公司业务与技术 - 公司通过煤化工技术将煤炭转化为烯烃、聚烯烃等工业原料，其中乙烯—醋酸乙烯共聚物年产能达28万吨，用于生产太阳能光伏胶膜 [1] - 在油田开发中采用控速增渗注水技术，使油田采收率从13.7%提高到17.3%，实现稳产增产 [1] - 通过二氧化碳捕集与封存技术，每年注入36万吨二氧化碳用于驱油增产，同时减少碳排放 [2] 公司发展转型 - 公司从单一石油开采企业转型为油气煤多种资源综合开发、利用的大型能源化工企业 [2] - 近10年累计投入科技资金超600亿元，建成10余项全球首台（套）装置，包括煤油气综合利用、合成气制乙醇等 [2] - 公司拥有4个科研机构、33个国家级和省级创新平台、3个中试基地及2000余名科研人员 [2] 科技创新机制 - 聘任院士专家加入工作站，采用股权、分红等激励方式支持中长期研发 [2] - 对首次许可或转让的科技成果，按合同额一定比例给予奖励 [2] 财务与战略目标 - 2024年公司油气当量突破2000万吨，达2014.6万吨，营业收入3900.13亿元，利润总额148.02亿元 [3] - 未来5—10年计划通过科技研发投入，在现代化产业体系和新质生产力培育方面取得突破 [3]

科技创新与环保升级 - 公司投资1.5亿元实施锅炉超低排放改造，采用选择性催化还原脱硝技术与"半干法循环硫化床脱硫+后除尘系统"工艺组合，确保烟气排放长期稳定达标 [1] - 该项目预计年底投运，年减排温室气体1584吨 [1] - 近两年通过碳交易增创效益1500万元 [1] 工艺革新与节能降耗 - 实施干全负压输送、废汽回收系统等技改项目，蒸汽、电和循环水单耗分别降低13%、6%和36% [2] - 机泵冷却水"零排放"项目年减排污水80万立方米、化学需氧量12吨 [2] - 清净生产废水排放口及新建明渠项目在高温季节减少污水外排280万吨，同步减排化学需氧量54吨、氨氮0.5吨 [2] 设备智能化与能效提升 - 机泵变频改造降低能耗15%至20%，预液化醪泵变频改造年节电创效逾200万元 [2] - 将200千瓦高压电机替换为160千瓦低压电机，延长关键部件寿命 [2] - "吉特e联"赋码平台部署1312枚设备二维码，设备管理效率提升50% [2]

宏观经济与政策 - 上半年中国GDP增速达5.3%，展现经济韧性和高质量发展态势 [3] - 政治局会议部署"十五五"规划，强调基本实现社会主义现代化关键期 [6] - 高质量发展是新时代硬道理，高频词包括"新质生产力""节能降碳" [8] 产业升级与技术创新 - 阳泉阀门股份累计申请专利72项，获专利63项，聚焦氢能阀门部件研发 [10] - 山西推动能源转型与产业升级，构建新型能源体系和现代化产业体系 [10][11] - 传统产业需通过先进技术和装备提升水平，实现智能化与精密制造转型 [10] 城市发展与治理 - 中央城市工作会议提出从"摊大饼"扩张转向内涵式发展，强调安全与效率 [14][15] - 城市发展需兼顾经济、环境和社会协调，建设创新、智慧、韧性城市 [15] 国际关系与贸易 - 中欧经济总量占全球三分之一，贸易量超四分之一，每分钟贸易额超1000万元人民币 [21] - 中欧关系三点主张：相互尊重、开放合作、多边主义，目标开辟下一个50年合作 [21][22] 文化与精神建设 - 革命文化传承需讲好抗战故事，如百团大战纪念馆展示历史照片与实物 [26] - 文艺工作者需坚定文化自信，如游本昌入党、田华等艺术家获总书记回信勉励 [27][29]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为"强于大市"（维持）[5] 核心观点 - 反内卷政策推动行业提质升级，重点关注专业工程投资机会，包括水泥工程、冶金工程、钢结构制造加工和化工工程等领域[1][2] - 中央经济工作会议强调运用数字技术和绿色技术改造传统产业，目标侧重于创新驱动和绿色转型[2][13] - 水泥、钢铁等行业节能减碳行动将带动改造支出边际回暖，利好专业工程公司[2][14][15] 行业动态与政策 - 2024年12月中央经济工作会议提出综合整治"内卷式"竞争，规范地方政府和企业行为[2][13] - 2025年政府工作报告强调加快破除地方保护和市场分割，综合整治"内卷式"竞争[14] - 水泥、钢铁等行业节能降碳专项行动计划明确能效提升目标，到2025年底能效标杆水平以上产能占比达到30%[16] 重点公司推荐 - 水泥工程：中材国际（预计2025年股息率超过5%，2026年接近6%）[2][19] - 冶金工程：中钢国际（预计2025年股息率5.5%，2026年6.4%）、中国中冶[2][19] - 钢结构制造加工：鸿路钢构、精工钢构[2][19] - 化工工程：中国化学、三维化学、东华科技[2][19] 行业数据与趋势 - 本周（0728-0801）建筑指数下跌2.5%，跑输沪深300指数1.3个百分点[4][26] - 石油沥青开工率环比回升4.3个百分点至33.1%，水泥出货率环比下降13个百分点至30%[3][20] - 建筑设计及服务子板块表现较好，设研院（+25.6%）、启迪设计（+18.8%）涨幅靠前[4][26] 投资建议 - 基建预期边际回暖，重点关注水利、铁路和航空等重大交通领域建设[32] - 反内卷投资主线关注价格弹性、供需格局优化、转型升级和下游资本开支[33] - 核电、算力、洁净室等新兴方向景气度提升，推荐利柏特、中国核建、柏诚股份等[34] - 主题性机会关注重大水电工程、深海经济、低空经济等领域[35][36]

经济社会绿色转型 - 我国经济社会绿色转型进入"快车道"，绿色成为经济发展的重要底色 [1] - "以旧换新"政策带有鲜明的"低碳导向"，通过差异化国家补贴政策释放消费潜能并助力节能减排 [1] 家电行业能效提升 - 新一级能效空调从30℃降到26℃用时44分钟耗电1度，旧空调用时8小时耗电5度 [7] - "换新"空调一年将为中国消费者节省电费开支9.43亿美元（约67亿元人民币） [7] - 消费者案例显示：新空调电费节省近50%（400多元降至200多元）[9]，新房面积增加但电费下降（40平600元 vs 105平不到600元）[11] - 家电企业生产重心转向一级能效产品线，长虹智慧显示工厂一级能效电视出货占比达70%[14][16] - 海尔冰箱互联工厂一级能效产品占比超90%，订单同比增幅10%[16][18] - 政策对一级能效产品补贴售价20%，二级能效补贴15%[14] 工业设备更新改造 - 兴澄特钢实施3亿元鼓风机气改电项目，改造后预计年节能12.52万吨标准煤，减排33.3万吨二氧化碳[21] - 铜山口矿投入6300万元建设"智慧矿山"，铜产量增长10%，日耗电量从2.4万度降至1万度[25] - 大冶有色金属集团配套2.06亿元改造三座老矿山，年节电4400万度，减排2.8万吨二氧化碳[25][27] - 湖北黄石获5.1亿元设备更新资金，撬动24亿元工业技改投资，单位GDP能耗降5.9%，二氧化碳排放降5%[27]

绿色转型与以旧换新政策 - 我国经济社会绿色转型进入"快车道"，绿色成为经济发展的重要底色 [1] - "以旧换新"政策带有鲜明"低碳导向"，通过差异化国家补贴释放消费潜能并助力节能减排 [1] - 政策明确一级能效产品补贴售价20%，二级能效补贴15%，推动家电企业与消费者对节能产品的"双向奔赴" [11] 家电行业能效升级 - 新一级能效空调从30℃降至26℃耗电1度（44分钟），旧空调耗电5度（8小时），能效差异显著 [5] - "换新"空调一年可为中国消费者节省电费开支9.43亿美元（约67亿元人民币） [5] - 家电企业将生产重心转向一级能效产品线，如长虹智慧显示工厂每分钟下线1台85寸一级能效电视，日产能超2000台 [9][13] - 青岛海尔冰箱互联工厂一级能效产品占比超90%，年产能100万台（每10秒下线1台），订单同比增10% [15] 工业设备更新与节能降碳 - 2000亿元设备更新超长期特别国债资金支持钢铁、冶金、水泥等行业节能改造 [16] - 兴澄特钢实施鼓风机汽改电项目（改造进度75%），预计年节能12.52万吨标准煤，减排二氧化碳33.3万吨 [18] - 铜山口矿"智慧矿山"项目投用后铜产量增10%，日耗电量从2.4万度降至1万度，配套2.06亿元用于三座矿山数智化改造 [20] - 湖北黄石获国家设备更新资金5.1亿元，撬动工业技改投资24亿元，单位GDP能耗同比下降5.9%，二氧化碳排放降5% [22]

具体而言，新《办法》要求节能报告必须包含碳排放总量、结构、单位产品碳排放等核心指标，并与国 家、行业标准及国际先进水平进行全面比较。对于由国家发改委审查的项目，必须同步开展碳排放评 价；地方则需对可能影响区域碳达峰进程的项目实施评价。这种分级分类的管理思路，既确保了重点项 目的严格管控，又赋予地方针对性的执行空间。 值得注意的是，新《办法》特别强化了对煤炭消费的控制，将年煤炭消费量1000吨以上的项目全部纳入 审查范围，这较之前仅考虑能源消费量的标准更为严格。 管理升级：权限上收与动态调整机制筑牢制度防线 高耗能项目审批红线收紧，从"单一节能审查"升级为"节能审查+碳排放评价"。 7月25日，国家发展和改革委员会发布《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》（以下简称"新 《办法》"），标志着我国节能降碳源头管控体系迎来重大升级。 这一将于9月1日正式施行的新规是我国实现"能耗双控"向"碳排放双控"转型的关键制度设计。新《办 法》首次将碳排放评价与节能审查深度融合，构建起覆盖项目全生命周期的能碳一体化管控机制， 为"十四五"收官和"十五五"规划提供了强有力的政策工具。 制度创新：从"能耗双控"到"碳排放双控 ...

变被动"遇见"为主动"预见"。石化企业生产过程中涉及大量能源消耗，生产过程复杂，工艺条件苛刻， 设备管道种类和数量众多。企业要改变管理方式，变被动"遇见"为主动"预见"，从根本上杜绝泄漏事件 发生。如针对地下水系统泄漏具有隐蔽性和长期性的问题，抚顺石化烯烃厂组建了"测漏小队"，引进行 业先进的气体法测漏技术，采取定期摸排、精准定位、优化检测流程、高效修复等措施，发现多处隐蔽 漏点，取得了显著成效。 既要"算大账"更要算"细账"。石化企业生产过程包括燃料、水、电、蒸汽等10余种消耗项。企业不仅要 算好能耗指标"大账"，也要算好每个指标的"细账"，逐个指标分析、提升。比如，抚顺石化石油二厂组 织人员"表单式"列出每台加热炉的氧含量，排烟温度的设计值、实际值、极限值，"一炉一策"地制订降 耗措施，摸索出既能保证完全燃烧又能保证热效率的氧含量最佳值，使日均燃料消耗明显降低。 既要发"票子"也要打"板子"。石化企业装置多、流程长、地域分散，节能工作仅靠几个部门、几名管理 人员推进显然力不从心。企业要充分发挥车间、班组乃至每名员工的主观能动性，激活人这个最重要的 降本力量。如石油二厂加大考核力度，出台了节能降耗双向激励机 ...

行业供需动态 - 电子和半导体行业需求稳定且全球供给主导地位显著 [1] - 有机硅市场价格攀升至12300-12500元/吨区间 主要受原料金属硅涨价及山东企业停车整改导致的供应缩减影响 [1] - 成本端与供应端利好共振推动市场挺价心态强烈 [1] 产品价格与供应 - 国内纯MDI价格稳中小涨 欧洲装置检修形成供应端支撑 [1] - 需求端维持按需补货模式 [1] 政策环境 - 国家发改委修订印发《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》 推动节能降碳工作并对行业形成政策支撑 [1] 投资工具概况 - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪科创芯片指数（000685） 单日涨跌幅可达20% [1] - 指数从上交所科创板上市的半导体及集成电路相关企业选取样本 覆盖芯片设计/制造/封装测试等核心产业链环节 [1] - 指数旨在反映科创板芯片领域领先企业的整体表现 [1]

盐业相关 - 公司全资子公司云南盐业制盐装置目前实际产能可达180万吨/年 [2] - 60万吨/年制盐节能降碳技术改造项目建成后，预计可增加20余万吨制盐产能 [2] 业务转型相关 - 公司传统业务为盐业，2015年后云南省能源投资集团成为控股股东，在其支持下新能源业务迅速发展 [3] 新赛道研究相关 - 公司积极推进昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目等新赛道发展 [3] 储能技术指标相关 - 空气压缩储能转换效率在70%左右 [3] 成本控制相关 - 公司新能源集控中心已实现硬件与数据双落地，未来将加强已投运项目精细化运营管理和成本控制 [3] 战略规划相关 - 公司锚定绿色能源发展战略，已启动“十五五”战略规划编制工作 [3] 项目建设相关 - 2025年全力推进67万千瓦风电扩建项目及会泽8.5万千瓦光伏项目等增量新能源项目建设，马龙竹园5万千瓦光伏项目已于4月30日全容量并网发电 [4] - 积极推进富源县南冲风电场等31.25万千瓦风电项目及马龙区色甲2万千瓦光伏项目等新获取项目建设前期工作，加大资源排查，争取项目资源 [4]