证券研究报告 2025 年 12 月 18 日 星期四 【A 股市场大势研判】 三大指数涨超 1% 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3870.28 | 1.19% | 45.47 | | | 深证成指 | 13224.51 | 2.40% | 309.85 | | | 沪深 300 | 4579.88 | 1.83% | 82.32 | | | 创业板 | 3175.91 | 3.39% | 104.15 | | | 科创 50 | 1325.33 | 2.47% | 31.95 | | | 北证 50 | 1439.02 | -0.04% | -0.63 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万行业表现前五 | | | 申万行业表现后五 | 概念板块表现前五 ◼ | | 概念板块表现后五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 通信 | 5.07% | 农林牧渔 | -0 ...

截至12月17日收盘，军工信息化概念下跌0.70%，位居概念板块跌幅榜前列，板块内，航天长峰、银河 电子、*ST奥维等跌停，谱尼测试、航天发展、天箭科技等跌幅居前，股价上涨的有41只，涨幅居前的 有王子新材、科思科技、淳中科技等，分别上涨9.98%、8.80%、6.52%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 共封装光学(CPO) | 3.76 | 海南自贸区 | -2.09 | | 铜缆高速连接 | 3.55 | 赛马概念 | -1.08 | | 液冷服务器 | 3.35 | 网约车 | -0.90 | | 金属铅 | 3.20 | 自由贸易港 | -0.90 | | 中国AI 50 | 3.18 | 军工信息化 | -0.70 | | AI PC | 3.11 | 转基因 | -0.65 | | 同花顺果指数 | 3.08 | 租售同权 | -0.64 | | 光纤概念 | 2.99 | 粮食概念 | -0.60 | | PET铜箔 | 2.73 | 生态农业 | -0.55 | | F5G概 ...

截至2025年12月16日收盘，航空航天ETF天弘(159241)换手15.13%，成交8991.17万元，市场交投活跃。跟踪的国证航天航空行 业指数(CN5082)下跌0.88%。成分股方面涨跌互现，航天电子(600879)领涨9.99%，航天发展(000547)上涨6.40%，雷电微力 (301050)上涨3.95%。 截至12月16日，航空航天ETF天弘(159241)近1周规模增长8082.37万元，近1周份额增长5800.00万份，实现显著增长。 广发证券认为，当前军用航空发动机领域需求旺盛，受益于装备列装提速和实战化训练强度提升，发动机订单有望稳步释放。 同时，民用航空方面，国产大飞机C919交付速率逐步提升，带动民用航发配套需求增长，产业链存在产能外溢机会。此外，燃 气轮机市场也呈现强劲需求，GE Vernova预计2025年底电力业务板块订单积压总量将达80吉瓦，交付周期延伸至2029年，反映 出全球范围内动力系统供应紧张格局。在此背景下，具备核心技术能力的国产航发企业将迎来重要发展机遇。 【更多产品】 | 乙员星 | | | | --- | --- | --- | | 159977 | 创业 ...

市场整体表现 - 12月15日A股三大指数集体回调，创业板指领跌1.77%，沪深两市成交额1.77万亿元，较上一交易日缩量3188亿元 [1][22] - 市场避险情绪提升，主要受甲骨文推迟建设OpenAI数据中心消息及日本央行加息预期影响，外界普遍预期日本央行将在本周五议息会议上宣布加息25个基点 [1][22] - 近期海外美联储议息会议和国内政治局会议、中央经济工作会议相继落地，整体基调符合市场预期，权益市场风险偏好获得支撑 [3][24] - 光大证券指出，“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错表现，历史上开局之年的积极表现有望在2026年得到延续 [3][24] - 中信建投证券认为，牛市底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动，市场已基本完成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情 [3][24] 国防军工行业 - 国防军工板块逆市走强，商业航天、卫星互联网、大飞机、军工信息化等题材反复活跃，国防军工ETF（512810）盘中上探1.54%创近2个月新高，收涨0.98%，成交8028万元 [1][4][22][25] - 主力资金集中追捧军工核心资产，12月15日国防军工行业主力净流入61.81亿元，在31个申万一级行业中居首，近5日累计净流入197.78亿元，同样高居第一 [6][28] - 热门概念股逆市爆发，新进成份股臻镭科技飙升12.07%创历史新高，航天电子涨停创历史新高，抚顺特钢涨停，上海瀚讯、应流股份盘中均创历史新高 [6][27] - 政策面利好频出，工信部最新会议强调加快卫星互联网建设发展，海外SpaceX内部信确认筹备2026年潜在IPO计划，拟以8000亿美元估值推进内部股份出售 [7][29] - 机构分析认为尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济等万亿级新产业，形成“军技民用、反哺军工”良性循环，西部证券维持国防军工行业“超配”评级 [8][30] - 中证军工指数完成2025年第二次调仓，新纳入臻镭科技、旭光电子等5只成份股，剔除西部材料等4只成份股，新纳入成份股总市值合计超724亿元，增量逾300亿元，有望增强指数龙头属性 [8][9][10][30][31][32] 食品饮料（消费）行业 - 吃喝板块逆市上攻，食品ETF（515710）盘中场内价格一度涨超1%，收涨0.68%，近5日吸金6561万元 [1][11][22][33] - 成份股中白酒大面积上扬，莲花控股涨停，酒鬼酒、金徽酒、水井坊等多股涨超2%，贵州茅台、五粮液等龙头小幅收红，贵州茅台两日股价涨近百元，批价逼近1600元 [1][11][22][33] - 政策面大力提振消费，三部门联合发布通知助力提振和扩大消费，平安证券认为大消费板块有望在后续政策拉动下带来业绩与估值修复 [13][35] - 行业基本面出现积极信号，飞天茅台批价明显回升，开源证券表示批价已有止跌企稳趋势，考虑到春节刚性需求，销量可偏乐观展望，板块当前处于估值与预期双重底部，或已具备择机布局价值 [13][14][35] - 板块估值处于历史低位，截至12月12日，细分食品指数市盈率为20.05倍，位于近10年来5.38%分位点，中长期配置性价比凸显 [14][36] - 国信证券指出，当前白酒板块基本面仍在左侧寻底，但估值及持仓双低位，对短期压力反映较为充分，当前板块或进入左侧布局阶段 [15][37] 金融行业（券商与银行） - 大金融板块走强，券商、银行联手发力，398亿顶流券商ETF（512000）场内价格一度上涨1.75%，收涨0.53%；规模最大银行ETF（512800）场内价格一度上涨0.74%，逆市收涨0.25% [15][38] - 券商板块年内明显滞涨，截至12月15日，中证全指证券公司指数年内仅微涨1.78%，同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨15.4%、25.9%和46.52%，补涨需求强烈 [18][40] - 券商板块受益于监管松绑等利好政策精准赋能，叠加市场景气度改善、交投活跃度维持高位，从估值到业绩均具备β属性，长期看资本市场新一轮改革周期开启，仍有较大发展增量空间 [18][40] - 银行板块受益于可观的增量资金，被动指数持续扩容带来稳定资金流入，且其低波高股息特征易获险资等中长期资金青睐，估值修复仍在路上 [18][40] - 银行板块估值处于高性价比区间，A股42家上市银行均处于破净状态，中证银行指数整体市净率PB（LF）仅0.7倍，位于近10年40%分位点的中位数下方 [19][42] 科技成长与AI领域 - AI概念股普跌，受甲骨文推迟建设OpenAI数据中心消息影响，市场避险情绪提升 [1][22] - 兴业证券指出，科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手，资金积极加仓AI相关ETF，光模块含量超56%的创业板人工智能ETF华宝（159363）近2日连续吸金1.29亿元 [2][23] - 重仓端侧AI的科创人工智能ETF（589520）场内价格收跌2.42%，资金或迎逢跌布局机遇 [2][23] 机构配置建议 - 华西证券建议关注三条配置线索：一是受益产业政策支持的成长方向，如国产化、机器人、航空航天、创新药、储能等；二是受益于“反内卷”政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等；三是促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会 [4][25]

市场表现与资金流向 - 12月15日，在大市缩量调整背景下，国防军工板块热度不减，商业航天、卫星互联网、大飞机、军工信息化等题材反复活跃 [1][9] - 高人气国防军工ETF（512810）盘中上探1.54%，创2个月新高，场内放量收涨0.98%，成交8028万元，12月以来日K线呈显著向上趋势 [1][9] - 板块内热门概念股逆市爆发，新进成份股臻镭科技飙升12.07%创历史新高，航天电子、抚顺特钢涨停，上海瀚讯、应流股份盘中均创历史新高 [3][11] - 主力资金集中追捧军工核心资产，当日国防军工行业主力净流入61.81亿元，在31个申万一级行业中高居首位，近5日累计净流入197.78亿元，同样位居第一 [3][11] 政策与行业动态 - 消息面上，工信部最新会议强调加快卫星互联网建设发展 [4][12] - 海外方面，美国太空探索技术公司SpaceX内部信确认筹备2026年潜在IPO计划，该公司拟以8000亿美元估值推进内部股份出售 [4][12] - 机构分析指出，尖端军工技术向民用领域溢出，催生了商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环，将进一步推升行业发展天花板 [5][13] - 西部证券在国防军工行业2026年度投资策略中表示，十五五期间将“内需筑基、军贸突围、民用开拓”，并维持行业“超配”评级 [5][13] 指数调整与成份股变化 - 国防军工ETF（512810）的标的指数中证军工于12月15日完成2025年第二次定期调仓，此次调仓为“5进4出”，调仓后成份股总数维持80只 [5][13] - 新纳入的5只成份股为：臻镭科技、旭光电子、海兰信、利君股份、航天南湖 [5][13] - 被剔除的4只成份股为：西部材料、江航装备、北摩高科、国科天成 [5][14] - 从权重看，剔除的4只成份股权重占比合计1.23%，对指数整体影响可能较小 [5][14] - 从市值看，新纳入的5只成份股均为百亿以上市值，总市值合计超过724亿元，相较被剔除公司总市值420.64亿元，为指数带来逾300亿元的增量，有望进一步增强指数的龙头属性 [5][14] 产品概况与投资主题 - 国防军工ETF（512810）覆盖海、陆、空、天军工核心资产，其标的指数中证军工的成份股包含众多热门概念股 [3][6] - 该ETF覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI”等诸多热门主题 [6][15] - 该产品是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资国防军工核心资产的高效工具 [6][15]

公告臻选服务介绍 - 服务旨在筛选每日关键公告并提供深度解读 帮助投资者高效决策 在10分钟内掌握市场全貌 [1] 历史提示案例回顾 - 12月1日提示恒逸石化控股股东拟增持15亿元-25亿元 公司股价次日涨停 第三日再涨3% [2] - 12月2日提示厦门钨业涉及稀土永磁、钨钼、锂电、核聚变等多领域 其光伏用细钨丝市场份额超80% 公司股价随后逆市上涨 在12月5日和8日分别上涨1.77%和3.86% [2] - 12月2日提示江波龙拟定增37亿元用于面向AI领域的高端存储器等项目 公司股价在12月8日大涨14.64% [2] - 12月3日提示圣诺生物涉及多肽药、创新药、原料药、减肥药 其产品通过药监局化妆品新原料备案 公司股价次日低开高走收涨3.55% [2] - 12月4日提示格科微涉及显示驱动芯片、CMOS图像传感器、AI眼镜 并收到国际知名品牌ODM订单 公司股价次日低开高走收涨1.99% [2] 今日公告速览要点 - 公司一：业务涉及数字孪生、元宇宙、智慧社区、军工信息化 已在公安、气象、交通、健康与社区服务等垂直领域研发专用智能体 [3] - 公司二：业务涉及人形机器人、eVTOL、大飞机、通用航空、商业航天 已获得人形机器人加工件定点采购协议 [3] - 公司三：业务涉及燃料电池、氢能、航空航天、可控核聚变、量子计算 为“华龙一号”核电站提供成套混凝土冷却系统 [3]

股价表现与资金流向 - 12月2日盘中股价上涨2.10%至9.72元/股，成交1.51亿元，换手率4.01%，总市值41.64亿元 [1] - 主力资金净流入324.64万元，特大单卖出507.64万元占比3.36%，大单买入3404.83万元占比22.52% [1] - 今年以来股价累计上涨32.24%，近5日、20日、60日分别上涨1.36%、10.71%、14.76% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次8月8日龙虎榜净买入-4114.01万元，买入总额6251.60万元占比7.35% [1] 公司基本情况 - 公司位于安徽省合肥市，成立于1999年5月12日，2010年1月6日上市 [2] - 主营业务为交通信息化建设领域的信息系统集成、应用软件开发及运行维护，以及微波混合集成电路相关产品 [2] - 主营业务收入构成为：系统集成61.65%，技术服务34.01%，产品销售4.30%，技术转让0.04% [2] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括军工信息化、小盘、节能环保等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入6.01亿元，同比增长23.05% [2] - 2025年1-9月归母净利润-5872.47万元，同比减少204.02% [2] - 截至9月30日股东户数4.21万，较上期增加4.36%，人均流通股9413股，较上期减少4.17% [2] - A股上市后累计派现1.78亿元，近三年累计派现1276.30万元 [3]

股价与交易表现 - 12月2日盘中，公司股价报6.06元/股，上涨2.02%，总市值104.69亿元，当日成交额4.18亿元，换手率4.10% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入222.88万元，特大单净买入744.12万元，大单净卖出521.23万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨83.08%，但近60日下跌21.50%，近5个交易日和近20日分别上涨3.41%和3.59% [1] - 今年以来公司4次登上龙虎榜，最近一次为9月2日，龙虎榜净卖出2.50亿元，买入总额4.38亿元（占总成交额8.14%），卖出总额6.88亿元（占总成交额12.78%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 北京旋极信息技术股份有限公司成立于1997年11月28日，于2012年6月8日上市 [2] - 公司主营业务分为国防军工与民用两大板块：军工业务包括嵌入式系统测试、电子元器件测试筛选、装备健康管理、通信指挥等；民用业务涵盖税务金融信息安全、油气行业信息化、新型数字城市建设等 [2] - 公司主营业务收入几乎全部来自行业数字化业务，占比达99.88% [2] - 公司所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，涉及概念板块包括密码安全、电子发票、智慧政务、时空大数据、军工信息化等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入14.70亿元，同比增长6.90%；归母净利润为亏损1.73亿元，同比减少20.48% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为13.25万户，较上期大幅增加35.01%；人均流通股为12905股，较上期减少25.93% [2] - 自A股上市后，公司累计派现3.27亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第三大流通股东，持股3076.32万股，较上期增加2064.85万股 [3]

股价表现与交易数据 - 12月2日盘中上涨2.35%，报17.44元/股，成交4.02亿元，换手率5.06%，总市值81.71亿元 [1] - 主力资金净流出1134.95万元，特大单净卖出496.22万元，大单净卖出638.73万元 [1] - 今年以来股价上涨35.40%，近5日、近20日、近60日分别上涨1.99%、12.44%、11.51% [1] - 今年以来7次登上龙虎榜，最近一次为11月24日，龙虎榜净买入7932.54万元，买入总计1.35亿元（占总成交额17.55%），卖出总计5520.03万元（占总成交额7.20%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1992年12月24日，1994年4月25日上市，位于北京市海淀区 [2] - 主营业务包括安保业务、医疗器械与工程服务业务、电子信息业务、UPS/EPS电源制造业务、GIS业务等 [2] - 主营业务收入构成为：军工电子63.53%，公共安全34.98%，高端医疗装备业务1.50% [2] - 所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括时空大数据、军工信息化、商业航天、军民融合、军工电子等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入6.46亿元，同比减少1.73%，归母净利润-7731.03万元，同比增长22.26% [2] - A股上市后累计派现1.81亿元，近三年累计派现167.39万元 [3] - 截至9月30日股东户数5.86万，较上期减少16.08%，人均流通股7975股，较上期增加19.16% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3]

股价表现与交易情况 - 12月2日盘中上涨2.08%，报20.62元/股，成交1.54亿元，换手率4.39%，总市值82.48亿元 [1] - 今年以来股价上涨29.60%，近5个交易日上涨8.81%，近20日上涨9.62%，近60日上涨7.68% [1] - 主力资金净流出324.98万元，特大单买入228.08万元（占比1.48%），卖出114.76万元（占比0.75%），大单买入3629.83万元（占比23.58%），卖出4068.13万元（占比26.43%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为北京神舟航天软件技术股份有限公司，成立于2000年12月12日，于2023年5月24日上市 [1] - 主营业务包括自主软件产品（基础软件、工业软件）、信息技术服务（金审信息化服务、商密网云服务、信息化运维服务）和信息系统集成（主要面向航天及党政军领域） [1] - 主营业务收入构成为：信息系统集成58.91%，自主软件产品27.56%，信息技术服务13.53% [1] 行业与概念板块 - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [2] - 所属概念板块包括军工信息化、小盘、商业航天（航天航空）、航天军工、军工电子等 [2] 财务数据 - 2025年1月-9月实现营业收入4.14亿元，同比减少19.07% [2] - 2025年1月-9月归母净利润为-1.03亿元，同比减少26.11% [2] 股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数1.29万，较上期增加1.59%，人均流通股13439股，较上期减少1.56% [2] - 香港中央结算有限公司为第十大流通股东，持股124.93万股，为新进股东 [3] 分红情况 - A股上市后累计派现1800.00万元 [3]