政策支持与市场表现 - 国务院及多部门于2025年上半年出台政策提振文旅消费，多地响应推动“旅游+”融合，打造科技游、避暑游、体育文旅等消费场景 [4] - 2025年上半年国内居民出游人次达32.85亿，同比增长20.6%，旅游消费同步稳步提升 [4] - 2025年3月国务院印发《提振消费专项行动方案》，北京、黑龙江、广西等多地积极响应出台相关政策，旨在通过产业融合促进高质量发展 [5] - 2025年8月财政部、中国人民银行等部门发布个人消费贷款财政贴息政策实施方案，各地方政府对举办大型活动给予奖励并发放消费福利 [6] - 2025年9月国务院办公厅发布通知加强旅游市场综合监管，商务部等9部门联合印发措施扩大服务消费，强调商旅文体健融合 [6][7] 旅游业态融合与创新 - 冬季呈现“北上体验冰雪、南下寻觅暖冬”出行格局，春季赏花游成为市场亮点，乡村旅游推动赏花经济业态转型 [8] - 圆明园推出VR大空间体验，颐和园上线AR智游小程序，科技与文旅深度融合提升游客体验 [8] - 2025年7-8月高温天气促使“避暑游”爆发式增长，上海耀雪冰雪世界暑期接待游客50万人次，外籍游客接待量近万人，环比增长350% [8] - 第12届世界运动会在成都举办，暑运期间成都边检站查验出入境人员120万余人次，航班8300余架次，同比分别增长12.6%和12.4% [9] - 各地立足自身禀赋培育独特旅游亮点，如打造国际冰雪旅游胜地、建设影视集群与文化名城，构建“陆海联动”资源互补格局 [6] 文旅集团合作与产业升级 - 各地文旅集团主动打破业态边界，系统性链接教育科研、科技企业、政府机构等多元主体，推动产业转型升级 [9][10] - 延安旅游集团与教育科技公司合作，济宁孔子文旅集团与产业技术研究院共建文化创新中心，三亚旅文集团与海洋学院推进消费动线建设 [10] - 复星旅文与阿里云达成全栈AI合作，广州岭南商旅与华为云启动“数智岭南”项目，华侨城文旅科技与人形机器人创新中心探索旅游场景应用 [10][12] - 河北旅游投资集团与国家体育总局小球运动管理中心围绕“体育+旅游”模式开展合作，推动体旅深度融合 [11] - 多家地方文旅集团通过私募债等工具融资超120亿元，为项目开发提供支持，其中国有企业占据主导，私募债比例达100% [5][25] 主题乐园投资与发展趋势 - 国内主题乐园围绕本土文化IP现代表达、自然禀赋创新转化及多元场景协同构建核心竞争力 [13] - 三星堆文化旅游发展区通过沉浸式剧场与数字馆群活化古蜀文明IP，投资约70亿元 [13][15] - 佛山欢乐洞天主题乐园将废弃矿洞转化为溶洞漂流等业态，投资约28亿元；香格里拉全域观光文旅项目贯彻零碳公园理念，投资约30亿元 [14][15] - 万瓯WOW国际演艺中心以“文商旅体展”业态融合模式覆盖不同客群，投资超50亿元；正佳帽峰湾文化旅游度假区聚焦都市微度假，投资约40亿元 [14][15] - 本土企业加速探索“轻资产+强内容”发展路径，从传统“园区建设”转向品牌运营与文化创意输出 [14] 酒店市场经营与数字化转型 - 2025年上半年国际酒店品牌在中国市场经营承压，万豪、洲际国内RevPAR增长率分别为-1.0%和-3.2%，入住率分别为65.1%和56.5% [16] - 国内酒店品牌华住、锦江、亚朵上半年RevPAR分别为235元、146.0元、324元，增长率依次为-3.8%、-5.1%、-5.6% [16] - 华住集团联合腾讯云升级“华小AI”系统，通过智能化覆盖客需全场景提升服务效率 [16][17] - 锦江集团深耕数字化转型，自主研发会员管理系统及全链路技术产品矩阵 [18] - 亚朵集团深化场景化零售，2025年第二季度零售收入达11.44亿元，GMV同比增长84.6% [18] 电影IP与业态创新 - 2025年暑期电影票房与观影人次较2024年略有回升，但未恢复至2023年峰值，IP消费成为激活市场核心动能 [19] - 《浪浪山小妖怪》上映首日周边销售额破700万元，小猪妖盲盒销量超300万只，动画电影非票房收入占比显著提升 [21] - 电影IP突破荧幕边界向全场景渗透，如罗小黑主题快闪店吸引15万客流，上海影视乐园创造“观影+文旅”模式 [19] - 企业从传统放映终端向“文化消费入口”转型，上海美罗城动漫影院构建“浪浪山宇宙”，贵阳越界影城拓展非遗展演等文化社交属性 [21] - 光线传媒加速推进哪吒IP文旅延伸，规划主题乐园参考迪士尼“门票+二次消费”模式，结合AR互动与非遗体验 [21] 文旅企业业绩分化 - 在线文旅服务平台增长强劲，美团上半年营收1783.98亿元，同比增长14.7%，净利润104.22亿元，同比增37.7%；携程营收287.1亿元，同比增16.21% [23] - 免税商业板块承压明显，中国中免上半年营收281.5亿元，同比下滑9.96%，净利润26亿元，同比降20.81%；豫园股份营收191.1亿元，同比降30.68% [23] - 文旅集团业绩分化，祥源文旅营收5.0亿元，同比增35.41%，净利润0.92亿元，同比增54.15%；宋城演艺营收10.8亿元，同比降8.30% [24] - 地方文旅企业处于“弱复苏”阶段，西藏旅游和桂林旅游营收与净利润增长，而ST张家界、西安旅游等仍处于亏损状态 [24] - 行业格局正被消费变迁与业态创新重塑，企业需聚焦内容打造、强化数据赋能并推进轻资产输出 [24] 科技赋能与产业转型 - 2025年上半年全国文旅消费规模突破6.8万亿元，同比增长19%，智慧文旅项目投资占比达34% [28] - 低空经济在文旅场景落地，亿航智能向贵州旅游集团交付50架EH216-S无人驾驶航空器用于景区低空观光 [28] - 数字人与虚拟偶像技术为主题乐园注入活力，中华恐龙园与虚拟歌手洛天依合作吸引近四万名游客，话题网络曝光量超亿次 [28] - 人工智能渗透旅游管理服务，阿里商旅发布AI商旅解决方案，去哪儿上线“AI旅行工具箱”，马蜂窝展示AI旅行助手等全链路应用 [29] - 华住与腾讯升级“华小AI”，复星旅文计划开发智能体“AI G.O”，云南旅游子公司研发文旅场景机器人产品 [29] 资产证券化与融资创新 - 文旅公募REITs取得实质性进展，云南、四川、新疆、黑龙江等多地优质景区项目加速推进 [5][26] - 云南省丽江玉龙雪山项目公布基金管理人和财务顾问中标，石林REITs启动服务机构选聘，发行规模合计不低于10亿元 [27] - 四川省青城山项目由中航基金中标管理，依托年门票收入6亿元的稳定现金流；新疆项目由戴德梁行中标 [27] - 本季度出现可续期公司债、短期公司债等创新融资工具，体现债务结构匹配经营需求的精细化趋势 [25] - 文旅资产证券化步伐加快，为行业盘活存量资产注入新动力，标志文旅REITs从5A级景区向4A级扩展 [5][27]

#关注2025北京文化论坛# 【胡军谈数字人对演员的影响：期待它的出现 但演员的灵魂非常关键】9月23 日，2025北京文化论坛在北京开幕。著名演员胡军在接受记者提问如何看待AI、数字人等新技术对演 员职业的挑战和机遇时表示：我非常期待它的出现，表演不是1+1＝2的一个公式、一个数据，而是他 的真心。未来数字人的脸部灵动性等一切都可以达到，但我觉得演员的灵魂是非常重要的。（北京青年 报记者 史晨枫 刘畅 编辑 史晨枫） ...

核心观点 - 百度慧播星数字人技术通过AI分身直播模式有效解决农产品销售难题 显著提升交易量和农民收入 为数字技术赋能乡村振兴提供新路径[1][3][9][11] 行业应用 - 数字人直播技术已覆盖电商 教育 医疗等数十个行业[10] - 累计创建超10万数字人主播 直播运营成本下降超80% GMV平均提升62%[10] - 百度"一村一品"助农项目通过数字人等技术累计帮助全国1000多户农民 GMV超2500万元[9] 技术特点 - 慧播星是业界首个AI全栈式数字人直播解决方案 具备脚本智能创作 多模态融合 自主思考决策 多智能体调度四大能力[9] - 数字人可高精度克隆主播声音形象 根据剧本实时调整动作表现 集成全网知识的AI大脑可进行思考决策[8] - 数字人掌握发福袋 搞氛围等直播技巧 提升下单转化率[8] 案例成效 - 山东夏津县后赵庄村使用数字人直播一个月 订单量近万单 总销售额突破15万元 售出农产品3.3万斤[5] - 该村是全国重要地瓜交易集散地 全年交易量约5亿斤 此前因渠道问题价格从每斤2.5元暴跌至0.6元[3] - "真人+数字人"双轨模式保留老农人经验话术和质朴气质 同时承接新技术流量机遇[9][11] 模式价值 - 解决农民主播"播不动 播不久 播不专"难题 实现"人歇号不歇"的持续运营[11] - 为农产品出村进城提供可持续解决方案 促进城乡消费[11] - 释放农民精力专注于品控 发货和生产环节[5]

产品功能发布 - 公司推出可灵AI数字人功能 最长支持生成1分钟视频 目前产品公测陆续开放中 [2] - 数字人通过音画高度对齐的交叉注意力机制和强化口型训练策略实现语音与唇形同步 [2] - 采用关键帧控制架构 先构建高层次叙事骨架 再并行生成多片段视频 保持身份一致性 [2] 技术性能表现 - 中文歌曲对口型功能表现优于英文和韩文歌曲 [4] - 英文和韩文歌曲中个别单词与数字人口型仍无法较好拟合 [4]

数字人技术研发突破 - 2025年上半年公司在数字人技术研发取得关键性突破 [1] - 通过富媒体融合推送与多模态交互能力实现虚拟形象与富媒体内容无缝对接 [1] - 构建动态数字人体系支持实时视频生成、场景过渡及个性化表达 [1] - 引入情感智能体实现对用户情绪的实时识别与拟人化响应 [1] 数字人内容制作能力 - 实现影视级数字人智能体交互及视频生产完整流程 [1] - 支持数字人多场景应用 [1]

公司表现 - 公司股价盘中一度大涨近20%至135.4港元创2年新高 最终收涨15.72%报131港元 [1] - 近20个交易日内累计涨幅超50% [1] - 第二季度数字人相关业务收入约5亿元人民币 环比增长55%呈现加速增长态势 [1] 业务进展 - 知名主播罗永浩将于下周在百度优选加播两场数字人直播 [1] - 数字人首秀直播观看人次超1300万 GMV突破5500万元人民币 [1] - 部分核心品类带货量反超真人直播 [1] - 数字人技术基于文心大模型4.5 Turbo构建并实现多项技术突破 [1] 行业动态 - 百度慧播星数字人技术突破引发全球AI巨头跟进布局 [1] - Anthropic计划明年投入10亿美元建设AI训练基础设施 [1] - OpenAI预计到2030年在数据相关领域投入80亿美元重点开发"虚拟员工" [1] 市场观点 - 数字人业务正成为公司新增长曲线 [1] - 商业化前景获资本市场认可 是推动本轮股价上涨的重要催化剂 [1]

产品发布与核心功能 - 陕西省科协正式上线AI科普官数字人“秦小普”，标志着科普事业进入“AI+精准服务”新阶段 [1] - “秦小普”以“云上科普陕西”小程序为核心载体，构建“能听、会说、善思考”的智能科普生态系统 [1] - 产品整合农业技术、航天科技、历史人文等领域优质科普资源，具备深度人机互动功能 [1] 服务模式与行业影响 - “秦小普”彻底打破传统科普的时空限制，实现科普方式从“单向灌输”到“量身定制”的跨越式升级 [1] - 该产品通过精准化、普惠化服务，有效破解科普资源分布不均、服务精准度不足等行业痛点 [2] - 产品搭建科普共创社区，为用户提供科学见解交流和实践经验分享的互动平台 [1] 用户获取与参与 - “云上科普陕西”小程序已同步开放，公众可通过微信搜索小程序名称体验服务 [1] - 产品推出每日打卡功能，以趣味化设计帮助公众养成学习习惯 [1]

数字人产品技术特点 - 具备多模态交互能力 依托自然语言处理与计算机视觉技术实现语音 表情 肢体动作协同响应 模拟真实人际交流场景[3] - 具备场景化适配能力 通过模块化功能设计满足不同行业对内容呈现和服务流程的差异化需求 如视频创作 在线讲解 智能客服等[3] - 实现高效化内容生产 借助AI驱动的自动化工具降低制作门槛 缩短从建模到应用的周期[3] 数字人产品应用价值 - 提升信息传递效率 拓展服务覆盖范围 优化用户体验 推动各行业向更智能灵活的服务模式转型[3] - 在视频创作 AI主播 课程培训 产品营销 直播带货 客户留资等场景深度赋能企业营销获客与客户服务[3] - 适用于电商 金融 媒体 本地生活 泛互联网等多个行业 助力企业提效增收[3] 主要企业产品特点 - 百度智能云数字员工基于大模型驱动 支持克隆生成2D真人级和3D超写实数字分身 通过精准动作捕捉与表情模拟呈现自然内容表达[3] - 科大讯飞数字人依托语音识别与合成技术优势 在交互流畅度与语音自然度表现突出 整合多语种实时转写和情感语音生成功能[4][5] - 商汤科技数字人聚焦计算机视觉技术 在3D建模与动态渲染上具备特色 通过自研渲染引擎实现发丝衣物材质精细化呈现 支持实时动作捕捉与场景切换[6] 技术发展趋势 - 通过大模型技术突破与渲染引擎升级 数字人产品在拟真度 智能化水平及场景适配性上持续提升[1] - 从单一内容载体进化为具备自主交互能力的服务主体 在提升服务效率 丰富内容形态 创新用户体验方面发挥更大作用[7] - 正从概念走向规模化应用 成为推动各领域服务模式创新的重要技术支撑[1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"投资评级 [1][7] 核心观点 - AI时代国有文化传媒集团数字化转型提速 商业模式新探索可期 [3] - 主业稳健利于平滑经济周期波动带来的不确定性 [2] - 向内积极提速数字化 向外以投资为支点扩朋友圈 [4][6] - 作为国有文化传媒集团排头兵 AI时代有望开启增长新引擎 [7] 财务表现 - 2025上半年营收33.76亿元（同比+2.13%） 归母净利润3.44亿元（同比-18.65%） [2] - 智慧广电业务收入23.2亿元（同比+8.15%） 文化消费业务收入9.6亿元（同比-7.53%） [2] - 预测2025-2027年营收78.13/79.70/82.17亿元 归母净利润7.35/8.05/8.79亿元 [7][9] - 2025-2027年EPS预测0.22/0.24/0.26元 对应PE 41.8/38.1/34.9倍 [7][9] - 2025上半年经营活动现金流量净额5.06亿元（由负转正） [2] 业务结构 - 智慧广电业务占比69%（毛利率22.77%） 文化消费业务占比28%（毛利率47.33%） [2] - 智慧广电包含融合媒体与智慧广电5G业务 涵盖有线电视/IPTV/OTT/移动互联网终端等内容 [2] - 运营东方明珠塔/上海国际会议中心/梅赛德斯-奔驰文化中心等上海标志性文旅资源 [6] - 推动"影视IP+线下体验"文旅融合模式 推出《蛮好的人生》《紫川》等精品内容 [4][6] 战略布局 - 建设生成式AI平台与大模型语料库 推出智能客服/生活助理智能体Agent服务 [3] - 2025年与MiniMax/阶跃星辰合作开发数字人/多模型在电商领域应用 [3] - 落实"全媒体传播建设工程" 推进传媒多模态语料库/文旅数据运营基座建设 [3] - 通过"内容+产品+服务"模式向数智文化综合服务商转型 [3] 股东回报 - 2025上半年每10股派发现金股利0.50元(含税) [2]

项目概述与市场表现 - 该赛道已有参与者实现月佣金收入1.6万元，日均收益稳定在500元区间，证明其商业价值 [1] - 项目核心优势在于技术赋能，移除了真人出镜和复杂剪辑两大障碍，降低内容创作门槛 [3] - 项目旨在通过AI生成虚拟数字人替代真人主播，将创作重心转移至内容策划与文案打磨，实现低成本启动和高效产出 [7] 操作流程与技术实现 - 操作流程可分解为三个标准步骤：AI形象生成、静态图转动态视频、音频驱动口型匹配 [8][9][10] - AI形象生成需通过具体指令创建符合账号定位的视觉形象，例如情感号需生成30+成熟知性女性形象 [8] - 静态图转动态视频需将选定图片上传至指定AI工具，按平台指引设置参数并生成 [9] - 音频驱动口型匹配需将动态视频和口播文案上传至对口型工具，AI算法自动分析音频并驱动口部动作同步 [10] 内容差异化策略 - 需定期更新虚拟形象造型，在保持面部特征一致前提下调整发型、服装等元素，以提升视频新鲜感和原创度 [12] - 差异化策略能确保账号人设连贯性，同时在视觉上构建差异，是长期运营的关键 [14] 盈利模式与变现方式 - 盈利闭环主要由三种方式构成：内容带货、流量分成、知识付费 [15] - 内容带货通过视频推广情感心理类书籍或相关付费产品 [15] - 流量分成通过开通平台创作者激励计划，依据播放量获取广告分成 [15] - 知识付费将整套方法论包装成课程或训练营进行售卖，转化粉丝为学员 [15] 执行注意事项 - AI出图效果有赖于指令优化，需要耐心调试 [16] - 免费或基础AI工具有视频时长限制，长视频制作需寻求专业数字人服务 [16]