河北银行股权拍卖情况 - 河北银行1017 53万股股份将于5月19日以1616 8万元起始价拍卖 每股起始价1 59元 较上次拍卖有所折价 [1] - 该笔股权目前仅1人报名竞拍 转让方因资产清理处置需要而进行转让 咨询意向人数较多 [1] - 同一笔股权4月17日曾以2021万元起始价拍卖但流拍 3月份另一笔684 29万股股份三度流拍 起拍价从1890 22万元逐次降至1134 13万元 [1] 河北银行经营表现 - 2024年营收137 25亿元 同比增长22 34% 但净利润21 96亿元 同比下降19 85% [2] - 净利润下滑主因是计提减值准备77 4亿元 同比多计提29 71亿元 拨备前利润101 45亿元 同比增长31 95% [2] - 2024年末不良贷款率1 50% 较上年末上升 [2] 中小银行股权拍卖市场现状 - 河北银行股权流拍是中小银行股权市场遇冷的缩影 5月以来多家农商行股权遭遇流拍 [2] - 市场遇冷受银行经营状况 外部环境 监管政策及投资者信心等多重因素影响 反映对区域性银行风险偏好下降 [3] - 股权估值分化显著 部分银行因资产质量承压导致增值预期降低 优质银行股权仍受市场欢迎 [3] 行业专家建议 - 提升银行经营质量与透明度 优化公司治理 实施差异化战略可增强股权拍卖活跃度 [3] - 需强化风险定价与信息披露 建立中小银行股权估值模型 明确风险收益匹配规则 [3]

平安人寿举牌银行股 - 平安人寿于5月12日增持农业银行H股1.47亿股，持股比例由9.90%增至10.38% [1] - 平安人寿于5月8日增持邮储银行H股2329万股，持股比例由9.93%增至10.05% [1] - 这是平安人寿今年以来第二次举牌这两家银行，此前分别在2月和1月进行过举牌 [1] - 平安人寿5月6日增持招商银行347.55万股H股，持股比例由11.92%增至12% [1] - 今年以来平安人寿已两次举牌招商银行H股 [1] 险资举牌银行股趋势 - 银行股凭借估值优势与稳定分红收益，匹配保险资金风险偏好与收益要求 [2] - 今年以来险资举牌案例还包括瑞众保险举牌中信银行，新华保险举牌杭州银行 [2] - 国家金融监管总局4月8日发布通知优化保险资金权益类资产监管比例 [2] 银行业绩表现 - 截至4月30日A股42家上市银行中，30家净利润同比正增长，12家同比下降 [2] - 其中10家上市银行营收和净利润双双同比下滑 [2] - 银行业资产负债配置呈现稳总量、调结构特点，存贷增长积极但同业资产负债扩张收敛 [2] - 行业净息差延续下降但负债成本节约使息差降幅边际收窄 [2] - 负债成本压降仍是后续季度银行息差管理重要方向 [2]

其中，富国基金朱少醒也在加仓宁波银行，其管理的富国天惠成长，在产品份额变化不大的前提下，今年一季度 增持了1150万股宁波银行股票。截至季报披露，富国天惠成长持有的宁波银行总股数已经来到5200万股，近一年 间累计增持超过2400万股。（南木） 宁波银行、重庆银行也成为众多基金2025年的重仓标的。重庆银行方面，根据基金季报数据，2024年末基金持仓 重庆银行1.22亿股，其中重仓重庆银行基金为13只，对应合计持有约420万股，今年第一季度末时，有11只基金新 进重仓重庆银行，基金持仓也增长至1034万股。 此外，持有宁波银行的基金数量变动增长较为明显，2024年四季度末共有744家基金合计持有5.57亿股，占流通股 比例8.54%。重仓股方面，2025年第一季度结束时，共有174只基金重仓持有2.60亿股该公司股票，占上市公司流 通股比重达到3.98%，相比上年四季度持股数增长了1252万股，持有基金增长了11家。 过去一年多时间，尽管市场波动，银行股依然展现出坚挺态势。以上海银行为例，自2022年末的最低4.41元/股， 到2025年5月15日收盘的11.04元/股，区间振幅达到150%。其中，2024年 ...

平安人寿举牌银行股 - 平安人寿于5月9日增持邮储银行H股2329万股，持股比例由9.93%增至10.05% [3] - 平安人寿于5月12日增持农业银行H股1.47亿股，持股比例由9.90%增至10.38% [3] - 这是公司年内第二次对农业银行H股、邮储银行H股进行举牌 [1][4] 平安人寿年内多次举牌银行股 - 1月8日买入邮储银行H股716.8万股，持股达5%触发举牌 [4] - 1月10日增持招商银行H股，持股比例达5%触发举牌 [4] - 2月17日通过平安资管投资农业银行H股达5%触发举牌 [4] - 3月26日对招商银行H股持股比例由10.69%增至11.41% [4] - 5月6日增持招商银行347.55万股H股，持股比例升至12% [4] 平安人寿财务数据 - 截至2024年12月31日，公司权益类资产账面余额9611亿元，占总资产20.96% [5] - 截至2024年9月30日，公司总资产48258.96亿元，净资产3176.13亿元 [5] - 综合偿付能力充足率200.45% [5] 险资整体增持银行股情况 - 今年以来险资已举牌15次，其中8次为举牌银行股 [7] - 一季度末险资对银行股持股数量278.21亿股，持股市值2657.8亿元 [7] - 银行股在险资持股行业中数量和市值均居首位 [7] 险资青睐银行股原因 - 银行股具有低估值、高分红特性，与险资投资需求契合 [1] - 新会计准则下有助于平滑险企利润表波动 [1] - 资产荒环境下保险公司基于股息率、税收优势等因素决策 [7] - 银行股稳定性和高股息率有助于加强资产负债匹配 [8] 行业展望 - 预计保险公司与银行之间的合作将更加紧密 [7] - 银行股修改公司章程撤销监事会，董事会席位或调整 [7]

编 辑丨巫燕玲 5月1 5日，A股震荡回调，但银行板块整体表现仍相对强势， 农业银行、浦发银行等多只银行 股创历史新高。银行板块总市值突破1 0万亿元大关，再创历史新高 。 市场有观点认为，这背后或与公募和险资抢筹银行股有关。 其逻辑之一是部分银行股息率高企，引发险资抢筹配置需求。 另外一部分逻辑，则与5月7日发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《行动方 案》）有关。有市场人士称，在《行动方案》中，基金经理薪酬与业绩挂钩。主动权益基金 通 常 会 选 取 沪 深 3 0 0 等 代 表 性 宽 基 指 数 作 为 业 绩 基 准 ， 而 沪 深 3 0 0 指 数 中 银 行 板 块 权 重 高 达 1 3 . 6 7%。因此，为了不让净值与业绩比较基准偏离太多，基金在加速回补低配的银行股，才 导致了金融板块的抢货潮。 银行股创新高 截自5月1 5日，申万一级银行指数今年以来上涨8 . 0 2%，重庆银行、渝农商行、青岛银行、上 海银行、齐鲁银行等更是暴涨逾2 0%。 作 者丨庞华玮 工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等四大行，以及浦发银行、光大银行、上海银行 等股份制银行和城商行也均在近期创出 ...

文/《清华金融评论》 王茅 近期银行股表现靓丽，直接原因在于公募基金管理新规出台，推动公募基 金加大对银行股的配置。而银行股估值低、股息率高是其具备内在吸引力 的关键。事实上，银行股在大约两年的时间里一直走牛，而且这个走势还 在延续当中。 银行板块近来表现抢眼，不少银行股纷纷创下历史新高。一个直接的原因在于，证监会推出了新的公募基金管 理办法。 公募基金管理新规，推动其加大对银行股的配置 2025年5月7日，证监会出台《推动公募基金高质量发展行动方案》（简称《方案》），具体指出，对公司高管 的考核中，基金投资收益指标的权重不低于50%，对基金经理，产品业绩指标权重不低于80%；而且要强调长 周期，三年以上中长期收益考核权重不能低于80%，后文也提到对三年以上业绩低于基准或高于基准的基金经 理，要相应的明显降低或适度提高薪酬。 新的基金经理考核方法，也就是说基金经理的薪酬与业绩比较基准密切相关。 如果基金经理管理的产品业绩低 于业绩比较基准超过10个百分点，其绩效薪酬将明显下降；反之，如果业绩显著超过业绩比较基准，则可以合 理适度提高其绩效薪酬。 那么，什么是业绩比较基准呢？比如沪深300指数就是一个比较基准， ...

银行板块市值与市场表现 - A股银行板块总市值突破10万亿元大关 工行A股市值1 95万亿 农业银行1 8万亿 中国银行1 2万亿 招行9244亿 [1] - 中证银行指数连续3个交易日收红 申万一级行业近20个交易日涨幅8 71% 位居板块涨幅前三甲 [1] - 成都银行 浦发银行 江苏银行等多股股价打破历史新高 [1] 资金流向与机构持仓 - 中央汇金重仓8只银行股 包括4家国有大行 3家全国性股份制银行 1家城商行宁波银行 持仓数量较年初变化 [2] - 2025年一季度北向资金净流入银行板块超500亿元 机构持续加仓银行ETF [5] - 险资 中央汇金等机构资金扎堆涌入银行板块寻求稳健收益 [2] 银行板块吸引力分析 - A股银行板块平均市净率PB约0 6倍 处于历史低位 安全边际高 [3] - 工商银行 建设银行等大行股息率普遍超过5% 远高于市场平均水平 [4] - 银行作为经济命脉受政策支持力度大 降准降息政策利好盈利能力和资产质量改善 [5] 银行ETF分类与特点 - 中证银行指数覆盖42家银行股 华宝中证银行ETF规模最大 走势平稳 [6] - 中证银行AH价格优选指数跨市场套利 招商中证银行AH价格优选ETF波动较大 [7] - 中证800银行指数精选33家龙头银行 富国中证800银行ETF龙头效益显著 [8] 行业估值与配置逻辑 - 银行板块PB PE估值位于各行业倒数第一 倒数第二 明显被低估 [11] - 主动型基金可能修正对银行股的欠配 关注低位优质银行股 [11] - 三大银行指数近一个月跌幅明显小于沪深300 抗跌属性突出 [8]

以公募基金配置比例来看，开源证券指出，银行板块在主动权益持仓中长期低配，2025年一季度末主动 权益基金持仓银行股占比3.75%，环比下降0.23个百分点。 5月14日，A股大金融板块集体发力，上证指数创4月8日反弹以来新高。截至收盘，申万非银金融指数 大涨3.99%；申万银行指数上涨0.82%，报收4227.96点，创2021年2月以来新高，距离2007年的历史高点 也只差不到100点。 值得一提的是，5月14日盘中，农业银行、兴业银行、浦发银行等9只银行股创出历史新高，银行板块A 股总市值首次站上10万亿元大关，达到100270.09亿元，创历史新高。其中，工商银行A股总市值达到 19492.96亿元，距离2万亿元大关咫尺之遥。 多因素驱动上涨 近年来，银行股持续上涨。2024年，银行板块指数大涨超34%，位居申万一级行业涨幅榜首位；今年内 又上涨超8%，年内涨幅位居申万一级行业第五位。 银行股价值重估的趋势或将进一步深化。中国证监会于近日公开印发《推动公募基金高质量发展行动方 案》（下文简称《行动方案》），推动公募基金改革。《行动方案》共提出25条举措，督促基金公司、 基金销售机构等行业机构从"重规模" ...

银行板块表现 - 大金融板块爆发 建设银行 中信银行 中国银行 光大银行 农业银行等多只银行股股价刷新上市新高 银行板块A股总市值突破10万亿元大关 [1] - 工商银行总市值2.4万亿元居首 农业银行总市值1.9万亿元位居次席 建设银行总市值1.6万亿元位居第三位 [1] - 中国人保涨停 中国太保 中国平安 中国人寿 广发证券 东方财富等均大涨 [1] 银行板块驱动因素 - 一揽子金融政策出台 降准降息落地 结构性工具加力引导银行信贷结构优化 银行基本面积极因素持续积累 [1] - 中长期资金入市有望进一步加速 加速银行板块红利价值兑现 [1] - 公募基金在银行板块的配置比例大约3.49% 相较于沪深300指数权重低配9.99个百分点 相较于中证800指数权重低配6.99个百分点 [2] 银行业经营分析 - 2025年以来银行业资产负债配置稳总量 调结构 存贷增长积极 同业资产负债扩张收敛 [1] - 行业净息差延续下降 但负债成本节约助力息差降幅边际收窄 [1] - 负债成本的压降仍是今后银行息差管理的重要方向 [1] 银行分红情况 - 42家A股上市银行2024年度累计分红总额达到6315.42亿元 [1] - 六大国有行分红总额4206.36亿元 大幅高于上一年 [1]

纪要涉及的行业 银行业 纪要提到的核心观点和论据 - **四月金融数据特点**：M2 增速 8%，较三月提高 1 个百分点，受基数效应影响后续将平复；M1 增速 1.5%，较三月降 0.1 个百分点，统计口径调整后增速偏弱；新增人民币贷款 2800 亿元，同比少增 4500 亿元，贷款增速降至 7.2%；社会融资规模 1.16 万亿，同比多增 1.2 万亿，社融增速从 8.4%升至 8.7%，信贷和社融增速差拉大至 1.5 个百分点[2]。 - **四月“小月更小”原因**：一是三月信贷冲量致四月回撤；二是未安排月末冲量防资金空转；三是债务置换影响，四月债务置换规模 5000 亿，还原后贷款增速超 8%，一季度总规模 2.1 万亿，加上四月对公端债务置换使四月贷款增量与去年同期大体相当，且票据贴现 8300 亿元同比持平，但对公中长期贷款数据差[3]。 - **信用活动及总需求状况**：社融与信贷存在“三重矛盾”，即信贷放缓与社融加快、对公有贷无存与零售有存无贷、银行资产投放稳定与负债增长乏力；政府和准政府部门主导融资占新增信用 80%，财政发力拉动需求，但私人部门投资和消费待修复[4]。 - **货币政策对银行业经营影响**：降准降息后不同类型银行贷款增长有差异，一季度国有大行增长 4.7 个百分点，城商行增长 6.7 个百分点，股份制银行不到 3 个百分点；大型银行通过银政类融资平台稳定投放，部分银行信贷投放乏力；对公信贷定价稳定，零售按揭定价反弹但整体偏低，反映供需矛盾升级和居民需求萎缩[5][6]。 - **银行股投资看法**：近期银行股涨势凌厉，原因是政策重视净息差，一季度息差收窄后将受制度保护；应关注央行稳定信贷投放、防资金空转，重视存量信贷盘活效率及价格体系反映的供需关系变化[7]。 - **稳定信用活动和信贷投放措施**：刺激总需求，短期以财政主导投资为主，关注新型政策性工具设立解决项目资本金不足问题；系统性压降银行体系负债成本，通过负债定价决定银行扩表能力[8]。 - **货币政策执行情况**：逆周期加码但结构性选择大于总量，强调精准支持非大水漫灌；结构性货币工具加量降准，总量工具使用需其他基础货币投放渠道配合，买断式回购再度加量概率不大；政策利率降息克制，兼顾金融稳定[9]。 - **结构性货币政策工具降息看法**：降息 25 个 BP 幅度不大，激励度不够，有降价空间，尤其对房地产相关工具，期待央行提供超长期限低息资金；OMO - LPR 联动机制下调 10 个 BP 影响大，预计 LPR 报价平行下调，将激发银行下调定期存款利率[10]。 - **防范资金空转下负债定价问题**：银行体系息差收窄、贷款定价走低与负债成本高矛盾突出，中小银行综合负债成本高，需改善负债成本遏制息差收窄，推动债券市场收益率下行，否则扩表速度慢[11][12]。 - **控制负债成本措施**：观察工行存款挂牌利率下调后利率自律机制上限是否同步下调；强化对中小银行外部监管；统筹考虑特定领域高成本主动型一般负担用金融债置换问题[13]。 - **银行股近期上涨原因**：美国征关税后汇率上升，汇金增持，一揽子稳增长政策推动上市公司稳定股价，沪深 300 从低点上涨不到 10%，银行板块涨 11%，H 股银行涨 16%[14]。 - **银行股上涨驱动因素**：持有可转债银行因可转债转股诉求表现亮眼；区域性小银行和城投业务占比大的银行因与政府合作好、一季度业绩匹配表现强；未注资大型银行因注资后盈利负增长受压制；投资者对中小型银行有兴趣，机构和产业资本投资追求收益；5 月 7 日后公募基金考核机制有影响；目前未到看空银行股时候，市场情绪可推动，银行股与经济预期相关，投资者可择股[16]。 其他重要但是可能被忽略的内容 新型政策性工具虽在政治局会议和发改委新闻发布会提及解决项目建设资本金不足问题，但金融部门发布会未提及，后续是否落地待观察，是稳增长重要观测点[8]。