公司业务与产品组合 - 公司是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高科技生物制药企业 [1] - 公司目前拥有水痘疫苗、鼻喷流感疫苗、带状疱疹疫苗、液体鼻喷流感疫苗等已获批的疫苗产品 [1] - 水痘疫苗市场占有率多年处于领先地位 [1][3] - 鼻喷流感疫苗为世界卫生组织全球流感疫苗行动计划项目 是国内独家经鼻喷方式接种的流感减毒活疫苗 [1][3] - 带状疱疹疫苗是由公司自主研发的国内首个用于40岁及以上人群的带状疱疹疫苗 [1][3] - 液体鼻喷流感疫苗于8月取得生产批件 是在原鼻喷流感疫苗冻干剂型基础上的剂型改进 [3] 2025年上半年财务表现 - 2025年上半年实现营业收入2.85亿元 [2] - 净利润-7357.34万元 [2] - 扣非净利润-8223.24万元 [2] - 收入、利润同比下降 [2] 业绩影响因素分析 - 疫苗行业面临多方面挑战 肺炎疫苗、带状疱疹疫苗、流感疫苗等多款非免疫规划疫苗批签发批次同比下降 [2] - 部分产品批签发批次下降超过50% [2] - 受外部环境、市场竞争加剧以及受种者疫苗接种意愿下降等多方面因素影响 [2] - 带状疱疹疫苗销售、使用数量大幅减少 销售收入承压 [2] 收入来源与市场定位 - 营业收入主要来自于水痘疫苗、带状疱疹疫苗及鼻喷流感疫苗产生的销售收入 [3] - 公司产品均为国家非免疫规划疫苗 其中水痘疫苗被部分省市纳入当地免疫规划 [3] - 非免疫规划疫苗根据市场自主定价 [3] 公司应对策略与发展方向 - 紧密关注市场动态 结合产品特点、市场情况及医防融合相关政策 [2][3] - 持续采取创新营销渠道策略 努力提升公众对相关疾病的认知度 [2][3] - 积极探索医防融合新模式 提升产品认可度、市场占有率及品牌知名度 [3] - 坚定不移地实施创新驱动发展战略 持续加大研发投入 [2] - 加速推进在研管线进度 为未来发展储备新的增长点 [2]

政策目标与总体框架 - 实施医疗卫生强基工程作为"十五五"期间健康中国建设和乡村全面振兴的重要内容 [3] - 到2027年实现居民15分钟可达最近医疗服务点 到2030年县级及以下医疗机构服务量占比持续提高并取得分级诊疗显著成效 [3] - 围绕体系完善、服务优化、疾控中医强基和要素保障提出12项重点任务 包含多项量化进度目标 [3] 基层医疗服务能力建设 - 强化孕产妇、儿童、老年人及慢性病患者等重点人群系统连续服务 2030年高血压和2型糖尿病患者基层规范管理服务率达70%以上 [3] - 常住人口5万以上县区普遍具备白内障手术和血液透析能力 乡镇卫生院和社区卫生服务中心服务能力达标比例保持在95%以上 [4] - 健全县乡村用药衔接联动机制 动态调整乡村两级用药品种以适应群众需求 [4] 医疗资源下沉与技术支持 - 推动二三级公立医院预留号源优先向基层开放 建立五级巡回医疗制度实现资源薄弱县全覆盖 [6] - 推广医学影像智能辅助诊断应用 探索人工智能辅助诊疗提供常见病多发病慢性病决策支持 [6] - 鼓励身体状况良好退休医务人员为基层和资源薄弱地区提供服务 [6] 医保支付与价格改革 - 推进以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式改革 完善差别化支付政策向基层倾斜5-10个百分点 [6][7] - 动态调整医疗服务价格 推进统筹地区内"同病同付" 将符合条件的村卫生室纳入医保定点管理 [7] - 落实紧密型县域医共体医保支付政策 完善特例单议、预付金等配套机制 [7] 财政投入与薪酬机制 - 2023年全国政府办基层医疗机构医疗服务收入超1400亿元 较上年增长15% [6] - 落实政府对公共卫生机构和基本公共卫生服务经费的投入保障 加大对基层医疗机构投入倾斜力度 [7] - 合理核定基层医疗机构和疾控机构绩效工资总量 支持医共体完善薪酬分配政策注重稳定收入和有效激励 [7] 服务模式创新与机构参与 - 发展"固定+流动"医疗卫生服务供给模式 将基层机构纳入传染病监测网络 2030年陆路口岸县区全部纳入 [4] - 引导规范社会办医疗卫生机构参与承接政府购买基本公共卫生服务 [4] - 在紧密型医联体设立专兼职疾控监督员 加强基层多病共防和多病共管能力 [4]

政策核心目标 - 实施医疗卫生强基工程，核心目标是破解基层医疗服务能力薄弱问题，通过“三医”联动和优质资源下沉，健全基层医疗卫生服务体系 [1] - 总体目标为到2027年基层医疗卫生机构布局更加合理，力争居民15分钟可达最近医疗服务点，到2030年县级及以下医疗卫生机构服务量占比持续提高，分级诊疗体系建设取得显著成效 [2] 医疗服务体系建设 - 全面建立国家、省、市、县、乡五级巡回医疗制度，实现巡回医疗在医疗资源薄弱县全覆盖 [1][4] - 推动二、三级公立医院预留部分号源优先向本地区基层医疗卫生机构开放 [1][4] - 到2030年，常住人口5万以上的县区普遍具备开展白内障手术、血液透析能力，乡镇卫生院、社区卫生服务中心达到服务能力标准的比例保持在95%以上 [3] 服务优化与重点人群管理 - 强化孕产妇、0—6岁儿童、65岁以上老年人以及高血压、2型糖尿病、慢阻肺病患者等重点人群系统连续服务 [2] - 到2030年高血压、2型糖尿病患者基层规范管理服务率达到70%以上，加强严重精神障碍患者和肺结核患者随访管理 [2] - 加快在紧密型医联体设立专兼职疾控监督员，将基层医疗卫生机构纳入传染病监测网络，到2030年陆路边境口岸所在县区基层机构全部纳入 [3] 医保支付与价格改革 - 推动医保报销待遇向基层倾斜，不同级别医疗机构间报销比例普遍拉开5-10个百分点 [5] - 推进以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式改革，支付比例向基层医疗卫生机构倾斜，推进统筹地区内“同病同付” [5] - 按程序动态调整医疗卫生机构医疗服务价格，将符合条件的村卫生室纳入医保定点管理 [5] 财政投入与机构收入 - 落实政府对专业公共卫生机构和基本公共卫生服务的投入保障责任，加大对基层医疗卫生机构的投入倾斜力度 [6] - 引导规范社会办医疗卫生机构参与承接政府购买基本公共卫生服务 [3] - 2023年全国政府办基层医疗卫生机构医疗服务收入超过1400亿元，较上年增长15% [5] 人才与技术支持 - 鼓励身体状况良好的退休医务人员通过多种方式为基层和医疗资源薄弱地区提供服务 [4] - 推广放射、心电、病理等医学影像和图形智能辅助诊断应用，探索医学人工智能辅助诊疗基层应用 [4] - 落实基层医疗卫生机构绩效工资政策，合理核定绩效工资总量和水平，支持县域医共体完善薪酬分配政策 [5] 药品与机制保障 - 健全县乡村用药衔接联动机制，动态调整乡村两级用药品种，适应群众需求 [1][3] - 建立公立医院编制动态调整机制，突出保基本、保重点、保运行 [5]

核心业务进展 - 鼻喷流感减毒活疫苗上市许可申请获批 标志着公司产品矩阵更加多元 增强了核心竞争力 目前正积极推进生产及批签准入工作 [1] - 为扩展流感产品适用人群 正积极进行流感疫苗扩大适用人群的临床研究 8月25日在杭州市疾控部门启动18-59周岁成年人群受试者入组 旨在评估保护效果并扩展至更广泛年龄层 [1] 研发投入与管线 - 上半年研发投入9820.06万元 占营业收入34.47% [2] - 主要在研项目16项 其中11项处于已获批临床试验及申请注册阶段 [2] - 重组带状疱疹疫苗和佐剂流感疫苗(四价)已获得临床批件 另有百白破-Hib联合疫苗等3项申请临床批件 [2] - 百白破疫苗(三组分)、狂犬单抗、破伤风单抗处于临床阶段 冻干狂犬疫苗(人二倍体细胞)和HSV-2疫苗即将开展临床 [2] 营销与市场策略 - 采取创新营销渠道策略 结合医防融合相关政策 提升公众疾病认知和预防意识 [1][2] - 通过基层医生培训、公众科普教育和学术推广活动 增强带状疱疹疫苗认知度 推动主动预防接种 [3] - 与地方政府合作将疫苗纳入区域公共卫生项目 减少患者经济及心理负担 [3] - 重点推进营销管理团队人才转型 通过人员优化提升业务能力水平 [3] 国际化布局 - 持续推进海外出口销售 借助国际行业展会拓展海外市场 [3] - 稳步推进已上市产品在俄罗斯等国家的注册工作 与多方开展合作意向对接 [3]

核心观点 - 公司发布2025年半年度报告 面对行业业绩下滑压力 通过创新营销策略和研发管线突破积极应对 新获批液体鼻喷流感疫苗及多项临床进展成为增长动力 [1][2][3] 产品研发进展 - 液体鼻喷流感减毒活疫苗获批上市 剂型由冻干升级为液体 无需复溶 适用3-17岁人群 正推进生产及批签工作 [2] - 开展流感疫苗扩大适用人群临床研究 8月25日启动18-59岁成年人群受试者入组 拟扩展年龄层 [2] - 2025年上半年研发投入9820.06万元 占营业收入34.47% 16个主要在研项目中11项处于临床或注册阶段 [3] - 5项产品申请临床批件：重组带状疱疹疫苗、佐剂流感疫苗(三价/四价)、百白破-Hib联合疫苗、青少年及成人百白破疫苗 其中重组带状疱疹疫苗和四价佐剂流感疫苗已获临床批件 [3] - 百白破疫苗(三组分)、狂犬单抗、破伤风单抗处于临床阶段 冻干狂犬疫苗(人二倍体细胞)和HSV-2疫苗即将开展临床 [3] 营销策略创新 - 结合医防协同政策 创新营销渠道策略 通过基层医生培训、公众科普教育及学术推广活动提升疾病认知度和接种率 [4] - 亮相"中国医师协会2025呼吸医师年会"等学术会议 展示减毒活疫苗技术突破 开展"带疱者说"系列活动推动疾病预防 [4] - 与地方政府合作将疫苗纳入区域公共卫生项目 参加"2025疫苗与健康大会"探讨医防融合路径 [5] - 推进营销团队人才转型 通过人员优化提升业务能力 借助"世界制药原料中国展"开拓海外市场 [5] - 稳步推进俄罗斯等国的产品注册工作 加强与海外经销商合作 [6] 行业背景与公司应对 - 国内疫苗企业受外部环境、市场竞争及接种意愿下降影响 经营业绩普遍下滑 [1] - 公司通过提升公众疾病认知、加强研发投入及创新营销策略应对市场挑战 [1]

深圳医防融合体系建设 - 深圳于2019年底启动医防融合项目 推动市属医院专家进驻社康机构坐诊带教 形成专家下沉与基层升级组合模式[1] - 已组建16支按病种划分的医防融合专科战队 精准驻扎社区构建疾病防治网络[1] - 阜外深圳医院通过筛查及科普活动覆盖超120万人次 南山区45至75岁人群65%处于心血管疾病前期[2] 心血管疾病防治创新 - 全球首款智能心电衣由阜外医院与深圳科技企业联合研发 可实时传输数据至智能平台 重点服务IT从业者等高危人群[2] - 阜外深圳医院两年内建成7个区级防治中心 初步构建心衰与房颤三级防治网络[2] - 依托医疗数字化与高质量数据共享体系 计划联合社区成立健康生活方式联盟[2] 呼吸系统疾病防控 - 深圳40岁以上人群慢阻肺患病率达13.7%[3] - 医防融合呼吸项目组在龙岗中心医院南联社康推出含肝肾功能等附加检查的筛查套餐 两天吸引150人参与筛查[3] - 全国首创5G诊疗模式 使130公里外深汕特别合作区居民可远程接受专家诊疗[3] 儿科诊疗能力提升 - 医防融合儿科项目组制定《免疫接种禁忌和转诊指南》 通过微信群提供实时专家支持[5] - 为全市社康雾化室制定深圳标准 100多家社康获认证牌 呼吸系统疾病占儿科门诊70%-80%[6] - 儿科亚专长培训覆盖120多家社康 目标使每家社康至少配备1名儿科能手 目前全市社康每日接诊超2万名患儿[6] 基层医疗能力建设 - 呼吸项目组为南联社康配备3台肺功能筛查仪 选派5名医护进修 使其成为早筛早治模式推广标杆[3] - 宝安区臣田社康设立儿童慢性咳嗽专病门诊 7名全科医生中2人获儿科亚专长证书 背后有大医院专家团队支持[6] - 深圳构建社康早防早诊 区属医院救治 区域医疗中心攻坚三级防控体系 超前于国家将慢阻肺管理纳入公卫服务的政策[4]

行业政策突破 - 广东省启动公共卫生医师处方权试点 允许公卫医师对稳定期慢性病和传染病开具处方 覆盖糖尿病和高血压等18个病种[1][2] - 中山市成为首批试点城市之一 已有20名公卫医师通过考核获得处方权 5家社区卫生服务中心和3家医疗机构具备开具资格[1][2] 医疗服务优化 - 公卫医师处方权打通慢性病管理闭环 提供随访评估指导用药的一站式服务 患者从看诊到取药仅需10分钟[2][3][4] - 试点政策显著提升就医效率 高血压患者复诊取药时间从半天缩短至10分钟 避免因排队挂号耽误工作日程[3][4] 患者受益表现 - 中山市东区街道现有9000多名高血压患者和3000多名糖尿病患者 可直接通过公卫医师获得常规处方药[4] - 患者反馈就医便利性大幅提升 无需专门请假即可获得持续用药保障 实现疾病管理的连续性和协调性[3][4] 医疗体系改革 - 处方权试点推动医防深度融合 公卫医师从流调健康教育延伸至医疗处置 构建防治康管教一体化服务模式[4][5] - 政策强化基层健康守门人职能 公卫医师可根据监测数据规范开药 但不替代专科医生角色[4][5]

医疗信息化建设 - 湖北省建立三级数据互通架构 实现医生通过统一平台快速调取患者历史影像数据[1] - "基层检查 上级诊断 结果互认"模式加快推进 2188个县(市 区)推进紧密型县域医共体建设[2] - 全国跨省份异地就医直接结算惠及5.6亿人次 累计减少参保群众垫资5900亿元[3] 分级诊疗体系 - 设置13个专业类别国家医学中心和儿童类别国家区域医疗中心 支持125个国家区域医疗中心建设项目[2] - 依托县域医共体实现药品配送和检验标本运输 有效缓解基层医疗资源不足难题[2] - 加快实现"大病不出省 一般病在市县解决 日常疾病在基层解决"的分级诊疗目标[2] 医保保障体系 - 职工医保和城乡居民医保政策范围内住院费用报销比例分别达到80%和70%左右[3] - 2024年版国家医保目录内药品总数达3159种 涵盖肿瘤 慢性病 罕见病 儿童疾病等领域[3] - 31个省份和新疆生产建设兵团将辅助生殖纳入医保 享受生育保险待遇人次同比增长30.2%[3] 公共卫生体系 - 医疗机构疾控监督员制度试点扩大到254个地市 在1041所哨点医院开展传染病监测[4] - 基本公共卫生服务经费人均财政补助标准达到99元 开通12356全国统一心理援助热线[4] - 居民健康素养水平从2018年的17.06%提高到2024年的31.87%[4]

医疗信息化建设 - 湖北省建立三级数据互通架构 实现CT影像结果跨机构调阅 患者无需携带实体胶片 [1] - 江苏省东台市通过县域医共体无人机配送系统 实现药品配送和检验标本运输 缓解基层资源不足问题 [1] 分级诊疗体系推进 - 全国已设置13个专业类别国家医学中心和儿童类别国家区域医疗中心 支持125个国家区域医疗中心建设项目 [2] - 截至2024年底 2188个县（市、区）推进紧密型县域医共体建设 实现"基层检查 上级诊断 结果互认" [2] 医保制度改革 - 2024年31个省份将辅助生殖纳入医保 生育保险报销后部分案例自费金额低于100元 [3] - 职工医保和城乡居民医保住院费用报销比例分别达80%和70% 跨省异地就医直接结算累计减少垫资5900亿元 [3] - 2024版国家医保目录药品总数3159种 覆盖肿瘤 慢性病 罕见病等领域 [3] 公共卫生体系强化 - 医疗机构疾控监督员制度试点扩大至254个地市 1041所哨点医院开展呼吸道传染病监测 [4] - 基本公共卫生服务经费人均财政补助标准达99元 居民健康素养水平从2018年17.06%提升至2024年31.87% [4]

医疗信息化建设 - 湖北省建立三级数据互通架构 实现医生通过统一平台调取患者历史影像数据 取代传统胶片传递模式[1] - 江苏省东台市通过县域医共体无人机配送系统 实现药品配送和检验标本运输 缓解基层医疗资源不足问题[1] 分级诊疗体系 - 全国已设置13个专业类别国家医学中心和儿童类别国家区域医疗中心 支持125个国家区域医疗中心建设项目[2] - 截至2024年底 2188个县（市、区）推进紧密型县域医共体建设 实现"基层检查、上级诊断、结果互认"[2] 医保制度改革 - 2024年31个省份和新疆生产建设兵团将辅助生殖纳入医保 生育保险待遇人次同比增长30.2%[3] - 职工医保和城乡居民医保住院费用报销比例分别达80%和70% 跨省异地就医直接结算惠及5.6亿人次 减少垫资5900亿元[3] - 2024年版国家医保目录药品总数达3159种 覆盖肿瘤/慢性病/罕见病等领域[3] 公共卫生体系 - 医疗机构疾控监督员制度试点扩大至254个地市 在1041所哨点医院开展传染病监测[4] - 基本公共卫生服务经费人均财政补助标准达99元 居民健康素养水平从2018年17.06%提升至2024年31.87%[4]