每年两会期间的政府工作报告无疑是中国未来一年发展的"风向标"。 在今年的政府工作报告中，创投再一次被"力挺"——" 健全创投基金差异化监管制度，强化政 策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本 "。 在去年的政府工作报告中也提到"鼓励发展创业投资、股权投资，优化产业投资基金功能"，这 确立了创业投资、股权投资在我国经济进入高质量发展新阶段重要的历史定位，有利于推动股 权投资行业持续健康发展。而今本次政府工作报告再次强调，这对私募股权投资行业来说，释 放了重要的支持信号与利好。 先来看"健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持"。这在政策层面，对创投基金给 予了大力支持，健全差异化监管一直是一级市场的呼声。 我们关注到，2 0 2 4年以来，创投行业的政策环境迎来了重大利好，国家层面对行业的支持力度 不断加大。据我们统计发现，去年以来，股权投资行业频迎支持和鼓励，政策利好不断： 2 0 2 4年6月1 9日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，也被 称为" 创投国十七条 "，围绕创业投资"募投管退"全链条，进一步完善政策环境和管理制 度，积极支持创业投资做大做强。 2 0 2 4 ...

百赛生物融资事件 - 2025年3月4日完成近亿元新一轮融资 由华盖资本独家投资[2] - 融资资金将用于并购整合、自主品牌产品线建设、供应链体系及数字化电商平台建设[2][5] - 公司成立于2005年 是中国生命科学实验室快速消耗品领域企业 年收入超10亿元[3] 百赛生物业务概况 - 业务覆盖分子生物学、细胞生物学、免疫学等领域的耗材、试剂及仪器配套服务[4] - 拥有三大自主品牌：BioLeader（常规耗材）、Double-Helix（通用试剂）、BioInstru（小型仪器）[4] - 代理康宁、爱思进、颇尔、麦迪康等国际品牌 全国设26个办事处 员工超600人[3][4] 投资方华盖资本背景 - 2012年由高盛、KKR等国际机构专业人士创立 专注中国私募股权投资[6] - 资产管理规模超260亿元人民币 已投资160余家企业 其中26家上市[9] - 医疗健康领域投资涵盖生物医药、医疗器械、数字医疗等细分赛道[9] 华盖资本投资案例 - 医疗健康领域代表项目：康泰生物、海吉亚医疗、华大智造[12] - 科技领域投资案例：51信用卡、老虎证券[12] - 文化领域布局包括开心麻花、果麦文化等项目[12] 行业会议动态 - 2025年将举办全球骨科大会、全球眼科大会及全球心血管大会等专业会议[1][14] - 骨科大会由骨未来、思宇MedTech联合主办 拟于2025年4月在北京召开[14][15]

投资概况 - 2024年末GPFG资产规模达19.75万亿挪威克朗，较2023年底增长3.99万亿，同比增速25.3%，投资收益是市值增长主要贡献[3][9] - 2024年投资收益2.51万亿挪威克朗，收益率13.1%，1998年至今复合年化收益率6.3%，相对基准指数超额收益率-0.45%[4][11] - 2024年股票、固定收益、未上市房地产、未上市可再生能源基础设施占比分别为71.4%、26.6%、1.8%、0.1%，股票占比连续两年提升，固定收益比重持续下降[3] - 2024年GPFG采用内外部管理结合方式，股票投资内外部管理占比从2023年的65%和35%变为60%和40%，固定收益投资从75%和25%变为70%和30%[20] 资产收益表现 - 2024年股票、固定收益、未上市房地产、未上市可再生能源基础设施投资收益率分别为18.2%、1.3%、 -0.6%、 -9.8%，股票资产带动整体收益率增长[4] - 股票投资受本国货币贬值及科技股上扬影响收益率高增，2024年挪威克朗对美元和人民币分别贬值12.3%和9.0%，科技、金融行业收益率分别达35.1%和27.8%[22] - 固定收益投资中政府债表现不佳，企业债因信用利差收窄表现优于政府债[4][23] - 另类投资因房地产市场疲软和市场利率上升表现不佳[4][23] 投资展望 - 短期内难以将私募股权投资纳入投资范围[5][26][27] - 2025年1月1日起将股票、实物资产部门合并为主动策略部门[5][26][28] - 或将剔除股票基准指数中的新兴市场小盘股，预计逾850只中概股被剔除[26][29] - 计划剥离32亿挪威克朗在俄资产，转向投资其他市场[5][26][30] 风险提示 - 宏观经济超预期下行影响投资收益[6][31] - 人口老龄化超预期恶化影响投资风险偏好[6][31] - 地缘政治冲突恶化影响投资地域选择和总体投资策略[6][31]

高层变动。 作者 I 王露 报道 I 投资界PEdaily 据彭博社报道，黑石出现重大人事变动—— 被视为黑石"三号位"的J os e ph Ba r a tt a升任黑石全球私募股权策略主管，执掌约 2 1 0 0亿 美元（约合人民币1 . 5万亿元）的资产。黑石核心资产旗舰基金日常管理由Ma rti n Br a n d 负责。此外，黑石CFO Mi c ha e l Cha e升任公司副董事长。 追溯三位高管的职业生涯，在投资并购业务上颇有建树，操刀多笔备受瞩目的交易，给 业内留下深刻印象。2 0 2 5年刚刚开始，黑石来势汹汹。 黑石提拔三名老将 他们是谁？ 先来详细看看黑石最新人事任命—— 这三员大将来头不小，背景均与黑石私募股权业务有关，且都在黑石工作超过2 0年时 间。 现年54岁的Ba r a tt a，被视为董事长苏世民、总裁J ona t ha n Gr a y之后的黑石"三号位"， 掌舵黑石私募股权业务多年。 加入黑石之前，他曾在摩根士丹利的并购部门工作。1998年，他来到黑石，挑起私募股 权业务的大梁。彼时，黑石的这项业务尚处于起势阶段，Ba r a tt a坦承正是看准了巨大的 增长 ...

中国PE行业发展历程 - 中国PE行业从无到有经历了草莽到成熟的全过程，华平作为最早进入中国的外资PE之一，累计投资超过160亿美元，支持了7天酒店、国美电器等170多家企业成长[4] - 1990年代初期中国几乎没有PE概念，高盛直投部仅试水投资了平安保险等4个项目，最大单笔仅2500万美元[6] - 1995年后随着民营经济崛起，淡马锡、华平等外资机构开始进入，PE行业逐步形成[6] 投资方法论演变 - 早期互联网泡沫时期盲目跟风导致8848等投资项目清零，促使团队转向深入研究行业、专注C轮后项目的策略[11] - 2005年后建立垂直行业团队，聚焦零售消费、房地产等四大领域，在地产投资中首创"公司视角"而非项目视角的模式[12] - 提出投资三要素：看时机、看赛道、看团队[5] 典型案例分析 - 亚信投资案例中首创"对赌"机制，成为后来中国PE行业常用条款[8][9] - 汇源果汁案例显示投资后管理的重要性，因无法有效制衡创始人导致投资失败[13][14] - 成功案例如银泰、红星美凯龙中，通过引进CFO、ERP系统等增值服务创造价值[15] 行业现状与趋势 - 当前PE行业进入新阶段，并购控股型交易将取代简单参股-上市模式[18][19] - 地缘政治影响下外资PE在中国投资减少，如摩根士丹亚基金转向印度[20] - 未来PE需要更强的判断力、执行力等"硬功夫"，而非依赖时代红利[21] 投资理念创新 - 提出"影响力投资"模式，兼顾财务回报与社会价值，如黑土地农业项目[17] - 强调PE成功需要成熟的商业社会基础：优秀企业、契约精神和职业经理人群体[15] - 认为评价企业家应注重过程而不仅是结果，看重商业道德和多方评价[15]