公司战略布局 - 海正药业通过成立子公司切入合成生物赛道是多年筹划的成果而非突然之举 [1] - 拟与全资子公司辉正国际合资设立合成生物学独立子公司"浙江沄生合成生物科技有限公司" 注册资本3 5亿元 [1] - 微生物技术与合成生物学底层逻辑高度契合 公司生物技术 化学合成 微生物发酵等技术储备构成新赛道核心优势 [1] 医美领域探索 - 2023年通过获得高端功能性护肤品IOMA和非交联透明质酸水光针Bioregen独家代理权益进入医美赛道 [1] - 此前医美代理业务属于试水阶段 旨在熟悉行业规则和产品运作 为长期布局积累经验 [1] - 已推进一批自主立项的医美相关产品 计划以工业与合成生物学能力形成"原料—制剂"一体化闭环 [2] 市场定位 - 当前定位更倾向于原料供应商而非直接进入透明质酸 胶原蛋白等终端产品市场 [2] - 强调原料供应是基础 目标并非单纯争夺医美市场份额 [2] 行业对标案例 - 华熙生物的透明质酸和巨子生物的胶原蛋白被列为合成生物在医美领域应用的典型案例 [1]

公司成立背景与战略定位 - 浙江澐生合成生物科技有限公司于2025年6月20日由海正药业（600267）成立，是其布局合成生物学的子公司 [1] - 公司虽对外宣告突然，但实际自2023年起已系统性梳理合成生物学战略，并通过小范围试水验证可行性 [1] - 选择合成生物学是基于69年微生物发酵技术积淀，两者在底层逻辑（工业化生产）上高度契合 [2] 技术路径与核心优势 - 传统微生物发酵依赖天然菌种优化，合成生物学通过基因编辑定向设计"细胞工厂"，但两者均依赖大规模发酵与纯化工艺 [2] - 公司核心优势在于将实验室设计的"细胞工厂"蓝图快速转化为吨级工业化产能，而非从零研发 [2] - 差异化竞争路线：依托制药领域积累的生物技术、化学合成及生产管理经验，强化"制造"而非单纯"研发"能力 [3] 行业竞争格局分析 - 中国合成生物学处于快速发展阶段，主要参与者分为四类：产业化整合者（如漂生合成）、大宗材料领导者（如凯赛生物）、研发平台驱动型（如蓝晶微生物）、药企分拆（如川宁生物） [4][5][8] - 澐生合成定位"中间地带"：聚焦高附加值特种原料（如保健品），以产业化能力为核心竞争力，避开大宗商品价格战 [7][9] - 凯赛生物等大宗材料领导者优势在于成本控制与规模效应，蓝晶微生物等初创企业则以技术平台驱动创新 [8] 产品战略与工艺革新 - 首批产品（如骨健康原料）计划2025年8月推出，采用合成生物学路径替代传统虾壳/贝壳提取工艺 [10] - 新工艺优势：原料可再生（葡萄糖/淀粉）、质量稳定、无动物蛋白残留（降低过敏风险）、环保性提升 [10] - 关键挑战在于初期成本控制，需通过规模效应和工艺优化实现与传统工艺成本持平或更低 [11] 未来发展规划 - 不排除外部融资可能，但具体方式与时间未明确规划，目标是通过资本力量成为行业龙头 [12]

研究所背景与使命 - 中国科学院天津工业生物技术研究所是中科院与天津市政府共建的国立科研机构 专注于生物制造和工业生物技术研究 是我国工业生物领域的战略科技力量 [2] - 研究所聚焦三大战略主题：可再生碳资源替代化石资源 清洁生物加工替代传统化学加工 现代生物技术提升产业水平 [2] - 重点研究领域包括工业蛋白质科学与生物催化工程 合成生物学与微生物制造工程 生物系统与生物工艺工程 [2] 研究团队与方向 - 邓子新大师工作室由徐敏研究员与侯安伟研究员领衔 研究方向为天然药物精准发掘与高效生产 [3] - 徐敏团队专注于新型糖肽抗生素的基因组挖掘 生物合成机制解析及分子创新 目标开发新型抗生素药物 [3] - 侯安伟团队聚焦微生物萜类天然产物的挖掘 通过酶催化机制解析与理性设计实现天然产物发现 [3] 招聘岗位与条件 - 招聘特别研究助理（博士后）2-3名 研究方向涵盖基因组挖掘 代谢通路改造 生物合成 蛋白定向进化等 [4][5] - 应聘者需具备计算生物学 微生物学 合成生物学等相关专业博士学位 年龄一般不超过35周岁（优秀者可放宽至40周岁） [6] 薪酬与福利 - 基础薪酬可达研究所副研究员标准 优秀者待遇可一事一议 包含社保和住房公积金 [7] - 天津港保税区对优秀博士后提供30万元分两年资助 天津市"博士后创新岗位"提供20万元奖励 均可与研究所薪酬累加 [7] - 额外福利包括科技成果转化奖励 集体户口解决 周转住房租住 健康体检及带薪年假 [7] 职业发展路径 - 出站博士后符合条件可留所工作 纳入事业编制 优秀者可申请副高级或正高级专业技术岗位 [8] - 留津工作的博士后有机会获得天津市20-30万元奖励资助 具体金额取决于入选项目类型 [8][9] 行业动态 - 第四届合成生物与绿色生物制造大会（SynBioCon 2025）将于8月20-22日在宁波举办 聚焦AI+生物智造与四大应用领域（绿色化工 未来食品 未来农业 美妆原料） [11] - 大会旨在探讨"十五五"生物制造产业趋势 促进科技成果转化与产品规模化 [11]

【SynBioCon】 获 悉， 6月19日电， 海正药业 公告称其拟与全资子公司瀚晖制药之香港全资子公司 辉正国际合资 设立 合成生物 学独立子公司 ，注册资本 3.5亿元 。新公 司名为 浙江沄生合成生物科 技有限公司 （简称 沄生合成 ）。 海正药业 拟认缴出资2.6亿元，占74.29%，辉正国际拟认缴出资0.9亿元，占注册资本的25.71%。公 告显示，该合资公司将整合资源，结合辉正国际在香港的平台优势，为公司 合成生物 学业务的专业 化、规模化发展提供有力支撑。 资本事件 | 海正药业 海正药业成立于1956年，2000年海正在上海证券交易所上市。公司目前市值超百亿，是国内重要的原 料药生产企业，其产品涵盖多个治疗领域，包括抗肿瘤、心血管系统、抗感染等。 2024年前三季度，公司营收为78.75亿元，归母净利润为5.15亿元。随着肖卫红出任公司董事长，公 司将合成生物视为除人用药、动物药之外的新兴业务。 携手浙工大，加快合成生物项目落地 自2024年11月， 海正药业携手 浙江工业大学 共建 合成生物制造创新研究院 ，双方合作有望加速合 成生物学技术从前端研发到产业化落地的进程。 未来公司将基于合成 ...

海外业务增长 - 2024年海外收入10.32亿元，占比47.39%，同比增长30.34% [2] - 海外收入增长主要受氨基酸系列产品产销量增长以及新产品实现销售影响 [5] - 欧洲区域收入占比最高达41.58%，美洲和亚洲及其他区域分别占28.51%和29.91% [4] 产品结构与毛利率 - 氨基酸系列产品占主营业务收入83.74%，维生素系列产品占11.45% [6] - 2024年整体毛利率24.92%，同比下降15.60个百分点 [21] - L-缬氨酸和肌醇产品价格下降是导致毛利率下滑的主要原因 [22][23] 产能与在建项目 - 氨基酸系列产品产能利用率100%-115%，产销率97.72% [62] - 在建工程包括5万吨生物基丁二酸项目（4.70亿元）、5万吨苹果酸项目（3.80亿元）和5万吨1,3-丙二醇项目（3.21亿元） [57] - 预计新项目2025年下半年投入使用，达产后产能利用率将逐步提升至100% [60][63] 行业发展趋势 - 全球生物合成维生素市场规模预计从2023年8.75亿美元增长至2030年16.33亿美元，年复合增长率9.32% [27] - 合成生物技术推动生物制造产业发展，预计2030年35%化学品将来自生物制造 [64] - 精准营养和豆粕减量替代政策推动氨基酸需求增长 [26]

海外收入分析 - 2024年海外收入达10.32亿元，占比47.39%，同比增长30.34%，主要受氨基酸系列产品产销量增长及新产品销售影响 [2][3] - 欧洲区域收入占比最高达41.58%，美洲和亚洲分别占28.51%和29.91%，各区域毛利率差异源于产品结构不同 [3] - 前五大客户销售收入占比40.48%，其中客户1销售额同比增长8,396.94万元，主要因氨基酸产品需求增加 [5] - 审计回函比例达74.73%，境外收入与出口退税、外管局收汇数据匹配差异合理 [9][12][13] 毛利率变动分析 - 2024年整体毛利率24.92%，同比下降15.6个百分点，氨基酸和维生素产品毛利率分别下降13.32和11.45个百分点 [18] - L-缬氨酸和肌醇价格大幅下跌是主因，2024年氨基酸和维生素产品均价同比降17.89%和54.09% [19][22] - 原材料玉米采购价同比下降12.7%，但成本降幅远小于售价跌幅，对毛利率改善有限 [22] - 2025年Q1毛利率回升至24.31%，行业集中度提升有望推动中长期毛利率修复 [29][30] 存货情况 - 2024年末存货4.07亿元，同比增80.09%，其中库存商品和原材料分别增115.02%和81.96% [35][36] - 氨基酸系列库存商品增118.94%，主要因L-丙氨酸和L-缬氨酸销量增长超20%带动备货增加 [37][38] - 玉米原材料库存增187.43%，系新增加工产线及战略备货需求 [40] - 2025年1-4月库存商品销售结转率80.82%，原材料领用率87.16%，显示无积压风险 [47][48] 行业发展趋势 - 精准营养和豆粕减量政策推动氨基酸需求增长，合成氨基酸应用空间扩大 [23] - 全球生物合成维生素市场规模预计2024-2030年CAGR达9.32%，生物法将重塑行业格局 [24] - L-缬氨酸产能过剩加剧竞争，但精确配方饲料需求持续增长，行业集中度提升中 [25] - 肌醇在食品医药领域需求稳步增长，生物发酵法因环保优势市场份额提升 [25]

发行方案 - 本次发行已通过公司2024年第十一届董事会第五次会议、第十一届监事会第五次会议及2025年第一次临时股东大会审议，并获得控股股东华鲁集团批复，尚需上交所审核及中国证监会注册[1] - 发行对象包括华鲁集团在内的不超过35名符合规定的投资者，华鲁集团拟认购23.81%的发行股份（不超过64,201,417股），其他投资者包括基金公司、证券公司等机构[2][3] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，最终价格将根据市场询价确定，华鲁集团承诺接受市场竞价结果[4][5] - 发行数量不超过发行前总股本的30%（不超过269,600,889股），华鲁集团认购部分不参与市场竞价[6] 募投项目 - 募集资金总额不超过12亿元，用于高端制剂智能制造车间建设、生物农药基地建设等项目[7] - 募投项目涉及3款I类创新药研发，均已进入临床试验阶段，存在研发周期长、投入大及不可预测风险[10] - 部分拟投产品种尚未取得上市许可批件，存在注册延迟或失败风险[11] - 项目建成后将大幅扩充人用制剂和生物农药产能，但面临市场开拓不及预期、竞争加剧导致的产能消化风险[9] 行业与竞争 - 全球化学药品市场规模从2016年9,248亿美元增长至2022年11,047亿美元，中国市场规模2016年达8,012亿元，受疫情影响波动后2023年恢复增长[19][20] - 心血管疾病和糖尿病领域市场空间广阔，中国心血管药物市场规模2022年达1,800亿元，糖尿病药物市场未来将稳步增长[21][22] - 抗生素市场受"限抗令"影响但仍保持稳定，中国市场规模从2016年1,450亿元增长至2023年2,080亿元[22] - 公司是国内四大抗生素生产基地之一，拥有完整产品链，2024年16个品规市场占有率全国第一，位列医药工业企业百强第48位[24][25] 财务与经营 - 2024年主营业务收入61.64亿元，其中人用制剂占比39.51%，兽用药占比40.16%[34] - 采购实行"三分离"原则，通过数字化手段优化流程，对供应商实施动态管理[37][38] - 销售模式包括配送模式（医院终端）和传统经销模式（药店、诊所等），原料药以直销为主[40][41] - 研发投入持续增长，拥有1,013名技术人员（占比15.86%），开展创新药、仿制药等多类型研发[42]

蔗糖是一种常见的大宗药用辅料。在当前全球普遍关注肥胖和糖尿病等代谢性疾病的背景下，医药界开 始寻找安全的代糖产品。阿洛酮糖被业界视为继蔗糖、果糖之后，最可能实现规模化应用的天然健康 糖。合成生物技术让阿洛酮糖的低价量产成为可能，据李响介绍，这也促成了微元合成和国药集团的一 次合作落地。 上述案例是当下医药大健康行业企业"牵手"合成生物公司的一个缩影。近年来，无论是在创新药及创新 疗法、原料药及中间体制造等创新药研发领域还是在前述如阿洛酮糖等"三新"（新食品原料、食品添加 剂新品种、食品相关产品新品种）健康食品领域，我国合成生物技术均涌现出一批创新成果。 2025年上半年，合成生物及生物制造领域投资热情不减，其中市场主力为地方国资。 八包板蓝根颗粒把一名成年男性"送进"ICU。后经诊断，由于短时间内摄入过多糖分，这名有糖尿病和 高血压病史的男性被诱发糖尿病酮症酸中毒。 19日，在2025年"活力中国调研行"期间，微元合成生物技术（北京）有限公司（下称"微元合成"）首席 运营官李响分享了上述这个在国内真实发生的事件。 多地"真金白银"扶持合成生物创新企业 目前，北京、上海等地相继推出了支持合成生物产业发展的一揽子 ...

医保基金结算改革 - 泉州市医保部门推出基本医保基金即时结算模式 建立"日拨付+月结算"高效机制 通过压缩结算周期和增加拨付频次提升资金周转效率 [1] - 泉州市医保基金即时结算系统已上线运行 该模式旨在缓解定点医药机构资金压力 [1] 药械审批进展 - 上海医药普瑞巴林胶囊获泰国药监局批准 用于治疗带状疱疹后神经痛等适应症 [3] - 吉利德Yeztugo（来那帕韦）获美国FDA批准作为HIV暴露前预防药物 适用于35公斤及以上人群 [4] 资本市场动态 - 海正药业拟与辉正国际合资设立合成生物学子公司 注册资本3.5亿元 公司持股74.29% [6] - 诺唯赞拟以500万~1000万元回购股份 价格不超过30元/股 用于股权激励或员工持股计划 [7] - 天康生物控股子公司天康制药完成北交所上市辅导验收 辅导机构为中信建投证券 [8] 行业研发进展 - 百克生物流感病毒裂解疫苗（BK-01佐剂）获临床试验批准 目标人群为60岁及以上老年人 [10] - 迪哲医药舒沃哲®完成全球Ⅲ期临床患者入组 针对EGFR exon20ins非小细胞肺癌一线治疗 [11] - FDA推出"局长国家优先券"计划 可将新药审评时间从10~12个月缩短至1~2个月 [12] 业绩与监管 - 圣诺生物预计上半年净利润同比增254%~332% 达7702.75万~9414.48万元 主要因多肽原料药业务增长 [12] - 国家药监局公布5起"清源"行动案例 包括非法渠道购药等行为 其中惠州某药店被罚130万元并吊销许可证 [14]

行业热点 - 固态电池热度持续提升 本周融资资金加仓33股 [15] - 磷酸铁锂大单频现 高端产能不断扩充 [15] - 19家公司连续3个月获机构上调评级 [15] - 上市公司积极参与股权收并购 切入高成长赛道是重要因素 [15] 市场动态 - 微盘股新高后已回撤两日 公募提示"抱团"或出现松动 [3] - 小微盘股行情近两个月快速修复 流动性或为主要原因 [3] - 小微盘股对资金承载力量有限 公募基金难以与行情"共振" [3] - 多家机构对微盘股后市意见存在分歧 支撑因素或出现裂纹 [3] 基金动向 - 6月以来新成立权益类基金47只 多只基金已步入建仓阶段 [4] - 基金经理正抓紧时机加速建仓 A股市场结构性投资机会丰富 [4] - 基金管理人需在基金合同生效后六个月内完成建仓 [4] 货币政策 - 挪威央行突然宣布降息25个基点 此前市场预期维持不变 [5] - 瑞士央行降息25个基点 政策利率从0.25%降至0% [5] - 挪威克朗兑欧元一度下跌1.3% 兑美元大跌近1.7% [5] - 英国央行维持基准利率4.25% 行长称利率"仍处下行路径" [5] 银行业 - 国有大行存款利率集体跌入"1字头" 年中揽储压力大增 [9] - 定期存款揽储规模明显下滑 资金掮客活跃度提升 [9] - 部分银行加大销售银行理财、保险等低风险资管产品 [9] - 年内二永债发行规模逼近8000亿元 接近去年同期水平 [10] - 大行二永债供给预计收缩 中小行续发压力仍不小 [10] 公司动态 - 国信证券收购万和证券96.08%股权项目获交易所审核通过 [12] - 海天味业H股上市首日盘中破发 一度跌破发行价 [13] - 宇树科技完成C轮融资 中移动、腾讯、阿里等领投 [14] - 宇树科技进行股份制改造 引发上市猜测 [14] - 海正药业拟投资3.5亿元成立合成生物学合资公司 [20] - 金种子酒澄清经营范围调整 强调继续聚焦白酒主业 [21] - 山金国际启动H股上市筹备工作 深化全球化战略布局 [24] 业绩表现 - 圣诺生物预计上半年净利润同比增加253.54%-332.10% [25] - 多肽原料药业务表现较好 带动业绩显著提升 [25] 回购计划 - 诺唯赞拟以500万元-1000万元回购公司股份 [26] - 回购价格不超过30元/股 用于股权激励或员工持股计划 [26]