公司财务与风险管理 - 公司在跨境结算中尚未采用数字人民币结算方式 [1] - 公司境外收入占比较高，人民币升值会对公司业务产生一定影响 [1] - 为应对汇率风险，公司通过供应链全球化、全球子公司的本地化运营进行自然对冲 [1] - 公司综合使用远期结汇等金融工具锁定未来收汇汇率 [1] - 公司正在尝试跨境人民币的结算方式 [1] - 当前汇率波动风险处于可控范围 [1]

公司业务现状 - 公司当前在跨境支付及国内供销服务环节暂未涉及数字人民币支付场景 [1] 公司未来规划 - 公司将持续跟踪数字人民币政策与市场动态 [1] - 公司正在储备相关技术适配能力 [1] - 公司将探索数字人民币在跨境结算等场景的应用可行性 [1]

公司业务现状 - 公司当前在跨境支付及国内供销服务环节暂未涉及数字人民币支付场景 [1] 公司未来规划 - 公司将持续跟踪数字人民币政策与市场动态 [1] - 公司正在储备相关技术适配能力 [1] - 公司将探索数字人民币在跨境结算等场景的应用可行性 [1]

数字人民币政策与市场影响 - 《行动方案》解除了商业银行因100%准备金制度而影响信贷规模的束缚，使其能更积极地依托数字人民币开展业务创新 [2] - 数字人民币从M0向M1过渡，标志着其发展的关键一步 [2] 技术升级与核心创新 - 数字人民币升级是底层架构的系统性迭代，正从1.0向2.0演进，核心在于生态协同 [4] - 智能合约等前沿技术的引入是实现大规模应用的关键持续突破点 [4] - 数字人民币的升级（如计息与智能合约）代表一种新型“可编程法定货币”形态的生成，使货币定义得到根本性拓展 [5] - 央行通过系列政策组合（如计息新规与鼓励消费政策）坚定推进试点，展现了深化试点的决心 [4] 智能合约的应用场景与价值 - 智能合约能将货币转化为精准的政策与经济工具，例如在消费端发放附带使用规则的“可编程红包” [6] - 在产业端，智能合约为政府提供“精准滴灌”工具，可直接激活特定区域或产业活力，提升政策执行效率 [6] - 长远看，智能合约在跨境支付、供应链金融等大规模场景的应用将打开更广阔发展空间 [6] - 智能合约运营模式正从1.0的“推广开通与消费激励”升级为2.0阶段央行主导、多方协作的“模板化创新与效果闭环运营” [12] - 在2.0阶段，运营核心在于构建“方案设计-执行-反馈-优化”的闭环，利用链上透明数据评估与迭代方案 [12] 对银行业的影响与机遇 - 数字人民币与智能合约将帮助银行摆脱同质化竞争，实现与场景的深度结合，改善经营模式 [6] - 升级解除了商业银行在存款准备金和规模扩张方面的顾虑，使其可专注于利用智能合约与客户共建场景，降低运营成本 [8] - 沉淀数据可转化为支持贷款决策的客户资产 [8] - 智能合约技术赋能中小银行精准识别与管理客户风险，驱动其支付、存贷及核心系统全面升级 [8] - 数字人民币在人民币国际化中促进跨境贸易流动，并支持链上人民币资产的保值增值与财富创造，为国内外银行业带来增量机遇 [8] 宇信科技的战略布局与业务 - 宇信科技在数字人民币领域积累了从1.0阶段至今的实践经验，深度参与国内系统建设 [7] - 公司在数字法币领域（含跨境应用）拥有完整的项目经验与技术储备，在智能合约、账户体系对接等核心环节具备成熟实践能力 [7] - 公司将数字人民币从1.0到2.0的升级，视为传统Web2金融体系向智能合约驱动的Web3新金融体系的融合与升维 [7] - 公司正从系统搭建者转向运营参与者，该联合运营模式在海外已获验证，是其持续布局海外的战略方向 [8] - 公司正将服务于银行金融产品的营销策划能力，迁移至数字人民币智能合约的运营方案设计与执行中 [12] - 公司在国内助力数字人民币2.0体系建设，在海外围绕不同国家需求输出产品与解决方案，支持各国构建数字金融基础设施 [10] 海外市场机遇 - 海外市场（如“一带一路”、东南亚、中东及非洲）呈现更高定价与更多元产品模式，存在系统建设、运营与资产端合作机会 [9] - 金融科技公司可深度参与海外系统建设与运营，实现更广业务覆盖 [9] - 数字金融的发展是传统金融体系与数字货币体系逐步融合、迭代升级的过程 [9]

公司股价与交易情况 - 截至2025年12月31日收盘，太极股份股价报收于24.49元，上涨0.78% [1] - 当日换手率为0.88%，成交量为5.49万手，成交额为1.34亿元 [1] - 12月31日主力资金净流出120.51万元，占总成交额0.9% [8][9] - 当日游资资金净流出501.64万元，占总成交额3.74%，散户资金净流入622.15万元，占总成交额4.63% [9] 数字人民币与跨境贸易平台业务 - 公司打造了厦门数贸通平台，该平台集金融科技服务、跨境支付结算与全球供应链管理于一体 [2][3][4][7] - 厦门数贸通平台旨在破解跨境贸易企业长期存在的开户难、手续费高、汇损大等痛点问题 [2][3][4][7] - 该平台由太极股份联合中国工商银行打造，并有央行数字货币研究所指导、厦门多部门推动支持 [2] - 平台核心是以数字人民币跨境结算为抓手，为金砖国家经贸合作注入数字动能 [2] - 目前平台已成功构建境内端与新加坡国际端双向联通机制，为中新贸易提供高效便捷的数字化通道 [2][3][4][7] - 公司曾作为核心技术支撑，落地首笔中新新能源汽车出口、锂辉石进口数字人民币跨境结算 [3] - 公司还与厦门湖里区签订了10亿元合作协议 [2] 公司主营业务与战略方向 - 公司主营业务为面向党政、智慧城市、公共安全、行业企业等领域提供云与数据服务、自主软件产品、行业解决方案和数字基础设施四大主营业务 [5][6] - 公司涉及航空航天方面的业务较少 [5][6] - 公司为央企中国电子科技集团旗下上市公司 [4] 行业与政策背景 - 海南是全国唯一全省全域数字人民币试点地区，聚焦C端普惠和B端跨境支付打造特色生态 [3] - 中国人民银行等八部门联合印发了《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，被视为数字人民币国际化的关键“路条”与施工图 [4] - 数字人民币“出海”首站落定新加坡 [4] - 央行已出台数字人民币行动方案，计划于2026年1月1日正式启动实施 [7]

核心观点 - 中科江南股价于2025年12月31日强势涨停，主力资金大幅净流入，同时公司基本面面临短期业绩压力，但公司在数字人民币财政应用领域的技术储备与业务布局被市场重点关注，被视为未来的核心增长点 [1][2][3][4][5] 交易与市场表现 - 2025年12月31日，公司股价报收于24.72元，单日上涨20.0%，以涨停收盘 [1] - 当日成交活跃，换手率达9.75%，成交量32.11万手，成交额7.62亿元 [1] - 因日涨幅达到15%，公司股票登上沪深交易所龙虎榜，此为近5个交易日内首次上榜 [2][4] - 资金流向显示主力资金呈现显著净流入，当日净流入2.16亿元，占总成交额28.34% [1][4] 公司财务与运营状况 - 根据保荐机构现场检查报告，公司2025年1-9月营业收入及归母净利润同比出现下降 [2][4] - 业绩下滑主要原因为人员投入较高、政策预期及新项目推进不足，以及智慧财政订单转化不及预期 [2] - 保荐机构检查认为，公司在公司治理、内部控制及信息披露等方面基本合规 [2] - 保荐机构已就业绩风险提请公司关注并采取改善措施 [2] 公司治理与监管 - 保荐机构华泰联合证券于2025年12月19日对公司董事、高级管理人员等进行了持续督导培训，内容涉及监管案例、规范治理及资本市场政策等 [2][4] - 同日，保荐机构完成了对公司2025年度的现场检查 [2] 技术与业务布局（数字人民币） - 公司董秘在回复投资者时表示，公司拥有充分的技术能力与多年实践经验，服务于国库支付、专户监管、转移支付、社保医保资金监管等广域政府资金管理 [3] - 公司已在财政资金支付核心业务场景中完成数字人民币应用试点，并与多家银行进行了智能合约技术的预研与场景测试 [3] - 针对央行数字人民币2.0版《行动方案》，公司认为其“账户体系+币串+智能合约”的方案为数字人民币在财政、社保、医保等领域的资金流转与监管指明了方向 [3] - 公司强调将持续聚焦数字人民币及区块链技术，深化其在国有投资基金、政府投资项目、专项债券资金监管、惠农补贴等重点场景的融合应用 [5] - 公司目标是推进数字人民币成为财政资金数字化管理的可信载体与高效工具，释放其在政府性资金支付和监管场景的应用价值 [3][5]

核心政策与生效时间 - 自2026年1月1日起，数字人民币实名钱包余额将开始享有利息收益 [1] - 新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施 [2] 计息规则与利率 - 数字人民币实名钱包余额将按照银行活期存款挂牌利率计付利息，计结息规则与活期存款一致 [1] - 当前几家大行的活期存款挂牌利率为0.05% [1] - 利息按季结付，每季末月的20日结息，21日入账 [1] - 未到结息日清户时，按清户日挂牌活期利率计息到清户前一日止 [1] 适用范围与钱包分类 - 计息政策仅适用于数字人民币实名钱包，即一类、二类、三类钱包 [1] - 数字人民币四类钱包为匿名钱包，其内的余额不计付利息 [1] 运营机构与政策框架 - 数字人民币指定运营机构目前共有10家，包括6家国有大行、2家股份制银行和2家互联网银行 [2] - 运营机构包括工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行、招商银行、兴业银行、网商银行（支付宝）和微众银行（微信支付）[2] - 央行正在推进运营机构扩容工作 [2] - 银行机构为客户实名数字人民币钱包余额计付利息，需遵守存款利率定价自律约定 [2] - 银行可以对数字人民币钱包余额自主开展资产负债经营管理 [2] - 数字人民币钱包余额由存款保险依法提供与存款同等的安全保障 [2]

广州期货交易所发展与国际影响力 - 2025年11月27日，广州期货交易所上市铂、钯期货及期权，将绿色金属品种序列延伸至铂族金属领域，填补了国内相关场内风险管理工具的空白 [1][3] - 截至2025年末，广期所期货及期权累计成交量达7.96亿手，累计成交额48.6万亿元 [1][3] - 碳酸锂、工业硅等品种的“广州价格”已被巴西、津巴布韦等主要资源国及跨国贸易商作为重要定价参考，国际影响力进一步提升 [1][3] - QFII/RQFII参与范围扩大及合格中央对手方（QCCP）资质获批、南沙期货产业园正式开园，加快了市场基础设施与产业生态协同发展 [1][3] - 截至2025年末，广州地区共有期货公司及其分支机构96家，期现联动、产融结合的期货生态圈逐步完善 [1][3] 南沙金融开放与创新政策落地 - 2025年5月，“南沙金融30条”重磅落地，由中国人民银行等多部委联合发布，8月12日广州市88条落实措施落地 [2] - 政策推动下，全国首家大型外国跨国银行集团培训中心（汇丰全球培训中心）、全国首个碳中和融资租赁服务平台、全国首家气候投融资特色银行支行等金融创新机构正式落地 [2] - FT账户试点银行扩容稳步推进，浦发银行广州分行、招商银行广州分行获批上线 [2] - 多项首单业务加速落地，包括广州市首支人民币海外投贷基金、广东首单金融租赁公司外币直接借款业务、首笔融资租赁母子公司共享外债额度试点业务、政策出台后区内首笔数字货币桥业务 [2] - 农行广东南沙分行成功发放市场首笔依托粤澳跨境数据验证平台的澳门居民内地消费贷款 [2] 金融机构引进与总部经济突破 - 2025年12月17日，注册资本达100亿元的信银金融资产投资有限公司正式开业，标志着在精准招商国家级金融资源方面取得新突破 [4] - 2025年以来，一批持牌金融机构获批开业，包括易方达财富管理基金销售公司、广期所科技子公司、国民养老保险广东省分公司等 [4] - 南网产融集团在广州揭牌，中金支付迁址广州，越秀集团成功收购香港人寿 [4] - 全年新增私募基金机构超过100家，五大AIC与优质投资机构已落地11支AIC基金，规模超168亿元 [4] 投资顾问业态建设与全国领先地位 - 2025年，大力发展投顾业态被纳入“南沙金融30条”，首次在国家政策文件层面明确支持具体城市（广州）发展投顾业态 [5] - 出台全国首个支持AI投顾建设的政策措施“AI投顾十条” [5] - 广州投顾学院形成四大培训体系，原创ASK课程体系244课时，已在全国9个省市地区举办培训34期1841人次 [5] - 成功举办2025广州投资顾问大会暨财富管理转型发展会议，吸引超300家机构、1000余名业界代表参会，规模和影响力为历届之最 [5] 科技产业金融循环与“益企共赢计划” - 2025年4月，省、市、区合力创新推出广州“益企共赢计划”，以“做强科技金融、做精普惠金融、做实产业金融”为核心 [6] - 计划引导银企双方按照市场化原则签署一对一中长期合作协议，首批三家试点银行加大资源投入、优化机制 [6] - 截至目前，“益企共赢计划”签约企业超1050户，签约金额超400亿元，为支持生物医药、轨道交通、先进制造业等战略性产业补充耐心资本 [7] 企业上市、并购与资本市场发展 - 2025年，广州市新增境内外上市公司12家次，募集资金近200亿元 [7] - 小马智行、文远知行用时不到一年回归港股，成为全球实现“美股+港股”双重主要上市的2家自动驾驶企业 [7] - 出台《广州市支持上市公司并购重组实现高质量发展的若干措施（2025—2027年）》，全市A股上市公司及大型国企披露、完成并购重组涉及交易金额超200亿元 [7] - 具体案例包括广东宏大收购雪峰科技、广州工控集团并购孚能科技、探迹科技收购真爱美家控制权 [7] 金融支持现代化产业体系与信贷增长 - 截至2025年末，全市本外币各项贷款余额8.67万亿元，比“十三五”末增长了近60% [8] - 其中制造业、科学研究和技术服务业等重点行业贷款余额分别达“十三五”末的1.8倍、3.1倍 [8] - 目前全市现有境内外上市公司243家，较“十三五”末新增73家 [8] - 搭建广州市资本市场融资对接服务平台，已集聚超1000家重点产业企业，服务企业超百家 [8] - 发布广州市首个转型金融标准《广州市转型金融实施指南》，并出台《广州市信贷风险补偿机制管理办法》 [8] 金融下沉服务“百千万工程”与乡村振兴 - 2025年，涉农贷款余额超4200亿元，居全省首位 [9] - “金融村官”数量突破百人、服务行政村168个，实现涉农区全覆盖，其中花都区实现行政村全覆盖 [9] - 引导金融机构创新助农金融产品，激活“地”“林”“花”“荔”等资源价值 [9] - 探索基金赋能“新赛道”，万联天泽与番禺区合作落地“百千万工程”专项基金 [9] 数字人民币创新应用与民生治理 - 2025年10月，“广信预”消费预付资金监管平台正式上线，以数字人民币技术创新破解预付费行业痛点 [10] - 平台上线三个月覆盖托育、养老、教育等七大民生领域，入驻商家651家，注册个人用户1902户，上线当月消费者投诉量月同比下降68% [10] - 2025年推动在广州药品和医用耗材集中采购平台落地全国首个数字人民币医疗采购资金结算场景，覆盖广东省内近2.6万家医疗机构及企业 [10] - 截至2025年末，全市累计开立个人钱包超1800万个，流通总计超700亿元 [10] 金融制度创新与资产盘活 - 印发《关于开展不动产信托财产登记试点工作的通知》，在省内率先开展不动产信托财产登记 [11] - 发放全国第一张不动产信托预告登记证明，办理全国首宗不动产信托预告登记和广东省首例孤独症家庭不动产信托 [11] - 广州安居集团成功发行全国首单数字人民币托管CMBS（商业物业资产支持专项计划） [11] - 不动产私募基金份额转让交易专板全面完成建设，成为国内首个不动产私募基金份额转让平台 [11] - 广州市湾区国际重组中心正式投入运营，截至目前累计收到案件申请7件，涉及资产规模达535.8亿元 [12]

公司业务与市场地位 - 公司是数字人民币领域的早期参与者与核心服务商，较早布局业务拓展与项目研发，拥有丰富的系统建设经验及专家团队，形成覆盖多场景的数字人民币系统产品矩阵与技术储备 [1][3] - 公司深度参与数字人民币生态圈建设，涉及多家国有大行智能合约平台、数字钱包应用及第三方支付等关键系统，并作为多边央行数字货币桥（m-CBDC Bridge）合作供应商，为银行提供跨境支付系统技术支持 [1][3] - 公司数字人民币业务覆盖生活消费、政务服务、融资服务、财富管理、智能合约预付卡、跨境支付结算等多种生态领域，支持个人、企业及政府机构的标准化与定制化应用场景 [1][3] - 公司客户覆盖大型商业银行、监管机构及人民银行相关分支机构，已与部分数字货币运营机构达成合作，未来将持续开拓新增用户 [7][8] 政策变化与战略意义 - 新颁布的数字人民币政策最本质变化在于定位层级从M0现金类延伸至M1甚至更广范畴，标志着其由“数字货币”向“数字存款”演进 [2][4] - 具备计息功能后，数字人民币从表外转入银行表内负债端，形成可计入存款的资产，提升了银行的商业激励和推广积极性 [2][4] - 该调整推动应用转向“账户＋支付”综合模式，并服务于“金融强国”及“人民币国际化”国家战略，尤其在跨境支付领域依托“一带一路”已实现实际应用 [2][4] - 数字人民币运营层的准入机制逐步放宽，更多机构参与将共同扩大生态规模，形成放大效应 [4] 竞争优势与应用场景 - 数字人民币因具备账户体系，在对公服务、跨境支付等方面相较于微信、支付宝更具优势 [2][6] - 在跨境支付领域，数字人民币交易确认时间短、到账效率高、手续费优惠，推广潜力较强 [2][6] - 跨境支付优势具体体现在实时汇率结算和无感换汇，人民币与外币可通过实时汇率直接结算，换汇过程对用户无感，减少了中间环节，提升了支付效率与安全性 [2][6] - 应用场景不再局限于现金替代，而是进入对公业务领域，并支持基于利率竞争的产品创新，推动金融产品在M1层面的迭代升级 [4][6] 市场机会与业务发展 - 数字人民币发行银行预计将扩容，公司目前已与部分潜在扩容机构进行交流并分享方案，达成初步合作意向 [7] - 发行银行扩容预计将带动相应IT系统建设需求增长，并可能带来ToB运营服务等新的商业机会 [7] - 非数字人民币指定运营机构（2.5层机构）需通过接入数字货币2.5层架构并连接二层机构以支持跨境业务，系统改造成本因具体项目规模而异 [7] - 随着数字货币桥应用扩展，预计更多2.5层机构将申请接入，并有望带动公司相关业务增长 [7]

数字人民币范畴拓展的核心信号与影响 - 数字人民币从M0拓展至M1，标志着从试点迈向规模化落地的重要信号 [3] - 功能属性实现质的跃升：从现金数字化形态变为具备存款属性，可覆盖传统人民币大部分功能，尤其在对公企业间结算场景 [3] - 具备广阔的跨境应用前景，未来有望从单一发行方发展为多国联盟模式 [3] - 核心发力方向是对公结算与国际结算，而非局限于国内个人消费支付 [3] - 全程可追溯、不可篡改的特性，能在反洗钱、反电诈等领域发挥重要作用 [3] 银行IT系统改造与公司服务机会 - 银行需启动规模化IT系统改造，包括调整适配数字人民币加密属性的账户体系 [3] - 需升级人行大额/小额支付系统、农信银系统及CIPS人民币跨境支付系统等所有结算相关系统 [3] - 未来若应用于贷款发放等场景，银行内部相关金融交易系统也需跟进改造 [3] - 需打通M0与M1的流转通道，实现个人数字人民币(M0)直接申购银行理财、基金等产品并转入存款账户(M1) [3] 跨境应用与生态构建展望 - 未来跨境应用可围绕构建统一生态展开，其他国家可依托货币互换额度，在央行主导体系内发行对应币种的数字形态 [4] - 该模式核心是打造多方参与发行、央行作为核心基座负责体系维护与运转的生态 [4] - 绕开SWIFT、保障跨境结算安全是重要目标，但绝非唯一目的 [5] - 依托区块链技术可提升跨境结算效率，这是传统支付体系和工具难以实现的 [5] 政策推进与落地关键 - 需关注央行出台结算领域配套细则与存款相关条例，明确M1阶段的业务规范 [4] - 政策推广需以国资企业为先行试点，推动其在工资发放、企业间结算等场景落地 [4] - 相比此前以红包、优惠券为主的小额零售场景，对公举措才是规模化推广的实质性信号 [4] 技术架构与风险防范 - 数字人民币采用以账户为基础，兼容分布式账本技术的模式 [4] - 其“去中心化”是特定国际生态内的相对概念，主权数字货币必须有权威中心作为保障 [4] - 流通和结算严格锚定真实经济行为，企业间转账、个人间买卖需有对应合同或交易背景，以此防范洗钱、电诈等风险 [4] - 发行机制基于人民币货币互换额度，与比特币的挖矿发行有本质区别，核心是以国家信用为背书 [5] 存款保险与账户属性 - 升级为M1具备存款属性后，适用的存款相关政策与传统人民币存款完全一致 [5] - 50万元个人存款保险兜底规则会正常适用，且按照单家银行账户来核算 [5] - 资金存入哪家银行的账户，就由哪家银行计息，整体性质和传统存款没有区别 [5]