宏观经济形势与政策应对 - 我国经济韧性凸显但供强需弱问题突出 需通过结构性对策释放消费潜力、扩大有效投资以推动经济持续回升 [1] 结构性对策以释放消费潜力 - 当前市场需求不足、供强需弱、价格疲弱的问题依然比较突出 消费需求不足受短期波动及中长期阶段性和结构性制约 [2] - 建议优化逆周期性消费刺激政策 在总量不减前提下优化商品性消费支持结构 加大服务性消费支持 聚焦教育、医疗养老、生育等民生领域补贴以提振消费意愿 [2] - 建议切实有效实施居民收入增长计划 提高低收入人群社会保障和公共服务水平 以提升安全保障预期和消费信心 [2] - 建议加大供给侧政策力度 通过减少准入限制、优化监管政策、加大国内标准品牌环境建设等举措扩大优质服务供给 [2] 着力扩大有效投资 - 应加快形成与新阶段相适应的城乡建设和房地产发展新模式 过去以解决住房短缺为特征的大规模粗放式投资扩张时代已结束 但以提升城乡环境和住房品质为主的投资和消费需求依然很大 [3] - 具体需求包括城市更新和环境优化、居民高品质住房调换、老旧楼房小区升级改造 以及乡村基础设施、农房品质提升、村容村貌改造、垃圾污水处理等 [3] - 需加快探索通过深化改革有效盘活土地要素释放投资需求 并拓宽乡村建设资金来源以增加农民财产收入 [3] - 应大力提振民间投资和外商投资 通过深化改革、扩大开放、改善营商环境以稳定和提升企业预期和信心 [3] - 在对外资开放方面 应在进一步提升开放水平扩大开放领域的同时 以更大力度推进制度型改革和开放 [3]

在刺激居民消费需求潜力方面，张军扩建议，一是逆周期性消费刺激政策，应在总量不减、持续用力的 前提下，优化商品性消费的支持范围和结构，加大服务性消费支持，聚焦教育、医疗养老、生育等民生 领域补贴，提振消费意愿；二是应切实有效实施居民收入增长计划，提高低收入人群的社会保障和公共 服务水平，提升安全保障预期和消费信心；三是加大供给侧政策力度，通过减少准入限制，优化监管政 策，加大国内标准、品牌、环境建设力度等举措，扩大优质服务供给。 扩大有效投资 ● 本报记者 张舒琳 12月30日，在中国证券报主办的"改革与重构——2025公募基金高质量发展大会暨第22届基金业金牛奖 颁奖典礼"上，第十四届全国政协委员、中国发展研究基金会理事长、国务院发展研究中心原副主任张 军扩围绕宏观经济形势及政策应对发表主题演讲。张军扩表示，我国经济韧性凸显但供强需弱问题突 出，需通过结构性对策释放消费潜力、扩大有效投资，推动经济持续回升。 突出结构性对策 张军扩表示，今年以来，扩内需政策涉及范围之广、政策力度之大为近年少有，也取得了积极成果。不 过，市场需求不足、供强需弱、价格疲弱的问题依然比较突出。消费需求不足既受短期波动影响，更有 中长 ...

对于"十五五"时期扩大内需如何进一步发力？张军扩认为，一方面，持续有效释放消费需求潜力要长短 兼顾标本兼治；另一方面，充分释放消费潜力和着力扩大有效投资应当并重，实现良性互动。 张军扩表示，"十五五"期间，充分有效释放居民消费需求潜力需要更加突出结构性对策。一是逆周期性 消费刺激政策，要在总量不减、持续用力的前提下，不断优化商品性消费的支持范围和结构，并以更大 力度支持服务性消费，特别是要按照投资于人的要求，针对群众急难愁盼的教育、医疗、养老、生育等 方面问题，通过加大补贴力度，提振消费意愿，增强消费能力。二是要切实有效实施居民增收计划，并 以较大力度提高低收入人群的社会保障和公共服务水平，有效提升我国居民的预期和消费信心。三是加 大供给侧政策力度，通过减少准入限制，优化监管政策，加大国内标准、品牌、环境建设力度等举措， 扩大优质服务供给。 张军扩进一步指出，不管是从扩大消费来看，还是从解决当前创新发展和改善民生短板弱项的现实需求 来看，无论是投资于物，还是投资于人，扩大投资的空间和潜力依然是不小的。关键是需要适宜的体制 和政策环境支持，只要相关体制和政策环境到位，投资依然能够在"十五五"时期继续成为拉动增长 ...

上海市2025年经济社会发展政策导向 - 2025年是实施"十五五"规划的开局之年 [1] - 政策核心是坚持扩大内需战略基点 推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1] 消费领域政策 - 将更大力度提振消费 深入实施提振消费专项行动 [1] - 着力扩大优质商品和服务供给 [1] 投资领域政策 - 着力扩大有效投资 坚持投资于物和投资于人紧密结合 [1] - 目标是保持投资合理增长 提高投资效益 [1] 外贸领域政策 - 全力稳外贸 优化贸易市场结构和产品结构 [1] - 加快推动外贸转型升级 不断强化贸易枢纽功能 [1] 营商环境改革 - 持续深化营商环境改革 充分激发各类经营主体活力 [1] - 加快推出上海优化营商环境9.0版行动方案 [1]

文章核心观点 - 需求问题已成为影响中国经济持续稳定增长的最具决定性的因素 扩大内需连续两年位列经济工作之首[1] - 经济运行的主要矛盾已从供给侧转向需求侧 只有解决好需求问题、实现供需关系相对宽松 经济循环才能顺畅 整体经济才能获得稳定持续的发展[2] - 扩内需政策涉及范围广、力度大 各项扩内需的政策举措已取得不少积极的成效[2] 当前经济形势与主要矛盾 - 经济总体上继续呈现较强韧性和平稳运行态势 但经济供强需弱的问题依然比较突出[1] - 随着制造业能力持续增强 经济运行的主要矛盾已逐步从供给侧转向需求侧[2] 消费需求不足的深层原因与应对之策 - 消费需求不足受到中长期阶段性与结构性因素的叠加影响[3] - **阶段性因素**：居民消费结构正从商品性消费为主 转向商品与服务性消费并重 住房相关消费需求大幅减少 汽车等耐用消费品进入平稳更新期 而文化旅游、医疗健康、养老护理等服务性消费需求显著增加[5] - **结构性因素**：中国居民消费率长期偏低[5] - **短期应对**：优化商品消费支持结构 更大力度支持服务性消费 特别是在教育、医疗、养老等领域加大补贴[5] - **中长期应对**：切实有效实施居民收入增长计划 提升低收入人群社会保障和公共服务水平 增强居民消费能力和信心 同时从供给侧扩大优质服务供给 通过放宽准入、优化监管、引入优质资源等方式满足国内服务消费需求[5] 投资与消费的关系及投资潜力 - 充分释放消费潜力和着力扩大有效投资应当并重 实现良性互动[6] - 扩大投资在很大程度上是满足消费需求、拓展消费空间的需要[6] - 从城乡发展到民生短板 从“投资于物”到“投资于人” 有效投资的空间和潜力依然不小[6] - **关键着力点一**：加快形成与新发展阶段相适应的城乡建设和房地产发展新模式[7] - **关键着力点二**：大力提振民间投资和外商投资[7] - 在城市更新、老旧小区改造、乡村基础设施、宅基地盘活等领域 投资需求潜力巨大 但需要创新机制 协调好各方利益[8] - 促进民间投资和外商投资 需要通过深化改革、扩大开放 进一步改善营商环境 稳定和提升企业预期和信心[8] - 在对外开放方面 要在进一步提升开放水平、扩大开放领域的同时 以更大的力度来推进制度型的改革开放 充分发挥开放政策对吸引和稳定外商投资的积极作用[8]

本报讯（中青报·中青网记者 赵丽梅）12月27日，在"三亚·财经国际论坛暨第五届三亚财富管理大 会"上，全国政协委员、中国发展研究基金会理事长、国务院发展研究中心原副主任张军扩表示，需求 问题成为影响我国经济持续稳定增长最具决定性的因素，扩大内需连续两年位列经济工作之首。 "特别是今年以来，扩内需政策涉及范围之广、政策力度之大，都是近年所少有的。"张军扩关注到，各 项扩内需的政策举措也取得了积极的效果，对于保障今年发展目标的实现发挥了重要作用。 与此同时，他也指出，我国经济"供强需弱"的问题依然比较突出，企业发展面临的困难依然较多，群众 就业增收压力依然不小，宏观数据与企业、消费者微观感受之间的"温差"依然比较明显，特别是进入四 季度以后经济边际走弱趋势持续加重，促进经济整体持续回升向好仍需付出较大努力。 下一步，扩大内需如何进一步发力？张军扩谈到，一方面，持续有效释放消费需求潜力要长短兼顾、标 本兼治；另一方面，充分释放消费潜力和着力扩大有效投资应当并重，实现良性互动。 张军扩分析，"十五五"期间，充分有效释放居民消费需求潜力需要更加突出结构性对策。一是逆周期性 消费刺激政策，要在总量不减、持续用力的前提下 ...

文章核心观点 - 需求侧已成为影响中国经济持续稳定增长的最具决定性的因素，扩大内需是当前经济工作的首要任务 [2][3] - 解决需求问题需要从消费和投资两方面入手，采取长短兼顾、标本兼治的结构性对策 [3][4][7][8] 消费需求分析 - 消费需求不足的原因包括短期市场波动，以及中长期阶段性和结构性深层原因 [4] - 阶段性原因：居民消费正从商品性消费为主转向商品与服务性消费并重，房地产相关消费及大件耐用消费品（如汽车）需求增速放缓，而高品质商品及文化旅游、医疗健康、养老护理等服务性需求显著增加 [4] - 结构性原因：中国居民消费率长期偏低，根据不同学者分析，偏低程度大致10-20% [5] - 消费率偏低的关键在于居民收入占国民总收入比重偏低及社会保障水平不足 [6] - 服务性消费（教育医疗、家政服务、养老护理、文化旅游等）与国际水平差距较大，这与保障水平、消费能力不足及服务供给侧能力短板均有关 [6] 释放消费潜力的对策 - 需要标本兼治，突出结构性对策 [7] - 逆周期消费刺激政策需持续用力，优化对商品性消费的支持结构，并以更大力度支持服务性消费，针对教育、医疗、养老、生育等加大补贴 [7] - 切实有效实施居民收入增长计划，并大力提高低收入人群的社会保障和公共服务水平 [7] - 加大供给侧政策力度，通过减少准入限制、优化监管、加强国内标准、品牌、环境建设来扩大优质服务供给 [7] 投资需求分析 - 在强调消费的同时，不应忽视投资的重要性，充分释放消费潜力与着力扩大有效投资应并重 [8] - 无论从解决当前创新发展、民生短板的需求，还是从基本实现现代化的目标看，投资（包括投资于物和投资于人）的空间和潜力依然不小 [8] - 关键是需要适宜的体制和政策环境支持 [8] 扩大有效投资的关键着力点 - 加快形成与新阶段相适应的城乡建设和房地产发展新模式 [8] - 城市方面：投资需求包括城市更新、环境优化、居民对更高品质住房的调换需求，以及对老旧楼房、老旧小区的升级改造 [8] - 乡村方面：乡村基础设施、农房品质提升、村容村貌改造、垃圾污水处理等投资需求潜力很大，同时农村土地资源闲置严重，农村宅基地闲置率平均达到20%左右，高的地方甚至达到30%以上 [8] - 需通过深化改革，健全城乡统一的建设用地市场，盘活低效用地和闲置房产，以释放投资需求并增加农民财产收入 [8] - 大力提振民间投资和外商投资，需通过深化改革、扩大开放，改善营商环境，稳定企业预期和信心 [8] - 在吸引外资方面，需在提升开放水平、扩大开放领域的同时，以更大力度推进“边境后”、制度型改革和开放 [8]

当前宏观经济核心问题 - 市场需求不足，供强需弱、价格疲软问题依然存在 [1][6] - 导致需求不足的原因包括短期市场波动因素，以及中长期的阶段性、结构性原因制约 [1][6] 需求不足的阶段性原因 - 随着发展水平提升和人口结构变化，居民消费正从以商品型消费为主，转变为商品性消费和服务性消费并重 [1][6] - 解决此需求收缩是调整优化经济结构、转变发展方式、新旧动能交替的过程，需从需求和供给两方面持续用力 [1][6] 需求不足的结构性原因 - 居民消费率长期偏低，偏低程度约10%到20%，这既是突出问题也是扩大内需的潜力和空间所在 [2][7] - 解决消费力偏低的关键是显著提高居民收入占总收入的比重以及社会保障水平 [2][7] “十五五”期间释放消费潜力的结构性对策 - 逆周期消费刺激政策需总量不减，优化对商品性消费的支持，并以更大力度支持服务型消费，特别是针对教育、医疗、养老、生育等问题加大补贴 [3][8] - 需切实实施居民收入增收计划，并大力提高低收入人群的社会保障和公共服务水平 [3][8] - 需加大供给侧政策力度，通过减少准入限制、优化监管、加强标准品牌建设来扩大优质服务供给 [3][8] 投资需求的空间与政策方向 - 投资需求空间仍然不小，需要体制和政策创新支持，释放消费潜力与扩大有效投资应并重、实现良性互动 [4][9] - 扩大投资的空间潜力依然不小，关键是需要适宜的政策环境支撑 [4][9] - “十五五”期间释放和扩大有效投资的两个关键着力点：一是加快形成与新阶段相适应的城乡建设和房地产发展新模式；二是大力提振民间投资和外商（外向）投资 [4][9] 促进民间与外商投资的措施 - 促进民间和外商投资，除需持续扩大消费和需求外，非常重要的是通过深化改革、扩大开放来改善营商环境，稳定和提升企业预期信心 [4][9] - 在对外开放方面，需进一步提升开放水平、扩大开放领域，同时以更大力度推进制度型改革开放 [4][9]

当前宏观经济核心问题 - 市场需求不足，供强需弱、价格疲软问题依然存在 [1][6] - 需求不足的原因包括短期市场波动因素，以及中长期的阶段性、结构性原因制约 [1][6] 需求不足的阶段性原因 - 随着发展水平提升和人口结构变化，居民消费从以商品型消费为主，转变为商品性消费和服务性消费并重 [1][6] - 解决此需求收缩是调整优化经济结构、转变发展方式、新旧动能交替的过程，需从需求和供给两方面持续用力 [1][6] 需求不足的结构性原因 - 居民消费率长期偏低，偏低程度约10%到20% [2][7] - 解决消费力偏低的关键是显著提高居民收入占总收入的比重和社会保障水平 [2][7] “十五五”期间释放消费潜力的结构性对策 - 逆周期消费刺激政策需总量不减，优化商品消费支持结构，并以更大力度支持服务型消费，特别是针对教育、医疗、养老、生育等问题加大补贴 [3][8] - 需切实实施居民收入增收计划，并提高低收入人群的社会保障和公共服务水平 [3][8] - 需加大供给侧政策力度，通过减少准入限制、优化监管、加强标准品牌建设来扩大优质服务供给 [3][8] 投资需求的空间与政策方向 - 投资需求空间仍然不小，释放消费潜力与扩大有效投资应并重、实现良性互动 [4][9] - 扩大消费是慢变量，且许多举措需增加投资来实现；从创新发展、改善民生及现代化目标看，扩大投资潜力依然不小 [4][9] - “十五五”期间扩大有效投资的两个关键着力点：加快形成城乡建设和房地产发展新模式；大力提振民间投资和外商（外向）投资 [4][9] 促进民间与外商投资的关键 - 除通过扩大消费创造需求外，需通过深化改革、扩大开放来改善营商环境，稳定和提升企业预期信心 [4][9] - 在对外开放方面，需提升开放水平、扩大开放领域，并以更大力度推进制度型改革开放 [4][9]

经济观察网12月25日，武汉股权托管交易中心(以下简称"武汉股交")对外发布消息，该中心通过大力拓 展私募基金份额质押登记服务，推动"三资"改革、盘活存量资产、扩大有效投资，为区域私募资本流动 开辟了高效、合规的新通道。截至目前，武汉股交累计完成基金份额质押登记10笔，质押份额超40亿 份，撬动融资规模逾25亿元，业务规模位居全国区域性股权市场前列。 ...