经济发展总体成就 - 地区生产总值从1955年的12.3亿元增长至2024年突破2万亿元大关 [1] - 具有新疆特色优势的现代产业体系集群效应全面显现 [1] - 新疆从百废待兴到百业兴旺，为打造新发展格局战略支点注入动能 [1] 低空经济与无人机产业 - 新疆天域航通科技有限公司签下10亿元订单，包含40余套海外订单，为兵团企业首份海外无人机订单 [2] - 鸿雁（HY100）大型无人机已累计安全执飞超6300架次，飞行总里程突破96.2万公里 [2] - 2024年该机型计划生产20架，全部达产后年产能将达到150架 [2] 能源技术创新与绿色转型 - 新疆油田日均注碳3800吨，2024年计划二氧化碳注入总量突破100万吨 [3][4] - 应用CCUS技术可使原油增产约10%，相当于再造一个200万吨整装大油田 [3] - 克拉玛依市推进智算中心建设，数字城市、智慧油田等人工智能应用场景逐渐铺开 [4] 新能源产业发展 - 新疆新能源装机规模达1.34亿千瓦，装机占比约60%，跃居网内第一大电源 [7] - 太阳能技术可开发量全国第一，风能资源技术可开发量全国第二 [7] - 截至2024年上半年，新疆累计外送电量超790亿千瓦时，其中一条新外送通道已累计输送电量超75.7亿千瓦时 [7] 煤炭清洁高效利用 - 新疆预测煤炭资源量2.19万亿吨，占全国40.6%，位居全国第一 [7] - 兵能新材料公司推进4万吨聚甲醛项目，其技术使锅炉效率突破95%，二氧化碳捕集浓度在88%以上 [8] - 截至2024年6月，新疆培育国家级绿色工厂111家，国家级绿色工业园区9家 [9] 现代农业与产业升级 - 新疆哈密瓜鲜果产业链平台通过技术手段使同一品种哈密瓜糖度从18度升至22度，农户每亩增收3000元 [10][11] - 该平台在全国布局30多个实验基地，推动哈密瓜产业从千亿级向三千亿级跃迁 [11] - 粮食单产跃居全国第一 [12] 油气与矿产资源优势 - 新疆天然气输送能力全国第一，准东煤制天然气管道干线工程开工建设以提升供应保障能力 [12] - 77个矿种储量排全国前十，石油等10种资源排名第一 [12] - 达坂城区域预计提交可出让区块3至4个，天然气地质储量达2000亿立方米 [12] 外贸与电力外送 - 新疆外贸总额三年连跨3个千亿元台阶 [12] - 油气产量连续四年居全国第一 [12] - “疆电外送”连续五年突破千亿千瓦时 [12]

项目规模与意义 - 全球规模最大的煤电碳捕集示范工程在华能甘肃正宁电厂完成72小时试运行并正式投入运营 [1] - 标志着中国碳捕集、利用和封存技术实现从万吨级示范到百万吨级工业化应用的跨越 [1] - 项目是国家重大科技示范项目和国家发展改革委首批绿色低碳示范项目 [1] - 每年可捕集二氧化碳150万吨 相当于处理60万辆汽车一年的碳排放量 [2] 技术突破与创新 - 在碳捕集、压缩、封存等关键环节突破多项技术瓶颈 创造多项全球首次与国内首创 [1] - 核心装备100%实现国产化 [1] - 创新采用复合式吸收塔二塔合一设计 将烟气预洗涤与碳捕集环节深度集成 解决了传统工艺能耗问题 [1] - 创新研制出中国首台可满足超临界管输需求的八级整体齿轮式二氧化碳压缩机 [2] - 项目二氧化碳捕集率超过90% 捕集二氧化碳纯度超过99% [1][2] 工艺流程与应用 - 项目针对华能甘肃正宁电厂1号机组脱硫后净烟气开展碳捕集作业 [1] - 捕集的二氧化碳经压缩至超临界态后 可实现地下地质封存 [1] - 二氧化碳可应用于油田增采、绿色燃料合成及矿化建材等领域 打通捕集—利用—封存全产业链 [1] - 采用富液分流、中间循环冷却等多种节能技术 实现热量利用最大化 整体节能效果显著 [1] - 超临界态二氧化碳可提高管道输送效率 大幅降低输送能耗与成本 [2] 行业影响与前景 - 为全球煤电绿色低碳转型提供中国方案 [1] - 可助力燃煤电厂实现大规模工业化深度减排 推动煤电绿色清洁发展 [2] - 助推碳中和目标实现 [2]

政策与标准制定 - 中宣部等七部门联合印发《"文艺赋美乡村"工作方案（2025－2027年）》，重点任务包括组织创作乡村文艺作品、开展文艺服务及保护传承乡村文化等 [2] - 国际标准化组织正式发布首个由中国组织制定的碳捕集领域国际标准ISO 27927:2025，为碳捕集材料研发和性能检测提供统一技术指南 [3] - 中国标准化研究院在标准发布前已推动碳捕集利用与封存领域三项中方国际标准成功立项 [3] 基础设施建设 - 截至2025年8月底，中国电动汽车充电枪总数达到1734.8万个，同比增长53.5% [4] - 其中公共充电设施431.6万个，同比增长37.8%，额定总功率达1.96亿千瓦，平均功率约45.48千瓦 [4] - 私人充电设施1303.2万个，同比增长59.6%，报装用电容量达1.15亿千伏安 [4] 区域合作与交流 - 沪港两地举办可持续信息披露研讨会，探讨标准衔接与企业实践 [5] - 上海市介绍《提升涉外企业ESG能力三年行动方案》进展，呼吁加强合作构建绿色生态体系 [5] - 香港特区政府表示将深化两地可持续信息披露标准交流，推动绿色金融迈向更高水平 [5] 企业ESG实践 - 蒙牛成为国内首家发布自然相关财务报告的企业，采用LEAP评估方法覆盖工厂与牧场，聚焦敏感区域识别自然风险 [6] - 唯品会举办第二届ESG DAY活动，以"人的可持续""动物的可持续""资源的可持续"三大场景传递理念，实现活动"零塑""零废弃物" [7] - 中远海运在伦敦航运周发布ESG实践成果，中国船级社展示制定30余项绿色数字化船舶标准、建设智能船舶数字孪生平台等探索 [9] - 南方电网联合出品跨国公益纪录片《校长的心愿》，并发起"希望之光"公益行动支持老挝听障儿童学校 [10][11]

原材料供应情况 - 公司生产催化剂及TX-1碳捕集吸收剂所需的上游原材料市场供应充足稳定 [2] - 原材料供应可完全适应碳捕集吸收剂市场快速增长需求 [2] 产能扩展能力 - 上游原材料供应能满足公司产能快速扩展的需要 [2]

公司产品与技术 - 公司研发生产的CCUS碳捕集吸收剂在技术适配性上符合煤电行业碳捕集项目的应用要求 [1] - 公司产品可直接应用于相关电厂的碳捕集装置 [1] 行业项目进展 - 全球规模最大的煤电碳捕集示范工程于9月25日在华能甘肃正宁电厂圆满完成72小时试运行 [1] - 该项目已正式投入商业运营 [1]

项目规模与技术突破 - 全球最大煤电碳捕集示范工程正式投运 年捕集二氧化碳达150万吨[1] - 项目实现技术和装备100%国产化 攻克低能耗吸收溶剂等多项技术难题并创造多项全球与国内首创[1] - 碳捕集率超90% 捕集二氧化碳纯度超99%[1] 运营模式与功能 - 具备辅助调峰能力 可动态调整碳捕集系统负荷[2] - 使煤电机组在实现大规模碳捕集同时具备灵活调节能力 保障电力安全稳定供应[2] 应用领域与战略意义 - 捕集后二氧化碳将用于地质封存 或应用于油田增采 绿色燃料合成 矿化建材等领域[1] - 标志中国二氧化碳捕集利用与封存技术百万吨级工业化示范迈上新台阶 推动煤电实现大规模工业化深度减排[1] - 为煤电低碳转型与能源安全保障协同发展提供可行路径[2]

报告行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1][2][3][4][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] 报告核心观点 - 政策推动新型储能规模化发展 目标2027年装机规模达1.8亿千瓦以上 带动直接投资约2500亿元 [7][8][9][10][11] - 吉林省率先建立碳足迹管理体系 计划2027年出台重点产品碳足迹核算规则 2030年全面推广 [12][13][14] - 中国主导编制全球首个碳捕集领域国际标准 填补国际空白 提升CCUS技术话语权 [16] - 中国碳中和发展力指数连续五年发布 浙江 广东 北京等省市在双碳转型中领先 [21][22][23] - 全球水循环紊乱加剧 2024年冰川冰损失达4500亿吨 导致海平面年上升约1.2毫米 [24] - 联合国《海洋生物多样性协定》将于2026年生效 覆盖全球三分之二公海区域 [25][26] - 兴业银行落地福建省首笔ESG挂钩贷款 利率与企业ESG绩效挂钩 [28][29] - 荣盛石化MSCI ESG评级升至A级 为国内化工企业最高 2024年温室气体排放密度下降10% [30][31] 政策动向 - 国家发展改革委 能源局印发新型储能专项行动方案 提出2025-2027年新增装机超1亿千瓦 2024年底全国装机7376万千瓦 [7][8] - 吉林省14部门联合推出碳足迹管理方案 覆盖汽车 钢铁 石化等优势产业 计划建立碳标识认证制度 [12][13][14] 行业趋势 - 华能主导编制国际标准ISO 27927:2025 规范碳捕集吸收溶液性能指标 推动CCUS技术产业化 [16] - 中国碳中和发展力指数采用"5+N"评估体系 2025年优化环境治理 绿色金融等指标 反映双碳工作系统化转型 [21][22][23] 国际事件 - 世界气象组织报告显示全球水循环持续紊乱 2024年仅三分之一河流集水区流量正常 冰川损失威胁沿海地区 [24] - 联合国《海洋生物多样性协定》获61国批准 将建立公海保护区 支持2030年保护30%海洋面积的目标 [25][26] - 太平洋韧性基金由15国签署成立 目标融资5亿美元 应对岛国气候融资障碍 [27] 企业动态 - 兴业银行厦门分行创新ESG挂钩贷款模式 利率与融资租赁企业ESG绩效联动 支持储能项目 [28][29] - 荣盛石化获英华奖ESG示范案例 MSCI评级跃升至A级 2024年替代性水源占比73.66% 余热制淡水超7000万吨 [30][31]

业务战略与财务表现 - 公司2025年上半年营业收入4.05亿元，同比增长33.49% [9] - 归属于上市公司股东的净利润5248万元，同比增长166.07% [9] - 实施"一体两翼"发展战略，重点拓展CCUS及钠电池业务 [9][11] - 正寻找契合的并购标的并关注跨界并购机会 [11] - 成立海外事业部搭建销售网络，将海外业务作为重要补充 [11] 钠电池业务进展 - 钠电池正极材料生产基地一期计划投资3亿元 [11] - 已完成与多个省份地方政府的生产基地选址对接 [4][10] - 聚焦低速车、小动力及储能领域，暂不涉及商用车大动力场景 [3] - 第三代NFPP材料完成50Ah短刀电芯试制，性能达国内一流水平 [5][10] - 第一代高首冲S-NFPP材料顺利完成中试 [10] - 第四代NFPP材料通过小试验证，中试放大进行中 [10] - 聚阴离子路线具备低成本、高安全性和稳定性优势 [3] CCUS业务发展 - 船舶碳捕集装置已获得三笔吸收剂订单 [6][9][12] - 开发出能耗低于2.0GJ/吨二氧化碳的两相吸收剂 [8] - TX系列吸收剂价格区间为每吨数万元 [7] - 吸收剂在再生能耗和寿命指标上保持行业领先 [7][8] - 与惠生工程、中冶焦耐等单位签订战略合作协议 [10] - 正推进欧洲某垃圾发电厂35万吨级CCUS项目投标 [8] 技术研发特点 - 钠电正极材料具备固态电池应用潜力但暂未布局 [6] - 聚阴离子路线循环寿命显著优于层状氧化物路线 [3] - 吸收剂采用定制化策略，可根据工况提供优化方案 [7] - 独家抗氧化技术使寿命达传统MEA的数十至数百倍 [8] 股东与资本管理 - 截至2025年9月10日股东户数为15933户 [3] - 限制性股权激励本周完成过户，将产生股份支付费用 [3]

项目成就与规模 - 我国首个海上二氧化碳封存示范项目累计碳封存量突破1亿立方米[2] - 项目年二氧化碳封存量超4000万立方米[4] - 未来10年计划回注二氧化碳超5.5亿立方米并驱动原油增产达20万吨[8] 技术突破与创新 - 实现海上二氧化碳捕集、封存与利用全链条技术升级[6] - 自主研发二氧化碳压缩机及气体处理系统 实现回注气体质量精准控制[12] - 从CCS技术升级至CCUS 形成"以碳驱油、以油固碳"的海洋能源循环利用模式[6][18] 产业应用与拓展 - 二氧化碳驱油技术使原油增产达20万吨并显著提升油田采收率[6][17] - 在广东惠州启动我国首个千万吨级碳捕集与封存集群项目[14] - 计划以渤中19-6气田和南海大气区为中心建设南北二氧化碳驱油驱气中心[14] 行业影响与意义 - 标志我国海上碳封存技术装备和工程能力成熟[2] - 为海上油气田开发及沿海高排放企业开辟降碳环保新路径[18] - 形成完整规范的标准操作流程 为规模化应用提供实践支撑[10]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入-B"评级 [3][8] 核心观点 - 泰国基地成为海外增长重要引擎 泰国建龙2025年上半年实现收入5746.50万元(同比增长47.89%) 净利润1075.90万元(同比增长43.50%) [5] - 拟收购上海汉兴能源 通过"材料定制-设备配套-工艺包交付"模式向技术服务商转型 参考霍尼韦尔UOP发展路径 [6][7] - 产品结构持续优化 生命健康板块收入占比提升 气体分离与吸附干燥板块保持良好韧性 [4] - 新兴应用领域布局完善 包括可持续航空燃料(SAF) 二氧化碳储能 碳捕集 对二甲苯分离技术等进口替代领域 [5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3.78亿元(同比增长0.33%) 归母净利润0.49亿元(同比增长4.91%) [3] - 2025年第二季度单季营业收入2.01亿元(同比增长8.32%) 归母净利润0.23亿元(同比增长57.60%) [3] - 预测2025-2027年营收分别为8.91/10.21/11.69亿元(同比增长14.45%/14.51%/14.56%) [8] - 预测2025-2027年归母净利润分别为1.09/1.28/1.47亿元(同比增长45.72%/17.28%/14.79%) [8] - 预测2025-2027年EPS分别为1.09/1.28/1.47元 PE为29.78/25.39/22.12倍 [8][10] - 毛利率预计从2024年28.4%提升至2025年31.6% [10] 产能建设 - 泰国建龙二期项目2024年底结项 2025年上半年投产 产能逐步爬坡将增强海外产能协同 [5] - 总股本1.00亿股 总市值32.44亿元 每股净资产18.33元 [2] 业务进展 - 动物饲料用分子筛订单稳步增长 医用制氧分子筛因下游补库和原材料价格回落带动毛利率回升 [4] - 石化 炼化 新能源等重点行业对高性能分子筛产品的定制化 差异化需求加速释放 [4]