事件概述 - 国投瑞银基金旗下国投白银LOF因国际白银价格剧烈波动，宣布自2026年2月2日起调整估值方法，参考国际主要市场价格进行重估，此举实质上突破了国内期货的涨跌停板限制 [1][4] - 受估值调整影响，该基金2月2日单位净值单日暴跌31.50%，创下公募基金行业罕见的回撤纪录 [1][6] - 2月3日该基金复牌后，场内交易价格一字跌停至4.250元/份，相较于其最新净值2.2494元，溢价率高达88.94% [1][10] 估值调整详情 - 调整原因：近期国际白银主要市场价格出现显著波动，与上海期货交易所白银期货价格差异较大，为确保基金净值真实、公允反映底层资产状况 [4] - 调整依据：依据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》及基金合同相关规定，基金管理人与基金托管人协商一致后决定调整 [4] - 调整方法：自2026年2月2日起，对持有的特定白银期货合约（AG2604等），参考估值日北京时间下午3点的国际主要市场价格相对前一交易日下午3点的波动幅度进行估值 [4] - 调整目的：避免因国内期货涨跌停板限制导致的净值与底层资产实际价值之间的滞后偏差，例如国际银价大跌30%而国内仅跌17%时，基金将依据国际价格的实际跌幅调整净值 [5] - 恢复条件：待上述合约交易体现活跃市场特征后，将恢复按结算价估值，届时不再另行公告 [4] 市场表现与数据 - 净值表现：截至2026年2月2日，国投白银LOF单位净值跌至2.2494元，较前一交易日下跌31.50% [6] - 交易价格：2月3日复牌后，该基金开盘即跌停，午间收盘价报4.250元/份，较昨日收盘价4.722元下跌10.00% [1][2] - 市场数据：2月3日午间收盘时，该基金流通盘为36.61亿份，流通市值约156亿元，成交量为1296.3万份，成交额5509万元，换手率0.35% [2] - 溢价情况：2月3日午间收盘价4.250元相对于净值2.2494元的溢价率为88.94% [1][2][10] 投资者争议与合同条款 - 投资者质疑：部分投资者对估值调整方式提出质疑，认为基金管理人未提前公告便采用新方法并追溯适用于当日交易，导致投资者承担超出预期的损失 [8] - 具体争议点：投资者指出，基金在当日15:00后公告改用纽约银（COMEX白银期货）估值并追溯，导致结算亏损扩大至31个百分点，且未提前披露估值变更，追溯调整已成交订单可能违反合同与信息披露规定 [8] - 合同依据：基金合同条款明确，如有确凿证据表明常规估值方法不能客观反映公允价值，基金管理人可与托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值 [8] - 行业观点：有分析认为，近期国际银价剧烈波动与国内期货市场出现大幅价差，可能构成了合同中“不能客观反映公允价值”的情形，管理人启动调整是为维护估值公允性与全体持有人利益 [8] 行业影响与后续展望 - 公平性讨论：针对“收盘后调整估值对当天未赎回的投资者是否公平”的问题，有业内人士指出，若在极端行情下仍按原方式估值并允许赎回，将以虚高净值兑付离场投资者，相当于将本应分摊的31.50%的损失以17%的价格转嫁给未赎回的持有人，对后者造成不公 [9] - 后续价格展望：业内人士称，如果白银期货价格没有大幅反弹，国投白银LOF的场内交易价格将继续探底，可能需要多个跌停才能将高达88.94%的溢价缩窄 [10]

白银期货市场行情 - 今日亚盘时段白银期货交投于21887一线下方 开盘于22000元/千克 暂报20692元/千克 下跌19.64% 最高触及22300元/千克 最低下探20600元/千克 盘内短线偏向震荡走势 [1] - 沪银继上周五跌停后 昨日开盘继续跌停 目前尚无反弹走势 关注沪银是否能持续走出空间 [4] - 沪银溢价大幅收敛至2300元/克 国内情绪明显降温 银波动率极大 沪银主力合约参考运行区间为20600-23700元/千克 [4] 基金估值调整事件 - 国投瑞银基金旗下国投白银LOF主要投资于上期所白银期货合约 鉴于近期白银国际主要市场价格出现显著波动 与上期所白银期货差异较大 [2] - 为保护基金持有人利益 确保基金净值真实公允反映底层资产状况 公司决定参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度对基金资产进行合理重估 [2] - 自2026年2月2日起 对基金持有的白银期货合约ag2604、ag2605、ag2606、ag2608、ag2610、ag2612 参考估值日北京时间下午3点的白银期货国际主要市场价格相对前一交易日同时间的波动幅度进行估值调整 [2] - 此次估值调整导致2月2日该基金净值变化巨大 当日跌幅直接突破了31% [3]

事件概述 - 国投瑞银白银期货LOF基金于2026年2月2日单日净值暴跌31.5%，创下公募基金历史最大单日跌幅纪录 [3] 估值调整原因与方式 - 基金公司公告称，估值调整的原因为近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上海期货交易所白银期货价格差异较大 [3] - 为确保基金净值真实公允反映底层资产，公司决定参考国际主要市场（如COMEX）白银期货价格波动幅度对基金资产进行合理重估 [5] - 具体调整自2026年2月2日起，对持有的多个白银期货合约（AG2604、AG2605等）参考估值日北京时间下午3点的国际市场价格相对前一交易日同时间的波动幅度进行估值 [5] - 公司表示，在极端市场环境下选择更合理的估值方式，始终将投资者利益放在首位 [5] 市场背景与价格差异 - 近期国际银价从121.647美元高点坠落，一度跌破80美元关口，最大回撤超过30% [6] - 由于上期所白银期货存在17%的跌停板限制，导致国内期货价格与国际市场价格出现巨大背离，若基金按17%的跌幅估值，则属于对资产价值的“高估” [6] 投资者反应与争议 - 投资者对基金公司在晚间十点（即当日交易结束后）才发布估值调整公告反应剧烈，认为此举剥夺了其在交易时段内的操作机会 [6] - 有投资者表示，因信息误导和滞后披露被迫“割肉”亏损，要求监管介入调查并寻求赔偿 [6] - 争议焦点在于，尽管证监会未明文规定公告提前时间，但此次盘后公告是否遵循了“最大限度保护基金份额持有人利益”的原则值得商榷 [8] - 投资者指出，15点后发布公告使其无法在交易时段内止损，属于不公平交易行为 [8] 基金溢价与停牌情况 - 同样在2月2日，国投白银LOF发布公告，因A类基金份额二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价，将于2026年2月3日开市起至当日10:30停牌 [9] - 自去年12月以来，该基金已发布数十条溢价风险提示公告 [9] - 2月3日复牌后，该基金再度跌停，报4.25元，但场内交易价格相对于基金净值的溢价率仍高达88.94% [9]

国投白银LOF复牌后市场表现与估值调整 - 国投白银LOF于2026年2月3日复牌后再度跌停，收盘价报4.25元，较前一日下跌10.00% [1] - 该基金在2月2日单日净值跌幅高达31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录 [1] - 基金公司于2月2日晚间发布公告，对基金资产进行合理重估，参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度 [1][4] 基金净值与交易数据详情 - 截至2026年2月2日，国投白银LOF最新份额净值为2.2494元，单日净值增长率为-31.50% [2][3] - 基金二级市场交易价格（4.25元）相对于其净值（2.2494元）存在极高的折价，折价率为-88.94% [2] - 该基金最新份额规模为36.61亿份 [2] - 复牌当日（2月3日）成交金额为2020万元，总手数为47520手，收盘时跌停价位（4.25元）的卖一封单量高达1110.3万份，当前总封单量为1106.7万份，封单量占成交量的比例异常高，达到23532.02% [2] 基金估值调整的具体方法 - 自2026年2月2日起，基金公司对旗下基金持有的白银期货合约（包括AG2604, AG2605, AG2606, AG2608, AG2610, AG2612）进行估值调整 [4] - 调整方法为：参考估值日（北京时间下午3点）的白银期货国际主要市场价格，相对于前一交易日同一时点价格的波动幅度 [4] 基金公司的风险警示与停牌安排 - 为警示投资风险，基金公司同步公告了停牌安排，并特别提示当前基金二级市场交易价格存在高溢价风险，盲目买入可能导致重大损失 [6] - 公司明确，若2月3日复牌后溢价幅度未有效回落，基金有权向深交所申请盘中临时停牌或延长停牌时间，以进一步向市场提示风险 [6]

国投瑞银白银LOF净值异常波动事件 - 国投瑞银白银LOF单位净值于2月2日从3.2838元骤降至2.2494元，单日跌幅高达31.5%，创公募基金单日下跌历史纪录 [2] - 基金管理人国投瑞银基金公告解释，此次净值大幅波动系因调整基金估值方法所致，核心原因为近期国际白银市场的极端波动 [3] - 在正常市况下，基金采用上海期货交易所白银期货合约当日结算价估值，但国内期货市场设有±17%的涨跌停板限制 [3] 基金估值调整与市场反应 - 受估值调整影响，基金二级市场交易价格与基金份额净值出现巨大偏离，2月2日该基金复牌后一字跌停，收盘价为4.722元 [3] - 按最新净值2.2494元计算，二级市场价格溢价率高达109.92% [3] - 基金管理人提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，称盲目投资于高溢价率份额可能面临重大损失 [3] - 为保护投资者利益，该基金于2026年2月3日开市起至当日10:30停牌，随后复牌 [3] 白银期货市场剧烈波动 - 2月2日，上期所沪白银期货多个合约以16%或17%的跌幅跌停，当日晚间再度大跌开盘，主力合约跌幅接近20%，一些非主力合约以19%或20%的跌幅跌停 [4] - 2025年国际白银价格呈冲高回落格局，COMEX白银期货价格一度突破每盎司35美元，创2012年以来新高 [4] - 国内上期所白银期货主力合约年内涨幅一度超过40%，带动相关主题基金净值大幅攀升，国投白银LOF规模一度突破189亿元 [4] 近期贵金属价格驱动因素与走势 - 2026年1月市场逻辑逆转，因美国非农数据超预期、美联储释放“鹰派”信号暗示暂停降息，美元指数强势反弹至109上方，贵金属价格承压 [4] - 1月30日现货白银价格大幅下挫26.83%，2月2日跌幅达6.38% [4] - 截至2月3日发稿，现货白银报82.48美元/盎司，上涨了4.23% [5] 基金投资组合情况 - 国投瑞银白银期货LOF主要投资于上期所白银期货合约 [3] - 2025年基金四季报显示，截至2025年底，该基金持有沪白银2608、沪白银2606、沪白银2604、沪白银2602和沪白银2610等多个合约 [3]

事件概述 - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)于2月2日更新净值，单日净值跌幅高达31.5%，创下公募基金单日跌幅历史记录 [2] - 基金公司回应称，此次巨幅下跌是由于对基金资产进行了估值方法调整所致 [3] 估值调整原因与机制 - 基金主要投资于上海期货交易所的白银期货合约，常规估值采用当日合约结算价 [8] - 近期国际白银价格剧烈波动，伦敦现货白银日内跌超15%报71.5美元，较历史高位回落50美元，三个交易日抹平一个月涨幅 [9] - 由于上期所白银期货有17%的涨跌停板限制，而国际主要市场白银期货价格单日波动远超此限制，若继续沿用国内结算价估值会导致基金净值“虚高”，无法充分、及时反映底层资产的真实公允价值 [9] - 为确保净值真实公允，公司决定自2月2日起，参考估值日北京时间下午3点的白银期货国际主要市场价格相对前一交易日同时间的波动幅度，对持有的特定白银期货合约(AG2604等)进行估值调整 [5] - 此次调整相当于基于国际白银价格的实际跌幅，一次性计提了前期因国内停板限制而累积的资产公允价值变化，因此单日净值跌幅可能超过国内期货合约单日17%的理论最大跌幅 [8][9][10] 市场反应与投资者争议 - 净值跌幅(31.5%)远高于基金在二级市场的交易价格涨跌幅(受10%涨跌幅限制)，也高于国内白银期货合约当日的理论最大跌幅(17%)，引发投资者困惑与不满 [8] - 投资者主要质疑点包括：认为基金在白银价格上涨期间按上期所结算价估值，而在下跌时自行调整估值方法，存在不公平 [11] - 部分投资者对估值调整的时间点提出异议，认为收盘后调整对当天赎回的投资者不公平，应公告在下一个交易日进行调整 [11] - 也有投资者留言认为跌幅合理，对比有色金属板块的波动 [12] 产品背景与限购情况 - 国投白银LOF是近期白银价格上涨中的热门产品，吸引了不少套利投资者 [13] - 基金自12月底开始严格限购：12月26日，A、C份额分别限购500元、100元；12月29日，C份额完全暂停申购；至今年1月27日，A、C份额申购均已完全暂停 [13] - 严格的限购措施意味着近一个月以来新买入的投资者持仓金额可能不多，有投资者晒图显示持有100元，亏损29.53元 [13] - 有观察人士指出，在资产暴涨过程中，基金公司主动限购一定程度上保护了投资者，但也认为公司在产品处置的整体经验上有所欠缺 [13] 后续安排 - 对于未来是否会恢复按结算价估值，公司表示将综合参考各项因素并与基金托管人协商，待相关合约交易体现活跃市场特征后，恢复原有估值方法 [7][10]

国投瑞银白银LOF净值暴跌事件 - 国投瑞银白银LOF单位净值于2月2日从前一日的3.2838元骤降至2.2494元，单日跌幅高达31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录 [1][5] - 基金管理人国投瑞银基金发布公告，解释此次净值大幅波动系因调整基金估值方法所致，核心原因是近期国际白银市场的极端波动 [2][6] - 在正常市况下，该基金净值采用上海期货交易所白银期货合约的当日结算价估算，但国内期货市场设有±17%的涨跌停板限制，在极端波动下估值方法需调整 [2][6] 基金二级市场表现与溢价风险 - 受估值调整影响，该基金二级市场交易价格与基金份额净值出现巨大偏离，2月2日复牌后一字跌停，收盘价锁定在4.722元 [7] - 按2月2日最新净值2.2494元计算，其二级市场价格溢价率高达109.92% [2][7] - 公司公告特别提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，指出盲目投资于高溢价率的基金份额可能面临重大损失 [2][6] - 为保护投资者利益，该基金于2026年2月3日开市起至当日10：30停牌，之后复牌 [2][6] 白银期货市场近期表现 - 2月2日，上海期货交易所沪白银期货多个合约以16%或17%的跌幅跌停 [3] - 2月2日晚，上期所沪白银期货再度大跌开盘，主力合约跌幅接近20%，一些非主力合约以19%或20%的跌幅跌停 [3][7] - 进入2026年1月，市场逻辑逆转，因美国非农数据超预期、美联储释放“鹰派”信号暗示暂停降息，美元指数强势反弹至109上方，贵金属价格承压 [3][8] - 1月30日，现货白银价格大幅下挫26.83%，2月2日跌幅达6.38% [3][8] - 截至2月3日发稿，现货白银报82.48美元/盎司，上涨了4.23% [4][9] 白银市场与基金历史表现回顾 - 2025年，国际白银价格呈现“冲高回落”格局，受美联储降息周期启动、地缘政治风险升温及全球央行持续购金等因素推动，COMEX白银期货价格一度突破每盎司35美元，创2012年以来新高 [3][7] - 2025年，国内上期所白银期货主力合约年内涨幅一度超过40%，带动相关主题基金净值大幅攀升 [3][7] - 国投瑞银白银LOF主要投资于上期所白银期货合约，2025年基金四季报显示其持有多个沪白银期货合约 [2][7] - 在2025年上涨行情中，国投白银LOF规模一度突破189亿元 [3][7]

核心事件概述 - 国投瑞银基金旗下国投白银LOF（161226）于2026年2月3日更新净值，单日净值跌幅高达31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录 [1][10] - 基金公司公告，因白银国际主要市场价格与上期所白银期货出现显著差异，为保护持有人利益，决定自2026年2月2日起参考国际市场价格变动幅度对基金持有的白银期货合约进行估值重估 [3][13] - 同时，该基金将于2026年2月3日开市起至当日10:30停牌，并于10:30复牌 [1][5][10][14] 估值调整详情 - 估值调整自2026年2月2日起执行，参考估值日北京时间下午3点的白银期货国际主要市场价格相对前一交易日同时间的波动幅度 [3][13] - 调整涉及的白银期货合约包括：AG2604、AG2605、AG2606、AG2608、AG2610、AG2612 [3][13] - 公司强调，此次估值方法调整不改变基金的投资目标、投资范围及风险收益特征，仅为确保净值真实、公允地反映资产价值 [3][13] 二级市场溢价与停牌 - 停牌直接原因是基金二级市场交易价格与基金份额净值出现严重背离，存在大幅溢价 [5][14] - 2026年2月2日，该基金场内复牌后一字跌停，报4.722元/份，而当日基金净值仅为2.2494元，即使跌停后二级市场价格仍比净值高出约110% [7][15] - 市场普遍预计该基金后续或将面临3至5个跌停 [7][15] - 公告指出，若2026年2月3日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金有权申请盘中临时停牌或延长停牌时间以警示风险 [5][14] 历史停牌记录与基金表现 - 该基金因溢价问题停牌频繁，在2025年12月至2026年2月期间，累计临时停牌次数已超过25次 [6][15] - 其中2026年1月尤为密集，仅当月就因溢价率持续超过50%而实施多次停牌 [6][15] - 基金历史业绩表现突出：截至2026年2月2日，今年以来回报为10.70%，近一年回报高达148.74%，近三年回报达215.93% [7][15] - 近三年大涨超215%吸引了大量新投资者参与 [11][17] 基金基本信息 - 基金全称：国投白银LOF，代码161226，成立于2015年8月6日 [7][15] - 业绩比较基准：上海期货交易所白银期货主力合约收益率（扣除相关费用） [7][15] - 基金经理：赵建 [7][15] - 截至2025年12月31日，基金合计规模为189.44亿元 [7][15]

商品期货市场早盘表现 - 2026年2月3日国内商品期货早盘开盘，多数品种下跌，其中沪银主力合约(AG2604.SHF)现价21073.00，跌幅达-18.16%，领跌市场 [1] - 沪锡主力合约(SN2603.SHF)现价375710.00，跌幅为-8.56% [1] - 原油主力合约(SC2603.INE)现价452.00，下跌-4.38% [1] - 燃油、低硫燃料油、纯苯、沪镍、沥青、不锈钢及乙二醇等能化及金属品种亦普遍下跌，跌幅在-1.64%至-3.67%之间 [2] - 少数品种上涨，氧化铝涨超1%，玻璃、焦炭等小幅上涨 [1] 相关基金估值调整 - 国投瑞银基金于2026年2月2日晚间发布公告，决定调整旗下国投白银LOF基金持有的白银期货合约估值方法 [3] - 自2026年2月2日起，该基金对AG2604、AG2605、AG2606、AG2608、AG2610、AG2612等白银期货合约的估值，将参考估值日北京时间下午3点国际主要市场价格，并依据其相对于前一日同期的波动幅度进行合理重估 [3] - 此次调整旨在使基金资产估值更能反映国际市场价格变动 [3] 市场交易安排 - 相关市场于2026年2月3日开市起至当日10:30停牌，并于10:30复牌 [5]

事件概述 - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)于2月2日更新净值，单日跌幅高达31.5%，创下公募基金单日跌幅历史之最 [1][15] - 净值剧烈波动源于基金公司对持有的白银期货合约进行了估值方法调整，由参考国内结算价改为参考国际市场价格变动 [2][16] 估值调整原因与机制 - 调整的直接原因是近期国际白银价格出现极端行情，伦敦现货白银在2月2日日内跌超15%至71.5美元，较历史高位回落50美元，三个交易日抹平一个月涨幅 [8][22] - 在极端行情下，上海期货交易所的白银期货合约因有17%的涨跌停板限制，其价格波动无法充分、及时反映底层资产的真实公允价值，若继续按结算价估值会导致基金净值“虚高” [8][22] - 为避免净值“虚高”导致部分投资者赎回损害剩余持有人利益，基金公司决定穿透国内涨跌停限制，参考估值日北京时间下午3点的白银期货国际主要市场价格相对前一日的波动幅度，对基金资产进行重估 [4][18] - 此次调整一次性计提了国际白银价格的实际跌幅，净值跌幅反映了白银在国际市场大幅波动期间，因国内合约停板限制而累积的资产公允价值变化 [10][23] 净值跌幅与市场规则的差异 - 31.5%的单日净值跌幅，既远高于LOF基金在二级市场交易中10%的涨跌幅限制，也高于国内白银期货合约当日的理论最大跌幅17% [7][21] - LOF基金场内交易价格受市场供求和流动性影响，设有10%涨跌停限制，但基金份额净值本身无涨跌幅限制，其变动取决于所投资产的公允价值变动 [7][21] - 基金主要投资于上海期货交易所的白银期货合约，正常情况下采用当日合约结算价估值，符合行业惯例 [7][21] 投资者反应与争议 - 估值调整公告引发投资者强烈不满和质疑，主要争议点有二：一是认为“上涨时按国内结算价，下跌时按国际价估值”的做法不合理；二是质疑在收盘后调整估值对当日赎回的投资者不公平 [11][24] - 基金吧等社区出现大量抱怨帖子，有投资者表示净值计算方式不透明，质疑基金公司单方面决策 [12][25] - 也有投资者认为跌幅合理，指出对比有色金属期货，跌幅相当于两个跌停板 [12][26] 产品背景与限购情况 - 国投白银LOF是近期白银价格上涨中的热门产品，吸引了不少套利投资者 [13][26] - 基金公司自12月底开始严格限购以控制规模：12月26日，A、C份额分别限购500元和100元；12月29日，C份额完全暂停申购；至1月27日，A、C份额申购均已完全暂停 [13][26] - 严格的限购措施意味着近一个月以来新买入的投资者持仓金额普遍不高，有投资者晒图显示持有100元，亏损29.53元，称“损失了一杯星巴克” [13][26] 行业观察与评价 - 有观察人士指出，对于高风险资产，在暴涨过程中基金公司主动限购在一定程度上保护了投资者 [14][26] - 但该观察人士也认为，从最初对A、C份额不对称限购（可能加剧了套利炒作），到此次突然的估值调整，基金公司在该产品的整体运营处置上显得经验不足 [14][26]