生猪价格行情数据 - 2025年12月2日全国外三元生猪均价为11.39元/公斤，较昨日下跌0.06元/公斤 [1] - 2025年12月2日全国外三元仔猪均价为19.23元/公斤，较昨日上涨0.02元/公斤 [1] - 2025年12月2日全国白条肉均价为15.25元/公斤，较昨日下跌0.07元/公斤 [1] - 当日猪料比为3.43:1，较昨日减少0.02 [1] - 从区域看，北方地区猪价以下跌为主，如黑龙江、辽宁、山西等地价格下跌0.05至0.15元/公斤不等，南方地区如广东、广西猪价略有上涨 [1] 市场供需格局分析 - 供应端出栏意愿较强，集团企业因年度计划完成进度一般而维持高位出栏，散户对年末行情有预期，出栏积极性高且平均出栏体重增加 [2] - 消费端虽有气温下降支撑猪肉消费缓慢回暖，但增量难以抵消供应端的集中释放 [2] - 低价禽肉等替代品持续分流家庭消费，进一步抑制猪肉需求的提振幅度 [2] - 整体市场呈现供强需弱格局，猪价预期稳中偏弱运行 [2] 市场情绪与短期展望 - 月初规模场尝试缩量拉涨，但市场跟进有限，猪价上行乏力，看涨情绪逐步减弱 [2] - 随着南北价差逐渐拉大，北方猪源外调量或有增加 [3] - 当前市场情绪看稳、看跌并存，预计明日猪价稳中偏弱调整 [3] - 后续需关注规模场出栏节奏与终端白条走货情况 [3]

生猪市场价格动态 - 2025年12月1日全国外三元生猪均价为11.45元/公斤，较上周五上涨0.26元/公斤 [1] - 仔猪均价为19.20元/公斤，较上周五上涨0.02元/公斤 [1] - 白条肉均价为15.32元/公斤，较上周五上涨0.17元/公斤 [1] - 当日猪料比为3.45:1，较上周五增加0.08 [1] 价格上涨驱动因素 - 南方区域价格涨幅较为明显 [1] - 周末规模场缩量拉涨带动散户跟涨 [1] - 北方气温再度下降利于腌腊行情启动，市场情绪有所好转 [1] - 月初规模场惯例控量，共同支撑猪价小幅上涨 [1] 行业供需与市场情绪 - 随着气温下降，消费端有望逐步回暖 [1] - 规模场出栏量已开始恢复 [1] - 当前气温条件仍不足以支撑腌腊需求进入高峰 [1] - 白条跟涨乏力，毛白价差仍处于4元/公斤以下 [1] - 屠宰企业订单增量有限，难以完全消化供应端的出栏增加 [1] - 猪价继续上行阻力较大 [1] - 市场情绪看稳、看涨、看跌并存 [1] 短期市场展望 - 预计明日猪价震荡偏弱调整 [1] - 需关注规模场出栏节奏与终端白条走货情况 [1]

行业供需与价格走势 - 2025年10月生猪供给端仍较为宽松 集团猪企降重出栏增加短期供给压力 而猪肉消费步入季节性旺季但整体弱于市场预期 拖累猪价月内明显下行 [1][2] - 10月全国能繁母猪存栏环比去化幅度扩大至1.1% 前值为-0.1% 母猪产能加速去化趋势明显 [1][2] - 受猪价下行影响 行业亏损扩大 10月自繁自养头均亏损扩大至155元 外购仔猪头均亏损扩大至281元 [2] 上市猪企经营数据 - 2025年10月 15家上市猪企合计出栏生猪1752万头 同比增长30% 环比增长23% 主要系龙头猪企产能释放所致 [3] - 多家上市猪企10月出栏量同比增幅超50% 包括新五丰(57%) 正邦科技(67%) 中粮家佳康(82%) 巨星农牧(68%) 神农集团(65%) 傲农生物(73%) 金新农(67%) [3] - 10月上市猪企合计出栏仔猪144万头 同比增长144% 占生猪出栏比重提升0.4个百分点至20% [3] - 10月9家上市猪企出栏均重为121公斤 同比下降1.9% 环比下降1.5% [3] 行业展望与投资观点 - 母猪产能自2025年7月起进入去化通道 10月起加速去化 或进一步抬升2026年猪价中枢 [1][2] - “低成本+”猪企的现金流或大幅改善 持续提升内在价值 [1][2] - 重点推荐成本优势明显、业绩兑现能力较强的牧原股份与温氏股份 [1]

近期价格走势 - 11月28日全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.83元/公斤，较上周五（11月21日）的17.91元/公斤下降0.4% [1] - 本周（11月24-28日）猪肉平均价格为17.88元/公斤，较上周17.93元/公斤的均价下降0.3% [1] - 11月28日生猪（外三元）价格为11.28元/公斤，较上周五（11月21日）的11.7元/公斤下降3.6% [1] - 本周生猪均价为11.48元/公斤，与上周11.66元/公斤的均价相比下降1.5% [1] - 从10月13日至11月17日的详细数据看，生猪价格在10月下旬至11月初经历一波上涨后，近期再次进入下行通道 [2] 供应端情况 - 卓创资讯监测全国生猪平均交易体重为124.62公斤，环比微跌0.1% [3] - 养殖企业月度出栏进度完成滞后而加速出栏，生猪上市节奏加快 [3] - 散户近期以出栏大体重生猪为主，与市场需求存在差异，屠企加大规模场猪源采购量 [3] - 12月基础产能加之体重高于同期水平，年底企业还易冲量前置出栏，整体供应量级续增是大概率事件 [4] - 月末部分养殖集团或陆续减少生猪出栏计划，但在生猪整体供应充沛的情况下，出栏速度或快速恢复 [5] 需求端情况 - 本周国内生猪重点屠宰企业开工率小幅上涨，周内平均开工率38.92%，较上周上涨0.7个百分点 [3] - 气温下降，终端需求略有提升，南方腌腊零星开启，屠宰企业订单小幅增加 [3] - 降温基础消费恢复中，腌腊及灌肠逐步启动，对宰量会带来一定带动 [4] - 屠宰量较前期有所增加，对行情略有支撑作用，但从目前情况来看，宰量增幅或小于出栏量增幅 [5] 行业盈利与成本 - 养殖成本波动幅度有限，养殖利润主要随猪价而调整 [4] - 商品猪育肥及外售仔猪利润微亏损状态持续 [4] 未来市场展望 - 大地期货认为，12月供应端增量待进一步兑现，需求上有腌腊预期，但供应宽松下预计对猪价带动相对有限 [4] - 长江期货认为，能繁母猪存栏去化有限，产能去化仍偏慢，明年上半年之前供应维持高位，旺季价格难言乐观 [4] - 卓创资讯预计未来一周全国行情或呈跌后小涨再跌的态势，月末及月初时供应暂时有限，猪价有短暂上涨可能 [5]

生猪价格与成本 - 截至11月19日全国生猪出场价格为12.24元/公斤 较11月12日下跌1.61% [1] - 主要批发市场玉米价格为2.28元/公斤 较11月12日上涨0.88% [1] - 全国猪粮比价为5.37 较11月12日下跌2.36% [1] - 全国猪料比价为4.67 环比下跌2.30% [1] - 未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均亏损232.66元 [1] - 神农集团10月份完全成本为12.2元/公斤 [1] 生猪供应与出栏 - 神农集团2025年生猪出栏目标约为300万头 [1] - 养殖端本周出栏计划普遍较多 生猪供应增幅更为明显 [3] - 10月能繁母猪淘汰有所加速 后续有继续下滑空间 [3] 生猪市场前景与机构观点 - 猪价在未来三个月或继续承压 [2] - 生猪市场需求有稳有增 对行情有一定支撑效果 [3] - 短期猪价仍承压 近月期货预计仍承压运行为主 [3] - 远月期货在减产预期下表现相对偏强 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端国内进入中秋国庆双节后供需淡季大型养殖场出栏减少需求端长假后居民消费意愿减弱本周市场或供需双减猪价短期震荡回落中期维持区间震荡格局关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [10] - 基差显示现货升水期货库存方面生猪存栏环比和同比有增减能繁母猪存栏环比微增同比微减盘面价格在20日均线下方且向下主力持仓净空且空增预计本周猪价探底回升回归震荡生猪LH2601在11200至11600附近区间震荡 [10] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 基本面供需双减猪价短期震荡回落中期区间震荡关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [10] - 基差现货升水期货 [10] - 库存截至9月30日生猪存栏环比增0.2%同比增2.3%截至9月末能繁母猪存栏环比增0.01%同比减0.66% [10] - 盘面价格在20日均线下方且向下 [10] - 主力持仓主力持仓净空且空增 [10] - 预期本周猪价探底回升回归震荡生猪LH2601在11200至11600附近区间震荡 [10] 近期要闻 - 中秋国庆后生猪供需双减现货价格短期偏弱中期区间震荡 [12] - 猪肉需求短期转淡但供应减少价格或探底回升 [12] - 养殖利润亏损扩大出栏积极性减弱供需双减支撑期现价格 [12] - 现货价格节后探底回升期货中期区间震荡需观察供需增长情况 [12] 多空关注 - 利多国内生猪供应进入长假后淡季现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空国内宏观环境预期改善生猪存栏同比增加 [13] - 当前主要逻辑市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 生猪期货和仓单及现货价格11月14 - 21日主力2601合约价格从11775元降至11350元远月2603合约从11565元降至11245元生猪2601仓单从90降至0外三元生猪现货价格有波动 [14] - 展示了生猪期现基差走势、1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势、商品猪出栏等各规格猪均价走势、标肥猪价差走势、二元母猪等指标猪价走势、仔猪料肉比及存活率、各类存栏走势、猪肉进口走势、育肥成本走势、饲料盈利预期、出栏量及均重走势、出栏利润走势、自繁自养及外购仔猪利润走势、猪牛肉等替代价差走势、屠宰端各类价格走势、屠宰利润走势、需求屠宰相关数据走势、年度猪肉消费总量走势、猪粮比走势、收放储相关走势等图表 [15][17][23] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 国内进入中秋国庆双节后供需淡季，本周市场或供需双减、猪价短期震荡回落中期或维持区间震荡格局，关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [8] - 近期生猪供需均减少，预计本周猪价探底回升回归震荡格局，生猪LH2601在11400至11800附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 生猪基本面供需双减，价格短期震荡回落中期区间震荡；基差显示现货贴水期货；库存同比增加偏空；盘面价格在20日均线下方且向下；主力持仓净空且空减；预期猪价探底回升回归震荡 [8] 近期要闻 - 国内生猪消费市场进入淡季，供需双减，现货价格短期偏弱中期区间震荡 [10] - 国庆后猪肉需求转淡，但供应减少使价格回归震荡，继续下跌空间有限或探底回升 [10] - 国内生猪养殖利润亏损扩大，大猪出栏积极性减弱，供需双减支撑期现价格预期 [10] - 生猪现货价格节后探底回升，期货中期区间震荡，需观察供需增长情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季、现货价格继续下跌空间有限 [11] - 利空因素为国内宏观环境预期改善、生猪存栏同比增加 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [8] - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [26] 持仓数据 无明确持仓数据总结内容，仅提到主力持仓净空，空减 [8]

生猪价格走势 - 全国外三元生猪价格呈现稳中上涨趋势，31个省份中13个上涨，0个下跌，18个持平[1] - 全国生猪均价为11.61元/公斤，较昨日上涨0.05元/公斤[1] - 全国21组大区间平均价差约为0.48元/公斤，较昨日上涨0.01元/公斤，但低于平均调运成本0.57元/公斤[1] 市场供需情况 - 部分养殖端存在压栏惜售心态，导致标猪流通量阶段性收紧，屠宰企业采购难度较大[3] - 南方地区因腌腊季提前备货，局部需求有所回暖，整体下游需求尚可[3] - 重庆市肉品供给指数显示肉品供给较昨日上涨4.63%[1] - 北京市白条猪批发交易量为59.05万公斤，较昨日下跌0.12%[1] 行业预期 - 预计明日猪价将继续上涨[3]

生猪价格整体走势 - 31个省（自治区、直辖市）外三元生猪价格呈现1涨10跌20平的稳中下跌趋势 [1] - 18日全国生猪均价为11.56元／公斤，较前一日下跌0.03元／公斤 [1] 区域市场与价差分析 - 全国21组大区间平均价差约0.47元／公斤，较昨日下跌0.01元／公斤，且低于平均调运成本0.58元／公斤 [1] - 重庆市肉品供给指数显示肉品供给较昨日上涨3.43% [1] - 北京市白条猪批发交易量为59.12万公斤，较昨日下跌0.29% [1] 供需动态与市场情绪 - 养殖端出栏积极性一般，部分集团场降价出栏，屠企多压价按需采购，采购基本无难度 [3] - 气温下降后需求没有明显好转，但仍有部分养殖端挺价惜售 [3] - 预计明日价格上涨 [3]

生猪价格总体走势 - 31个省（自治区、直辖市）外三元生猪价格呈现1涨10跌20平的态势，整体呈稳中下跌趋势 [1] - 18日全国生猪均价为11.56元／公斤，较前一日下跌0.03元／公斤 [1] - 全国21组大区间平均价差约0.47元／公斤，较昨日下跌0.01元／公斤，且低于平均调运成本0.58元／公斤 [1] 市场供需与交易动态 - 养殖端出栏积极性一般，屠宰企业多压价按需采购，部分集团场降价出栏，采购基本无难度 [3] - 气温下降后需求没有明显好转，但仍有部分养殖端存在挺价惜售情绪 [3] - 北京市白条猪批发交易量为59.12万公斤，较昨日下跌0.29% [1] 相关市场指标 - 重庆市肉品供给指数显示，今日肉品供给比昨日上涨3.43% [1] 短期市场展望 - 基于当前市场供需状况，预计次日生猪价格可能出现上涨 [3]