新兴市场投资表现 - 2025年新兴市场投资整体表现积极 [1]

美联储降息与宏观背景 - 美联储于2025年9月17日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，此为2025年首次降息[6] - 市场预期年内将进一步降息，根据芝商所FedWatch工具预测，有75%的概率在2025年累计降息3次（9月、10月、12月），累计降息75个基点[4] - 疲软的就业数据是推动降息的关键因素，美国8月非农就业人数仅增加2.2万人，远低于市场预期，且较7月修正后的7.9万人大幅下降[9] - 此次降息预期正推动资金从美元资产向新兴市场扩散，为环大陆ETF带来配置良机[5][7] 东南亚科技ETF (513730.SH) - 该ETF近期表现强劲，9月上涨超5%，近三月上涨24.2%，近六月上涨24.9%，近一年上涨15.6%[11] - 前十大重仓股权重占比高达80%，核心持仓包括东南亚互联网平台公司SEA（权重11.6%）、Grab（权重9.6%）、Goto（权重6.2%），以及印度IT服务巨头Wipro（权重11.1%）和Infosys（权重10.6%）[14] - 其投资组合覆盖轻资产互联网平台、重资产IT服务和高端制造领域，业务模式与十年前的"中概互联"高度趋同[13][15] - 美联储降息为这些处于快速扩张期的科技企业提供了更宽松的融资环境，利于其降本增效，同时东南亚本地政策（如印尼近10亿美元经济刺激计划、泰国央行下调基准利率至1.50%）形成资金面与基本面的双重驱动[15] 亚太精选ETF (159687.SZ) - 该ETF跟踪富时亚太低碳精选指数，整合ESG评级进行成分股筛选，截至2025年9月15日，单位净值为1.5181元，基金规模为5.4亿元[17] - 业绩表现优异，近一年收益为22.9%，成立以来（2.78年）收益高达53.6%，年化回报为16.7%[17][18] - 前十大重仓股分布广泛，包括中国台湾的台积电（权重6.76%）、中国香港的腾讯控股（权重4.98%）和阿里巴巴（权重3.58%），以及日本的丰田汽车（权重2.81%）、韩国的三星电子（权重2.33%）等[19] - 投资组合兼具稳健分红与科技成长性，既配置了丰田汽车、澳洲联邦银行等现金流稳定的公司，也布局了台积电、三星电子等全球半导体巨头以捕捉周期复苏机会[19][20]

美股市场整体表现 - 美股三大指数开盘后走势分化，道琼斯工业指数上涨0.08%至46331.44点，纳斯达克指数微涨0.01%至22575.45点，标普500指数微跌0.02%至6655.49点 [1][2] 中概股市场表现 - 中概股表现强势，纳斯达克中国金龙指数涨幅超过3% [2] - 多只中概股大幅上涨，其中亿鹏能源涨超15%，大全新能源、小牛电动、阿里巴巴、万国数据涨超9%，世纪互联、京东集团涨超7% [5] - 阿里巴巴港股当日亦收涨超9%，消息面上阿里云在2025杭州云栖大会上宣布与英伟达在Physical AI领域达成合作 [6] 机构投资者对新兴市场看法 - 汇丰调查显示，61%的全球机构投资者认为新兴市场股票表现将优于发达市场，该比例高于今年6月调查时的49% [4] - 超过一半的受访者表示对内地股市前景最为看好，远高于今年6月调查时约三分之一的比例 [4] - 此次调查在2025年8月4日到9月15日期间开展，涉及新兴市场资产管理总规模达4230亿美元 [4] 亚洲市场表现 - 9月24日亚洲交易时段，A股创业板指涨2.28%，科创50指数涨3.49%，均创阶段新高 [4] - 上证指数涨0.83%，深证成指涨1.8% [4] - 港股恒生指数收涨1.37%，恒生科技指数收涨2.53% [4] 其他美股个股表现 - 科技七巨头中特斯拉涨超3%，瑞银将其三季度交付量预期从43.1万辆上调至47.5万辆，增幅达10% [7] - 特斯拉9月以来股价持续上涨，月内涨幅超过30% [7] - Lithium Americas股价大涨超80%，一度涨近100%，因有消息称美国政府正寻求获得该公司高达10%的股份 [8]

全球机构投资者对新兴市场投资意向 - 全球机构投资者对新兴市场增长前景愈加乐观 超六成受访投资者认为新兴市场股票表现将优于发达市场 比例从6月49%升至61% [1][3] - 对未来三个月新兴市场前景持看涨观点受访者比例从6月44%跃升至62% 看跌比例降至7%较6月减半 [3] - 更好增长前景和更低通胀水平推动投资者提高看涨预期并增加持仓规模 [3] 亚洲及中国股市前景 - 多数受访者预计发展中国家经济活跃度将在未来12个月加速 亚洲被视为净增长加速最快地区且股市前景更佳 [3] - 中国股市成为全球机构投资者投资新兴市场首选 超一半受访者对内地股市前景最为看好 远高于6月约三分之一比例 [2][3] - 市场对中国提振经济政策和中美经贸问题积极进展信心增强 [4] 市场风险与利好因素 - 28%受访者将关税和贸易紧张局势视为新兴市场前景最大下行风险 其次为主要经济体衰退可能 [5] - 33%受访者认为资本从美国流出并重新分配是新兴市场向好最主要催化剂 19%受访者认为中国股市近期反弹是积极因素 [5] - 中国经济增长势头被投资者视为决定新兴市场总体走向重要因素 [6] 可持续发展投资趋势 - 81%受访者考虑完全或部分将可持续发展因素纳入投资策略 该趋势在新兴市场正受到更多关注 [6] - 将可持续发展因素纳入投资决策对有效管理ESG风险管理和创新至关重要 [6] 调查背景信息 - 调查于2025年8月4日至9月15日开展 收集100家机构100名投资者观点 涉及新兴市场资产管理总规模达4230亿美元 [6]

美股市场整体表现 - 道琼斯工业指数上涨0.08%至46331.44点 纳斯达克指数微涨0.01%至22575.45点 标普500指数下跌0.02%至6655.49点 [2] 中概股强势上涨 - 纳斯达克中国金龙指数涨幅超过3% [3] - 亿鹏能源大涨15.46%至0.379美元 大全新能源涨9.68%至27.3美元 小牛电动涨9.52%至4.808美元 [6][7] - 阿里巴巴涨9.14%至177.99美元 万国数据涨9.09%至41.05美元 世纪互联涨7.54%至10.055美元 [6][7] - 京东集团涨7.16%至35.3美元 亿航智能 知乎 百度集团涨幅均超6% 小马智行 晶科能源涨超5% [6] 机构投资者对新兴市场态度 - 全球61%机构投资者认为新兴市场股票表现将优于发达市场 较6月调查时49%的比例显著提升 [5] - 超过半数受访者最看好中国内地股市前景 比例远高于6月时的约三分之一 [5] - 调查覆盖100家机构投资者 涉及新兴市场资产管理总规模达4230亿美元 [5] 亚洲股市同步走强 - A股创业板指涨2.28% 科创50指数涨3.49% 均创阶段新高 [5] - 上证指数涨0.83% 深证成指涨1.8% [5] - 香港恒生指数收涨1.37% 恒生科技指数涨2.53% [5] 科技巨头与个股表现 - 特斯拉股价上涨3.09%至438.995美元 瑞银将其三季度交付量预期从43.1万辆上调至47.5万辆 增幅达10% [8][9] - 阿里巴巴与英伟达宣布在Physical AI领域合作 阿里云人工智能平台将集成英伟达软件栈 [7] - Lithium Americas股价暴涨超80% 盘中一度涨近100% 因美国政府寻求获得其10%股份 [9]

调查核心观点 - 全球机构投资者对新兴市场增长前景愈加乐观，尤其看好亚洲经济增长和股市前景，中国内地股市成为投资新兴市场时的首选 [1] 投资者情绪变化 - 超六成受访投资者（61%）认为新兴市场股票表现将优于发达市场，该比例高于今年6月调查时的49% [1] - 对未来3个月新兴市场前景持“看涨”观点的受访者比例从今年6月的44%跃升至62% [1] - 多数受访者预计发展中国家经济活跃度将在未来12个月加速 [1] 区域与市场偏好 - 亚洲被投资者认为是净增长加速最快的地区，股市前景更佳 [1] - 有超过一半的受访者对中国内地股市前景最为看好，远高于今年6月调查时约1/3的比例 [1] 调查背景信息 - 调查在8月4日到9月15日期间开展，收集了来自100家机构的100名投资者的观点 [2] - 受访机构涉及的新兴市场资产管理总规模达4230亿美元 [2]

全球机构投资者对新兴市场前景 - 全球机构投资者对新兴市场增长前景愈加乐观，61%的受访者认为新兴市场股票表现将优于发达市场，高于6月调查时的49% [1] - 对未来三个月新兴市场前景持看涨观点的受访者比例从6月的44%跃升至62%，看跌比例降至7%，比6月减半 [1] - 更好的增长前景和更低的通胀水平促使投资者提高对新兴市场的看涨预期并增持持仓规模 [1] 亚洲及中国股市前景 - 多数受访者预计发展中国家经济活跃度将在未来12个月加速，亚洲被视为净增长加速最快的地区，股市前景更佳 [1] - 中国股市成为全球机构投资者的首选，超过一半的受访者对内地股市前景最为看好，远高于6月调查时约三分之一的比例 [1] - 市场信心源于对中国提振经济政策和中美经贸问题积极进展的预期 [1] 市场风险与利好因素 - 28%的受访者将关税和贸易紧张局势视为新兴市场前景的最大下行风险，其次是美国等主要经济体出现衰退的可能 [2] - 33%的受访者认为资本从美国流出并重新分配是新兴市场向好的最主要催化剂，19%的受访者将中国股市近期反弹视为积极因素 [2] - 中国经济的增长势头被投资者视为决定新兴市场总体走向的一个重要因素 [2] 可持续发展投资趋势 - 将可持续发展因素纳入投资决策对有效管理ESG风险和创新至关重要 [2] - 可持续发展在新兴市场受更多关注，81%的受访者考虑完全或部分将其纳入投资策略，预计成为长期趋势 [2]

瑞典央行与瑞郎走势 - 北欧银行分析指出瑞典央行预计将政策利率维持在2.0%不变，认为其降息周期已经结束，因经济担忧缓解而通胀持续高企[1] - 机构分析指出瑞士央行对负利率持谨慎态度且瑞美贸易谈判取得进展，降低政策宽松预期，支撑瑞郎走强，市场预计瑞郎将保持坚挺[2] 韩元与韩国市场 - 高盛策略师指出韩元表现不佳部分源于韩国本土散户投资者资金流出股市，以及国民年金公团减少外汇对冲操作，同时韩国出口动能减弱，尤其对美国出口数据不及预期[1] - 高盛策略师预期美联储降息将降低外汇对冲成本，可能鼓励更多对冲操作，同时市场对韩国股市的乐观情绪有望维持海外资金流入[1] 美元与主要货币对 - Monex Europe表示若美联储因劳动力市场疲软而更快、更大幅度放松货币政策，美元兑加元中期可能下行，短期内汇率将受风险情绪和美国数据驱动[2] - 宏利投资管理投资组合经理指出美联储行动强化了"美元走弱、利率下行"预期，这对新兴市场股债均有利[3] 新兴市场债券与资产配置 - 双线资本投资组合经理表示已加大巴西、南非和匈牙利债券持仓，认为美联储政策转向和美元走弱将利好这些高收益市场[1] - 摩根大通资管投资官指出历史数据显示美联储降息后新兴市场债券平均回报为6%—8%，其全球债券机遇基金目前仍超配新兴市场资产[3] - 摩根士丹利投资管理称投资者对新兴市场本币债等非美元资产的兴趣"自2012年以来从未见过"，市场存在明确的多元化配置需求[3] 美联储降息与市场影响 - 高盛分析师指出市场上涨的核心驱动力是宽松的金融环境，包括美联储的降息预期和财政刺激为企业提供的充裕回购资金[1] - 加拿大皇家银行资本市场策略师指出美联储降息后一年，标普500指数历史涨幅中值为13%—14%，若降息未伴随经济衰退，涨幅中值可达21%，并引用1995年12月案例，其后股市年涨幅近20%[2] - 瑞士罗斯柴尔德资产管理公司分析师表示市场对美联储进一步降息的预期可能提振债券市场，LSEG数据显示预计美联储在2025年底前很可能再降息两次[3] 日本央行与股市 - Julius Baer指出日本央行逐步退出ETF和REITs持仓的计划对股市长期影响甚微，因其持股占比较小，完全退出需要120年[2]

美联储降息与投资策略 - 美联储将联邦基金利率下调25个基点 为2025年以来首次降息 点阵图显示年内还将降息两次 [1] - 投资者可通过买入iShares新兴市场ETF看涨期权交易政策宽松 因美联储宽松政策及美元疲软将推动新兴市场上涨并为新兴市场央行降息铺平道路 [1] - 买入SPDR黄金ETF看涨价差期权可受益于降息、滞胀担忧、美联储独立性风险及货币贬值对冲 黄金上涨目标为4000美元 [1] - 买入SPDR标普金属与矿产业ETF看涨期权因新兴市场、人工智能与并购利好有望推动矿业股创新高 [1] - 交易SPDR公用事业ETF和SPDR金融行业ETF看涨期权切换可利用周期性及防御性股票表现差异及债券收益率下行机会 [1] - 通过卖出标普500期货或互换合约并在现货市场买入股票篮子或ETF可赚取收益 因年底股权融资成本高企但市场仓位未达去年极端水平 [1] 结构化产品与市场动态 - 结构化产品中现货交易远高于峰值vega水平 指数自动赎回产品处于正vanna区间 大部分风险与罗素2000指数挂钩 [2] - 罗素2000指数接近历史高点 多数产品将在下一个观察日敲出（除非市场抛售） 可能推动高再投资/发行活动 自动赎回票据股息对冲风险较低 [2] - 自动赎回票据供应持续压制罗素2000指数长期波动率 但该指数受短期波动率压制影响小于标普500指数 [2] - 建议做多1年期罗素2000指数60%上行方差组合并做空1年期标普500指数方差组合 以利用高凸性获利并获取可观溢价 [2] - 波动率目标投资组合的股票杠杆高于平均水平因市场波动率持续低位 商品交易顾问仍普遍做多全球股票 [2] - 发行人大量推出新杠杆单一股票ETF 但除人工智能/加密货币相关品种外需求有限 [2] - 芝加哥期权交易所计划在第四季度推出"Magnificent 10"指数期货与期权 该指数由市值最大的10只美国股票构成 旨在满足投资者对科技权重集中市场表现进行对冲或投机需求 [2]

新华财经上海9月17日电 美联储即将开启新一轮降息周期，可能使得部分国际资金流出美国，寻找新的 投资机会。中国股市近期延续上行趋势，各类指数不断切换着创出年内新高。在此背景下，安本投资全 球小盘股投资主管科斯蒂·戴森（Kirsty Desson）接受新华财经专访分享她对于全球以及中国市场后续走 势的看法。 在戴森看来，美联储降息往往伴随全球资金再配置，海外资金有望更多流入新兴市场，尤其是中国市 场。对小盘股而言后续存在丰富和多样化的机会，且随着弱美元周期持续，新货币秩序下人民币资产相 对受益，中国市场正在涌现出一批潜在的全球型投资标的，包括生物科技、消费类应用以及人工智能与 医疗相关领域均值得关注。 全球小盘股强势上涨 2025年以来，小盘股以其稳健的走势成为市场主角，相较于全球大盘股，全球小盘股当前估值具有显著 吸引力。 以美股为例，截至9月15日，反映美国小盘股市场表现的罗素2000指数近一个月涨幅达到4.83%，跑赢 标普500指数2.1%的涨幅。从全球市场看，MSCI全球小型股指数近一个月累计涨幅达到3.67%，三个月 累计涨幅超过11%。 戴森表示，尽管自2025年4月2日以来，美国总统特朗普的一系 ...