基本面： 周一（12月8日）亚盘时段，现货黄金仍徘徊于短期窄幅区间内震荡运行未能摆脱，目前暂交投于4209美元附近。在全球金融市场风起云涌之际，上周五美 元指数经历探底回升的波动，美债收益率攀升至逾两周新高，而黄金价格则冲高回落，上周五（12月5日）现货黄金一度飙升至4260美元/盎司关口附近，但 随后快速转跌，尾盘收报4196.03美元/盎司，回落至4200美元关口下方。这种波动主要源于美联储降息预期的持续支撑与多重压力的交织。一方面，美国9 月消费者支出温和增长，但通胀创近一年半最快增速，导致美元指数承压，这为黄金提供了有利环境。另一方面，黄金面临强阻力位压制，同时美债收益率 持续走高并刷新逾两周高位，进一步拖累金价。此外，随着买家等待现货价格回调，印度和中国等主要市场的实物黄金需求在本周有所减弱，这也加剧了金 价的下行压力。 技术面： 日线级别，金价周五上演过山车走势至尾盘续录得测试高位后长上影线，但仍守住上周盘中突破空间继续争夺，短期或表现较为谨慎等待市场更多指引迎来 突破，交易者密切留意短期4190--4250区间突破情况。1--4小时级别，短线走势自上周盘中上破收敛后整体守住抬升后再度收敛，至周五 ...

经济增长与预测 - 美国财政部长贝森特预计，尽管经历了政府关门，美国今年仍将以3%的实际GDP增速收官 [1][3][6] - 经济状况好于预期，有几个季度实现了4%的GDP增长 [6] - 2025年第二季度GDP实现3.8%的增长，而第一季度同比收缩0.6% [5] - 亚特兰大联储预测第三季度年化GDP增速为3.5% [7] 通胀与货币政策 - 贝森特预计明年通胀将“大幅回落” [1][4] - 因政府关门推迟的数据显示，9月消费者价格同比上涨3%，其中家庭食品成本上涨3.1% [8] - 债券市场“刚刚经历了2020年以来最好的一年” [1][4] 消费者情绪与支出 - 今年假日购物季表现“非常强劲” [1][4] - 消费者支出占美国GDP近70%，但消费者情绪低迷 [8] - 密歇根大学12月消费者信心指数为53.3，虽较11月上升4.5%，但较去年同期下降28% [4][8] - 约三分之二的注册选民认为特朗普政府在经济和生活成本问题上表现不及预期 [4][8] 政府观点与政策动向 - 贝森特将消费者对负担能力的担忧归咎于媒体报道的影响，并称政府正在处理拜登政府留下的通胀问题 [4][9] - 特朗普称“负担能力”是民主党的骗局，而贝森特表示民主党制造了稀缺性，导致了负担能力问题 [8][9] - 财政部正在与主要慈善家洽谈，为特朗普账户充值，并将在未来几周公布更多信息 [9]

国际白银价格走势 - 今日亚盘时段国际白银交投于57.80美元/盎司一线上方 开盘于58.31美元/盎司 截至发稿暂报57.93美元/盎司 下跌0.59% [1] - 日内最高触及58.61美元/盎司 最低下探57.52美元/盎司 盘内短线走势偏向看涨 [1] - 中长期看涨趋势不变 短期走势预期继续冲高后下跌 下方重点支撑位在54-55美元 [4] - 市场等待价格回落至50天均线下方再考虑操作机会 50美元水平处于50天均线下方区域 值得关注 [4] 美国宏观经济与消费数据 - 美国财政部长预测全年实际GDP增长3% 并称迎来“非常强劲”的假日购物季 [1] - 前三个月经济同比收缩0.6% 第二季度增长3.8% 亚特兰大联储预测第三季度年增长率为3.5% [1] - 消费支出占经济总量近70% 12月消费者信心指数环比上升4.5%至53.3 但与去年同期相比仍下降28% [1] 美联储货币政策预期 - 本周美联储FOMC会议备受瞩目 预计将指标隔夜利率区间下调25个基点至3.50%-3.75% [3] - 市场对美联储放松政策的预期未因经济数据而改变 [1] - 会议声明措辞调整或投票分歧将提供线索 上次会议出现一张异议票 本次可能更多 考虑到内部通胀鹰派与劳动力鸽派分化 [1] - 若多数支持降息 或强化明年继续宽松预期 从而施压美元 [1] 美联储点阵图信号分析 - 三个月前的点阵图中位数预计2025年降息两次 2026-2027年各降息一次 [2] - 若本次降息后2026-2027年的降息预期减少 可能被视为鹰派信号 [2] - 若降息预期持平或增加 且长期点阵图下移 则为鸽派信号 将施压美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜风险情绪较高，支撑价格 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价92,780，日涨幅1.98%，夜盘收盘价92380，夜盘跌幅0.43%；伦铜3M电子盘昨日收盘价11,665，日涨幅2.02% [1] - 沪铜指数昨日成交402,980，较前日减少51,193，持仓653,661，较前日增加23,962；伦铜3M电子盘昨日成交30,645，较前日增加6,105，持仓342,000，较前日增加966 [1] - 沪铜昨日期货库存30,936，较前日减少1,203；伦铜昨日期货库存162,550，较前日减少275，注销仓单比39.28%，较前日减少0.23% [1] - LME铜升贴水昨日价差23.05，较前日减少27.39；保税区仓单升水昨日价差38，与前日持平；保税区提单升水昨日价差46，较前日减少2 [1] - 上海1光亮铜价格昨日为81,300，较前日增加200；现货对期货近月价差昨日为170，与前日持平；近月合约对连一合约价差昨日为 -60，较前日减少40 [1] - 买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日为254；上海铜现货对LMEcash价差昨日为 -1,095，较前日增加166；沪铜连三合约对LME3M价差昨日为 -789，较前日增加86 [1] - 上海铜现货对上海1再生铜价差昨日为5,511，较前日增加367；再生铜进口盈亏昨日为 -493，较前日增加854 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观上，美联储青睐通胀指标9月核心PCE指数同比增2.8%大体符合预期，实际个人支出停滞；美国消费者信心终结四个月连降，短期通胀预期降至年初低点 [1] - 产业上，智利国有铜业公司Codelco向美国客户提供的铜溢价创历史新高，每吨较伦敦金属交易所（LME）溢价500美元以上 [1] - 卡莫阿 - 卡库拉铜冶炼厂点火烘炉，达产后将成非洲规模最大铜冶炼厂 [1] - 智利11月铜出口量为124,422吨，对中国出口29,112吨；11月铜矿石和精矿出口量为1,054,487吨，对中国出口716,614吨 [3] - 力拓因蒙古奥尤陶勒盖铜金矿项目运营加速，上调2025年铜产量预测 [3] - 艾芬豪矿业公司在刚果（金）的卡莫阿 - 卡库拉联合铜矿2026年产量仍将低于2024年水平 [3] 趋势强度 - 铜趋势强度为1，取值范围在【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金降息预期回升，白银震荡回落，铜风险情绪较高支撑价格，锌关注供应端扰动，铅库存减少支撑价格，锡供应再出扰动，铝重心上移，氧化铝继续承压，铸造铝合金上行动力不足，铂继续震荡，钯窄幅波动，镍结构性过剩转变但博弈矛盾未变，不锈钢供需延续双弱运行且成本支撑逻辑增强 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 沪金2512昨日收盘价961.04，日涨幅0.80%，夜盘收盘价958.72，夜盘涨幅0.15%；Comex黄金2512昨日收盘价4227.70，日跌幅0.24%；伦敦金现货昨日收盘价4196.37，日跌幅0.23% [4] - 黄金趋势强度为1 [6] 白银 - 沪银2512昨日收盘价13687，日涨幅1.94%，夜盘收盘价13788.00，夜盘涨幅2.67%；Comex白银2512昨日收盘价58.800，日涨幅2.21%；伦敦银现货昨日收盘价58.215，日涨幅2.09% [4] - 白银趋势强度为1 [6] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价92780，日涨幅1.98%，夜盘收盘价92380，夜盘跌幅0.43%；伦铜3M电子盘昨日收盘价11665，日涨幅2.02% [8] - 智利国有铜业公司Codelco向美国客户提供的铜溢价创历史新高，每吨较伦敦金属交易所（LME）溢价500美元以上；卡莫阿 - 卡库拉铜冶炼厂点火烘炉，达产后将成非洲规模最大铜冶炼厂；力拓上调2025年铜产量预测；艾芬豪矿业公司卡莫阿 - 卡库拉联合铜矿2026年产量将低于2024年水平 [8][10] - 铜趋势强度为1 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价23305，日涨幅1.92%；伦锌3M电子盘收盘价3098.5，日涨幅0.44% [11] - 锌趋势强度为0 [14] 铅 - 沪铅主力收盘价17290，日涨幅0.26%；伦铅3M电子盘收盘价2009，日跌幅0.35% [15] - 铅趋势强度为0 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价317500，日涨幅0.40%，夜盘收盘价316550，夜盘跌幅0.47%；伦锡3M电子盘昨日收盘价39240，日跌幅0.15% [18] - 锡趋势强度为0 [21] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价22345；沪氧化铝主力合约收盘价2555；铝合金主力合约收盘价21190 [22] - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为 - 1，铝合金趋势强度为0 [24] 铂、钯 - 铂金期货2606昨日收盘价442.30，涨幅0.60%；钯金期货2606昨日收盘价381.75，涨幅0.66% [25] - 铂趋势强度为0，钯趋势强度为0 [27] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价117790，不锈钢主力收盘价12500 [29] - 因违反林业许可证规定，印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel超148公顷矿区；中国暂停针对从俄罗斯进口的铜和镍的非官方补贴；印尼能矿部制裁190家采矿公司；印尼政府暂停发放新的冶炼许可证；印尼工业园区加强安全生产检查影响部分镍湿法项目产量 [29][30][32] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [33]

报告行业投资评级 未提及报告行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多种期货商品进行分析，给出各商品走势观点及趋势强度，如黄金降息预期回升，白银震荡回落等[2]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金：降息预期回升，趋势强度1 [2][6] - 白银：震荡回落，趋势强度1 [2][6] - 铂：继续震荡，趋势强度0 [2][26] - 钯：窄幅波动，趋势强度0 [2][26] 基本金属 - 铜：风险情绪较高，支撑价格，趋势强度1 [2][10] - 锌：关注供应端扰动，趋势强度0 [2][13] - 铅：库存减少，支撑价格，趋势强度0 [2][16] - 锡：供应再出扰动，趋势强度0 [2][19] - 铝：重心上移，趋势强度1；氧化铝：继续承压，趋势强度 -1；铸造铝合金：上行动力不足，趋势强度0 [2][23] - 镍：结构性过剩转变，博弈矛盾并未改变，趋势强度0；不锈钢：供需延续双弱运行，成本支撑逻辑增强，趋势强度0 [2][30] 能源与化工 - 碳酸锂：偏弱震荡，关注尼日利亚停矿事件发酵，趋势强度0 [2][35] - 工业硅：关注新疆环保事件发酵，趋势强度0 [2][38] - 多晶硅：反内卷核心标的，低买思路为主，趋势强度0 [2][39] - 铁矿石：下游需求空间有限，估值偏高，趋势强度0 [2][42] - 螺纹钢：市场多空博弈，宽幅震荡，趋势强度0 [2][46] - 热轧卷板：市场多空博弈，宽幅震荡，趋势强度0 [2][46] - 硅铁：工厂复产情绪冲击，宽幅震荡，趋势强度0 [2][50] - 锰硅：市场多空情绪博弈，宽幅震荡，趋势强度0 [2][50] - 焦炭：宽幅震荡，趋势强度0 [2][54] - 焦煤：宽幅震荡，趋势强度0 [2][54] - 原木：低位震荡，趋势强度0 [2][56] - 对二甲苯：成本支撑，高位震荡市，趋势强度0；PTA：单边高位震荡市，趋势强度0；MEG：价格创新低，趋势偏弱，趋势强度 -1 [2][61] - 橡胶：震荡运行，趋势强度0 [2][67] - 合成橡胶：震荡回落，趋势强度 -1 [2][71] - 沥青：油价反弹，窄幅震荡，趋势强度0 [2][74] - LLDPE：基差转弱，上游抛压继续释放，趋势强度0 [2][84] - PP：中期趋势仍有压力，趋势强度 -1 [2][86] - 烧碱：趋势仍有压力，趋势强度 -1 [2][90] - 纸浆：震荡运行，趋势强度0 [2][94] - 玻璃：原片价格平稳，趋势强度 -1 [2][99] - 甲醇：承压运行，趋势强度 -1 [2][102] - 尿素：震荡回落，趋势强度 -1 [2][107] - 苯乙烯：短期震荡，趋势强度0 [2][111] - 纯碱：现货市场变化不大，趋势强度 -1 [2][114] - LPG：短期需求坚挺，中长期仍承压，趋势强度 -1；丙烯：供应存增量预期，上行驱动有限，趋势强度 -1 [2][116] - PVC：低位震荡，趋势强度0 [2][124] - 燃料油：窄幅震荡，或暂时摆脱弱势，趋势强度1；低硫燃料油：夜盘反弹，外盘现货高低硫价差延续收窄，趋势强度1 [2][127] 农产品 - 集运指数（欧线）：震荡市，趋势强度0 [2][129] - 短纤：中期有压力，逢高做缩加工费，趋势强度0；瓶片：中期有压力，逢高做缩加工费，趋势强度0 [2][140] - 胶版印刷纸：观望为主，趋势强度0 [2][143] - 纯苯：短期震荡为主，趋势强度0 [2][148] - 棕榈油：等待拐点确认，暂时区间操作，趋势强度0；豆油：美豆驱动不足，震荡为主，趋势强度0 [2][150] - 豆粕：美豆收跌，连粕或跟随偏弱震荡，趋势强度 -1；豆一：盘面震荡，趋势强度0 [2][160] - 玉米：关注现货，趋势强度0 [2][164] - 白糖：偏弱运行，趋势强度 -1 [2][168] - 棉花：涨势放缓关注下游需求，趋势强度0 [2][173] - 鸡蛋：现货震荡，趋势强度0 [2][177] - 生猪：弱势延续，基差逻辑回归，趋势强度 -1 [2][179] - 花生：关注油厂收购，趋势强度0 [2][183]

美国财政部长贝森特预计，尽管经历了长时间的政府关门，美国今年仍将实现3%的实际GDP增速。这 一预测显示白宫对经济前景保持乐观，尽管消费者信心和通胀压力仍是市场关注焦点。 通胀与消费者信心分化 消费者支出占美国GDP近70%，但消费者情绪依然低迷。密歇根大学消费者信心指数12月为53.3，虽较 11月上升4.5%，但较去年同期下降28%。 这一表态与消费者情绪形成对比。密歇根大学12月消费者信心指数为53.3，较去年同期下降28%。近期 民调显示，约三分之二的注册选民认为特朗普政府在经济和生活成本问题上表现不及预期。 贝森特将消费者对负担能力的担忧归咎于媒体报道的影响，并称政府正在处理拜登政府留下的通胀问 题，他表示明年美国将"迈向繁荣"。 经济增长或超预期 根据美国经济分析局数据，2025年第一季度GDP同比收缩0.6%，但第二季度实现3.8%的增长。 贝森特表示： 经济状况好于我们的预期，我们有几个季度实现了4%的GDP增长。尽管发生了政府关门事 件，我们今年仍将以3%的实际GDP增速收官。 亚特兰大联储12月5日发布的最新预测显示，第三季度年化GDP增速为3.5%。经济分析局将于12月23日 公布第三季 ...

新西兰经济基本面 - 房地产市场整体停滞且局部分化，11月全国住宅价值中位数与10月持平，为806,561纽币，但较去年同期下降0.73% [1] - 高端市场出现回调，奥克兰房价11月微跌0.24%，年内跌幅达2.20%；皇后镇湖区房价中位价超156万纽币，11月下跌0.61%，同比下跌0.79% [1] - 政府财政状况弱于预期，本财年前四个月核心税收收入为395亿纽币，较预期低6亿纽币，导致不包括ACC的运营余额赤字达到49亿纽币，比预算预测高出约7亿纽币 [1][2] - 建筑业活动持续疲软，2025年第三季度新开工建筑工程价值环比增长6.2%至81.99亿新西兰元，但较去年同期下降4.4%，且已连续七个季度低于去年同期水平 [12] - 住宅租赁市场供应急剧增加，2025年11月新增租赁挂牌量达7,253套，创历史新高，同比增长12.4%，导致全国平均租金要价连续四个月下跌至每周626新西兰元，较2024年5月峰值下跌5.2% [12] 美国经济与货币政策 - 美国9月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，大体符合市场预期，为美联储12月降息提供了空间 [3][4] - 美国9月实际个人消费支出环比增长0%，消费者支出停滞，商品价格当月环比上涨0.5%，为今年以来最大单月涨幅 [3][5] - 美国劳动力市场呈现“不裁不招”状态，11月计划裁员人数环比骤降53%至71,321人，但今年前11个月计划裁员总数达约117.1万人，同比激增54%；同期计划招聘人数仅为497,151人，创2010年以来最低年度水平 [25][26][27] - 美国12月密歇根大学消费者信心初值指数从11月的51升至53.3，为连续五个月下滑后首次回升，1年通胀预期初值降至4.1%，创今年1月以来最低水平 [7][8] - 市场对美联储12月降息25个基点的定价概率已升至92%，鸽派预期使美元承压 [22][41] 新西兰金融市场与政策 - 新西兰联储在最新会议上将官方现金利率下调25个基点至2.25%，决策层关注中期通胀与经济动能，未来利率决策将取决于数据发展 [33][74] - 新西兰基准股指S&P/NZX 50上周五下跌0.2%，收于13,484点，主要受公用事业股拖累 [18][61] - 新西兰拟收紧股东贷款税收规则，若公司向股东提供的贷款总额达到或超过50万纽元且在12个月内未偿还，将被视同分红并课税，2024税务年度约有5,550家公司持有超过100万纽元的未偿还股东贷款 [16][58] - 新任央行行长布雷曼强调以遏制通胀为核心使命，货币政策主要工具官方现金利率的核心目标是控制通胀 [24][66] 外汇市场技术分析 - 纽币兑美元汇率近期走强，周内触及0.5710低点后攀升至0.5778，刷新10月30日以来高点 [22] - 日图级别技术指标显示纽币走势维持强势，RSI(14)为63.131，进入60以上强势区间，MACD(12,26)为0.001，发出买入信号 [30][36] - 短期移动均线呈买入信号，MA5为0.5756，MA10为0.5717，MA20为0.5680，MA50为0.5719 [37] - 4小时级别分析显示纽币短线价格走势区间关注0.5800-0.5735，布林带中轨位于0.5760附近构成多空分界枢纽 [39][40][81] 行业与市场动态 - 新西兰房地产市场呈现显著的买方市场特征，2025年11月新增住宅挂牌量达12,339套，同比增长10.9%，待售房屋总库存升至35,345套，创自2014年以来11月份最高纪录，全国平均要价环比下跌2.6%至881,105纽元 [23][65] - 美国消费者支出分化，劳动力市场走弱及家庭财务吃紧推动更多美国人转向Dollar General等折扣零售商，但Victoria's Secret和Gap等公司业绩仍显示一定韧性 [6][47] - 假日购物数据显示消费者需求具有韧性，“黑色星期五”销售额（剔除汽车经销商）同比增长4.1%，高于去年的3.4% [8][49] 地缘政治局势 - 俄乌冲突处于消耗战与密集外交并行阶段，美国特使透露结束战争的协议“非常接近”，但核心分歧在于顿巴斯地区未来地位及扎波罗热核电站归属 [20][63] - 加沙地带临时停火进入第二个月，谈判处于“关键时刻”，核心问题包括哈马斯解除武装、建立加沙过渡当局及多国安全部队的组成与部署 [21][64]

欧元区宏观经济与货币政策 - 欧元区2025年第三季度GDP环比增长0.3%，高于初步估计的0.2%，主要得益于投资和消费提振，净贸易为拖累因素 [1][24][25] - 第三季度就业人数同比增长0.6%，环比增长0.2%，7月至9月人均薪酬同比增幅达4%，劳动力市场稳健支撑私人消费 [1][25] - 欧洲央行官员普遍对当前利率水平感到满意，认为政策“基本中性”，强劲的宏观前景强化了市场对欧洲央行维持利率不变的信心，市场预计降息讨论可能要到2026年上半年才会恢复 [1][25] - 欧洲央行管委雷恩表示，尽管通胀已重回2%目标附近，但中期仍面临下行风险，下行因素包括较低的能源价格、欧元升值以及服务业和工资通胀放缓预期 [2][47] - 欧盟统计局数据显示，11月欧元区调和CPI同比初值小幅回升至2.2%，10月工业生产者价格指数PPI环比回升0.1% [24][67] 美国宏观经济与货币政策 - 美国9月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，均符合市场预期，为美联储12月降息提供了依据 [3][48] - 9月PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.3%，商品价格环比上涨0.5%，为今年以来最大单月涨幅，能源价格上涨1.7% [3][4][49] - 9月实际个人消费支出环比增长0%，个人收入环比增长0.4%，储蓄率维持在4.7%，为2024年12月以来最低水平 [5][50] - 消费者支出放缓源于商品支出出现自5月以来最大降幅，劳动力市场走弱及家庭财务吃紧对中等收入消费者构成压力，推动其转向折扣零售商 [5][6][51] - 市场对美联储12月降息25个基点的定价概率已升至92%，反映出对货币政策转向宽松的坚定预期 [27][70] 德国经济与政治动态 - 德国10月工业新订单环比增长1.5%，远超预期的0.4%，但增长主要由“其他运输设备”类别飙升87.1%的大型订单拉动，剔除后核心订单仅微增0.5% [13][57] - 德国经济研究所预测，2025年德国实际GDP仅增长0.1%，2026年增长0.9%，全球贸易紧张和出口疲软构成压力 [13][57] - 德国联邦议会通过新兵役法案，目标到2035年将现役军人从18.3万增至26万，预备役扩充至20万以上 [17][60] - 德国总理默茨涉险通过一项关键的养老金改革法案，承诺未来15年增加约1850亿欧元支出，投票过程暴露了联合政府的内部分歧 [17][60] 金融市场表现 - 欧洲股市上周整体持稳，泛欧斯托克600指数全周累计上涨0.4%，实现连续两周上涨，德国DAX指数上周五上涨0.7% [19][62] - 市场板块表现分化，汽车板块上周领涨，涨幅达5.6%，零售、科技与基础资源板块亦表现强劲，保险板块成为主要拖累 [19][62] - 欧元兑美元汇率近期走强，上周触及1.1681高点，刷新10月17日以来高点，周内最低触及1.1588 [24][67] - 欧元走强得益于欧元区零售销售、服务业PMI及制造业数据超出预期等多重利好共振 [24][67] 地缘政治局势 - 俄乌冲突方面，外交渠道活动密集，美国特使透露结束战争的协议“非常接近”，但核心分歧在于顿巴斯地区未来地位及扎波罗热核电站归属 [22][65] - 加沙地带临时停火进入第二个月，谈判处于“关键”时刻，核心问题包括哈马斯解除武装、建立加沙过渡当局及多国安全部队的组成与部署 [23][66] - 地缘政治进展是影响欧元风险偏好与资金流向的核心变量之一 [35] 技术分析与市场情绪 - 技术指标显示，欧元日图级别RSI为57.669，STOCH(9,6)为72.854，MACD(12,26)为0.001，发出买入信号 [39] - 移动平均线系统显示，MA5、MA10、MA20、MA50均发出买入信号 [40] - 欧元需突破1.1695区域阻力以确认更广泛的技术性反弹，下方关键支撑位于1.1470区域，若失守则可能测试1.1390乃至1.1280区域 [33][34][36] - 美国12月密歇根大学消费者信心初值指数从11月的51升至53.3，1年通胀预期初值降至4.1%，为今年1月以来最低 [7][52][53] - “黑色星期五”销售额（剔除汽车经销商）同比增长4.1%，高于去年的3.4%，显示消费者需求仍具韧性 [9][54]

美国9月消费者支出与通胀数据 - 经价格调整后的美国消费者支出在9月几乎没有变化，表明支出停滞不前 [1][3] - 8月消费者支出增幅被下修至0.2% [1][3] - 不包括食品和能源的核心个人消费支出（PCE）价格指数9月环比上升0.2% [1][4] - 核心PCE价格指数9月同比升幅为2.8% [1][4] 数据发布背景与经济影响 - 上述报告原定于10月31日出炉，因政府停摆而被推迟发布 [1][3] - 经济分析局表示，下一次数据发布时间尚未重新安排 [2][5] - 消费支出放缓表明，在10月1日史上最长政府停摆期开始之前，美国经济的主要增长引擎已在减速 [2][5] 近期消费者行为与信心 - 更近期的数据显示，黑色星期五销售表现稳健 [2][5] - 但消费者对就业市场日益感到担忧，支出主要由较富裕家庭推动 [2][5] - 密歇根大学消费者信心在12月初出现五个月来首次上升 [2][5] - 消费者信心上升表明，随着通胀预期改善，人们对个人财务前景更为乐观 [2][5]