中国机电产品进出口商会 1-5月中国挖掘机进出口看板 CCCMB China Chander of Commerce for Import and Export of Machinery and Electrania Products 投诉未深: 海关总署 单位:万美元,台,5 1-5月主要出口目的市场 出口金额 品質同比 出口数量 数量同比 当月品额同比 贸易平衡 1-5月,我国挖掘机进出口总额41亿美 113538 33.34 24,44 390847.46 400479.81 22.34 元。 进出口金额同比增长21.3%。其中:出口 ddi The 40亿美元,同比增长22.3%:造口1亿美元, 2025年1-5月挖掘机出口情况 N FLA TH 17767 45 % 同比下降10.8%:贸易顺差39.1亿美元。市场 a : 70 需求持续回暖。 20000 60 stanta 50 出口方面,1-5月,挖掘机累计、查月白口额持续 some 网比增长,履带式和轮胎式挖掘机当月出口额均大幅 增长。印尼市场持续增长，俄罗斯市场查月、累计出 41000 10 www 112 63 进口方面,1-5月,挖掘机 ...

分析师信息 - 分析师鲁佩为机械首席分析师，拥有伦敦政治经济学院经济学硕士学位，证券从业10年，2021年加入中国银河证券研究院，曾获新财富最佳分析师等多个奖项 [4] 数据展示 - 展示了2023年1月至2025年7月工程机械指数和沪深300的百分比变化情况，范围从 -25%到50% [2]

港股市场表现 - 恒生指数收涨0 54% 恒生科技指数收涨0 38% [1] - 机械、基建、有色金属、煤炭、锂电池等概念涨幅居前 [1] - 苹果、内银、生物医药等概念表现不佳 [1] 个股表现 - 中国龙工(03339 HK)涨超15% [1] - 伟仕佳杰(00856 HK)跌超6% [1] - CEC国际(00759 HK)收涨259% 因传京东收购佳宝 [1]

科创机械ETF市场表现 - 科创机械ETF盘中换手率达80.87%，成交805万元，市场交投活跃 [2] - 近1年日均成交714.63万元，显示持续流动性 [2] - 跟踪上证科创板工业机械指数，覆盖50只市值较大的工业机械领域科创板股票 [2] 上证科创板工业机械指数成分 - 前十大权重股合计占比48.05%，集中度较高 [2] - 中控技术权重10.25%居首，柏楚电子(5.41%)、道通科技(5.18%)分列二三位 [2][4] - 权重股表现分化：柏楚电子涨2.56%，绿的谐波跌2.61% [4] 雅鲁藏布江水电项目影响 - 项目总投资1.2万亿元，为三峡工程静态投资的9倍 [4] - 规划装机容量60GW(三峡2.25倍)，年发电量3000亿千瓦时(三峡3倍) [4] - 土方量超5亿立方，将拉动挖掘机、装载机等工程机械需求 [4] 制造业PMI与机械行业关联 - 2025年6月制造业PMI环比回升0.2个百分点至49.7% [5] - 生产和新订单指数已进入扩张区间，新出口订单同步改善 [5] - 国际关系缓和或持续推动出口增长，利好机械设备需求 [5]

雅鲁藏布江下游水电项目概况 - 雅鲁藏布江下游水电项目于7月19日正式开工，由中国雅江集团有限公司负责，该公司成为国务院国资委监管的第99家央企 [1] - 项目位于西藏林芝市，采用截弯取直、隧洞引水方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元（三峡工程静态投资的9倍） [1] - 总装机容量规划达60GW（三峡水电站2.67倍），预计年发电量3000亿千瓦时（三峡三倍） [1] - 项目土方量超5亿立方，工程机械需求涵盖大型挖掘机、装载机、矿卡等 [1] 工程机械行业影响 - 项目年均新增设备空间100-150亿元，考虑电动化&无人化后提升至150-200亿元，占2024年国内工程机械主机厂收入2500亿元的8% [2] - 高寒环境推动电动化&无人化机械需求，单台设备价值量提升，实际市场规模高于预期 [2] - 按大挖35%毛利率、20%净利率测算，项目每年带来利润增量30-40亿元，占2024年行业总利润170亿元的20%以上弹性 [2] - 6月挖机国内销量同比+6%，出口同比+19%，7月上半旬内销延续增长，上游零部件排产饱满 [2] 相关上市公司 - 港股工程机械产业链涉及中联重科(01157)、三一国际(00631)、中国龙工(03339)等 [3]

报告核心观点 - 7月21日市场整体上涨，建筑材料等行业表现好，银行等行业表现差，全A总成交额可观且南下资金净流入；雅鲁藏布江下游水电工程开工有望拉动工程机械需求，带来投资机会但也存在一定风险 [3][4][5] 市场总览 大势 - 7月21日上证指数上涨0.72%，沪深300上涨0.67%，科创50上涨0.04%，中证1000上涨0.92%，创业板指上涨0.87%，恒生指数上涨0.68% [3][4] 行业 - 7月21日表现最好的行业分别是建筑材料（+6.06%）、建筑装饰（+3.79%）、钢铁（+3.44%）、有色金属（+2.41%）、基础化工（+2.21%），表现最差的行业分别是银行（-0.77%）、综合（-0.34%）、计算机（-0.31%）、家用电器（-0.03%）、食品饮料（+0.07%） [3][4] 资金 - 7月21日全A总成交额为17271亿元，南下资金净流入70.51亿港元 [3][4] 重要点评 主要事件 - 7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏林芝举行 [5] 简要点评 - 雅江水电工程开工在即，该工程发电量大、投资高，有望对工程机械需求产生拉动 [5] 投资机会与风险 - 投资机会：雅江水电工程开工在即，工程机械需求有望获大幅拉动 [5] - 催化剂：地产、基建需求恢复超预期；海外市占率提升超预期；工程进度超预期等 [5] - 投资风险：基建、地产投资不及预期；海外贸易摩擦风险 [5]

骨关节炎治疗现状 - 骨关节炎是一种退行性关节疾病 主要影响中老年人群 表现为关节软骨退化 滑膜炎 疼痛和活动受限 [2] - 当前治疗手段包括非甾体抗炎药缓解症状 严重病例需全关节置换手术 [2] - 基质辅助自体软骨细胞移植术(MACI)获FDA批准 但存在细胞增殖能力有限 康复时间长 修复区域受限等缺点 [3] Procr+软骨祖细胞研究突破 - 研究首次发现对机械力敏感的Procr+软骨祖细胞 对关节软骨稳态维持和再生具有关键作用 [4][6] - 机械刺激(如跑步)增加Procr+细胞数量 机械卸载(如尾部悬吊)则减少其数量 [6] - Procr+细胞通过Piezo1信号通路感知机械力 抑制Piezo1会削弱软骨修复 激活Piezo1可改善骨关节炎症状 [6] 治疗潜力与临床应用 - 纯化的小鼠或人类Procr+浅表层细胞经扩增移植后 能显著修复关节软骨缺损 [6][7] - Procr+细胞移植被证明是治疗骨关节炎等膝关节疾病的有前景且可靠的细胞来源 [4][9] - 研究证实Procr+细胞在生理和病理条件下通过Piezo1感知机械力刺激 调控软骨再生 [9] 研究核心发现总结 - Procr标记机械力敏感的浅表层软骨细胞 具有祖细胞特性 [7] - Procr+细胞通过Piezo1通路感知机械力 促进软骨再生 [7] - Procr+细胞移植可有效修复软骨缺损 具有治疗潜力 [7][9]

金融界7月21日消息，上证指数高开高走，中证土地改革农业主题指数 (CS土改农，930634)报791.96 点。 从指数持仓来看，中证土地改革农业主题指数十大权重分别为：市北高新（9.87%）、罗牛山 （8.15%）、金隅集团（8.07%）、利欧股份（7.82%）、新洋丰（7.81%）、海南橡胶（7.72%）、大禹 节水（7.45%）、辉隆股份（7.37%）、亚盛集团（7.37%）、一拖股份（7.34%）。 从中证土地改革农业主题指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比59.62%、上海证券交易所占 比40.38%。 从中证土地改革农业主题指数持仓样本的行业来看，主要消费占比37.68%、原材料占比22.47%、工业 占比22.16%、房地产占比9.87%、通信服务占比7.82%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样 本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工为工程机械行业带来重大机遇，该项目总投资约1.2万亿元，总装机容量规划预计达60GW，预计年发电量3000亿千瓦时，土方量超5亿立方，有望大幅拉动国内工程机械需求 [1] - 高原环境使电动化&无人化工程机械有望成主流选择，带来更高单台设备价值量，实际市场规模会高于预期规模；按10年工期算，每年新增设备空间约100 - 150亿元，考虑电动化&无人化后空间在150 - 200亿元，2024年国内工程机械主机厂收入约2500亿元，收入弹性约为8%，每年利润增量30 - 40亿元，2024年主机厂利润合计约170亿元，利润弹性达20%以上 [2] - 2025年1 - 6月出口景气度回暖，工程机械主机厂海外利润占比达80%以上，主要大区景气度不错，海外景气度明显回暖支撑主机厂业绩；同时国内非挖底部复苏拐点确定，不再形成利润拖累，预计非挖板块毛利率有望从15%回暖至20% [3] - 大型基建项目开工提振国内需求，国内上行周期趋势明确，推荐相关个股【三一重工】【某全品类龙头】【中联重科】【柳工】【山推股份】【恒立液压】 [4] 根据相关目录分别进行总结 雅鲁藏布江下游水电工程对工程机械行业的影响 - 7月19日雅鲁藏布江下游水电项目开工，国务院国资委宣布中国雅江集团有限公司正式成立；项目位于西藏林芝市，采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，总装机容量规划预计达60GW，预计年发电量3000亿千瓦时，土方量超5亿立方，工程机械需求涵盖大型挖掘机、装载机等，有望大幅拉动国内工程机械需求 [1] 高原环境下工程机械市场规模及利润弹性 - 按三峡水电站项目投资，土建占比约60%，工程机械类产品占比约15% - 20%，以1.2万亿总投资测算对工程机械拉动作用约为1000 - 1500亿元；雅江项目位处高原，电动化&无人化工程机械有望成主流，实际市场规模高于预期；10年工期下每年新增设备空间约100 - 150亿元，考虑电动化&无人化后空间在150 - 200亿元，2024年国内工程机械主机厂收入约2500亿元，收入弹性约为8%，每年利润增量30 - 40亿元，2024年主机厂利润合计约170亿元，利润弹性达20%以上 [2] 海外市场及国内非挖市场对主机厂利润的影响 - 2025年1 - 6月出口景气度回暖，工程机械主机厂海外利润占比达80%以上，主要大区景气度不错，海外景气度明显回暖支撑主机厂业绩；国内非挖底部复苏拐点确定，2024年国内非挖大幅下滑时主机厂非挖盈利差，2025年1 - 6月非挖出现拐点，主机厂毛利率提升，预计非挖板块毛利率有望从15%回暖至20%，对利润拖累显著减弱 [3] 投资建议 - 大型基建项目开工提振国内需求，国内上行周期趋势明确，相关个股有【三一重工】【某全品类龙头】【中联重科】【柳工】【山推股份】【恒立液压】 [4]

公司概况 - 山东康贝特食品包装机械有限公司的控股公司KBAT Group Inc计划在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市，股票代码为"KBAT"，曾于2024年11月15日在SEC秘密递表 [1] - 公司源自山东，是一家聚焦于食品包装设备的制造企业，专注于定制食品包装机的设计、制造与销售业务，产品售予国内外客户 [1] - 凭借领先的热成型真空包装技术和出色的残氧控制能力(0.2-0.5%，行业平均为1%)，公司是中国食品包装机械出海的"先行军" [1][3] 业务与产品 - 公司生产三大类食品包装机械：热成型真空包装机、真空包装机、真空气调包装机与贴体包装机，同时销售真空机配件与更换组件 [2] - 产品适用于包装熟食与生食、腌制食品、水产品、肉制品、豆制品、零食、医药产品、五金配件及医疗器械等 [2] - 包装设备已直接或间接出口至美国、加拿大、澳大利亚等30多个国家和地区 [2] 财务表现 - 2024财年、2025财年收入分别为739.16万美元、1213.57万美元，同比增长64.18% [3] - 2024财年、2025财年净利润分别为125.88万美元、193.12万美元，同比增长53.42% [3] - 食品包装机销售收入占比从92.7%提升至93.5%，机器零件和替换组件收入占比从7.3%降至6.5% [3] - 国际销售额占比从2.5%降至1.9%，2025财年为22.98万美元 [3] 上市计划 - 计划以每股4至5美元发行375万股，拟募资1500万至1875万美元 [4] - 募集资金将用于扩大生产规模、提升技术研发能力以及拓展市场 [4] 行业分析 - 全球食品包装机械市场从2018年的269亿美元增至2023年的379亿美元，CAGR为7.1%，预计2028年达514亿美元，CAGR为6.3% [5] - 中国食品包装机械市场从2018年的15.674亿美元增长至2023年的61.518亿美元，CAGR为31.5%，预计2028年达61.518亿美元 [5] - 行业驱动因素包括预制餐和即食食品市场扩大、政府严格监管、劳动力成本上升推动自动化需求 [6] 竞争格局 - 中国食品包装机械市场分散，有成千上万家企业，康贝特2023年市场份额为0.1% [9] - 相对于全国性包装巨头(如奥瑞金、紫江、永新等)，公司规模、品牌知名度、市场份额较小 [9] 发展策略 - 深耕区域市场，巩固山东及周边核心食品客户 [10] - 聚焦细分领域(如冷链包装、生鲜包装)打造差异化优势 [10] - 拥抱绿色转型，投入研发环保材料及技术 [10] - 提升自动化水平和生产效率，提高质量稳定性 [10]