公司信用评级 - 联合资信维持公司主体长期信用等级为A+，维持"康医转债"信用等级为A+，评级展望为稳定[1][3] - 公司流动性充足，货币资金和定期存款等资金储备充裕，债务负担较轻，偿债能力指标表现良好[3] - 公司2024年营业总收入同比下降35.76%，利润总额由盈利转为亏损，主要受市场需求减弱和存货跌价计提影响[6] 公司经营状况 - 公司产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类等多个大类，建立了完整的产业链[5] - 截至2024年底，公司及子公司共获得国内外有效专利473项，计算机软件著作权252项[5] - 2024年公司外销收入占比达73.08%，主要结算货币为美元，存在汇率变动和贸易摩擦风险[6] 行业分析 - 2024年全球医疗器械行业市场规模预计达6176亿美元，中国已成为全球第二大医疗器械市场[11] - 中国医疗器械行业保持快速发展态势，2024年市场规模预计达11103亿元[12] - 行业呈现国产替代趋势，但高端器械仍以进口为主，中低端产品市场竞争激烈[12] 财务数据 - 截至2024年底，公司资产总额27.26亿元，同比下降15.14%；所有者权益18.57亿元，同比下降9.16%[7] - 2024年公司经营性净现金流0.62亿元，同比下降65.56%；投资活动现金净流出1.06亿元[7] - 公司2024年存货2.72亿元，同比下降41.21%，主要因计提存货跌价准备1.09亿元[7] 在建项目 - 公司在建项目主要为生产基地建设，包括"康泰产业园建设项目"和"康泰医学医疗器械产业园项目"[20] - 项目建成后将新增各类医疗器械产能337.72万台/套，总投资7.2亿元[20] - 需关注在建产能释放不及预期对公司盈利水平的影响[20]

行业发展前景 - 航空装备支出持续增长，2022-2024年中央国防预算年均增速7.2%，增量主要用于科研和高新技术装备发展 [3] - 国内民航运输恢复迅速，2024年运输总周转量和旅客运输量同比分别增长25.0%和17.9%，接近2019年水平 [3] - 第三方维修市场受益于机队规模扩大（2024年末达4,394架）和中小航空公司外包需求，未来有望增长 [3] 公司业务运营 - 2024年营业收入17.03亿元（+7.87%），航空维修及服务收入13.42亿元（+13.6%），设备研制及保障收入3.58亿元（-9.14%） [3] - 子公司MMRO公司2024年收入8.83亿元，MRO业务收入4.52亿元（+6.6%），航空资产管理业务收入4.31亿元（-8.49%） [3] - 综合毛利率27.67%（-2.31pct），设备研制及保障业务毛利率32.97%（-15.02pct） [3] 竞争地位 - 国内维修能力覆盖40多种机型，具备2,300+电子项目和3,000+机械项目维修能力，市场占有率居民营第三方前列 [3] - MMRO公司在欧洲塔林机场市占率约90%，拥有CAAC/EASA/FAA认证，可同时维修5架窄体飞机 [3] - 机载设备研制领域，公司是首家直升机HUMS系统供应商，44个项目获PMA资质，进入商飞C919供应链 [3] 财务风险 - 2024年净利润亏损0.88亿元，主要因信用减值损失1.72亿元（特殊机构应收账款坏账计提增加） [3] - 资产负债率67.03%，刚性债务8.74亿元，短期债务占比50%，现金类资产仅2.58亿元 [3] - 应收账款8.04亿元（特殊机构客户占比80%），存货4.89亿元，原材料中库龄3年以上占比29% [3] 经营效率 - 应收账款周转天数144.54天，存货周转天数143.97天，营业周期长达288.51天 [3] - 研发投入占比5.18%，2022-2024年累计研发支出2.7亿元，资本化率约30% [3] - 前五大客户集中度37.44%，在手订单12.93亿元，新签订单9.31亿元 [3] 海外业务 - 境外收入占比52%，主要来自MMRO公司，面临汇率波动和地缘政治风险 [3] - DMH公司在欧洲/非洲拥有10个维护站点，2024年收入2,179万欧元（+15%），净利润107万欧元 [3] - 拟发行1,200万欧元债券（利率9%-10%）拓展发动机托架租赁业务 [3]

评级结果与展望 - 主体信用等级获评AAA [1] - 信用水平在未来12至18个月内将保持稳定 [3] 评级支撑因素 - 股东资源优势强大且战略地位突出 [1] - 盈利能力较好且再融资能力较强 [1] - 是全国首批5家、浙江省第一家具有批量转让金融不良资产资质的省级地方资产管理公司 [2] 公司业务与运营 - 业务展业坚持以不良资产经营为主业 [2] - 不良资产业务收入是公司收入主要来源 [2] - 同时创新开展投行化投资业务、托管重组业务及工业科技业务等 [2] - 截至2024年末，公司合并范围内的一级子公司共33家 [2] 股权结构与资本变化 - 公司实际控制人为浙江省国资委 [2] - 2024年增发7.85亿股股份，募集资金19.74亿元，增资扩股完成后实收资本增至78.85亿元 [2] - 控股股东浙江省国际贸易集团有限公司持股比例为52.81% [2] 关注因素 - 省外业务的持续拓展对运营及风控提出更高要求 [1] - 存在一定资本补充压力 [1]

资料显示，渤海证券股份有限公司于2001年6月8日正式开业，总部设立在天津，成立时注册资本为 23.17亿元。2008年，经证监会批准，渤海证券有限责任公司整体变更为股份有限公司，更名为"渤海证 券股份有限公司"。2010年11月，经证监会批准，原股东天津泰达投资控股有限公司及其全资子公司天 津泰达集团有限公司、天津市财政投资管理中心将其所持有的26.49%、3.59%和20.66%股权共同转让给 泰达国际。后经多次增资扩股，截至2022年末，公司注册资本达80.37亿元，泰达国际直接持有渤海证 券26.96%的股份，为公司控股股东；泰达股份直接持有渤海证券13.07%的股份，为公司第二大股东。 泰达控股分别为泰达国际的控股股东和泰达股份的实际控制人。2021年1月22日，泰达国际和公司股东 天津渤海国有资产经营管理有限公司、天津渤海津镕产业结构调整股权投资基金有限公司、天津天纺投 资控股有限公司、天津市纺织工业供销有限公司、天津环球磁卡集团有限公司和泰达控股签署了《一致 行动人协议》。公司实际控制人为天津市国资委，天津市国资委通过14家股东控制公司63.28%的股 权。截至2022年末，泰达国际与泰达股份合 ...

公司评级与信用状况 - 广发证券主体等级获"AAA"评级，中诚信国际肯定了公司竞争实力较强、综合金融服务能力持续提升、科技金融模式业内领先以及财富管理转型成效显著等正面因素 [1] - 中诚信国际关注到行业竞争日趋激烈、经营稳定性存在压力、业务发展对风险管理要求提高以及监管措施对投行业务产生影响等因素 [1] - 中诚信国际认为公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定 [2] 公司历史与股权结构 - 公司前身为1991年成立的广东发展银行证券交易营业部，2010年通过反向收购延边公路建设股份有限公司在深交所上市，2015年4月在香港联交所上市 [2] - 2015年H股发行17.02亿股，募集资金320.79亿港币，截至2022年末注册资本为76.21亿元人民币，无控股股东和实际控制人 [2] - 截至2022年末，公司共有普通股股东207,970户，吉林敖东、辽宁成大和中山公用及其一致行动人持股比例分别为19.71%、17.94%和10.34% [2]

评级结果 - 前次评级结果为公司主体信用等级为AA-，评级展望为负面，江山转债信用等级为AA- [1] - 本次评级结果与前次一致，公司主体信用等级仍为AA-，评级展望为负面，江山转债信用等级为AA- [1][2] - 评级机构为中证鹏元，评级时间为2025年6月26日 [2] 评级依据 - 评级机构中证鹏元对公司经营状况、行业情况等进行了综合分析与评估 [2] - 评级结果基于《江山欧派门业股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告》 [2] 公告信息 - 公司公开发行A股可转换公司债券的跟踪评级结果公告发布于上海证券交易所网站 [1][2] - 公告编号为2025-033，债券代码为113625，债券简称为江山转债 [1]

信用评级更新 - 公司主体信用等级维持"A+"，评级展望为"稳定"，"微芯转债"信用等级同样维持"A+" [1][2] - 前次评级时间为2024年6月18日，本次跟踪评级由中证鹏元于2025年6月25日完成 [1][2] - 评级结果依据《上市公司证券注册发行管理办法》及《上海证券交易所科创板股票上市规则》等规定 [1] 评级报告披露 - 跟踪评级报告《深圳微芯生物科技股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告》编号为中鹏信评【2025】跟踪第【470】号01 [2] - 报告已同步披露于上海证券交易所官网(www.sse.com.cn) [2]

评级结果 - 前次债券评级为A+ 主体评级为A+ 评级展望为稳定 [1] - 本次债券评级为A+ 主体评级为A+ 评级展望为稳定 评级结果较前次没有变化 [2] 评级机构及依据 - 评级机构为中证鹏元资信评估股份有限公司 [1] - 评级依据包括《公司债券发行与交易管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》和《上海证券交易所公司债券上市规则》 [1] 公告信息 - 公告编号为2025-043 债券代码为113668 债券简称为鹿山转债 [1] - 跟踪评级报告详见上海证券交易所网站披露的《广州鹿山新材料股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告》 [2]

奥特维可转债信用评级 - 公司主体信用等级维持"AA-" 评级展望保持"稳定" [1] - "奥维转债"信用等级维持"AA-" 与前次评级结果一致 [1] - 评级机构为中证鹏元 跟踪评级时间为2025年6月25日 [1][2] 科创100ETF华夏产品动态 - 跟踪上证科创板100指数 近五日涨幅达3.18% [4] - 当前市盈率为228.40倍 估值分位处于58.11%水平 [4][5] - 最新份额33.8亿份 较前期减少4000万份 [4] - 主力资金净流出716.1万元 显示短期资金撤离迹象 [4]

公司信用评级 - 维持山鹰国际主体长期信用等级为AA，维持"鹰19转债"信用等级为AA，评级展望为稳定[1] - 公司违约概率很低，主要得益于经营和财务风险表现[4] - 评级机构认为公司具备从回收到包装服务的完整产业链布局等综合竞争优势[3] 公司经营状况 - 2024年公司实现营业总收入292.29亿元，利润总额-4.23亿元[10] - 2025年一季度营业总收入67.66亿元，利润总额0.36亿元，显示盈利能力有所恢复[10] - 公司国内造纸产能达812万吨/年，国内原纸落地产能位列行业第二[5] 财务指标 - 截至2024年底公司合并资产总额520.55亿元，负债总额352.25亿元，资产负债率67.67%[10] - 一年内到期的有息债务规模达195.16亿元，面临较大短期偿债压力[4] - 2024年经营活动现金流净额36.21亿元，同比有所改善[10] 行业分析 - 造纸行业具有资本密集、规模效益显著、资源依赖等特征[12] - 2024年中国规模以上造纸企业营业收入同比增长3.9%，利润总额增长5.2%[13] - 行业受宏观经济影响明显，2024年纸制品价格持续下降[5] 公司发展战略 - 已完成16.17亿元子公司股权出售，缓解流动性压力[5] - 在建项目计划投资总额129.46亿元，尚需投资25.79亿元[6] - 规划在北美建立造纸基地，对冲中美贸易不确定性风险[10] 债券情况 - "鹰19转债"债券余额18.44亿元，将于2025年12月到期[10] - 截至2025年3月底累计转股金额1614.7万元，转股数498.5万股[10] - 公司未受限现金类资产13.48亿元，对债券余额保障程度较高[41]