投资评级 - 维持"推荐"评级，对应2025~2027年PE分别为26.98X、22.63X、17.92X [1][5] 核心财务表现 - 2025H1营收12.47亿元（同比-3.64%），归母净利润4.45亿元（同比+10.01%），经营性现金流2.88亿元（同比+36.50%）[3] - 销售毛利率51.26%（同比+3.78pct），净利率35.97%（同比+4.32pct），主要因高毛利业务占比提升及原材料成本下降 [3] - 资产负债率36.30%（同比-3.73pct），有息负债率仅7.61%，债务结构稳健 [3] 业务板块分析 吸附材料业务 - 吸附材料收入10.07亿元（同比+3.40%），细分领域表现分化： - 水处理及超纯化3.59亿元（同比+11.25%） - 生命科学3.20亿元（同比+12.43%） - 金属资源1.49亿元（同比+22.84%）[3] 金属资源板块 - 盐湖提锂产业化项目累计12个，合计锂产能近10万吨，西藏国能矿业项目首条产线试运行达标 [3] - 红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒等领域签订多个工业化项目 [3] 生命科学领域 - 拟投资11.5亿元建设蒲城生命科学高端材料产业园，覆盖层析介质、多肽固相合成载体等GMP标准产能 [3] - ProteinA Suno产品获国外药企测试通过，国内新增抗体临床三期替换验证及两个IND申报项目 [3] - 10款色谱填料完成DMF认证，9款处于申请阶段 [3] 超纯水业务 - 半导体领域实现实质性订单落地，面板行业新建水线全线供货，市场占有率持续提升 [3] 未来业绩预测 - 2025E营收30.05亿元（同比+17.66%），归母净利10.14亿元（同比+28.80%）[4] - 2026E营收36.93亿元（同比+22.90%），归母净利12.09亿元（同比+19.23%）[4] - 2027E营收43.31亿元（同比+17.27%），归母净利15.27亿元（同比+26.32%）[4]

投资评级 - 维持"增持"评级，当前市值对应2025-2027年PE分别为27X、23X、19X [2][6] 核心财务数据 - 2025H1营收12.47亿元（YoY-4%），归母净利润4.45亿元（YoY+10%），扣非净利润4.36亿元（YoY+11%）[6] - 25Q2单季度营收6.71亿元（YoY+1%，QoQ+16%），归母净利润2.51亿元（YoY+7%，QoQ+30%），毛利率51.66%（同比+2.22pct，环比+0.87pct）[6] - 2025E/2026E/2027E预测归母净利润分别为10.15/12.06/14.53亿元，同比增长率28.9%/18.9%/20.4% [5][6] 业务板块表现 - **吸附材料**：销量3.34万吨（YoY+8.4%），营收10.07亿元（YoY+3.4%），毛利率54.27%（同比+3.20pct）[6] - 细分领域：金属资源（+23%）、生命科学（+12%）、水处理与超纯化（+11%）为主要增长驱动，食品加工（+31%）增速显著[6] - **系统装置**：营收1.83亿元（YoY-37%），主因盐湖提锂大项目25H1无收入确认[6] - **技术服务**：营收0.37亿元（YoY+218%）[6] 战略布局与增长点 - **生命科学**：GLP-1多肽类项目推进，大分子软胶进入临床三期，拟投资11.5亿元建设高端材料产业园[6] - **水处理与超纯化**：半导体领域订单落地，面板行业实现全线供货，核电领域取得突破[6] - **盐湖提锂**：中标国投罗布泊项目（3577万元），西藏珠峰等项目有望下半年确认收入，国能矿业产线试运行顺利[6] 市场数据 - 当前收盘价53.89元，市净率6.9X，流通市值165.24亿元，股息率1.33% [2] - 2025年半年度分红方案：每10股派1.8元现金 [6] 盈利预测 - 2025E营收31.50亿元（YoY+23.3%），毛利率49.8%，ROE 23.1% [5][6] - 2027E营收44.30亿元（CAGR 18.8%），每股收益2.86元/股 [5][6]

项目权益与资源量 - 青海一里坪盐湖项目权益占比49% [2] - 盐湖资源总量为165万吨碳酸锂当量(LCE) [2] 产能建设进展 - 项目已实现年产1.5万吨碳酸锂的产能规模 [2]

公司中标信息 - 西安蓝晓科技新材料股份有限公司中标国投新疆锂业有限公司罗布泊盐湖老卤提锂综合利用扩能改造工程吸附系统 [1] - 中标金额为35,771,176元人民币 [1] - 中标金额约占公司2024年度经审计营业收入总额的1.40% [1] 项目影响 - 该中标项目不会对公司生产经营产生重大影响 [1] - 有助于提升公司在盐湖提锂行业的市场占有率 [1] 合同状态 - 截至公告披露日，公司尚未与对方签订正式合同 [1] - 合同签订、条款及履行均存在不确定性 [1]

品大事 - 中国恒大将于2025年8月25日上午九时起取消上市地位，因未能满足联交所复牌指引要求且股份持续停牌[4] - 中国船舶异议股东收购请求权行权价格为30.02元/股，较8月12日收盘价38.50元溢价28.25%[5] - 中国重工异议股东现金选择权行权价格为4.03元/股，较8月12日收盘价5.10元溢价26.55%[6][7] - 恒信东方因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案，2022年年报存在会计差错已追溯调整[8] - 海兰信拟10.51亿元收购海兰寰宇100%股权，构成重大资产重组，其中7.01亿元以6.74元/股发行股份支付[9] - *ST华微因未在期限内完成14.91亿元资金占用整改，股票自8月13日起停牌不超过2个月[10] - 广立微收购LUCEDA NV 100%股权，布局硅光芯片设计自动化技术[11] - 赣锋锂业与LAR整合阿根廷三大盐湖项目，赣锋国际将持有整合后Millennial 67%股权，并提供不超过1.3亿美元财务资助[12][13] - 江特电机实际控制人变更为王新和朱军[14] - ST盛屯撤销其他风险警示，股票简称变更为"盛屯矿业"，涨跌幅限制恢复至10%[15] - 金橙子拟收购萨米特55%股权，拓展高精度快速反射镜业务[16] - 衢州发展拟收购先导电科95.46%股份，股票复牌[17] - 白云机场与中免集团签订T3航站楼出境免税项目10年经营合同[18][19] - ST中青宝全资子公司209.71万元银行账户被冻结，占净资产0.52%[20] - 臻镭科技上调股份回购价格上限至74元/股，上半年净利润6231.97万元同比增长1006.99%[21] 观业绩 - 贵州茅台上半年营业收入893.89亿元同比增长9.1%，净利润454.03亿元同比增长8.89%[22] - 中国联通上半年营业收入突破2000亿元同比增长1.5%，税前利润178亿元同比增长5.1%[23] - 金龙鱼上半年净利润17.56亿元同比增长60.07%，营业收入1156.82亿元同比增长5.67%[24] - 鹏鼎控股上半年净利润12.33亿元同比增长57.22%，营业收入163.75亿元同比增长24.75%[25] 增减持 - 百川股份董事长郑铁江拟减持不超过3%股份（1782.77万股）[26] - 双一科技控股股东及一致行动人拟减持不超过0.7923%股份（131万股）[27] - 四方精创控股股东方面拟减持不超过2.25%股份（1193.95万股）[28]

美联储政策预期 - 美联储降息预期概率大幅提升至93.6% [1] - 美国7月非农就业数据新增7.3万人，远低于预期，且前两月数据合计下修25.8万人，创2020年6月以来最大修正幅度 [1] A股市场走势 - 沪指盘中最高触及3656点，市场关注能否突破去年高点3674点 [3][6][8] - 市场成交量显著放大，全天成交1.14万亿元，较上周五放量500亿元，量能水平非常健康 [8] - 市场呈现普涨格局，超4200家公司上涨 [8] 板块与题材表现 - 锂矿、盐湖提锂、稀有金属、锂电池等新能源赛道概念强势大涨 [5] - “锂矿双雄”天齐锂业、赣锋锂业双双涨停，新能源赛道带动市场人气 [6] - 核心主线科技股和券商股被视作市场进攻的主要方向 [8]

市场表现 - 今日A股主要指数多数收涨，沪指涨0.34%至3647.55点，深证成指涨1.46%至11291.43点，科创50涨0.59%至1049.73点，创业板指涨1.96%至2379.82点 [1] - 全市场个股涨多跌少，4185只上涨，1066只下跌，166只收平，沪深两市成交额合计18270亿元，较上个交易日放量1167.46亿元 [1] - 申万一级行业中电力设备、通信、计算机、电子、食品饮料、医药生物领涨，银行、石油石化、煤炭、公用事业、交通运输、纺织服饰领跌 [1] 板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括PEEK材料、锂矿、炒股软件、培育钻石、磷酸铁锂电池、电路板、锂电正极、超硬材料、盐湖提锂、锂电电解液、锂电负极、电源设备精选、锂电池、动力电池、Mini LED等 [2] 数据来源 - 数据来源于Wind及粤开证券研究院 [11]

核心业务进展 - 捌千错盐湖提锂项目处于试生产阶段 [1] - 海外阿根廷卡罗盐湖锂矿项目已完成3个钻井勘探工作 [1] - 积极寻找非洲地区锂矿资源并开展项目筛选评价 [1] 信息披露机制 - 后续项目进展将严格遵循信息披露规定 [1] - 公司承诺及时履行信息披露义务 [1]

宁德时代采矿许可证到期事件 - 宁德时代宜春项目采矿许可证于8月9日到期后暂停开采作业 公司正办理延续申请 预计获得批复后恢复生产 该事项对公司整体经营影响不大 [1] - 停产消息引发期货和股票市场剧烈波动 碳酸锂期货合约多数涨停 重返8万元/吨以上价位 加权合约创近半年新高 [2] - A股盛新锂能 江特电机 天齐锂业等4家公司涨停 H股赣锋锂业和天齐锂业分别上涨18.42%和15.6% [2] 碳酸锂期货市场波动 - 7月下旬以来碳酸锂期货波动幅度显著增加 受反内卷政策预期 规范矿权审核和企业停产检修等多因素影响 [2] - 碳酸锂期货加权合约从7月21日6.94万元/吨涨至7.95万元/吨 后回落至6.7万元/吨 伴随持仓资金流动 [2] - 持仓资金频繁变动放大期货波动 7月25日总持仓达90万手 跌至6.7万元/吨时减少至70万手 上周五回升至78万手 [2] 锂价反弹持续性存疑 - 当前市场对8万元/吨锂价能否继续上涨存在分歧 碳酸锂期货整体持仓仅小幅增加537手至78.3万手 主力2511合约持仓减少4041手至31.7万手 [3][4] - 国内盐湖提锂产能开始释放 中国盐湖集团青海汇信2万吨/年碳酸锂项目进入市场化销售阶段 盐湖股份4万吨/年一体化项目计划年内投产 [5] - 高产量和高库存的供需关系未实质性逆转 供给端收缩幅度需后续产量数据验证 [5]

市场整体表现 - 近三日上证指数上涨0.48% [1] - A股近三日成交金额较前三日增加12.50% [1] - 主力资金近三日大量净流入的概念板块共有28类 [1] 主力资金净流入概念板块排名 - 新疆振兴板块主力资金净流入13.59亿元 板块涨幅3.89% 相对大盘涨幅3.41% 领涨股洪通燃气涨幅33.18% 主力资金净流入1.54亿元 [1] - 商业航天板块主力资金净流入13.48亿元 板块涨幅2.40% 相对大盘涨幅1.92% 领涨股佳缘科技涨幅38.23% 主力资金净流入1.70亿元 [1] - MR(混合现实)板块主力资金净流入10.36亿元 板块涨幅1.28% 相对大盘涨幅0.80% 领涨股淳中科技涨幅23.86% [1] - 柔性直流输电板块主力资金净流入7.08亿元 板块涨幅1.73% 相对大盘涨幅1.25% 领涨股金冠股份涨幅11.20% 主力资金净流入7950.51万元 [1] - 苹果概念板块主力资金净流入6.15亿元 板块涨幅1.66% 相对大盘涨幅1.18% 领涨股安利股份涨幅23.52% 主力资金净流入2169.18万元 [1] 其他资金净流入显著板块 - 金属镍板块主力资金净流入6.09亿元 板块涨幅1.93% 相对大盘涨幅1.45% 领涨股铜陵有色涨幅10.11% 主力资金净流入2.52亿元 [1] - 3D打印板块主力资金净流入5.50亿元 板块涨幅2.14% 相对大盘涨幅1.66% 领涨股德恩精工涨幅21.35% 主力资金净流入1.33亿元 [1] - ETC板块主力资金净流入5.39亿元 板块涨幅1.59% 相对大盘涨幅1.11% 领涨股华信新材涨幅17.86% 主力资金净流入7583.57万元 [1] - 盐湖提锂板块主力资金净流入5.22亿元 板块涨幅1.82% 相对大盘涨幅1.34% 领涨股富淼科技涨幅12.04% 主力资金净流入422.08万元 [1] - 金属钴板块主力资金净流入4.91亿元 板块涨幅1.65% 相对大盘涨幅1.17% 领涨股容百科技涨幅4.78% 主力资金净流入3861.45万元 [1]