前言 10月22日，美国总统特朗普政府抛出上任以来首次对俄制裁，直指俄罗斯石油工业两大支柱：俄罗斯石 油公司与卢克石油公司。 这一意外举措引发全球能源市场波动，也让关于制裁效果、地缘博弈与能源贸易重构的讨论升温，其究 竟是重创俄经济命脉的实招，还是单纯传递政治信号，成为各方关注焦点。 此次制裁是既有限制基础上的实质性升级，此前，美国已禁止本国实体向两家巨头的新北极、近海及页 岩项目提供设备、技术和服务，而10月22日的制裁令彻底打破克制边界。 制裁核心包含两大维度：一是冻结两公司在美全部资产，切断其在美金融通道。二是为次级制裁铺路， 与黑名单实体交易的外国机构可能面临连带处罚。 更关键的是，制裁覆盖两公司持股超50%的所有子公司，形成全方位封锁。 乌克兰经济学家奥列格·彭津指出，石油贸易依赖物流、航运和保险生态，制裁后承包商和中间商会迅 速撤离，直接冲击子公司在欧洲及第三国的业务。 值得注意的是，美国制裁前一周，英国已率先对两公司实施"最严厉制裁"，美方行动既形成西方协同施 压态势，也被解读为后续举措的铺垫，但仍留模糊空间，引发对其真实意图的猜测。 美国锁定这两家企业，精准瞄准了俄罗斯经济核心。俄罗斯石油公司 ...

当地时间10月20日，特朗普在白宫对着澳大利亚总理阿尔巴尼斯大言不惭，声称自己将"赢得"接下来的中美贸易谈判。尽管实质性的谈判还未开始， 他却已经在媒体面前放出豪言，仿佛结果已在掌握之中。这让人不禁要问：特朗普究竟是凭什么自信满满？ 他提到，中国正在向美国支付高达55%的关税，若谈判失败，这个数字可能飙升至155%。这一威胁不仅显得有些不切实际，同时也透出了美国当前在 贸易谈判中所处的尴尬境地。特朗普一方面努力营造出美国"永远可以赢"的形象，另一方面却又在不断地展示自己的无奈。毕竟，在全球经济格局不 断变化的今天，依赖关税作为谈判筹码的策略似乎早已过时。 更值得关注的是，特朗普还暗示他明年将访问中国，并认为两国关系良好。然而，这一乐观的预测真的靠谱吗？过去的几个月中，美国对中国企业的 打压如影随形，中美关系已然处于风口浪尖。这种情况下，特朗普的"乐观"似乎只是一种表面的自信，背后隐藏的却是对局势的不安。 如果深究特朗普所采取的措施，就会发现他其实是在用关税这把双刃剑自我困扰。一方面，美国企图通过提高关税来施压中国，但这固然会削弱与中 国间的贸易依赖关系，进而导致全球经济的不稳定。另一方面，诸如波音这样的美国企 ...

一封不足千字的公开信，却在全球商业领域引发了巨大的波澜。 "我国境内所有业务运营以及员工薪资福利均保持正常状态，每位员工均有权拒绝任何可能违反我国法律法规和商业伦理的外部指令。" 与此同时，其内部运营系统在海外的一部分权限已被"战略性地暂停"。 然而，安世中国在此次事件中明确了一个新立场：在面临外部指令与我国《数据安全法》、《反外国制裁法》等法律法规冲突时，法律优先于商业考量。 所谓的"系统权限中断"并非偶然发生。 这乃一场积极的"战略隔离"举措，宛如预先构筑的一道数字防火墙。 这意味着：我国企业将不再容忍在面临极端的地缘政治压力时，遭受外部势力的"一键切断服务"或远程操控。 安世中国以实际行动彰显：捍卫数据主权，是企业不可逾越的底线。 二、安世中国的优势何在？半导体领域为战场，企业则身处战斗的最前线。 这一举措，并非寻常的企业通告，而是一场震撼人心的"界限划分"——在跨国公司的发展历程中，实属罕见。 一、企业首次将"数字主权"理念融入公告，标志着从"服从"到"拒绝"的转折点 "有权拒绝"四字之间，蕴藏着主权与霸权之间的一场正面交锋。 在传统的跨国公司架构里，各子公司遵循总部的指令，而总部则服从母国的领导—— ...

现如今，只能靠仅剩的柴油发电机为反应堆冷却系统等关键设备提供着最后的电力保障，不夸张的说，半个欧洲都坐在了火药桶上，稍有不慎，切尔诺贝利 的危机恐将重演。 面对如此局面，泽连斯基会作何反应？引发这次危机的罪魁祸首又是谁？ 很多人可能有个误区，以为核电站停堆了就万事大吉，其实完全不是那么回事。外部电力对一座停堆的核电站来说，不是什么锦上添花的东西，而是维持它 基本安全的"呼吸机"。 即便那六座巨大的反应堆已经进入了所谓的"冷停堆"状态，但它们内部装着的整整1200吨核燃料，可不会马上冷却下来。 这些燃料仍在持续产生着衰变热，那股能量大得惊人，就像一个怎么也扑不灭的巨大火炉，必须一刻不停地用水泵进行冷却。没了外部电力，水泵就得停 摆。 最后的防线是应急柴油发电机。但这些备用设备，本来就不是为了打持久战设计的。乌克兰方面就多次发出警告，长期靠柴油机硬撑，设备出故障的风险会 指数级飙升。 自从9月底由于外部供电瘫痪，扎波罗热核电站已经停摆了两周多，要知道，这可是一个拥有六座反应堆、储存着上千吨核燃料的超级核电站。 这话可不是危言耸听，就在危机期间，不仅外部线路全断，连七台应急柴油机中的一台也闹起了罢工，直接停止了工作 ...

在10月16日于乌兹别克斯坦撒马尔罕召开的第57届独联体安全会议上，俄罗斯联邦安全局（FSB）局长博尔特尼科夫发布了令人震惊的消息，揭示了英国与 乌克兰之间的情报合作，计划破坏包括"土耳其溪"天然气管道在内的多个能源设施，这一消息立即引起国际广泛关注。 根据博尔特尼科夫的披露，英国的军情部门与乌克兰情报机构合作，已经多次针对俄罗斯境内的能源基础设施发动袭击，其中包括对"土耳其溪"天然气管道 等关键能源设施的无人机攻击。过去几个月内，多个俄罗斯军事基地和能源枢纽遭到攻击，这种行为引发了南欧能源市场的强烈反响，多个依赖俄罗斯天然 气供应的国家开始担忧潜在的能源安全风险。 博尔特尼科夫特别指出，英国特种空勤团（SAS）和军情六处（MI6）不仅为乌克兰提供战术支持，还深入参与了破坏计划的具体制定。举例来说，在今年 春季，英方协助乌方对里海管道公司（CPC）的一些关键设施发动远程打击，导致该设施出现了运营中断。 博尔特尼科夫还透露，英乌联合行动并不限于理论层面。今年6月，代号"蜘蛛网行动"的无人机袭击就真实地表明了这种攻击的可行性。这一事件发生在俄 乌伊斯坦布尔和平谈判前夕，由英国方面指挥并提供技术支持，超过百架无人机 ...

事件概述 - 闻泰科技核心半导体资产安世半导体突遭荷兰政府与法院双重限制，业务运营及公司治理受到严重影响 [1] 荷兰政府限制措施 - 荷兰经济事务与气候政策部下达部长令，要求安世半导体及其全球30个主体冻结资产、知识产权、业务及人员，有效期一年 [1][3] - 该部长令相当于将安世半导体的全球业务按下暂停键，任何重大战略调整和资源调动均受严格限制 [3] 荷兰法院裁决内容 - 阿姆斯特丹上诉法院企业法庭裁决暂停闻泰科技创始人张学政在安世半导体的董事职务 [1][3] - 法院任命一名拥有决定性投票权的独立董事入驻安世半导体 [1][4] - 法院将闻泰科技方面持有的安世半导体几乎全部股权（减去1股）交由第三方托管 [1][4] 事件背景与高管角色 - 限制措施源于安世半导体三位外籍高管（首席法务官、首席财务官、首席运营官）向法院提交的紧急请求 [3] - 法院未经庭审便下达即时生效的紧急措施，并在后续庭审中将措施进一步加码并延长 [3] 安世半导体业务重要性 - 安世半导体是闻泰科技最重要的利润来源和业务核心，2024年贡献营业收入147.15亿元，净利润22.97亿元 [1][4] - 2025年上半年半导体业务营收78.25亿元，同比增长11.23%，净利润12.61亿元，同比增长17.05%，是公司利润主要贡献者 [5] - 安世半导体在全球功率分立器件公司中排名第三，在中国市场连续多年稳居第一，是汽车半导体领域全球龙头之一 [4] 对公司控制权与运营的影响 - 事件导致闻泰科技的香港子公司裕成控股暂时失去对安世半导体几乎全部的控股股东权利，公司公告称控制权暂时受限 [6] - 安世半导体面临决策链条临时变更/延长、资源配置灵活度下降等问题，可能对企业运营效率形成影响 [6] - 尽管日常经营持续，但创始人被暂停职务及外部董事入驻使闻泰科技对安世半导体的战略影响力成为巨大未知数 [6] 公司应对措施 - 公司积极与供应商、客户保持密切沟通，全力维系员工队伍、生产秩序和销售渠道稳定，以缓解外部冲击 [7] - 公司正在积极与国际律师事务所团队沟通法律救济方案，将采取一切行动维护公司及股东合法权益 [7] - 公司已主动对接政府相关部门争取支持 [8] 市场与股价反应 - 受相关消息影响，闻泰科技股价在10月13日跌停 [1] 公司官方立场 - 闻泰科技坚决反对不公正待遇，将运用一切合法合规手段维护自身股东权利和公司利益 [2] - 公司呼吁各方尊重商业规律和全球半导体产业共生关系，停止将企业作为地缘政治博弈棋子 [2]

文章核心观点 - 全球贸易紧张局势和地缘政治博弈升级背景下，稀土和黄金因其独特的战略属性成为市场焦点投资主题 [3][4][6] - 稀土作为中国拥有绝对优势的战略资源，其反制选项的优先级和现实性被提到前所未有的高度，是进攻性的“利矛” [8][13][51] - 黄金凭借其避险属性、对抗货币信用贬值和财富保值功能，是防御性的“厚盾” [43][44][51] - 稀土和黄金在当前市场环境中提供了具有确定性的投资逻辑 [53] 稀土板块分析 地缘政治驱动因素 - 美国总统抛出对华商品加征100%关税的激进言论，使得中美经贸关系面临前所未有的压力 [3][11] - 市场普遍预期在极端情境下，管控乃至暂停对美稀土出口将是中国最有力、最不对称的反击手段之一 [13][14] - 这种从“可能”到“极可能”的预期转变是推动稀土板块上涨最直接、最凌厉的驱动力 [15] 政策与管制措施 - 中国商务部对稀土实施“史上最严”出口管制，明确禁止稀土开采、冶炼分离等核心技术出口 [16] - 新增对钬、铒、铥、铕、镱5种中重稀土物项的管制，使受管制的稀土元素覆盖全部12种中重稀土 [16] - 规定境外产品若含中国稀土成分价值占比≥0.1%或使用中国技术，均需申请出口许可 [16] 需求端分析 - 稀土需求变得前所未有的强劲，核心驱动力来自全球性能源革命与科技浪潮 [20] - 新能源车与永磁电机：平均每辆纯电动车消耗数公斤钕铁硼磁材 [20] - 风电产业：直驱永磁风力发电机需要大量高性能钕铁硼 [21] - 机器人与工业自动化：伺服电机对高性能稀土永磁材料需求激增 [22] - 军事用途：美国F-35战机每台需417公斤稀土，弗吉尼亚级核潜艇需4吨以上稀土 [23] 供应端格局 - 中国占据全球超过60%的稀土产量和近40%的储量，掌控全球85%以上的稀土精炼和分离产能 [25] - 美国、澳大利亚等国试图重建本土稀土供应链，但面临环境压力、资本开支高昂等技术壁垒 [27] - 国内通过组建中国稀土集团实现产业链集中管控，有效结束了“内卷式”竞争 [29] 价格表现与市场影响 - 中国4月对7类中重稀土实施出口管制后，欧洲氧化镝价格从4月初的850美元/公斤飙升至3000美元/公斤，涨幅超210% [32] - 氧化镨价格单日暴涨3倍至45万元/吨 [32] - 盛和资源、北方稀土等龙头企业订单量激增200% [33] - 美国军工巨头洛克希德·马丁因审批未通过被迫中止F-35材料采购合同 [33] 企业财务表现 - 北方稀土预计前三季度净利润达到15.1-15.7亿元，同比增幅高达272.54%-287.34% [36] - 公司稀土原料产品毛利率提升至35%以上，稀土功能材料业务毛利率超过25% [37] 投资工具表现 - 稀土ETF(159713)今日逆势大涨7.34%，近2个交易日吸金1.15亿元，年内资金净流入额7.45亿元 [4][18] - 稀土ETF(159713)年内涨幅达到91.8% [41] - 该ETF跟踪的中证稀土产业指数，北方稀土+中国稀土+包钢股份占比31.6% [41] 黄金板块分析 价格表现与驱动因素 - 金价冲上4070美元/盎司，再创历史新高，金ETF(518680)今日涨2.96% [4] - 在全球贸易紧张局势升级、地缘政治冲突持续及股市波动加剧背景下，投资者寻求资产“避风港” [43] - 四季度美联储的降息预期与潜在的弱美元环境支持金价上涨 [44] - 全球范围内的“去美元化”进程促使多国央行持续增持黄金，实现外汇储备多元化 [44] 投资工具表现 - 金ETF(518680)近一年净值增长52.07%，在全市场14只黄金ETF中位居Top 1 [48] - 年内资金净流入25.1亿元，最新规模40.57亿元，位居同标的ETF第一 [48] - 管理费率0.15%、托管费率0.05%，是跟踪同标的中费率最低一档的ETF [50] 投资策略观点 - 全球最大对冲基金创始人达利欧表示黄金应占投资组合的15%左右，以对冲信用资产风险 [46] - 在高债务、低实际利率成为全球常态的宏观环境下，黄金作为非负债、无交易对手风险的资产受青睐 [44]

稍早前， 闻泰科技发布公告，旗下安世半导体及其下属所有子公司、分公司、办事处等全球30个主体 被荷兰政府要求对其资产、知识产权、业务及人员等不得进行任何调整，有效期为一年。张学政在安世 半导体控股的非执行董事和安世半导体的执行董事职务被暂停。 闻泰科技在接受媒体采访时表示，作为安世半导体的合法股东，闻泰科技坚决反对这种不公正的待遇； 公司坚信当前不合理的干预是无法持久的，将运用一切合法合规的手段，坚定不移地维护自身股东权利 和公司利益。闻泰科技还表示，一个碎片化、政治化的全球供应链，最终将损害所有参与者的利益。公 司呼吁各方应尊重商业规律和全球半导体产业的共生关系，停止将企业作为地缘政治博弈的棋子。 （原标题：147亿资产被荷兰冻结，闻泰科技发布声明） 经济观察网 10月12日晚间，闻泰科技发布《关于荷兰政府干预闻泰科技旗下安世半导体运营的严正立 场》（以下简称《声明》）称，荷兰政府以莫须有的"国家安全"为由，对安世半导体实施全球运营冻 结，是基于地缘政治偏见的过度干预，而非基于事实的风险评估。此举严重违背了欧盟一贯倡导的市场 经济、公平竞争和国际经贸规则。 安世半导体 个别外籍管理层试图通过法律程序强行改变 ...

事件概述 - 闻泰科技核心半导体资产安世半导体突遭荷兰政府与法院双重限制，包括全球业务被冻结一年及公司创始人董事职务被暂停 [1] - 荷兰经济事务与气候政策部下达部长令，要求安世半导体全球30个主体资产、知识产权、业务及人员不得进行任何调整，有效期一年 [1][4] - 荷兰当地法院裁决暂停闻泰科技创始人张学政在安世半导体的董事职务，任命拥有决定性投票权的独立董事，并将闻泰科技持有的几乎全部股权交由第三方管理 [1][5] 对公司业务与财务的影响 - 安世半导体是闻泰科技最重要的利润来源，2024年贡献营业收入147.15亿元，净利润22.97亿元 [1][5] - 2025年上半年半导体业务实现营收78.25亿元，同比增长11.23%，净利润12.61亿元，同比增长17.05%，是公司利润主要贡献者 [6] - 事件导致公司对安世半导体的控制权暂时受限，决策链条变更延长，资源配置灵活度下降，可能影响运营效率 [7] - 公司香港子公司裕成控股暂时失去对安世半导体几乎全部的控股股东权利，包括治理权和投票权 [7] 公司回应与应对措施 - 闻泰科技坚决反对不公正待遇，将运用一切合法合规手段维护股东权利和公司利益 [2] - 公司谴责荷兰政府以莫须有的国家安全为由实施干预，认为这是基于地缘政治偏见的歧视性待遇 [2] - 公司已启动法律与外交途径，要求荷兰政府撤销指令，停止对中国企业的系统性歧视 [3] - 应对措施包括稳定内外部经营环境，与超过2.5万家客户及供应商保持沟通，维系供应链稳定 [8] - 积极与国际律师事务所团队沟通法律救济方案，并主动对接政府相关部门争取支持 [8][9] 安世半导体的行业地位 - 安世半导体是全球领先的分立与功率芯片IDM龙头厂商，在全球功率分立器件公司中排名第三 [5] - 在中国市场连续多年稳居第一，尤其在汽车半导体领域是全球龙头之一 [5]

事件概述 - 闻泰科技核心半导体资产安世半导体突遭荷兰政府与法院双重限制，全球业务被冻结，公司控制权受到严峻挑战 [1][2][3] 荷兰政府限制措施 - 荷兰经济事务与气候政策部下达部长令，要求安世半导体及其全球30个主体资产、知识产权、业务及人员一年内不得进行任何调整 [1][2] - 该政令相当于将安世半导体的全球业务按下“暂停键”，任何重大战略调整和资源调动都将受到严格限制 [2] 荷兰法院裁决内容 - 阿姆斯特丹上诉法院企业法庭裁决暂停闻泰科技创始人张学政在安世半导体的董事职务 [1][3] - 法院任命一名拥有决定性投票权的独立外籍董事入驻安世半导体 [1][3] - 将闻泰科技方面持有的安世半导体几乎全部股权（减去一股）交由第三方托管，导致公司对安世的控制权暂时受限 [1][3][5] 安世半导体的业务与财务重要性 - 安世半导体是闻泰科技最重要的利润来源和业务核心，2024年贡献营业收入147.15亿元，净利润22.97亿元 [1][4] - 2025年上半年半导体业务营收78.25亿元，同比增长11.23%，净利润12.61亿元，同比增长17.05%，是公司利润主要贡献者 [4] - 安世半导体在全球功率分立器件公司中排名第三，在中国市场连续多年稳居第一，是汽车半导体领域全球龙头之一 [4] 事件潜在影响 - 事件导致安世半导体面临决策链条临时变更延长、资源配置灵活度下降，可能对企业运营效率形成影响 [4] - 对闻泰科技的合并报表和未来盈利能力构成严峻挑战 [4] 公司回应与应对措施 - 闻泰科技坚决反对不公正待遇，谴责荷兰政府以莫须有的“国家安全”为由的过度干预，以及外籍高管借政治压力剥夺股东权利的行为 [1] - 公司启动法律与外交途径，要求荷兰政府立即撤销错误指令，停止对中国企业的系统性歧视 [1] - 积极与供应商、客户保持密切沟通，全力维系员工队伍、生产秩序和销售渠道的基本稳定 [5] - 正与国际律师事务所团队沟通法律救济方案，并主动对接政府相关部门争取支持 [5]