7月经济形势 - 经济价升量落，供需向下寻求再平衡，增速或边际回落[44] - 30大中城市商品房销售景气度环比和同比转负，100大中城市拿地环比放缓[9][13] - 工业需求环比温和改善，螺纹钢和石油沥青需求回升，新增专项债发行节奏平稳[15][18][20] - 暑期游升温，社零或保持相对平稳，汽车销售边际放缓，航班执行率环比回升[22][29] - 外贸或存在小幅回落压力，韩国出口增速回升但运输需求疲软[32] - PPI环比回升，同比增速跌幅收窄，预计7月同比增速约-2.8%[41] 国内外宏观热点 - 美国经济彰显韧性但关税政策不确定，7月美联储降息概率低，9月预期较高[86] - 英国经济脆弱性延续，通胀走高，就业市场放缓，市场仍预期8月央行降息[96] - 欧洲央行延续弱复苏，美关税政策制约欧元区经济，欧盟拟联合借款筹资[109] - 日本核心CPI涨幅连续7个月超3%，经济前景严峻，贸易协议作用有限[110][116] 国内行业动态 - 规范新能源汽车产业竞争秩序，多部门部署相关工作[129][131] - 工业和信息化部聚焦4个重点行业推动传统产业绿色转型，十大行业稳增长方案将出台[144][146] - 重庆出台提振消费措施，支持开展多种消费行动和延伸文旅消费链条[139][141] - 超豪华小汽车消费税起征点降至90万元，短期抑制新车需求，长期利好国产新能源与二手车市场[148][149]

行情回顾 - 国际黄金周五冲高回落维持震荡走势，开盘价3336 75美元/盎司，最高价3361 20美元/盎司，最低价3331 80美元/盎司，收盘价3353 67美元/盎司 [1] 消息面 - 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值录得61 8，高于市场预期61 5，前值为60 7，创五个月新高但仍比2024年12月低约16%且远低于历史平均水平 [2] - 消费者对未来一年通胀预期从上月5 0%降至本月4 4%，长期通胀预期从6月4 0%回落至7月3 6%，均为2025年2月以来最低但仍高于2024年12月水平 [2] 美联储人事动态 - 美国财长贝森特私下建议特朗普不应罢免美联储主席鲍威尔，理由包括经济和市场影响、美联储可能年内降息两次的前景及政治法律障碍 [3] - 特朗普在社交媒体反驳称不需要他人解释市场影响，并自诩比任何人都了解市场和美国利益 [5] 贸易局势 - 美国商务部长卢特尼克称有信心与欧盟达成协议，预计特朗普将重新谈判美墨加协定，小国需支付10%基准关税 [6] - 欧盟特使拟本周制定应对"无协议"情形的对策计划，美国可能对欧盟商品征收高于10%的关税且豁免范围缩小 [6] 地缘局势 - 白宫内部对内塔尼亚胡频繁军事行动不满，认为其破坏特朗普战略但特朗普尚未公开批评 [7] - 美联储7月维持利率不变概率为95 3%，9月维持利率不变概率为39 3%，累计降息25基点概率为58% [7] 技术面分析 - 国际黄金日线录得阳线企稳于移动平均线支撑上方，小时级别指标呈偏多指引，四小时级别维持震荡偏多走势 [9] - 日内操作区间：多单激进3338一线/稳健3322一线，空单激进3366一线/稳健3377一线 [10] 今日重点关注 - 22:00美国6月谘商会领先指标月率 [8]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，标普500指数跌0.01%报6296.79点，纳斯达克综合指数涨0.05%报20895.66点再创历史新高，道琼斯工业平均指数下跌0.32%报44342.19点 [1] - 中概股冲高回落，纳斯达克中国金龙指数开盘后一度涨超2%，收盘上涨0.6% [1] - 美股科技巨头股价涨跌不一，特斯拉涨3.21%，亚马逊涨1.01%，谷歌-A涨0.81%，苹果上涨0.55%，Meta涨0.41%；微软下跌0.32%，英伟达下跌0.34%，超威半导体下跌2.13%，奈飞下跌5.1% [3] - 中概股普涨，爱回收上涨8.88%，禾赛上涨8.42%，金山云上涨7.21%，富途控股涨7%，京东涨3.76%，阿里巴巴涨2.5%，哔哩哔哩涨2.48%，网易涨2.2%，携程涨2.07%，理想汽车涨1.4%，拼多多涨0.97%，小鹏汽车涨0.49%，百度涨0.34% [3] 特朗普关税政策 - 特朗普表示准备对150个经济体量不大的国家商品征收10%至15%的关税 [1] - 此前在4月2日特朗普曾签署行政令对进口自其他国家的商品征收所谓"对等关税"，最低基准税率为10%，但4月9日宣布暂停征收关税90天，7月9日又将暂缓期延长至8月1日 [5] 美国经济数据 - 美国7月份消费者信心指数初值从一个月前的60.7升至61.8，升至近5个月的高点 [7] - 消费者预计未来一年物价的年化涨幅为4.4%，低于上月的5%，为今年2月以来的最低水平 [7] - 预计未来5到10年的通胀年增长率为3.6%，也是5个月来最低水平 [7] 爱泼斯坦案相关 - 特朗普对新闻集团、道琼斯公司、传媒大亨鲁珀特·默多克及两名《华尔街日报》记者提起诽谤诉讼，指控《华尔街日报》刊登其致爱泼斯坦的"伪造信件"，寻求至少100亿美元赔偿 [8] - 特朗普在社交媒体发文称"爱泼斯坦案"没有确凿证据 [1][9] - 特斯拉CEO马斯克在社交媒体平台X上回怼特朗普关于"爱泼斯坦案是骗局"的说法 [9]

美股市场表现 - 美股三大指数走势震荡 道琼斯指数下跌100点 纳斯达克指数和标普500指数基本持平 [2] - 奈飞公司各项关键财务指标超出预期 但股价仍下跌超过4% 成为纳斯达克100指数中表现最差个股 [5] 消费者情绪与通胀预期 - 密歇根大学7月消费者调查显示 整体消费者信心指数环比6月上升1.8%至61.8 创2月以来最高水平 [3] - 消费者预计未来一年物价年涨幅为4.4% 低于上月的5% 未来5至10年通胀预期降至3.6% 均为五个月最低值 [3] - 消费者对个人当前财务状况评价上升 可能受股市上涨推动 [4] 美联储政策与市场预期 - 特朗普多次施压美联储降息 7月15日表示应降息3个百分点 一年可省一万亿美元 [6] - 市场分析认为当前是风险偏好较高环境 通胀降温且GDP增长预期稳定 已度过关税大幅提升威胁 [5] 中国资产表现 - 中概股指数一度大涨超过2% 阿里、京东、美团股价集体大涨 [7][8] - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东 要求理性参与竞争 [10] - 高盛预计阿里外卖业务未来12个月亏损410亿元 京东亏损260亿元 美团EBIT利润下滑250亿元 [13] 外卖行业动态 - 叫停外卖大战有助于平台从内卷中抽身 聚焦技术创新和AI转型 [13] - 外卖行业极度利薄 停止竞争可让平台集中资源投入高效率业务 [13]

消费者信心指数 - 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值61.8，高于预期的61.5和前值60.7，升至五个月来的最高水平 [1] - 该指数仍低于去年全年水平 [1] - 分项指数中，现况指数初值66.8，显著高于预期的63.9和前值64.8；预期指数初值58.6，高于预期的56.9和前值58.1 [1] 通胀预期 - 7月1年通胀预期初值4.4%，为2月以来最低，低于预期的5%和前值5% [2] - 5年通胀预期初值3.6%，同样是五个月来最低，低于预期的3.9%和前值4% [2] - 高关税带来的通胀担忧减弱，与美国近期CPI和PPI数据显示价格压力温和一致 [2] 消费者情绪影响因素 - 消费者对商业环境、劳动力市场和自身收入的预期仍比一年前悲观 [4] - 消费者信心连续两个月回升，显示4月和5月担忧的最坏情况风险有所缓解 [4] - 消费者对当前个人财务状况的看法改善，可能受益于美国股市反弹 [4] - 信心回升主要受共和党人和政治独立人士推动 [4] - 进一步加征关税或通胀回升可能抑制消费者信心 [4] 经济影响 - 消费者信心影响未来几个月经济增长，乐观情绪有助于经济，悲观情绪会抑制支出水平 [4]

市场表现 - 道指上涨0.12% 标普500上涨0.09% 纳斯达克上涨0.16% 罗素2000小盘股指数表现最佳 单日上涨0.52% 过去一周领跑主要指数 [1] - 10年期国债收益率微升3个基点至4.44% 2年期收益率降至3.88% 30年期维持在5.00% [2] 房地产行业 - 6月新屋开工数132万套(经季节调整年化值) 高于前值125.6万套 但仍为五年最低水平 较2022年4月峰值低50万套 [3] - 建筑许可数139.7万份 略高于5月的139.4万份(2020年6月以来最低) 远低于2022年1月近200万份的水平 [4] 企业财报 - 3M公司Q2每股收益2.16美元 超预期7.46% 营收62亿美元超预期 上调2025年每股收益指引至7.75-8.00美元 股价盘前涨3% [5] - 美国运通Q2每股收益4.08美元 超预期5.7% 营收179亿美元超预期 同比增长9% 年内股价累计上涨6.25% [6] - 嘉信理财Q2每股收益1.14美元超预期 营收58.5亿美元超预期 股价盘前涨5% 年内累计涨幅达26% [7] 宏观经济 - 7月消费者信心指数预期升至61.8(前值60.7) 反映经济环境改善 Q2财报季整体表现乐观 关税担忧消退 [7]

美国7月消费者信心指数 - 消费者信心指数小幅上升1个点至61.8 创五个月新高但仍比2024年12月低约16%且远低于历史平均水平 [1] - 消费者信心恢复需通胀恶化风险消除 例如贸易政策稳定 其他政策变化如税收和支出法案未对信心产生明显影响 [1] 通胀预期 - 未来一年通胀预期连续第二个月下降 从5.0%降至4.4% [1] - 长期通胀预期连续第三个月回落 从4.0%降至3.6% 均为2025年2月以来最低水平但仍高于2024年12月 [1]

美元走势 - 美元在美国消费者信心数据公布前有所回落 昨日一度触及三周半高点 [1] - 周四公布的零售销售数据和费城联储制造业指数均强于预期 初请失业金人数低于预期 表明美国经济颇具韧性 [1] 市场情绪 - 特朗普否认其试图解雇美联储主席鲍威尔的报道后 市场松了一口气 [1] - 周五市场主要焦点是将于今晚22:00公布的密歇根大学消费者信心调查 [1]

美国零售销售反弹 - 美国零售销售全面反弹 13个零售类别中有10个实现增长 [1] - 汽车销量在连续下降后回升成为主要推动力 [1] - 餐饮消费作为零售报告中唯一涵盖的服务类别增长0.6% [1] 消费者信心变化 - 近期消费者信心有所回升 [1] - 今年以来美国人对经济和自身财务状况普遍持悲观态度 [1]

消费者信心脆弱性 - 部分服务领域疲软表明消费者信心存在脆弱性 [1] - 过去12个月机票价格下降3.5% [1] - 汽车保险价格6.1%的涨幅为2022年6月以来最小 [1]