美国至7月11日当周EIA精炼厂设备利用率 93.9%，预期94.5%，前值94.7%。 ...

美国6月设备使用率 77.6%，预期 77.4%，前值 77.4%。 ...

公司业绩与预期 - 公司撤回2026年增长预期 因宏观经济与地缘政治不确定性加剧 [1] - 第三季度净销售额预计74-79亿欧元 低于分析师平均预估的82亿欧元 [2] - 维持全年营收增长15%的预期 [2] - 第二季度新增订单55亿欧元 超出市场预期 [6] - 2026年销售预期可能需下调7% 若与2025年持平 [5] 股价与市场反应 - 股价单日暴跌8 5%至646 30欧元 创4月7日以来最大跌幅 [1] - 过去一年股价累计下挫34% [1] - 美股盘前下挫约7% 并引发半导体设备板块集体下跌 [1] - 应用材料 泛林集团等美股同业跌幅均超2% [1] 行业与客户动态 - 客户推迟设备采购计划 等待关税和出口管制政策明朗化 [5] - 台积电 英特尔等主要客户受美国对华技术出口限制影响 [5] - 英特尔计划裁员逾20% 三星电子披露自2023年以来首次利润下滑 [5] - AI客户基本面依然强劲 数千亿美元资金涌入AI数据中心建设 [6] - 东京电子预计2026年晶圆制造设备市场将实现两位数增长 [5] 技术与产品优势 - 全球唯一能生产极紫外光刻机(EUV)的企业 [1] - EUV设备对生产尖端AI芯片至关重要 [1] - 将自明年起停止公布季度订单数据 认为该指标不能准确反映业务动能 [6] 地缘政治与贸易影响 - 设备可能面临贸易限制 特朗普政府政策不确定性扰乱市场 [1] - 中美贸易紧张局势缓和迹象可能带来转机 英伟达和AMD获准恢复对华销售部分AI芯片 [8] - 中国作为第二大市场贡献上季度系统销售额的27% 但荷兰政府禁止对华出口EUV设备 [8] - 美国"232条款"半导体设备调查结果即将公布 可能加征关税 [8] - 关税政策可能通过四大路径冲击业务 公司正构建防御体系 [8]

政策内容 - 江苏省财政厅出台《江苏省制造业融资租赁财政贴息实施方案（2025年）》，对制造业和专精特新企业符合条件的直租项目给予年化2个百分点贴息 [1] - 贴息政策要求租赁业务年利率不超过同期LPR的2倍且年化内部收益率不超过8% [1] - 同一企业可同时享受制造业贷款贴息和融资租赁贴息，并可叠加申请省级担保和制造强省建设专项资金补助 [2] 政策影响 - 政策直接降低企业通过融资租赁更新设备的实际资金成本，年化利率补贴2% [1] - 租赁公司对符合条件业务的年利率上限为LPR的2倍（例如LPR3.5%时最高7%），IRR不超过8% [1] - 政策形成"双重贴息+多重福利"组合，降低企业融资成本，推动设备更新和技术升级 [2] 行业效应 - 政策提升融资租赁行业支持设备更新的吸引力和竞争力 [3] - 推动制造业企业和专精特新企业更快实施设备更新，向高端化、智能化、绿色化转型 [3] - 激活省内制造业设备升级需求，提升整体产业竞争力 [3]

光刻技术现状与挑战 - 光刻技术对芯片最终性能至关重要，但光刻机设备极其复杂，全球仅荷兰ASML、日本佳能和尼康三家公司能生产，2023年光刻机占全球芯片制造设备支出的近25% [5][6] - 中国在光刻技术领域仍存在空白，远未实现自给自足，多数生产线依赖ASML或尼康的老款设备 [1][6] - 光刻机涉及光学、机械、电子、化学等多学科协同，技术壁垒极高，全球仅少数企业具备生产能力 [7] 中国半导体设备国产化进展 - 中国芯片制造商中芯国际、长鑫存储、长江存储已在蚀刻、测量、沉积等工艺中用国产设备替代外国工具 [4] - 除光刻技术外，中国在几乎所有半导体设备领域取得显著进步，国产化替代加速 [6] - 2024年中国从ASML采购价值89.2亿欧元（约744.3亿元人民币）的设备，占ASML当年系统销售额的41% [5] 中国自主研发投入与政策支持 - 中国启动第三期国家集成电路产业投资基金，政府投资3440亿元人民币，重点加强光刻机供应链，预计带动1.38万亿元民间投资 [10] - 地方政府出台政策支持EUV关键部件研发，包括光刻胶、反射镜、激光器等 [10] - 上海微电子、华为、宇量昇科技等企业积极投入光刻机自主研发，华为从全球芯片领军企业招募人才 [9] 国际竞争与地缘政治影响 - 美国出口管制加速中国半导体设备国产化进程，中国顶级芯片制造商正尽可能转向国产设备 [10] - ASML受地缘政治影响，2023年美股股价下跌超20%，中国市场成为其潜在最大竞争对手 [9] - ASML CEO警告美国限制政策将促使中国加速技术突破，最终削弱ASML主导地位 [11][13] 行业专家观点 - 分析师认为中国境内大量ASML设备库存为自主研发争取了时间，预计最终会突破光刻技术 [6] - 日本供应商高管担忧中国技术突破将给非中国供应商带来巨大压力 [2][6] - 美国专家指出中国已出现应用材料、东京电子等公司的竞争对手，自主研发投入将持续加码 [10]

海关系统仪器试剂耗材采购概况 - 海关系统发布31项仪器试剂耗材采购意向，预算总额达1.02亿元，涉及高液相色谱三重四极杆质谱仪、高效液相色谱仪等多种设备 [1] - 采购时间集中在2025年6月至10月，涵盖全国多个海关技术中心和实验室 [1][3] 主要采购项目分析 - 青岛海关技术中心计划采购1000万元化学试剂耗材、生物试剂耗材等，用于日常实验室检测 [3] - 武汉海关技术中心采购268万元实验室试剂耗材，要求供应商提供7×24小时服务，4日内完成常用试剂供货 [3] - 泉州海关综合技术服务中心计划采购505万元设备，包括1台超高液相色谱三重四极杆质谱仪和5台高效液相色谱仪 [3] 重点设备采购情况 - 潍坊海关综合技术服务中心计划投入1506万元更新22台仪器设备，包括超高效液相色谱-三重四极杆质谱仪等 [3] - 济南海关技术中心将采购1789万元设备，共32台，用于提高实验室检测效率和精准度 [4] - 淄博海关综合技术服务中计划采购687万元设备，包括离子色谱仪、气相色谱仪等15种不同类型仪器 [4] 特殊检测设备采购 - 济南邮局海关将采购100万元门户式车辆辐射探测设备，用于监测邮件辐射水平 [4] - 贵港海关、东兴海关、硕龙海关均计划采购约33万元的全自动快速核酸检测分析仪 [5] - 榕城海关将采购85万元核辐射检测设备，包括手持式核素识别仪等 [5] 其他重要采购项目 - 上海国际旅行卫生保健中心计划投入305万元更新老旧仪器设备 [7] - 江苏国际旅行卫生保健中心将采购110万元检验试剂耗材，用于传染病监测 [6] - 哈尔滨海关技术中心计划采购5台气相色谱仪，预算229.6万元 [6]

事故处罚公告 - 舟山中天重工有限公司因起重作业挤压事故被处以18万元罚款，事故造成1人死亡 [1] - 事故发生于2025年1月11日13时30分，地点为公司厂区内，经调查认定为特种设备一般事故 [1] - 公司安全管理不到位是导致事故发生的主要原因，违反了《中华人民共和国特种设备安全法》第十三条 [1] - 处罚依据为《中华人民共和国特种设备安全法》第九十条，处罚决定日期为2025-07-11 [1] - 公司需在收到决定书之日起十五日内缴纳罚款 [1] 公司基本信息 - 舟山中天重工有限公司成立于2007年，原名舟山中电绿科船舶修造有限公司，注册资本11.057亿元 [3] - 公司注册地位于浙江省舟山市定海区小沙街道东山嘴，业务覆盖船舶修理、改装及海洋工程设备制造 [3] - 公司持有高新技术企业资质，股东包括Isthmus International Limited(42.23%)、舟山南洋之星船业有限公司(29.85%)和Double Hawkfeather Limited(27.93%) [3] 行政处罚详情 - 违法行为类型为"负有责任的单位发生一般特种设备事故的行为案" [3] - 主要违法事实为2025年1月11日发生的起重作业挤压事故造成1人死亡 [3] - 处罚内容为罚款人民币5.638475万元，处罚决定日期为2025-02-25 [3] - 处罚机关为舟山市市场监督管理局，行政处罚决定书文号为舟定小罚决字2024第000046号 [3]

纪要涉及的行业 电力行业，包括电网基建、特高压、电网计量、数字化、配网、电力设备出海等细分领域 纪要提到的核心观点和论据 电网基建投资 - 核心观点：1 - 4月电网投资累计完成1408亿元，同比增长14.6%，单月投资有波动正常，全年投资预计进一步增长 [1] - 论据：国家电网和南方电网投资规划较多，五六月份是迎风度夏工程时期 特高压招标 - 核心观点：上半年特高压设备招标金额略少于去年，线路材料招标量创历史新高，下半年招标积极看多 [2][3] - 论据：今年两批次特高压设备合计金额14.8亿元，去年为17亿元左右；今年两批次线路材料总计招标178.7亿元，第一批次77.4亿元，第二批次101.3亿元；大量特高压可能在6月完工后开始核准动作 电网计量招标 - 核心观点：今年P4电网营销招标量不多，老表招标价格低，新表价格预计回升，预计2P4或3P4启动新表招标，国内电表周期更新换代需求将增加 [3][5][6] - 论据：第一次P4招标总金额75亿元，同比减少43.63%；A级单项表招了近39亿，同比减少48%，B、C级表同比下降10%多；老表招标去库存现象严重，厂家降价；去年国网招近9000万只电表，今年预计8000多万只 数字化招标 - 核心观点：国网数字化第一批次招标体量有所提升，后续算力需求预计增加，关注电网AI含量占比 [7][9] - 论据：本次数字化招标金额合计15亿元，同比增加16%；数字化设备金额14.56亿元，同比增加13%，服务金额0.46亿元，同比增加约10倍；国家电网发布电力人工智能白皮书，界定人工智能发展方向 配网招标 - 核心观点：配网招标采用区域联合方式，前期招标体量不大、价格有压力，Q2放量后预计订单单价改善，国网和南网配网需求均放量 [10][12][13][14] - 论据：今年3月首批9个批次联合采购招标体量不大，变压器单价下降约10%；4 - 5月五大区域发布20几个批次，变压器类物资Q2同比增幅54%，累计增长29.2%；环网柜和柱上段落器Q2发布量同比大幅增长；南网核心品种变压器和高压开关柜需求量同比两位数增长 电力设备出海 - 核心观点：1 - 4月电力设备出海基本面良好，各品类出口金额同比增长，对低压开发产业有拉动作用，我国在欧美市场份额有提升趋势 [15][20][22] - 论据：1 - 4月变压器出口45.8亿元，同比增长33.65%；4月电表出口金额9.8亿元，同比增长34%，年内累计出口35亿元，同比增长近15%；高压开关柜1 - 4月出口83亿元，同比大增44%；4月电力电缆出口27亿元，同比增加近一倍；油接头线缆1 - 5月出口增量355亿，同比增长27%；美国一季度液体变压器进口同比增加近40%，我国在欧盟变压器进口份额达30%多，成为第一大进口国 其他重要但是可能被忽略的内容 - 电网计量招标中，A级单项分标、B级表、C级表、D级表的量价变化情况，以及部分上市公司在第一批招标中表现不错但订单压力大 [4][5] - 数字化招标中，本次无电网AI需求，后续有电力交易平台3.0开发实施需求，由中国电力科技研究院统筹负责 [8] - 配网招标中，6月份会逐步发布批次结果，南网配电招标结果预计7月公告 [13][14] - 海外市场中，美国从德国、荷兰、中国台湾进口幅度大，我国与欧盟变压器需求看好 [21][22] - 后续展望中，6月份有相关情况需关注，特高压再建工程投运后下半年预计启动更多工程，产业链订单需求增长 [23][24]

纪要涉及的行业 中国可穿戴健康监测设备行业[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **行业发展迅速且有望成全民刚需**：基于行业爆发式增长、市场规模持续扩张、要实现从科技消费品到全民健康刚需的质变飞跃三点发现得出此结论[1] - **政策支持行业高质量发展**：已形成技术创新、标准规范、场景应用与适老化改造相结合的政策支持体系，构建全方位支持框架[3] - **行业发展的核心驱动力** - 中国职场人健康问题日益严重，健康管理意识提升，可穿戴设备成为职场人士健康管理必需品，如季节制休息制下90.5%员工睡眠不足[3] - 中国老龄化进程加速与慢性病患病率持续攀升，如无创血糖监测仪帮助糖尿病患者实现全天候血糖监测[4][5] - **市场规模快速发展** - 2020 - 2024年市场规模从1400亿元稳步增长至1500亿元，虽2022年有短期波动但已展现复苏势头[5] - 消费级市场以智能手环手表为代表，规模从2020年518亿元快速攀升至2029年1166亿元[6] - **产业链各环节发展现状** - 上游：可穿戴健康监测设备集成多元感知元件，传感器最关键，未来三年中国传感器市场将以15%复合增长率增长，预计2026年突破5000亿元，华东地区占比近50%[6] - 中游：医疗及可穿戴健康监测设备核心功能围绕关键生理指标，核心壁垒在于技术整合能力，医疗算法和临床闭环重要[7] - 下游：成人穿戴设备线上线下分化明显，线下以智能手表为核心，线上渠道更趋平衡[7] - **行业竞争格局** - 消费级市场主要由科技公司主导，如华为、苹果、小米等，通过技术研发和生态整合能力拓展健康监测功能并向医疗级领域渗透[8] - 部分医疗企业如乐新医疗向消费级市场延伸，但受限于品牌影响力与用户认知，短期内难撼动科技巨头地位[8] - **行业技术突破与变革** - 边缘AI技术日趋成熟，推动设备从感知智能升级为认知智能[9] - 建立健康数据闭环，促进用户形成健康习惯，使用者监测指标异常率明显下降[9] - 设备成为远程医疗重要节点[9] - **刚需转化面临的关键突破点**：政策层面完善医保报销与数据安全规范，用户体验端强化数据可视化与健康激励，医疗系统整合打破数据孤岛[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 可穿戴设备定义是以微处理器、电池及互联网连接为核心组件，可穿戴于人体的多功能技术设备，可分为消费级和医疗级[2] - 华为在2015年涉足智能手表业务，拓展产业线覆盖多领域，产品能精准提供健康数据；乐欣医疗曾布局智能可穿戴领域，受科技巨头挤压[10]

纪要涉及的公司 金志达，一家专注于半导体测试与检测设备研发和制造的公司 [1] 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务增长与突破** - 2024 年年报显示半导体业务年增速接近 200%，2025 年一季度营收同比增长 83% [1] - 2024 年整体收入同比增长 24%左右，半导体业务收入占比超 30%，较 2023 年增长 18 个百分点 [8] - 2024 年半导体业务收入接近 2.5 亿，同比增长两倍，毛利率达 32.6%，同比增加 6 个百分点 [9] 2. **研发成果与投入** - 2024 年研发投入增长 50%，技术团队突破 400 人 [3] - 两条产品线推出多款新产品，核心设备、核心芯片及关键零部件研发取得重大突破 [3] - 自主研发的测试平台在 DRAM 各环节全面投入使用 [3] 3. **战略规划与布局** - 走向全站点系统化，从单一技术攻坚迈向跨领域生态协同，坚定不移投入自主研发 [4] - 2025 年完善 DRAM 测试设备能力，推动关键测试机验证，巩固传统优势产品地位 [17] - 拓展先进封装领域设备研发，加强 HBA 领域及先进封装相关技术研究 [18] - 开展 NetFlash 测试机制研发，推动 SoC 测试设备研发 [19] 4. **市场与客户** - 半导体领域主要客户为国内 DRAM 领军企业及相关厂商，显示领域覆盖中国前四大面板厂及海外 Meta 等 [7] - 2024 年新签订单约 10 亿，半导体占 50%；2025 年订单至少 13 亿，半导体占 60% [21] 5. **毛利率分析与展望** - 2024 年显示业务毛利率下降 6.5 个百分点，半导体业务毛利率增长 5.5 个百分点 [23] - 2025 年 Q1 毛利率约 20%多，因产品结构所致；集团毛利率至少提升 7 个百分点，达 40%左右 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **员工激励计划**：2025 年春节后发布员工激励计划，对 2025 - 2027 年业务收入及半导体业务收入提出要求 [21] 2. **研发基地建设**：2024 年底在南京成立子公司，2025 年宣布在南京建设先进封装研发生产基地 [13] 3. **核心部件国产化**：老化修复核心部件前期依赖进口，因地缘政治因素，从 2023 年开始加大研发，建立国内供应链 [33] 4. **SOC 测试机研发**：SOC 测试机处于样机研发阶段，结合 DRAM 测试机技术积累与内外部研发积累推进 [30] 5. **业务发展优先级**：2025 年核心任务是推动测试设备及关键零部件业务，优先发展 CP 和高速 FT 业务，布局先进封装相关设备 [35]