核心观点 2025年6月30日A股主要指数多数收涨，个股涨多跌少，成交额缩量，多数申万一级行业上涨，部分概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 - 指数涨跌情况：沪指涨0.59%收报3444.43点，深证成指涨0.83%收报10465.12点，科创50涨1.54%收报1003.41点，创业板指涨1.35%收报2153.01点；全市场4054只个股上涨，1126只个股下跌，237只个股收平；沪深两市成交额合计14869亿元，较上个交易日缩量542.44亿元 [1] - 行业涨跌情况：申万一级行业除非银金融、银行、交通运输等三个行业下跌外，其余全部上涨，国防军工、传媒、通信、电子、纺织服饰、电力设备等行业领涨 [1] - 板块涨跌情况：涨幅居前概念板块为军工信息化、CRO、航母、BC电池、光刻机、大飞机、军民融合、十大军工集团、中航系、商业航天、通用航空、网络游戏、稀土永磁、低空经济、光刻工厂等板块 [1]

军工板块市场表现 - 6月最后一天军工股全线爆发，军工信息化指数单日涨幅达5.27%，航母指数涨4.91%，商业航天指数涨4.03% [1] - 航空航天ETF(159227)单日大涨5.2%，近6个交易日累计涨幅12.6%，净值创上市新高 [3] - 主力资金单日净买入国防军工板块超92亿元，断层式领先其他行业 [4] - 上半年军工行业指数涨幅位列A股前三甲 [5] 短期驱动因素 - 国内"9.3阅兵"筹备启动，将展示无人机、高超声速武器等新型装备 [8][9] - "十四五"收官年订单恢复性增长，行业扰动因素消除 [10] - 俄乌冲突升级，俄罗斯单日发动超500次空袭 [12][13] - 中东局势紧张，特朗普预告可能对伊朗采取军事行动 [11] 中长期增长逻辑 - 国家战略明确2035年基本实现国防现代化目标 [17] - 当前国防预算占GDP比重仅1.32%，假设2035年达全球均值2.2%，对应行业年化增速8-10% [18][19] - 北约计划将军费占比从2%提至5%，预计新增2.7万亿美元开支 [21][22] - 军贸出口潜力巨大，当前中国占比仅2.88%，远低于美国38% [25] 财务与资金动向 - 一季度军工行业预付账款720亿元，同比增长8.31% [26] - 公募基金军工持仓占比从3.57%升至3.82%，超配1.12个百分点 [28] - 中航光电外资持股比例达8.2%创历史新高 [28] - 预计2025H1军工板块净利润增速超25%，导弹/航空领域可能超预期 [27] 航空航天细分领域 - 航空航天ETF(159227)规模2.85亿元，军工行业占比超99%，无人机含量83% [34][37] - 俄乌冲突推动"无人机+信息化"新型作战模式 [30][31] - 特朗普"金穹"项目或引发全球航空航天投资潮 [32] - 国证航天指数2005年以来年化收益率20.52%，近一年涨幅36.6% [34] 未来增长点 - 2027年建军百年目标带动四代机/航母列装，市场规模或达万亿级 [40] - 军贸出口2025年有望突破千亿元，无人机/舰艇成主力产品 [40] - 低空经济/商业航天/军用AI等新增长曲线加速形成 [40]

市场整体表现 - A股市场震荡拉升，沪指涨0.16%至3429.53，深成指涨0.50%至10430.92，创业板指涨0.76%至2140.56 [2][3] - 科创50指数涨幅显著，达1.12%至999.33，万得全A指数涨0.48%至5293.61 [3] - 港股三大指数涨跌分化，恒生指数跌0.51%至24160.52，恒生科技指数微涨0.11%至5347.47 [5] 行业板块表现 强势板块 - 航天军工板块领涨，军工信息化指数涨4.15%，航母指数涨3.92%，航天军工指数涨3.77% [4][7] - 半导体、软件、工业机械板块涨幅居前，半导体指数涨1.57%，软件指数涨1.44% [3][4] - 港股科技股表现突出，中芯国际涨4.68%至46.95港元，华虹半导体涨3.86%至36.3港元 [6] 弱势板块 - 大金融板块集体走弱，银行指数跌1.09%，券商等权指数跌0.79%，保险指数跌0.51% [4][11] - 券商个股普遍下跌，国盛金控跌5.62%至15.11元，湘财股份跌3.87%至9.93元 [12][13] 个股表现 - 军工股活跃，恒宇信通、晨曦航空涨停20%，长城军工涨停10%，内蒙一机涨7.96%至18.99元 [8][10] - 中航系个股表现强劲，中航沈飞涨6.82%至87.81元，中航光电涨5.96%至47.79元 [10] - 金融股承压，天风证券跌2.77%至4.92元，国海证券跌2.37%至4.12元 [13] 机构观点 - 国金证券指出中国武器装备在军贸市场份额有望提升，推动军工板块景气度 [10] - 券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，当前估值与盈利存在错配 [14]

市场概况 - 2025年6月26日，三大指数集体收跌，沪指下跌0.22%收报3448.45点，深证成指下跌0.48%收报10343.48点，创业板指下跌0.66%收报2114.43点 [2] - 两市成交额15829亿元，较上个交易日减少约196亿元 [2] 盘面观察 - 市场全天冲高回落，微盘股指数、红利指数领涨，科创100、深创100领跌 [3] - 全市场超3600只个股下跌，表现较差 [4] 指数表现 - 红利低波指数今日上涨0.3%，今年以来累计上涨5.2% [4] - 中证2000指数今日下跌0.2%，今年以来累计上涨13.0% [4] - 创业板指今日下跌0.7%，今年以来累计下跌1.3% [4] - 恒生科技指数今日下跌0.3%，今年以来累计上涨19.6% [4] 行业表现 - 银行行业今日上涨1.0%，今年以来累计上涨16.9% [6] - 通信行业今日上涨0.8%，今年以来累计上涨5.5% [6] - 国防军工行业今日上涨0.6%，今年以来累计上涨7.5% [6] - 汽车行业今日下跌1.4%，今年以来累计下跌1.4% [6] - 医药生物行业今日下跌1.0%，今年以来累计上涨6.0% [6] 概念板块 - 电子身份证概念今日上涨2.9%，今年以来累计上涨22.9% [7] - 国产航母概念今日上涨2.2%，30日累计上涨10.9% [7] - 军工信息化概念今日上涨2.1%，今年以来累计上涨16.8% [7] - 光刻机概念今日下跌1.5%，30日累计上涨6.0% [7] - 创新药概念今日下跌1.3%，30日累计上涨12.5% [7] 热点行业-银行 - 中信证券指出2024年机构投资者配置银行股整体回暖，被动基金存续规模大增且持续增配银行股 [8] - 公募新规正向影响叠加险资对稳定回报型权益资产需求延续，机构增配空间仍存 [8] - 宏观政策与微观数据共同指向板块风险位置回落，有助于投资者对银行净资产的重新定价 [8] 热点资讯 - 国家发改委将于7月下达第三批消费品以旧换新资金，今年以来以旧换新相关商品销售额超过1.4万亿元 [8] - 国家医疗保障局首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案 [8] - 中国移动通信联合会区块链与数据要素专委会面向全国征集RWA生态合作伙伴，将成立"RWA联合实验室" [8] - 我国自主研发新一代国产通用处理器龙芯3C6000发布，性能相当于2023-2024年市场主流产品水平 [8] - 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申将香港打造成数字资产领域全球创新中心 [8] - 多家香港本地券商已完成第1号牌升级，国泰君安国际并非唯一申请虚拟资产牌照的中资券商 [8]

脑机接口概念板块表现 - 截至6月26日收盘，脑机接口概念下跌1.40%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内27只个股下跌，仅3只上涨，涨幅居前的为际华集团（+1.57%）、东方中科（+0.38%）、岩山科技（+0.37%） [1] - 跌幅居前的个股包括荣泰健康（-4.53%）、倍轻松（-4.51%）、创新医疗（-4.28%） [1][3] 主力资金流动情况 - 脑机接口概念板块获主力资金净流出9.40亿元 [2] - ST华通主力资金净流出居首，达3.09亿元，汉威科技（-1.09亿元）、创新医疗（-6317.07万元）、汤姆猫（-5807.55万元）紧随其后 [2] - 仅伟思医疗（+411.34万元）、麦澜德（+64.83万元）、盈趣科技（+6.11万元）获主力资金净流入 [2][3] 相关概念板块对比 - 兵装重组概念（+8.73%）、电子身份证（+2.89%）、国产航母（+2.19%）为当日涨幅前三的概念板块 [2] - 光刻机（-1.48%）、共享单车（-1.48%）、细胞免疫治疗（-1.41%）为跌幅较大的其他概念板块 [2]

军工信息化概念板块表现 - 截至6月26日收盘，军工信息化概念上涨2.05%，位居概念板块涨幅第4，板块内70股上涨 [1] - *ST广道30%涨停，信安世纪20%涨停，北方导航、吉大正元、格尔软件等涨停 [1] - 航天软件、北方长龙、航天长峰涨幅居前，分别上涨10.41%、8.34%、7.26% [1] - 跌幅居前的有谱尼测试、*ST智胜、厦门信达等，分别下跌2.55%、2.35%、1.61% [1] 资金流动情况 - 今日军工信息化概念板块获主力资金净流出1.71亿元 [2] - 46股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超5000万元 [2] - 烽火电子主力资金净流入2.16亿元居首，航天长峰、格尔软件、信安世纪分别净流入9913.23万元、9739.53万元、7844.76万元 [2] - 吉大正元、格尔软件、*ST奥维主力资金净流入率居前，分别为55.27%、18.07%、16.33% [3] 个股资金流入榜单 - 烽火电子今日涨5.31%，换手率21.27%，主力资金净流入21574.29万元，净流入比率15.76% [3] - 航天长峰涨7.26%，换手率17.22%，主力资金净流入9913.23万元，净流入比率8.86% [3] - 格尔软件涨停，换手率13.80%，主力资金净流入9739.53万元，净流入比率18.07% [3] - 信安世纪涨停，换手率14.39%，主力资金净流入7844.76万元，净流入比率14.65% [3] 资金流出个股 - 谱尼测试主力资金净流出3120.74万元，净流出比率13.85% [7] - 科思科技主力资金净流出3238.25万元，净流出比率14.91% [7] - 泰豪科技主力资金净流出36639.24万元，净流出比率18.69% [8] - 四川长虹主力资金净流出5472.92万元，净流出比率5.31% [8]

DRG/DIP概念板块表现 - DRG/DIP概念板块上涨1.97%，位居概念板块涨幅第5位 [1] - 板块内16只个股上涨，科创信息20%涨停，华宇软件、国新健康、数字认证分别上涨4.75%、3.69%、3.50% [1] - 跌幅居前的个股包括荣科科技、迪安诊断、ST易联众，分别下跌0.79%、0.76%、0.72% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 兵装重组概念涨幅最高达8.73%，光刻机概念跌幅最大为-1.48% [1] - DRG/DIP概念表现优于数字货币(1.91%)、跨境支付(1.73%)等概念 [1] - 创新药(-1.35%)、CRO概念(-1.26%)等医药相关概念表现不佳 [1] 资金流向分析 - DRG/DIP概念板块获主力资金净流入4.12亿元 [1] - 14只个股获主力资金净流入，其中5只净流入超3000万元 [1] - 科创信息主力资金净流入2.05亿元居首，国新健康、华宇软件分别净流入6967.31万元、6482.39万元 [1] 个股资金流入情况 - 科创信息主力资金净流入率最高达20.10%，换手率32.34% [2] - 国新健康、华宇软件主力资金净流入率分别为13.05%、11.15% [2] - 数字认证、卫宁健康分别获主力资金净流入4787.09万元、3159.22万元 [2][3]

军工板块表现 - 军工板块早盘走强 航母概念、军工信息化、中船系等多个相关指数涨幅超过3% [2] - 长城军工再度涨停 创出历史新高 [2] - 固态电池概念强势上涨 诺德股份早盘逼近涨停 此前7连板 [2] 创新药板块表现 - 创新药概念跌幅居前 龙头股荣昌生物A股一度"20cm"跌停 H股一度暴跌逾25% [2] - 悦康药业、迈威生物-U、昂利康等20多只个股跌幅超过2% [2] 荣昌生物动态 - 荣昌生物A股年内涨幅近147% H股飙升近366% [3] - 公司专注于抗体药物偶联物（ADC）、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域 [3] - 荣昌生物A、H股昨日创年内新高 今日早盘大幅低开 [3] - 公司将泰它西普有偿许可给美国Vor Bio公司 获得1.25亿美元现金及认股权证（4500万美元首付款及8000万美元认股权证） [3] - 基于临床开发及销售情况 Vor Bio公司可能支付最高41.05亿美元里程碑付款及高个位数至双位数销售提成 [3]

军工信息化概念板块表现 - 截至6月25日收盘，军工信息化概念上涨2.89%，位居概念板块涨幅第10位 [1] - 板块内91股上涨，*ST广道30%涨停，北方长龙20%涨停，吉大正元、泰豪科技、北方导航等涨停 [1] - 观想科技、成电光信、国泰集团涨幅居前，分别上涨7.05%、6.93%、6.89% [1] - 跌幅居前的有纬德信息、*ST智胜、谱尼测试等，分别下跌3.20%、2.72%、2.14% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 兵装重组概念涨幅最高达8.60%，可燃冰跌幅最大为-1.25% [2] - 军工信息化概念涨幅2.89%，在涨幅榜中排名第10 [2] 资金流向 - 军工信息化概念板块获主力资金净流入13.94亿元 [2] - 60股获主力资金净流入，10股净流入超5000万元 [2] - 泰豪科技主力资金净流入3.07亿元居首，北方导航、航天电子、北方长龙分别净流入1.76亿元、1.17亿元、1.13亿元 [2] 个股资金流入情况 - 吉大正元、泰豪科技、北方导航主力资金净流入率居前，分别为45.28%、33.60%、27.00% [3] - 泰豪科技今日涨跌幅10.00%，换手率11.52%，主力资金净流入3.07亿元 [3] - 北方导航今日涨跌幅9.99%，换手率3.36%，主力资金净流入1.76亿元 [3] - 航天电子今日涨跌幅3.77%，换手率3.53%，主力资金净流入1.17亿元 [3] 其他个股表现 - 北方长龙今日涨跌幅20.00%，换手率77.99%，主力资金净流入1.13亿元 [3] - 新晨科技今日涨跌幅5.30%，换手率20.59%，主力资金净流入9110.42万元 [3] - 海格通信今日涨跌幅2.86%，换手率7.52%，主力资金净流入9042.73万元 [3]

6月25日，A股市场重要指数全面收涨，全市场超3900只个股上涨，1200余只收跌。 数据显示，截至当日收盘，上证指数报3455.97点，上涨1.04%；深证成指报10393.72点，上涨1.72%； 创业板指报2128.39点，上涨3.11%；北证50报1437.63点，上涨1.38%。其中，上证指数盘中最高达 3459.01点，创出年内新高。 分板块来看，证券、多元金融、航天军工、软件等涨幅居前，分别上涨5.52%、5.18%、3.44%、 3.27%；从概念角度而言，炒股软件、金融科技、券商等权、航母、军工信息化等表现强势。 在浙商证券（601878）研究所联席所长、大制造中观策略首席邱世梁看来，2025年为"十四五"收官之 年，装备重回增长轨道；中长期聚焦新质战斗力、新质生产力，船舶、航空装备、低空装备、商业航 天、可控核聚变、陆军装备等领域将持续发力。 就个股而言，军工领域中，北方长龙（301357）、光电股份（600184）、中兵红箭（000519）、中天火 箭（003009）、长城军工（601606）、航发科技（600391）、北方导航（600435）等多股涨停；大金融 板块中，东方财富（300 ...