国内产业投融资现状 - 2024年A股市场终止IPO申请公司共430家，较2023年增加185家；国内一级市场美元融资事件150起、占比3%，融资金额占比11%，同比降11 pct[8] - 2024年股权投资市场投资案例8408起，同比降10.4%；披露投资金额6381亿元，同比降7.9%；1 - 11月VC/PE出手频次9600次，同比降44%[11] - 2024年中企境内外IPO数量195家，同比降51.1%；IPO总融资额1443亿元，同比降63.6%；新募集基金数量3981只，同比降43.0%；新募集资金规模14449亿，同比降20.8%[14] 耐心资本特性与政策支持 - 耐心资本具长期性、价值投资、责任投资特征，有望为资本市场注入活水[21] - 2023年底以来国家政策多次强调壮大耐心资本，2025年5月拟批复600亿保险资金，调降股票投资风险因子10%[22][25] 半导体行业与耐心资本 - 半导体研发周期长，投资需大量资金，耐心资本久期长、杠杆效应明显，与之匹配；大基金一期规模1387亿，撬动超5000亿社会资金[26][27] - 2024年半导体融资轮次A轮/B轮/天使轮占比38%/20%/17%；融资事件658起，同比增7.2%；融资总金额1220亿元、同比降14.4%[29][31] - 半导体产业长期资金主体有政府与国资背景投资机构、银行、专业市场化产业投资机构、产业风险投资资金（CVC）[35] 海外耐心资本案例 - 截至2024年底，挪威GPFG管理规模19.74万亿挪威克朗，同比增25.2%；前十大持仓股票中微软等持仓超20年；2024年累计收益率6.3%[51][54][64] - 截至2024财年末，新加坡淡马锡投资组合净值3890亿新元，10年CAGR 5.7%；非上市资产占比52%，较2015财年增19 pct；10年期/20年期股东总回报率为6%/7%[76][82][92] - 截至2024财年末，英国BPC管理资产规模31.25亿英镑，同比增1.6%；投资占比73.2%，较2023财年增11.5 pct；2024财年IRR 12.5%，同比降6.5 pct[110][112]

香港特区政府财政司司长陈茂波先生在论坛上表示：「科技变革正加速重塑全球经济，新技术、新路径 不断涌现，这既是机遇，也意味着探索未知的挑战。在此进程中，我们需要具有长远视野的耐心资本， 支持科技创新、加速商业转化；同时也需国际资本合力，将这些创新与突破转化为普惠全球的成果。本 次论坛正好搭建起国际的平台，汇聚各地的耐心资本，连接尖端科技项目。作为国际金融和创科中心， 香港致力高效联通资金、技术与人才，并与国际伙伴共拓创科的新路径，实现共赢。」 港投公司行政总裁陈家齐女士指出：「本次论坛汇聚众多国际顶尖耐心资本机构，反映全球长期资本对 科技变革，尤其是人工智能爆发阶段战略布局的殷切需求。香港作为国际枢纽，提供高效平台，让投资 者与前沿科企深度对接，掌握技术转化趋势与资本动态。港投公司秉持长期主义，致力构建跨地域『朋 友圈』，促进耐心资本与创新企业精准匹配。我们期待透过此平台，促成与更多国际资本的定期交流安 排，牵引更多国际长期资本共同投入，加速科企成长，让前沿科技真正转化为驱动全球进步的动力，实 现共赢发展。」 蓝驰创投管理合伙人朱天宇提出，全球科技创新正步入新纪元，中国正在逐渐成为全球科技创新的动力 源（Pow ...

国内产业投融资现状 - 2024年A股市场终止IPO申请公司共430家，较2023年增加185家；国内一级市场美元融资事件150起、占比3%，融资金额占比11%，同比降11 pct[8] - 2024年股权投资市场投资案例8408起，同比降10.4%；披露投资金额6381亿元，同比降7.9%；1 - 11月VC/PE出手频次9600次，同比降44%[11] - 2024年中企境内外IPO数量195家，同比降51.1%；IPO总融资额1443亿元，同比降63.6%；新募集基金数量3981只，同比降43.0%；新募集资金规模14449亿，同比降20.8%[14] 耐心资本特性与政策支持 - 耐心资本具长期性、价值投资、责任投资特征，有望为资本市场注入活水[21] - 2023年底以来国家政策多次强调壮大耐心资本，2025年扩大保险资金长期投资试点范围，调降股票投资风险因子10%[22][25] 半导体行业与耐心资本 - 半导体研发周期长，投资需大量资金，耐心资本久期长、杠杆效应明显，与之匹配；大基金一期规模1387亿元，撬动超5000亿社会资金[26][27] - 2024年半导体融资轮次A轮/B轮/天使轮占比38%/20%/17%；融资事件658起，同比增7.2%；融资总金额1220亿元、同比降14.4%[29][31] - 半导体产业长期资金主体有政府与国资背景投资机构、银行、专业市场化产业投资机构、产业风险投资资金（CVC）[35] 海外耐心资本案例 - 截至2024年底，挪威GPFG管理规模19.74万亿挪威克朗，同比增25.2%；累计收益率6.3%；2024年股票收益率18.2%[51][64][67] - 截至2024财年末，新加坡淡马锡投资组合净值3890亿新元，10年CAGR 5.7%；非上市资产占比52%，较2015财年增19 pct；10年期/20年期股东总回报率为6%/7%[76][82][92] - 截至2024财年末，英国BPC管理资产规模31.25亿英镑，同比增1.6%；投资占比73.2%，较2023财年增11.5 pct；2024财年IRR 12.5%，同比降6.5 pct[110][112]

在国务院新闻办公室22日举行的新闻发布会上，金融监管总局新闻发言人、政策研究司司长郭武平介 绍，目前已经开展四项试点，让科技企业拥有更多长期资本和耐心资本。第一个试点是金融资产投资公 司股权试点，先后将试点的范围从上海扩大到全国18个城市及其所在的省份，目前签约的意向金额突破 了3800亿元。第四个试点是知识产权金融生态的综合试点，解决知识产权登记评估处置等难题。数据显 示，截至今年一季度末，银行业对高新技术企业的贷款余额是17.7万亿元同比增长20%，增速远高于各 项贷款的平均水平。(央视新闻) ...

5月22日，由香港投资管理有限公司（以下简称"港投公司"）主办的首届"国际耐心资本论坛"在香港揭 幕。约400位来自全球15个国家和地区的80家"耐心资本"机构代表出席。相关机构的总资产管理规模达 20万亿美元。 首届"国际耐心资本论坛"在香港揭幕。（图/主办方提供） 与会的"耐心资本"机构包括主权基金、退休基金、大学基金、家族办公室、企业创投机构等。同时，也 有不同领域的初创企业和投资机构代表也有参与本次论坛。 本次论坛为国际"耐心资本"投资者提供平台，聚焦如何捕捉未来科技创新与商业转化的市场增长趋势及 投资机会。与会者看好内地及香港积极增长势头与机遇，并指出投资及政策环境稳定、应用场景丰富、 技术与产品不断突破和创新，以及香港作为国际化平台等优势，为国际市场的长期投资人提供了全球机 遇，尤其是与内地及香港相关的科技创新机遇，可以搭建畅顺衔接的高效平台。 港投公司还宣布了多项具体成果，包括： 一、与戈壁创投合作成立"耐心资本专项基金"，撬动更多包括主权基金在内的国际长期资本，结合在香 港的大专院校跨界协作，推动新一代的科技创新； 二、与蓝驰创投合作成立"共同投资伙伴计划"，推进一篮子的共同投资项目，重点支持 ...

港投公司行政总裁陈家齐指出，出席此次论坛的耐心资本机构总资产管理规模超过20万亿美元，所涉及 地区共占全球本地生产总值超过50%，反映全球长期资本对科技变革，尤其是人工智能爆发阶段战略布 局的殷切需求。香港"超级联系人"及"超级增值人"的独特优势，可以吸引国际投资者通过香港成熟的资 本市场，对接及投资不同融资阶段的高素质创科企业。 论坛上，港投公司还介绍了与戈壁创投合作成立"耐心资本专项基金"、与蓝驰创投合作成立"共同投资 伙伴计划"，以及与基汇资本合作成立"国际策略拓展平台"等多项具体成果。 此外，论坛设有3个讨论环节，分别为"智启未来，力创革新—共筑创投新生态""联通世界—发掘内地创 新机遇""植根本地，布局全球"。 （文章来源：新华社） 新华社香港5月22日电（记者林迎楠）由香港投资管理有限公司主办的首届国际耐心资本论坛22日在香 港揭幕。论坛聚焦"汇聚耐心资本共建繁荣未来"，吸引了来自全球约80家国际耐心资本机构的400余名 嘉宾，以及不同领域的初创企业和投资机构代表参会。 与会嘉宾纷纷表示看好内地及香港积极增长的发展势头与机遇，指出投资及政策环境稳定、应用场景丰 富、技术与产品不断创新，以及香港作为 ...

首届"国际耐心资本论坛"由香港投资管理有限公司(下称"港投公司")主办，论坛汇聚全球80家耐心资本 机构、合共约400位嘉宾，分别来自全球15个国家，总资产管理规模达20万亿美元。这些来自欧洲、美 国、澳洲、日本，以及包括中东和东南亚在内的全球南方市场的耐心资本机构，包括主权基金、退休基 金、大学基金、家族办公室、企业创投机构等。论坛亦有不同领域的初创企业和投资机构代表参与。 "本次论坛正好搭建起国际的平台，汇聚各地的耐心资本，连接尖端科技项目。作为国际金融和创科中 心，香港致力高效联通资金，技术与人才，并与国际伙伴共拓创科的新路径，实现共赢。"陈茂波说。 5月22日，香港财政司司长陈茂波在首届"国际耐心资本论坛"致辞时表示，科技变革正加速重塑全球经 济，新技术、新路径不断涌现，这既是机遇，也意味着探索未知的挑战。"在此进程中，我们需要具有 长远视野的耐心资本，支持科技创新、加速商业转化；同时也需国际资本合力，将这些创新与突破转化 为普惠全球的成果。" 港投公司行政总裁陈家齐也在本次论坛上致辞，其表示，论坛汇聚众多国际顶尖耐心资本机构，反映全 球长期资本对科技变革，尤其是人工智能爆发阶段战略布局的殷切需求。香 ...

"耐心资本"的风吹到了香江。 5月22日，由香港投资管理有限公司（简称"港投公司"）主办的首届"国际耐心资本论坛"在香港举行。 论坛聚焦"汇聚耐心资本 共建繁荣未来"，吸引了来自全球约80家国际耐心资本机构的400余名嘉宾，以 及不同领域的初创企业和投资机构代表参会。香港特区政府财政司司长陈茂波和港投公司行政总裁陈家 齐分别在论坛致词。而就业内关注的多个问题，陈家齐在论坛随后的新闻发布会上进行了一一解答。 陈茂波：耐心资本具有战略重要性 陈茂波在论坛致辞时表示，地缘经济分裂将为全球增长及投资流向蒙上阴影，但当中亦有机遇，随着供 应链重整、各地推动关键工业在地化，耐心资本可为替代方案提供资金，既经得起经济周期起伏，不会 只着眼于利润，更着重于目的及影响。 他指出，世界各地都理解到耐心资本对推动技术提升、产业转型及经济增长的战略重要性，国家亦强调 对新兴硬科技进行长期投资，构建新质生产力。 对于港投公司的作用，陈茂波表示，传统投资者对投资早期阶段项目态度犹疑，因为这时期投资潜力最 大但确定性最低。为弥补这个融资链缺口，政府需要发挥主导作用。陈茂波相信，港投公司可以引导市 场资本进入高潜力、新兴产业。 对于当前香港 ...

由香港投资管理有限公司主办的首届"国际耐心资本论坛"22日在香港揭幕。论坛聚焦"汇聚耐心资本共 建繁荣未来"，吸引了来自全球约80家国际耐心资本机构的400余名嘉宾，以及不同领域的初创企业和投 资机构代表参会。 港投公司表示，相信这些合作将成为支持本地及区域经济社会发展的新动能，同时为可持续、可信赖和 多边共赢的战略合作伙伴关系建立良好范例。 此外，论坛设有3个讨论环节，主题分别为"智启未来，力创革新——共筑创投新生态""联通世界——发 掘内地创新机遇"及"植根本地，布局全球"。不同机构间进行一系列多边会议，探索不同形式的具体合 作方案。 （文章来源：新华财经） 与会嘉宾纷纷表示，看好内地及香港经济积极增长的势头与机遇。他们指出，投资及政策环境稳定、应 用场景丰富、技术与产品不断突破和创新，以及香港作为国际化平台等优势，为国际市场的长期投资人 提供了全球机遇。 香港特区政府财政司司长陈茂波在论坛上表示，世界各地的政府和机构都认识到耐心资本在推动技术进 步、产业转型和经济增长方面的战略重要性。他指出，香港正在从上游到下游扩大其科技生态系统，过 去几年在科技范畴进行了大量投资，且香港与粤港澳大湾区内地城市协同发展 ...

政策举措核心内容 - 七部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，聚焦创业投资、货币信贷、资本市场等7个方面，提出15项政策举措，包含存量政策迭代升级和增量政策创新供给[1] - 政策提出设立"国家创业投资引导基金"，引导创业投资"投早、投小、投长期、投硬科技"，并围绕创业投资"募投管退"全链条推出新举措[2] - 资本市场方面两大亮点：建立健全科技型企业资本市场"绿色通道"机制，深化科创板、创业板改革；创新性提出建立债券市场"科技板"[2] 创业投资支持措施 - 扩大金融资产投资公司股权投资试点范围至全国18个城市及其所在省份，签约意向金额突破3800亿元[7] - 支持创业投资机构发债融资，优化国有创业投资考核评价机制，让国有资本成为长期资本、耐心资本[2][8] - 鼓励发展创业投资二级市场基金，优化私募股权基金退出相关的"反向挂钩"政策，推动基金份额转让业务试点转常规[2][7] 债券市场创新 - 建立债券市场"科技板"，支持金融机构、股权投资机构发行科技创新债券，已注册或发行机构近100家，规模超2500亿元[3][5] - 债券市场差异化安排包括灵活分期发行、简化信息披露、自主设计债券条款、减免手续费等六方面[3] - 创设科技创新债券风险分担工具，由人民银行提供低成本再贷款资金，支持股权投资机构发行低成本、长期限科创债券[4] 资本市场改革 - 注册制改革以来，90%科创板、北交所上市公司和超50%创业板上市公司获得过私募股权创投基金投资，在投项目超10万个，在投本金超4万亿元[5] - 实施新股发行逆周期调节机制，深化科创板、创业板发行上市制度改革，支持优质红筹科技企业回归境内上市[6] - 对突破关键核心技术的科技企业适用"绿色通道"政策，更大力度支持优质未盈利科技企业上市[7] 保险资金运用 - 调整保险资金权益类资产监管比例，将保险资金投资单一创业投资基金余额占基金实缴规模比例从20%提高到30%[8] - 允许保险公司投资与保险业务相关的科技企业，为更多保险资金投向创业投资基金创造条件[7][8] 境外上市支持 - 境外上市新规实施两年多来完成242家境内企业境外上市备案，其中83家为科技企业，集中在信息技术、生物医药等领域[6] - 继续支持符合条件的科技企业利用境内外资本市场规范发展，提供更加透明、高效、可预期的监管环境[6] 近期政策回顾 - 2024年6月国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（"创投国十七条"）[10] - 2024年7月中共中央提出鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，发展耐心资本[10] - 2025年政府工作报告强调健全创投基金差异化监管制度，加快发展创业投资、壮大耐心资本[10]