行业投资评级 - 报告对导热散热材料行业持积极看好态度 重点关注苏州天脉等本土企业 [3][4] 核心观点 - 下游电子设备高性能化、智能化、薄型化趋势显著提升散热需求 驱动行业持续增长 [3][12] - 热管和均温板凭借优异导热性能正加速替代传统散热方案 渗透率持续提升 [3][31] - 本土化采购成为重要趋势 国内供应链企业技术成熟有望受益 [3][35] - 全球热管理市场规模将从2023年173亿美元增至2028年261亿美元 复合增长率8.5% [3][21] 细分市场分析 - 热管市场2021年规模29.72亿美元 预计2025年达37.76亿美元 年复合增长率6.17% [15] - 均温板市场2021年规模7.04亿美元 预计2025年达11.97亿美元 年复合增长率14.20% [15] - 导热界面材料全球市场规模2019年52亿元 预计2026年达76亿元 年复合增长率5.57% [16] - 中国导热界面材料市场规模2021年13.5亿元 预计2026年达23.1亿元 年复合增长率11.34% [16] - 石墨膜2020年全球市场规模超70亿元 其中智能手机占比67% [16][17] 下游应用领域 - 消费电子领域：5G手机渗透率提升及AR/VR等新兴设备发展催生新增散热需求 [24][25] - 汽车电子领域：新能源汽车销量占比超40% 2035年预计达50%以上 推动散热需求增长 [27] - 安防行业：摄像头出货量从2020年4.1亿颗预计增至2025年8.3亿颗 散热需求同步提升 [28][30] 技术发展趋势 - 热管和均温板已成为中高端智能手机主流散热方案 替代传统石墨膜组合 [31][32] - iPhone 17 Pro系列有望引入铜质均热板技术 替代石墨烯散热片 [3] - 本土企业如苏州天脉在热管、均温板领域全球份额达0.53%和8.92% 打破境外垄断 [36] 市场竞争格局 - 行业集中度较低 日本和中国台湾厂商在传统领域占优 国内企业加速追赶 [36] - 本土代表企业包括苏州天脉、中石科技、碳元科技等 在细分领域建立较强地位 [36][38] - 国产终端品牌全球份额提升 带动上游供应链企业持续受益 [35] 重点受益标的 - 苏州天脉：较早布局超薄热管和均温板 通过多家知名品牌认证并实现规模出货 [4] - 中石科技：产品涵盖导热界面材料、人工合成石墨、热管/均热板等多品类 [38]

全球智能手机市场复苏 - 2024年全球智能手机出货量同比增长5.7% 结束多年停滞 预计2025年增长2.8%至12.5亿部[1] - 中国手机厂商成为复苏关键贡献者 受益于政府补贴和安卓系统扩张[1] - 华为在中国市场抢占苹果份额 三星以18%市场份额保持全球第二 专注中高端市场[1] 射频前端市场格局 - 2024年全球移动射频前端市场规模达154亿美元 其中70%来自模块 30%来自分立元件[1] - 传统供应商（高通/博通/Qorvo/Skyworks/村田）仍占据70%以上市场份额[1][3] - 中国替代供应商带来日益增长的压力 中国生态系统在政府激励下持续扩张[1][3] 技术发展与集成趋势 - 中高端智能手机持续采用模块集成方案 中国OEM厂商转向Phase 8/8L架构路线图[7] - 高性能SAW技术快速普及 包括高通UltraSAW和村田IHP技术 广泛应用于LB/MHB模块[7] - 6GHz频段成为5G-Advanced和早期6G战略资产 中国引领部署 预计2025年商用 2030年全球使用[7] 市场驱动与挑战 - 增长动力来自5G持续扩展及新频段增加 但受架构简化/成本压力/平均售价下降等不利因素抵消[1] - 预计2028年启动新增长周期 旗舰手机将率先增加射频前端内容以支持5G-Advanced新频段[2] - 6G相关显著增长将在当前预测期之后出现[2] 行业生态演变 - 5G射频元件市场高度分散且技术生态复杂 行业在大型企业推动下逐步复苏[3] - 激烈成本竞争给成熟企业带来挑战 中国生态系统扩张加剧市场竞争[1][3]

Press Release Nokia opens new state-of-the-art R&D and manufacturing campus to deliver next-generation networks built for AI New campus in Oulu, Finland – the “Home of Radio” – will deliver high-performance, resilient and trusted radio networks.It is the world’s most advanced hub for the entire lifecycle of 5G and 6G radio innovation, ensuring that secure 5G and 6G networks are designed, tested and built in Europe.Oulu ecosystem sees around 3,000 Nokia experts work alongside leading universities, start-ups ...

产业升级与数字化建设 - 日照市积极引入新材料招商项目并着力打造全国顶尖马口铁生产基地 [1] - 山东移动聚焦政策导向紧盯新建招商项目挖掘企业数字化需求秉持高起点规划全场景覆盖原则 [1] - 公司为企业量身定制整体解决方案从三大核心领域筑牢数智根基 [1] 网络基础设施部署 - 在日照市昱岚新材料有限公司部署高性能生产办公网实现办公区生产区研发区无线全覆盖与万兆高速互联 [2] - 对核心生产场景打造5G行业虚拟专网具备超高可靠性和超低时延特性 [2] - 保障生产控制指令和设备数据采集实时传输支撑MES和ERP系统流畅运行 [2] 智能化管理系统 - 部署工业电视系统及专属承载网络在全厂关键工艺点位产线通道及仓库布设高清红外网络摄像机 [4] - 通过高速光纤网络将视频流实时汇聚至集控中心大屏实现生产全过程和厂区全方位实时监控调度 [4] - 管理人员可精准掌握生产动态提升管理透明度与指挥效率 [4] 安全生产监管体系 - 深度整合安监消防网统一接入视频监控烟感温感气体监测门禁控制等终端形成智能化安全感知网络 [6] - 异常发生时系统在集控中心大屏声光告警并通过移动端APP推送信息至安全负责人 [6] - 联动视频弹出门禁封锁消防设备启动实现全流程智能管理 [6] 未来发展规划 - 持续深耕本地产业数字化领域整合数据中心等优质资源提供从咨询规划到落地实施的一站式服务 [7] - 探索5G人工智能数字孪生等技术在工业场景的深度应用打造全省乃至全国领先示范项目 [7] - 为经济社会高质量发展注入数字动能 [7]

行业概述 - 助焊剂去除剂是一种强力、不易燃的清洁剂，主要用于去除电子、汽车和工程制造中的焊剂残留，是碳氢化合物溶剂和醇的结合，能清洁刷子无法接触的区域，确保焊接质量和可靠性 [1] 市场规模与增长 - 2023年中国助焊剂去除剂市场规模达43.60百万美元，预计2031年达68.82百万美元，年复合增长率6.82% [7] - 5G、物联网、人工智能等电子领域崛起推动电子设备产量增加，焊接材料需求上升，助焊剂去除剂需求增长 [7] - 浸入式助焊剂清洗剂是主要类型，2024年市场规模22.97百万美元，占中国市场52.69%，适用于PCB板批量清洗和复杂元件清洁 [8] 市场竞争格局 - 主要厂商包括Kyzen、3M、ZESTRON、合明科技等，2024年Kyzen营业额8.67百万美元，占市场19.89%，3M营业额8.54百万美元，占19.59% [8] - 市场竞争激烈，国际企业凭借品牌和技术优势占据较大份额，国内企业数量增加，价格战导致利润降低 [13] 技术发展趋势 - PCB制造向高精度、高可靠性发展，对助焊剂去除剂性能要求更高，新型材料研究和应用成为市场趋势 [9] - 电子设备微型化、复杂化对清洗能力、材料兼容性要求提高，企业需投入资金研发高效、低残留、环保产品 [14] 行业驱动因素 - 电子产业快速发展，5G、物联网、云计算等技术推动高精度电子组件需求，半导体、集成电路等对高质量、环保型助焊剂去除剂需求增加 [10] - 汽车行业电动化、智能化转型，对高质量焊接工艺需求增加，推动助焊剂去除剂需求 [10] - 技术进步如半导体封装工艺、表面贴装技术发展，推动高效率、低残留助焊剂去除剂需求增长 [12] - 环保法规日益严格，鼓励绿色生产方式，促进环保型助焊剂去除剂使用 [12] 行业制约因素 - 环保合规成本增加，企业需投入资金研发环保配方和改进工艺，增加生产成本和运营压力 [13] - 原材料价格波动受全球供需、政治经济形势等因素影响，价格上涨压缩企业利润 [13] - 技术研发难度大，研发周期长且风险高，对企业研发能力和资金实力提出挑战 [14] 行业政策环境 - 环保法规要求严格，如《中华人民共和国环境保护法》明确企业排放污染物责任，促进行业关注环保性能 [15] - 限制挥发性有机物排放，如GB 38508—2020规定清洗剂VOC含量限值，助焊剂去除剂需符合要求 [15] - 限制有害物质使用，如GB/T 9491-2021要求助焊剂不含有害物质，间接影响助焊剂去除剂环保要求 [15] - 地方政策支持，如上海市推动水性助焊剂清洁剂研发和应用，通过财政补贴和税收优惠鼓励环保产品 [16] 产业链与厂商分析 - 报告研究中国市场助焊剂去除剂生产、消费及进出口情况，重点关注全球及本土生产商销量、收入、价格等指标 [19] - 厂商包括Kyzen、3M、合明科技等，产品类型分为气溶胶助焊剂清洁剂、浸入式助焊剂清洗剂等，应用包括PCB清洗、芯片清洗等 [20]

行业定义与分类 - 光纤连接器是实现光纤之间可拆卸连接的基础无源光器件 用于最大化光能量耦合并最小化系统影响 其性能直接影响光传输系统可靠性和各项性能 [1] - 常见类型包括FC SC ST LC MPO/MTP等 [1] 市场规模与增长 - 2024年全球光纤连接器市场规模达55.6亿美元 同比增长7.2% [3] - 增长主要受高容量数据传输和下一代通信网络需求驱动 [3] 产品结构分析 - 小方型光纤连接器占据主导地位 市场份额近35% [6] 区域市场结构 - 北美为全球最大需求区域 市场份额近31% [8] - 欧洲为第二大区域市场 占比27% [8] 行业发展趋势 - 高速率与高密度化趋势：5G及未来网络建设推动基站光纤用量大幅提升 5.5G时代单基站光纤用量预计达5G基站的1.8倍 高密度小型化连接器成为必然选择 [13] - 智能化与自动化趋势：智能传感器使连接器具备实时监测光信号参数能力 可自动调整连接状态保障通信稳定性 并与物联网设备互联形成智能化网络生态系统 [13]

股价表现 - 9月5日盘中上涨2.07%至69.08元/股 成交额19.66亿元 换手率3.43% 总市值669.61亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨123.39% 近5日下跌13.65% 近20日上涨48.91% 近60日上涨155.10% [2] - 年内10次登上龙虎榜 最近9月2日龙虎榜净卖出1.10亿元 买入总额9.66亿元(占比13.03%) 卖出总额10.76亿元(占比14.52%) [2] 资金流向 - 主力资金净流出5554.83万元 特大单买入2.54亿元(占比12.92%) 卖出2.51亿元(占比12.76%) [1] - 大单买入5.04亿元(占比25.66%) 卖出5.63亿元(占比28.64%) [1] 主营业务结构 - 机房温控节能产品占比52.50% 机柜温控节能产品占比36.00% 其他业务占比9.82% [2] - 轨道交通列车空调及服务占比0.93% 客车空调占比0.75% [2] - 公司专注于精密温控节能设备研发生产销售 及轨道交通列车空调服务 [2] 行业属性 - 属于机械设备-专用设备-其他专用设备行业 [2] - 概念板块涵盖数字能源 小鹏汽车概念 新能源车 液冷概念 5G等 [2] 股东结构变化 - 股东户数15.24万户 较上期增长140.76% 人均流通股5531股 较上期减少58.44% [3] - 香港中央结算有限公司持股8225.53万股(第二大股东) 较上期减少235.79万股 [4] - 南方中证500ETF新进持股861.40万股(第五大股东) 大摩数字经济混合A退出十大股东 [4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入25.73亿元 同比增长50.25% [3] - 归母净利润2.16亿元 同比增长17.54% [3] 分红记录 - A股上市后累计派现5.81亿元 [4] - 近三年累计派现3.45亿元 [4]

股价表现与资金流向 - 9月5日盘中股价上涨2.06%至109.41元/股 成交额3.22亿元 换手率2.16% 总市值152.30亿元 [1] - 主力资金净流出2229.79万元 特大单买入占比6.28%卖出占比7.57% 大单买入占比22.26%卖出占比27.89% [1] - 今年以来股价累计上涨137.02% 近5日下跌18.96% 近20日上涨19.46% 近60日上涨82.35% [1] - 8月28日龙虎榜净卖出5115.60万元 买入总额2.84亿元(占比16.75%) 卖出总额3.36亿元(占比19.76%) [1] 公司基本情况 - 主营业务为通讯连接器精密组件(包含壳体CAGE41.36%+精密结构件16.53%)和汽车连接器组件(25.82%) [2] - 收入构成还包括精密模具5.46% 模具零件1.65% 其他业务9.19% [2] - 所属通信设备行业 概念板块涵盖5G IDC 新能源车 高速连接器 液冷等 [2] - 2025年上半年营业收入7.85亿元(同比增长73.51%) 归母净利润1.15亿元(同比增长134.06%) [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数9690户(较上期减少9.24%) 人均流通股14365股(较上期增加10.56%) [2] - 香港中央结算持股494.66万股(较上期增持406.39万股) 为第四大流通股东 [3] - 新华优选分红混合A持股138.88万股(减持27.91万股) 永赢科技智选混合A新进持股72.86万股 [3] - 中欧数字经济混合A新进持股60.66万股 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现3.10亿元 近三年累计派现2.16亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月5日盘中股价上涨2.02%至49.56元/股，成交额6.26亿元，换手率0.55%，总市值1148.83亿元 [1] - 主力资金净流出5086.51万元，特大单买入占比5.92% (3704.43万元) 卖出占比9.13% (5715.04万元)，大单买入占比23.97% (1.50亿元) 卖出占比28.88% (1.81亿元) [1] - 年内累计涨幅39.68%，近5日下跌17.12%，近20日下跌1.10%，近60日上涨70.43%，年内4次登上龙虎榜 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入163.75亿元，同比增长24.75% [2] - 归母净利润12.33亿元，同比增长57.22% [2] - A股上市后累计派现97.25亿元，近三年累计派现50.97亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数6.15万户，较上期增加30.88%，人均流通股37502股，较上期减少23.59% [2] - 香港中央结算有限公司持股4780.62万股（第三大股东），较上期减少84.71万股 [3] - 兴全系三只基金合计持股6293.93万股，其中兴全商业模式混合减持392.12万股至2586.94万股，兴全合润混合持股2071.46万股不变，兴全新视野减持457.95万股至1635.53万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持99.35万股至1242.76万股，易方达沪深300ETF新进持股884.02万股，兴全趋势投资退出十大股东 [3] 主营业务与行业属性 - 主营业务为印制电路板设计研发制造销售，收入构成：通讯用板62.70%、消费电子及计算机用板31.60%、汽车/服务器用板4.92%、其他0.78% [1] - 属于电子-元件-印制电路板行业，概念板块包括PCB概念、MLED、交换机、5G、苹果产业链等 [2]

股价表现与交易数据 - 9月5日盘中股价上涨2.04%至60.59元/股 成交金额26.87亿元 换手率2.34% 总市值1165.58亿元 [1] - 主力资金净流入5260.19万元 特大单买入占比19.85%卖出占比18.89% 大单买入占比31.82%卖出占比30.82% [1] - 年内股价累计上涨54.76% 近5日下跌11.92% 近20日上涨18.62% 近60日上涨56.89% [1] - 年内4次登上龙虎榜 最近9月4日净卖出4.58亿元 买入总额10.87亿元占比20.40% 卖出总额15.45亿元占比28.99% [1] 财务业绩与股东结构 - 2025年上半年营业收入84.94亿元 同比增长56.59% 归母净利润16.83亿元 同比增长47.50% [2] - 股东户数12.82万户 较上期减少40.16% 人均流通股14997股 较上期增加67.18% [2] - A股上市后累计派现41.12亿元 近三年累计派现22.04亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算持股1.23亿股 较上期增加4719.71万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股2404.05万股 较上期增加211.67万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股1711.12万股 较上期增加171.29万股 [3] - 易方达上证50增强A新进持股1458.78万股 华夏沪深300ETF持股1254.33万股增加214.73万股 [3] - 嘉实沪深300ETF新进持股1081.14万股 东吴移动互联混合退出十大股东 [3] 公司基本信息 - 主营业务为印制电路板研发生产销售 PCB业务收入占比95.98% [1] - 所属申万行业为电子-元件-印制电路板 概念板块包括电池管理 PCB概念 新基建 英伟达概念 5G等 [2] - 成立日期1992年4月14日 上市日期2010年8月18日 注册地址江苏省昆山市玉山镇东龙路1号 [1]