研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 10 月 29 日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号： F03118729、F3013727 投资咨询证号： Z0022817、Z0014425 联系方式： :wangxizhen_qh@chin astock.com.cn 【棉花市场消息】 1、 中国棉花信息网专讯 2025 年 10 月 29 日，出疆棉公路运输价格指数为 0.1803 元/吨·公里，环比持 平。今日，运输需求略有下降，运力资源同步降低，指数无变化。预计短期内，运价指数或将呈现整体波动 上行态势。 棉花、棉纱日报 第一部分 市场信息 | 期货盘面 | 收盘 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CF01合约 | 13620 | 55 | 185,465 | 63550 | 578,488 | -596 | | CF05合约 | 13625 | 55 | 42,922 | 9251 | 226,579 | 3725 | | CF09合约 | 13780 | 55 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黑色建材各品种进行研究分析，认为钢价中长期上涨逻辑未改但短期需求疲弱，矿价震荡运行，锰硅和硅铁大概率跟随黑色板块行情，工业硅短期盘整运行，多晶硅供需格局或好转但短期去库有限，玻璃期货价格宽幅震荡，纯碱价格窄幅盘整 [2][5][9][13][15][18][20] 各品种总结 钢材 行情资讯 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3091元/吨，较上一交易日跌9元/吨（-0.29%），注册仓单125761吨，环比减3058吨，持仓量193.0357万手，环比减22644手；天津汇总价3150元/吨，环比增10元/吨，上海汇总价3220元/吨，环比增10元/吨 [1] - 热轧板卷主力合约收盘价3305元/吨，较上一交易日涨6元/吨（0.181%），注册仓单101371吨，环比减3296吨，持仓量147.3797万手，环比减8933手；乐从汇总价3310元/吨，环比增10元/吨，上海汇总价3340元/吨，环比增10元/吨 [1] 策略观点 - 宏观层面房地产投资向“提品质”转变，新开工面积难大幅增长 [2] - 螺纹钢供需双增，库存延续下降，整体表现中性；热轧卷板产量小幅回落，需求边际改善，库存去化加快，矛盾略有缓解 [2] - 钢厂盈利率下滑，铁水产量回落，供应端压力减轻 [2] - 中长期钢价上涨逻辑未改，但短期需求疲弱，难实质性改善，需关注中美会谈及海外宏观环境变化 [2] 铁矿石 行情资讯 - 主力合约（I2601）收至792.50元/吨，涨跌幅+0.76%（+6.00），持仓变化-9902手，变化至54.89万手，加权持仓量92.41万手 [4] - 现货青岛港PB粉796元/湿吨，折盘面基差54.15元/吨，基差率6.40% [4] 策略观点 - 供给端海外发运量环比增长，处于同期高位，澳洲持平，巴西增加，非主流国家下降，近端到港量降至年内低位 [5] - 需求端铁水产量跌落至240万吨以下，受钢材价格疲软和河北环保问题影响 [5] - 库存端港口库存增长，钢厂库存小幅增加 [5] - 基本面铁水下移后需求减弱，港口累库，价格面临压力；宏观关注“十五五”规划细节和中美经贸磋商，矿价震荡运行 [5] 锰硅硅铁 行情资讯 - 10月28日，锰硅主力（SM601合约）收跌0.21%，收盘报5790元/吨；天津6517锰硅现货报价5720元/吨，折盘面5910吨，环比持稳，升水盘面120元/吨 [7] - 硅铁主力（SF601合约）收平，收盘报5564元/吨；天津72硅铁现货报价5650元/吨，环比持稳，升水盘面86元/吨 [7] - 锰硅盘面在5600 - 6000元/吨震荡，触及下行趋势线；硅铁盘面在5400 - 5800元/吨震荡，触及趋势线后回落 [7] 策略观点 - 重要会议对铁合金有供给约束预期，但无超预期内容，关注中美磋商和元首会晤 [8] - 黑色板块基本面有高供给和低需求忧虑，钢厂盈利率下滑，可能出现“负反馈”风险 [8] - 对黑色板块后市不悲观，回调做反弹性价比高；锰硅基本面不理想，关注锰矿扰动；硅铁供需无明显矛盾，大概率跟随板块行情 [9] 工业硅、多晶硅 工业硅 - 行情资讯：主力（SI2601合约）收盘价报8955元/吨，涨跌幅-0.11%（-10），加权合约持仓变化-1744手，变化至433386手；华东不通氧553市场报价9300元/吨，环比持平，主力合约基差345元/吨；421市场报价9650元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差-105元/吨 [11] - 策略观点：价格冲高回落，短期持仓矛盾不显著，受商品大环境影响；供给端压力持续，需求端支撑减弱，供需无明显改善，成本端提供托底，短期盘整运行 [12][13] 多晶硅 - 行情资讯：主力（PS2601合约）收盘价报54355元/吨，涨跌幅-0.27%（-145），加权合约持仓变化+4813手，变化至255836手；SMM口径N型颗粒硅平均价50.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价51.5元/千克，环比持平；N型复投料平均价52.98元/千克，环比持平，主力合约基差-1375元/吨 [14] - 策略观点：部分产能将检修，供给压力或缓解，下游开工率稳定，供需格局或好转但短期去库有限；盘面受政策预期影响大，关注平台公司进展 [15] 玻璃纯碱 玻璃 - 行情资讯：周二下午15：00主力合约收1113元/吨，当日+1.64%（+18），华北大板报价1130元，较前日持平，华中报价1120元，较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存6661.3万箱，环比+233.74万箱（+3.64%）；持买单前20家减仓25212手多单，持卖单前20家减仓86221手空单 [17] - 策略观点：市场成交以低价货源为主，中游库存压力大，需求端复苏慢，出货承压，但原料纯碱价格坚挺提供成本支撑，期货价格宽幅震荡 [18] 纯碱 - 行情资讯：周二下午15：00主力合约收1239元/吨，当日-0.56%（-7），沙河重碱报价1189元，较前日-2；样本企业周度库存170.21万吨，环比+0.16万吨（+3.64%），重质纯碱库存93.45万吨，环比-0.62万吨，轻质纯碱库存76.76万吨，环比+0.78万吨；持买单前20家减仓2798手多单，持卖单前20家增仓9227手空单 [19] - 策略观点：供应产量稳定，成本端煤炭价格上行挤压利润，下游补库需求以低价刚需为主，价格窄幅盘整，关注装置开工和下游采购节奏 [20]

据央视新闻最新消息，以色列总理办公室28日发表声明称，在巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）对加 沙地带的以军部队开火后，以总理内塔尼亚胡当天指示以军对加沙地带实施强力打击。 以军当天对加沙城发动了多起空袭。加沙地带民防部门当地时间28日晚表示，以军当天对加沙城南部的 袭击造成至少2人死亡，4人受伤。 巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）发表声明，否认与当天发生在加沙南部拉法地区对以军的袭击事件 有任何关联，并强调该组织"仍然致力于当前停火协议"。 声明称，以色列军队在加沙多地实施的军事攻击构成对停火协议的"严重违反"，并表示近期以军持续多 次违反停火协议，呼吁调解方向以色列施压，停止"危险而持续的违约行为"。 特朗普再批美联储主席鲍威尔 早上好，先来关注下重要消息。 以总理指示对加沙地带实施强力打击 在盘整三个交易日之后，从本周一开始，国际金价下跌3.15%，而到了周二，国际金价再次跌超2%。6 个交易日，国际金价跌去了近500美元/盎司。 沪指盘中突破4000点，下一个关键阻力位在哪里？ 10月28日早盘，A股市场震荡拉升，沪指一度站上4000点大关，创2015年8月19日以来新高。午后，市 场风云突变，三大指数 ...

法新社记者提问，欧盟和中国的代表团将在布鲁塞尔进行贸易协定的会谈，并且讨论稀土的相关问题。 请问中方是否打算放松对稀土的出口管制？ 郭嘉昆表示，中欧经贸关系的本质是优势互补、互利共赢。我们希望欧方恪守支持自由贸易、反对贸易 保护主义的承诺，不要动辄采取限制性的措施，而应坚持通过对话协商妥善解决贸易分歧，为各国企业 提供公平透明、非歧视的营商环境，以实际行动维护市场经济和世贸组织规则。具体问题建议向中方主 管部门询问。 10月28日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。 有记者就美国财长相关涉中美经贸问题言论提问。 郭嘉昆表示，具体问题建议向中方的主管部门进行了解。关于稀土出口管制政策，中方已多次阐明立 场。中方相关措施是对出口管制体系的规范和完善，符合国际通行做法，目的是更好维护世界和平和地 区稳定，履行防扩散等国际义务。我们愿同各国加强出口管制的对话交流，维护全球产供链安全稳定。 关于中美经贸磋商的情况，中方已经发布了有关消息，可以查阅。 ...

中国稀土出口管制政策立场 - 中方稀土出口管制措施是对出口管制体系的规范和完善，符合国际通行做法 [2] - 相关措施目的是维护世界和平和地区稳定，履行防扩散等国际义务 [2] - 中方愿同各国加强出口管制对话交流，维护全球产供链安全稳定 [2] 中欧经贸关系 - 中欧经贸关系本质是优势互补、互利共赢 [3] - 希望欧方恪守支持自由贸易、反对贸易保护主义的承诺 [3] - 呼吁欧方不要动辄采取限制性措施，应通过对话协商解决贸易分歧 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止10月28日收盘国内期货主力合约涨跌不一，苹果、菜粕等上涨，沪金、沪银等下跌，沪深300、上证50等股指期货有不同表现，国债期货多数上涨；资金流向方面，三十年国债2512等流入，沪金2512等流出 [6][7] - 各品种行情不同，沪铜、碳酸锂价格偏强，原油供应过剩但有望低位反弹，沥青建议谨慎观望，PP、塑料偏弱震荡，PVC震荡运行，焦煤宽幅震荡，尿素短期低位震荡 [9][11][13] 各品种分析总结 沪铜 - 宏观乐观情绪和供应短缺推动铜价此前新高，供应端全球铜精矿供应短缺，国内铜矿库存去化，TC/RC费用高企，11月产量或走低；下游受高价抑制，近日库存温和增加；综合来看铜价依然偏强 [9] 碳酸锂 - 价格明显上涨，主力合约重心上移；矿端成本支撑价格，本周开工率环比持平同比偏高，预计10月产量有增长潜力；需求端强劲，库存9月大幅去化；基本面对价格有支撑，偏强震荡 [11] 原油 - OPEC+增产加剧供应压力，需求旺季结束，但美国炼厂开工反弹、库存减少；印度进口情况有不确定性，俄罗斯出口禁令延长且出口量仍处高位；EIA、IEA预计库存增加、过剩加剧；价格跌幅大后有望低位反弹，关注俄乌和谈和APEC会议 [12][13] 沥青 - 供应端开工率环比回落，11月排产减少；下游开工率多数上涨，出货量增加，炼厂库存存货比下降；原油价格反弹，基差从高位降幅大，建议谨慎观望 [14] PP - 下游开工率环比回升，企业开工率上涨，标品拉丝生产比例上升，石化库存中性；成本端原油价格反弹，供应上新增产能投产、检修装置减少；旺季需求不及预期，市场缺乏采购，贸易商让利；产业无反内卷政策落地；预计偏弱震荡 [15][16][17] 塑料 - 开工率下跌，下游开工率上升，农膜进入旺季但订单和库存仍偏低，石化库存中性；成本端原油价格反弹，供应上新增产能投产；旺季成色不及预期，企业采购意愿不足；产业无反内卷政策落地；预计偏弱震荡 [18] PVC - 上游电石价格稳定，供应端开工率略有减少，下游开工率提升；印度政策影响出口预期，9月出口仍好；社会库存增加，压力大；房地产仍在调整；氯碱综合利润为正，新增产能投产；预计震荡运行 [20] 焦煤 - 现货价格上涨，蒙煤进口受政局影响低位震荡，国内供应短缺，库存去化；需求端下游钢厂利润收缩、产量缩减，需求悲观；供需偏紧格局好转，宽幅震荡 [21][22] 尿素 - 盘面收跌，现货市场稳定，需求疲软；日产小幅回升，气头日产预计下月走低，盘面有成本支撑；需求端农需后库存去化，后续开工预计提升；库存处于累库周期，预计温和爬坡；价格反弹受阻，短期低位震荡 [23]

10月28日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。 "关于中美经贸磋商的情况，中方已经发布了有关消息，你可以查阅。"郭嘉昆说。 来源｜北京日报 编辑｜瑜见 郭嘉昆指出，关于稀土出口管制政策，中方已多次阐明立场。中方相关措施是对出口管制体系的规范和 完善，符合国际通行做法，目的是更好维护世界和平和地区稳定，履行防扩散等国际义务。我们愿同各 国加强出口管制的对话交流，维护全球产供链安全稳定。 真实巴西记者提问，上周日，美国财长贝森特被问及中方是否会解除关于稀土的出口管制措施，他表示 中方并没有实际实施过这些管制措施，并且暗示美方威胁对华征收100%的关税在中美贸易磋商中起到 了一定的作用。但是，公开记录表示，中方的这些出口管制措施已经开始生效。中方能否澄清，这些出 口管制措施是否已经生效，或者是正在暂停中？如果已被暂停，是否与美方的关税威胁和近期的中美经 贸磋商有关系？中方目前的出口管制措施状况如何？ 郭嘉昆表示，具体的问题建议向中方的主管部门进行了解。 ...

【导读】昨日资金净流出近26亿元，部分行业主题ETF"落袋为安" 10月27日，A股上涨，沪指逼近4000点关口，继续刷新年内新高；创业板指涨近2%。存储芯片板块集体爆发，可控核聚变概念股反复活跃，风电板块调 整。 在股市大涨背景下，资金借道股票ETF出现部分净流出。昨日，股票ETF市场净流出资金近26亿元，银行ETF、芯片ETF等行业主题ETF，以及SGE黄金 9999指数净流出居前；而债券ETF、港股市场ETF净流入居前。 昨日净流出资金近26亿元 数据显示，截至10月27日，全市场1233只股票ETF（含跨境ETF）总规模达4.67万亿元。 市场大涨背景下，头部基金公司旗下ETF持续获得资金净流入。 易方达基金旗下ETF方面，昨日易方达基金旗下非货ETF规模达8353亿元，单日增长101亿元。其中，A500ETF易方达最新规模为229.88亿元，昨日净流入 4.58亿元；证券保险ETF净流入3.15亿元。另外，机器人ETF易方达、恒生科技ETF易方达昨日净流入也均超1亿元。 华夏基金旗下ETF方面，昨日科创50ETF和A500ETF基金净流入居前，分别净流入9.84亿元和5.51亿元，最新规模分别达76 ...

油价调整 - 国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别降低265元和255元 [1] - 加满一箱50升的92号汽油将少花10元左右 [1][2] - 本次调价自10月27日24时起执行 [1] 调价格局 - 本轮是2025年第二十一次调价，也是2025年的第九次下调 [3] - 本次调价后，2025年成品油调价格局呈现“六涨九跌六搁浅” [3] - 下一次调价窗口将在2025年11月10日24时开启 [3] 市场展望 - 以当前国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价开局将呈现大幅上调趋势 [3] - 中美经贸磋商出现积极进展，市场对贸易争端的忧虑下降 [3] - 地缘局势不稳定性依然存在，预计下一轮成品油调价上调概率较大 [3]

智通财经记者 | 田鹤琪 国内成品油价迎年内第九次下调。 10月27日，国家发改委发布消息称，自24时起，国内汽油价格和柴油价格分别下调265元/吨和255元/吨。折合升价，92号汽油下调0.21元，95 号汽油和0号柴油均下调0.22元。 此次调价落实后，消费者出行成本将有所下降。 按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满一箱92号汽油节省10.5元；物流行业中，以月跑1万公里、百公里油耗在38L的重型卡车为例，在下 次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将下降390元左右。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 图片来源：界面图库 后期，特朗普宣布原定的美俄领导人会面计划被搁置，且美国决定对俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）实施制裁，俄油供 应前景不确定性增加，加之美国原油与成品油库存减少，对油价形成提振，原油价格开始宽幅反弹，但整体均价依然远低于上周期价格。 截至10月27日北京时间上午7时，WTI即月原油期货收涨1.02%，报62.04美元/桶；布伦特即月原油期货收涨1.37%，报65.76美元/桶。 下一轮成品油价上调趋势概率较大。 隆众资 ...