实时黄金订单流分析 - 地缘局势担忧升级推动黄金市场情绪 [1] - 黄金可能进入全面看涨阶段 [1] - 订单流分析作为实时决策工具被重点提及 [1]

行业 原油日报 日期 2025 年 6 月 13 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员 ...

黄金市场走势 - 国际黄金上交易日收涨30.48美元至3386.58美元/盎司，涨幅0.91%，日振幅60.28美元，短期目标看3435美元及3500美元 [1] - 金价亚盘持稳3368美元上方盘整，欧盘触底3338.58美元后迅速回升，美盘录得高点3398.86美元后震荡收涨 [1] - 日内金价虽先行回撤，但均线支撑稳固，市场缺乏持续利空压力，回撤或为多头创造入场机会 [3] 驱动因素 - 美元指数回落至近2个月低点，月图及周图均显示看空前景，支撑金价看涨 [3] - 美国CPI降温、特朗普呼吁降息200基点、交易员预计9月降息概率近60%，强化年内降息预期 [5][7] - 地缘局势（俄乌冲突、中东紧张）持续推升避险需求，技术面显示黄金处于牛市周期 [8][10] 技术分析 - 月图显示金价站稳5月均线及2016-2020年上升趋势线，牛市空间打开，中长期看涨 [10] - 周图布林带向上延伸，金价未跌破5-10周均线支撑，目标指向3500美元上方 [11] - 日图金价持稳5-10日均线，布林带开口向上，短期目标3435-3500美元，支撑位3360-3371美元 [13] 市场预期 - 美国财政赤字扩张引发长期通胀担忧，增强黄金抗通胀属性需求 [7] - 美债10年期收益率连续回落，月图显示2年背离信号，预示后市将进一步走低并利好金价 [5] - 日内关注美国通胀预期及消费者信心数据，预期震荡但整体偏向看涨反弹 [5]

机构对金价的预测 - 中金公司上调年内COMEX金价波动区间至3000-3300美元/盎司 [1] - 新湖期货认为中长期央行购金具有持续性，叠加全球货币泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行 [2] - 法国兴业银行指出黄金市场正酝酿一场“完美风暴”，因央行需求、黄金ETF需求以及投机头寸均呈现看涨态势 [3] 影响金价的短期因素 - 美国5月CPI年率录得24%，核心CPI录得28%，同比环比均低于预期，导致市场加大对美联储降息的押注，金价短线快速走强 [1][2] - 中美首轮关税贸易谈判基本达成，市场不确定性进一步降低，可能减弱近期金价波动 [2] - 特朗普再次呼吁降息并向美联储施压，美元回落，金价小幅上涨 [1] 影响金价的中长期与结构性因素 - 全球地缘局势重构风险仍在，美俄、美伊谈判以及特朗普政府宏观政策不确定性较高，可能成为影响市场风险偏好和加大金价波动的意外因素 [1] - 央行购金具有持续性，美元多元化仍是许多国家的核心目标，官方黄金储备预计将继续增长 [2][3] - 围绕美国关税、财政政策和美联储应对的高度不确定性，增强了对投资组合多样化的吸引力，黄金是其中一个有吸引力的选项 [2] 市场情绪与资金流向 - 瑞银认为当前金价涨势的暂停是下一轮上涨行情的好兆头，看涨黄金的市场情绪没有改变 [2] - 法国兴业银行提到本周通过黄金多头期货头寸增加持仓的基金数量从88家增至106家，可能表明获利了结已结束，看涨动能回归 [3] - 流动性条件可能会放大金价的波动，意味着在当前环境下可能不需要大的交易量就能推动金价走高 [2] 机构交易策略观点 - 国投期货建议金价背靠3000美元强支撑维持回调买入思路，白银破位后打开上方空间 [1] - 新湖期货提示需警惕特朗普政策的反复，但短期和谈进展符合预期，不确定性影响减弱 [2]

原油日报 | 2025-06-12 地缘局势升温，油价大幅上涨 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨3.17美元，收于每桶68.15美元，涨幅为4.88%；8月交货的伦 敦布伦特原油期货价格上涨2.90美元，收于每桶69.77美元，涨幅为4.34%。SC原油主力合约收涨3.37%，报497元/ 桶。 2、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至6月9日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1734.1万桶， 比一周前增加了172.5万桶。其中轻质馏分油库存增加7.6万桶至780.2万桶，中质馏分油库存增加13.5万桶至78.7万 桶，重质残渣燃料油库存增加151.4万桶至875.2万桶。（来源：Bloomberg） 有报道称美国下令从伊拉克、巴林和科威特撤出家属和非必要人员，特朗普声称对周日即将召开的伊核协议会谈 达成的信心不足，这引发市场猜想，即伊核谈判如果破裂可能会引发以色列或者美国对伊朗进行军事打击，如此 以来伊朗可能封锁霍尔木兹海峡用以报复，这将导致中东地缘局势显著升温，但总体来看，我们仍旧认为这属于 黑天鹅事件，不排除伊核协议谈判进展仍会有反转。 策略 油价短期震荡 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属受地缘局势支撑，市场关注美国5月CPI数据，其将影响美联储利率政策路径预期 [3] - 铜价受美国关税政策和通胀数据影响，持仓量上行暗示多头力量较足 [15] - 锌社库累库但处低位，供给宽松，需求稳定但淡季疲软 [35] - 铝供给充足需求走弱，去库支撑铝价；氧化铝累库承压；铸造铝合金产能增长但投产慢，需求增速或放缓 [46][47] - 镍产业链各环节均面临压力，基本面压制上行空间 [63] - 锡价回升但价格不坚实，未来有回落风险 [78] - 碳酸锂市场供应过剩，需求无好转，警惕矿价与锂盐价格螺旋式下跌 [90] - 工业硅供应过剩，需求弱，多晶硅需求疲弱库存高，产业整合或改善状况 [99] 各品种总结 贵金属 - 基本面受地缘局势支撑，市场关注美国5月CPI数据，经济学家预期同比增幅升至2.5%，核心CPI升至2.9%，该数据将影响美联储利率政策路径预期 [3] 铜 - 价格受美国关税政策影响，4月美金铜和LME铜价差一度扩大至18%以上，目前暂无进一步消息，仍有内外价差；金铜比回落说明投资者风险担忧降低，对需求更看好；短期美国通胀数据或影响6月下旬利率决议，但影响力有限；持仓量上行暗示多头力量较足 [15] - 期货盘面沪铜主力、连一、连三最新价分别为79290元/吨、79290元/吨、79010元/吨，日涨跌幅分别为0.52%、0.52%、0.48%；伦铜3M最新价9725美元/吨，日涨跌幅-0.45%；沪伦比8.08，日涨跌幅0.62% [16] - 现货上海有色1铜、上海物贸、广东南储、长江有色最新价分别为79310元/吨、79285元/吨、79320元/吨、79420元/吨，日涨跌幅分别为0.04%、0.09%、0.1%、0.06% [21] - 进口盈亏最新价-1256.11元/吨，日涨跌幅-9.94%；铜精矿TC最新价-43美元/吨，日涨跌幅0% [26] - 精废价差目前含税1629.04元/吨，日涨跌幅5.85%；合理含税1493.95元/吨，日涨跌幅0.06%；价格优势含税135.09元/吨，日涨跌幅193.74% [30] - 上期所仓单沪铜仓单总计33373吨，日涨跌幅-1.11%；国际铜仓单总计804吨，日涨跌幅0% [31][32] - LME铜库存合计119450吨，涨跌幅-0.79%；注册仓单合计48750吨，涨跌幅0.15%；注销仓单合计70700吨，涨跌幅-1.43% [33] 锌 - 社库近期累库，七地锌锭库存为8.17万吨，处历年低位；供给端宽松逐渐兑现，需求端稳定但淡季疲软 [35] - 盘面价格沪锌主力、连续、连一、连二最新价分别为22140元/吨、22140元/吨、21905元/吨、21760元/吨，日涨跌幅分别为1.35%、1.35%、1.15%、1.12%；LME锌收盘价2657.5美元/吨，日涨跌幅0.3%；锌沪伦比8，日涨跌幅-0.66% [36] - 现货SMM 0锌均价22300元/吨，日涨跌幅0.63%；SMM 1锌均价22230元/吨，日涨跌幅0.63%；上海升贴水275元/吨，日涨跌幅-6.78%；广东升贴水275元/吨，日涨跌幅-3.51%；天津升贴水235元/吨，日涨跌幅-4.08%；LME 0 - 3m -33.05美元/吨，日涨跌幅-5.65%；LME 3 - 15m -51.16美元/吨，日涨跌幅1.41% [40] - 库存沪锌仓单总计3075吨，日涨跌幅0%；伦锌库存总计134550吨，涨跌幅-0.77%；伦锌注册仓单总计74675吨，涨跌幅-0.07% [42] 铝 - 电解铝供给接近上限变化不大，需求进入淡季下降但加工环节开工率降幅小，库存去化但幅度减缓，基本面供给充足需求走弱，去库支撑铝价 [46] - 氧化铝几内亚矿区未复产，港口库存发运受限，企业复产使供应过剩担忧成市场重心，库存累库，承压运行 [46] - 铸造铝合金产能增长但投产慢，供应过剩格局维持，需求增速或放缓，再生铝合金原料库存下降，产成品库存高位，累库趋势将维持，价格更偏向Back结构 [47] - 盘面价格沪铝主力、连续、连一、连二最新价分别为20250元/吨、20380元/吨、20250元/吨、20135元/吨，日涨跌幅分别为1.35%、1.49%、1.35%、1.28%；伦铝（3M）2494美元/吨，日涨跌幅0.44%；沪伦比8.1195，日涨跌幅-0.66%；氧化铝主力、连续、连一、连二最新价分别为2895元/吨、3018元/吨、2936元/吨、2911元/吨，日涨跌幅分别为0.31%、-1.05%、-0.07%、0.14% [48] - 价差沪铝连续 - 连一100元/吨，日涨跌幅-13.04%；沪铝连一 - 连二100元/吨，日涨跌幅5.26%；伦铝（3 - 15）-55.99美元/吨，日涨跌幅-8.35%；氧化铝连续 - 连一112元/吨，日涨跌幅43.59%；氧化铝连一 - 连二31元/吨，日涨跌幅-0.0313%；铝主力/氧化铝主力7，日涨跌幅-0.02% [50][52] - 现货华东铝价20400元/吨，日涨跌幅-4.76%；佛山铝价20230元/吨，日涨跌幅0.0526%；中原铝价20350元/吨，日涨跌幅-8.35%；华东基差90元/吨，日涨跌幅28.57%；佛山基差-80元/吨，日涨跌幅14.29%；中原基差40元/吨，日涨跌幅300%；沪粤价差140元/吨，日涨跌幅7.69%；沪豫价差60元/吨，日涨跌幅0%；粤豫价差-80元/吨，日涨跌幅14.29%；伦铝现货2499.87美元/吨，日涨跌幅0.88%；伦铝0 - 3 7.37美元/吨，日涨跌幅-837% [55] - 库存沪铝仓单总计47468吨，日涨跌幅-0.16%；伦铝库存总计359900吨，涨跌幅-0.58%；氧化铝仓单仓库总计84061吨，日涨跌幅-3.44%；氧化铝仓单厂库总计300吨，日涨跌幅0% [59] 镍 - 矿端菲律宾红土矿底部支撑延续，但上下游利润再分配，高价矿挤压中下游利润致减产；镍铁偏弱震荡，铁厂利润倒挂，下游钢厂停产需求减弱，有累库；不锈钢进入淡季，去库慢，需求疲软库存堆积压制上行空间，钢厂让利出库，减产难扭转供过于求；硫酸镍价格下调，镍盐以销定产，基本面压制上行空间 [63] - 期货盘面沪镍主连、连一、连二、连三最新价分别为121790元/吨、121390元/吨、121600元/吨、121770元/吨，环比分别为0%、-1.08%、-1.03%、-1.03%；LME镍3M最新价15365美元/吨，环比-1.05%；成交量89964手，环比-16.33%；持仓量76472手，环比-2.91%；仓单数21113吨，环比0.34%；主力合约基差-1550元/吨，环比-8.3% [64] - 不锈钢主连、连一、连二、连三最新价分别为12600元/吨、12435元/吨、12460元/吨、12480元/吨，环比分别为1%、-1.62%、-1.54%、-1.50%；成交量201940手，环比-5.92%；持仓量187163手，环比-0.67%；仓单数119305吨，环比-0.61%；主力合约基差630元/吨，环比-8.70% [64] 锡 - 价格回升因缅甸复产不及预期，投资者风险偏好增加提升有色金属板块估值，但持仓随价格降低，价格不坚实，未来有回落风险 [78] - 期货盘面沪锡主力、连一、连三最新价分别为265530元/吨、265530元/吨、265220元/吨，日涨跌幅分别为0.8%、0.8%、0.73%；伦锡3M最新价32580美元/吨，日涨跌幅-0.06%；沪伦比8.1，日涨跌幅-1.22% [79] - 现货上海有色锡锭265800元/吨，日涨跌幅0.38%；1锡升贴水700元/吨，日涨跌幅-30%；40%锡精矿253800元/吨，日涨跌幅0.4%；60%锡精矿257800元/吨，日涨跌幅0.39%；焊锡条（60A）上海有色172750元/吨，日涨跌幅0.29%；焊锡条（63A）上海有色180250元/吨，日涨跌幅0.56%；无铅焊锡271750元/吨，日涨跌幅0.37% [83] - 库存仓单数量锡合计6810吨，日涨跌幅-0.82%；仓单数量锡广东4285吨，日涨跌幅-0.51%；仓单数量锡上海1534吨，日涨跌幅-2.17%；LME锡库存合计2415吨，日涨跌幅-1.02% [86] 碳酸锂 - 二季度市场供应过剩格局持续，需求无明显好转，供给端锂矿与锂盐库存压力大，去库慢，警惕矿价与锂盐价格螺旋式下跌 [90] - 期货盘面主力合约最新价61680元/吨，较前值涨920元；连续合约最新价61000元/吨，较前值涨460元；连一合约最新价60760元/吨，较前值涨60元；连二合约最新价60940元/吨，较前值-40元；连三合约最新价60980元/吨，较前值涨20元；连五合约最新价61080元/吨，较前值0元；连一连二月差-180元，较前值涨100元；连一连三月差-220元，较前值涨40元；连二连五月差-140元，较前值-40元 [91] - 现货锂云母均价（2% - 2.5%）1210元/吨，日涨跌幅0%；锂辉石精矿均价（6%，CIF中国）630美元/吨，日涨跌幅0.32%；磷锂铝石（6% - 7%）5620元/吨，日涨跌幅-1.4%；SMM电池级碳酸锂均价60500元/吨，日涨跌幅0.25%；SMM工业级碳酸锂均价58900元/吨，日涨跌幅0.26%；电池级&工业级碳酸锂价差1600元/吨，日涨跌幅0%；SMM电池级氢氧化锂均价60900元/吨，日涨跌幅-0.49%；SMM工业级氢氧化锂均价54900元/吨，日涨跌幅-0.54%；电池级碳氢价差400元/吨，日涨跌幅-52.94%；电池级氢氧化锂（CIF中日韩）8.2美元/公斤，日涨跌幅0%；电池级氢氧化锂CIF中日韩和国内价差-2011.7元/吨，日涨跌幅-12.2% [94] - 库存广期所仓单库存32837吨，日增减幅-0.33%；碳酸锂周度社会总库存132432吨，日增减幅0.65%；碳酸锂周度冶炼厂库存57116吨，日增减幅1.57%；碳酸锂周度下游库存41076吨，日增减幅-1.3%；碳酸锂周度其他库存34240吨，日增减幅1.54% [97] 硅产业链 - 工业硅处于落后产能出清周期，供应过剩，丰水期西南企业开炉复产，库存有累库风险，需求端整体偏弱，下游企业压价采购，供需格局缺乏上行动力 [99] - 多晶硅基本面需求疲弱，光伏抢装潮透支未来需求，供给端产量稳定，库存压力大，产业整合或改善状况 [99] - 工业硅现货华东553、黄埔港553、天津港553、昆明553、新疆553、新疆99、华东421、黄埔港421、天津港421、昆明421、四川421最新价分别为8150元/吨、8150元/吨、8000元/吨、8500元/吨、7600元/吨、7600元/吨、8700元/吨、9850元/吨、8800元/吨、9900元/吨、9850元/吨，日涨跌幅均为0%；华东553基差735元/吨，日涨跌幅8.89%；华东421基差1285元/吨，日涨跌幅4.9%；华东421 - 553价差550元/吨，日涨跌幅0% [100] - 工业硅盘面主力、连续、连三最新价分别为7560元/吨、7545元/吨、7515元/吨，日涨跌幅分别为1.96%、1.75%、1.42%；连续 - 连三价差5元/吨，日涨跌幅-102.86% [100]

黄金走势分析 - 地缘局势与政策动向对黄金价格走势产生重要影响 [1] - 实时分析关注黄金能否重获涨势 [1] - 交易员正在直播分析今晚值得关注的信号 [1]

| Millio | >国技期货 | 贵金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年06月10日 | | 黄金 | ☆☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 白银 | ★☆★ | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 隔夜贵金属偏强震荡。近期市场风险偏好修复给金价带来一定压力，但白银受益于商品的反弹向上突破刷新 2012年以来新高。随着关税暂缓三个月截止期的临近,特朗普关税政策将继续主导市场,俄乌等地缘局势持 续紧张，金价背靠3000美元强支撑维持回调买入思路，白银破位后打开上方空间。本周中美经贸磋商机制首 次会议在英国伦敦举行,关注是否能释放进一步缓和信号。 ★洛杉矶抗议：加州起诉特朗普政府调兵进入洛杉矶，后者威胁逮捕加州州长、马斯克公开支持特朗普派 兵、特朗普表示不希望美国发生内战。 ★美司法部要求法院延长特朗普关税无效判决的暂缓执行期。 ★美国国会预算办公室：预估 ...

贵金属市场观点 - 国投期货认为贵金属近期偏强震荡，金价受市场风险偏好修复带来压力但白银受益于商品反弹突破2012年以来新高，金价背靠3000美元强支撑维持回调买入思路，白银破位后打开上方空间 [1] - 五矿期货指出美国经济数据走弱及债务上限问题解决将加大美债发行压力，美联储降息必要性驱动白银价格强势，建议维持多头思路，沪金主力合约参考区间756-809元/克，沪银8545-9500元/千克 [1] 黄金走势分析 - 银河期货表示中美经贸磋商缓和贸易战悲观情绪，美国非农数据暂时稳健使黄金承压，但经济减速预期未转向支撑黄金，预计黄金将继续高位震荡 [2] - StoneX分析师认为风险情绪改善和美元走强可能使黄金短期回调，但技术指标仍看涨，金价有重新上涨潜力 [2] - Forex.com策略师预计金价本周上涨后可能出现更深回调，技术上看金价在3325美元获支撑测试3350美元阻力，可能在3300-3280美元获更深支持 [3] 白银走势分析 - 银河期货指出白银在金银走势脱节后迎来补涨，金银比有所修复，可能延续偏强走势 [2] - 五矿期货强调在美联储货币政策预期边际宽松背景下白银价格表现将更为强势 [1] 影响因素 - 国投期货提到特朗普关税政策临近截止期及俄乌地缘局势持续紧张是重要影响因素 [1] - 银河期货关注中美经贸磋商进展及美国经济数据变化对市场情绪的影响 [2]

周一（6月9日）亚盘时段，现货黄金小幅延续跌势后低位震荡，目前交投于3312美元附近。刚刚过去的一周，金价冲高回落，受地缘局势担忧等因素影响， 现货黄金在上周一（6月2日）曾上涨近3%，至3380附近，随后的几个交易日震荡运行，因为美国经济数据表现不佳，在上周四（6月6日）一度涨至3402美 元/盎司，但随着国际贸易局势传来乐观消息，金价开始回吐涨幅，由于非农数据强于市场预期，现货黄金上周五下跌1.22%，收报3311.86美元/盎司，周线 涨幅约0.65%。 美元兑其他主要货币上周五上涨0.47%，收报99.20，因为数据显示美国5月份就业增长好于预期，尽管增速比上月有所放缓，这表明美联储可能会等待更长 时间再降息。该因素也是上周五金价下跌的原因之一。美元一直受到特朗普总统的关税政策和与包括中国在内的贸易伙伴谈判前景的不确定性、美国参议院 在众议院通过赤字支出和税收法案后正在审议的法案以及近期经济数据轨迹的拖累。在包括就业数据在内的经济数据强于预期之后，市场开始扭转对美元的 一些空头仓位。 美国劳工部的数据显示，5月份雇主增加了13.9万个工作岗位，少于4月份的14.7万个，但超过了对经济学家进行的调查所预 ...