金融IT服务商南天信息（000948.SZ）近期发布2025年三季度报。 财报显示，营业收入25.11亿元，同比增长32.56%；归母净利润-589.69亿元，同比下降119.29%；扣非净 利润为-1267.54亿元，同比下降141.85%，呈现增收不增利。 记者观察近十年南天信息的毛利率发现，自2022年其毛利率开始低于13%。三季报数据显示，南天信息 毛利率仅为9.5%，处于行业较低水平。 记者注意到，前三季度，南天信息信用减值损失、资产减值损失的增加也是影响净利润的一个重要因 素，上述减值损失合计较上年同期增加2146.56万元，同比增长86.79%，财报披露，主要是由于应收账 款坏账准备、存货跌价准备计提增加。 值得注意的是，南天信息的应收账款自2022年开始接近20亿元，体量较大。根据财报，今年三季度应收 账款为17.88亿元，虽相较年初的19.88亿元有所减少，但仍高于同业绝大多数企业。 （文章来源：中国经营报） 《中国经营报》记者注意到，南天信息2025年前三个季度的营收分别为19.93亿元、45.80亿元、70.91亿 元，同期的归母净利润分别为-3008万元、-500.3万元、-1090万 ...

公司股价表现与市场质疑 - 公司年内股价跌幅较大近乎腰斩，截至9月30日收报21.74元/股，较2024年12月历史高点41.56元/股累计跌幅约47% [1][7] - 有投资者质疑公司董事长配偶在二季度未进行公告私自减持，但公司回复称其并未减持，且所持股份在2025年5月董事任期届满后将100%锁定 [1] - 2025年二季度股价加速下跌期间，6月12日大宗交易平台出现34.67万股折价抛售，成交均价23.01元较市价低6.84% [5] 股东减持计划 - 私募巨头上海通怡投资旗下三只产品计划减持不超过1502万股，占公司总股本比例不超过2%，减持期间为2025年9月11日至2025年12月10日 [3][5] - 上海通怡投资具体减持计划为：通怡芙蓉2号私募证券投资基金减持552,246股，通怡美容5号及芙蓉8号私募证券投资基金分别减持7,183,600股和7,284,215股，合计减持15,020,061股，占总股本2.00% [5] 公司财务业绩表现 - 2025年上半年公司营收5.78亿元，同比下降7.84%，归母净利润亏损7918万元，亏损同比扩大46.22% [6] - 2024年公司营收13.42亿元，同比下降15.73%，净利润创下上市以来纪录为-4.25亿元，同比暴跌727.88%，且审计机构出具了保留意见 [6] 公司治理与经营状况 - 公司高管变动频繁，9月30日副总经理李松林因个人原因辞职，此为两个月内第二位离任的高管，7月21日副总经理朱礼亦因公司战略发展需要辞职 [6] - 公司正面临股东资格纠纷诉讼，自然人彭文锋以拒绝股东参会为由诉请撤销2023年第三次临时股东大会决议，案件已被法院受理 [7] - 公司为国内知名金融IT解决方案综合服务商，国家规划布局内重点软件企业，于2014年1月在深交所创业板上市 [7]

公司股价表现 - 截至9月30日公司股价收于21.74元/股 接近发行价21.58元/股 处于破发边缘 [7] - 公司年内股价跌幅达21.12% 相较于2024年12月历史高点41.56元/股 累计跌幅约47% 几近腰斩 [7] 股东减持与股份变动 - 公司董事长配偶在二季度末并未减持 其董事任期于2025年5月届满离任后 所持股份将100%锁定六个月 [1] - 上海通怡投资旗下三只产品计划减持不超过1502万股 占公司总股本比例不超过2% 减持期间为2025年9月11日至12月10日 [3] - 通怡投资三只产品合计持股17,710,388股 此次计划减持15,020,061股 占总股本2.00% [5] - 2025年6月12日大宗交易平台出现34.67万股折价抛售 成交均价23.01元较市价低6.84% [5] 公司财务业绩 - 2025年上半年公司营收5.78亿元 同比下降7.84% 归母净利润亏损7918万元 亏损同比扩大46.22% [6] - 2024年公司营收13.42亿元 同比下降15.73% 净利润为负4.25亿元 创上市以来纪录 同比暴跌727.88% 审计机构出具保留意见 [6] 公司治理与高管变动 - 公司副总经理李松林于9月30日因个人原因辞职 此为两个月内第二位离任的高管 副总经理朱礼已于7月21日因公司战略发展需要辞职 [6] - 公司面临股东资格纠纷诉讼 自然人彭文锋以拒绝股东参会为由诉请撤销2023年第三次临时股东大会决议 案件已被法院受理 [6] 公司业务与回应 - 公司为国内知名金融IT解决方案综合服务商 国家规划布局内重点软件企业 于2014年1月在深交所创业板上市 [6] - 对于股价低迷 公司称股价受二级市场波动、政策变化、行业发展等多方面影响 具有较大不确定性 未提及增持计划 [3] - 公司表示将积极应对市场变化 提升持续盈利能力和抗风险能力 夯实主营业务 实现经营规模和业绩稳步增长 [3]

股价表现 - 9月23日股价下跌5%至23.92元/股 成交额4.33亿元 换手率2.53% 总市值168.41亿元 [1] 公司业务构成 - 银行IT解决方案占主营业务收入84.94% 非银IT解决方案占10.56% 创新业务占4.34% 其他业务占0.16% [1] - 公司向以银行为主的金融机构提供咨询、软件产品、开发实施、运营维护及系统集成等信息化服务 [1] 机构持仓情况 - 南方中证1000ETF二季度新进十大流通股东 持有520.84万股 占流通股比例0.74% [2] - 该基金当日浮亏约656.26万元 最新规模649.53亿元 [2] - 基金今年以来收益率27.06% 近一年收益率69.5% 成立以来收益率12.44% [2] 基金经理信息 - 基金经理崔蕾累计任职6年322天 管理资产总规模949.76亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报137.06% 最差基金回报-15.93% [3]

股价表现 - 9月18日股价下跌5.01%至52.00元/股 成交额5.79亿元 换手率8.60% 总市值71.99亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市杨浦区国泰路11号2308室 2001年9月25日成立 2014年1月28日上市 [1] - 主营业务为向以银行为主的金融机构提供信贷资产管理及风险管理领域的一体化IT解决方案 包括软件开发、实施、维护、业务咨询和相关服务 [1] - 主营业务收入构成：信贷管理类系统71.09% 非银行金融机构及其他系统10.71% 数据仓库和商业智能类系统10.12% 风险管理类系统8.09% [1] 机构持仓情况 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）二季度增持3.52万股 持有69.51万股 占流通股比例0.55% [2] - 该基金9月18日浮亏约190.46万元 [2] - 华宝中证金融科技主题ETF成立日期2021年3月4日 最新规模57.31亿元 [2] - 基金业绩表现：今年以来收益35.59% 同类排名1348/4222 近一年收益164.2% 同类排名10/3804 成立以来收益94.08% [2] 基金经理信息 - 华宝中证金融科技主题ETF由陈建华和曹旭辰共同管理 [3] - 陈建华累计任职12年274天 现任管理规模155.33亿元 任职期间最佳回报166.95% 最差回报-49.65% [3] - 曹旭辰累计任职120天 现任管理规模220.62亿元 任职期间最佳回报89.32% 最差回报13.01% [3]

公司业务范围 - 公司服务于以银行为主的金融行业客户 [1] - 公司利用人工智能、区块链、云计算和大数据等新一代金融科技为客户提供产品和服务 [1] - 公司提供咨询、金融科技、数字金融及金融IT等产品和服务 [1] 公司战略合作 - 公司与甲骨文、IBM等厂商是合作关系 [1] 行业定位 - 公司赋能金融行业数字化转型 [1]

股价表现 - 9月11日股价下跌6.1%至23.84元/股 成交额1.69亿元 换手率1.56% 总市值105.79亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于北京市朝阳区 成立于2003年4月11日 2015年5月28日上市 [1] - 主营业务为向银行、保险、证券等金融企业提供IT解决方案、IT运维及系统集成服务 [1] - 收入构成：软件开发及服务占比91.95% 系统集成及服务占比8.05% [1] 机构持仓情况 - 华宝中证金融科技主题ETF(159851)二季度增持20.02万股 持股数达265.51万股 占流通股比例0.6% [2] - 该基金当日浮亏约411.54万元 [2] 基金产品表现 - 华宝中证金融科技主题ETF最新规模57.31亿元 今年以来收益26.46% 同类排名1462/4222 [2] - 近一年收益142.56% 同类排名23/3798 成立以来收益81.02% [2] - 基金经理陈建华任职12年267天 管理规模155.33亿元 最佳基金回报159.42% [3] - 基金经理曹旭辰任职113天 管理规模220.18亿元 最佳基金回报71.4% [3]

公司战略转型 - 公司于2025年8月26日成立人工智能与金融大数据事业部 旨在与金融科技行业共同成长并推动业务转型升级 [1] - 事业部聚焦三大核心业务方向 包括区块链合规应用 金融AI Agent及数据要素市场化 以精准卡位高增长赛道 [2] - 公司从传统项目交付模式转向技术赋能者角色 通过自主研发可复用的标准化产品实现规模化营收 [3][4] 区块链与稳定币业务 - 公司依托现有区块链技术及跨境支付积累 打造独立稳定币业务系统 实现实时到账且费率低于0.5% [4] - 该业务通过合作伙伴技术支持弥补底层算法短板 并基于多年跨境支付经验确保合规性与业务场景契合 [4] - 稳定币系统定位为标准化产品 可覆盖多客户群体 是公司从项目型向产品型转型的关键举措 [4] 金融AI与数据应用 - 公司构建数据应用服务+分析工具为基础 形成金融AI产品矩阵与AI Agent平台 [5] - AI应用从单点工具升级为智能体系统 可自主完成复杂任务如智能投研报告生成与信贷审批 [5] - 通过自主开发与合作共建模式覆盖多场景 平台化定位吸引中小金融机构入驻形成生态商业模式 [5] 数据要素与商业模式创新 - 公司构建数据要素产品流通与交易体系 响应政策导向并实现数据产品化收益 [6] - 聚焦智能营销 风控等多AI应用场景 其中智能营销可提升获客转化率 反欺诈可降低损失率 [6] - 采用分润模式替代传统交付 基于业务成效如损失降低比例或收益分成实现长期客户绑定与持续现金流 [7]

公司再融资计划 - 拟发行可转债募资不超过11.30亿元用于三个项目及补充流动资金 [1] - 募投项目包括盘庚测试云建设项目（6997.16万元）、金融数字化解决方案研发及迭代项目（60555.08万元）、数智创新技术研发中心建设项目（29190.67万元）及补充流动资金（16257.09万元） [5] - 深交所审核问询函关注再融资必要性及多项目同时实施能力 [1][6] 首发募投项目问题 - 首发募资9.26亿元 其中金融IT项目和创新技术中心项目两次延期 预计2026年5月31日达可使用状态 [2] - 服务基地项目终止并将节余募集资金1.43亿元永久补充流动资金 原承诺年均新增销售收入2.33亿元及净利润2232.12万元 [2] - 项目实施方式由购买办公楼变更为租赁 再变更为自建研发中心 深交所要求说明变更原因及商业合理性 [3][4] 募投资金用途与场地投入 - 本次募投项目超四成资金（4.55亿元 占比40.26%）用于场地投入 包括技术人员办公区等工程建造 [5] - 测试云项目场地投入3058.83万元 金融数字化项目投入25974.78万元 数智创新技术研发中心投入16458.42万元 [5] - 部分场地投入用于建设自建研发中心 但非全部用途 [5] 财务与运营状况 - 2020-2022年营业收入分别为22.93亿元、30.54亿元、36.73亿元 同比增长35.90%、33.22%、20.27% [7] - 2023年1-9月营业收入31.23亿元 同比增长15.36% 毛利率在22.50%-27.95%之间 净利率在7.54%-12.04%之间 [7] - 应收账款余额从2020年5.63亿元增至2023年9月末12.28亿元 合同资产余额从1.73亿元增至8.44亿元 占流动资产比重持续上升 [7][8] - 应收账款坏账计提比例（3.95%-5.52%）和合同资产减值计提比例（3.33%-3.58%）低于同业均值 [8] 监管关注事项 - 深交所要求说明应收账款大幅增加原因、信用政策与同业差异及坏账计提比例偏低合理性 [8] - 业务流程外包服务人员占比59.89%（17569人/总用工29335人） 被问及是否符合行业惯例及客户要求 [9] - 需披露募投项目新增人员规划、办公面积合理性及与前次募投项目重合性 [3][6]

公司战略与投资 - 天阳科技正在筹划以现金支付方式收购通联金服及相关公司的部分股权 目前仅签署战略合作暨投资意向框架协议 交易方案尚处于筹划阶段且存在重大不确定性[1] - 通联金服成立于2010年2月 注册资本2.4亿元 主要为银行及非银行金融机构提供业务系统技术开发和运维外包服务[1] - 通联金服股权结构中 通华金科投资持股29.7762%为第一大股东 日本NTT数据持股9.8239%为第二大股东[1] 业务协同与竞争优势 - 标的公司与天阳科技在行业赛道、客户定位、产品研发、技术服务及系统运维方面高度匹配[2] - 投资旨在信用卡系统及消费金融系统服务领域形成紧密协同 构建差异化技术优势和高效率服务体系[2] - 投资完成后双方将在技术、产品和商务领域开展合作[3] 主营业务与客户定位 - 通联金服主营业务涵盖信用卡业务离场式托管服务、消费金融业务离场式托管服务以及咨询与支持服务[1] - 天阳科技专注于服务银行等金融行业客户 提供人工智能、区块链、云计算和大数据相关的咨询、金融科技及金融IT产品服务[1]