稀土精矿价格调整 - 北方稀土与包钢股份拟将2025年第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%价格增减382.18元/吨 [1] - 近一年来两家公司多次上调稀土精矿关联交易价格 [1] - 截至7月10日收盘，北方稀土股价报27.01元/股涨幅10.02%总市值976.4亿元，包钢股份股价报1.90元/股涨幅4.40%总市值860.5亿元 [1] 北方稀土业绩预增 - 公司预计2025年上半年归母净利润9亿元至9.6亿元同比增长1882.54%至2014.71% [3] - 扣非后净利润8.8亿元至9.4亿元同比增长5538.33%至5922.76% [3] - 业绩预增主因稀土价格上涨及公司担当"两个稀土基地"建设主力军重任 [4][6] 稀土行业供需情况 - 2025年第一季度以来上游原料供应收紧及下游消费刺激使稀土市场活跃度好于去年同期 [6] - 北方稀土磁性材料子公司订单饱满，公司对未来稀土价格走势持乐观态度 [6] - 稀土分为轻稀土和中重稀土两大类，中重稀土较为稀有且大部分集中在中国 [7] - 4月4日中重稀土实施出口管制导致海外供应链紧张，欧洲镝铽价格暴涨国内外价差超3倍 [7] - 5月磁材企业陆续获出口许可证后氧化镨钕价格温和上涨 [7] 稀土需求前景 - 新能源汽车风电家电等产业需求持续增长 [7] - 短期人形机器人产业量产将迅速成为高性能钕铁硼重要应用领域 [7] - 各国对中重稀土在民用领域需求量持续增长 [8] - 投资者可关注上游稀土资源企业供需边际好转情况 [8]

稀土产品涨价公告 - 北方稀土和包钢股份拟将2025年第三季度的稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%，不含税价格增减382.18元/吨 [2] - 近一年来两家公司多次上调稀土精矿关联交易价格 [4] - 截至7月10日收盘，北方稀土股价报27.01元/股，涨幅达10.02%，总市值为976.4亿元；包钢股份股价报1.90元/股，涨幅达4.40%，总市值为860.5亿元 [4] 业绩预增情况 - 北方稀土预计2025年上半年归母净利润为9亿元至9.6亿元，同比增长1882.54%至2014.71%；扣非后净利润为8.8亿元到9.4亿元，同比增长5538.33%至5922.76% [7] - 业绩预增主要由于上游原料供应收紧及下游消费刺激等影响，稀土市场整体活跃度好于去年同期 [8] - 北方稀土子公司内蒙古北方稀土磁性材料有限责任公司的订单相对饱满，公司对未来稀土价格走势持乐观看法 [8] 稀土行业现状 - 稀土是17种元素的总称，属于不可再生的战略资源，可分为轻稀土和中重稀土两大类 [9] - 中重稀土实施出口管制导致海外供应链紧张，欧洲镝、铽价格暴涨，国内外价差超3倍 [9] - 预计2025年稀土整体配额同比增速放缓，国内外中重稀土价差有望收敛 [9] - 新能源汽车、风电、家电等产业需求持续增长，短期人形机器人产业迎来量产可能成为高性能钕铁硼的重要应用领域 [9] 行业发展趋势 - 随着机器人、新能源汽车等行业的发展，各国对中重稀土在民用领域的需求量持续增长 [10] - 投资者可关注上游稀土资源企业的供需边际好转情况，包括供给收缩预期的强化、出口管制放松带来需求边际增量等 [10]

稀土精矿价格调整 - 北方稀土和包钢股份拟将2025年第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减382.18元/吨 [1] - 近一年以来稀土精矿交易价格持续上调，2025年第三季度拟调整价格为19109元/吨，较2025年第二季度的18825元/吨上涨1.51% [2] 北方稀土业绩预增 - 公司预计2025年半年度实现归母净利润9亿元到9.6亿元，同比增长1882.54%至2014.71%，归母扣非净利润8.8亿元到9.4亿元，同比增长5538.33%到5922.76% [3] - 业绩大幅增长与稀土价格上升有关，2025年第一季度以来受上游原料供应收紧及下游消费刺激等政策影响，稀土市场整体活跃度好于上年同期 [3] - 公司子公司内蒙古北方稀土磁性材料有限责任公司订单相对饱满，对未来稀土价格走势持乐观看法 [3] - 受业绩大幅预增影响，公司股价强势涨停，总市值逼近1000亿元 [4] 稀土行业供需情况 - 2025年4月4日中重稀土实施出口管制，对镝、铽等7类物项限制出口引发海外供应链恐慌，欧洲镝、铽价格暴涨，国内外价差超3倍 [5] - 5月份磁材企业陆续获得出口许可证，出口逐步恢复，氧化镨钕价格温和上涨 [5] - 预计2025年稀土整体配额同比增速放缓，需求端新能源车、风电、家电等需求持续高增 [5] - 短期人形机器人迎来量产，正迅速成为高性能钕铁硼的重要应用领域，头部磁材企业已开始供应订单 [5] - 预计未来全球镨钕氧化物市场会出现需求缺口，镨钕价格有望持续上涨 [5] - 伴随出口逐步恢复，国内外中重稀土价差有望收敛，看好国内氧化镝、氧化铽价格上涨 [5] 稀土资源分布 - 稀土是17种元素的总称，是不可再生的战略资源，可分为轻稀土和中重稀土两大类 [6] - 轻稀土储量较丰富且分布广泛，中重稀土更为稀罕且分布不均，大部分集中在中国 [6] - 离子型稀土（重稀土）主要分布在江西、福建、广东、云南等地，占全球重稀土储量的80%以上 [6] 政策与市场动态 - 商务部表示随着机器人、新能源汽车等行业发展，各国对中重稀土在民用领域的需求量正持续增长 [4] - 中国依法依规加快对稀土相关出口许可申请的审查，已批准一定数量的合规申请 [4] - 5月份中美贸易谈判取得突破，稀土市场活跃度提升，主流产品价格震荡上行 [4] - 美国矿进口保持停滞状态，缅甸矿等受雨季影响进口量下降，市场现货供应整体偏紧 [4] - 国内市场消费需求稳定，下游部分企业申请到出口许可证，海外订单少量恢复 [4]

稀土价格调整 - 北方稀土和包钢股份拟将2025年第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减382.18元/吨 [2] - 近一年以来稀土精矿交易价格持续上调，2025年第三季度拟调整价格为19109元/吨，较2025年第二季度的18825元/吨上涨1.51%，较2024年第三季度的16741元/吨上涨14.14% [5][6] 北方稀土业绩表现 - 公司预计2025年半年度实现归母净利润9亿元到9.6亿元，同比增加8.55亿元到9.15亿元，同比增长1882.54%至2014.71% [6] - 预计2025年半年度实现归母扣非净利润8.8亿元到9.4亿元，同比增加8.65亿元到9.25亿元，同比增长5538.33%到5922.76% [6] - 受业绩大幅预增影响，公司股价强势涨停，总市值逼近1000亿元 [8] 稀土市场供需情况 - 2025年第一季度以来，受上游原料供应收紧及下游消费刺激等政策影响，稀土市场整体活跃度好于上年同期 [7] - 4-5月受国际环境影响稀土价格出现短暂回落，但随着国家政策逐渐明朗，行业关注度上涨带动产品价格上涨 [7] - 公司子公司内蒙古北方稀土磁性材料有限责任公司订单相对饱满，对未来稀土价格走势持乐观看法 [7] 行业政策与需求 - 商务部表示随着机器人、新能源汽车等行业发展，各国对中重稀土在民用领域的需求量持续增长 [11] - 2025年4月4日中重稀土实施出口管制，对镝、铽等7类物项限制出口引发海外供应链恐慌，欧洲镝、铽价格暴涨，国内外价差超3倍 [12] - 5月份磁材企业陆续获得出口许可证，出口逐步恢复，氧化镨钕价格温和上涨 [12] 稀土资源分布 - 稀土是17种元素的总称，是不可再生的战略资源，可分为轻稀土和中重稀土两大类 [13] - 轻稀土储量较丰富且分布广泛，中重稀土更为稀罕且分布不均，大部分集中在中国 [13] - 离子型稀土（重稀土）主要分布在江西、福建、广东、云南等地，占全球重稀土储量的80%以上 [13]

业绩预告 - 北方稀土预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润9亿元到9.6亿元，同比增加1882.54%到2014.71% [1] 行业动态 - 中美经贸谈判后中国放开了稀土出口管制，加速外国企业稀土出口许可证审批，缓解西方企业对稀土的高度需求 [1] - 从4月末开始稀土企业陆续办理出口许可证，但受办理时间和海关质检影响，出口时长较以前稍长，6月份稀土产品出口接单有所恢复 [1] - 参考锗、镓、锑等出口管制金属价格走势，多数金属在出口管制后初期国内价格下跌或持稳，海外价格快速上涨，随着出口许可发放，国内价格锚定海外高价明显上涨，内外价差收敛 [1] 价格与需求展望 - 后续海外补库需求传导叠加国内新能源汽车旺季来临，稀土价格有望继续上涨，带动板块进入商品价格、股价共振上行阶段 [2] - 稀土价格中枢抬升，国内稀土磁材企业有望迎来业绩、估值双击 [2] 相关公司 - 国内主要稀土企业包括北方稀土、中国稀土、正海磁材、宁波韵升、金力永磁等 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：稀土磁材、稀土永磁、稀土 - **公司**：中国稀土、广晟有色、金力永磁、中科三环、中国稀土集团、北方稀土 纪要提到的核心观点和论据 - **市场趋势**：稀土永磁板块全面看多，首推中国稀土和广晟有色；中美贸易磋商缓和，稀土大概率内外同涨；出口管制后海外价格上涨、进口下降、出口小幅恢复，内盘价格将随之上涨[1][2] - **价格情况**：海外重稀土价格溢价超200%，进口量显著下降；国内产业观望政策落地，采购意愿不明确，内盘价格暂未明显上涨，但重稀土氧化镝和氧化铽已接近出口管制前水平[1][2][4] - **股票上涨逻辑**：稀土股票依赖商品涨价兑现业绩，近期股价反映摩擦与缓和预期推动商品涨价[1][5] - **供需情况**：2025年国内稀土指标增速若低于15%，供需改善确定性大；全球稀土有效供应或下滑5%，需求增速预计10%左右，需求增速高于供给增速[1][6][7] - **出口管制影响**：出口管制致海外稀土价格高于国内两倍，海外备库需求及贸易成本增加，拉动内盘稀土价格上涨[1][8] - **行业发展趋势**：稀土行业未来发展乐观，首推中国稀土和广晟有色；关注金力永磁和中科三环等石材环节标的[9] - **供给侧改革影响**：稀土行业供给侧改革打击不合规供给，轻稀土镨钕减少约10%，重稀土减少30%，利好中国稀土集团和北方稀土等头部企业，缅甸矿整合或将提速[1][11] - **企业情况**：中国稀土受益于价格上涨及资产注入预期，目标市值保守估计可达600亿以上，目前市值有50%空间；广晟有色低估值高成长，左坑矿满产后利润可达10亿左右，对应市值有望达300亿[2][9][10] - **投资建议**：对稀土板块全面看多，首推中国稀土和广晟有色；磁材企业获出口批文，受益于海外高溢价及库存收益；关注在新兴需求领域布局的金力永磁和中科三环[2][9][13][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 出口管制初期，实际出口量接近清零，海外价格暴涨导致内盘价格短期下跌[2] - 上海有色网调研显示产业对指标增长预期温和，在5 - 10个点之间[6] - 2025年若指标涵盖进口矿冶炼，总供应增速可能为3 - 4个点，需求增速至少10个点，高频需求如新能源车等终端需求同比增速均在20%以上[6] - 广晟有色左坑矿已具备采矿证，待安监、环评等手续完备即可投产[10] - 中国稀土集团整合广晟有色时出具了同业竞争解决承诺，增强公司成长潜力[2][10] - 目前政策指标未完全落地，稀土板块处于交易初期阶段[14]

证券市场回顾 - 上证综指上涨0.52%收于3402.32点 最高3413.51点 [1] - 深证成指上涨0.83%收于10246.02点 最高10295.4点 [1] - 创业板指上涨1.21%收于2061.87点 最高2076.91点 [1] ETF市场表现 股票型ETF整体市场表现 - 收益率中位数0.58% [2] - 规模指数ETF中华安创业板50ETF收益率最高达1.56% [2] - 行业指数ETF中鹏华国证有色金属行业ETF收益率最高达2.29% [2] - 策略指数ETF中华夏创业板低波价值ETF收益率最高达1.1% [2] - 风格指数ETF中华夏中证智选500成长创新策略ETF收益率最高达3.49% [2] - 主题指数ETF中嘉实中证稀土产业ETF收益率最高达3.41% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅前三：华夏中证智选500成长创新策略ETF(3.49%)、嘉实中证稀土产业ETF(3.41%)、工银瑞信中证稀有金属主题ETF(3.36%) [4][5] - 跌幅前三：鹏华上证科创板50成份ETF(-1.15%)、工银瑞信中证创新药产业ETF(-1.06%)、富国中证大数据产业ETF(-1.05%) [5] 股票型ETF资金流向 - 资金流入前三：华泰柏瑞沪深300ETF(10.42亿元)、华夏上证科创板50成份ETF(6.56亿元)、华夏上证50ETF(2.16亿元) [6][7] - 资金流出前三：嘉实沪深300ETF(3.6亿元)、富国国证信息技术创新主题ETF(3.35亿元)、华夏中证信息技术应用创新产业ETF(2.97亿元) [7] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额前三：华泰柏瑞沪深300ETF(6.18亿元)、华夏上证科创板50成份ETF(5.43亿元)、国泰中证全指证券公司ETF(2.13亿元) [8][9] - 融券卖出额前三：华泰柏瑞沪深300ETF(3133.57万元)、华夏中证1000ETF(1742.94万元)、南方中证1000ETF(1521.62万元) [9] 机构观点 华源证券观点 - 稀土价格有望突破 国内价格或复制锑价走势 [9] - 需关注稀土总量控制意见稿落地时间、稀土配额、缅甸稀土矿进口 [9] - 中重稀土弹性更大 [9] 东方证券观点 - 稀土供给有望建立数量有序、价格温和上涨的格局 [10] - 建议从战略角度看待稀土板块配置机会 [10]

创新药产业 - 国家药品监督管理局集中批准11款创新药上市，其中7款为1类创新药 [3] - 2025 ASCO会议中国共有73项研究以口头报告形式入选，创历史新高 [3] - 三生国健与辉瑞达成合作协议，辉瑞支付12.5亿美元首付款及最高48亿美元里程碑付款，外加两位数百分比销售分成 [3] - 中信建投看好创新药产业技术驱动周期，建议关注双抗及多抗、ADC及小分子疗法等领域 [3] - 中国银河证券指出医药板块估值处于较低水平，公募持仓低配，2025年支付端有望边际改善，创新药械将受益 [4] 稀土行业 - 商务部表示中重稀土出口管制符合国际通行做法，已批准一定数量合规申请，将持续加强审批工作 [8] - 4月稀土永磁出口量环比下降50%以上，创近5年新低，海外车企原料库存紧张 [8] - 中信证券认为稀土出口管制放松或助推价格上涨，国内价格将锚定海外高价，板块迎估值提升与利润增厚双击 [9] - 方正证券预计稀土价格将继续温和上涨，利好权益板块盈利修复 [9]

稀有金属板块市场表现 - 中证稀有金属主题指数上涨0.58%，成分股中科磁业上涨11.96%，北矿科技10cm涨停，英洛华上涨8.11%，银河磁体上涨5.79%，三祥新材上涨4.36% [1] - 稀有金属ETF(562800)上涨0.59%，冲击5连涨 [1] 稀有金属ETF流动性及规模 - 稀有金属ETF盘中换手2.79%，成交2526.79万元 [4] - 近1年日均成交3551.25万元，排名可比基金第一 [4] - 近2周规模增长2563.23万元，新增规模位居可比基金第一 [4] - 近1周份额增长900.00万份，新增份额位居可比基金第一 [4] 稀有金属板块估值及行业动态 - 中证稀有金属主题指数市净率PB为2.18倍，低于近5年86.88%以上的时间，估值性价比突出 [4] - 商务部表示机器人、新能源汽车等行业对中重稀土需求持续增长，中国已依法批准一定数量的合规出口申请 [4] - 4月稀土永磁出口量环比下降50%以上，创近5年新低，海外车企原料库存紧张 [4] 行业展望及投资机会 - 建议关注稀土指标发放及中重稀土出口管制放缓后的海外需求情况，预计稀土价格温和上涨 [5] - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比54.9%，包括盐湖股份、北方稀土、洛阳钼业等 [5] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与投资 [5]

稀土板块市场表现 - 稀土板块9日盘中发力走高 九菱科技涨超16%并创出新高 中科磁业涨近14% 科恒股份涨超10% 北矿科技涨停 英洛华涨约8% [1] 行业政策动态 - 商务部表示随着机器人、新能源汽车等行业发展 各国对中重稀土在民用领域的需求量持续增长 中国已依法批准一定数量的合规出口申请 并将持续加强合规申请的审批工作 [1] - 4月中国出台对中重稀土物项的出口管制政策 引发海外市场供需失衡和价格飙升 5月中旬以来管制政策陆续放开 海外市场可能出现激进的补库行为 [1] 稀土价格走势 - 稀土行业整体呈现供需改善倾向 内盘稀土价格今年以来企稳回升 [1] - 中重稀土的内外盘价差或逐步收敛 镨钕轻稀土元素有望迎来价格上行动力 [1] 投资建议 - 建议关注我国今年稀土指标发放情况和中重稀土出口管制放缓下海外需求情况 [2] - 预计稀土价格有望继续温和上涨 利好权益板块盈利修复 [2] - 建议关注广晟有色、北方稀土、盛和资源、中国稀土、正海磁材、宁波韵升、金力永磁等稀土及磁材公司 [2]