行业趋势：从价格战到高阶竞争 - 行业将在马年进入“技术内卷、品牌内卷、出海内卷”的高阶竞争阶段，低层次价格战退居次席，优胜劣汰更为残酷 [3] - 竞争加剧的核心逻辑是存量市场刚性挤压，2026年国内汽车销量预计仅微增1%左右，正式迈入“高基数、低增长”新常态 [3] - 产能过剩与成本压力并存，芯片和锂、铜等原材料价格上涨推高单车成本4000至7000元，车企需以技术与规模摊薄成本 [3] - 全球化竞争倒逼内卷外溢，比亚迪、奇瑞、吉利、长安等头部品牌加速出海，国内市场成为技术练兵场与成本洼地 [3] 技术突破：智能化与固态电池量产拐点 - 马年将成为智能化与固态电池两大核心赛道从概念走向量产的关键年，自主品牌占据主导 [3] - 智能驾驶进入无图化、端到端、L3量产三重拐点，华为乾崑ADS 4.0将在马年实现高速L3规模商用及城区L4试点 [4] - 小鹏汽车XNGP全场景智能驾驶覆盖95%城市道路，端到端大模型实现算法轻量化，成本下探至20万元级车型 [4] - 固态电池方面，半固态电池将批量上车，全固态电池完成小批量验证，东风汽车350Wh/kg半固态电池将于9月量产装车，续航突破1000公里 [5] - 奇瑞“鲲鹏S”全固态电池能量密度突破600Wh/kg，CLTC续航达1500公里，支持6C快充，10分钟补能400公里，计划2027年面向消费市场 [5] - 广汽埃安建成国内首条全固态中试产线，昊铂系列车型年内启动装车测试，长安联合清陶能源推进量产，良率突破90% [5] 政策影响：以旧换新新政精准导向 - 2026年汽车以旧换新政策全面优化升级，从“普惠刺激”转向“精准淘汰、升级消费” [6] - 补贴方式更精准：报废旧车购新能源车按车价12%补贴，最高2万元；购燃油车按10%补贴，最高1.5万元；置换旧车购新能源车补贴8%，最高1.5万元 [6] - 旧车覆盖范围扩大，报废2013年6月前汽油车、2015年6月前柴油车、2019年底前新能源车均可享受补贴 [6] - 规则更严格，一人仅限享受一次补贴，新能源车需在购置税减免目录内，燃油车限2.0升及以下排量 [6] 消费策略：理性选择与目标人群 - 三类人群建议果断以旧换新：持有2013年前注册燃油车或2019年前新能源车的车主；追求智能与安全升级的家庭用户；预算15万至25万元的消费者 [7] - 对于预算15万至25万元的消费者，叠加补贴与购置税减半，综合优惠可超过2.7万元 [7] - 两类人群建议观望：车龄3至5年、车况良好的车主；追求极致技术的用户，可等待2027年全固态电池大规模量产 [7]

政策实施效果 - 截至2月5日，2026年汽车以旧换新补贴申请量达33.5万份 [1] - 政策直接带动新车销售额达537.7亿元 [1] - 2026年1月，全国报废汽车回收量为65.9万辆，同比增长率达50.2% [1] 市场与消费趋势 - 2026年1月，参与以旧换新政策的新车平均价格超过16万元，较上年出现明显提高 [1] 行业影响 - 政策有力推动了汽车市场的发展 [1] - 政策促进了汽车产业的提质升级与绿色转型 [1] - 政策加强了汽车资源的回收利用 [1]

2026年消费品以旧换新政策与市场影响 - 2026年首批消费品以旧换新的“国补”资金规模为625亿元，已到达各地商务部门，并计划在为期9天的春节假期内加大补贴投放力度 [2][5][7] 2025年政策实施成效与资金规模 - 2025年财政部为支持消费品以旧换新，通过超长期特别国债下达资金总额3000亿元，分四批发放完毕，具体批次金额分别为810亿元、810亿元、690亿元、690亿元 [4][7][9] - 2025年消费品以旧换新政策带动相关产品销售额超过2.6万亿元，惠及超过3.6亿人次 [10] - 在政策推动下，2025年汽车以旧换新数量超过1150万台，占全年国内汽车总销量3440万台的比重超过33%，推动全年汽车销量同比增长9.4% [4] - 2025年汽车以旧换新中，新能源汽车销售占比接近60% [4][10] - 2025年家电以旧换新数量近1.3亿台，其中一级能效（水效）产品占比超过90% [10] - 2025年手机等数码产品购新超9100万件，其中中高端机型销量占比达72.5% [10] - 以旧换新政策带动相关商品零售额增长，其中限额以上家电零售额增长11%，通讯器材零售额增长20.9%，乘用车零售量增长3.8% [11] 2026年汽车以旧换新补贴政策调整 - 2026年汽车以旧换新补贴政策由2025年的定额补贴调整为按新车价格比例计算，并设置补贴金额上限 [12] - 汽车报废更新补贴标准：购买新能源乘用车补贴车价的12%，最高不超过2万元；购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的10%，最高不超过1.5万元 [12] - 汽车置换更新补贴标准：购买新能源乘用车补贴车价的8%，最高不超过1.5万元；购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%，最高不超过1.3万元 [14] - 政策调整旨在优化资金使用效率，避免低价车占用过多补贴，同时支持中高端车型，并引导汽车产业向电动化、高端化方向转型 [17]

潍坊市2026年汽车以旧换新政策调整 - 政策核心为调整补贴申报流程，2026年起原则上实行“先申领资格、再申报补贴”，但为刺激春节消费，设置了一个过渡期，允许在2026年1月1日至3月31日期间购车的消费者无需申领资格，可直接申报补贴，自4月1日起恢复资格前置的流程 [1] - 补贴标准根据更新方式和车辆类型进行差异化设置，具体为：报废更新购买新能源乘用车补贴新车价税合计的12%最高2万元，购买排量2.0升及以下燃油乘用车补贴10%最高1.5万元；置换更新购买新能源乘用车补贴8%最高1.5万元，购买排量2.0升及以下燃油乘用车补贴6%最高1.3万元 [1] - 政策对消费者享受补贴的资格做出限制，同一消费者在报废更新补贴和置换更新补贴中只能选择享受一种，且用于申领2026年补贴的旧车须在2025年1月8日前登记在申请人名下 [1] 补贴申请与办理渠道 - 补贴申报全程通过线上渠道进行，实现“零跑腿”办理 [2] - 汽车报废更新补贴可通过“全国汽车流通信息管理系统”网站、“爱山东”政务服务平台专区，以及支付宝、微信、抖音等APP搜索“汽车以旧换新”小程序办理 [2] - 汽车置换更新补贴可通过微信、支付宝、懂车帝等APP直接搜索“山东省汽车置换更新”小程序办理 [2]

汽车以旧换新政策效果 - 截至2月5日，2026年汽车以旧换新补贴申请量达33.5万份 [1] - 政策带动新车销售额达537.7亿元 [1] - 政策推动汽车市场发展、资源回收利用、产业提质升级与绿色转型 [1] 新车销售结构 - 2026年1月，参与以旧换新的新车平均价格超过16万元 [1] - 新车平均价格较上年明显提高 [1] 报废汽车回收市场 - 2026年1月，全国报废汽车回收量为65.9万辆 [1] - 报废汽车回收量同比增长50.2% [1]

汽车以旧换新政策实施效果 - 截至2月5日，2026年汽车以旧换新补贴申请量达33.5万份 [1] - 政策带动新车销售额达537.7亿元，有力推动汽车市场发展和资源回收利用 [1] - 政策促进汽车产业提质升级与绿色转型 [1] 新车消费结构变化 - 2026年1月，参与以旧换新的新车平均价格超过16万元，较上年明显提高 [1] 报废汽车回收市场 - 2026年1月，全国报废汽车回收量为65.9万辆 [1] - 2026年1月报废汽车回收量同比增长50.2% [1]

行业投资评级 - 行业评级为“增持” [2] 报告核心观点 - 报告为汽车行业周报 回顾了近期市场表现、行业重要动态及政策 并给出了投资建议 [3][4][6][9] - 核心观点包括：汽车板块上周表现优于沪深300指数 汽车服务子板块领涨 [4] - 行业近期关注点包括：车门把手安全新国标发布、钠离子电池技术落地、蔚来首次实现单季盈利、汽车以旧换新政策效果显著等 [7][8] - 投资建议聚焦于智能化、出海及国产替代三条主线 并列出具体关注公司 [9] 市场回顾 - 过去一周（2026年2月2日至2月8日） 申万汽车指数涨跌幅为+0.32% 同期沪深300指数涨跌幅为-1.33% 汽车行业在31个申万一级行业中排名第12 [4] - 子板块表现：汽车服务（+0.89%）、乘用车（+0.46%）、商用车（+0.35%）、汽车零部件（+0.34%）、摩托车及其他（-0.70%）[4] - 行业涨幅前五位公司：凯龙高科（+72.8%）、兴民智通（+21.31%）、银轮股份（+17.13%）、天普股份（+16.56%）、金龙汽车（+16.00%）[5] - 行业跌幅后五位公司：春兴精工（-13.65%）、精进电动-UW（-10.21%）、西上海（-9.56%）、潍柴重机（-9.35%）、智慧农业（-8.93%）[5] 行业动态与政策 - **政策与标准**：工信部发布强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》（GB 48001-2026） 要求车辆配备机械释放车门外/内把手 确保事故后车门可开启 该标准将于2027年1月1日实施 [7] - **技术进展**：长安汽车联合宁德时代引入钠离子电池 计划于2026年落地多款车型 宁德时代钠电电芯能量密度最高达175瓦时/公斤 可使纯电车型续航超400公里 未来有望提升至500-600公里 [7] - **公司业绩**：蔚来汽车在2025年第四季度首次实现单季盈利 经调整经营利润预计介于7亿元至12亿元 当季累计交付124,807辆汽车 公司2026年经营目标为全年盈利 计划推出三款新车 并预计综合毛利率有望达到20% [7][8] - **以旧换新政策效果**：截至2026年2月5日 全国汽车以旧换新补贴申请达33.5万份 带动新车销售额537.7亿元 1月参与以旧换新的新车平均价格超16万元 全国报废汽车回收65.9万辆 同比增长50.2% [8] - **地方政策跟进**：北京市于2026年2月9日启动汽车以旧换新补贴 对报废旧车购买新能源乘用车的消费者给予新车销售价格12%（最高2万元）的补贴 对购买2.0升及以下排量燃油乘用车的给予10%（最高1.5万元）的补贴 [8] 投资建议 - 报告建议关注三条主线：涉及智能化相关的整车及零部件企业、海外销量具备潜力的整车企业、具备国产替代效应的零部件企业 [9] - **整车**建议关注：北汽蓝谷 [9] - **零部件**建议关注：伯特利、银轮股份、隆盛科技、保隆科技、浙江仙通、豪能股份、凌云股份、沪光股份 [9] - **中小市值**建议关注：百合花、科捷智能 [9]

行业定位与政策方向 - 汽车业被定位为国民经济的战略性、支柱性产业 是稳增长、扩内需、发展新质生产力的重要领域 [3] - 2025年 汽车行业交出了亮眼成绩单 汽车持续发挥消费市场“顶梁柱”作用 [3] - 我国超大规模市场基础牢固 汽车消费链条长潜力大 政策接续实施支撑稳定 全链条扩大汽车消费大有可为 [3] 2026年政策举措 - 商务部将会同相关部门 坚持政策支持和改革创新并举 存量措施和增量政策集成发力 [3] - 具体措施包括优化实施汽车以旧换新 开展汽车流通消费改革试点 完善行业管理制度 多措并举推动汽车消费扩容提质 [3] 行业反馈与政府回应 - 与会企业代表认为 国家出台的一系列促进汽车流通消费的政策举措 有力支撑了汽车市场向优向上发展 [3] - 企业表示将继续深耕细作 齐心协力推动汽车行业高质量发展 [3] - 商务部、工业和信息化部、公安部、交通运输部、金融监管总局、体育总局等部门代表对企业提出的问题和建议进行了回应 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价137,000元/吨，环比+4080元；前20名净持仓-119,189手，环比+770手 [2] - 主力合约持仓量344,071手，环比+15496手；近远月合约价差-660元/吨，环比+4660元 [2] - 广期所仓单34,597手/吨，环比+820手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价135,500元/吨，环比+1000元；工业级碳酸锂平均价132,000元/吨，环比+1000元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-1,500元/吨，环比-3080元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,975美元/吨，环比-20美元；磷锂铝石平均价13,900元/吨，环比持平 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价6,350元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量59,470吨，环比+2650吨；碳酸锂进口量23,988.66吨，环比+1933.47吨 [2] - 碳酸锂出口量911.90吨，环比+152.66吨；碳酸锂企业开工率49%，环比+2% [2] - 动力电池产量201,700MWh，环比+25400MWh；锰酸锂价格47,000元/吨，环比持平 [2] - 六氟磷酸锂价格13万元/吨，环比持平；钴酸锂价格400,500元/吨，环比持平 [2] - 三元材料(811型)价格202,500元/吨，环比持平；三元材料(622动力型)价格182,500元/吨，环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)价格197,500元/吨，环比持平；三元正极材料开工率0%，环比-50% [2] - 磷酸铁锂价格5.24万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率0%，环比-60% [2] - 新能源汽车当月产量1,718,000辆，环比-162000辆；新能源汽车当月销量1,710,000辆，环比-113000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率47.94%，环比+0.45%；新能源汽车累计销量16,490,000辆，环比+3624000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量30万辆，环比持平；新能源汽车累计出口量261.50万辆，环比+133.10万辆 [2] - 标的20日均波动率115.23%，环比-3.84%；标的40日均波动率95.77%，环比+0.01% [2] 期权情况 - 认购总持仓83,096张，环比-121995张；认沽总持仓78,386张，环比-76486张 [2] - 总持仓沽购比94.33%，环比+18.8181%；平值IV隐含波动率0.66%，环比-0.0117% [2] 行业消息 - 商务部等部门将从三方面发力推动汽车后市场服务消费扩容提质 [2] - 2026年商务部推进消费品以旧换新，截至2月5日汽车以旧换新补贴申请33.5万份，带动新车销售537.7亿元，1月参与以旧换新新车平均价格超16万元，全国报废汽车回收65.9万辆，同比增长50.2% [2] - 国际能源署预测2030年前全球电力需求年均增速超3.5%，2030年可再生能源与核电合计占比升至50%，电力需求增速至少为整体能源需求增速2.5倍 [2] - 2025年全国二手车累计交易量2011万台，同比增加2.5%；交易额12898亿元，增加0.4%；2025年12月新能源二手车市场交易量16.9万台，环比增加8.7%，同比增加36.5%，新能源渗透率12% [2] 盘面及基本面情况 - 碳酸锂主力合约高开略回落，收盘+3.55%，持仓量环比增加，现货较期货贴水，基差环比走弱 [2] - 原料端锂矿价格随锂价回落下滑，供给端上游挺价惜售且临近春节产能减弱，需求端下游逢低采买意愿增加，后续采买需求或回落，基本面或呈供需双弱局面 [2] 期权及技术面情况 - 期权持仓量沽购比值94.33%，环比+18.8181%，期权市场情绪偏多，隐含波动率略降 [2] - 技术面上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩 [2]

政策核心 - 山西省于2026年启动新一轮汽车以旧换新补贴政策 为个人消费者提供汽车置换更新和汽车报废更新两种补贴方式 每位消费者在政策实施期间只能选择享受其中一种补贴一次 [8][18][26][37] 汽车置换更新补贴 - 申请平台于2026年2月8日10：00上线 消费者需通过云闪付App进入“26年山西汽车置换更新补贴”入口提交申请 [1][19] - 申请补贴的核心前提是必须通过公证摇号并已中签 未中签者申请不予受理 [2][20] - 申请需提交五类材料：申请人身份信息、银行账户信息、转让旧车信息（含VIN码、《二手车销售统一发票》、《机动车登记证书》）、购置新车信息（含VIN码、《机动车销售统一发票》、《机动车登记证书》）以及中签信息截图 [2][3][4][20][21][22] - 旧车需于2025年1月8日前登记在申请人名下 新车和旧车的交易及登记日期需在2026年1月1日之后 [5][6][23][24] - 旧车转让必须通过山西省内备案的二手车经销企业或交易市场进行 新车销售发票和登记需在山西省内办理 [6][24] - 第一轮中签消费者的资格有效期截止日为2026年4月7日 逾期未提交完整材料则中签资格作废 [7][25] 汽车报废更新补贴 - 申请通过国家服务平台进行 消费者可登录全国汽车流通信息管理系统网站或“汽车以旧换新”小程序提交申请 [9][27] - 申请补贴同样必须以公证摇号中签为前提 未中签者申请不予受理 [10][28] - 申请需提交五类材料：申请人身份信息、银行账户信息、报废汽车信息（含VIN码、《报废机动车回收证明》、《机动车注销证明》）、购置新车信息（含VIN码、《机动车销售统一发票》、《机动车登记证书》）以及中签信息截图 [10][11][12][28][29][30] - 待报废的旧车需于2025年1月8日前登记在申请人名下 所有申请材料需自2026年1月1日起取得 [13][14][31][32] - 《报废机动车回收证明》需由全国有资质的企业开具 而新车的销售发票和登记仍需在山西省内办理 [15][16][33][34] - 第一轮中签消费者的资格有效期同样截止至2026年4月7日 [17][36]