PMI初值、英国1月SPGI服务业及制造业PMI初值、加拿大11月零售销售月率、美国1月SPGI制造业PMI初值和美国1月密歇根大学消费者信心指数终值 [2][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜内外震荡偏强，国内精炼铜现货进口持续亏损；美国GDP增速快且通胀预期稳定消费支出稳健，国内降准降息有空间；LME和Comex库存增加，SHFE铜仓单和BC铜下降；国内铜需求进入淡季累库力度强，但资金情绪高涨有溢出效应；节前谨慎看待，中期上行趋势不变 [1] - 氧化铝、沪铝、铝合金隔夜震荡偏强；现货方面氧化铝价格回落、铝锭现货贴水、部分地区铝棒加工费下调、低碳铝杆上调；澳矿雨季、外矿价格下探、厂家和下游库存累积、海外地缘风波平缓、国内下游备货修复力度有限；短期铝价或回调但抗跌，关注下游备货和库存动向 [1][2] - 镍价隔夜LME涨0.7%、沪镍涨0.28%；LME库存减少、SHFE仓单增加；升贴水方面LME0 - 3月升贴水维持负数、进口镍升贴水维持350元/吨；印尼预计镍矿石产量下降；产业链产品价格走强、一级镍排产增加，套保需求或施压；印尼政策短期托底，远期有压力，短期或高位宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：平水铜价格涨5元/吨、升贴水涨5元/吨，废铜价格涨200元/吨、精废价差降194元/吨，下游无氧和低氧铜杆价格不变，粗炼TC不变；LME库存不变、上期所仓单降2408吨、COMEX库存增6600吨、社会库存增2.9万吨；LME0 - 3 premium降9.3美元/吨、CIF提单不变、活跃合约进口盈亏增280元/吨 [4] - 铅：平均价涨40元/吨、1铅锭升贴水涨5元/吨、连1 - 连二沪铅涨5元/吨，含税再生精铅和再生铅涨25元/吨、还原铅降50元/吨，铅精矿到厂价不变，加工费不变；LME库存不变、上期所仓单增201吨、库存增6933吨；3 - cash为 - 7.2、CIF提单85美元/吨、活跃合约进口盈亏增25元/吨 [4] - 铝：无锡和南海报价涨30元/吨、南海 - 无锡不变、现货升水不变，山西铝土矿和氧化铝FOB、山东氧化铝、预焙阳极价格不变，下游6063铝加工费降1元/吨、1A60铝杆不变，铝合金ADC12不变;LME库存不变、上期所仓单增101吨、总库存增42051吨、社会库存电解铝增1.3万吨、氧化铝降0.8万吨；3 - cash为 - 49.65、CIF提单150美元/吨、活跃合约进口盈亏增105元/吨 [

货币政策立场 - 日本央行将根据可持续、稳定实现2%通胀目标的角度，适时实施货币政策 [1] 经济前景与风险 - 前景面临的风险包括贸易政策对海外经济体的影响、国内企业工资和定价行为，以及金融和外汇市场的发展 [1] - 全球经济前景仍存在不确定性，例如贸易政策的影响，这可能导致供给端进口价格上涨 [1] 通胀与产出预期 - 中长期通胀预期很可能继续温和上升 [1] - 产出缺口有望按趋势改善，并适度扩大 [1] 金融体系状况 - 日本金融体系总体稳定 [1]