上市基本信息 - 公司股票将于2025年12月17日在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688802 [2] - 首次公开发行后总股本约4亿股，发行股票数量为4010万股，占发行后总股本的10.02% [2] - 发行价格为104.66元/股，对应发行后市值为418.74亿元 [4] - 发行价对应公司2024年摊薄后静态市销率为56.35倍，低于同行业可比公司平均水平 [4] 财务与业绩表现 - 公司尚未盈利，自上市之日起将纳入科创成长层 [5] - 预计2025年全年实现营业收入15亿元至19.8亿元，相较于2024年增幅为101.86%至166.46% [6] - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-7.63亿元至-5.27亿元，相较2024年减亏幅度为45.84%至62.59% [6] - 预计2025年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-8.24亿元至-5.88亿元，相较2024年减亏幅度为21.06%至43.67% [8] - 根据公司前瞻测算，将最早于2026年达到盈亏平衡 [6] 募资用途与公司业务 - 本次公开发行募集资金总额为41.97亿元，扣除发行费用后募集资金净额为38.99亿元 [5] - 募集资金将用于新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目和面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目 [5] - 公司是国内高性能通用GPU产品的领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [5] - 公司旗舰产品曦云C系列训推一体GPU芯片，基于全自研的GPU IP、指令集和架构，在通用性、单卡性能、集群性能及稳定性、生态兼容与迁移效率等方面均达到国内领先水平 [5] 行业背景与市场状况 - 继摩尔线程之后，又一国产GPU龙头企业即将登陆A股 [2] - AI智算行业下游市场需求持续旺盛，公司核心产品出货量大幅增长，在手订单充沛 [6] - 同为国产GPU龙头的摩尔线程于12月5日上市，上市首日开盘一度大涨475%，随后股价继续走高，一度突破940元大关 [9]

上市进程与市场定位 - 公司股票将于2025年12月17日在上海证券交易所科创板上市，保荐人为华泰联合证券，上市时未盈利，将自上市之日起纳入科创成长层 [1] - 公司科创板IPO申请于2024年6月30日获得受理，10月24日获上市委会议通过，11月12日获证监会注册同意，12月9日完成认购缴款 [1] - 公司是继摩尔线程后的“国产GPU第二股”，也被称为“年内第二贵新股” [1] 公司发展历程与产品路线 - 公司成立于2020年，创始团队来自AMD，踏准了AI技术从判别式转向生成式大模型的节点 [2] - 公司从AI推理芯片切入市场，首款智算推理芯片曦思N100于2022年1月交付流片，2023年4月正式量产 [2] - 预见生成式AI增长对传统推理芯片需求的影响，公司于2024年2月正式量产训推一体芯片曦云C500 [2] - 截至2025年3月底，公司GPU产品累计销量超过25,000颗，已在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心实现规模化应用 [3] 技术路线与产品矩阵 - 公司专注于通用GPU（GPGPU）路线，重点强化AI和高性能计算能力，旨在对标AMD，与选择全功能GPU路线的英伟达和摩尔线程形成差异 [6] - 公司产品线已全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域：包括用于智算推理的曦思N系列、用于训推一体的曦云C系列，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列 [7] - 公司基于国产供应链研发的新一代训推一体芯片曦云C600已于2025年7月完成回片并成功点亮 [7] - 公司自研核心GPU IP，以在研的曦云C700挑战英伟达H100的性能标杆 [10] - 在集群性能上，公司自研的MetaXLink高速互连技术达到了与英伟达4nm制程工艺下旗舰产品H200相当的互连带宽性能，支持2-64卡互连 [13] - 在软件生态上，公司自主研发的MXMACA软件栈在API层面实现了对国际主流CUDA生态的高度兼容，以最小化用户迁移成本 [13] 募资用途 - 公司拟将募集资金用于三个项目，总投资额50.09亿元，拟使用募集资金39.04亿元 [11][12] - 主要投入方向为“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”，拟投入募集资金24.59亿元，包括第二代（C600）和第三代（C700）高性能通用GPU的研发 [11][12] - 其余资金用于“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”（拟投入4.53亿元）和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”（拟投入9.91亿元） [12] 财务表现与商业化进展 - 公司营业收入高速增长：2022年、2023年、2024年营收分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，最近三年复合增长率为4074.52%，2025年第一季度营收为3.20亿元，接近2024年全年营收的一半 [18] - 收入结构快速转变：早期收入100%来自智算推理GPU板卡（2022年），2023年以来训推一体GPU板卡成为主要收入来源 [14] - 2023年、2024年和2025年第一季度，训推一体芯片曦云C500系列收入占主营业务收入比例分别为30.09%、97.28%和97.87% [14] - 2024年训推一体GPU板卡收入为51.18亿元，占营收68.99%，训推一体GPU服务器收入为20.99亿元，占营收28.29% [15] - 2025年第一季度，公司策略转向以交付GPU板卡为主，服务器整机交付减少，旨在转向轻资产模式并提高毛利率 [16] - 公司尚未盈利：2022年、2023年、2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元，累计亏损超30亿元 [19][20] - 研发投入巨大：2022年至2024年研发投入分别为6.48亿元、6.99亿元、9.01亿元，合计占最近三年累计营收比例为282.11% [19] - 亏损幅度在2025年收窄：2025年1-9月净利润为-3.46亿元，较上年同期减亏55.79% [20] - 公司预计达到盈亏平衡点的最早时间为2026年 [20] 行业竞争格局 - 2024年中国AI加速器市场中，英伟达和AMD分别占据66%和5%的份额，华为海思占据约23%，在剩余约6%的市场中，寒武纪、摩尔线程、公司市场份额均约为1%，位居前列 [24] - 2024年公司营收增速为1301.46%，在可比公司中增长最快，营收规模（7.43亿元）超过了摩尔线程（4.38亿元）、景嘉微（4.66亿元）、龙芯中科（5.04亿元），但低于海光信息（91.62亿元）和寒武纪（11.74亿元） [23][24] - 2024年公司销售毛利率为53.43%，超过了景嘉微（43.70%）和龙芯中科（31.04%），但低于摩尔线程（70.71%）、海光信息（63.72%）和寒武纪（56.71%） [24]

公司上市计划与股权结构 - 壁仞科技计划发行不超过3.72亿股境外上市普通股，并在香港联合交易所上市 [3] - 公司57名股东拟将所持合计8.73亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联交所流通 [3] 公司业务与产品概况 - 公司成立于2019年，致力于研发高性能通用GPU，打造自主原创的GPU软硬件体系 [3] - 公司壁砺系列多款产品已在多地智算中心落地 [3] 公司知识产权与技术积累 - 截至目前，壁仞科技在全球多个国家和地区累计申请专利超1200项 [3] - 公司已获得专利授权430余项 [3]

公司上市进程 - 公司科创板IPO申请于6月30日获受理，10月24日通过上市委会议，11月12日获证监会注册同意，12月9日完成认购缴款，正处于上市前最后准备阶段 [1] - 公司有望成为继摩尔线程之后的“国产GPU第二股”，同时也是“年内第二贵新股” [1] 公司创立背景与市场定位 - 公司于2020年由陈维良、彭莉等离开AMD的团队创立，正值AI技术向大模型生成式转变的时点 [1] - 公司从AI推理芯片入局，首款智算推理芯片曦思N100于2022年1月交付流片，2023年4月正式量产 [3] - 公司旨在对标AMD，专注于通用GPU（GPGPU）路线，重点强化AI和高性能计算能力，与选择全功能GPU路线的英伟达和摩尔线程形成差异化 [4] 产品与技术布局 - 公司产品线已全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域 [5] - 智算推理GPU曦思N系列：首款N100于2023年4月量产，主要应用于云端推理场景 [3][5] - 训推一体GPU曦云C系列：首款C500于2024年2月量产，以应对生成式AI增长带来的需求变化 [3][5] - 图形渲染GPU曦彩G系列：正在研发中 [5] - 基于国产供应链的新一代训推一体芯片曦云C600已于2025年7月完成回片并成功点亮 [5] - 在研的曦云C700旨在挑战英伟达H100的性能标杆 [7] - 截至2025年3月底，公司GPU产品累计销量超过25000颗 [3] 核心技术战略 - 公司坚持“从零到一”自主研发核心GPU IP，以构建核心竞争力与技术护城河 [6] - 自研核心GPU IP赋予公司关键灵活性与自主性，是在工艺受限下实现性能最大化的关键手段 [7] - 自研MetaXLink高速互连技术，互连带宽性能达到与英伟达4nm制程旗舰产品H200相当的水平，支持2-64卡等多种互连拓扑 [8] - 自研MXMACA软件栈，其编程接口在API层面实现对国际主流CUDA生态的高度兼容，以最小化用户迁移成本 [8] 业务模式与收入构成 - 公司主营业务收入包括GPU板卡、GPU服务器及IP授权等 [9] - 早期收入（2022年）100%来自智算推理GPU板卡 [10] - 2023年以来，训推一体GPU板卡逐渐成为主要收入来源：2023年、2024年和2025年第一季度，曦云C500系列收入分别为1546.81万元、7.22亿元和3.14亿元，占同期主营业务收入比例分别为30.09%、97.28%和97.87% [10] - 公司销售策略从2024年的板卡、服务器“两手抓”，转向2025年以GPU板卡交付为主的轻资产模式，旨在提高毛利率 [10][11] 财务表现与盈利预期 - 公司营收高速增长：2022年、2023年、2024年营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，最近三年复合增长率为4074.52% [12] - 2025年第一季度实现营业收入3.2亿元，接近2024年全年营收的一半 [12] - 公司研发投入巨大：2022年至2024年研发投入分别为6.48亿元、6.99亿元、9.01亿元，合计占最近三年累计营业收入比例为282.11% [12] - 公司尚未盈利：2022年、2023年、2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元 [12] - 2025年1-9月亏损幅度收窄，利润总额-3.41亿元、净利润-3.46亿元，较上年同期分别减亏56.31%和55.79% [13] - 公司预计达到盈亏平衡点的最早时间为2026年 [13] 行业竞争格局 - 全球AI芯片市场由英伟达和AMD形成“一超一强”寡头格局 [1] - 在中国市场，受美国出口管制与自主可控需求推动，国产AI芯片公司自2018-2020年起迎来黄金发展期 [2] - 2024年中国AI加速器市场中，英伟达占66%，AMD占5%，华为海思占约23%，寒武纪、摩尔线程、公司市场份额均约为1%，在剩余约6%的市场中位居前列 [15] - 2024年公司营收增速高达1301.46%，增速超过同业，但营收规模与海光信息、寒武纪仍有较大差距 [15]

公司动态：壁仞科技境外上市备案 - 证监会批准壁仞科技境外发行上市及“全流通”备案 公司拟发行不超过3.72458亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市[1] - 公司57名股东拟将所持合计约8.73272亿股境内未上市股份转为境外上市股份 并在香港联交所上市流通[1] - 壁仞科技完成境外发行上市后15个工作日内 需通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况[1] - 此次壁仞科技将上市地点选择在港交所 而不是A股的科创板[2] 公司概况：壁仞科技业务与融资 - 壁仞科技创立于2019年 致力于研发原创性通用计算体系及软硬件平台 提供智能计算一体化解决方案[4] - 公司发展路径首先聚焦云端通用智能计算 目标在人工智能训练和推理等领域赶超现有解决方案 实现国产高端通用智能计算芯片突破[4] - 公司首款国产高端通用GPU壁砺系列已量产落地[4] - 作为国内GPU芯片领域独角兽 公司已完成多轮融资 公开融资总额超过50亿元人民币[4] - 投资方包括启明创投、IDG资本、华登中国、平安集团、高瓴创投、格力创投、松禾资本、云晖资本、国盛资本、招商局资本等机构[4] 行业进程：国产GPU“四小龙”IPO进展 - 国产GPU“四小龙”（摩尔线程、壁仞科技、燧原科技、沐曦）自去年以来先后开启IPO之路[5] - 2024年8月 燧原科技上市辅导备案获受理 计划在A股IPO 辅导机构为中金公司[5] - 2024年9月 壁仞科技办理辅导备案登记 辅导券商为国泰君安[5] - 2024年2月 市场消息称壁仞科技考虑港股IPO 拟募资3亿美元[5] - 2024年4月10日 中金公司提交燧原科技第三期辅导进展报告[5] - 同日 国泰君安在壁仞科技第二期辅导报告中指出公司主要问题包括募投项目方案尚待制定 以及辅导期内进行新一轮外部融资需进一步核查股东情况[6] - 2024年4月11日 华泰证券公布沐曦第一期辅导进展 表示需持续完善公司治理及推进股东穿透核查[6] 行业进程：摩尔线程与沐曦股份科创板上市 - 摩尔线程与沐曦股份上市步伐加速并脱颖而出[7] - 2024年6月18日 摩尔线程IPO辅导状态变更为“辅导验收”[7] - 2024年6月23日 沐曦股份完成IPO辅导 辅导机构为华泰联合证券[7] - 2024年6月30日 摩尔线程、沐曦股份科创板IPO同日获得受理[8] - 2024年8月27日 沐曦股份回复首轮审核问询函[8] - 2024年9月5日 摩尔线程披露首轮审核问询函回复[8] - 在第二轮问询函回复中 摩尔线程开始反超 于2025年9月10日回复上交所第二轮审核问询函[9] - 沐曦股份直到2025年9月21日才回复上交所[9] - 2025年9月26日 摩尔线程过会[10] - 2025年10月24日 沐曦股份顺利过会[10] - 2025年10月30日 证监会同意摩尔线程科创板IPO注册申请[10] - 2025年12月5日 摩尔线程正式登陆科创板[10] - 摩尔线程首发价格114.28元/股 前五个交易日最高涨至941.08元/股 涨幅达723.49%[10] - 截至新闻发布日收盘 摩尔线程报764.9元/股 总市值3595亿元[10] - 在壁仞科技拿到备案通知书的同时 沐曦股份公告其股票将于2025年12月17日在科创板上市[10]

上市信息 - 公司股票将于2025年12月17日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 发行价为104.66元/股，为年内科创板第二高，仅次于摩尔线程的114.28元/股 [1] - 网上弃购金额低于摩尔线程的334.86万元 [1] - 公司将成为继摩尔线程之后第二家登陆A股市场的国产GPU公司 [1] 公司定位与业务 - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业 [1] - 主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台 [1] - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [1] - 公司已成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量 [1] 产品与技术 - 主要产品全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域 [2] - 已推出用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU [2] - 正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [2] - 产品基于自主研发的GPU IP与统一的GPU计算和渲染架构 [2] - 产品在通用性、单卡性能、集群性能及稳定性、生态兼容与迁移效率等方面具备较强核心竞争力，综合性能已处于国内领先水平 [2] - 打造了自主开放、高度兼容国际主流GPU生态（CUDA）的软件生态体系，具备易用性和可扩展性 [2] 经营与财务数据 - 截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25000颗 [3] - 2022年营业收入为42.64万元，2023年为0.53亿元，2024年为7.43亿元 [3] - 2022年归属于母公司所有者的净利润为-7.77亿元，2023年为-8.71亿元，2024年为-14.09亿元 [3] 应用与生态 - 公司持续为云端计算提供高能效、高通用性的算力支撑，推动人工智能赋能千行百业 [1] - 重点布局了教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景 [1] - 凭借突出的产品性能和稳定的供应能力获得市场认可 [3]

公司上市与基本信息 - 沐曦股份将于12月17日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 公司股票发行价格为每股104.66元 [1] - 发行后公司总市值为418.74亿元 [1] - 公司自上市之日起将被纳入科创成长层 [1] 公司业务与市场定位 - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [1] - 主营业务为研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [1] - 公司围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台 [1] - 公司被市场称为A股“国产GPU第二股” [1] 公司财务与监管状态 - 截至公告披露日，沐曦股份尚未盈利 [1] - 根据相关规则，上市时未盈利的科创板公司自上市之日起纳入科创成长层 [1]

公司近期重大资本运作 - 公司于12月5日以“国产GPU第一股”身份登陆科创板，发行7000万股，发行价为114.28元/股，募集资金总额为79.996亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为75.76亿元 [2][3] - 上市仅一周后，公司于12月12日晚间公告，计划使用最高不超过75亿元的闲置募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的保本型产品，期限为12个月，资金可循环滚动使用 [2][3] - 此举引发市场广泛质疑，投资者质疑公司既然不差钱为何融资，以及是否“不务正业”或存在超额募资，导致公司股价在12月15日单日下跌6.13% [2][5] 募集资金使用计划与研发投入 - 根据招股书披露，80亿元募集资金计划用于四个项目：新一代AI训推一体芯片研发（拟投入25亿元）、新一代图形芯片研发（拟投入25亿元）、新一代AI SoC芯片研发（拟投入19.8亿元）以及补充流动资金（拟投入10亿元） [3][4] - 公司相关负责人解释，募投项目实施周期为三年，资金将根据项目进度分阶段拨付，当前进行现金管理是为了在确保项目顺利实施的前提下，提高暂时闲置资金的使用效率 [5][6] - 公司上市前研发投入巨大，2022年至2024年研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元，2025年1-6月为5.57亿元，近三年半研发投入总额约43.68亿元 [5] 上市表现与市场估值 - 公司上市受到市场热捧，网上申购户数达482.66万户，网上最终中签率仅为0.03635054% [8] - 上市首日股价高开650元/股，收盘于600.5元/股，较发行价上涨425.46%，随后股价连续上涨，最高触及941.08元，市值一度超过4400亿元，股价曾位居A股第三 [8] - 截至12月15日收盘，公司股价报764.90元/股，市值3595亿元，较最高点回调近20%，但静态市销率仍高达820.77倍，显著高于同为芯片股的寒武纪（同期静态市销率约478倍） [2][10] 公司财务与经营状况 - 公司持续亏损，2022年至2024年归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元，2025年上半年净利润为-2.71亿元 [8] - 公司营业收入呈现增长趋势，2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，2025年1-6月营收为7.02亿元，近三年多总营收约13.10亿元 [9] - 截至2025年6月30日，公司累计未弥补亏损为16.04亿元，并预计上市后一定时期内无法进行现金分红 [10]

公司近期动态与市场反应 - 摩尔线程于12月5日上市后股价经历强劲上涨，最高市值一度超过4400亿元 [3] - 公司于11日晚发布股价短期涨幅较大的风险提示公告，次日股价应声下跌13.41%，市值回落至3830亿元 [3] - 公司近期审议通过使用不超过75亿元的闲置募集资金进行现金管理，引发部分投资者质疑，被市场解读为“前脚募资80亿，后脚就拿75亿去理财” [2] - 公司回应称75亿元是现金管理额度的上限，实际使用金额将明显小于该数字，并强调闲置资金规模和现金管理额度将随项目推进动态下降，不影响主营业务与募投项目实施 [2] 公司财务状况与募投项目 - 公司近年营收增长迅速，但尚未实现盈利，其静态市销率显著高于行业平均水平 [3] - 此次IPO募集资金净额约为75.76亿元 [2] - 募集资金计划投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片等研发项目及补充流动资金，公司将严格按照既定项目计划分阶段拨付使用 [2] 行业背景与市场观点 - 市场对摩尔线程的追捧，反映了在当前全球科技竞争格局下，国产高性能GPU作为关键战略资源所承载的强烈预期 [3] - 国产GPU行业面临巨大的市场替代空间与发展机遇 [3] - 包括摩尔线程在内的国内企业，在技术积累、生态构建等方面仍与国际领先者存在差距，需要持续高强度研发投入以实现突围 [3] - 业内人士认为，公司使用闲置募集资金理财本身是中性、合规的财务操作，但在上市初期即宣布大额理财计划，其时机选择容易引发市场对其聚焦“硬科技”创新初心的疑虑，并可能加剧股价波动 [2] - 分析人士指出，公司此次理财计划如何平衡资金收益与研发进度，将成为观察其战略执行的关键 [3]

公司上市进程与市场热度 - 沐曦集成电路科创板上市进程已进入最后阶段 新股认购缴款工作已于12月9日结束 上市在即 [1] - 公司发行4010万股 募资约41.97亿元 发行价达104.66元/股 [1][3] - 网下询价阶段 269家投资者管理的7719个配售对象全部参与申购 有效申购总量高达571.69亿股 [3] - 网上发行最终中签率为0.03348913% 低于此前上市的摩尔线程的0.03635054% 网下初步配售比例低至约0.04% [3] - 战略配售名单中出现国家人工智能产业投资基金 印证其产业战略地位 [3] 行业标杆表现与市场预期 - 同行公司摩尔线程于12月5日登陆科创板 上市首日收盘涨幅达425.46% [3] - 若中签者在首日最高点卖出 单签（500股）浮盈超过28万元 刷新A股全面注册制实施以来的打新收益纪录 [3] - 截至12月12日 摩尔线程上市后累计涨幅已达613.06% 市值超过3800亿元 [3] - 市场关注沐曦股份能否成为下一只“大肉签” [1] 公司业务与产品进展 - 公司成立于2020年9月 重点布局云端智能算力 [4] - 首款通用GPU“曦云C600”已于2025年推出 并实现了从设计到封测的全流程国产供应链闭环 预计2026年上半年量产 [4] - 下一代对标英伟达H100的C700系列计划于2026年下半年流片 [4] 公司财务表现与展望 - 公司营业收入从2022年的42.64万元跃升至2024年的7.43亿元 [4] - 因巨大的研发投入 公司尚未盈利 2024年净亏损为14.09亿元 [4] - 管理层预计2025年全年营业收入将达15亿至19.8亿元 同比增幅最高可达166.46% 同时亏损额将大幅收窄 [4] - 公司测算其达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [4]