特朗普达沃斯言论与政策转向 - 前总统特朗普在达沃斯论坛上宣布，将不会实施原定于2月1日对欧洲8国加征的10%关税，该关税原计划在6月1日提高至25% [2][3][4] - 此次政策转向被描述为“180度大转弯”，其背景是与北约秘书长会晤后，就格陵兰岛及北极地区未来协议构建了框架 [4][26] - 政策宣布后，欧美股市出现报复性反弹 [4] 对欧洲各国的批评与威胁 - 特朗普在演讲中严厉批评多个欧洲国家，包括丹麦、德国、法国、英国和瑞士，CNN称其演讲“充满了对欧洲同行的不满和侮辱” [4][5][26] - 他指责丹麦在二战中仅抵抗六小时，并称欧洲国家“忘恩负义”，声称“没有我们，现在你们都会说德语和一点日语” [7][28] - 他威胁对法国葡萄酒和香槟加征100%的关税，并嘲笑法国总统马克龙戴墨镜 [11][32] - 他声称瑞士的繁荣全因美国，“没有我们，瑞士就不是瑞士”，并回顾曾无视瑞士领导人关于关税的请求，随后美国大幅增加了对瑞士的关税 [7][8][9][28][29][30] 对加拿大及其他目标的言论 - 特朗普警告加拿大总理卡尼，称“加拿大从我们这里拿了很多免费福利”，并强调“加拿大的存在是因为美国” [11][32][41] - 演讲中还批评了美联储主席鲍威尔、民主党众议员伊尔汗·奥马尔及前总统拜登 [11][32] 涉及中国的错误表述 - 特朗普在演讲中提到中国，称“中国几乎制造了所有风力发电机，但我在中国还没找到任何风电场”，该表述与事实不符 [13][34] - 在谈论格陵兰岛的战略位置时，他错误地将其描述为处于美国、俄罗斯和中国之间的关键位置，地理描述存在明显错误 [13][34] 演讲反映的国际格局与心态 - 特朗普展现出强硬的交易姿态，将美国寻求格陵兰岛描述为只是“要求一块冰”，并暗示拒绝美国要求会被记住 [18][39] - 加拿大总理卡尼在达沃斯感叹世界进入大国竞争时代，基于规则的国际秩序正在消退，中等大国需团结以免被置于不利地位 [20][41] - 文章最后将中国描述为和平、发展、谋求合作的国家，与当前国际“闹剧”形成对比 [20][21][22][41][42][43]

美法领导人关系恶化 - 特朗普第一任期与法国总统马克龙关系亲密，但第二任期关系急剧恶化，双方公开冲突[2][3][4] - 特朗普因马克龙拒绝加入其主导的“和平委员会”而愤怒，该委员会被外界视为意图替代联合国，一个席位需10亿美元[5] - 特朗普威胁并对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税，以报复马克龙的不合作态度[6] 格陵兰问题引发的关税与军事对峙 - 美国因格陵兰问题对欧洲八国加征10%关税，法国包含在内[7][8] - 除丹麦外，七国共派出37人军队在格陵兰岛演习，其中法国人数最多，达15人，以此向美国展示姿态[9] - 特朗普公开了马克龙发给他的私人短信，短信中马克龙对叙利亚和伊朗问题表示合作，但不理解美国在格陵兰的意图，并提议召开G7会议及共进晚餐[10][12] 马克龙的回应与外交反制 - 马克龙批评美国无休止累积新关税“从根本上来说是不可接受的”，尤其当关税被用作领土主权筹码时[16] - 马克龙拒绝评论特朗普是否仍是盟友，并指出其行为未完全反映盟友关系[16] - 马克龙取消了原定在巴黎的七国集团峰会，并表示不会在达沃斯与特朗普会面，巴黎晚餐计划也随之取消[16] 特朗普的外交姿态与领土主张 - 特朗普在社交媒体发布经过处理的图片，一张显示将美国国旗插在格陵兰岛并标注为美国领土始于2026年，另一张将白宫会议背景中的乌克兰地图替换为覆盖美国、加拿大、格陵兰和委内瑞拉的美洲地图[18][19] - 特朗普批评英国计划将戈迪加西亚岛（一处重要美军基地）归还毛里求斯是“彻底的软弱行为”，并声称中俄已注意到此点，以此作为美国需要获得格陵兰的国家安全理由之一[21] 欧美关系转变与中等强国的战略调整 - 马克龙在达沃斯论坛上呼吁需要更多中国对欧洲的直接投资，并表示“我们欢迎中国”[24] - 加拿大总理在达沃斯感叹基于规则的国际秩序正在消退，大国竞争时代来临，并警告中等大国必须团结，否则“不在谈判桌旁，就在菜单上面”[24] - 分析指出，美国的变化使一些西方中等强国从盟友转变为对手和“吸血”对象，格陵兰问题若美国得手，加拿大可能成为下一个目标[24]

事件核心与升级路径 - 特朗普明确表示将“100%”兑现对反对其“吞并”格陵兰岛的欧洲八国加征关税的威胁，并在是否动用武力问题上选择回避，这是一次连续、系统的施压展示[1] - 关税威胁时间线清晰：从2月1日起加征关税，到6月1日提升至25%，再到最新的“100%”表态，关税被明确赋予惩罚和胁迫的政治属性[3] - 局势正迅速向高风险方向滑行，关税、军事、政治表态在同一时间轴上密集出现，侵蚀了传统盟友关系的安全感[1][3] 格陵兰岛的战略意义与大国竞争 - 格陵兰岛的战略意义超越地理本身，涉及北极航道的潜在商业价值、战略预警体系的前沿位置以及稀有资源的可预期开发，使其成为大国竞争的关键支点[3] - 特朗普政府选择在此问题上不断加码，本质上是试图通过制造压力，重新塑造欧洲对美国主导权的认知边界[3] 对国际规则与联盟体系的冲击 - 当前做法正在侵蚀二战后形成的基本国际规则，表现为主权问题被公开放上交易桌，关税被用作政治惩戒工具，武力威胁被刻意保留模糊空间[3] - 丹麦方面已明确指出，美国若在格陵兰采取军事行动，将意味着北约的终结，这反映了当单边意志凌驾于集体安全时，联盟便失去了制度基础[3] - 当前局势的真正危险在于示范效应，可能削弱国际秩序中最核心的约束力，导致其他国家重新评估安全承诺的可信度[6] 欧洲的回应与困境 - 欧洲八国接连表态“不可接受”，欧盟紧急峰会提上议程，外交与安全政策负责人明确指出贸易威胁不是处理主权问题的方式[5] - 欧洲反应克制但不软弱，象征性的军事部署与侦察行动同步展开，但在特朗普强硬言辞下又出现人员撤离的微妙变化，折射出不愿升级冲突又不得不防范失控的困境[5] - 挪威首相回应冷静，强调制度独立与立场原则，以回应特朗普将个人政治情绪（如对诺贝尔和平奖的抱怨）嵌入外交叙事的行为[5] 美国的双轨策略与军事部署 - 美国采取双轨策略：一边以关税和武力言辞施压，一边以既有合作为名推进军事存在，北美防空司令部宣布向格陵兰的皮图菲克太空基地增派飞机，并强调行动“筹划已久”且已与丹麦协调[5] - 这种在程序上无懈可击但在政治语境中尖锐的做法，极易引发误判[5] 局势影响与未来走向 - 多个信号表明，北极不再是低政治风险区域，盟友关系不再自动等同于安全保障，经济工具被政治化，各种界限正在被试探[8] - 中国外交部回应强调以联合国宪章为基础的国际法是现行国际秩序的根基，必须得到维护，这一立场指向当规则被选择性适用、力量凌驾于原则之上的普遍问题[8] - 局势走向尚未不可逆，但真正需要被重新确认的是国际社会对规则底线的共识，即主权无法用威胁换取，若此原则被动摇，任何地区都可能成为下一个格陵兰[8]

美法领导人关系恶化 - 特朗普第一任期曾与法国总统马克龙关系密切，但第二任期关系急剧恶化，双方公开冲突 [27][28][29] - 特朗普因马克龙拒绝加入其主导的“和平委员会”而愤怒，该委员会被外界视为意图替代联合国，每个席位需10亿美元 [31][32] - 作为报复，特朗普威胁并对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税，此外，因格陵兰问题，美国已对欧洲八国加征10%关税，法国包含在内 [32][33][34] 特朗普的外交举动与言论 - 特朗普在社交媒体发布经过处理的图片，内容涉及将星条旗插在格陵兰岛，并展示星条旗覆盖美国、加拿大、格陵兰和委内瑞拉的地图，暗示领土主张 [44] - 特朗普公开批评英国计划将戈迪加西亚岛归还毛里求斯，称此为“软弱”行为，并以此作为美国需要获取格陵兰岛的理由之一 [46] - 特朗普公开了马克龙发给他的私人短信全文，短信中马克龙语气客气并提议召开G7会议及共进晚餐，此举被认为破坏了私人外交沟通的信任 [36][37] 马克龙及欧洲的回应与立场转变 - 马克龙在达沃斯论坛上公开批评美国，称不能接受由最强武力决定的世界秩序，并谴责美国无休止累积新关税的行为 [39] - 马克龙取消原定在巴黎举行的七国集团会议，并拒绝在达沃斯与特朗普会面及共进晚餐 [40] - 马克龙在达沃斯呼吁欢迎中国，并需要更多中国对欧洲的直接投资，显示出欧洲寻求战略自主及经济伙伴多元化的倾向 [53] 事件对国际关系与中等强国的启示 - 事件反映出美国与欧洲传统盟友关系出现重大裂痕，欧洲国家感觉从盟友变成了对手和美国“吸血”的对象 [53] - 加拿大对此感到警觉，担心美国在格陵兰得手后，下一个目标将是加拿大，甚至可能被吞并 [54][55] - 加拿大总理在达沃斯警告，基于规则的国际秩序正在消退，中等大国必须团结一致，否则将面临被牺牲的风险 [55]

文章核心观点 - 对于中美大国竞争的结果 目前存在两种极端对立的认知 一种认为美国已获胜 另一种认为世界正加速倒向中国[1] - 当前讨论竞争胜负为时尚早 美国的外交策略转向“粗犷主义” 虽短期彰显实力 但长期损害其国际感召力与软实力[5] - 大国竞争的维度已发生变化 从比拼财力武力转向比拼可靠性与信誉 美国若沉浸于“胜利”傲慢 可能陷入孤立[7] 美国《华尔街日报》的立场分析 - 该报认为大国竞争已结束 美国获胜 依据是美国通过强硬外交手腕证明了其仍是能拍板定调的唯一超级大国[3] - 其逻辑属于“实力崇拜” 强调以实力迫使他人回到谈判桌即为胜利 过程与规则的重要性被置于美国优先的结果之后[3] 美国外交策略转变及其影响 - 美国外交已进入“粗犷主义”阶段 不再进行道德包装 只讲直白的利害关系 这标志着其传统“普世价值”叙事的终结[5] - 这种转变导致美国国际感召力出现“雪崩” 例如欧盟内部仅不到两成（20%）的人视美国为盟友 更多人视其为竞争对手[5] - 策略转变使美国从维护体系的“庄家”变为直接抢夺利益的“赌客” 虽短期获益 但导致其他参与者退场或另起炉灶[7] 世界格局变化与中国角色 - 世界“倒向中国”的趋势 并非源于中国的主动行为 而是因为国际社会相较于反复无常的“美国优先” 更渴望有分寸、讲长远的确定性[7] - 当前的竞争维度已从比拼金钱与武力 转向比拼谁更可靠、更有“义” 即信誉与可持续的合作关系[7]

文章核心观点 - 2025年是中国新材料产业发展的历史性转折点，产业发展逻辑从过去的“跟踪仿制”转变为积极主动的“三维战争”战略思维[1][5] - “三维战争”包括：捍卫国家安全与重大工程底线的“堡垒材料”维度、争夺关键产业链自主可控的“攻坚材料”维度、以及定义未来产业形态的“融合材料”维度[1][5] - 2025年在三大战线均取得关键突破，标志着中国正从材料大国迈向材料强国[1] - 2026年将是产业从“点状突破”迈向构建“体系能力”的决胜之年，关键在于实现三个维度间的交汇融合与协同效应[97][98] 第一维度：安全底线的“堡垒材料”——从极限验证到系统列装 - **战略逻辑**：发展遵循与国家核心利益直接绑定的独特逻辑，服务于国家重大工程和国防装备，评价标准是极端环境下的绝对可靠性与性能极限[7] - **高温合金与热结构材料**： - 国产第四代单晶高温合金涡轮叶片实现量产，承温能力提升至1200°C以上，持久寿命提高近50%[10] - 四川虹鹰科技投资30亿的生产线顺利投产，实现了第四代单晶叶片从制模、定向凝固到涂层制备的全流程自动化，并集成了原位X射线衍射仪和激光超声无损检测系统[12] - **连续碳化硅纤维**： - 产业实现从“实验室制备”到“工程化稳定量产”的质变，火炬电子实现百吨级产能[15] - 湖南泽睿新材料与中国航发商发联合研发的Zelramic-iBN碳化硅纤维通过专家组验收，打破了西方长达60年的技术封锁[16] - **深海与极端环境材料**： - “奋斗者”号全海深载人潜水器采用自主研发的高强高韧钛合金Ti62A，在10909米深海压力下压缩蠕变变形量<0.1%/1000小时[21] - 为应对北极低温，全船采用液态金属导热管，将轮机舱余热精准输送至需要保温的部位[22] - 基于光纤光栅传感网络的智能复合材料立管技术，实现了对立管全长度应变、温度和振动状态的实时监测[25] - **核能与战略能源材料**： - 耐事故燃料包壳材料完成全周期商用堆运行考验，采用表面涂覆铬涂层的锆合金包壳组件[26] - 国内实现首批4米级全尺寸SiC包壳管的制备[27] - 配套的UO2-BeO复合燃料芯块将燃料热导率提高了50%[28] - EAST装置首次实现1亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行，创造了新的世界纪录[31] - **2026年战场前瞻**： - **趋势一：结构-功能-智能一体化**：预计将出现自愈合陶瓷基复合材料及为变体飞行器研发的形状记忆聚合物复合材料蒙皮[35][37] - **趋势二：地外/极端环境制造探索**：重点包括利用月壤制备月球混凝土材料，以及用于深海装备原位修复的水下胶粘剂和3D打印材料[38] - **趋势三：聚变能源材料工程化**：聚变材料辐照与测试平台将全面投入运行，并完成多层纳米复合氚阻隔涂层的高通量中子辐照考核[39] 第二维度：科技主权的“攻坚材料”——从单点突破到生态构建 - **战略逻辑**：追求“自主可控”和“产业竞争力”，关系半导体、显示面板等战略性产业能否实现从“跟随”到“并跑”乃至“领跑”的跨越[42] - **半导体材料**： - **12英寸硅片**：上海新昇实现12英寸抛光片月出货量突破50万片，并突破低氧高阻硅片等技术[45] - 国内12英寸硅片总产能将超200万片/月，自给率有望从15%提升至40%[46] - **光刻胶**：南大光电的ArF干式光刻胶实现连续稳定供货；恒坤新材的SOC、BARC、KrF光刻胶等实现量产供货[47] - 在中高端领域，KrF光刻胶国产化率约1-2%，ArF光刻胶国产化率不足1%，EUV光刻胶完全由国外垄断[50] - **CMP抛光材料**：安集科技的铜阻挡层抛光液在14nm制程缺陷率控制在0.5%以内；鼎龙股份的抛光垫国产化替代率近80%[53][55] - **高端显示材料**： - **OLED材料**：莱特光电的红光材料实现持续稳定量产；鼎材科技和吉林奥来德在蓝光材料，尤其是TADF蓝光材料上取得进展，外量子效率达到25%，已进入客户验证阶段[58][60] - **Micro-LED**：呈现“百花齐放”格局，在巨量转移、像素密度等方面持续突破，但巨量转移仍是产业化关键卡点[62][63] - **量子点显示**：纳晶科技在无镉量子点材料产业化上取得进展；京东方发布全球首款基于电致发光量子点的55英寸4K显示屏[65] - **量子科技材料**： - 本源量子在2025年交付了第三代硅基自旋二比特量子芯片，标志着硅基量子计算路线首次完成了从实验室材料到标准化芯片产品的跨越[66] - 北京量子信息科学研究院自主研发的无液氦稀释制冷机实现10mK以下的极低温稳定运行，中国成为全球第三个掌握该全套技术的国家[68] - **2026年战场前瞻**： - **趋势一：半导体材料协同与整合**：预计超高纯金属有机源纯度将从6N提升至7N；先进封装材料如玻璃通孔基板、混合键合材料将取得系统化创新[69][70] - **趋势二：显示材料“印刷化”与“无屏化”**：印刷OLED/QLED材料将迎来产业化临界点；面向AR/VR的体全息光栅材料、超表面光学元件材料将兴起[71] - **趋势三：量子材料“规模化制备”**：研发重点转向工程化可扩展性，如实现硅基量子点阵列的晶圆级集成，以及优化量子-经典混合集成材料界面[72] 第三维度：定义未来的“融合材料”——从交叉创新到产业重塑 - **战略逻辑**：材料成为创造新需求、定义新产品、塑造新产业形态的源头创新，特征在于与人工智能、合成生物学等前沿领域的高度融合[74] - **AI赋能材料研发**： - 深势科技的Bohrium®科学计算云平台等工具，将材料研发周期从18个月压缩至12个月，提速三分之一[76] - 中国科学院上海硅酸盐研究所利用材料智能创制系统，仅用40次实验找到原本需1万次尝试的最佳配比，效率提升99.6%[76] - 2025年推动了材料科学数据治理体系的初步建立，行业竞争焦点转向构建支撑持续创新的数据与协作生态[77] - AI在超高压超硬材料、高温超导等前沿领域成为探索新材料的“战略探针”[78] - **具身智能与机器人材料**： - 人形机器人产业化驱动关节与驱动材料进阶，新一代电驱关节依赖更高能量密度的永磁材料与高效电磁设计，并广泛采用碳纤维增强复合材料等实现轻量化[80][81] - 趋势是开发能够同时检测压力、温度、湿度等的多功能柔性传感阵列，即“电子皮肤”，并集成低功耗的专用AI处理芯片[83][85] - 能源自主方面，探索摩擦纳米发电机技术将运动摩擦转化为电能，以及采用柔性光伏材料作为“充电皮肤”[86] - **生物融合与可持续材料**： - 生物基材料实现规模与价值链双重突破：蓝晶微生物的PHA生产基地实现十万吨级产能稳定运行；中科国生基于生物质的FDCA实现商业化投产[89] - 碳捕获与利用技术取得工程化验证：二氧化碳人工合成淀粉项目推进至“吨级”中试阶段，能量转换效率提升3.5倍，淀粉合成速度提升8.5倍[90] - 合成生物学驱动“可编程”材料设计，产业竞争扩展到标准制定与循环生态构建[91][92] - **2026年战场前瞻**： - **趋势一：AI从“辅助工具”到“研发主体”**：预计将建成10个以上全自动化的“自主材料实验室”；并将出现专门针对材料科学的领域大语言模型[93][94] - **趋势二：具身智能材料“生命化”**：将出现能够进行物质能量交换的活性机器人材料，以及基于忆阻器阵列神经形态计算材料的分布式智能系统[95] - **趋势三：生物-数字融合接口突破**：脑机接口材料将追求长期生物相容性；DNA存储将从概念验证走向实用化探索，理论上1克DNA可存储215PB数据[96] 终局研判：2026——从“点状突破”到“体系能力”的决胜之年 - **三维战场的交汇与融合**：2026年的关键挑战是在安全、主权、未来三个维度间建立有机联系，形成协同效应，构建系统性竞争优势[98] - 融合体现在需求侧，例如深海传感材料可应用于医疗机器人，量子计算的高纯度制备技术可反哺半导体材料[98] - 更深层融合发生在技术平台层面，如化学气相沉积技术平台可服务半导体、光电子学、高温防护等多个领域[98] - **评价体系的重构**：对新材料企业的评价标准将从单一的“技术指标”转向综合考量“战略稀缺性指数”、“产业链生态位重要性”和“技术迭代速度”三个维度[99] - **新型举国体制的深化**：预计将在航空发动机材料、高端半导体材料等领域组建“国家队+链主企业+顶尖院校”的使命导向型创新联合体，以攻克复杂系统难题[101][102] - **行动纲领**：2026年要求研究者从“论文导向”转向“问题导向”；投资者从“财务分析”转向“技术生态分析”；企业家从“卖产品”转向“卖能力”[103][104]

文章核心观点 - 当前A股市场与经济基本面的“背离”源于定价逻辑的根本转变，市场不再简单反映经济总量和居民财富，而是对“国家长期竞争力”与“龙头企业全球竞争胜率”的折现，这解释了为何在企业盈利增速放缓、居民消费疲软的背景下，股市估值中枢仍能持续抬升 [2][4][18] - 市场的主导叙事已从过去的“增长叙事”切换为“竞争力叙事”，投资者愿意为“远期技术突破后的垄断性现金流”提前付钱，这推动了商业航天、AI、半导体等关键领域的高估值，即使其当期盈利为负 [4][17] - 当前大类资产（如金银铜铝）的上涨并非传统经济复苏扩散的信号，而是由AI算力竞赛、电力瓶颈与电网改造等结构性需求驱动，新旧周期的驱动力已从“总量扩张”转向“结构重塑” [19][20][24] - 企业端与居民端的“温差”可能持续，因经济增长模式转型，企业为维持全球竞争力进行成本重构（如用工灵活化、薪酬体系调整），而居民财富修复依赖房地产等长周期调整，两者关系从“同步”转向“分化” [26][27][28] - 中国“集中力量办大事”的制度优势在科技攻坚时期能提供长期确定性，降低了市场的风险溢价（ERP），同时提升了永续增长预期（g*），支撑了以科技和高端制造龙头为核心的指数表现 [17][33][34] 定价角度：股市与经济的“虚实”背离 - 根据DCF模型，当前市场定价重心不在当期盈利（分子端），而在永续增长率（g*）与风险溢价（ERP）的重新定价，当投资者对中国在关键领域的长期竞争力更有信心时，g*预期上升；当对外部不确定性担忧下降时，ERP下降 [3] - 微观案例显示，资本市场愿意为当期亏损的企业（如OpenAI、国产光刻机企业）付出高估值（如千亿美元），核心在于相信其在技术突破后能占据垄断地位，获得超额远期现金流 [4] - 宏观层面，股市是对国家长期竞争力与技术竞争胜率的折现，当市场相信“中国在关键领域（AI、半导体、新能源、高端制造）的远期胜率在提升”，就会提前抬高估值中枢，即使当期居民收入增速放缓也不必然压制此逻辑 [4] - A股指数前10%的公司贡献了市值的60-70%，这些龙头企业（国有银行、科技巨头、高端制造）的盈利能力与居民收入增速相关性不强，更多依靠技术突破和全球市场份额提升创造价值，因此指数定价反映的是“少数核心资产”的长期竞争力，而非居民当期体感 [5][6][8] 历史镜鉴：风险溢价重估案例 - 二战前后的美国股市：1939-1941年企业盈利强劲但股市处于熊市，因投资者对美国国运担忧导致风险溢价（ERP）飙升；1942年市场对“美国阵营胜率”信心重建后，ERP快速下降，驱动美股进入大牛市，驱动力是风险溢价的系统性下降而非盈利爆发 [9][10][11] - 中国2000-2005年股市：加入WTO后经济高速增长，但A股经历漫长熊市，因市场对中国长期前景缺乏信心（g*预期低）且对股权分置等制度风险担忧推高了ERP，压制了估值；拐点出现在2005年股权分置改革及2008年奥运会预期提升大国形象后，g*预期上升，ERP下降，催生了2006-2007年大牛市 [13][14][15] - 当前中国情况类比：不同于2000-2005年的“增长强但信心弱”，也不完全等同于1942年美国的“战争拐点”，而是处于“大国博弈进入关键期，科技竞争的胜率预期开始重估”的阶段 [16] 逻辑重构：从“增长叙事”到“竞争力叙事” - 2021年以来，A股市场主导叙事从“增长”切换到“竞争力”，外部触发因素是特朗普政府对国际秩序的冲击，使市场对“美国主导的全球化秩序”产生质疑 [17] - 政策与案例强化信心：从“融入秩序”转向“构建能力”，资源优先配置给关键领域和头部企业；DeepSeek在AI领域的突破、华为在芯片封锁下的生存、新能源汽车全球领先等案例，证明“中国在关键领域能追赶甚至超越”，提升了市场对永续增长率（g*）的预期 [17] - 中央金融工作会议支持科技与制造业，“十五五”规划强调自主可控，相关表述降低了投资者对政策不确定性的担忧，即风险溢价（ERP）下降 [17] - A股市场定价的不再是当期经济压力（居民收入、消费、地产），而是龙头企业在全球竞争中的长期胜率，这使得股市能在经济压力加大背景下维持韧性 [18] 商品周期：为何“金银铜铝”不是传统复苏 - 当前商品价格上涨的驱动力是AI竞赛：AI竞争核心瓶颈转向发电能力、电网容量与储能系统，投资主线从算力硬件转向电力基础设施，拉动了上游关键材料需求，如电网改造需要大量铜和铝，储能系统需要锂、钴、镍等 [19][20] - 传统复苏路径是地产政策放松带动钢铁水泥需求，再传导至铜铝及能源价格；而新周期下，铜铝主要服务于算力与电网建设，黄金反映秩序风险而非通胀，钢铁等价格的短期上涨缺乏可持续的地产需求支撑 [23] - 新旧周期之变关键在于驱动力从“总量扩张”转向“结构重塑” [24] “温差”的持续性：企业端与居民端分化 - 企业端投资逻辑转向AI、电力、关键资源等领域，资本开支快速增长，订单饱满，但这些投资对居民收入的拉动有限，因其需要的高素质技术人员数量有限，且设备采购对就业拉动有限 [26] - 居民端财富和收入主要依赖房地产市场和传统消费领域，参考日本经验，居民资产负债表修复往往需要5-10年，在此期间收入增速放缓、消费意愿下降是必然现象 [26] - 企业为适应全球竞争进行成本结构优化：1) 部分制造业从东南亚向中国大陆回流，利用高素质人才和成熟产业链的综合成本竞争力；2) 国内市场竞争（如汽车行业）推动薪酬体系向更集约、灵活模式调整，劳动报酬占增加值比重呈下降趋势；3) 企业用工模式向灵活化、弹性化转型，增强成本可控性 [28][29] - 国际比较显示，中美均呈现企业竞争力提升与劳动成本控制并行的趋势，日本在上世纪90年代后期也曾出现类似阶段，表明在经济结构转型期，企业竞争力提升与居民收入放缓可以并行不悖 [29][31] “国运”定价与科技创新模式 - 市场为“长期确定性”付出溢价，中国“集中力量办大事”的制度特征能以国家战略利益为核心，集中资源支持科技与制造业等关键领域，在长周期投资中提供稳定性，降低了风险溢价（ERP） [33] - 西方模式面临制度性制约：资源分散于福利支出，企业税负重，产业政策因政治极化和选举周期而摇摆，执行力弱，增加了长期不确定性 [33] - 以中国台湾地区为例，民粹化选举政治导致政策缺乏连续性，制造业整体竞争力相对衰退（除半导体等个别领域），反证了制度环境稳定性对产业竞争力的重要性 [33] - 在国际秩序演变期，中国制度优势可能带来股市上涨而消费低迷，但能推动资源持续向关键领域与头部企业集中，这些企业构成指数权重与估值中枢，进而支撑市场表现 [34] 配置建议与宏观趋势 - 当前宏观格局呈现四条相互作用趋势：1) 黄金走强反映地缘不确定性带来的避险溢价；2) 全球科技板块活跃反映技术竞争进入高强度阶段；3) 企业竞争可能加剧部分区域消费疲软；4) 年轻人新消费（情感陪伴、娱乐服务）与传统消费出现结构性分化 [36] - 投资配置的中长期方向应聚焦：黄金、全球AI产业链（AI应用、AI电力等延伸）、港股新消费、高股息资产 [36]

印度 - 2025年美国突然加大关税征收，特别是针对纺织品和药品等主要出口产品，导致印度对美订单量立即大幅下降 [3] - 印度经济过度依赖出口，对美出口占据其总出口的重要比重，关税打击导致企业叫苦，失业率逐步上升 [3] - 印度政府反制措施牌面有限，着力加强本土制造但短期内效果不明显，同时卢比贬值，青年失业率高达14% [3] - 2025年5月印巴边境再次爆发摩擦，且美国与巴基斯坦签署石油开发协议，加剧印度困境，军费开支被迫增加 [3] 土耳其 - 2025年中东局势动荡，以色列轰炸叙利亚导致土耳其支持的团体受损，边境安全形势严峻 [5] - 土耳其在俄乌冲突中采取战略模糊政策，买入俄罗斯石油加工后卖给欧洲赚取利益，但此举引发美以不满 [5] - 土耳其为阿塞拜疆提供援助导致土俄关系紧张，同时国内通货膨胀高企，军事实力相对较弱 [5] - 土耳其国内地震重建未完成，军队在边境防守消耗巨大，地理位置使其易卷入战争风险，若中东爆发大规模冲突将首当其冲 [5] 日本 - 2025年日本批准创纪录的9万亿日元（约合58亿美元）国防预算，主要用于导弹和海岸防御，旨在威慑中国 [7] - 日本推动国防改革，恢复自卫队军衔，量产故障率较高的P-1反潜机，新版白皮书将中国列为最大挑战 [7] - 日本经济在很大程度上依赖中国市场，但两国贸易摩擦加剧，中国还禁止对日本出口军用物品 [7] - 日本考虑发展核武器，此举可能破坏地区力量平衡，其强硬态度增加了军事冲突风险，且盟友依赖使其自主性受限 [7] 德国 - 北溪管道被炸后，德国失去俄罗斯廉价天然气，能源价格急剧上涨，工业受到重创，2025年GDP增长预计仅0.2%，在欧盟中垫底 [9] - 企业大量外迁，美国从德国挖走不少高端制造业，自2021年以来加热费用上涨82%，民众生活压力加大 [9] - 德国面临特朗普政府施压要求增加军费支出和参与更多战争，同时需平衡欧盟内部矛盾，能源危机使其转向高成本液化天然气进口 [9] - 2026年德国经济增长预计为1.2%，但整体经济仍疲软，衰退势头从2022年底持续至今，其经济衰退将影响整个欧盟 [9] 宏观地缘与风险 - 印度和土耳其的困境源于长期试图在大国间“骑墙”而难以维持，日本和德国则因依赖盟友付出巨大代价 [11] - 多极化世界格局加速，这些国家若不调整战略，麻烦将越来越多，其地缘风险比恐怖威胁更为直接 [11]

美国国防战略与威慑力重建 - 美国国防部长赫格塞思在纽波特纽斯造船厂发表演讲，核心观点是重建“绝对且毋庸置疑的威慑力”，目标是强大到让敌人“不敢”试探美国 [1][4][8] - 演讲是“自由兵工厂”全国巡回演讲的一部分，旨在呼吁重振美国制造业实力并充实国家劳动力 [1][11] - 特朗普政府将国防部更名为“战争部”，核心理念是“以实力求和平”，旨在威慑并赢得战争，而非主动求战 [5][14] 美国对中国军事发展的评估与应对 - 美国防长指出，中国作为“主要竞争对手”，正在研究并借鉴美国的成功与失败经验，开启了二战以来规模最大、速度最快、雄心勃勃的海军扩张计划 [1][5][14] - 美方对比称，美国在退役舰船且部分造船厂产能不足，而中国正在批量下水新舰并飞速扩充造船产能 [5][14] - 尽管美国寻求与中国发展良好关系，但已为潜在冲突做好万全准备 [1][5][14] - 美方批评过去几十年两党共识错误地认为大国竞争时代已结束，将中国视为“过去的遗迹”，并宣称现已进入大国竞争新时代 [5][6][14][15] 美国军事行动与造船工业 - 演讲地点纽波特纽斯造船厂是美国唯一能同时建造和大修核动力航母、并建造核动力潜艇的船厂，被视为美国海军最核心、不可替代的战略级军工基地 [1][12] - 防长对现场300多名造船工人和水兵发表讲话，强调国家自由与国防力量强大息息相关，称赞工人正在为国家“铸造一面盾牌” [1][2][12] - 提及近期针对委内瑞拉的军事行动，称派遣了约200名美军士兵，无一人丧生，并揶揄俄罗斯防空系统未发挥作用 [9][18] 国际反应与批评 - 中国常驻联合国代表团临时代办在安理会强烈谴责美国对委内瑞拉的单边、非法、霸凌行径，指出其将自身强权凌驾于多边主义和国际法之上 [10][19] - 中方强调，没有国家可以充当国际警察或法官，敦促美国停止侵犯别国主权、颠覆他国政权，回归对话谈判 [10][20] - 欧洲学者批评美国政策是“20世纪炮舰外交”的回归，并指出拉美国家可能通过与中国、欧盟等拉近关系来反制美国 [9][18]

文章核心观点 - 2025年版《美国国家安全战略》报告标志着美国全球战略的重大转向，其核心是秉持“美国优先”理念，将战略重心从全球扩张与意识形态输出，转向聚焦本土及周边安全、经济安全与有选择的霸权维系，反映出一种带有民族主义、民粹主义色彩且具有交易性质的现实主义世界观 [1][2][3][4] 战略转向的具体表现 - **战略优先级内缩**：从关注全球事务转向聚焦美国本土及周边安全，提出“西半球优先”，将边境安全、打击贩毒和防止域外国家介入视为核心利益 [3] - **霸权模式转变**：从扩张型霸权转向防护型霸权，倾向于承担有限的国际责任，资源投入集中于重点区域而非全球铺开 [3] - **安全概念拓宽**：从强调传统军事安全转向强调经济安全，将再工业化、供应链“去风险”及在高科技、制造业、关键矿产和能源领域的主导地位视为提升战略韧性的重要支点 [3] - **意识形态目标弱化**：不再强调冷战后的“民主推广”核心目标，转而强调国家主权及在全球竞技场中获得竞争优势 [4] - **盟友关系工具化**：对盟友关系进行重新定位，在要求盟友承认美国领导地位的同时，要求其分担成本、增加军费开支，关系定位更显交易性和工具化 [4] 战略转向的驱动因素 - **力量与意愿有限**：美国并未真正放弃全球霸权，但在当前力量有限的情况下，对过去全球扩张模式感到力不从心，因而选择“有所为，有所不为” [5] - **国内政治压力**：转变反映并迎合了特朗普支持阵营（如MAGA派）的想法，即要求政府将更多精力和资源放在解决国内政治极化、非法移民、毒品泛滥等问题上 [3][7] - **应对长期竞争**：将大国竞争视为长期趋势，希望通过战略收缩、提升自身在经济、科技、军事等各领域实力，为长期大国竞争储备力量，确保美国优势 [7][8] - **国内社会思潮**：受国内民粹主义上升、逆全球化声浪增强及贫富差距扩大等影响，中下层民众要求政府聚焦国家建设而非国际舞台 [7] “有所为”与“有所不为”的重点区域 - **“有所为”区域**：更加关注美国本土及周边（“西半球优先”），同时继续把亚太地区视为大国竞争的主要地区 [6] - **“有所不为”区域**：要求欧洲盟友承担更多责任；降低中东在美国安全战略中的重要性；将非洲主要界定为关键矿产供应和反恐区域，但不会投入过多经济或军事资源 [6] 对全球格局的潜在影响 - **地区安全紧张**：美国对西半球绝对主导地位的重视，可能加剧该地区地缘政治紧张，并对拉美国家与其他国家的合作施加约束限制 [9] - **盟友体系裂痕加深**：报告对欧洲的尖锐批评及要求日韩大幅增加防卫费，将使跨大西洋关系裂痕凸显，加剧盟友体系内部矛盾 [10] - **全球经济受冲击**：美国对多边主义的蔑视和对自由贸易的指责，将冲击全球化进程；强调构建弹性供应链可能加剧全球供应链重组与分化，给全球经济带来消极影响 [10] - **大国竞争风险管控**：美国强调自身绝对安全及在亚太维持高强度但可控的竞争，可能加剧大国竞争风险；但同时，其不再强调意识形态输出并承认世界多极化，对大国间管控竞争、防止战略误判有积极作用 [10] - **全球治理遇阻**：美国政府不愿承担更多国际义务和提供全球公共产品（如退出《巴黎协定》等），可能导致相关地区或国际组织出现动荡，使全球治理面临更复杂局面和更多不确定性 [11]