投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入” [5] 核心观点 - 公司行业地位稳固，竞争力不断加强 [4] - 预计公司2025年至2027年归母净利润将呈现显著增长，分别为5.86亿元、14.74亿元、19.42亿元，同比变化-61.5%、+151.5%、+31.8% [4] - 对应市盈率分别为30.8倍、12.3倍、9.3倍，估值吸引力逐步提升 [4] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入134.93亿元，同比增长6.38% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润2.87亿元，同比下降75.27% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入51.40亿元，同比增长5.35% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润1.38亿元，同比下降76.40% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.35元 [1] 肉鸡业务分析 - 2025年前三季度肉鸡业务收入为100.59亿元，同比下降4.48% [2] - 2025年第三季度肉鸡业务收入为38.56亿元，同比微增0.18% [2] - 出栏量方面，2025年前三季度销售肉鸡4.15亿只，同比增长10.37% [2] - 2025年第三季度销售肉鸡1.55亿只，同比增长10.36% [2] - 售价方面，2025年前三季度肉鸡加权出栏均价为11.06元/公斤，同比下降16.38% [2] - 2025年第三季度肉鸡加权出栏均价为11.54元/公斤，同比下降12.84% [2] - 肉鸡价格呈现见底回升态势，7月、8月、9月出栏均价分别为9.77元/公斤、11.69元/公斤、13.02元/公斤 [2] 生猪业务分析 - 2025年前三季度生猪业务收入为27.05亿元，同比增长61.01% [3] - 2025年第三季度生猪业务收入为9.40亿元，同比增长11.24% [3] - 出栏量方面，2025年前三季度销售生猪150.58万头，同比增长90.22% [3] - 2025年第三季度销售生猪55.62万头，同比增长55.93% [3] - 售价方面，2025年前三季度生猪加权出栏均价为14.65元/公斤，同比下降16.82% [3] - 2025年第三季度生猪加权出栏均价为13.91元/公斤，同比下降29.46% [3] - 生猪价格逐月走低，7月、8月、9月均价分别为14.75元/公斤、13.88元/公斤、13.33元/公斤 [3] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度毛利率为9.94%，同比下降6.17个百分点 [3] - 2025年第三季度毛利率为9.93%，同比下降9.38个百分点，主要受生猪、肉鸡等主要产品价格同比下跌影响 [3] - 2025年前三季度期间费用率为7.03%，同比下降0.30个百分点 [3] - 费用结构改善：研发费用率因育种投入增加而上升0.14个百分点，管理费用率因经营效率提升而下降0.41个百分点，财务费用率因财务结构优化而下降0.12个百分点 [3] 财务预测与估值 - 预计2025年营业收入为186.93亿元，同比增长5.5% [4] - 预计2026年营业收入为217.55亿元，同比增长16.4% [4] - 预计2027年营业收入为241.08亿元，同比增长10.8% [4] - 预计2025年销售净利率为3.1%，2026年提升至6.8%，2027年进一步提升至8.0% [8] - 预计2025年净资产收益率为6.4%，2026年提升至15.4%，2027年达到18.1% [8]

投资评级 - 对伟星股份维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 公司三季度订单出现好转，收入和利润增速已转正，二季度受到的需求扰动和关税事件影响减弱 [1][4] - 长期持续看好公司的辅料龙头地位、海外扩产推进以及份额提升 [4] - 小幅下调公司25~27年归母净利润预测至6.7/7.5/8.4亿元（较前次预测下调2%/2%/3%），对应25/26年PE分别为19/17倍 [4] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入36.3亿元，同比增长1.5% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润5.8亿元，同比下降6.5% [1] - 2025年前三季度扣非净利润5.7亿元，同比下降6% [1] - 分季度看，25Q3单季度收入12.9亿元，同比增长0.9%；归母净利润2.1亿元，同比增长3% [1] - 分季度看，25Q1收入9.8亿元，同比增长22.3%；归母净利润1亿元，同比增长28.8% [1] - 分季度看，25Q2收入13.6亿元，同比下降9.2%；归母净利润2.7亿元，同比下降20.4% [1] 盈利能力分析 - 2025年前三季度毛利率同比提升1个百分点至43.7% [2] - 分季度毛利率：25Q1为38.8%（同比+0.9pct），25Q2为45.8%（同比+1.9pct），25Q3为45.2%（同比+0.9pct） [2] - 2025年前三季度期间费用率同比提升2.3个百分点至24.1% [2] - 费用率细分：销售费用率8.7%（同比+0.5pct），管理费用率10.4%（同比+0.6pct），研发费用率3.6%（同比-0.1pct），财务费用率1.3%（同比+1.3pct） [2] - 财务费用率提升主因2025年前三季度为汇兑净损失，而上年同期为汇兑收益，且利息收入同比减少 [2] 营运能力与现金流 - 2025年9月末存货为7.1亿元，同比增加0.9%，较年初增加1.3%；存货周转天数为94天，同比增加7天 [3] - 2025年9月末应收账款为5.9亿元，同比增加4.7%，较年初增加15.7%；应收账款周转天数为41天，同比增加2天 [3] - 2025年前三季度经营净现金流为7.2亿元，同比减少2.1% [3] 未来业绩预测 - 预测2025年营业收入为48.69亿元（同比增长4.2%），2026年为52.74亿元（同比增长8.3%），2027年为56.90亿元（同比增长7.9%） [5] - 预测2025年归母净利润为6.70亿元（同比下降4.4%），2026年为7.52亿元（同比增长12.3%），2027年为8.38亿元（同比增长11.4%） [5] - 预测2025年EPS为0.57元，2026年为0.64元，2027年为0.72元 [5] - 预测2025年ROE（摊薄）为15.1%，2026年为16.2%，2027年为17.3% [5]

财务表现 - 前三季度公司实现营业收入24.18亿元，同比下降26.76% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为4.37亿元，同比增长132.03% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损4.38亿元 [1]

财务表现摘要 - 公司前三季度实现营收217.83亿元，同比增长15.20% [1] - 公司前三季度归母净利润为32.1亿元，同比增长35.15% [1] - 公司前三季度扣非净利润为30.6亿元，同比增长33.45% [1] - 公司前三季度基本每股收益为2.67元 [1]

财务表现 - 公司前三季度实现营业收入10.55亿元，同比增长3.65% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为1037.68万元，同比增长135.47% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损为142.91万元 [1]

财务表现 - 前三季度营业收入4.73亿元，同比增长37.60% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6062.07万元，同比增长9.00% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4583.16万元，同比增长9.24% [1] - 基本每股收益0.41元 [1]

财务表现 - 公司前三季度实现营业收入23.55亿元，同比下降5.86% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为844.52万元，同比下降94.36% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损为1.05亿元 [1]

好想你10月28日公告，2025年第三季度实现营业收入3.74亿元，同比增长3.51%；归属于上市公司股东 的净利润1513万元，同比增长161.82%；基本每股收益0.0338元。前三季度实现营业收入10.62亿元，同 比下降9.77%；归属于上市公司股东的净利润-470.88万元；基本每股收益-0.0105元。 ...

财务表现 - 公司前三季度实现营业收入5.72亿元，同比下降22.17% [1] - 公司前三季度实现归属于母公司股东的净利润4308万元，同比增长24.92% [1] - 公司前三季度实现扣除非经常性损益的净利润4383万元，同比增长42.98% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.32元 [1]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为10.12亿元，同比增长6.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3500.52万元，同比增长67.12% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为957.75万元，同比增长292.00% [1] - 基本每股收益为0.19元 [1]