报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2510 短期上涨、中期震荡偏强、日内震荡偏弱 关注 MA5 一线支撑 预期主导钢市 钢价震荡上行 [2] - 螺纹钢基本面延续季节性弱势 钢价相对承压 但库存低位 现实矛盾不大 政策利好预期发酵叠加原料强势带来成本支撑 预计钢价延续震荡上行态势 关注政策兑现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明 短期为一周以内、中期为两周至一月 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价 无夜盘品种以昨日收盘价为起始价 当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于 1%为下跌 跌幅 0 - 1%为震荡偏弱 涨幅 0 - 1%为震荡偏强 涨幅大于 1%为上涨 震荡偏强/偏弱只针对日内观点 短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 市场情绪偏强 周末钢材现货价格跟涨明显 螺纹钢供需格局变化不大 建筑钢厂生产趋弱 螺纹产量环比下降 供应收缩并降至低位 但品种吨钢利润较好 减产持续性不强 [3] - 螺纹需求延续季节性弱势 高频需求指标表现疲弱 且仍是近年来同期低位 淡季特征未变 仍易承压钢价 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指区间震荡运行，中期上涨，日内震荡偏强，注意关注 7 月重磅会议的政策指引 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509 短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 各股指昨日震荡上涨，沪深京三市成交额 15602 亿元，较上日放量 985 亿元 [4] - 本轮股指反弹主因是对下半年政策利好预期，上半年宏观经济有韧性但内需不足，下半年政策托底预期强 [4] - 近期央行净投放流动性，市场流动性偏宽松，支撑市场风险偏好回升 [4] - 短期内外部风险因素缓和，英伟达 H20 芯片销售解禁使美国芯片禁令缓和，科技产业算力荒缓解 [4] - 红利和科技板块涨幅大，后续上行动能减弱 [4] - 政策发力预计在三季度末或四季度，若无增量政策，乐观预期降温，股指将震荡整理 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡走高，日涨幅0.80%，量增仓缩，供需双弱格局未变，基本面季节性弱势，库存低位，政策利好预期与原料强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡企稳态势 [4] - 热轧卷板主力期价震荡上行，日涨幅1.23%，量仓扩大，供应收缩，需求韧性尚可，基本面改善，库存去化，政策利好预期与原料强势带来成本支撑，价格延续震荡偏强运行态势，需提防外需隐忧风险 [4] - 铁矿石主力期价强势运行，日涨幅1.81%，量仓扩大，供需双弱，基本面弱稳，政策利好预期发酵，乐观情绪支撑矿价高位偏强运行，估值已至高位，需谨防交易逻辑切换 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 2025年上半年挖掘机产量165139台，同比增12.4%；大中小型拖拉机产量分别为64359台、137585台、6.4万台，同比分别降4.1%、6.9%、15.8% [6] - 2025年上半年空调累计产量16329.6万台，同比增5.5%；冰箱累计产量5064.2万台，同比持平；洗衣机累计产量5860.4万台，同比增10.3%；彩电累计产量9187.1万台，同比降5.5% [7] - 2025年上半年钢筋累计产量9831.0万吨，同比降3.0%；中厚宽钢带累计产量11401.0万吨，同比增4.3%；线材累计产量6789.0万吨，同比增0.6% [8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3190、3180、3287；热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3320、3210、3318；唐山钢坯2960；张家港重废2110；卷螺价差130；螺废价差1080 [9] - 61.5%PB粉（山东港口）765；唐山铁精粉（湿基）712；澳洲海运费8.47；巴西海运费21.01；SGX掉期（当月）97.95；普氏指数（CFR，62%）99.10 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3133，涨跌幅0.80%，成交量1501721，持仓量2126876 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3292，涨跌幅1.23%，成交量698968，持仓量1610257 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价785.5，涨跌幅1.81%，成交量463317，持仓量703244 [11] 相关图表 - 展示螺纹钢、热轧卷板库存周度变化和总量，以及全国45港铁矿石库存、247家钢厂铁矿石库存、国内矿山铁精粉库存等情况 [14][16][19] - 展示247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、87家独立电炉开工率、247家钢厂盈利钢厂占比、75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况等 [27][30][31] 后市研判 - 螺纹钢供需双弱，产量环比降7.60万吨，需求弱势，表需环比降15.33万吨，库存低位，预计钢价震荡企稳，关注政策执行 [36] - 热轧卷板供应收缩，产量环比降2.00万吨，需求韧性尚可，表需环比增1.28万吨，基本面改善，价格震荡偏强，提防外需风险 [37] - 铁矿石供需双弱，需求下降，供应收缩，基本面弱稳，政策利好支撑矿价高位偏强，谨防交易逻辑切换 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2509短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱 ，建议关注MA5一线支撑 ，核心逻辑为乐观情绪主导，矿价偏强运行 [2] - 铁矿石供需格局弱稳运行，供需双弱局面下产业矛盾有限，但政策利好预期发酵，乐观情绪未退，支撑矿价高位偏强运行，但估值已升至高位，需谨防交易逻辑切换至产业端 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2509短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱 ，建议关注MA5一线支撑 ，核心逻辑为乐观情绪主导，矿价偏强运行 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度；跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨；震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局弱稳运行，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续回落但仍处相对高位，钢厂盈利状况良好，需求韧性尚可，给予矿价支撑 [3] - 港口到货大幅回升，但矿商发运延续偏弱态势，按船期推算后续到货将减量，海外矿石供应回落，内矿生产同样趋弱，供应迎来收缩 [3] - 供需双弱局面下矿石基本面弱稳运行，产业矛盾有限，但政策利好预期发酵，乐观情绪未退，支撑矿价高位偏强运行，但估值已升至高位，需谨防交易逻辑切换至产业端 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价高位震荡，日涨幅 0.16%，量仓收缩，供需双弱，基本面未改善，淡季钢价易承压，库存低位、原料强势带来成本支撑，预计短期震荡企稳，关注政策兑现情况 [4] - 热轧卷板主力期价高位运行，日涨幅 0.09%，量仓收缩，供需两端走弱，基本面弱稳，库存小幅累库，政策利好预期发酵、原料强势，价格维持偏强运行，提防海外关税风险 [4] - 铁矿石主力期价高位震荡，日涨幅 0.26%，量缩仓增，政策利好驱动矿价重回高位，供需双弱基本面无实质变化，估值升至高位，预计转为高位震荡整理，关注成材表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 上半年我国货物贸易进出口 21.79 万亿元，同比增长 2.9%，其中出口 13 万亿元，增长 7.2%，进口 8.79 万亿元，下降 2.7%，6 月进出口、出口、进口同比正增长且增速回升 [6] - 6 月末广义货币(M2)余额 330.29 万亿元，同比增长 8.3%，狭义货币(M1)余额 113.95 万亿元，同比增长 4.6%，流通中货币(M0)余额 13.18 万亿元，同比增长 12%，上半年净投放现金 3633 亿元；6 月末本外币贷款余额 272.57 万亿元，同比增长 6.8%，人民币贷款余额 268.56 万亿元，同比增长 7.1%，上半年人民币贷款增加 12.92 万亿元 [7] - 2025 年 6 月中国出口钢材 967.8 万吨，环比下降 8.5%，1 - 6 月累计出口 5814.7 万吨，同比增长 9.2%；6 月进口钢材 47.0 万吨，环比下降 2.3%，1 - 6 月累计进口 302.3 万吨，同比下降 16.4%；6 月进口铁矿砂及其精矿 10594.8 万吨，环比增长 8.0%，1 - 6 月累计进口 59220.5 万吨，同比下降 3.0% [8] 现货市场 - 螺纹钢上海现货价 3180 元，较上一交易日 -10 元，天津 3190 元，较上一交易日 0 元，全国均价 3292 元，较上一交易日 -3 元；热卷上海现货价 3300 元，较上一交易日 -10 元，天津 3200 元，较上一交易日 -10 元，全国均价 3307 元，较上一交易日 -2 元；唐山钢坯 2960 元，较上一交易日 0 元；张家港重废 2110 元，较上一交易日 30 元；卷螺价差 120 元，较上一交易日 10 元；螺废价差 1070 元，较上一交易日 -40 元 [9] - 61.5% PB 粉（山东港口）749 元，较上一交易日 -1 元；唐山铁精粉（湿基）702 元，较上一交易日 0 元；澳洲海运费 7.75 元，较上一交易日 0.37 元；巴西海运费 19.33 元，较上一交易日 0.92 元；SGX 掉期（当月）97.80 元，较上一交易日 0.20 元；普氏指数（CFR，62%）98.30 元，较上一交易日 -0.25 元 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价 3138 元，涨跌幅 0.16%，最高价 3143 元，最低价 3122 元，成交量 1164609，量差 -489936，持仓量 2122341，仓差 -78184 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价 3276 元，涨跌幅 0.09%，最高价 3281 元，最低价 3256 元，成交量 454659，量差 -155211，持仓量 1580291，仓差 -19457 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价 766.5 元，涨跌幅 0.26%，最高价 769.5 元，最低价 763.0 元，成交量 239244，量差 -121405，持仓量 664821，仓差 2959 [11] 后市研判 - 螺纹钢供需双弱，产量周环比降 4.42 万吨，需求周度表需环比降 3.37 万吨，高频成交缩量，库存低位，成本有支撑，预计短期震荡企稳，关注政策兑现情况 [36] - 热轧卷板供需走弱，产量周环比降 5.00 万吨，需求周度表需环比降 1.86 万吨，高频成交缩量，库存小幅累库，政策利好、原料强势，价格偏强运行，提防海外关税风险 [37] - 铁矿石供需双弱，需求持续下行，港口到货大增但发运回落，供应收缩，政策利好驱动矿价重回高位，基本面无实质变化，估值高位，预计高位震荡整理，关注成材表现 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2509短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，核心逻辑是市场情绪偏暖，矿价高位运行 [1] - 铁矿石供需双弱局面未变，产业矛盾有限，近期政策利好预期发酵，市场情绪回暖，支撑矿价维持偏强运行，谨防交易逻辑切换至产业端 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2509短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，核心逻辑是市场情绪偏暖，矿价高位运行 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需双弱，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗下降，但钢厂盈利好，需求减量空间有限；港口到货回升，财年末冲量结束后矿商发运大幅减量，海外矿石供应收缩，内矿生产趋弱，供应同样走弱 [2] - 供需双弱局面下矿石基本面无实质性变化，产业矛盾有限，近期政策利好预期发酵，市场情绪回暖，支撑矿价维持偏强运行，谨防交易逻辑切换至产业端 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期市场风险偏好积极，短期内股指震荡偏强运行，中期上涨，股指继续上行需政策面配合 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为上涨 [4] - 昨日各股指震荡整理、小幅回调，股市全市场成交额15274亿元，较上日放量528亿元，全市场超3300只个股下跌 [4] - 6月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%，整体表现偏弱，内需内生性增长动能不足 [4] - 6月下旬以来股指反弹明显，驱动力量来自下半年政策利好预期，包括“反内卷”政策推动行业利润修复的乐观预期 [4] - 国内通胀弱、内需内生性增长动能不足、外需易受关税冲击，下半年需出台稳定经济需求和市场预期的利好政策，等待7月政治局会议政策兑现 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，录得0.13%日跌幅，量仓收缩，供增需弱局面下基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压，但库存低位，现实矛盾不大，预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况 [4] - 热轧卷板主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，量缩仓增，供需两端平稳，基本面未好转，库存持续累库，但政策利好预期发酵，多空因素博弈下价格延续高位震荡，谨防交易逻辑切换至产业端 [4] - 铁矿石主力期价震荡回升，录得0.14%日涨幅，量缩仓增，“豁免期”结束后关税扰动再现，市场情绪趋弱，矿价高位震荡回落，供需双弱局面下基本面弱稳运行，短期矿价易承压震荡偏弱运行，关注成材表现情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 特朗普宣布自2025年8月1日起，对印尼、波黑、孟加拉国、塞尔维亚、柬埔寨、泰国和突尼斯输美产品分别征收32%、30%、35%、35%、36%、36%、25%的关税 [6] - 2025年6月中国销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%，1 - 6月共销售120520台，同比增长16.8% [7] - 乌克兰球团生产商Ferrexpo因政府暂停增值税退税政策，1 - 4月累计被拒退税3100万美元，经营现金流承压，将球团产线减至一条，铁矿石产量大幅下滑 [8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3120、3160、3243元，热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3230、3140、3253元，唐山钢坯2910元，张家港重废2100元 [9] - 61.5% PB粉（山东港口）723元，唐山铁精粉（湿基）688元，澳洲海运费7.47元，巴西海运费18.61元，SGX掉期（当月）0.00，普氏指数（CFR，62%）94.90 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3063元，涨跌幅 - 0.13%，成交量954572，持仓量2168547 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3191元，涨跌幅 - 0.06%，成交量341788，持仓量1593691 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价733.0元，涨跌幅0.14%，成交量233496，持仓量655157 [11] 后市研判 - 螺纹钢供需格局变化不大，供增需弱局面下基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压，库存低位，现实矛盾不大，预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况 [36] - 热轧卷板供需两端平稳，基本面未好转，库存持续累库，但政策利好预期发酵，多空因素博弈下价格延续高位震荡，谨防交易逻辑切换至产业端 [36] - 铁矿石供需格局走弱，库存增加，“豁免期”结束后关税扰动再现，市场情绪趋弱，矿价高位震荡回落，供需双弱局面下基本面弱稳运行，短期矿价易承压震荡偏弱运行，关注成材表现情况 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡下行，政策利好预期驱动钢价震荡走高，但基本面延续季节性弱势，上行驱动不强，低库存格局未变，多空因素博弈下钢价维持震荡运行态势，关注需求表现情况 [4] - 热轧卷板主力期价高位震荡，供需两端平稳运行，基本面未好转且库存累库，但政策利好预期发酵，乐观情绪支撑下热卷价格短期维持偏强运行态势，谨防交易逻辑切换至产业端 [4] - 铁矿石主力期价震荡回落，政策利好预期再现，乐观情绪发酵支撑矿价震荡上行，但矿石供需格局走弱，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注成材表现情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 新一期财联社“C50风向指数”显示，市场预计6月信贷略低于去年同期，政府债券支撑社融增长，新增人民币贷款预测中值2.03万亿元，新增社融预测中值3.9万亿元，同比多增6000亿元，6月M1及M2同比增速继续上行，CPI同比增速预测中值为0%，PPI同比增速预测中值为 -3.3% [6] - 中国工程机械工业协会数据显示，6月我国工程机械主要产品月平均工作时长77.2小时，同比降9.11%，环比降8.56%，月开工率56.9%，同比降7.55个百分点，环比降2.65个百分点，其中挖掘机月平均工作时长64.2小时，月开工率58.2% [7] - 2025年7月7日，韩国企划财政部决定将原产于中国的部分热轧不锈钢板临时反倾销税截止日期由7月24日延期至9月4日 [8] 现货市场 - 螺纹钢上海报价3120元，天津3160元，全国均价3246元；热卷上海报价3230元，天津3150元，全国均价3255元；唐山钢坯报价2910元，张家港重废报价2100元；卷螺价差110元，螺废价差1020元 [9] - 61.5%PB粉（山东港口）报价722元，唐山铁精粉（湿基）报价688元，澳洲海运费7.39元，巴西海运费18.61元，SGX掉期（当月）报价95.89元，普氏指数（CFR，62%）报价95.70元 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3061元，涨跌幅 -0.68%，成交量1226302，持仓量2197330 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3191元，涨跌幅 -0.62%，成交量490427，持仓量1585555 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价731.0元，涨跌幅 -0.68%，成交量290889，持仓量647845 [11] 相关图表 - 包含螺纹钢、热轧卷板库存周度变化及总量，全国45港铁矿石库存及季节性变化，247家钢厂铁矿石库存，国内矿山铁精粉库存等库存相关图表 [13][18][20] - 包含247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率，87家独立电炉开工率，247家钢厂盈利钢厂占比，75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况等钢厂生产情况相关图表 [28][30][31] 后市研判 - 螺纹钢供需格局变化不大，供应持续回升至年内高位，需求平稳运行但仍处低位，政策利好预期驱动钢价震荡走高，但基本面季节性弱势，上行驱动不强，低库存格局未变，钢价维持震荡运行态势，关注需求表现情况 [36] - 热轧卷板供需两端变化不大，供应压力未见缓解，需求弱稳运行，产业矛盾有所缓解，政策利好预期发酵，热卷价格短期维持偏强运行态势，谨防交易逻辑切换至产业端 [36] - 铁矿石供需格局走弱，库存增加，终端消耗回落但降幅有限且处高位，港口到货回升，矿商发运下降，政策利好预期支撑矿价震荡上行，但上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注成材表现情况 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内月初流动性宽松、海外地缘因素消退以及关税因素缓和提振股市风险偏好，股指以区间震荡为主，需持续关注政策利好预期的兑现情况，中期有望上涨 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - IF、IH、IC、IM日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为上涨，核心逻辑是上周五各股指震荡整理、冲高回落，股市全市场成交额14545亿元，较上日放量1210亿元，6月下旬以来各股指涨幅可观使上行动能放缓，内需内生性增长动能不足、外需易受关税冲击，下半年需出台利好政策是股指反弹主要逻辑，后市需关注7月政治局会议政策指引，短期内月初流动性宽松等因素提振股市风险偏好 [4]