市场表现 - 沪指涨0.96%报3617.6点 深证成指涨0.59%报11106.96点 创业板指涨0.39%报2343.38点 上证50指数涨0.77% [1] - 沪深北三市合计成交16161亿元 较此前一日增加977亿元 [1] - 保险 银行 汽车板块涨幅居前 煤炭 家电 券商 地产 酿酒 钢铁等板块均上扬 [1] - PEEK材料概念爆发 脑机接口 铜缆连接 热冷服务器概念活跃 [1] 高温超导材料 - 高温超导技术利用临界温度高于液氮温区（77K 约-196℃）的超导材料 实现零电阻导电和完全抗磁性 [2] - 对比传统低温超导（需液氦冷却 4.2K以下） 高温超导冷却成本低 磁场强度高 适用于高强度 高场等场景 [2] - 产业链划分为上游原材料 中游带材及磁体 下游强电+高场两大应用方向 [2] - 高温超导磁体在可控核聚变 超导感应加热 超导磁控单晶炉 超导磁悬浮和商业航天电磁推进等场景发展潜力巨大 [2] 液冷市场 - 2025年二季度北美四大互联网厂商资本开支总计958亿美元 同比增长64% [3] - 谷歌和Meta上调今年资本开支指引 亚马逊表示二季度资本开支可代表下半年单季度水平 [3] - 微软预计下季度（2026财年第一财季）资本开支超过300亿美元 对应同比增长超过50% [3] - 2025年是英伟达AI芯片液冷渗透大幅提升的一年 随着单芯片功耗提升 液冷市场规模有望明显增长 [3] 动力煤价格 - 产地强降水及部分省区生产核查启动导致生产端供应收缩 [4] - 需求端高温天气持续 火电需求加速攀升 雅下工程开工释放基建发力信号 [4] - 供给侧重点省区生产核查已启动 预核增产能预期8月中下旬开始陆续退出 [4] - 动力煤价高点有望突破"8"字头 下半年价格中枢有望维持700元/吨左右 [4] 金融政策支持 - 七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 聚焦新型工业化重大战略任务 [5] - 到2027年支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系基本成熟 [6] - 制造业企业有效信贷需求得到充分满足 债券发行户数和规模持续增长 股权融资水平显著提升 [6] 教育政策 - 国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》 [7] - 从2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费 [7] - 民办幼儿园参照当地同类型公办幼儿园免除水平相应减免保育教育费 [7] 食品监管 - 市场监管总局起草《食品销售连锁企业落实食品安全主体责任监督管理规定（征求意见稿）》 [8] - 对食品销售连锁企业实行分级分类管理 分别由省级 市级 县级市场监管部门负责监管 [8] 健康环境建设 - 16部门联合发布《健康环境促进行动实施方案（2025—2030年）》 [9] - 到2030年居民饮用水水质达标情况持续改善 居民环境与健康素养水平达到25%及以上 [9] 国际贸易政策 - 美国将对进口药品征收"小额关税" 一年左右时间内税率将升至150% 之后升至250% [10] - 特朗普表示将在"下周左右"宣布对半导体和芯片征收关税 [11] 交易监管 - 上交所对上纬新材相关投资者采取暂停账户交易监管措施 [12] - 该股股价近期多次出现严重异常波动 部分投资者存在影响市场正常交易秩序的异常交易行为 [12]

AI产业投资与成长 - AI产业"投入-成长-再投入"正循环逻辑持续强化，海外CSP厂商AI云业务增长提速且资本开支大超预期 [1] - 25Q2微软+谷歌+Meta+亚马逊资本开支合计达961亿美元，同比+66%，25/26年Capex预期上修 [1] - Vertiv 25Q2营收26.38亿美元(YOY+35%)，调整后EPS 0.95美元，均超市场预期，数据中心需求旺盛驱动业绩 [2] - Vertiv积压订单达85亿美元，订单出货比1.2x，25年营收增速指引上调至+24%，长期目标2029年调整后营业利润率25% [2] 液冷技术市场增长 - 整机柜产品形态驱动液冷渗透率加速提升，英伟达GB200/GB300NVL72及Meta MTIA T-V1芯片均采用液冷方案 [3] - 微软所有地区数据中心支持液冷，谷歌第三代TPU已引入液冷技术 [3] - 25-27年液冷市场规模预计分别为354/716/1082亿元，27年有望突破千亿空间 [1][7] - 英伟达B系列芯片25-27年液冷需求测算分别为22/55/77亿美元(约159/395/553亿人民币) [4] GPU与ASIC芯片出货量 - 25年英伟达AI服务器机架出货量中位数28000台，对应B200出货量约200万片，26年预计增至500万片 [3] - 27年英伟达AI芯片出货量预测700万片(基于33%复合增速)，对应10万台机柜 [4] - 25年谷歌TPU+亚马逊Trainium2 ASIC合计出货量达英伟达GPU的40-60%，26年ASIC总出货量或超越GPU [6] - ASIC芯片25-27年液冷需求测算分别为27/45/74亿美元(约195/321/530亿人民币)，单卡液冷价值量约900美元 [6][7] 技术参数与市场测算 - 单台机架液冷价值量约78820美元，单张B200/B300对应液冷价值量1095美元 [4] - ASIC芯片平均单卡功耗850W(为B200的85%)，液冷价值量按比例设定 [6] - 24-27年ASIC市场规模复合增速65%，27年出货量预测817万片 [6] - 英伟达24年数据中心收入1152亿美元，AMD预测2028年AI芯片市场规模5000亿美元 [4]