房地产开发投资与建设活动 - 2025年房屋施工面积659890万平方米 同比下降10.0% 其中住宅施工面积460123万平方米 下降10.3% [1] - 房屋新开工面积58770万平方米 大幅下降20.4% 其中住宅新开工面积42984万平方米 下降19.8% [1] - 房屋竣工面积60348万平方米 下降18.1% 其中住宅竣工面积42830万平方米 下降20.2% [1] 商品房销售市场表现 - 新建商品房销售面积88101万平方米 同比下降8.7% 其中住宅销售面积下降9.2% [1] - 新建商品房销售额83937亿元 同比下降12.6% 其中住宅销售额下降13.0% [1] 商品房库存情况 - 2025年末商品房待售面积76632万平方米 较上年末增长1.6% 但增速较11月末回落1.0个百分点 [1] - 住宅待售面积增长2.8% 增速高于整体商品房待售面积 [1]

（文章来源：国家统计局） 国家统计局：2025年，全国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%；其中，住宅投资63514亿 元，下降16.3%。 ...

房地产开发投资 - 2025年1-11月全国房地产开发投资总额为78,591亿元，同比下降15.9% [1][12] - 其中住宅投资为60,432亿元，同比下降15.0% [1][12] - 分物业类型看，办公楼投资2,979亿元，同比下降21.4%；商业营业用房投资5,603亿元，同比下降12.5% [12] - 分地区看，东部地区投资45,834亿元，同比下降18.3%；中部地区15,599亿元，同比下降14.0%；西部地区15,481亿元，同比下降9.0%；东北地区1,677亿元，同比下降25.9% [14][15] 房屋建设活动 - 1-11月房屋施工面积656,066万平方米，同比下降9.6%，其中住宅施工面积457,551万平方米，下降10.0% [3][12] - 房屋新开工面积53,457万平方米，同比下降20.5%，其中住宅新开工面积39,189万平方米，下降19.9% [3][12] - 房屋竣工面积39,454万平方米，同比下降18.0%，其中住宅竣工面积28,105万平方米，下降20.1% [3][12] - 办公楼竣工面积1,342万平方米，同比增长11.8%，是唯一实现正增长的竣工物业类型 [12] 新建商品房销售 - 1-11月新建商品房销售面积78,702万平方米，同比下降7.8%，其中住宅销售面积65,818万平方米，下降8.1% [4][12] - 新建商品房销售额75,130亿元，同比下降11.1%，其中住宅销售额66,008亿元，下降11.2% [4][12][13] - 分地区看，东部地区销售面积35,081万平方米，下降10.1%；中部地区20,774万平方米，下降5.1%；西部地区19,932万平方米，下降5.9%；东北地区2,915万平方米，下降9.1% [15] 商品房库存 - 截至11月末，商品房待售面积75,306万平方米，比10月末减少301万平方米 [6] - 其中住宅待售面积比10月末减少284万平方米 [6] - 从同比看，11月末商品房待售面积同比增长2.6%，其中住宅待售面积增长4.3% [13] 房地产开发企业资金状况 - 1-11月房地产开发企业到位资金85,145亿元，同比下降11.9% [7][13] - 国内贷款13,149亿元，同比下降2.5% [7][13] - 自筹资金30,628亿元，同比下降11.9% [7][13] - 定金及预收款25,098亿元，同比下降15.2% [7][13] - 个人按揭贷款11,786亿元，同比下降15.1% [7][13] - 利用外资23亿元，同比下降24.6% [7][13] 行业景气指数 - 11月份国房景气指数为91.90，处于95以下的较低景气水平 [8][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周铁水产量下滑，五大材减产速度放缓，螺纹增产热轧减产，钢材总库存加速去化，社库快于厂库，螺纹需求修复热轧下滑，高炉利润修复预计下周铁水复产，煤矿供应或收缩、钢厂有补库预期，钢材成本有支撑，制造业需求有支撑，出口延续高位，钢价震荡偏强，关注宏观消息、煤矿检查、海外关税及国内政策，单边维持震荡偏强走势，套利建议逢高做空卷螺差和卷煤比，期权建议观望 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 第一章 钢材行情总结与展望 - 总结：本周螺纹小样本产量181.68万吨（+2.90），热卷小样本产量291.91万吨（-16.8），247家钢厂高炉铁水日均226.55万吨（-2.65），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率34.9%（+0.4），电炉利润上涨产能利用率上升，长流程钢利润小幅盈利，铁水产量下滑；螺纹表需208.64万吨（+5.55），热卷表需298.28万吨（-13.69），建材需求尚可但热卷需求下滑，1-11月固定资产投资增速环比下跌，11月地产数据仍负增长，制造业PMI修复，汽车产量和出口增长，12月三大白电排产降幅收窄；螺纹和热卷厂库、社库、总库存均下降 [4] - 展望：预计下周铁水产量可能复产，煤矿供应或收缩、钢厂有补库预期，钢材成本有支撑，制造业需求有支撑，出口延续高位，钢价震荡偏强，关注宏观消息、煤矿检查、海外关税及国内政策；单边维持震荡偏强走势，套利建议逢高做空卷螺差和卷煤比，期权建议观望 [7] 第二章 价格及利润回顾 - 螺卷现货价格：周五上海地区螺纹汇总价格3300元（+30），热卷3280元（+40），北京地区螺纹汇总价格3130元（-），天津河钢热卷3190元（-） [11] - 基差价差走势：展示了螺纹和热卷05合约基差、05-10价差走势 [13][15][16] - 卷螺差走势：展示了05合约和10合约卷螺差走势 [18] - 套利情况：展示了螺纹和热卷05合约盘面利润、螺纹钢05合约与铁矿石、焦煤05合约比值走势 [20] - 长流程钢厂利润情况：展示了华东、唐山螺纹和天津、华东热卷现金利润走势 [23][24][25][26] - 短流程钢厂利润情况：华东电炉平电利润-54.26元（+3），谷电利润+111元（+3），展示了华东平电、谷电电炉利润走势 [28][29] 第三章 国内外重要宏观数据 - 国内外宏观：1-11月全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%，住宅投资下降15.0%；2025年1-11月全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%，民间固定资产投资同比下降5.3%；一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，二、三线城市环比分别下降0.3%和0.4%；商务部对钢铁实施出口许可证管理，不涉及数量和资格限制，介绍了申领流程和注意事项 [31] - 宏观数据：11月新增社融24888亿元，前值8178亿元，社融同比+6.87%，新增人民币贷款3900亿元，前值2200亿元，居民端贷款-2063亿元，企业贷款6100亿元；2025年1-11月中国固定资产投资完成额累计同比-2.60%，前值-1.7%，房地产开发累计投资额同比-15.9%，制造业累计投资额+1.9%，基建投资累计完成额同比+0.13%，基建投资（不含电力）累计完成额同比-1.1% [35][36] - 房地产开工竣工销售数据：展示了房屋新开工面积、竣工面积、房地产开发投资完成额、商品房销售面积当月同比走势 [38][39][41][42] - 重点城市商品房成交跟踪：展示了30城及杭州、苏州、成都、北京、上海地区商品房成交走势 [44][47][49][50][51] 第四章 钢材供需以及库存情况 - 供给情况：247家钢厂高炉铁水日均226.55万吨（-2.65），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率34.9%（+0.4），展示了铁水日均产量和电炉产能利用率走势 [54] - 供给-螺纹热卷：螺纹小样本产量181.68万吨，环比+2.90万吨，热卷小样本产量291.91万吨，环比-16.8万吨，展示了螺纹和热卷小样本产量走势 [60] - 需求-螺纹热卷：小样本螺纹表需208.64万吨（农历同比-5%），环比+5.55万吨，小样本热卷表需298.28万吨（农历同比-3.57%），环比-13.69万吨，展示了螺纹和热卷表需走势 [63] - 建材需求-Mysteel建材成交量：展示了北方、南方大区建材成交量走势 [65][66][67][68] - 水泥分方向用量跟踪：本周水泥供应下滑，基建和房建需求下行，后续需求可能收缩，展示了水泥周度供应量和环比走势 [70][71][72] - 热卷出口利润：展示了印度、日本热卷出口利润走势 [74] - 板材需求-冷热价差：近期冷轧表现强于其他品种，冷热价差维持震荡偏强走势，展示了上海、乐从、天津冷热价差走势 [77][78] - 螺纹热卷库存（农历）：展示了螺纹和热卷总库存、社会库存、钢厂库存走势 [80][81][84][88][89]

房地产开发投资完成情况 - 2025年1—11月全国房地产开发投资完成额78,591亿元，同比下降15.9% [3][15] - 其中住宅投资完成额60,432亿元，同比下降15.0% [3][15] - 办公楼投资完成额2,979亿元，同比下降21.4%；商业营业用房投资完成额5,603亿元，同比下降12.5% [15] - 房屋施工面积656,066万平方米，同比下降9.6%，其中住宅施工面积457,551万平方米，下降10.0% [3][15] - 房屋新开工面积53,457万平方米，同比下降20.5%，其中住宅新开工面积39,189万平方米，下降19.9% [3][15] - 房屋竣工面积39,454万平方米，同比下降18.0%，其中住宅竣工面积28,105万平方米，下降20.1% [3][15] - 办公楼竣工面积1,342万平方米，同比增长11.8%，是唯一实现正增长的竣工类别 [15] 新建商品房销售和待售情况 - 2025年1—11月新建商品房销售面积78,702万平方米，同比下降7.8% [4][15] - 其中住宅销售面积65,818万平方米，同比下降8.1% [4][15] - 新建商品房销售额75,130亿元，同比下降11.1% [4][15] - 其中住宅销售额同比下降11.2% [4][15] - 办公楼销售面积1,892万平方米，下降8.4%；商业营业用房销售面积4,670万平方米，下降9.2% [15] - 截至11月末商品房待售面积75,306万平方米，比10月末减少301万平方米 [8] - 其中住宅待售面积比10月末减少284万平方米 [8] - 但商品房待售面积同比仍增长2.6%，其中住宅待售面积同比增长4.3% [15] 房地产开发企业到位资金情况 - 2025年1—11月房地产开发企业到位资金85,145亿元，同比下降11.9% [9][15] - 国内贷款13,149亿元，同比下降2.5%，是降幅最小的资金来源渠道 [9][15] - 利用外资23亿元，同比下降24.6% [9][15] - 自筹资金30,628亿元，同比下降11.9% [9][15] - 定金及预收款25,098亿元，同比下降15.2% [9][15] - 个人按揭贷款11,786亿元，同比下降15.1% [9][15] 房地产开发景气指数 - 2025年11月国房景气指数为91.90 [12] - 指数自2024年12月的93.89持续下滑至2025年11月的91.90 [14]

全国房地产开发投资与销售数据 (1-11月) - 1-11月全国房地产开发投资总额为78591亿元，同比下降15.9% [1] - 其中住宅投资额为60432亿元，同比下降15.0% [1] 房地产开发建设情况 - 1-11月房屋施工总面积656066万平方米，同比下降9.6% [1] - 住宅施工面积457551万平方米，同比下降10.0% [1] - 房屋新开工面积53457万平方米，同比下降20.5% [1] - 住宅新开工面积39189万平方米，同比下降19.9% [1] - 房屋竣工面积39454万平方米，同比下降18.0% [1] - 住宅竣工面积28105万平方米，同比下降20.1% [1] 新建商品房销售情况 - 1-11月新建商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8% [1] - 其中住宅销售面积同比下降8.1% [1] - 新建商品房销售额75130亿元，同比下降11.1% [1] - 其中住宅销售额同比下降11.2% [1] 商品房库存情况 - 11月末商品房待售面积75306万平方米，较10月末减少301万平方米 [1] - 其中住宅待售面积较10月末减少284万平方米 [1] 房地产开发企业资金来源 - 1-11月房地产开发企业到位资金总额85145亿元，同比下降11.9% [2] - 国内贷款13149亿元，同比下降2.5% [2] - 利用外资23亿元，同比下降24.6% [2] - 企业自筹资金30628亿元，同比下降11.9% [2] - 定金及预收款25098亿元，同比下降15.2% [2] - 个人按揭贷款11786亿元，同比下降15.1% [2] 行业景气指数 - 11月份国房景气指数为91.90 [3]

2025年1-11月固定资产投资总体情况 - 1-11月份全国固定资产投资（不含农户）总额为444035亿元 同比下降2.6% [3] - 扣除房地产开发投资后 全国固定资产投资实现正增长0.8% [3] - 11月份单月 固定资产投资（不含农户）环比下降1.03% [3] 分领域投资表现 - 基础设施投资同比下降1.1% [3] - 制造业投资同比增长1.9% [3] - 房地产开发投资同比下降15.9% [3] 房地产市场运行情况 - 1-11月份全国新建商品房销售面积为78702万平方米 同比下降7.8% [3] - 1-11月份全国新建商品房销售额为75130亿元 同比下降11.1% [3] 分产业及民间投资表现 - 第一产业投资同比增长2.7% [3] - 第二产业投资同比增长3.9% [3] - 第三产业投资同比下降6.3% [3] - 民间投资总体同比下降5.3% [3] - 扣除房地产开发投资后 民间投资降幅收窄至0.7% [3] 高技术产业投资亮点 - 高技术产业中的信息服务业投资同比大幅增长29.6% [3] - 高技术产业中的航空、航天器及设备制造业投资同比增长19.7% [3]

房地产开发投资完成情况 - 2025年1—11月全国房地产开发投资完成额78,591亿元 同比下降15.9% 其中住宅投资60,432亿元 下降15.0% [3] - 同期房屋施工面积656,066万平方米 同比下降9.6% 其中住宅施工面积457,551万平方米 下降10.0% [3] - 同期房屋新开工面积53,457万平方米 同比下降20.5% 其中住宅新开工面积39,189万平方米 下降19.9% [3] - 同期房屋竣工面积39,454万平方米 同比下降18.0% 其中住宅竣工面积28,105万平方米 下降20.1% [3] - 分物业类型看 办公楼投资下降21.4% 商业营业用房投资下降12.5% [15] 新建商品房销售和待售情况 - 2025年1—11月新建商品房销售面积78,702万平方米 同比下降7.8% 其中住宅销售面积下降8.1% [4] - 同期新建商品房销售额75,130亿元 同比下降11.1% 其中住宅销售额下降11.2% [4] - 截至11月末商品房待售面积75,306万平方米 比10月末减少301万平方米 其中住宅待售面积减少284万平方米 [8] - 分物业类型看 办公楼销售面积下降8.4% 销售额下降10.2% 商业营业用房销售面积下降9.2% 销售额下降12.0% [15] - 商品房待售面积同比增长2.6% 其中住宅待售面积同比增长4.3% 办公楼待售面积增长0.7% 商业营业用房待售面积下降1.3% [15] 房地产开发企业到位资金情况 - 2025年1—11月房地产开发企业到位资金85,145亿元 同比下降11.9% [9] - 从资金来源看 国内贷款13,149亿元 下降2.5% 利用外资23亿元 下降24.6% 自筹资金30,628亿元 下降11.9% [9] - 定金及预收款25,098亿元 下降15.2% 个人按揭贷款11,786亿元 下降15.1% [9] 房地产开发景气指数 - 图表显示国房景气指数在2024年12月至2025年11月期间呈波动下行趋势 2025年11月指数为92.51 [14]

2025年1-11月全国房地产开发与销售核心数据总结 - 2025年1-11月，全国房地产市场各项核心指标同比普遍下降，行业整体处于调整期，房地产开发景气指数为91.90，处于较低景气水平 [1][3][4][8][11][15] 房地产开发投资 - 全国房地产开发投资总额为78,591亿元，同比下降15.9% [1][15] - 住宅投资为60,432亿元，同比下降15.0%，占总投资的主体 [1][15] - 分物业类型看，办公楼投资下降21.4%，商业营业用房投资下降12.5% [15] - 分地区看，东北地区投资额下降25.9%，降幅最大；西部地区下降9.0%，降幅相对最小 [16] 房屋建设情况 - 房屋施工面积为656,066万平方米，同比下降9.6%，其中住宅施工面积下降10.0% [3][15] - 房屋新开工面积为53,457万平方米，同比下降20.5%，其中住宅新开工面积下降19.9% [3][15] - 房屋竣工面积为39,454万平方米，同比下降18.0%，但住宅竣工面积下降20.1% [3][15] - 办公楼竣工面积逆势增长11.8%，是唯一正增长的竣工指标 [15] 商品房销售情况 - 新建商品房销售面积为78,702万平方米，同比下降7.8%，其中住宅销售面积下降8.1% [4][15] - 新建商品房销售额为75,130亿元，同比下降11.1%，其中住宅销售额下降11.2%，销售额降幅大于销售面积降幅 [4][15] - 分地区看，东部地区销售面积与销售额的同比降幅均为最大，分别为-10.1%和-12.6% [17] 库存与资金情况 - 截至11月末，商品房待售面积为75,306万平方米，比10月末减少301万平方米，其中住宅待售面积减少284万平方米 [8] - 但同比来看，商品房待售面积增长2.6%，其中住宅待售面积增长4.3% [15] - 房地产开发企业到位资金总额为85,145亿元，同比下降11.9% [8][15] - 国内贷款为13,149亿元，同比下降2.5%，降幅相对较小；定金及预收款、个人按揭贷款均下降约15% [8][15]

全国房地产开发投资数据 - 2024年1月至11月，全国房地产开发投资总额为78,591亿元，同比下降15.9% [1] - 同期，住宅投资总额为60,432亿元，同比下降15.0% [1] 住宅投资细分情况 - 住宅投资占全国房地产开发总投资的比例约为76.9% [1] - 住宅投资降幅（-15.0%）略低于整体开发投资降幅（-15.9%）[1]