报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材在供需双弱格局下价格重心下移，预计震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况 [1][2] - 铝锭预计价格短期偏强运行，关注宏观情绪、矿端消息、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产预计影响建筑钢材总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材昨日震荡下行价格创新低，冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 沪铝偏强运行，美国劳动力市场疲软增加美联储降息预期，市场关注特朗普贸易政策及美国政府长期关门风险 [1] - 氧化铝市场供需宽松，价格承压，行业盈利收缩，环保政策或制约生产 [2] - 下游电解铝企业采购意愿不强，原料库存累积至320.2万吨，行业总库存升至459.9万吨 [2] - 本周国内铝下游加工龙头企业开工率61.6%，环比降0.6个百分点，铝线缆、铝型材、铝板带及铝箔开工率均下滑 [2] - 11月6日国内主流消费地电解铝锭库存62.20万吨，较周一降0.5万吨，较上周四涨0.3万吨，11月弱累库压力加大 [2]

2025年前三季度黑龙江省新建商品房销售面积同比增长1.3% 中新网哈尔滨10月31日电 (记者 刘锡菊)"今年前三季度，全省新建商品房销售面积同比增长了1.3%，增 速不仅始终高于全国平均水平，还连续3个月实现了正增长。"31日，在中共黑龙江省委宣传部、黑龙江 省人民政府新闻办公室主办的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会第六场上，黑龙江省住建 厅党组书记、厅长高起生表示，"十四五"时期，该省主动适应市场供求关系发生重大变化的新形势，坚 持市场与保障相结合，加快构建房地产发展新模式，不断提高龙江百姓居住水平。 来源：中国新闻网 编辑：董湘依 广告等商务合作，请点击这里 31日，由中共黑龙江省委宣传部、黑龙江省人民政府新闻办公室主办的"高质量完成'十四五'规 划"系列主题新闻发布会第六场举行。李鹏举 摄 据介绍，黑龙江省建立了"人房地钱"要素联动机制，以编制和实施住房发展规划和年度计划为抓手，以 人定房、以房定地、以房定钱，让市场供需更平衡、结构更合理。在推进保障性住房建设上，通过公租 房实物配租、筹集建设保障性住房等"组合拳"，有效解决了低保低收入、新市民、青年人、中低收入等 不同群体的住房难题， ...

中新网哈尔滨10月31日电(记者刘锡菊)"今年前三季度，全省新建商品房销售面积同比增长了1.3%，增 速不仅始终高于全国平均水平，还连续3个月实现了正增长。"31日，在中共黑龙江省委宣传部、黑龙江 省人民政府新闻办公室主办的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会第六场上，黑龙江省住建 厅党组书记、厅长高起生表示，"十四五"时期，该省主动适应市场供求关系发生重大变化的新形势，坚 持市场与保障相结合，加快构建房地产发展新模式，不断提高龙江百姓居住水平。 （文章来源：中国新闻网） 据介绍，黑龙江省建立了"人房地钱"要素联动机制，以编制和实施住房发展规划和年度计划为抓手，以 人定房、以房定地、以房定钱，让市场供需更平衡、结构更合理。在推进保障性住房建设上，通过公租 房实物配租、筹集建设保障性住房等"组合拳"，有效解决了低保低收入、新市民、青年人、中低收入等 不同群体的住房难题，"十四五"期间累计发放租赁补贴21.39亿元、惠及百姓22.78万户。在推动高品质 住宅建设上，为了更好满足龙江百姓改善性住房需求，该省在全国率先出台了《住宅品质提升设计指 引》，重点打造安全、舒适、绿色、智慧的"好房子"。 此外，黑龙 ...

全国市场整体趋势 - 2025年1-9月全国新建商品房销售面积同比下降5.5%，商品房销售额同比下降7.9% [1] - 2025年9月单月新建商品房销售面积8531万平方米，环比增长48.5%，销售额8025亿元，环比增长47.3% [5] - 2025年9月70个大中城市商品住宅销售价格环比普遍下降，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，二线和三线城市均环比下降0.4% [3] - 2025年9月房价同比降幅呈收窄态势，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.2个百分点，二线和三线城市同比分别下降2.1%和3.4%，降幅均收窄0.3个百分点 [3] 市场分化格局 - 房地产市场呈现分化加剧局面，没有统一“楼市”，一线城市展现较强韧性，三四线城市面临较大压力 [3][5] - 武汉市前三季度新建住房网签套数同比增长29.2%，网签销售面积749.25万平方米，同比增长26.53% [1][7] - 市场分化存在于不同能级城市之间及同一城市不同区域，武汉市场呈现“品质分层”现象 [8][9] - 高端和改善类住宅更具韧性，部分高品质项目如江南岸首次开盘2小时销售5亿元，去化率90%，保利琅誉首次开盘售罄 [9][11] 政策环境转变 - 政策框架转向“保障托底”和“市场升级”的双轨制设计，强调推动房地产高质量发展 [12][13] - 新政策优化保障性住房供给以满足基本需求，并因城施策增加改善性住房供给 [12][14] - 央行提出要维护金融市场稳定，做好房地产市场风险化解工作 [15][17] - 政策与过去以限制或刺激需求为核心的短期调控有本质区别，系统性地融入“保障和改善民生”框架 [12][29] 行业结构性变化 - 改善性住房成为结构性增量需求重点，2025年前三季度重点30城120至144平方米住房成交量占比提升至30% [19] - 房企竞争从单一“得房率”转向“地段+配套+服务”的综合比拼，推动“以供给激活需求”的良性循环 [19][21] - 头部房企将销售回款的40%-45%用于拿地，市场份额持续向头部企业集中，实力偏弱的开发商面临更显著销售降幅 [27] - 行业未来回归住宅品质竞争，市场从“有没有”向“好不好”转变 [29] 长期需求与挑战 - 惠誉评级预计中长期中国年均新增住房需求约为8亿平方米，新建商品住宅可满足6亿平方米需求，相对于2025年预期销售面积还有15%-20%的下降空间 [23] - 由于人口结构变化、未售库存高企等结构性挑战，2026年行业销售额可能继续下滑 [23] - 行业稳定需要一揽子政策解决经济提振、就业改善和有效去库存等痛点，预计行业将平稳地以每年单位数下行 [24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移、偏弱运行，关注宏观政策和下游需求情况 [1][3] - 铝锭预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和矿端消息，关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材在供需双弱格局下价格再创近期新低，市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 宏观上贸易乐观情绪提振风险偏好，市场预期美联储降息25个基点，关注央行结束量化紧缩计划迹象 [2] - 截至10月27日，SMM进口铝土矿指数报73.16美元/吨，较上一交易日跌0.4美元/吨，因进口矿库存高企 [3] - 国产矿供应偏紧格局延续，矿价小幅上涨，但涨幅有限 [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比持平于62.4%，较上周微跌0.1%，各板块有分化 [3] - 10月27日国内主流消费地电解铝锭库存62.6万吨，较上周四增加0.8万吨，较上周一增加0.1万吨 [3]

活动核心内容 - 杭州市在富阳区、临安区、桐庐县、淳安县、建德市开展“购房+消费券”限时补贴活动，每购买一套住房可获得10万元消费券 [1][2] - 富阳区活动时间为今年10月27日至12月31日，购房时间以网签系统记录时间为准，活动总额为2000万元 [4] - 消费券为电子券，通过支付宝平台发放，包含一张5万元全市通用券和一张5万元富阳区通用券，使用时不限次数、不设抵扣比例和门槛 [4] - 萧山区、余杭区、临平区、钱塘区也正在筹备类似“购房+消费券”限时补贴活动 [4] 其他地区楼市支持政策 - 云南省提出支持农民进城置业、省内外旅居人群、以旧换新购房等多类群体购房，省级层面将安排专项资金对购房人予以补贴 [5] - 武汉经开区出台政策，对组织职工团购10套以上新建商品住房的企事业单位给予3万至6万元奖励，并对参与团购的职工提供98折至95折优惠 [5] - 泰州市发布购房补贴操作细则，补贴对象包括换新购、组团购等多类群体，最高可获得8万元补贴 [6]

杭州市购房补贴活动 - 杭州市富阳区、临安区、桐庐县、淳安县、建德市开展限时购房补贴活动，每购买一套住房可获得10万元消费券 [2] - 富阳区活动时间为10月27日至12月31日，消费券总额为2000万元 [4] - 消费券通过支付宝发放，包含一张5万元全市通用券和一张5万元富阳区通用券，使用时不限次数、不设抵扣比例和门槛 [4] - 萧山区、余杭区、临平区、钱塘区也在筹备类似购房消费券活动 [4] 其他地区楼市支持政策 - 云南省安排专项资金对在全省重点城市购买新建商品住房的购房人予以补贴，并支持农民进城置业等多类人群购房 [5] - 武汉经开区对组织职工团购10套以上新建商品住房的企事业单位给予3万至6万元奖励，并对参与团购的职工提供98折至95折优惠 [5] - 泰州市为换新购、组团购等八类购房人群提供最高8万元的购房补贴 [6]

新房销售价格表现 - 9月份70个大中城市中仅5个城市新建商品住宅售价上涨，上海、杭州、北京领涨，广州和深圳则分别下跌0.6%和1.0% [2] - 9月份一线城市新建商品住宅销售价格环比整体下降0.3%，但北京和上海逆势分别上涨0.2%和0.3% [3] - 9月份一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.7%，其中上海同比上涨5.6%，而北京、广州、深圳分别下降2.6%、4.1%和1.8% [3] - 太原、上海、杭州、南宁、成都、乌鲁木齐、宜昌、三亚8个城市9月新房价格同比上涨，上海、杭州、成都分别以5.6%、3.6%、1.3%的涨幅位列前三 [3] - 2025年前三季度，一线城市新房价格累计上涨4.49%，涨幅较去年同期扩大0.93个百分点 [5] 二手房销售价格表现 - 9月份70个大中城市二手住宅销售价格无一城市上涨，四大一线城市悉数下跌且跌幅均近1% [2] - 9月份一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，北京、上海、广州和深圳分别下降0.9%、1.0%、0.8%和1.0% [3] - 2025年前三季度，一线城市二手住宅价格累计下跌3.64%，跌幅较去年同期收窄2.14个百分点 [5] - 今年以来一线城市二手房整体跌幅逐季扩大，“以价换量”仍是市场主流 [4][5] 市场成交量变化 - 今年前九个月，全国新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%，销售额63040亿元，下降7.9% [2] - 2024年全国新建商品房销售额首次跌破10万亿元，为9.675万亿元，同比下降17.1% [2] - 今年截至10月15日，一线城市新建住宅销售面积1967万平方米，同比下降1.0% [5] - 今年截至10月15日，一线城市二手房住宅成交37.2万套，同比增长13.2% [5] - 9月北京新建住宅网签3454套，二手住宅网签15843套，同比上涨19.4%，环比上涨20.5% [6] - 9月上海一、二手住房累计成交207万平方米，环比增加8%、同比增加24%，其中一手住房成交55万平方米，环比增28%、同比增14%，二手住房成交1.8万套，环比增3%、同比增27% [6] - 9月广州二手住宅网签8367套，环比下降3.83% [6] - 9月深圳新建住宅预售＋现售3087套，环比上升44.9%，二手住宅过户4546套，环比上升8.9% [7] 土地市场动态 - 前三季度，拿地金额前十企业中8家为央国企，前100企业中78家为央国企，20家为民企 [8] - 在北上广深，央国企拿地金额占比分别为96%、76%、75%、95%，民企拿地金额占比分别为4%、14%、25%，深圳无民企拿地 [8] - 前三季度300城住宅用地成交面积30929万平方米，同比下降10.4%，但土地出让金13687亿元，同比增长8.3% [8] - 广州前三季度成交的住宅用地中，四分之一由民企获取，成为一线城市中民企拿地占比最大的城市 [8] - 9月北京、上海等城市土地高溢价率水平反映房企对核心资产信心修复 [9] 政策影响与市场趋势 - 8月份取消局部片区住房限购后，北京上海新房销售价格出现逆市上涨 [2] - 广州自去年9月底彻底放开限购，目前首套房首付低至15%，商业贷款利率3.0% [13] - 政策宽松预计将继续托底核心城市成交量，房价预期稳定的信心将进一步强化 [11] - 一二线城市去化周期整体降至12个月以内，去库存进入加速期，市场进一步企稳 [11] - 房地产市场已调整近5年，目前有趋稳可能，房价泡沫挤压已较充分 [12] 房地产开发投资与行业表现 - 今年前九个月，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9% [2] - 2024年广州成功申报52个城中村改造项目，获得授信金额4096亿元，涉及10.8万户改造户数和约28.3万套安置房 [14] - 广州彻底放开限购促使房地产成为帮助经济走出调整的重要动力，今年上半年全市房地产开发投资增长4.1%，为近四年来首次正增长 [13] - 截至今年上半年，广州全市收购存量商品房6000余套，超过平均每月5300套的新房成交量 [15] 产品结构变化与市场竞争 - 广州新规产品迅速从小众高端产品转变为大众主流产品，今年上半年销售金额最高的10个楼盘中有6个是新规产品 [17] - 新规产品得房率超过100%，对得房率普遍85%的二手房市场形成明显冲击，导致二手房均价下跌 [18] - 受新规产品上市等因素影响，今年上半年广州二手房成交均价27390元/平方米，同比降4% [18] - 中心城区近郊的部分旧规一手盘降价促销，最大优惠幅度达6%至15%，部分开发商出台“保价卖房”措施 [18] 区域市场特例 - 广州城中村改造释放巨量安置房需求，部分靠近改造区的楼盘因政府收储成为销冠，如白云区云麓花城被政府购买782套存量房，成为上半年成交套数冠军 [15] - 城中村改造也惠及部分片区二手房，如同德围-罗冲围、桂花岗-三元里等板块网签套数同比最高增长97.59% [16] - 芳村大道周边小区因坑口村旧改补偿标准高于市场价，被村民爆买，成交量大幅上涨 [16]

前三季度，全市房地产开发企业本年到位资金3240.5亿元，同比增长8.1%。 二、房地产市场销售情况 前三季度，全市新建商品房销售面积739.6万平方米，同比下降3.5%。住宅销售面积491.7万平方米，同 比下降8.2%，其中，纯商品住宅销售面积347.4万平方米，同比增长20.1%。 三、房地产开发企业到位资金情况 前三季度，全市房地产开发企业本年到位资金3240.5亿元，同比增长8.1%。其中，定金及预收款1218.6 亿元，增长5.9%；自筹资金839亿元，增长8.6%;国内贷款545亿元，增长16.5%。 10月22日，北京市统计局发布2025年前三季度北京市房地产市场运行情况。 一、房地产市场建设情况 前三季度，全市房地产开发投资同比下降13.7%，房屋新开工面积912万平方米，同比下降7.4%。其 中，住宅新开工面积576.6万平方米，下降6%；办公楼26.7万平方米，增长39%；商业营业用房45.7万平 方米，增长0.3%。 全市房屋竣工面积787.8万平方米，同比增长6.1%。其中，住宅竣工面积403.3万平方米，下降1.5%；办 公楼23.2万平方米，下降33%；商业营业用房78.7万平方 ...

10月20日，国家统计局公布1月份至9月份全国房地产市场基本情况和9月份70个大中城市商品住宅 销售价格变动情况。房地产市场虽有所波动，但商品房销售和住宅价格同比降幅在收窄，去库存成效继 续显现，房地产市场仍朝着止跌回稳方向迈进。特别是9月当月，新建商品房销售面积和销售额比8月份 有较大幅度增长，为房地产市场继续止跌回稳注入信心。 根据国家统计局数据，9月份，新建商品房销售面积8531万平方米，环比增长48.5%。9月份，新建 商品房销售额8025亿元，环比增长47.3%。9月份新建商品房销售面积和销售额与上月相比有较大幅度 增长，主要得益于各地持续调整优化房地产相关政策，降低购房门槛，减轻居民购房资金压力。加之9 月份进入传统销售旺季，新建商品房上市增多，房企加大优惠促销力度，调动了居民积极性。 当前，房地产市场仍在修复过程中，呈现一些积极变化： 房地产市场销售降幅收窄。今年以来，各地区各部门积极支持居民刚性和改善性住房需求释放，带 动商品房销售降幅收窄。1月份至9月份，全国新建商品房销售面积同比下降5.5%，降幅比去年同期收 窄11.6个百分点；商品房销售额下降7.9%，降幅比去年同期收窄14.8个百分点 ...